2022年安徽省亳州市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）

2022年安徽省亳州市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.發(fā)放股票股利與發(fā)放現金股利相比，其優(yōu)點是（）。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結構C.提高公司的每殷收益D.避免公司現金流出

2.某公司2010年稅前經營利潤為3480萬元，平均所得稅稅率為25%,折舊與攤銷250萬元，經營流動資產增加1000萬元，經營流動負債增加300萬元，經營長期資產增加1600萬元，經營長期債務增加400萬元，利息費用80萬元。該公司按照固定的負債比例60%為投資籌集資本，則股權現金流量為（）萬元。

A.1410B.1790C.1620D.1260

3.下列選項中，屬于學習和成長維度指標的是（）A.餐廳營業(yè)額B.客戶關系維護C.處理單個訂單的時間D.新產品類型的開發(fā)

4.已知某投資項目的項目計算期是8年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產。經預計該項目包括建設期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內部收益率確定的年金現值系數是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

5.下列關于可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的是（）。

A.可轉換債券的持有者，同時擁有債券和股票的看漲期權

B.可轉換債券轉換和認股權證行權都會帶來新的資本

C.對于可轉換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權必須放棄債券

D.可轉換債券的持有人和認股權證的持有人均具有選擇權

6.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為5小時，固定制造費用的標準成本為10元，企業(yè)生產能力為每月生產產品400件。9月份公司實際生產產品500件，發(fā)生固定制造費用2250元，實際工時為3000小時。根據上述數據計算，9月份公司固定制造費用效率差異為（）元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

7.在基本生產車間均進行產品成本計算的情況下，不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

8.下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是（）。

A.重要的原材料價格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產經營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導致的售價變化

9.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

10.下列關于股權再融資的說法中，不正確的是（）

A.如果股權再融資有助于企業(yè)目標資本結構的實現，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值

B.就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)認購數量的影響

C.企業(yè)如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或者能夠改善企業(yè)的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值

D.若對財務投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，會對控股股東的控制權形成威脅

11.已知某企業(yè)凈經營資產周轉次數為2．5次，銷售凈利率為5％，股利支付率40％，則該企業(yè)的內含增長率為()。

A.7．68％B.8．11％C.9．23％D.10.08%

12.

第

2

題

假設期初單位產成品負擔的固定性制造費用為12元，本期單位產成品負擔的固定性制造費用為10元，期初產成品結存200件，本期產量3000件，本期銷售3100件，期末產成品結存100件，存貨發(fā)出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

13.

第

13

題

某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當時市場利率為10%，那么，該公司債券的價值為（）元。

A.93.22B.100C.105.35D.107.58

14.根據相對價值法的“市價／凈資產模型”，在基本影響因素不變的情況下，下列表述不正確的是（）。

A.增長率越高，市凈率越小

B.權益凈利率越高，市凈率越大

C.股利支付率越高，市凈率越大

D.股權資本成本越高，市凈率越小

15.第

1

題

現金流量分析的核心問題是（）。

A.資本成本的分析B.預測期的估計C.當前的現金流量分析D.增長率分析

16.以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或持續(xù)增長的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.正常股利加額外股利政策

17.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的是（）。A.A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，市場風險全部由購買部門承擔

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，是業(yè)績評價的良好尺度

18.下列關于財務目標的表述，不正確的是（）。

A.如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量

19.通常，邊際貢獻是指產品邊際貢獻，即()。

A.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額

B.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本

C.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售費用中的變動費用之后的差額

D.銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和管理費用中的變動費用之后的差額

20.下列有關標準成本表述不正確的是（）。A.正常標準成本大于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現行標準成本可以作為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

21.下列關于產品成本計算的平行結轉分步法的表述中，正確的是()。

A.適用于經常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產品生產費用伴隨半成品實物的轉移而轉移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料

22.北方公司采用標準成本法進行成本控制。某種產品的變動制造費用標準分配率為3.5元/小時，每件產品的標準工時為2小時。2018年7月，該產品的實際產量為120件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用1200元，變動制造費用耗費差異為（）元

A.35B.325C.300D.360

23.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數據來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數據來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

24.下列關于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關論認為股利分配對公司的股票價格不會產生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取高現金股利比率的分配政策

C.客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

25.某企業(yè)生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

26.某企業(yè)財務經理讓你編制直接材料預算，預計第四季度生產產品10000件，材料定額單耗50Kg，已知材料期初存量10000千克，預計期末存量為13500千克，材料單價為85元，假定材料采購貨款有60%在本季度內付清，另外25%在明年l月初付清，15%在明年一季度末付清，則本企業(yè)預計資產負債表年末應付賬款應為（）萬元。

A．2010

B．2040．51

C．3637．79

D．1711．9

27.對一項房地產進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高。可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權衡原則

28.下列關于業(yè)績評價的說法中不正確的是（）。

A.通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致低估負債的價值

B.在公司的創(chuàng)業(yè)階段，各項非財務指標比財務指標還重要

C.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，理想的轉移價格并不是市場價格

D.糾正偏差是業(yè)績報告和評價的目的

29.如果不考慮影響股價的其他因素，固定增長股票的價值（）。

A.與股權資本成本成正比

B.與預期股利成反比

C.與預期股利增長率成正比

D.與預期股利增長率成反比

30.領用某種原材料550千克，單價10元，生產甲產品100件，乙產品200件。假定甲產品消耗定額為1．5千克，乙產品消耗定額為2．0千克，甲產品應分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

二、多選題(20題)31.企業(yè)的下列經濟活動中，影響經營活動現金流量的有（）。

A.經營活動B.投資活動C.分配活動D.籌資活動

32.第

17

題

下面關于價值評估表述不正確的有（）。

A.價值評估是一種定性分析，結論必然會有一定的誤差

B.價值評估不要過分關注最終結果，而忽視評估過程中產生的其他信息

C.價值評估提供的結論有很強的時效性

D.價值評估提供的是有關“現時市場價格”的信息

33.持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題，超過部分的資金可以采用的方法為()。

A.提高資產收益率B.改變資本結構政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

34.下列關于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權益總額產生影響B(tài).都會導致股數增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

35.下列關于債務成本估計方法的表述，不正確的有（）A.風險調整法下，稅前債務成本為政府債券的市場回報率與企業(yè)的信用風險補償率之和

B.在運用財務比率法時，通常會涉及到風險調整法

C.風險調整法的應用前提是沒有上市的債券

D.可比公司法要求目標企業(yè)與可比公司在同一生命周期階段

36.下列關于金融市場和金融中介機構的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類

C.會計師事務所屬于證券市場機構

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

37.凈現值法與現值指數法的共同之處在于（）。

A.都是相對數指標，反映投資的效率

B.都必須按預定的折現率折算現金流量的現值

C.都不能反映投資方案的實際投資收益率

D.都沒有考慮貨幣時間價值因素

38.

第

14

題

下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產收益率指標的措施有（）。

A.提高銷售凈利率B.提高資產負債率C.提高總資產周轉率D.提高流動比率

39.下列有關營運能力比率分析指標的說法不正確的有()。

A.應收賬款周轉天數以及存貨周轉天數越少越好

B.非流動資產周轉次數一銷售成本／非流動資產

C.總資產周轉率一流動資產周轉率+非流動資產周轉率

D.在應收賬款周轉率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

40.下列各種情況下，公司可以支付股利的有（）

A.股東權益總額小于法定資本B.累計凈利潤為正數C.累計保留盈余超過法律認可的水平D.已經無力償付負債

41.當預測期貨價格將下降，下列期權的交易中（）是正確的。

A．買入看漲期權

B．賣出看漲期權

C．買入看跌期權

D．賣出看跌期權

42.股票分割與股票股利的相同點有（）

A.普通股股數都會增加B.每股收益都會下降C.假定盈利總額和市盈率不變，每股市價都會上升D.資本結構不變

43.下列有關證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協方差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

44.下列各項中，屬于編制彈性預算的基本步驟的有（）。

A．選擇業(yè)務量的計量單位

B．確定適用的業(yè)務量范圍

C．研究確定成本與業(yè)務量之間的數量關系

D．評價和考核成本控制業(yè)績

45.

第

8

題

如果其他因素不變，則下列有關影響期權價值的因素表述正確的有（）。

A.隨著股票價格的上升，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值下降

B.到期時間越長會使期權價值越大

C.無風險利率越高，看漲期權的價格越高，看跌期權的價格越低

D.看漲期權價值與預期紅利大小成同方向變動，而看跌期權與預期紅利大小成反方向變動

46.下列有關資本結構和財務結構的表述中，正確的有()。

A.資本結構是指企業(yè)各種長期資本來源的構成和比例關系

B.在通常情況下．資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例

C.財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

D.資本結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系

47.下列關于實體現金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－凈經營資產凈投資

B.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－資本支出

C.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性資產增加－經營性負債增加

D.實體現金流量＝稅后經營凈利潤－經營性運營資本增加－凈經營性長期資產增加

48.下列有關企業(yè)財務目標的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權益價值最大化不是財務目標的準確描述

D.財務目標的實現程度可以用股東權益的市場增加值度量

49.以公開間接方式發(fā)行股票的特點包括（）。

A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現性強，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

50.下列關于作業(yè)成本法局限性的說法中，正確的有（）

A.采用作業(yè)成本法是一件成本很高的事情

B.作業(yè)成本法不符合對外財務報告的需要

C.作業(yè)成本法的成本庫與企業(yè)組織結構不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業(yè)成本法，確定成本動因比較困難

三、3.判斷題(10題)51.現金股利是股利支付的主要方式，公司只要有累計盈余(特殊情況下可用彌補虧損后的盈余公積金支付)，即可發(fā)放現金股利。()

A.正確B.錯誤

52.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯誤

53.從理論上說，債權人不得干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯誤

54.如果等風險債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，溢價發(fā)行債券的價值會逐漸下降。()

A.正確B.錯誤

55.可轉換債券中設置贖回條款，主要是為了促使債券持有人轉換股份，同時鎖定發(fā)行公司的利率損失。()

A.正確B.錯誤

56.在息稅前利潤不變的條件下,提高資金結構中負債資本的比例,企業(yè)凈資產利潤率也必然提高。()

A.正確B.錯誤

57.以目標價值權數計算的加權平均資本,適用于企業(yè)籌措新資金。()

A.正確B.錯誤

58.如果看漲期權價值的執(zhí)行價格為100元，資產的現值是105元，則該看漲期權的內在價值為5元。()

A.正確B.錯誤

59.在實際工作中，某些不形成產品價值的損失，也可作為生產費用計人產品成本。()

A.正確B.錯誤

60.對于有負債的企業(yè)，β資產大于β權益。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.甲公司是一個制造公司，其每股收益為0．5元，每股股票價格為25元。甲公司預期增長率為10％，假設制造業(yè)上市公司中，增長率、股利支付率和風險與甲公司類似的有6家，它們的市盈率如下表所示。

要求：

(1)確定修正的平均市盈率，并確定甲公司的每股股票價值；

(2)用股價平均法確定甲公司的每股股票價值：

(3)請問甲公司的股價被市場高估了還是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企業(yè)價值的優(yōu)缺點及適用范圍。

62.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

63.計算該可轉換債券的稅前資本成本。

64.資料：2008年大同公司董事會正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬股，凈資產200萬元，今年每股支付1元股利。預計未來3年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如下：

假設公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但是資產負債率不能超過30%?；I資時優(yōu)先使用留存收益，其次是長期借款，必要時增發(fā)普通股。假設上表給出的“稅后利潤”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時，每股面值1元，預計發(fā)行價格每股2元，假設增發(fā)的股份當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。

要求：

(1)假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權資金；(2)假設采用剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權資金。

65.A公司計劃平價發(fā)行可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調整贖回價格，請確定至少應調整為多少元？（四舍五入取整數）

五、綜合題(2題)66.（2）若投資購買兩股票各100股，該投資組合的預期報酬率為多少？該投資組合的風險如何（綜合貝他系數）？

67.F公司運用標準成本系統(tǒng)計算產品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：

(1)單位產品標準成本：

直接材料標準成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元)

直接人工標準成本＝4小時×4元/小時＝16(元)

變動制造費用標準成本＝4小時×3元/小時＝12(元)

固定制造費用標準成本＝4小時×2元/小時＝8(元)

單位產品標準成本＝9＋16＋12＋8＝45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元/公斤，耗用3250公斤。

在產品：原材料為一次投入，期初在產品存貨40件，完工程度50%；本月投產450件，完工入庫夠0件；期末在產品60件，完工程度50%。

產成品：期初產成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當產品數量。

(2)按照實際耗用數量和采購數量分別計算直接材料價格差異。

(3)計算直接材料數量差異以及直接人工和變動制造費用的量差。

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差。

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異。

(6)計算本期“生產成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關的分錄(可以合并寫)。

(7)寫出完工產品入庫和結轉主營業(yè)務成本的分錄。

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產部門的責任。

(9)結轉本期的成本差異，轉入本年利潤賬戶(假設賬戶名稱與成本差異的名稱一致)。

(10)計算企業(yè)期末存貨成本。

參考答案

1.D發(fā)放股票股利會導致普通股股數增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產、負債及所有者權益，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現金，所以，選項D正確。

2.B本年凈投資=凈經營資產增加==經營營運資本增加+凈經營長期資產增加=(經營流動資產增加一經營流動負債增加）+(經營長期資產增加一經營長期債務增加）=(1000—300)+(1600-400)=1900(萬元）；由于按照固定的負債比例為投資籌集資本，因此，股權現金流量=凈利潤一（1一負債比例）×本年凈投資=(稅前經營利潤一利息費用）×(1-平均所得稅稅率）一（1一負債比例）×本年凈投資=(3480-80)×(1—25%)_(1—60%)×1900=1790(萬元）。

3.D選項A不符合題意，餐廳營業(yè)額屬于財務維度的指標；

選項B不符合題意，客戶關系維護屬于顧客維度的指標；

選項C不符合題意，處理單個訂單的時間屬于內部業(yè)務流程維度；

選項D符合題意，新產品類型的開發(fā)屬于學習與成長維度。

綜上，本題應選D。

平衡計分卡的四個維度

4.C靜態(tài)投資回收期=投資額/nCf=4

nCf（p/A，irr，8）－投資額=0

（p/A，irr，8）=投資額/nCf=4

5.BB

【答案解析】：可轉換債券轉換時只是債務資本轉換為股權資本，這是資本之間的轉換，不會帶來新的資本。

6.A固定制造費用效率差異=(實際工時=實際產量標準工時)×固定制造費用標準分配率=(3000-500×5)×10／5=1000(元)

7.D平行結轉分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產品的費用在產品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記．從而也就不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

8.AA

【答案解析】：基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化等。

9.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權衡時選擇凈現值大的方案，選項A的說法不正確。內含報酬率具有“多值性”，計算內含報酬率的時候，可能出現多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數即現值指數，是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現金流量的估計”知識點進行考核】

10.D選項A說法正確，一般來說，權益資本成本高于債務資本成本，采用股票再融資會降低資產負債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權再融資有助于企業(yè)目標資本結構的實現，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值；

選項B說法正確，就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發(fā)引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)認購數量的影響；

選項C說法正確，在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產報酬率。但企業(yè)如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或能改善企業(yè)的資本結構，降低資本成本，就有助于增加企業(yè)的價值；

選項D說法錯誤，若對財務投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權形成威脅；若面向控股股東的增發(fā)是為了收購其優(yōu)質資產或實現集團整體上市，則會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控制權。

綜上，本題應選D。

11.B內含增長率=銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×利潤留存比率／(1-銷售凈利率×凈經營資產周轉次數×利潤留存比率)=5％×2．5×60％／(1-5％×2．5×60％)=8．11％。

12.D變動成本法下，從當期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產品成本，作為期間費用全額從當期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產品成本，因此，從當期已銷產品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應地所計算確定的凈收益大1400元。

13.D計算債券價值的公式通常分為到期一次還本付息和每年年末付一次息兩種情況，故債券價值的計算公式有兩個：

（1）每年年末付一次息：債券價值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)

（2）到期一次還本付息：債券價值=100×(1+12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)根據給出的選項應選擇D選項。

14.A

從公式可以看出增長率與市凈率同向變動，所以，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，市凈率越大。

15.D企業(yè)價值的最終決定因素不是當前現金流量而是未來的現金流量，而未來的現金流量取決于增長率。

16.B

17.C選項A，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；選項B，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協商的辦法確定轉移價格，成功的協商轉移價格首先要有一個某種形式的外部市場；選項D，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導部門經理作出有利于公司的明智決策。

18.A【答案】A

【解析】如果假設投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關的風險相同，利潤最大化才是一個可以接受的觀念。

19.A本題的考點是邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產制造過程的產品變動成本，又包括銷售、管理費用中的變動成本，所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，制造邊際貢獻=銷售收入一產品變動成本；產品邊際貢獻=制造邊際貢獻一銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產品邊際貢獻。

20.B答案：B解析：理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

21.D【答案】D

【解析】平行結轉分步法不計算半成品成本，因此不適用于經常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結轉分步法下，各個步驟的產品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產品的生產耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟的生產成本不結轉到下一步驟，選項C錯誤；在平行結轉分步法下，能提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。

22.B變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝250×（1200/250－3.5）＝325（元）。

綜上，本題應選B。

23.D因為存在諸多納稅調整項目，“所得稅”項目不能根據“利潤”和所得稅率估算。

24.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取低現金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

25.C因為企業(yè)長期資產和長期性流動資產占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性流動資產和長期資產的資金需要。

26.D預計第四季度材料采購量=10000×50+13500-10000=503500(Kg)；應付賬款=503500×85×40%=1711．9(萬元)。

27.BB；對一項房地產進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

28.A通貨膨脹對資產負債表的影響之一是會導致高估負債的價值，因為由于貨幣貶值，債務人可以用更便宜的貨幣償還債務，實際上這會使債務的真正價值下降。但是會計師對此不予理睬，結果公司的債務負擔顯得高于實際情況。A選項說法不正確．BCD選項說法正確。

29.C【答案】C

【解析】如果不考慮影響股價的其他因素，固定增長股票的價值與股權資本成本成反比，與預期股利成正比。因為股票價值=預期股利÷(股權資本成本一增長率)，股權資本成本越大，股票價值越低；預期股利越大，增長率越大，股票價值越高。

30.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

31.AB經營活動現金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務等營業(yè)活動以及與此有關的生產性資產投資活動產生的現金流量。

32.AD價值評估是一種定量分析，它提供的是“公平市場價值”的信息，因為現時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

33.ABCD解析：選項AD屬于提高經營效率的方法，BC屬于改變財務政策的方法。

34.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產生影響(僅僅是引起股東權益各項目的結構發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

35.CD選項A表述正確，選項C表述錯誤，如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本。按照這種方法，債務成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得：稅前債務成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風險補償率；

選項B表述正確，運用財務比率法需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調整法確定其債務成本；

選項D表述錯誤，運用可比公司法，可比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務狀況也比較類似。

綜上，本題應選C

36.ABC選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內固定不變。

37.BC凈現值是絕對數指標，反映投資的效益，現值指數是相對數指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內含報酬率，凈現值和現值指數是根據事先給定的折現率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。

38.ABC根據杜邦財務分析體系的分解，凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，而權益乘數=1/（1－資產負債率）。

39.ABC應收賬款周轉天數及存貨周轉天數并不是越少越好，所以選項A不正確；選項B中應該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據“總資產周轉率、流動資產周轉率、非流動資產周轉率”的計算公式可知，選項c的等式不成立。

40.BC選項A不符合題意，根據資本保全的限制，股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利；

選項D不符合題意，根據無力償付的限制，如果一個公司已經無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利；

選項B、C符合題意，累計凈利潤為正數、累計保留盈余超過法律認可的水平時應該支付股利。

綜上，本題應選BC。

41.BC股票的市價是影響期權價值的主要因素之一，如果看漲期權在將來某一時間執(zhí)行，其收入為股票價格與執(zhí)行價格的差額。如果其他因素不變，隨著股票價格的上升，看漲期權的價值也增加?？吹跈鄤t相反，看跌期權在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票價格的差額。如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值下降。

42.ABD

???綜上，本題應選ABD。

43.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據教材內容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

44.ABC編制彈性預算的基本步驟是：選擇業(yè)務量的計量單位；確定適用的業(yè)務量范圍；逐項研究并確定各項成本和業(yè)務量之間的數量關系；計算各項預算成本，并用一定的方式來表達。

45.ACAC

【答案解析】：對于美式期權來說，較長的到期時間能增加期權的價值，對于歐式期權來說，較長的到期時間不一定能增加期權的價值，所以選項B的說法不正確；看跌期權價值與預期紅利大小成同向變動，而看漲期權與預期紅利大小成反向變動，所以選項D的說法不正確。

46.ABC資本結構是指企業(yè)各種長期資本來源的構成和比例關系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務資本和權益資本構成，資本結構指的是長期債務資本和權益資本各占多大比例。資本結構和財務結構是兩個不同的概念，資本結構一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關系，而財務結構考慮的是所有資金的來源、組成及相互關系。

47.AD實體現金流量＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本增加－凈經營長期資產增加－折舊與攤銷＝稅后經營凈利潤－（經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加）＝稅后經營凈利潤－凈經營性資產凈投資。

48.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權益價值+債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加=0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權益的市場增加值”，權益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

49.ABCABC【解析】公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現性強，流通性好；(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力；(4)手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。故選項A、B、C都是正確的。選項D是不公開直接發(fā)行股票的特點之一。

50.ABCD作業(yè)成本法的局限性包括：①開發(fā)和維護費用較高；（選項A）②作業(yè)成本法不符合對外財務報告的需要；（選項B）③確定成本動因比較困難；（選項D）④不利于管理控制。（選項C）。

綜上，本題應選ABCD。

51.B解析：公司支付現金股利除了要有累計盈余外，還要有足夠的現金，因此公司在支付現金股利前需籌備充足的現金。

52.A解析：因為資產的出售人會全額得到銷售額，與融資租賃業(yè)務無關。

53.B解析：按照股利相關論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務合同約束，長期債務合同，往往有限制公司現金支付程序的條款。

54.A解析：對于分期付息的債券，當必要報酬率一直保持至到期日不變的情況下，隨到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。即對于折價發(fā)行的債券，隨到期時間的縮短，債券價值逐漸提高；對于溢價發(fā)行債券，隨到期時間的縮短，債券價值逐漸降低；對于平價發(fā)行的債券，到期時間的縮短對債券價值沒有影響。

55.A解析：企業(yè)在可轉換債券中設置贖回條款，目的就是為了保護自身利益，具體有兩個方面，一是為了促使債券持有人轉換股份；二是避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

56.B

57.A解析：目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。這種權數能體現期望的資本結構,而不是像賬面價值權數和市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構,所以按目標價值權數計算的加權平均資本,更適用于企業(yè)籌措新資金。

58.A解析：看漲期權的內在價值是附屬資產的現價與執(zhí)行價格間的差額。

59.A解析：比如廢品損失和停工損失都不形成產品價值，但都可以計人產品成本。

60.B解析：61.(1)修正市盈率=實際市盈率／(預期增長率×100、

平均市盈率=(40+44．8+37．9+28+45+25)／6=36．78

預期平均增長率=(10％+8％+12％+15％+6％+15％)／6：11％修正平均市盈率=36．78／(11％×l00)=3．34

目標企業(yè)每股股票價值=修正平均市盈率×目標企業(yè)增長率×l00×目標企業(yè)每股收益：3．34×10％×100×0．5=16．7(元)(3)實際股票價格是25元，高于每股股票價值，所以甲公司的股價被市場高估了。

(4)市盈率模型的優(yōu)點：首先，計算市盈率的數據容易取得，并且計算簡單；其次，市盈率把價格和收益聯系起來，直觀地反映投入和產出的關系；最后，市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

市盈率模型的局限性：如果收益是負值，市盈率就失去了意義。再有，市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程

度的影響。在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降。如果目標企業(yè)的B值為l，則評估價值正確反映了對未來的預期。如果企業(yè)的p值顯著大于1，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小。如果β值明顯小于1，經濟繁榮時評估價值偏低，經濟衰退時評估價值偏高。如果是一個周期性的企業(yè)，則企業(yè)價值可能被歪曲。

因此，市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。

62.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

63.01000=40×(P／A,K,9)+1163．50×(P／F,K,9)設K=5％,40×(P／A,5％,9)+1163．50×(P／F,5％,9)=1034．30設K=6％,40×(P／A,6％,9)+1163．50×(P／F,6％,9)=960．74稅前資本成本K=(1034．3-1000)／(1034．3-960．74)×(6％-5％)+5％=5．47％

64.(1)假設維持目前的每股股利，計算各年需要增加的借款和股權資金

65.(1)股權資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應選被贖回。

(4)設可轉換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當i=10%時：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.