第4章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

第4章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第1節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略第2節(jié)全面預(yù)算體系第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)第4節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算第一頁，共六十五頁。第1節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇第二頁，共六十五頁。一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來支撐。第三頁，共六十五頁。一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價(jià)值觀的重要影響。第四頁，共六十五頁。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類第五頁，共六十五頁。1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（2）籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（3）營運(yùn)戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。（4）股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。第六頁，共六十五頁。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。（2）穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。第七頁，共六十五頁。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。（4）收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對(duì)外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。第八頁，共六十五頁。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的因素分析3.SWOT分析法的運(yùn)用SWOT分析表SWOT分析圖第九頁，共六十五頁。1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個(gè)字母而得名。第十頁，共六十五頁。2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素影響分析1）產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策等2）財(cái)稅政策積極或保守的財(cái)政政策、財(cái)政信用政策

等3）金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場(chǎng)政策

等4）宏觀周期宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段第十一頁，共六十五頁。2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素影響分析1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2）企業(yè)的盈利水平；3）企業(yè)的投資項(xiàng)目及其收益狀況；4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度；5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件；6）企業(yè)的流動(dòng)性狀況；7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。第十二頁，共六十五頁。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。1）內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)。為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2）內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢(shì)。限制著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。3）外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)。能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4）外部財(cái)務(wù)威脅。制約著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。第十三頁，共六十五頁。3.SWOT分析法的運(yùn)用（1）SWOT分析表第十四頁，共六十五頁。3.SWOT分析法的運(yùn)用（1）SWOT分析表（續(xù)）第十五頁，共六十五頁。3.SWOT分析法的運(yùn)用（2）SWOT分析圖機(jī)會(huì)（O）劣勢(shì)（W）威脅（T）優(yōu)勢(shì)（S）ABCD第十六頁，共六十五頁。3.SWOT分析法的運(yùn)用（2）SWOT分析圖A區(qū)為SO組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)的組合，這是最為理想的組合。B區(qū)為WO組合，即財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)劣勢(shì)的組合，這是不盡理想的組合。C區(qū)為ST組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合。D區(qū)為WT組合，即財(cái)務(wù)劣勢(shì)和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合。第十七頁，共六十五頁。四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇第十八頁，共六十五頁。1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第十九頁，共六十五頁。1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。另一方面，加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。第二十頁，共六十五頁。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實(shí)施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略不斷增加對(duì)產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對(duì)核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場(chǎng)，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進(jìn)行投資第二十一頁，共六十五頁。第2節(jié)全面預(yù)算體系一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)二、全面預(yù)算的構(gòu)成三、全面預(yù)算的作用四、全面預(yù)算的依據(jù)五、全面預(yù)算的組織與程序第二十二頁，共六十五頁。一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。2.全面預(yù)算的特點(diǎn)（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。（2）以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托。（3）以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)。（4）與管理控制相銜接。第二十三頁，共六十五頁。二、全面預(yù)算的構(gòu)成1.營業(yè)預(yù)算又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。2.資本預(yù)算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。3.財(cái)務(wù)預(yù)算包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。第二十四頁，共六十五頁。三、全面預(yù)算的作用1.用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)

4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績(jī)第二十五頁，共六十五頁。四、全面預(yù)算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期2.企業(yè)發(fā)展階段3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)5.企業(yè)資源狀況6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)第二十六頁，共六十五頁。五、全面預(yù)算的組織與程序1.全面預(yù)算的組織預(yù)算委員會(huì)預(yù)算管理部2.全面預(yù)算程序提出總體目標(biāo)上報(bào)單位目標(biāo)審核匯總調(diào)整按照目標(biāo)上報(bào)編制總體預(yù)算第二十七頁，共六十五頁。第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營業(yè)收入比例法第二十八頁，共六十五頁。一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等第二十九頁，共六十五頁。二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題第三十頁，共六十五頁。1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：第三十一頁，共六十五頁。2.回歸分析法的運(yùn)用例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測(cè)年度資本需要額為：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）第三十二頁，共六十五頁。3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測(cè)的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測(cè)，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測(cè)其資本需要額。（3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測(cè)方法對(duì)資本需要額作出具體的預(yù)測(cè)。第三十三頁，共六十五頁。三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題第三十四頁，共六十五頁。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。第三十五頁，共六十五頁。其預(yù)測(cè)模型為：

y=a+bx資本需要量不變資本總額單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額產(chǎn)銷量返回第三十六頁，共六十五頁。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。第三十七頁，共六十五頁。2.回歸分析法的運(yùn)用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測(cè)20×9年資本需要總額。第三十八頁，共六十五頁。2.回歸分析法的運(yùn)用運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過程是：（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。第三十九頁，共六十五頁。2.回歸分析法的運(yùn)用（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。第四十頁，共六十五頁。2.回歸分析法的運(yùn)用（3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測(cè)模型為：Y=205+49X（4）計(jì)算資本需要總額。將20×9年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)第四十一頁，共六十五頁。3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測(cè)參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。第四十二頁，共六十五頁。四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額第四十三頁，共六十五頁。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要額的方法。優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。第四十四頁，共六十五頁。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額敏感項(xiàng)目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額第四十五頁，共六十五頁。例4-3：某企業(yè)20×8年實(shí)際利潤表（簡(jiǎn)化）的主要項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預(yù)計(jì)利潤表，并預(yù)測(cè)留用利潤。第四十六頁，共六十五頁。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用例4-4：某企業(yè)20×8年實(shí)際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預(yù)計(jì)銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化），并預(yù)測(cè)外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（4-2）預(yù)測(cè)該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。第四十七頁，共六十五頁。第四十八頁，共六十五頁。該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預(yù)計(jì)長期借款（系非敏感負(fù)債項(xiàng)目）增加65萬元。針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需要的預(yù)測(cè)調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元)負(fù)債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=254.5（萬元）第四十九頁，共六十五頁。二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的營業(yè)收入百分比法假設(shè)前提企業(yè)營業(yè)收入可以與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目建立起固定的比例關(guān)系，并假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)測(cè)未來的短期資金的多余或不足。第五十頁，共六十五頁。1.編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤計(jì)算基年利潤表的各項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比。預(yù)測(cè)年度的營業(yè)收入預(yù)計(jì)數(shù)乘以基年利潤表的各項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比，得到預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)。利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤的數(shù)額。第五十一頁，共六十五頁。2.編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額計(jì)算基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比。用預(yù)計(jì)銷售收入乘以基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比，得到預(yù)計(jì)年度的各個(gè)敏感項(xiàng)目數(shù)。確定預(yù)計(jì)年度留用利潤增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤累計(jì)數(shù)。加總資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，資產(chǎn)減負(fù)債和所有者權(quán)益之差，即為需要追加的外部籌資額。第五十二頁，共六十五頁。3.按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額第五十三頁，共六十五頁。第4節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算一、利潤預(yù)算二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算第五十四頁，共六十五頁。一、利潤預(yù)算1.利潤預(yù)算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預(yù)算利潤總額的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算每股收益的預(yù)算2.利潤預(yù)算表的編制第五十五頁，共六十五頁。2.利潤預(yù)算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中，"上年實(shí)際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年度利潤表。"本年預(yù)算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算取得；經(jīng)預(yù)計(jì)，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；20×9年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有增發(fā)新股計(jì)劃，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)的情況和計(jì)劃。第五十六頁，共六十五頁。第五十七頁，共六十五頁。二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算1.財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容短期資產(chǎn)預(yù)算長期資產(chǎn)預(yù)算短期債務(wù)資本預(yù)算長期債務(wù)資本預(yù)算權(quán)益資本預(yù)算2.財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表的編制第五十八頁，共六十五頁。2.財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31日財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表編制如下頁表所示。其中，"上年實(shí)際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表。"本年預(yù)算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)預(yù)算、投資預(yù)算和籌資預(yù)算以及利潤預(yù)算等取得。經(jīng)預(yù)計(jì)，該企業(yè)預(yù)算年度計(jì)提盈余公積60萬元，當(dāng)年留用的未分配利潤為80萬