《股指期貨及其應(yīng)用》

股指期貨及其應(yīng)用

整理課件內(nèi)容提要什么是股指期貨？1234

期貨開戶與交易簡(jiǎn)介如何利用股指期貨？什么是期貨？整理課件一、什么是期貨整理課件舉例一：（12月15日行情）整理課件期貨市場(chǎng)的多頭和空頭多頭買進(jìn)股指期貨合約1，開倉買進(jìn)2，平倉買進(jìn)（與原先的空頭對(duì)沖）空頭賣出股指期貨合約1，開倉賣出2，平倉賣出（與原先的空頭對(duì)沖）多頭和空頭整理課件期貨市場(chǎng)的開倉\持倉\平倉開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣期貨合約時(shí)必須指明是開倉還是平倉?！纠磕惩顿Y者在某日上午開倉買進(jìn)5月滬深300期貨合約10手（張），成交價(jià)為3150點(diǎn)。下午，滬深300期貨合約價(jià)格上漲至3160點(diǎn)時(shí)，該投資者賣出平倉6手。成交后，該投資者的實(shí)際持倉就只有4手多單了。如果該投資者在報(bào)單時(shí)報(bào)的是賣出開倉6手，成交后的實(shí)際持倉就10手多頭持倉和6手空頭持倉。

整理課件認(rèn)識(shí)期貨交易整理課件舉例二：以1000萬元投資股票和期貨

股票7月2日滿倉買入權(quán)重股民生銀行869500股，股價(jià)11.5元。

股票總價(jià)999.925萬。8月2日民生銀行股價(jià)13.6元，獲利（13.6-11.5）*869500=182.595萬收益率（按1000萬）18.2595%收益率（按實(shí)際占用的資金）18.2608%整理課件股指期貨仿真交易（做多）

期貨（10%保證金）期貨（30%保證金）期貨（50%保證金）期貨（100%保證金）7月2日買入if0712合約，價(jià)格5100，滿倉買入65手。滿倉能買21手滿倉能買13手滿倉能買6手

期貨總價(jià)值9945萬，占用保證金994.5萬。占用保證金963.9萬占用保證金994.5萬占用保證金918萬8月2日if0712價(jià)格5470，獲利（5470-5100）*300*65=721.5萬。獲利（5470-5100）*300*21=233.1萬。獲利（5470-5100）*300*13=144.3萬。獲利（5470-5100）*300*6=66.6萬。收益率（按1000萬）72.15%23.31%14.43%6.66%收益率（按實(shí)際占用的資金）72.55%24.18%14.5%7.25%整理課件股指期貨仿真交易（做空）

期貨（10%保證金）期貨（30%保證金）期貨（50%保證金）期貨（100%保證金）7月2日做空if0712合約，價(jià)格5100，開倉65手。開倉21手開倉13手開倉6手

期貨總價(jià)值9945萬，占用保證金994.5萬。占用保證金963.9萬占用保證金994.5萬占用保證金918萬8月2日if0712價(jià)格5470，虧損（5470-5100）*300*65=721.5萬。虧損（5470-5100）*300*21=233.1萬。虧損（5470-5100）*300*13=144.3萬。虧損（5470-5100）*300*6=66.6萬。收益率（按1000萬）-72.15%-23.31%-14.43%-6.66%收益率（按實(shí)際占用的資金）-72.55%-24.18%-14.5%-7.25%整理課件期貨和股票的相同之處1.中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海證券交易所深圳證券交易所投資者證券公司中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海期貨交易所大連商品交易所鄭州商品交易所中國(guó)金融交易所期貨公司投資者整理課件期貨和股票的相同之處2.交易原則相同：公開、公平、公正、誠實(shí)守信3.交易方式相同：主要采用電子化交易4.競(jìng)價(jià)方式基本相同：都采用規(guī)定時(shí)間段內(nèi)集中雙向競(jìng)價(jià)方式。整理課件期貨和股票的相同之處5.所用的術(shù)語也差不多，比如，都有開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)、漲跌幅、交易量等6.畫出來的K線圖也差不多一樣。7.大量的技術(shù)分析方法和分析指標(biāo)在兩者之間幾乎可以無差別的被使用。整理課件期貨和股票的不同之處1.

股票持有者是股東，按法律、法規(guī)制度的規(guī)定享有權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的持有者，是按期貨合約的規(guī)定，享有權(quán)利和義務(wù)。整理課件期貨和股票的不同之處期貨合約是什么？ 期貨交易的標(biāo)的。 包含若干標(biāo)準(zhǔn)化的條款。

按照到期月份不同區(qū)分為多個(gè)合約，如0712意味著07年12月份到期的合約。0801意味著08年1月份到期的合約。

整理課件期貨和股票的不同之處2.期貨合約有到期日,不可能永久持有3.結(jié)算價(jià)、持倉量是期貨中的特有概念整理課件為什么要采用結(jié)算價(jià)？整理課件期貨和股票的不同之處4.期貨是T+0交易,股票是T+1交易5.期貨可以真正做空,股票的做空指的是融券(通過第三方)6.期貨有保證金機(jī)制 期貨交易采用保證金方式 股票是全額交易(融資也是通過第三方)整理課件期貨和股票的不同之處7.漲跌停板幅度有差別 股票：5%，10%

期貨：由于采用保證金制度，漲跌停板幅度比股票小。 商品期貨：3%，4%，5%，股指期貨：10%（6%的熔斷）整理課件期貨和股票的不同之處8.期貨有每日無負(fù)債結(jié)算制度 每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。整理課件期貨和股票的不同之處9.期貨有持倉限額制度和大戶持倉報(bào)告制度

持倉限額：交易所規(guī)定會(huì)員或客戶的最大單邊持倉數(shù)量。

大戶持倉報(bào)告制度：達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)于下一交易日收市前向交易所報(bào)告。整理課件期貨和股票的不同之處10.期貨有強(qiáng)行平倉和強(qiáng)制減倉制度

由保證金制度以及持倉限額制度衍生出來。 強(qiáng)行平倉、強(qiáng)制減倉制度——風(fēng)險(xiǎn)控制的手段。整理課件期貨和股票的不同之處強(qiáng)行平倉條件：當(dāng)客戶剩余保證金小于零,并在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未能補(bǔ)足。會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于規(guī)定的最低限額，并在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未能補(bǔ)足。持倉超過規(guī)定限額，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉整理課件期貨和股票的不同之處11.股票交易的手續(xù)費(fèi)是同等期貨交易金額的幾十倍整理課件二、什么是股指期貨整理課件股指期貨合約標(biāo)的指數(shù)

滬深300指數(shù)合約規(guī)格滬深300指數(shù)×300人民幣元合約月份最近2個(gè)連續(xù)月份加最近2個(gè)季度月份最小跳動(dòng)點(diǎn)0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，每張合約60元人民幣漲跌停板10％，達(dá)6％時(shí)熔斷10分鐘交易時(shí)間9：15～11：30；13：00～15：15最后交易日第三個(gè)周五交割方式現(xiàn)金交割持倉限額月份單邊：每一客戶600手。結(jié)算會(huì)員：月份單邊大于等于10萬手時(shí)不超過25％整理課件股指期貨對(duì)股市的影響市場(chǎng)有了股指期貨之后，股市操作者的方式發(fā)生了變化。對(duì)沖工具使得長(zhǎng)期持股心態(tài)的穩(wěn)定性大大提高；選股的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)發(fā)生潛移默化的變化，指數(shù)效應(yīng)真正發(fā)揮作用；市場(chǎng)有力人士希望影響市場(chǎng)，權(quán)重股受到特別關(guān)注；期現(xiàn)套利者的出現(xiàn)使得股票的波動(dòng)方式與以往有所不同。比如，到期現(xiàn)象的出現(xiàn)。整理課件

股指期貨對(duì)股市的影響從全球經(jīng)驗(yàn)看：股指期貨推出前后，有漲有跌，沒有一定整理課件三、期貨開戶與交易簡(jiǎn)介整理課件1.開戶流程審核客戶身份以及相關(guān)材料現(xiàn)場(chǎng)攝像、掃描客戶資料閱讀并簽署期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》及證監(jiān)會(huì)要求簽署的相關(guān)文件整理課件2.出入金個(gè)人客戶出入金原則上以銀期轉(zhuǎn)賬為主，非銀期轉(zhuǎn)賬客戶入金通過已登記的結(jié)算賬戶辦理電匯。法人客戶入金原則上要求通過網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)入，也可以通過電匯(加急)，匯票(不能是背書轉(zhuǎn)讓的匯票)、轉(zhuǎn)賬支票存入，但必須是通過結(jié)算登記賬戶轉(zhuǎn)入到對(duì)應(yīng)的公司保證金賬戶內(nèi)。法人及個(gè)人(未辦銀期轉(zhuǎn)賬)客戶出金：填寫取款憑單

（法人客戶需蓋公章，個(gè)人客戶需本人簽字），傳真到公司財(cái)務(wù)部，經(jīng)結(jié)算部審核后，財(cái)務(wù)部通過網(wǎng)上銀行及時(shí)轉(zhuǎn)入到客戶賬戶。整理課件3.交易交易編碼指會(huì)員和客戶進(jìn)行期貨交易的專用代碼一戶一碼：客戶在交易所只有一個(gè)客戶號(hào)整理課件交易指令股指期貨交易包括---市價(jià)指令和限價(jià)指令。與我國(guó)目前的商品期貨交易相比，中金所交易指令增加了市價(jià)指令。市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手，限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為200手整理課件4.行情軟件永安期貨目前提供文華財(cái)經(jīng)、富遠(yuǎn)、投資通等三套期貨行情系統(tǒng)供客戶使用，客戶可以根據(jù)需要到永安期貨公司網(wǎng)站下載安裝使用.網(wǎng)址:

整理課件5.結(jié)算賬單解讀完整的結(jié)算賬單包括四個(gè)部分：1、成交記錄表.2、平倉盈虧單.3、持倉盈虧單.4、資金清單.整理課件整理課件整理課件最后交易日現(xiàn)金交割的計(jì)算最后交易日，以交割結(jié)算價(jià)代替每日結(jié)算價(jià)。所有持按交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行盈虧清算后，所有持倉均為零。滬深300指數(shù)期貨交割結(jié)算價(jià)的產(chǎn)生：最后交易日標(biāo)的指數(shù)（現(xiàn)貨指數(shù)）最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)?！纠孔詈蠼灰兹眨桓罱Y(jié)算價(jià)為3089.6點(diǎn)。某客戶留存該合約1手隔日多單，昨日結(jié)算價(jià)為3067.4點(diǎn)。當(dāng)日又在指數(shù)3087.6點(diǎn)賣出開倉1手，直至收盤未平倉。交割清算＝（3089.6－3067.4）×300×1＋（3087.6－3089.6）×300×1＝6060元交易所將6060元?jiǎng)澣朐摽蛻糍~號(hào)。該賬號(hào)上所有該合約持倉全部清零。整理課件四、如何利用股指期貨整理課件如何利用股指期貨——投機(jī)交易預(yù)期指數(shù)上漲，買入股指期貨合約，上漲后賣出平倉獲利（與股市操作方法類似）預(yù)期指數(shù)下跌，賣出股指期貨合約，下跌后買入平倉獲利

整理課件如何利用股指期貨——投機(jī)交易１．關(guān)注權(quán)重股２．到期日效應(yīng)：指在股指期貨到期日時(shí)，指數(shù)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)價(jià)格異常波動(dòng)，同時(shí)，交易量也會(huì)出現(xiàn)急劇放大的狀況（恒指期貨成交量、持倉量總量圖（2006年3月9日－8月30日）

整理課件如何利用股指期貨——投機(jī)交易整理課件如何利用股指期貨——日內(nèi)短線整理課件日內(nèi)短線的特點(diǎn)１．股指波動(dòng)大，機(jī)會(huì)多２．風(fēng)險(xiǎn)可控３．資金利用率高４．交易成本比較大整理課件如何利用股指期貨——套期保值投資者1買進(jìn)套期保值（對(duì)沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)）2賣出套期保值（對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)）避免踏空降低沖擊成本對(duì)沖在股票或股指期權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖融券賣空的風(fēng)險(xiǎn)降低出貨成本維持控股地位投資銀行與股票包銷商防范包銷風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖在股票或股指期權(quán)上的風(fēng)險(xiǎn)套期保值的方向整理課件如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利股指期貨交易產(chǎn)生后，等于是在原先的股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上衍生出了一個(gè)新的市場(chǎng)。盡管期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)以現(xiàn)貨市場(chǎng)為藍(lán)本，期價(jià)與現(xiàn)價(jià)之間具有高度的相關(guān)性，但作為一個(gè)獨(dú)立市場(chǎng)，還是會(huì)有一些自己的特色或規(guī)律。兩個(gè)市場(chǎng)之間，會(huì)時(shí)不時(shí)的產(chǎn)生一些偏差，這就給套利者創(chuàng)造了條件。針對(duì)期指與現(xiàn)指之間不合理的關(guān)系進(jìn)行套利小麥現(xiàn)貨價(jià)格１６００元／噸，期貨市場(chǎng)小麥價(jià)格２０００元／噸，所以投資者可以在現(xiàn)貨市場(chǎng)收小麥，注冊(cè)成倉單賣到期貨市場(chǎng)，去除各種成本還能有收益整理課件

仿真交易中0703合約與現(xiàn)指走勢(shì)圖

如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利整理課件

仿真交易中的基差（0703－現(xiàn)指）

如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利整理課件

套利交易是機(jī)構(gòu)大戶們的專利。套利交易必須借助于程式交易（ProgramTrading）進(jìn)行

如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利整理課件如何利用股指期貨－購買指數(shù)滬深３００成分股是Ａ股市場(chǎng)的精選股票不會(huì)選股的投資者在倒價(jià)差市場(chǎng)結(jié)構(gòu)當(dāng)中還能享受換月收益整理課件如何利用股指期貨－做空大盤指數(shù)沒有股指期貨在下跌行情當(dāng)中沒有收益在正價(jià)差市場(chǎng)還能享受換月收益整理課件３．指數(shù)市盈率

圖7－2恒生指數(shù)與市盈率對(duì)照?qǐng)D市盈率一直在5倍至25倍之間波動(dòng)。一般而言，市盈率在20倍以上的時(shí)間維持很短，對(duì)應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)通常都是高位，指數(shù)下跌后帶動(dòng)市盈率降低，投資者若在市盈率10倍以下做多，20倍以上做空，通常都能獲得較大的收益。

整理課件如何利用股指期貨－避免踏空風(fēng)險(xiǎn)小李０５年剛畢業(yè)積蓄不多，但他認(rèn)準(zhǔn)了中國(guó)股市將迎來一波大牛市，所以他希望利用手頭僅有的１