國際金融體系與國際金本位體系

第七章國際金融體系第一節(jié)國際金融體系概述第二節(jié)國際金本位體系第三節(jié)布雷頓森林體系第四節(jié)牙買加體系第五節(jié)歐洲金融一體化第一節(jié)國際金融體系概述一、國際金融體系的概念

是指調(diào)節(jié)各國貨幣在國際支付、結(jié)算、匯兌與轉(zhuǎn)移等方面所確定的規(guī)則、慣例、政策、機制和組織機構(gòu)安排的總稱。國際金融體系是國際貨幣關(guān)系的集中反映，它構(gòu)成了國際金融活動的總體框架。在市場經(jīng)濟體制下，各國之間的貨幣金融交往，都要受到國際金融體系的約束。二、國際金融體系的主要內(nèi)容※

1、國際收支及其調(diào)節(jié)機制

2、匯率制度的安排

貨幣間匯率如何決定與維持措施；一國貨幣能否成為自由兌換貨幣；采取固定匯率制度、浮動匯率制度或其他匯率制度。

二、國際金融體系的主要內(nèi)容3、國際儲備資產(chǎn)的選擇與確定采用什么貨幣作為國際間的支付貨幣；在一個特定時期中心儲備貨幣如何確定，以維護整個儲備體系的運行；世界各國的儲備資產(chǎn)又如何選擇，以滿足各種經(jīng)濟交易的要求。

4、國際間金融事務(wù)的協(xié)調(diào)與管理如何協(xié)調(diào)各國與國際金融活動有關(guān)的金融貨幣政策，通過國際金融機構(gòu)制定若干為各成員國所認(rèn)同與遵守的規(guī)則、慣例和制度等。三、國際金融體系的作用(1)確定了國際收支調(diào)節(jié)機制與各國可遵守的調(diào)節(jié)政策，為各國糾正國際收支失衡狀況提供了基礎(chǔ)；

(2)建立了相對穩(wěn)定的匯率機制，很大程度上防止了不公平的貨幣競爭性貶值；

(3)創(chuàng)造了多元化的儲備資產(chǎn)，為國際經(jīng)濟的發(fā)展提供了足夠的清償力，同時借此抵御區(qū)域性或全球性金融危機；

(4)促進各國經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)。在統(tǒng)一的國際金融體系框架內(nèi)，各國都要遵守一定的共同準(zhǔn)則，任何損人利己的行為都會遭到國際間的指責(zé)，因而各國經(jīng)濟政策在一定程度上可得到協(xié)調(diào)與相互諒解。第二節(jié)國際金本位體系一、國際金本位制度的形成與形式現(xiàn)代國際金融體系大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，即國際金本位制時期、布雷頓森林體系時期和牙買加貨幣體系時期。金本位制是以一定的黃金為本位貨幣的制度，1816年英國政府率先頒布《鑄幣法案》，成為金本位制度的起始點，該制度一直延續(xù)到20世紀(jì)30年代。金本位制以第一次世界大戰(zhàn)為分界線，主要形成三種形式，一戰(zhàn)前主要是金幣本位制，一戰(zhàn)后又出現(xiàn)了金塊本位制和金匯兌本位制。※1、金幣本位制

金本位貨幣制度的最早形式，亦稱為古典的或純粹的金本位制，盛行于1880一1914年間。

金幣可自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出入是該貨幣制度的三大特點。在該制度下，各國政府以法律形式規(guī)定貨幣的含金量，兩國貨幣含金量的對比即為決定匯率基礎(chǔ)的鑄幣平價。黃金可以自由輸出或輸入國境，對匯率起到自動調(diào)節(jié)作用。這種制度下的匯率，因鑄幣平價的作用和受黃金輸送點的限制，波動幅度不大。金本位制，就狹義來說，即指該種貨幣制度。2、金塊本位制

這是一種以金塊辦理國際結(jié)算的變相金本位制，亦稱金條本位制。在該制度下，黃金只作為貨幣發(fā)行儲備，不再鑄造金幣和實行金幣流通，由銀行券等價值符號（如紙幣）取而代之，仍然規(guī)定含金量，但在一定數(shù)額以上才可按含金量與黃金兌換。例如，英國以銀行券兌換黃金的最低限額為400盎司黃金(約合1700英鎊)，低于限額不予兌換。法國的最低限額為21500法郎，等于12公斤的黃金。中央銀行掌管黃金的輸出和輸入，禁止私人輸出黃金?？梢?，這實際上是一種附有限制條件的金本位制。3、金匯兌本位制是與金塊本位制并存的一種制度，國內(nèi)只流通銀行券和紙幣，但不能兌換黃金，只能兌換成實行金塊本位制或金本位制國家的貨幣，并保持固定匯價。必要時可用外匯在相應(yīng)國家兌換黃金，但需將黃金存放于相應(yīng)國家。本國存放外匯資產(chǎn)作為準(zhǔn)備金，以備隨時出售外匯。這是一種具有殖民地性質(zhì)和附屬性質(zhì)的貨幣制度。實行金匯兌本位制的國家，要通過不斷買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩(wěn)定。黃金已不能發(fā)揮自發(fā)地調(diào)節(jié)貨幣流通的作用，使貨幣流通失去了穩(wěn)定的基礎(chǔ)，易出現(xiàn)通貨膨脹。二、金本位制的實行歷史

從英國于1816年率先實行金本位制以后，到1914年一戰(zhàn)前，主要資本主義國家都實行了典型的金幣本位制。1914年一戰(zhàn)爆發(fā)后，各國為籌集龐大的軍費，紛紛發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣，禁止黃金自由輸出，金幣本位制隨之告終。

一戰(zhàn)后，在1924-1928年，主要資本主義國家的生產(chǎn)先后恢復(fù)到戰(zhàn)前水平并有所發(fā)展。各國企圖恢復(fù)金幣本位制。但由于金鑄幣流通的基礎(chǔ)已遭到削弱，不可能恢復(fù)典型的金幣本位制。當(dāng)時除美國以外，其他大多數(shù)國家只能實行沒有金幣流通的金塊本位制和金匯兌本位制。

1929-1933年世界性經(jīng)濟危機爆發(fā)，掀起黃金搶購風(fēng)波，各國通貨膨脹嚴(yán)重，各國被迫放棄這兩種制度，紛紛實行了不兌現(xiàn)的信用貨幣制度，整個國際金本位制度體系終告瓦解。

三、金本位制崩潰的主要原因

金本位制通行了約100年，其崩潰的主要原因有：第一，黃金生產(chǎn)量的增長幅度遠低于商品生產(chǎn)增長的幅度，黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，極大地削弱了金鑄幣流通的基礎(chǔ)。

第二，黃金存量在各國的分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五國占有世界黃金存量的三分之二。黃金存量大部分為少數(shù)強國所掌握，必然導(dǎo)致金幣的自由鑄造和自由流通受到破壞，削弱其他國家金幣流通的基礎(chǔ)。

第三，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而最終導(dǎo)致金本位制的崩潰。

四、對金本位制度的評價早期的金幣本位制對各國有效控制通貨膨脹、保證匯率穩(wěn)定及調(diào)節(jié)國際收支有一定的積極作用，但是金塊本位制和金匯兌本位制直接導(dǎo)致了金本位制度的崩潰，其影響主要有：(1)為各國普遍貨幣貶值、推行通貨膨脹政策打開了方便之門。(2)導(dǎo)致匯價的劇烈波動，沖擊著世界匯率制度。

第三節(jié)布雷頓森林體系1944年7月，聯(lián)合國44個成員國于美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了“聯(lián)合國貨幣金融會議”，簽訂了《國際貨幣基金協(xié)定》(以及《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》)，這個協(xié)定基本上采納了懷特提出的美國方案，布雷頓森林體系由此建立。一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

1、國際金融機構(gòu)根據(jù)布雷頓森林協(xié)定，設(shè)立“國際貨幣基金組織”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行”。前者的宗旨在于穩(wěn)定匯率，協(xié)助成員國改善國際收支，后者的宗旨在于以低利長期貸款，協(xié)助推動成員國的經(jīng)濟發(fā)展。

2、國際儲備體系布雷頓森林體系確定了以黃金為基礎(chǔ)，以美元為國際主要儲備貨幣，即所謂的美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤的原則，每盎司黃金等于35美元。“雙掛鉤”通常被視作布雷頓森林體系的兩支柱。3、固定匯率制（可調(diào)整的釘住匯率制度）IMF規(guī)定成員國的貨幣含金量一經(jīng)確定后不得隨意變動。成員國進行即期外匯交易及黃金買賣時，匯率和金價的波動幅度不得超過法定匯率和金價的上下各1％(超過該界限，有關(guān)政府有義務(wù)進行干預(yù))，使匯率始終保持在一個較為穩(wěn)定的水平上。只有當(dāng)國際收支發(fā)生根本性不平衡時，才允許貶值或升值，亦即平價經(jīng)IMF同意后才能加以改變。4、國際收支調(diào)節(jié)的安排當(dāng)成員國國際收支發(fā)生困難時，IMF通過三種方式幫助成員國渡過難關(guān)：一是敦促成員國廣泛協(xié)商，促進國際貨幣合作。二是為成員國提供融通資金的便利。發(fā)生國際收支逆差的國家可以本幣向基金組織購買一定數(shù)額的外匯來彌補逆差，但需在規(guī)定的期限內(nèi)購回本幣，償還借款。三是規(guī)定各成員國實行多邊支付與清算，不得限制經(jīng)常項目的支付，亦不許采取歧視性的貨幣措施，由此創(chuàng)造平衡國際收支的外在條件。二、維持布雷頓森林體系運轉(zhuǎn)采取的措施各國恢復(fù)經(jīng)濟需要美元從美國進口商品，再加上美國海外軍隊開支和國內(nèi)低利率政策導(dǎo)致各國手中持有美元數(shù)量激增，“美元荒”演變?yōu)椤懊涝獮?zāi)”，匯率狂跌，各國進而搶購美元黃金和他國硬通貨，使1960年的第一次美元危機爆發(fā)。1、穩(wěn)定黃金價格協(xié)定歐洲主要國家的中央銀行達成君子協(xié)定，約定彼此不以高于35.20美元的價格，加上0.25%的手續(xù)費，再加上運費的最終價格購買黃金，以抑制黃金價格的上漲，保持美元匯率穩(wěn)定，減輕美國黃金庫存壓力，避免發(fā)生向美國擠兌黃金的情況。2、巴塞爾協(xié)定1961年3月，原西德馬克和荷蘭盾公開升值，對美元和其他西方貨幣沖擊較大。參加清算銀行理事會的美國、英國、原聯(lián)邦德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、瑞典8國在巴塞爾達成一個君子協(xié)定，以維持美元穩(wěn)定。協(xié)定內(nèi)容：各國中央銀行應(yīng)在外匯市場上合作，以維持彼此匯率的穩(wěn)定；若一國貨幣發(fā)生困難，應(yīng)與能提供協(xié)助的國家協(xié)商采取必要措施，或取得黃金和外匯貸款用來維持匯率穩(wěn)定。3、設(shè)立“黃金總庫”1961年10月，美國為維持黃金價格和美元的地位，聯(lián)合英國、原聯(lián)邦德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、瑞士的中央銀行拿出總值2.7億美元的黃金，建立“黃金總庫”，指定英格蘭銀行為該庫的代理機構(gòu)，根據(jù)倫敦黃金市場金價的漲落，成員國按約定比例，拋售或收購黃金，維持金價穩(wěn)定。

各國比例如下：美國承擔(dān)50%，原聯(lián)邦德國11%，英國、法國、意大利各9.3%，荷蘭、比利時、瑞士各3.7%。4、“借款總安排協(xié)議”該協(xié)議規(guī)定，在國際短期資金發(fā)生巨額流動并引起匯率波動時，IMF可從十國借入高達60億美元的資金（1971年底增至280億），貸放給發(fā)生貨幣危機的會員國，以協(xié)助受援國穩(wěn)定本國匯率?！笆畤瘓F”（巴黎俱樂部）包括：美國、英國、原聯(lián)邦德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、瑞典、加拿大、日本。5、“貨召幣互換協(xié)旱定”（互事惠借款協(xié)牌定）196紹2年3彎月，十炭國集團氏協(xié)定：該各國之撞間可以展互相提供對等達的短期信限貸資金，欲供干預(yù)外責(zé)匯市場使碼用，以維持匯絮率穩(wěn)定。6、阻止油外國政府獻持有美元石向美國財買政部兌換米黃金除政治壓扶力、道義辭勸說外，雷美國還發(fā)損行外幣債帥券，吸納外幣耕以干預(yù)外消匯市場。7、黃金羞雙價制1968榨年3月，膨美國暫時題關(guān)閉倫敦推黃金市場染，停止維港持倫敦黃加金市場渡價格與口官價一門致。美特國只與瘦各國中志央銀行烤進行黃金買新賣，維持葛每盎司黃第金35美懲元的官價卸，不再介脊入私人黃金市避場。8、創(chuàng)立矮特別提款統(tǒng)權(quán)196遮8年，林IMF扛發(fā)行S污DR，姜增加儲顛備貨幣腫，緩解陶美元壓島力。三、布炒雷頓森焰林體系估解體的流步驟及鍋原因（一）布栗雷頓森林桌體系解體號分為三個少步驟：1、美挽元停止疑兌換黃汽金1971茄年8月，膠美國“新弱經(jīng)濟政策怠”：停止水美元兌換兄黃金，并征收1絹0%的臨偷時進口附晶加稅。2、固未定匯率久的波動燃幅度擴瘋大197貓1年1繼2月。羊十國集疊團達成勾“史密染森協(xié)議掀”：（1）美脊國取消1綱0%的進蹈口附加稅礦；（2）美還元對黃金驅(qū)貶值7.徑8%，黃店金官價從摧每盎司3扶5美元提高到3算8美元習(xí)；（3）各饅國貨幣對艱美元的匯剃率波動幅字度由不超曲過±1%擴魯大到±2.2塔5%。1973諸年2月，混美元再貶秘10%，瓦由每盎司坊黃金38饑美元貶為42.竭22美貌元。3、固劍定匯率組制度垮婆臺197漁3年3安月，西沖歐又出語現(xiàn)拋售掠美元，怖搶購黃境金、原德國跳馬克、細(xì)日元的檔現(xiàn)象，移迫使西冤歐和日劍本的外資匯市場關(guān)閉1均7天之泰久。西歐國臨家最終心達成協(xié)績議，放日棄固定圓匯率制泡度，放隔棄盯住美元休，實行始浮動匯濱率，至而此，布魄雷頓森魔林體系封終告解斬體。（二）布梯雷頓森林券體系解體亦的原因1、制度柜自身的缺樸陷。一方面，偉美元作為嗚國際支付獵手段與國靈際儲備手穗段，幣值穩(wěn)定且有包足夠的黃窗金儲備和窯保持國際創(chuàng)收支順差燈。人們在望國際支付中傘才愿意天接受美慌元。另一方面寸，全世界般要獲得充牧足的外匯推儲備，美瞎國的國際收支就績會出現(xiàn)誕大量逆漸差。但謹(jǐn)隨著美跪國逆差報的增大摟，美元校的黃金保證會先不斷減少晉，美元又群將不斷貶繪值。第二次世適界大戰(zhàn)后暫從美元短腫缺到美元董泛濫，是睜這種矛盾發(fā)展的課必然結(jié)畜果。2、美元鉗危機與美睡國經(jīng)濟危歲機頻繁爆化發(fā)是導(dǎo)致已布雷頓森桶林體系崩彎潰的直接占原因。（1）美絲式國黃金儲度備減少1950期年發(fā)動朝饅鮮戰(zhàn)爭，海外供軍費巨寒增，國目際收支可連年逆仿差，黃津金儲備源源外套流。1960菜年，美國的黃源金儲備下洲降到17壇8億美元戲，已不足井以抵補當(dāng)曲時的210.脖3億美元劑的流動債弦務(wù)，出現(xiàn)漸了美元的象第一次危刷機。60年代艙中期，美國卷休入越南息戰(zhàn)爭，遲國際收殺支進一稱步惡化結(jié)，黃金傅儲備不斷減部少。1968漂年3月，美國黃機金儲備精已下降憂至12慨1億美色元，而鄙同期的事對外短斜期負(fù)債為3走31億美項元，引發(fā)秩了第二次休美元危機準(zhǔn)。到19管71年，美國的愉黃金儲備斯（102碰.1億美點元）僅是芹它對外流遇動負(fù)債（678翻億美元）冊的15.趟05％?；诖藭r美國道已完全喪拿失了承擔(dān)梢美元對外拴兌換黃金的能響力。于飽是，尼滑克松總格統(tǒng)不得肚不于1通971災(zāi)年8月昆15日繩宣布停拒止承擔(dān)扛美元兌換黃蹲金的義淚務(wù)。197臥3年美國爆螞發(fā)了最稠為嚴(yán)重鞋的經(jīng)濟桐危機，馳黃金儲駁備已從肌戰(zhàn)后初長期的245跌．6億旅美元下瓶降到1屯10億蜂美元。蓋沒有充淋分的黃超金儲備農(nóng)作基礎(chǔ)駕，嚴(yán)重圓地動搖了美稍元的信胡譽。（2）單美國通疏貨膨脹灘加劇美國發(fā)動盞戰(zhàn)爭，財案政赤字龐圾大，不得架不依靠發(fā)駛行貨幣來彌補扛，造成傳通貨膨害脹。加上兩肢次石油慎危機，蕩石油提后價而增恨加支出膀；同時，逗由于失罷業(yè)補貼搭增加．術(shù)勞動生獄產(chǎn)率下譜降，造驚成政府支出撲急劇增那加。美國消費俱物價指數(shù)念1960騎年為1.動6％，1復(fù)970年萄上升到5注.9％，197合4年又拳上升到蒼11％貿(mào)，這給持美元的漢匯價帶酸來了巨仿大沖擊短。（3）美狐國國際收恩支持續(xù)逆督差二戰(zhàn)后，西歐、王日本和世遷界各地從勿美國輸入沃商品，各花國普遍感到“美元皺荒”，使美國鞭國際收昌支持續(xù)迎巨額順浙差。隨著西歐殃各國經(jīng)濟極的增長，出口貿(mào)嫩易的擴碑大，其爆國際收支由逆差擋轉(zhuǎn)為順差制，美元和殖黃金儲備尖增加。而啞美國由于迷對外擴張和巨侵略戰(zhàn)勸爭，國療際收支鼻由順差版轉(zhuǎn)為逆零差，美狐國資金鼓大量外流，他形成“美元念過?！倍尽＿@使美譯元匯率捉承受巨贈大的沖辣擊和壓力，搏不斷出錦現(xiàn)下浮據(jù)的波動眼。四、布雷蛋頓森林體寧系的積極抄作用1、美元郊與黃金掛乞鉤，其他寇國家貨幣悲與美元掛筋鉤，保證剃了二戰(zhàn)以后亮的較長時消間里國際攜貨幣制度屆有了一個偵較為有效腦和穩(wěn)定的僚基礎(chǔ)，伍同時也襖促進了錘國際貿(mào)趴易、國榆際投資肺和國際伏經(jīng)濟的迅替速發(fā)展葡。2、美孩元作為聞儲備貨裕幣和國駛際清償葛手段，寶彌補了臂黃金的秋不足，提高吃全球的購驗買力，促代進了國際遼貿(mào)易和跨帆國投資。第四節(jié)軍牙買起加體系布雷頓森裁林體系崩娃潰以后，睬國際金融駐秩序又復(fù)動蕩認(rèn)，直至蓋197刻6年1朵月，I卵MF理背事會“姨國際貨幸?guī)胖贫扰R時譽委員會”少在牙買加鞏首都金斯厚敦達成了“牙買郵加協(xié)議煮”，同地年4月浴，IM糟F理事抓會通過鐘了《IM嚼F協(xié)定柜第二修元正案》值，從而旗形成了至新的國匆際貨幣體系。一、牙買斧加協(xié)議的慕主要內(nèi)容1、實行勞浮動匯率與制度的改舟革。牙買加協(xié)藝議正式確舟認(rèn)了浮動承匯率制的朋合法化，怎承認(rèn)固定匯率制與于浮動匯率零制并存的芬局面，成蘋員國可自混由選擇匯責(zé)率制度。同時是IMF繼膜續(xù)對各國諸貨幣匯率懸政策實行腔嚴(yán)格監(jiān)督逗，并協(xié)調(diào)成員國的洽經(jīng)濟政策男，促進金啟融穩(wěn)定，飄縮小匯率鉗波動范圍披。2、推匯行黃金霜非貨幣塵化。協(xié)議作仰出了逐鐘步使黃英金退出滔國際貸鍵幣的決橋定。并丙規(guī)定：廢除黃筐金條款速，取消律黃金官他價，成刮員國中冰央銀行議可按市撈價自由進行黃背金交易；捷取消成員炊國相互之猛間以及成割員國與I羞MF之間須用黃遷金清算紫債權(quán)債現(xiàn)務(wù)的規(guī)羊定，I郵MF逐搶步處理詞其持有籠的黃金怒。3、增強耳特別提款合權(quán)的作用帳。主要是提吹高特別提膚款權(quán)的國接際儲備地壯位，擴大田其在IM劣F一般業(yè)務(wù)宅中的使用醫(yī)范圍，并收適時修訂壘特別提款誤權(quán)的有關(guān)斥條款。4、增加淘成員國基促金份額。成員國的掛基金份額鴨從原來的筐292億姥特別提款痰權(quán)增加至透390億特別提忠款權(quán)，增聞幅達33遍.6％。5、擴大策信貸額度縮慧，以增加罵對發(fā)展中紋國家的融嶼資。二、牙新買加體互系的運趴行1、儲備旺貨幣多元屯化。在牙買加扇體系下，漫國際儲備環(huán)呈現(xiàn)多元諒化局面，氏美元雖然仍是主導(dǎo)還的國際貨套幣，但美把元地位明撈顯削弱了碑，由美元與壟斷外匯儲俗備的情形毯不復(fù)存在眉。英鎊、日良元隨兩國良經(jīng)濟的恢失復(fù)發(fā)展脫駕穎而出，殖成為重要的國際儲廟備貨幣。妖目前，國撞際儲備貨畏幣已日趨絲式多元化，里ECU也被歐村元所取摩代，歐矩元很可元能成為朽與美元炭相抗衡己的新的止國際儲備貨幣揀。2、匯肆率安排兼多樣化在牙買柿加體系改下，浮動匯率傅制與固定醬匯率制并市存。一般而錄言，發(fā)達工業(yè)要國家多數(shù)采繼取單獨瞇浮動或堤聯(lián)合浮動，但有阻的也采取毅釘住自選鼻的貨幣籃共子。對發(fā)展中國四家而言，多數(shù)機是釘住某貍種國際貨必幣或籃子清貨幣，單只獨浮動的套很少。壟不同匯趟率制度各秩有優(yōu)劣，浮動匯率拐制度可以為響國內(nèi)經(jīng)勺濟政策提供更絡(luò)大的活動設(shè)空間與獨紙立性，而固定匯御率制則減少演了本國企業(yè)可柴能面臨于的匯率閱風(fēng)險，少方便生耽產(chǎn)與核大算。各國可撐根據(jù)自核身的經(jīng)終濟實力錫、開放憐程度、捆經(jīng)濟結(jié)污構(gòu)等一鼓系列相關(guān)洋因素去和權(quán)衡得屋失利弊鑼。3、多云種渠道策調(diào)節(jié)國雁際收支甚。(1)運堡用國內(nèi)經(jīng)頃濟政策。(2)運業(yè)用匯率政遵策。(3)國敬際融資。(4)障加強國柜際協(xié)調(diào)委。三、對相牙買加樸體系的蛾評價1、牙塌買加體喉系的積干極作用肥：(1)覺多元化菠的儲備說結(jié)構(gòu)擺演脫了布取雷頓森鹽林體系園下各國燃貨幣間的僵勇硬關(guān)系，濟為國際經(jīng)簡濟提供了慈多種清償舒貨幣，在駕較大程度上解決了儲腸備貨幣供糟不應(yīng)求的驗矛盾；(2)多源樣化的匯外率安排適咐應(yīng)了多樣趁化的、不臉同發(fā)展水熱平的各國經(jīng)泛濟，為各祖國維持經(jīng)戒濟發(fā)展與類穩(wěn)定提供休了靈活性忌與獨立性，同時有助笛于保持國育內(nèi)經(jīng)濟政青策的連續(xù)性濕與穩(wěn)定張性；(3)塊多種渠漫道并行須，使國歐際收支階的調(diào)節(jié)蟲更為有效與籍及時。2、牙港買加體童系的缺決陷(1)阿在多元化活國際儲備靈下，缺乏蝕統(tǒng)一的穩(wěn)擠定的貨幣芹標(biāo)準(zhǔn)，這階本身就犁可能造關(guān)成國際淹金融的削不穩(wěn)定主；護(2)辯匯率大各起大落方，變動吩不定，夾匯率體賣系極不鋸穩(wěn)定。其消極影義響之一是或增大了外敲匯風(fēng)險，勺從而在一勇定程度上買抑制了國搖際貿(mào)易倘與國際材投資活責(zé)動，對咬發(fā)展中依國家而糠言，這走種負(fù)面影響誤尤為突出陣；

(拉3)國際騰收支調(diào)節(jié)或機制并不夾健全，各冒種現(xiàn)有的仿渠道都有各自的牛局限，牙堂買加體系姨并沒有消私除全球性稱的國際收榜支失衡問態(tài)題。第五節(jié)回歐洲金融騎一體化一、歐洲庫貨幣一體隸化的概念是指歐盟巴各成員國庸在貨幣金帝融領(lǐng)域進表行合作，晴協(xié)調(diào)貨幣金融關(guān)系緩，最終建舍立一個統(tǒng)仔一的貨幣刃體系，其花實質(zhì)是這允些國家集團為嗽了貨幣金濾融領(lǐng)域的惜多方面合在作而組成暮的貨幣聯(lián)察盟。這種貨幣部一體化有儀三個典型僚特征：(1)匯框率的統(tǒng)一老，即貨幣戲聯(lián)盟成員鹿國之間實眨行固定匯森率制，對外則實醉行統(tǒng)一的師浮動匯率總；(2)貨案幣的統(tǒng)一襪，即貨幣溫聯(lián)盟發(fā)行炎單一的共象同貨幣；便(3)券機構(gòu)的統(tǒng)見一，即建溉立統(tǒng)一的輔中央貨幣疑機關(guān)，發(fā)召行共同的貨幣，規(guī)穩(wěn)定有關(guān)貨屠幣聯(lián)盟的浸國家以及較保管各成白員國的國拘際儲備。二、歐洲圓貨幣一體倒化的進程歐洲貨芝幣一體藏化大致脅經(jīng)歷了永以下幾申個演變父階段：1、魏繁爾納計括劃197譽0年1插0月，張以盧森崖堡首相黨兼財政睡大臣魏樣爾納(文Wer街ner董)為首的精一個委單員會，濱向歐共典體理事平會提交弄了專門箭報告，納計劃建議從1視971年徐到198濫0年分三宣個階段實魔現(xiàn)歐洲貨脹幣一體化株。然而70年招代動蕩的壘金融形勢礙以及歐共洋體國家發(fā)勝展程度的懲巨大差異，使羅得魏爾咐納計劃探幾乎完健全落空提。70杏年代一鵝體化取剖得的唯一的重大葉成果是創(chuàng)歷設(shè)了歐洲計尼算單位磚(EU梅A)，作為歐保共體內(nèi)部財務(wù)核算慈的工具，饒并在“歐寨洲海外開晶發(fā)基金”丈、“歐洲異區(qū)域發(fā)展基金啦”、歐洲洞投資銀行投發(fā)行債券給業(yè)務(wù)等方必面使用。2、歐洲層貨幣體系討(Eur余opea飲nMo條neta民ryS舌yset顯m，EM筐S)為了制止俯匯率劇烈勻波動，促隱進共同體絹國家經(jīng)濟的發(fā)展織，在法、作德兩國推訊動下，1油978年槳12月歐共體的革8個成荒員國（挺法國、紫德國、子意大利賤、比利貢時、丹麥、蓮愛爾蘭糕、盧森弓堡和荷疾蘭）首溝腦在布踐魯塞爾庸達成協(xié)議板，決定套建立歐暮洲貨幣請體系。197毯9年3向月，歐部洲貨幣心體系正振式啟動桑。歐洲貨修幣體系凱主要內(nèi)慕容(1)料繼續(xù)實邪行過去射的聯(lián)合介浮動匯譯率機制津。除了凝維持原視有的±2.燭25％悅波動幅勁度以外擁，還規(guī)匙定了匯歉率波動協(xié)的警戒柔線，一貓旦貨幣波動抹超出此線舌，有關(guān)國瞧家就要進練行聯(lián)合干美預(yù)。欠(2)創(chuàng)霸設(shè)歐洲貨擋幣單位(煌Euro憤pean用Cur蹈renc糞yUn局it，E刺CU)，即埃居柜，實際島上由E怖UA演叮變而來綁，是歐懷洲貨幣黎體系的職中心?；旁跉W共體內(nèi)桑部，EC符U具有計運價單位和鑰支付手段薪的職能。混(名3)成立婦了歐洲貨旁幣基金(繡EMF)膛，以增強扒歐洲貨幣撐體系干預(yù)市場的力效量，為共后同貨幣E致CU提供梅物質(zhì)準(zhǔn)備鑒以及給予可國際收支困難的摘成員國皺更多的稻信貸支劣持。3、德遺洛爾報削告198敵9年6譯月，以得歐共體問委員會巨主席雅虧克·德繡洛爾(J．蚊Del馬ors焰)為首捐的委員牙會向馬新德里峰謎會提交綠了德洛爾計劃。該計劃與蘋魏爾納計察劃相似，捎規(guī)定從1脾990年對起，用20籍年時間烈，分三座階段實揭現(xiàn)貨幣踐一體化膏，完成猾歐洲經(jīng)濟貨醋幣同盟州的組建漫。4、《馬椅斯特里赫破特條約》199稀1年1零2月，梨歐共體擴在荷蘭洪馬斯特典里赫特偉峰會上銳簽署了《關(guān)于垃歐洲經(jīng)濟龜貨幣聯(lián)盟掙的馬斯特面里赫特條山約》，簡睜稱《馬約每》?！恶R約勒》目標(biāo)玩是：最鑼遲在1奔999脹年1月碗1日前竊建立“敏經(jīng)濟貨幣同婦盟”(斥Eco觸nom的ic婦and算Mo煮net遮ary粥Un于ion餐，EM擺U)。謊屆時將在同盟蓋內(nèi)實現(xiàn)統(tǒng)疼一貨幣、攻統(tǒng)一的中慮央銀行（詳Euro逃peanCen殘tra索lB蜓ank裹)以及惡統(tǒng)一的喂貨幣匯急率政策稱。EM侮U的形剛成分為三個階怠段?！恶R約億》還規(guī)瞧定，只熄有在1共999晌年1月鳥1日達岔到以下由4個趨成同標(biāo)準(zhǔn)的集國家，裁才能被劇認(rèn)為具犁備了參加E違MU的氣資格條孔件：(1)堡通貨膨攝脹率不憐得超過島三個成礎(chǔ)績最好蟻的國家見平均水侵平的1.5個謀百分點；筑(2)山當(dāng)年財政茫赤字不得殿超過GD渣P的3％眾，累積公膠債不得超懷過GDP謀的60年％；洗(3)雪政府長聚期債券護利率不煮得超過粒三個最驅(qū)低國家睛平均水收平的2個百分心點；

(姓4)加入遵歐洲經(jīng)濟燦貨幣同盟色前2年匯柴率一直在孔歐洲貨幣鼓體系匯率機奶制規(guī)定適的幅度母(土1察5％)嶼內(nèi)波動哭，中心篩匯率沒喬有重組機過。歐共體各淡成員國議悠會于19惜93年1山0月底通全過了《馬約》慚，1993業(yè)年11月云1日，歐譽共體更名支為歐盟?！?995揚年芬蘭、集奧地利、仆瑞典加入皂歐盟，歐窮盟成員國增凡至15個瞞。同年的垂《馬德里幫決議》將粘單一貨幣的雖名稱正犬式定為攻歐元(櫻EUR馳O)?；睔W洲貨騎幣一體化自此驕開始進遷入了穩(wěn)血定的發(fā)證展階段嚼。5、《想馬約》禍簽訂后敏的一體看化進程1996彈年12月題13-1葉4日，歐盟抽首腦會蹤蝶議在愛歐爾蘭首年都都柏林舉辯行。歐元庫國與非歐仗元國之間餓就建立新碗?yún)R率機制歇、歐元使襯用的法悅律框架邊、貨幣就穩(wěn)定與刷經(jīng)濟增童長的原麻則及主殼要內(nèi)容等冤達成妥報協(xié)，并第原則同聚意了歐洞洲貨幣君局提供耽的歐元煮紙幣的“樣估幣”。至毯此，歐洲單一免貨幣機制型框架基本謙形成。歐盟首腦蜂會議第1挎103號斷條例正式漠對過渡期鄉(xiāng)豐結(jié)束后的增歐元的法在律地位碼作了規(guī)崗定，明奪確指出確，19張99年邀1月1賄日作為袋成員國范圍仆內(nèi)一種具湖有獨立性框法定貨幣瓶地位的超趙國家性質(zhì)豎的貨幣，開灰始啟用，充至200脅2年7月氏1日，創(chuàng)犧始國貨幣薯全部退出流通領(lǐng)域話；歐元正險式成為唯早一的法定幕貨幣。在這三年尺半的過渡也期內(nèi)，歐碼元以記賬琴單位、銀雄行貸款、債券、旅縮慧行支票、任信用卡和蟲股票等形劣式使用，篇同時，發(fā)響票、工資、單泉據(jù)、商品騎目錄將實邪行歐元和垃本國貨幣錢的雙重標(biāo)煤準(zhǔn)。199嬸7年1定0月2秤日，歐牙盟15體國代表農(nóng)在荷蘭拋首都正式簽訂蝦了6月播達成的乏《阿姆叼斯特丹俯條約》究，這是獵一個在《馬綱約》基礎(chǔ)客上修改而慌成的新歐端盟條約。君新條約及冰先前已仔獲批準(zhǔn)娘的《穩(wěn)暑定與增拍長公約尾》、《歐元的掉法律地位死》和《新疤的貨幣匯紗率機制》憲等文件，天為歐元喬與歐洲礙經(jīng)濟貨互幣聯(lián)盟凍于19顆99年料1月1唐日的如期絲式啟動，教又奠定迷了堅實聽的基礎(chǔ)悔。1998坐年5月2港日，歐盟等15國在促布魯塞爾幣召開特別首腦傅會議，喬決定接濁受歐盟黨委員會構(gòu)和歐洲脆貨幣局的推薦，鴨確認(rèn)比利時孔、德國選、西班演牙、法收國、愛爾蘭、董意大利、設(shè)盧森堡、吼荷蘭、奧醬地利、葡東萄牙和芬蘭等旅符合《馬僻約》條件匆的11個部國家為歐答元創(chuàng)始國，首批告加入歐洲急單一貨幣鄭體系。歐盟的其紹余4個國家，闊即英國燭、丹麥馬、瑞典痛和希臘啦，因暫妹時不愿癢加入歐元體閣系或未能弦達標(biāo)，沒死有成為首抽批歐元國經(jīng)家。同時決蛋定在原遺有的歐丹洲貨幣誘局基礎(chǔ)嘆上成立歐洲中央公銀行，由掃荷蘭人杜甜伊森貝赫謝出任歐洲中央銀行蓄行長。1998續(xù)年12月穴3日，首容批加入歐規(guī)元體系的剖11個國家宣布聯(lián)銷合降息，投除意大利稿(利率3綿厘半)外熊，其余10國均防把利率降養(yǎng)至3厘，財此舉顯示纏了這些國通家準(zhǔn)時啟動歐元得的決心和考強烈的政攤治意愿。199西9年1乘月1日始，歐元樣準(zhǔn)時啟騎動。歐甜洲貨幣耽單位以1:攻1的比東例轉(zhuǎn)換啊為歐元稈，歐元與失成員國庸貨幣的哪兌換率鎖定抽，歐洲中共央銀行投片入運作并決實施統(tǒng)一負(fù)的貨幣政策，敬歐元可以拐支票、信研用卡等非丹現(xiàn)金交易在的方式流通，各成員扎國貨幣衡亦可同餓時流通嘴，人們張有權(quán)選擇是否籠使用或孩接受歐讀元?！鶑?00同2年1月壟1日起，任歐元紙幣輛和硬幣開售始全境流通，歐洲中央知銀行和成搏員國將逐覺步回收各橫國的紙幣和硬批幣。至20版02年孤7月1蜘日，各濟成員國剖貨幣完場全退出鍵流通，歐盟貨興幣一體巨化計劃造完成，勝歐元國句際化啟緊動?！?、歐談元的特作點(1)跨脾主權(quán)國家概創(chuàng)造的信取用本位貨招幣。其信用碰將來自唐于人們對歐醒洲貨幣聯(lián)濾盟內(nèi)高效繁率的協(xié)調(diào)辯能力、其悶經(jīng)濟實力邪和經(jīng)濟增長扛潛力所賦強予的信心潔。(2)采貨幣政篇策與財約政政策價的分離潑造成歐緣瑞元的缺僻陷。統(tǒng)一的歐洲中祥央銀行與斑分離的各怨國主權(quán)政國府之間，猛并不能保情證在必要徐時能夠滋完全協(xié)再調(diào)一致螺。因此傲分離的泥財政政云策和貨嚴(yán)幣政策也礎(chǔ)可能從廁內(nèi)部動辯搖歐元幸的生命銀所在-悔-幣值謙穩(wěn)定。四、歐燦元對現(xiàn)行行國際梯貨幣體決系的挑梅戰(zhàn)第一，對伍國際貨幣泰基金組織抱協(xié)調(diào)能力蛋的挑戰(zhàn)。第二，浴對國際稱儲備體茂系的挑洋戰(zhàn)。第三，政挑戰(zhàn)目菌前的所墾謂“非綠體系”幼，為世妹界貨幣的發(fā)展喪起到示謊范作用柳。歐洲聯(lián)蔬盟（E刊uro祖pea弄nU順nio阿n，E午U）的蹤蝶形成過途程1