財務(wù)報表及資產(chǎn)管理知識分析

財務(wù)報表分析第三章第一頁，共八十三頁。

對于包括投資人、債權(quán)人、管理者在內(nèi)的許多人來說，必須掌握財務(wù)分析的技能，特別是對公司內(nèi)部的管理者，只有掌握這種技能，才能自己診斷公司的癥狀，開出治療藥方，并能預(yù)測其經(jīng)營活動的財務(wù)成果。不完全懂得財務(wù)分析的經(jīng)營者，就好比是個不能得分的球員。第二頁，共八十三頁。財務(wù)報表的分析者及他們各自的關(guān)注點投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？）債權(quán)人（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？）管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？）供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？）政府員工客戶競爭對手現(xiàn)在的或潛在的知彼知己，才能使工作更有效！第三頁，共八十三頁。關(guān)于三大財務(wù)報表的再認(rèn)識（一）是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了：企業(yè)的資金從那里來的？到那里去了？企業(yè)的財務(wù)實力怎樣？企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)……………？企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)的償債能力怎樣？企業(yè)的營運能力強(qiáng)嗎？第四頁，共八十三頁。請注意：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)內(nèi)容不完整硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等計量不真實包含虛資產(chǎn)第五頁，共八十三頁。關(guān)于三大財務(wù)報表的再認(rèn)識（二）如何通過利潤表看企業(yè)的經(jīng)營實力？經(jīng)營成長性？盈利能力？經(jīng)營結(jié)構(gòu)？1、銷售額2、凈利潤1、收入結(jié)構(gòu)2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)3、成本費用結(jié)構(gòu)4、利潤形成結(jié)構(gòu)5、利潤分配結(jié)構(gòu)營業(yè)收入營業(yè)外收入投資收入第六頁，共八十三頁。關(guān)于三大財務(wù)報表的再認(rèn)識（三）如何從現(xiàn)金流量表看：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)的趨勢與凈現(xiàn)金流的趨勢怎樣？正常嗎？財務(wù)的適應(yīng)能力？真實收益能力？管理效率？企業(yè)的成長性？（規(guī)模、利潤）第七頁，共八十三頁。財務(wù)分析與方法財務(wù)效率分析現(xiàn)金流量表分析第三章財務(wù)報表分析第八頁，共八十三頁。學(xué)習(xí)目的理解財務(wù)報表分析的基本理念

觀測基本財務(wù)報表信息

掌握財務(wù)分析的方法

熟悉財務(wù)分析所涉及的各類效率比率

掌握反映財務(wù)效率的相關(guān)指標(biāo)及其影響因素

第九頁，共八十三頁。第一節(jié)財務(wù)分析與方法基本財務(wù)報表信息含量一財務(wù)報表分析的方法二第十頁，共八十三頁。一、基本財務(wù)報表信息含量

基本財務(wù)報表信息是指以數(shù)字方式反映公司的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的狀況，是財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)?；矩攧?wù)報表信息主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表信息、利潤表信息、現(xiàn)金流量表信息、所有者權(quán)益變動表信息、附表等信息。第十一頁，共八十三頁。二、財務(wù)報表分析的方法（一）比較分析(comparativeanalysis)

◆是指前后兩期財務(wù)報表間相同項目的比較、實際指標(biāo)與計劃指標(biāo)的比較、與同行業(yè)的比較。

◆揭示各會計項目在這段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）比較分析A會計期間B會計期間絕對金額增減百分率增減第十二頁，共八十三頁。（二）結(jié)構(gòu)百分比分析◆是指同一期間財務(wù)報表中不同項目間的比較與分析，主要是通過編制百分比報表進(jìn)行分析?！艚沂境龈鱾€項目的數(shù)據(jù)在公司財務(wù)中的相對意義?！舯阌诓煌?guī)模的公司之間進(jìn)行可比。第十三頁，共八十三頁。

財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）

流動資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨……

百分比報表分析編制結(jié)構(gòu)百分比分析第十四頁，共八十三頁。（三）趨勢百分比分析（趨勢分析或指數(shù)分析）◆將連續(xù)多年的財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各項目對基期同一項目的百分比或指數(shù)。某期趨勢百分比＝（報告期金額/基期金額）×100%◆揭示各期間財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。第十五頁，共八十三頁。各會計期間財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）ABCD……假定A會計期間為基期各會計期間的同一項目之間的比較分析趨勢百分比分析第十六頁，共八十三頁。（四）財務(wù)比率分析（重要）◆財務(wù)比率分析(financialratioanalysis)是指通過將兩個有關(guān)的會計項目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務(wù)比率以揭示同一張財務(wù)報表中不同項目之間，或不同財務(wù)報表不同項目之間內(nèi)在關(guān)系的一種分析方法。

◆比率分析可以是同一公司不同時期財務(wù)比率的比較分析，也可以是同一時期不同公司的財務(wù)比率的比較分析。

第十七頁，共八十三頁。（五）因素分析

◆因素分析法(factorsanalysis)是利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系，通過因素替代，從數(shù)額上測定各因素變動對某項綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度。◆具體方法有兩種：一是連環(huán)替代法二是差額分析法第十八頁，共八十三頁。第二節(jié)財務(wù)效率分析償債能力比率分析一獲利能力比率分析二營運能力比率分析三市況測定比率四第十九頁，共八十三頁?！駜攤芰κ侵钙髽I(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭?，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度?！裾顟B(tài)下的債務(wù)一般以現(xiàn)金方式來直接償付，除了動用留存的貨幣資金來直接償付負(fù)債，或是通過借新債來償付舊債務(wù)這兩種形式外，更多的是動用其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換來的現(xiàn)金來償付債務(wù)?！褚虼?，企業(yè)的償債能力還取決于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即企業(yè)各項資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。一、償債能力分析第二十頁，共八十三頁。（一）償債能力分析的意義有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。有利于經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策。有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況第二十一頁，共八十三頁。

短期償債能力指標(biāo)●流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率（二）償債能力比率分析

長期償債能力指標(biāo)●資產(chǎn)負(fù)債率●所有者權(quán)益比率●產(chǎn)權(quán)比率●利息保障倍數(shù)第二十二頁，共八十三頁。1、短期償債能力指標(biāo)

短期償債能力是指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，或是企業(yè)在短期債務(wù)到期時可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。短期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般動用企業(yè)目前所擁有的流動資產(chǎn)。短期償債能力的分析主要是關(guān)注流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度。第二十三頁，共八十三頁。

對債權(quán)人來說，此項比率越高越好，因為比率越高，債權(quán)越有保障。但是，從理財?shù)挠^點來看，過高的流動比率不能說是好的現(xiàn)象，因為一個經(jīng)營活動正常的公司，資金應(yīng)當(dāng)有效地在生產(chǎn)經(jīng)營過程中運轉(zhuǎn)，過多地滯留在流動資產(chǎn)的形態(tài)上，就會影響公司的獲利能力?！窈x：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?！裼嬎愎剑?/p>

（1）流動比率—衡量短期償債能力的核心比率第二十四頁，共八十三頁。流動比率在2:1左右比較合適

理論依據(jù)：流動負(fù)債要用流動資產(chǎn)來償還，而流動資產(chǎn)中含有存貨，根據(jù)經(jīng)驗，一般企業(yè)的存貨約占流動資產(chǎn)的一半左右。流動比率若遠(yuǎn)低于2的水平，表明該公司的短期償債能力較弱。第二十五頁，共八十三頁。例某企業(yè)的全部流動資產(chǎn)為60萬元，流動比率為1.5，該企業(yè)剛完成以下2筆交易：（1）購入商品16萬元以備銷售，其中8萬元為賒購；（2）購入運輸車輛一部，價值5萬元，其中3萬元以銀行存款支付，其余開出了3個月期應(yīng)付票據(jù)一張。要求：計算每筆交易后的流動比率。第二十六頁，共八十三頁。（2）速動比率

●含義：速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中的可以立即變現(xiàn)用來償付流動負(fù)債的能力●計算公式：●一般地，速動比率為1：1，表明公司短期償債能力較強(qiáng)，較容易籌措到經(jīng)營活動所需要的現(xiàn)金。

●速動比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。=流動資產(chǎn)—存貨流動負(fù)債第二十七頁，共八十三頁。(3)現(xiàn)金比率基于流動比率和速動比率都有可能高估企業(yè)的短期償債能力，解決這個問題的方法就是采取最極端的做法來計算，用現(xiàn)金比率指標(biāo)。在公司的流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)中，現(xiàn)金及其等價物的流動性最好，可直接用于償還公司的短期債務(wù)。從穩(wěn)健角度出發(fā)，現(xiàn)金比率用于衡量公司償債能力最為保險。第二十八頁，共八十三頁。(3)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率，通常有兩種計算方法。一種是按貨幣資金與流動負(fù)債之比計算的現(xiàn)金比率，亦稱貨幣資金率：

第二十九頁，共八十三頁?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，對到期流動負(fù)債的償還越有切實的保障。若這一比率過高，表明企業(yè)通過負(fù)債方式所籌集的流動資金沒有得到充分的利用，故并不鼓勵企業(yè)保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。

一般認(rèn)為該比率應(yīng)在20%左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會有太大的問題。第三十頁，共八十三頁。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)的長期負(fù)債主要包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款。2、長期償債指標(biāo)第三十一頁，共八十三頁。2、長期償債指標(biāo)利息保障倍數(shù)亦稱利息保證倍數(shù)，指息稅前正常營業(yè)利潤與負(fù)債利息之比，其計算公式為：利息保障倍數(shù)=

一般說來，比率越高，債權(quán)人對公司貸款就更為安全，同時從公司財務(wù)結(jié)構(gòu)上講，投資者增加長期債務(wù)可能性也越大。

（1）利息保障倍數(shù)第三十二頁，共八十三頁。已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上認(rèn)為，該指標(biāo)為3時，比較恰當(dāng)。第三十三頁，共八十三頁。資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率，用于衡量公司利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=

該比率對債權(quán)人來說，越低越好。但就所有者而言通常希望該指標(biāo)適當(dāng)，這樣一方面有利于籌集資金擴(kuò)大公司規(guī)模，有利于利用財務(wù)杠桿增加所有者的獲利能力，但過高又影響公司的融資能力。（2）資產(chǎn)負(fù)債率(p35)第三十四頁，共八十三頁。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)債務(wù)越少，自有資金越雄厚，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警界線。

一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于40%-60%比較合適。第三十五頁，共八十三頁。權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于所有者權(quán)益的倍數(shù)，乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小。其計算公式為：權(quán)益乘數(shù)=權(quán)益乘數(shù)也可用來衡量公司的財務(wù)風(fēng)險，它與資產(chǎn)負(fù)債率同方向變動，乘數(shù)越高，負(fù)債率越高，公司的財務(wù)風(fēng)險就越大。

（3）權(quán)益乘數(shù)第三十六頁，共八十三頁。權(quán)益乘數(shù)越大，說明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的依賴程度越高，表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高。第三十七頁，共八十三頁。（4）產(chǎn)權(quán)比率（p36）產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，用來表示債權(quán)人的權(quán)益保障程度。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額第三十八頁，共八十三頁。該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益保障程度就越高。但也不能過低，否則所有者權(quán)益比重過大，盡管償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，但企業(yè)財務(wù)杠桿的作用會減弱。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)長期償債能力越弱，固定的利息費用會成為債務(wù)人的沉重負(fù)擔(dān)，債權(quán)人的貸款風(fēng)險就會加大。如果認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在40%-60%之間，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在0.7-1.5之間。第三十九頁，共八十三頁。獲利能力又稱盈利能力，是企業(yè)資金增值的能力，或者說是企業(yè)獲取利潤的能力。由于企業(yè)獲得利潤是以投入并消耗資源為代價的，因此只有把所得利潤與所付出的代價作對比，才能客觀地反映企業(yè)的盈利水平。二、獲利能力比率分析（p43）第四十頁，共八十三頁。1、銷售毛利率(p44)（1）公式：銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入（營業(yè)收入）銷售毛利=營業(yè)收入—營業(yè)成本

（2）意義：該指標(biāo)表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項期間費用和形成盈利。它是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，必須有足夠多的毛利才可能最終盈利。銷售毛利率+銷售成本率=1（一）與銷售收入有關(guān)的盈利指標(biāo)第四十一頁，共八十三頁。2、銷售凈利率（1）公式：凈利÷銷售收入=本期凈利潤/銷售收入（2）意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。該指標(biāo)可進(jìn)一步分解為銷售毛利率、銷售成本率、銷售期間費用率等第四十二頁，共八十三頁。1、總資產(chǎn)報酬率（1）公式：=息稅前利潤÷資產(chǎn)平均總額

=（利潤總額+利息費用）÷資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)評價總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2（2）意義：該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，整體盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。（二）與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)（p46）第四十三頁，共八十三頁。2、凈資產(chǎn)收益率（1）公式：凈利潤÷平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2

凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益（2）意義：該指標(biāo)反映公司所有者的投資報酬率，具有很強(qiáng)的綜合性，該指標(biāo)越高，說明所有者的凈利潤越高，投資盈利水平越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)上市公司業(yè)績綜合評價排序的首要指標(biāo)。第四十四頁，共八十三頁。（三）與營業(yè)支出盈利水平分析（p45）成本費用是公司為了取得利潤而付出的代價，包括：營業(yè)成本和三項期間費用。該比率的計算公式為：成本費用利潤率=

表明企業(yè)每支出1元成本費用所獲得的利潤額。該比率越高，說明公司為取得收益而付出的代價越小，公司的獲利能力越強(qiáng)。因此，通過這一比率不僅可以評價公司獲利能力的高低，也可以評價公司對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。

1.成本費用利潤率第四十五頁，共八十三頁。

銷售成本利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)成本該比率越高，說明一元的成本耗費為企業(yè)帶來的收益越大。

2.銷售成本利潤率第四十六頁，共八十三頁。營運能力比率用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運能力比率主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。通常各周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高越好，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好，企業(yè)經(jīng)營管理水平越高。三、營運能力比率分析第四十七頁，共八十三頁。（1）周轉(zhuǎn)率——又稱周轉(zhuǎn)次數(shù)，代表一定時期內(nèi)資產(chǎn)完成的循環(huán)次數(shù)，是企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額一般選用營業(yè)收入（只有存貨周轉(zhuǎn)率選擇營業(yè)成本）。周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，資產(chǎn)運營能力越強(qiáng)。周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額（2）周轉(zhuǎn)期，也稱周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期越短，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運營能力越強(qiáng)。周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)衡量資金周轉(zhuǎn)速度可以采用兩種形式：第四十八頁，共八十三頁。●應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●存貨周轉(zhuǎn)率●流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

●總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力比率分析指標(biāo)第四十九頁，共八十三頁。

（1）公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也稱收賬比率，表示應(yīng)收賬款一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)。一年之內(nèi)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)幾次才能完成資金循環(huán)。應(yīng)收賬款

銷售收入計算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=(+)÷2第五十頁，共八十三頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表明公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回應(yīng)收賬款、變成現(xiàn)金所需的時間。反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率第五十一頁，共八十三頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能說明企業(yè)未能很好利用賒銷政策。（2）意義：第五十二頁，共八十三頁。思考應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好？第五十三頁，共八十三頁。如：甲企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是18天，信用期是20天；乙企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是15天，信用期是10天。

如何評價二者的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況？第五十四頁，共八十三頁。

甲企業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)高于乙企業(yè)，說明甲企業(yè)應(yīng)收賬款的營運能力比乙企業(yè)差；甲企業(yè)的收款業(yè)績優(yōu)于乙企業(yè)。第五十五頁，共八十三頁。2、存貨周轉(zhuǎn)率

用來衡量公司銷貨能力的強(qiáng)弱和存貨是否適量的指標(biāo)。（1）公式：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率用于測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度第五十六頁，共八十三頁。

一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，且積壓的存貨越少。存貨周轉(zhuǎn)慢，則可能表明存貨中殘次貨品增加或者存貨積壓，不適銷；或者表明過多的營運資本在存貨上沉淀下來，不能更多地供經(jīng)營使用。（2）意義：第五十七頁，共八十三頁。注意：存貨周轉(zhuǎn)率并不是越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率高可能說明儲備不足，甚至經(jīng)常缺貨，或采購過小，過于頻繁。當(dāng)然，存貨周轉(zhuǎn)率在不同行業(yè)之間可能有較大的差別，財務(wù)分析時要將本公司與同行業(yè)的平均數(shù)進(jìn)行對比，以衡量其存貨管理的效率。第五十八頁，共八十三頁。（1）公式：銷售收入÷平均流動資產(chǎn)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（2）意義：該指標(biāo)反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率快會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；周轉(zhuǎn)慢則需補充資金參加周轉(zhuǎn)，形成浪費，降低盈利。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第五十九頁，共八十三頁。（1）公式：銷售收入÷平均資產(chǎn)總額（2）意義：反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第六十頁，共八十三頁。1、某企業(yè)流動資產(chǎn)為10萬元，其中存貨4萬元，預(yù)付賬款0.5萬元，流動負(fù)債6萬元，應(yīng)收賬款1.5萬元，則流動比率為（

）

A.0.67

B.0.92

C.1

D.1.672、利息保障倍數(shù)（

）

A.大于20%為好

B.應(yīng)等于1

C.應(yīng)等于2

D.至少應(yīng)大于13、評價企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的指標(biāo)是（

）

A.速動比率

B.流動比率

C.現(xiàn)金比率

D.產(chǎn)權(quán)比率

練習(xí)題DDD第六十一頁，共八十三頁。練習(xí)題4、反映企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率的指標(biāo)是（

）A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

B.存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

D.現(xiàn)金比率5、衡量企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)是（

）

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

B.存貨周轉(zhuǎn)率

C.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率62AD第六十二頁，共八十三頁。63計算題：某公司流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，年初存貨為145萬元，年初應(yīng)收帳款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1．5，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動資產(chǎn)余額為270萬元。一年按360天計算。

要求：（l）計算該公司流動負(fù)債年末余額。（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額。（3）計算該公司本年銷貨成本。補充習(xí)題返回第六十三頁，共八十三頁。四、上市公司常用財務(wù)指標(biāo)每股收益與市盈率每股股利、股利支付率與股票獲利率股利保障倍數(shù)及現(xiàn)金股利保障倍數(shù)第六十四頁，共八十三頁。

（一）每股收益——EPS1）計算：

EPS=（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)（2）分析提示第一，普通股股數(shù)的計算：年末法和平均法。第二，是衡量上市公司盈利能力的最重要指標(biāo)。第三，指標(biāo)越大，公司盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營和財務(wù)狀況較好。第四，每股收益上升，財務(wù)風(fēng)險不增加時，公司股票會有良好的市場表現(xiàn)。第六十五頁，共八十三頁。（3）意義＊該比率反映公司獲利能力的大?。唬环从彻善彼械娘L(fēng)險；＊不一定每收益多，分紅就多，還要看公司的股利政策；＊不同股票的每股在經(jīng)濟(jì)上不等量，所包含的凈資產(chǎn)和市價不同，即換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較。第六十六頁，共八十三頁。（1）計算：

每股市價÷每股收益（2）說明：每股市價即可采用平均數(shù)，也可采用報告前日的實際價格。（二）市盈率（價格盈余比或價格收益比）第六十七頁，共八十三頁。（3）經(jīng)濟(jì)意義反映投資人對每一元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險；指標(biāo)越大，公司越具有良好的盈利能力和發(fā)展前景。只能用于同行業(yè)之間進(jìn)行比較。市盈率受多種因素的影響，不能簡單從數(shù)字看問題。正常的市盈率一般在5－20之間。第六十八頁，共八十三頁。每股股利＝（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）÷年末普通股份總數(shù)

受哪些因素影響？（三）每股股利第六十九頁，共八十三頁。公式：年末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)意義：＊該比率反映公司發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益；

＊計算時“年末股東權(quán)益”是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額；

＊在理論上提供了股票的最低價值；

＊投資分析時，只能有限地使用該指標(biāo)，因其是用歷史成本計量，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。（五）每股凈資產(chǎn)第七十頁，共八十三頁。3、市盈率公式：普通股每股市價/普通股每股收益意義：＊該比率反映投資人對每一元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險；

＊是市場對公司的共同期望指標(biāo)，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好；

＊該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司間的比較；

＊市盈率受市價、每股收益指標(biāo)的影響。第七十一頁，共八十三頁。本章小結(jié)

1．基本財務(wù)報表信息是指以數(shù)字方式反映公司的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的狀況，是財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)?；矩攧?wù)報表信息主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表信息、利潤表信息、現(xiàn)金流量表信息、所有者權(quán)益變動表信息、附表等信息。

2.財務(wù)報表橫向分析是指將反映公司報告期財務(wù)狀況的信息（特別指財務(wù)報表信息資料）與反映公司前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進(jìn)行對比，研究公司各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法?？v向分析法是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。

第七十二頁，共八十三頁。本章小結(jié)

3．趨勢分析法是根據(jù)公司連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或者完成率的計算，確定分析期各有關(guān)項目的變動情況和趨勢的一種會計分析方法。

4．財務(wù)比率分析是將影響財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財務(wù)分析方法。第七十三頁，共八十三頁。本章小結(jié)

5．財務(wù)比率是根據(jù)公司報表實際數(shù)值加工生成，判斷財務(wù)比率是否恰當(dāng)合理則需要將其與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較。比較的標(biāo)準(zhǔn)一般包括三種形式，預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

6．以報表為基礎(chǔ)的財務(wù)比率