珠海格力電器股份有限公司2012-2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程論文PAGEPAGE49珠海格力電器股份有限公司2012-2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄一、格力電器公司簡(jiǎn)介 1二、財(cái)務(wù)分析 4三、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)綜合分析 31四、杜邦分析 45五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告 48一、格力電器公司簡(jiǎn)介（一）公司簡(jiǎn)介珠海格力電器股份有限公司成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，2012年?duì)I業(yè)收入9931620萬(wàn)元，凈利潤(rùn)744593萬(wàn)元。2013年銷售收入11862795萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1093576萬(wàn)元。連續(xù)9年上榜美國(guó)《財(cái)富》雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)”。格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)8年全球銷量領(lǐng)先。該企業(yè)是珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理旗下的一家大型國(guó)有控股股份制企業(yè)。（二）管理團(tuán)隊(duì)董事長(zhǎng)、總裁及法人代表：董明珠黨委書(shū)記：周少?gòu)?qiáng)下屬格力地產(chǎn)股份有限公司董事長(zhǎng)：黃輝、莊培、望靖東（三）產(chǎn)品與服務(wù)為充分利用品牌、資金、技術(shù)和人才上的優(yōu)勢(shì)，格力集團(tuán)不斷開(kāi)展資本經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資。1996年5月，格力電器兼并了江蘇丹陽(yáng)黃河紐士威空調(diào)器廠。1996年11月，格力電器股票在深圳證券交易所成功上市，格力空調(diào)迎來(lái)了一個(gè)大發(fā)展時(shí)期。1998年，格力集團(tuán)在重慶萬(wàn)縣建立重慶格力新元電子有限公司。2001年，格力電器（重慶）有限公司成立，一期工程于2002年5月竣工投產(chǎn)，二期工程于2004年4月份建成，形成了年產(chǎn)空調(diào)300萬(wàn)臺(tái)（套）的生產(chǎn)能力。2001年6月格力電器投資2000萬(wàn)美元在巴西建設(shè)的空調(diào)器生產(chǎn)基地正式投產(chǎn)。2002年5月，格力漆包線馬鞍山生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，2002年10月，入股香港環(huán)球動(dòng)力控股有限公司。一系列重大投資項(xiàng)目的順利推進(jìn)，為格力集團(tuán)持續(xù)注入新的活力。集團(tuán)堅(jiān)持“以科技進(jìn)步推動(dòng)發(fā)展，以高新產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)”的發(fā)展思路，以新產(chǎn)品、新技術(shù)主打市場(chǎng)，成功地創(chuàng)建了格力電器、凌達(dá)壓縮機(jī)、格力羅西尼、格力磁電等一批有實(shí)力的工業(yè)企業(yè)，2005年工業(yè)產(chǎn)值超過(guò)200億元，占全市工業(yè)總產(chǎn)值的近七分之一。核心企業(yè)格力電器股份有限公司已發(fā)展成為全國(guó)生產(chǎn)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最雄厚的大型專業(yè)化空調(diào)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，被譽(yù)為“中國(guó)家電最佳上市公司”。2004年初開(kāi)始并于年內(nèi)完成的工業(yè)產(chǎn)業(yè)整合，以家用電器為主導(dǎo)產(chǎn)品，將集團(tuán)內(nèi)與家電相關(guān)的企業(yè)和產(chǎn)品向格力電器股份有限公司集聚，格力電器成功收購(gòu)集團(tuán)持有的凌達(dá)壓縮機(jī)、格力小家電、格力電工、格力新元等公司的股權(quán)，使之配套完善，形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力，搶占行業(yè)制高點(diǎn)。2006年，格力空調(diào)力爭(zhēng)銷量突破1200萬(wàn)臺(tái)套，2008年格力全球用戶超過(guò)8800萬(wàn)。2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入483.03億元，同比增長(zhǎng)20.04%;凈利潤(rùn)28.71億元，同比增長(zhǎng)30.06%，繼續(xù)保持快速、健康的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。進(jìn)一步鞏固世界最大的空調(diào)生產(chǎn)廠家的地位。集團(tuán)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)將實(shí)施國(guó)際化的發(fā)展戰(zhàn)略，以全面提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)行機(jī)制，推動(dòng)各類品牌市場(chǎng)美譽(yù)度和格力整體形象的提升。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。在全球擁有珠海、重慶、合肥、鄭州、武漢、石家莊、蕪湖、巴西、巴基斯坦等9大生產(chǎn)基地，8萬(wàn)多名員工，至今已開(kāi)發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品，能充分滿足不同消費(fèi)群體的各種需求;擁有技術(shù)專利6000多項(xiàng)，其中發(fā)明專利1300多項(xiàng)，自主研發(fā)的超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)機(jī)組、高效直流變頻離心式冷水機(jī)組、多功能地暖戶式中央空調(diào)、1赫茲變頻空調(diào)、R290環(huán)保冷媒空調(diào)、超高效定速壓縮機(jī)等一系列“國(guó)際領(lǐng)先”產(chǎn)品，填補(bǔ)了行業(yè)空白，成為從“中國(guó)制造”走向“中國(guó)創(chuàng)造”的典范，在國(guó)際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力。（四）核心科技格力電器自成立以來(lái)，以“一個(gè)沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè)是一個(gè)沒(méi)有靈魂的企業(yè)”為座右銘，致力于技術(shù)創(chuàng)新，把掌握空調(diào)的核心技術(shù)作為企業(yè)立足之本。格力電器投入大量人力、物力、財(cái)力，建成了行業(yè)內(nèi)獨(dú)一無(wú)二的技術(shù)研發(fā)體系，組建了一支擁有外國(guó)專家在內(nèi)的5000多名專業(yè)人員的研發(fā)隊(duì)伍，成立了制冷技術(shù)研究院、機(jī)電技術(shù)研究院和家電技術(shù)研究院3個(gè)基礎(chǔ)性研究機(jī)構(gòu)，擁有300多個(gè)國(guó)家實(shí)驗(yàn)室。目前，格力電器在國(guó)內(nèi)外累計(jì)擁有專利超過(guò)6000項(xiàng)，其中發(fā)明專利1300多項(xiàng)，是中國(guó)空調(diào)行業(yè)中擁有專利技術(shù)最多的企業(yè)，也是唯一不受制于外國(guó)技術(shù)的企業(yè)。（五）企業(yè)文化企業(yè)精神：忠誠(chéng)、友善、勤奮、進(jìn)取經(jīng)營(yíng)理念：制造最好的空調(diào)奉獻(xiàn)給廣大消費(fèi)者管理理念：創(chuàng)新永無(wú)止境管理特色：合理化、科學(xué)化、標(biāo)準(zhǔn)化、網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)理念：您的每一件小事都是格力的大事人力資源理念：以人為本格力愿景、使命及核心價(jià)值觀愿景：締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌使命：弘揚(yáng)工業(yè)精神，追求完美質(zhì)量，提供專業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造舒適環(huán)境核心價(jià)值觀：少說(shuō)空話、多干實(shí)事質(zhì)量第一、顧客滿意忠誠(chéng)友善、勤奮進(jìn)取誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、多方共贏愛(ài)崗敬業(yè)、開(kāi)拓創(chuàng)新遵紀(jì)守法、廉潔奉公（六）核心理念企訓(xùn)：忠誠(chéng)友善勤奮進(jìn)取企魂：給消費(fèi)者以精品和滿意，給創(chuàng)業(yè)者以機(jī)會(huì)和發(fā)展，給投資者以業(yè)績(jī)和回報(bào)。企略：運(yùn)用雙贏智慧尋求發(fā)展空間，實(shí)施規(guī)范管理激活創(chuàng)新機(jī)制，容納多種聲音構(gòu)筑和諧環(huán)境，追求個(gè)人夢(mèng)想創(chuàng)造格力奇跡。（七）生產(chǎn)管理為了在企業(yè)獲得極高的生產(chǎn)率、極佳的產(chǎn)品質(zhì)量和很大的生產(chǎn)柔性，格力正在推行精益管理法和6σ管理方法，隨著各種先進(jìn)管理方法在格力的應(yīng)用，資源將可得到更加合理的配置和充分的利用，生產(chǎn)管理水平也將不斷提高。生產(chǎn)線采用條形碼自動(dòng)化管理，可同時(shí)生產(chǎn)和測(cè)試不同機(jī)型，所有機(jī)組的測(cè)試全部實(shí)現(xiàn)了條形碼自動(dòng)化管理，電腦對(duì)測(cè)試產(chǎn)品進(jìn)行自動(dòng)定位和識(shí)別，計(jì)算機(jī)根據(jù)條形碼自動(dòng)設(shè)定控制參數(shù)和合格判定參數(shù)，測(cè)試數(shù)據(jù)自動(dòng)記錄，對(duì)不合格項(xiàng)進(jìn)行實(shí)時(shí)報(bào)告并打印出不合格標(biāo)簽（注明具體不合格參數(shù)及機(jī)身編碼），具有快速、準(zhǔn)確的特點(diǎn)，不僅大大提高了功效，而且有效消除了人工主管判斷失誤的風(fēng)險(xiǎn)，使產(chǎn)品質(zhì)量更有保障。該系統(tǒng)具有業(yè)界國(guó)際領(lǐng)先水平。二、財(cái)務(wù)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)期初期末變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)的影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)率（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金2894392385416895977633.16%8.92%交易性金融資產(chǎn)2634612461198265372.98%0.91%應(yīng)收票據(jù)34292174629724120050735.01%11.16%應(yīng)收賬款1474871849283744125.39%0.35%預(yù)付款項(xiàng)173971149865-24106-13.86%-0.22%應(yīng)收利息710877295618692.63%0.02%其他應(yīng)收款2903634642560619.31%0.05%存貨17235041312273-411231-23.86%-3.82%其他流動(dòng)資產(chǎn)1372410085-3639-26.52%-0.03%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)850876510373252186448721.91%17.33%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款208890456546247656118.56%2.30%可供出售金融資產(chǎn)55491805932510245.24%0.23%長(zhǎng)期股權(quán)投資281697576941246.48%0.06%投資性房地產(chǎn)208015030629505141.84%0.27%固定資產(chǎn)1270039140341413337510.50%1.24%在建工程230432186168-44264-19.21%-0.41%固定資產(chǎn)清理116296185618.18%0.01%無(wú)形資產(chǎn)1635272370187349144.94%0.68%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用48094267-542-11.27%-0.01%遞延所得稅資產(chǎn)29110956826127715295.21%2.58%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2247925299695874903333.32%6.96%合計(jì)1075669013370210261352024.30%24.30%負(fù)債及所有者權(quán)益期初期末流動(dòng)負(fù)債：短期借款352064331697-20367-5.79%-0.25%向中央銀行借款--37413741--0.03%吸收存款及同業(yè)存放81085422746119568.81%0.43%拆入資金--3000030000--0.28%應(yīng)付票據(jù)798358823021246633.09%0.23%應(yīng)付賬款2266501274344947694821.04%4.43%預(yù)收賬款16630111198643-464368-27.92%-4.32%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款3500018600-16400-46.86%-0.15%應(yīng)付職工薪酬1357671640162824920.81%0.26%應(yīng)交稅費(fèi)252210615749363539144.14%3.38%應(yīng)付利息2020254852826.14%0.00%應(yīng)付股利717100.00%0.00%其他應(yīng)付款544161479378-64783-11.91%-0.60%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債25137692345-159031-63.26%-1.48%其他流動(dòng)負(fù)債15743883091637151724996.37%14.11%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)78830369649121176608522.40%16.42%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款984461375353908939.71%0.36%遞延所得稅負(fù)債160413289416853105.06%0.16%其他非流動(dòng)負(fù)債114739922845248.04%0.03%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1156341744215878750.84%0.55%負(fù)債合計(jì)79986709823543182487322.81%16.97%股東權(quán)益：實(shí)收資本(或股本)30078730078700.00%0.00%資本公積318718317611-1107-0.35%-0.01%盈余公積29580929580900.00%0.00%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備75947113952520.69%0.04%未分配利潤(rùn)1757228253955678232844.52%7.27%外幣報(bào)表折算差額1013-194-1207-119.15%-0.01%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2674313345828178396829.31%7.29%少數(shù)股東權(quán)益837078838746805.59%0.04%所有者權(quán)益合計(jì)2758020354666878864828.59%7.33%負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)1075669013370210261352024.30%24.30%（1）評(píng)價(jià)：從資產(chǎn)角度，本公司總資產(chǎn)本期增加2613520萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為24.30%，說(shuō)明公司本年生產(chǎn)規(guī)模有一定的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)：流動(dòng)資產(chǎn)本期增加1864487萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為21.91%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了17.33%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加749033萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為33.32%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了6.96%。兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了2613520萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為24.30%。本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要由流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)引起。流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)，一定程度上體現(xiàn)了公司的資產(chǎn)流動(dòng)性有所增強(qiáng)。相關(guān)變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：①應(yīng)收票據(jù)。應(yīng)收票據(jù)本期增加了1200507萬(wàn)元，增幅為35.01%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了11.16%，是流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。應(yīng)收票據(jù)，是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)而收到的商業(yè)匯票，包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。應(yīng)收票據(jù)的增加代表公司資產(chǎn)的增加。應(yīng)收票據(jù)的增加有很多優(yōu)點(diǎn)：上市公司應(yīng)收賬款因票據(jù)化，使帳款回收的可能性大為加大，大大降低了呆壞帳發(fā)生的可能性；應(yīng)收票據(jù)不需要像應(yīng)收賬款一樣提取壞賬準(zhǔn)備，減少了相關(guān)上市公司的管理費(fèi)用；應(yīng)收票據(jù)一般是附息的，還能為相關(guān)上市公司帶來(lái)“額外”的利息收入；上市公司還可以通過(guò)貼現(xiàn)的方式取得現(xiàn)金，用于應(yīng)付急需的周轉(zhuǎn)。②貨幣資金。貨幣資金本期增加了959776萬(wàn)元，增幅為33.16%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了8.92%。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動(dòng)性需要是有利的，同時(shí)應(yīng)從資金利用的效果等深入分析。③存貨。存貨本期減少了411231萬(wàn)元，降幅為23.86%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了3.82%。本期的存貨減少可見(jiàn)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度和資金使用效率有所提高。非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下方面：①遞延所得稅資產(chǎn)本期增加了277152萬(wàn)元，增幅為95.21%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了2.58%，其中與銷售相關(guān)的費(fèi)用增加較多。②發(fā)放貸款及墊款本期增加了247656萬(wàn)元，增幅為118.56%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了2.30%，其中發(fā)放貸款和貼現(xiàn)增長(zhǎng)較多。③固定資產(chǎn)本期增加了133375萬(wàn)元，增幅為10.50%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了1.24%。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了本公司的生產(chǎn)能力。固定資產(chǎn)凈值反映了企業(yè)在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上占用的資金，其一方面受企業(yè)購(gòu)入新的機(jī)器設(shè)備的影響，一方面也受當(dāng)年固定資產(chǎn)折舊及固定資產(chǎn)的處置等影響。從總體上看，該公司購(gòu)入新的機(jī)器設(shè)備，生產(chǎn)能力能得到較大的提高。從權(quán)益角度來(lái)看，負(fù)債本期增長(zhǎng)1824873萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為22.81%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)16.97%；股東權(quán)益本期增長(zhǎng)了788648萬(wàn)元，增幅為28.59%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了7.33%，兩者結(jié)合使權(quán)益總額本期增長(zhǎng)了2613520萬(wàn)元，增幅為24.30%。本期權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在負(fù)債的增長(zhǎng)上，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)是其主要原因。流動(dòng)負(fù)債本期增長(zhǎng)1766085萬(wàn)元，增幅為22.40%，對(duì)權(quán)益總額的影響為16.42%，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)主要由其他流動(dòng)負(fù)債的增加引起，本期增加了1517249萬(wàn)元，增幅為96.37%，主要是銷售返利增加所致，說(shuō)明公司當(dāng)年更加重視銷售返利政策。股東權(quán)益本期增加了788648萬(wàn)元，增幅為28.59%，對(duì)權(quán)益總額的影響為7.33%。其主要受未分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)的影響，本期增長(zhǎng)了782328萬(wàn)元，增幅達(dá)44.52%，說(shuō)明本期盈利狀況好，企業(yè)發(fā)展較快。其它各項(xiàng)的變動(dòng)可能為企業(yè)會(huì)計(jì)政策造成。2、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)期初期末上年(%)本年(%)變動(dòng)情況（%)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金2894392385416826.91%28.83%1.92%交易性金融資產(chǎn)263461246110.24%0.93%0.69%應(yīng)收票據(jù)3429217462972431.88%34.63%2.75%應(yīng)收賬款1474871849281.37%1.38%0.01%預(yù)付款項(xiàng)1739711498651.62%1.12%-0.50%應(yīng)收利息71087729560.66%0.55%-0.12%其他應(yīng)收款29036346420.27%0.26%-0.01%存貨1723504131227316.02%9.81%-6.21%其他流動(dòng)資13%0.08%-0.05%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)85087651037325279.10%77.58%-1.52%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款2088904565461.94%3.41%1.47%可供出售金融資產(chǎn)55491805930.52%0.60%0.09%長(zhǎng)期股權(quán)投資281697570.03%0.07%0.05%投資性房地產(chǎn)20801503060.19%0.38%0.18%固定資產(chǎn)原值1643359184841415.28%13.82%-1.45%累計(jì)折舊3725014443123.46%3.32%-0.14%固定資產(chǎn)凈值1270858140410211.81%10.50%-1.31%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備8196880.01%0.01%0.00%固定資產(chǎn)1270039140341411.81%10.50%-1.31%在建工程2304321861682.14%1.39%-0.75%固定資產(chǎn)清理116290.00%0.00%0.00%無(wú)形資產(chǎn)1635272370181.52%1.77%0.25%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用480942670.04%0.03%-0.01%遞延所得稅資產(chǎn)2911095682612.71%4.25%1.54%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2247925299695820.90%22.42%1.52%資產(chǎn)總計(jì)1075669013370210100.00%100.00%0.00%負(fù)債及所有者權(quán)益期初期末流動(dòng)負(fù)債：短期借款3520643316973.27%2.48%-0.79%向中央銀行借款--37410.03%0.03%吸收存款及同業(yè)存放8108542270.08%0.41%0.33%拆入資金--30000--0.22%0.22%應(yīng)付票據(jù)7983588230217.42%6.16%-1.27%應(yīng)付賬款2266501274344921.07%20.52%-0.55%預(yù)收賬款1663011119864315.46%8.97%-6.50%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款35000186000.33%0.14%-0.19%應(yīng)付職工薪酬1357671640161.26%1.23%-0.04%應(yīng)交稅費(fèi)2522106157492.34%4.61%2.26%應(yīng)付利息202025480.02%0.02%0.00%應(yīng)付股利71710.00%0.00%0.00%其他應(yīng)付款5441614793785.06%3.59%-1.47%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債251376923452.34%0.69%-1.65%其他流動(dòng)負(fù)債1574388309163714.64%23.12%8.49%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)7883036964912173.28%72.17%-1.12%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款984461375350.92%1.03%0.11%遞延所得稅負(fù)債16041328940.15%0.25%0.10%其他非流動(dòng)負(fù)債114739920.01%0.03%0.02%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1156341744211.07%1.30%0.23%負(fù)債合計(jì)7998670982354374.36%73.47%-0.89%股東權(quán)益：實(shí)收資本(或股本)3007873007872.80%2.25%-0.55%資本公積3187183176112.96%2.38%-0.59%減:盈余公積2958092958092.75%2.21%-0.54%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備75947110.01%0.04%0.03%未分配利潤(rùn)1757228253955616.34%18.99%2.66%外幣報(bào)表折算差額1013-1940.01%0.00%-0.01%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)2674313345828124.86%25.87%1.00%少數(shù)股東權(quán)益83707883870.78%0.66%-0.12%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)2758020354666825.64%26.53%0.89%負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)1075669013370210100.00%100.00%0.00%（1）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度從靜態(tài)方面分析。本期流動(dòng)資產(chǎn)比重高達(dá)77.58%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重為22.42%，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)彈性較好流動(dòng)性強(qiáng)，有利企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金，風(fēng)險(xiǎn)較小。從動(dòng)態(tài)角度分析。本期流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了1.52%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了1.52%，結(jié)合各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目來(lái)看，變動(dòng)幅度不大，說(shuō)明公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。（2）從資本結(jié)構(gòu)角度從靜態(tài)角度來(lái)看，公司的股東權(quán)益比重為26.53%，負(fù)債比重為73.47%，資產(chǎn)負(fù)債率高，說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，資本結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化當(dāng)然還要結(jié)合盈利狀況綜合考慮。從動(dòng)態(tài)角度看，公司的股東權(quán)益比重上升了0.89%，負(fù)債比重下降了0.89%，各項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，表明公司資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力微有上升。3、重點(diǎn)項(xiàng)目分析：（1）貨幣資金：格力是上市公司資產(chǎn)總額大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也較大；業(yè)務(wù)頻繁，貨幣資產(chǎn)也就多。貨幣資金比重比較上年增長(zhǎng)了1.92%，報(bào)表附注表明是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)及票據(jù)到期承兌所致。（2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)屬于應(yīng)收款項(xiàng)，根據(jù)報(bào)表附注中可了解到，應(yīng)收款項(xiàng)采用賬齡分析法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，金額較大的經(jīng)常進(jìn)行資產(chǎn)減值測(cè)試，財(cái)務(wù)上收款風(fēng)險(xiǎn)較小。應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)的比重34.63%，比重較大這與銷售規(guī)模、銷售模式適應(yīng)。應(yīng)收票據(jù)同比上年增長(zhǎng)2.75%，根據(jù)報(bào)表附注可知，預(yù)售經(jīng)銷商票據(jù)增加所致。(3)存貨：本公司存貨分為原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、低值易耗品五大類。各類存貨發(fā)出時(shí)按計(jì)劃成本計(jì)價(jià)，月末按當(dāng)月成本差異，將計(jì)劃成本調(diào)整為實(shí)際成本。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，對(duì)成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)入當(dāng)期損益，如已計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨的價(jià)值以后又得以恢復(fù)，在原計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備金額內(nèi)轉(zhuǎn)回?？勺儸F(xiàn)凈值，是指在日?；顒?dòng)中，存貨的估計(jì)售價(jià)減去至完工時(shí)估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額。存貨采用永續(xù)盤(pán)存制，低值易耗品和包裝物領(lǐng)用時(shí)按一次攤銷法攤銷。存貨比重比較去年下降6.21%，可能由于今年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備多了，也有可能銷量較好存貨囤積少。(4)其他流動(dòng)負(fù)債：本期比重為23.12%，上升了8.49%，由附注得知主要是銷售返利增加所致，說(shuō)明公司當(dāng)年更加重視銷售返利政策。(5)應(yīng)付賬款:本期增長(zhǎng)了476948萬(wàn)元，但比重下降為20.52%，下降了0.55%，其中主要是2年以內(nèi)的應(yīng)付賬款的增加，表明企業(yè)近兩年的銷售規(guī)模有所擴(kuò)大。(6)預(yù)收賬款:本期比重為8.97%，下降了6.50%，主要是1年以內(nèi)的預(yù)收賬款的減少，公司預(yù)收賬款的大規(guī)模減少，預(yù)示著公司未來(lái)營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)或銷售環(huán)境的改變。(二)利潤(rùn)表分析1、利潤(rùn)表水平分析格力電器利潤(rùn)表水平分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2013年期末2013年期初增減額增減（%）一、營(yíng)業(yè)總收入12,004,30710,011,0111,993,29619.91%其中：營(yíng)業(yè)收入11,862,7959,931,6201,931,17519.44%利息收入141,47779,37562,10278.24%手續(xù)費(fèi)及傭金收入361719111.76%二、營(yíng)業(yè)總成本10,948,7939,231,0191,717,77418.61%其中：營(yíng)業(yè)成本8,038,5947,320,308718,2869.81%利息支出49,19623,06626,130113.28%手續(xù)費(fèi)及傭金支出2627-1-3.70%營(yíng)業(yè)稅金及附加95,61758,99536,62262.08%銷售費(fèi)用2,250,8931,462,623788,27053.89%管理費(fèi)用508,957405,581103,37625.49%財(cái)務(wù)費(fèi)用-13,731-46,13532,404-70.24%資產(chǎn)減值損失19,2396,55412,685193.55%公允價(jià)值變動(dòng)收益（虧損以“—”填列）99,05624,68874,368301.23%投資收益（虧損以“—”填列）71,734-2,04973,783-3600.93%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益286873-587-67.24%匯兌收益-30-3—三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“—”填列）1,226,301802,631423,67052.79%加：營(yíng)業(yè)外收入68,42076,038-7,618-10.02%減：營(yíng)業(yè)外支出5,5292,3983,131130.57%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失3781,429-1,051-73.55%四、利潤(rùn)總額（虧損以“—”填列）1,289,192876,271412,92147.12%減：所得稅費(fèi)用195,617131,67863,93948.56%五、凈利潤(rùn)（虧損以“—”填列）1,093,576744,593348,98346.87%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1,087,067737,967349,10047.31%少數(shù)股東損益6,5086,626-118-1.78%六、每股收益（一）基本每股收益3.612.471.1446.15%（二）稀釋每股收益3.612.471.1446.15%評(píng)價(jià)：（1）本公司2013年期末比期初凈利潤(rùn)增長(zhǎng)348983萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為46.87%，是由于利潤(rùn)總額增長(zhǎng)412921萬(wàn)元，所得稅費(fèi)用增長(zhǎng)63939萬(wàn)元，二者相抵后使得凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了348939萬(wàn)元。（2）本公司2013年期末比期初利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了412921萬(wàn)元。由于營(yíng)業(yè)收入期末比期初增長(zhǎng)了1931175萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為19.44%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了423670萬(wàn)元，其增長(zhǎng)率為52.79%，但因營(yíng)業(yè)外支出的不利影響，使得總額減少3131萬(wàn)元，二者相抵后，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)412921萬(wàn)元。（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1931175萬(wàn)元和財(cái)務(wù)費(fèi)用減少32404萬(wàn)元導(dǎo)致的。其他費(fèi)用如銷售費(fèi)用增長(zhǎng)788270萬(wàn)元，管理費(fèi)用增長(zhǎng)103376萬(wàn)元，資產(chǎn)減值損失增長(zhǎng)12685萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金及附加增長(zhǎng)36622萬(wàn)元。相抵后使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)423670萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為52.79%。2、利潤(rùn)表垂直分析利潤(rùn)表垂直分析表單位：萬(wàn)元報(bào)告日期2013201220132012增減變動(dòng)營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)1200430710011011100.0000%100.0000%0.0000%營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)11862795993162098.8212%99.2070%-0.3858%利息收入(萬(wàn)元)141477793751.1786%0.7929%0.3857%手續(xù)費(fèi)及傭金收入(萬(wàn)元)36170.0003%0.0002%0.0001%營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元)10948793923101991.2072%92.2087%-1.0015%營(yíng)業(yè)成本(萬(wàn)元)8038594732030866.9642%73.1226%-6.1583%利息支出(萬(wàn)元)49196230660.4098%0.2304%0.1794%手續(xù)費(fèi)及傭金支出(萬(wàn)元)26270.0002%0.0003%-0.0001%營(yíng)業(yè)稅金及附加(萬(wàn)元)95617589950.7965%0.5893%0.2072%銷售費(fèi)用(萬(wàn)元)2250893146262318.7507%14.6101%4.1406%管理費(fèi)用(萬(wàn)元)5089574055814.2398%4.0513%0.1884%財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元)-13731-46135-0.1144%-0.4608%0.3465%資產(chǎn)減值損失(萬(wàn)元)1923965540.1603%0.0655%0.0948%公允價(jià)值變動(dòng)收益(萬(wàn)元)99056246880.8252%0.2466%0.5786%投資收益(萬(wàn)元)71734-20490.5976%-0.0205%0.6180%對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益(萬(wàn)元)2868730.0024%0.0087%-0.0063%匯兌收益(萬(wàn)元)-300.0000%0.0000%0.0000%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)122630180263110.2155%8.0175%2.1980%營(yíng)業(yè)外收入(萬(wàn)元)68420760380.5700%0.7595%-0.1896%營(yíng)業(yè)外支出(萬(wàn)元)552923980.0461%0.0240%0.0221%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失(萬(wàn)元)37814290.0031%0.0143%-0.0111%利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)128919287627110.7394%8.7531%1.9863%所得稅費(fèi)用(萬(wàn)元)1956171316781.6296%1.3153%0.3142%凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)10935767445939.1099%7.4377%1.6721%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)10870677379679.0556%7.3716%1.6841%少數(shù)股東損益(萬(wàn)元)650866260.0542%0.0662%-0.0120%基本每股收益3.612.470.0000%0.0000%0.0000%稀釋每股收益3.612.470.0000%0.0000%0.0000%評(píng)價(jià)：2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重為10.22%，比2012年上升了2.20%，本年利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)總收入的比重為10.74%，比2012年上升了1.99%；本年凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重為9.11%，比2012年上升了1.67%。企業(yè)盈利能力比上年度略有下降，營(yíng)業(yè)收入比2012年下降了0.39%，營(yíng)業(yè)外收入比2012年降低了0.19%。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上看，主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)成本的減少所致。銷售費(fèi)用雖然也增幅較大，較去年相比增加了4.14%，但其增加的幅度不如營(yíng)業(yè)成本的降幅大，營(yíng)業(yè)成本較去年相比降低了-6.16%，因此總的成本還是呈下降的趨勢(shì)。而且格力2013年銷售費(fèi)用增加較多，對(duì)以后年度可能會(huì)有有利影響，例如通過(guò)廣告的影響擴(kuò)大銷售規(guī)模等，從而有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。3、利潤(rùn)表總體狀況的初步分析報(bào)告日期20132012201120102009營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)1200430710011011835172560807244263729營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元)109487939231019790084858191813967184表1-1公司營(yíng)業(yè)總收入與營(yíng)業(yè)總成本趨勢(shì)圖首先，從上面圖表1-1中可以看出，格力電器2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12004307萬(wàn)元，較2011年增長(zhǎng)19.91%；營(yíng)業(yè)總成本10948793萬(wàn)元，較2011年增長(zhǎng)18.61%?？v觀近五年的圖像走勢(shì)，格力公司雖然營(yíng)業(yè)總收入一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但營(yíng)業(yè)成本也隨之增長(zhǎng)，圖中表現(xiàn)為兩條折線空間上非常緊密，但近年來(lái)兩條直線間的差距呈逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，因而導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)總額不斷增大，格力電器公司近年來(lái)應(yīng)是采取了有效措施控制營(yíng)業(yè)成本，從而使公司獲得了長(zhǎng)期成長(zhǎng)。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)報(bào)告日期20132012201120102009營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)1226301802631454231274678297453利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)1289192876271632856505632338028凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)1093576744593529734430321293166表1-2其次，由1-2圖表得知，格力電器公司近五年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)的變化趨勢(shì)大體相同，并且都呈逐漸上升的趨勢(shì)。具體表現(xiàn)為：2009年到2013年都保持上漲趨勢(shì)，并且在2013年達(dá)到了峰值。綜上，我們可以看出，格力電器2013年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)都有所增加，但是營(yíng)業(yè)成本也隨之上升，其中涉及的具體問(wèn)題我們將展開(kāi)分析。4、具體展開(kāi)分析（1）營(yíng)業(yè)收入分析①商品銷售：公司已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給買方，公司不再對(duì)該商品實(shí)施繼續(xù)管理權(quán)和實(shí)際控制權(quán)，相關(guān)的收入已經(jīng)收到或取得了收款的證據(jù)，并且與銷售該商品有關(guān)的成本能夠可靠地計(jì)量時(shí)，確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)。②提供勞務(wù)：勞務(wù)在同一年度內(nèi)開(kāi)始并完成的，在勞務(wù)已經(jīng)提供，收到價(jià)款或取得收取款項(xiàng)的證據(jù)時(shí)，確認(rèn)勞務(wù)收入；勞務(wù)的開(kāi)始和完成分屬不同會(huì)計(jì)年度的，在勞務(wù)合同的總收入、勞務(wù)的完成程度能夠可靠地確定，與交易相關(guān)的價(jià)款能夠流入，已經(jīng)發(fā)生的成本和為完成勞務(wù)將要發(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量時(shí)，按照完工百分比法，確認(rèn)相關(guān)的勞務(wù)收入。③讓渡資產(chǎn)使用權(quán)：讓渡現(xiàn)金使用權(quán)的利息收入，按讓渡現(xiàn)金使用權(quán)的時(shí)間和適用利率計(jì)算確定；讓渡非現(xiàn)金使用權(quán)的使用費(fèi)收入，按有關(guān)合同或協(xié)議規(guī)定的收費(fèi)時(shí)間和方法計(jì)算確定。上述收入的確定并應(yīng)同時(shí)滿足：與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入公司；收入的金額能夠可靠地計(jì)量。我們可以判斷，公司收入的確認(rèn)原則符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—收入》的規(guī)定。表1-3主營(yíng)業(yè)務(wù)（分產(chǎn)品）產(chǎn)品名稱本期發(fā)生額上期發(fā)生額營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本空調(diào)105,487,901,617.9569,085,322,534.0688,886,091,863.2564,411,756,737.38生活電器1,617,926,821.241,296,614,727.671,452,989,500.631,124,294,624.81其他947,016,081.50837,909,269.42909,173,552.08834,206,060.04合計(jì)108,052,844,520.6971,219,846,531.1591,248,254,915.9666,370,257,422.23從上表可以看出，格力電器的主業(yè)非常突出，其中空調(diào)占絕大比重。空調(diào)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入本期比上期增加了16601809754，增長(zhǎng)率為18.68%，增幅較大，銷售較好。（2）利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分析利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它是收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失三部分的總和。即：利潤(rùn)=收入-費(fèi)用+利得-損失。格力電器2013年期末實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1,289,192，比期初增加412,921，增長(zhǎng)率為47.12%。本公司利潤(rùn)總額增幅較大。凈利潤(rùn)是指企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。格力電器2013年期末凈利潤(rùn)1,093,576，比期初增長(zhǎng)348983，增幅46.87%，公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅上漲情情況。正常情況下，只要營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較大，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)也會(huì)較高。（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用的差額與資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益的總和。它既包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)成果，也包含經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)損益。企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的多少，代表了企業(yè)的總體經(jīng)營(yíng)管理水平和效果。通常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越大的企業(yè)，效益越好。格力電器2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1226301，增幅52.79%，與凈利潤(rùn)增幅基本一致。（4）營(yíng)業(yè)成本分析營(yíng)業(yè)成本是指企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日常活動(dòng)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)益的流出。反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)發(fā)生的實(shí)際成本總額。格力電器的主要產(chǎn)品是空調(diào)，銅則是制造空調(diào)的主要材料，2013兩年銅的價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)的趨勢(shì)，這也導(dǎo)致2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加4673565796.7，增幅7.3%，除了銅之外，鋁材，塑料等其他原材料價(jià)格也有所上升，使得成本增加。格力電器可以加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，節(jié)約能耗，彌補(bǔ)成本的增加。（5）期間費(fèi)用分析①銷售費(fèi)用分析：2013年期末銷售費(fèi)用2,250,893，比期初增加788270，增幅53.89%，格力電器本期銷售費(fèi)用增幅較大，與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅相當(dāng)。說(shuō)明企業(yè)為了擴(kuò)大銷售投入了不少資金，同時(shí)也取得了相應(yīng)的回報(bào)。②財(cái)務(wù)費(fèi)用分析：2013年期末財(cái)務(wù)費(fèi)用比期初減少32404，下降比率為70.24%，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少較多。財(cái)務(wù)費(fèi)用包含：利息收入、利息支出、銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)。利息收入用來(lái)沖減財(cái)務(wù)費(fèi)用。當(dāng)利息收入>利息支出和銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)時(shí)就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)。說(shuō)明企業(yè)利息收入期末比期初增加。③管理費(fèi)用分析：2013年期末管理費(fèi)用比期初增加103376，增幅25.49%。一般認(rèn)為，在企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的條件下，企業(yè)的管理費(fèi)用變動(dòng)也不會(huì)太大，單一追求在一定時(shí)期的費(fèi)用降低，有可能對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利。格力電器加強(qiáng)管理，管理層可以對(duì)管理費(fèi)用中諸如業(yè)務(wù)招待費(fèi)、技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)、董事會(huì)會(huì)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、涉外費(fèi)、租賃費(fèi)、咨詢費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、訴訟費(fèi)、修理費(fèi)、管理人員工資和福利費(fèi)等可以采取控制或者降低其規(guī)模等措施。另一方面，折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)等是企業(yè)以前各個(gè)會(huì)計(jì)期間已經(jīng)支出的費(fèi)用，不存在控制其支出規(guī)模的問(wèn)題。對(duì)這類費(fèi)用的處理更多地受企業(yè)會(huì)計(jì)政策的影響。（6）資產(chǎn)減值損失分析資產(chǎn)減值損失分析上年為負(fù)，2013年為正數(shù)，增長(zhǎng)較快，增加了116231244.49元，可能是因?yàn)橐郧捌陂g計(jì)提的資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回?cái)?shù)高于本期計(jì)提數(shù)，或者以前會(huì)計(jì)年度重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)是多計(jì)提了大額的資產(chǎn)減值損失，本期予以追溯重述等等。（7）所得稅費(fèi)用分析項(xiàng)目2013年度2012年度變化率%原因說(shuō)明遞延所得稅資產(chǎn)5,682,613,181.912,911,085,198.2395.21本期可抵扣暫時(shí)性差異增加所致所得稅費(fèi)用1,956,168,768.131,316,781,289.5748.56銷售增長(zhǎng)導(dǎo)致稅款增加表1-4公司13年的所得稅費(fèi)用為1,956,168,768.13元，12年為1,316,781,289.57元，比12年百分比增加了48.56%。所得稅費(fèi)用主要是隨公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)增加較多，格力電器本期的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了1931175萬(wàn)元，增幅較大，從而使得公司的所得稅費(fèi)用增多。同時(shí)，13年增加了95.21%的遞延所得稅資產(chǎn)。這主要是由于本期可抵扣暫時(shí)性差異增加所致。（三）現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表水平分析單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2013年2012年水平分析增長(zhǎng)額增長(zhǎng)率%一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金70211407007712134280.19%客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額461192974431451450.74%向中央銀行借款凈增加額3741--3741--向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額1360015000-1400-9.33%收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金----收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額----保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額----處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額----收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金128448765595188967.78%拆入資金凈增加額----回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額----收到的稅費(fèi)返還46853132256-85403-64.57%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金303246320668-17422-5.43%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)7563147755516879790.11%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金38588734044616-185743-4.59%客戶貸款及墊款凈增加額2562082153594084918.97%存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額14918924871467025898.75%支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金----支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金490021985129151146.85%支付保單紅利的現(xiàn)金----支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金4963954486364775910.65%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)81712951625230087758.28%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金63936746709317227436.88%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)626616357142935518709.66%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~12969841840875-543891-29.55%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金32752100557-67805-67.43%取得投資收益所收到的現(xiàn)金24135472919406410.36%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1214774157.45%處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈----收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金43440690427506195.65%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)100447106023-5576-5.26%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金246147360241-114094-31.67%投資支付的現(xiàn)金70407155836-85429-54.82%質(zhì)押貸款凈增加額----取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額----支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金249311199-8706-77.74%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)319046527276-208230-39.49%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-218599-421252202653-48.11%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金0319787-319787-100.00%其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金49879137630212248932.55%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1996701127928687877.02%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)698461808881-110420-13.65%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金6233845597196366511.37%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金31747416738215009289.67%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0258-258-100.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)94085872735921349929.35%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-24239881522-323920-397.34%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響-471182022-49140-2430.27%五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額7888701503166-714296-47.52%加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額21370496338831503166237.14%六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額2925918213704978886936.91%現(xiàn)金流入總量83620558472094-110039-1.30%現(xiàn)金流出總量747894969689285100217.32%現(xiàn)金流量表垂直分析單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2013年流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金702114083.9692.83客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額461190.550.61向中央銀行借款凈增加額37410.040.05向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額136000.160.18收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金1284481.541.70拆入資金凈增加額回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額收到的稅費(fèi)返還468530.560.62收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3032463.634.01經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)756314790.44100.00購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金385887340.5161.58客戶貸款及墊款凈增加額2562082.674.09存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額1491891.572.38支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金490020.510.78支付保單紅利的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金4963955.217.92支付的各項(xiàng)稅費(fèi)8171298.5813.04支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6393676.7110.20經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)626616365.78100.00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1296984二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金3275232.61取得投資收益所收到的現(xiàn)金241350.2924.03處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1210.000.12處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金434400.5243.25投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1004471.20100.00購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金2461472.5910.61投資支付的現(xiàn)金704070.743.04質(zhì)押貸款凈增加額取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金24930.030.11投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)231904623.34100.00投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-218599三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金4987915.9771.41發(fā)行債券收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1996702.3928.59籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6984618.34100.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金6233846.5466.26分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金3174743.3333.74其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)9408589.88100.00現(xiàn)金流入總量8362505100.00現(xiàn)金流出總量9526067100.001、重點(diǎn)項(xiàng)目分析從總體上看，公司2013年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額2925918萬(wàn)元，2012年為2137049萬(wàn)元，同比增加36.91%，其中2013年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1296984萬(wàn)元，2012年為1840875萬(wàn)元，較12年減少了543891萬(wàn)元，降低了29.55%；2013年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-218599萬(wàn)元，2012年為-421252萬(wàn)元，較12年減少了202653萬(wàn)元，增加了48.11%；2013年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-232498萬(wàn)元，2012年為81522萬(wàn)元，較上年減少了323920萬(wàn)元，減少了397.34%。綜上所述，格力電器13年度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額比2012年度增長(zhǎng)較多，增長(zhǎng)幅度較大。但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量2013年度比2012年度呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，投資減少，籌資也減少較多?？蛻舸婵詈屯瑯I(yè)存放款項(xiàng)凈增加額2013年為46119萬(wàn)元，2012年度為2974萬(wàn)元，增加了43145萬(wàn)元，增長(zhǎng)1450.74%，增長(zhǎng)幅度較大。收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金2013年為128448萬(wàn)元，2012年度為76559萬(wàn)元，2013年比2012年增加了51889萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為67.78%，增長(zhǎng)較快。存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額2013年為149189萬(wàn)元，2012年為2487萬(wàn)元，增加了146702萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為5898.75%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金2013年為317474萬(wàn)元，2012年為167382萬(wàn)元，2013年比2012年增加了150092萬(wàn)元。增長(zhǎng)率為89.67%，企業(yè)分配股利、利潤(rùn)增長(zhǎng)較多。取得借款收到的現(xiàn)金2013年為498791萬(wàn)元，2012年為376302萬(wàn)元，2013年比2012年增加了122489萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為32.55%2、各類活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析格力電器2013年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為1296984元，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為正數(shù)時(shí)，表明企業(yè)正處于高速發(fā)展期。這時(shí)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~可能無(wú)法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析格力電器12年投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為-218599元，表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整、參與資本市場(chǎng)運(yùn)作、實(shí)施股權(quán)及債權(quán)投資能力強(qiáng)，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。必須指出的是，企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量，有的需要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量來(lái)補(bǔ)償。（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量分析籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量反映了企業(yè)的融資能力和融資政策。格力電器13年的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-242398元，表明企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)階段、企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)減輕、經(jīng)濟(jì)效益趨于增強(qiáng)，或者銀行信譽(yù)已經(jīng)喪失、未來(lái)資金周轉(zhuǎn)將更趨緊張。三、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)綜合分析（一）格力公司盈利能力分析1、銷售毛利率分析銷售毛利率(%)2011/12/312012/12/312013/12/31格力電器18.0726.2932.24海信電器20.8718.0217.92美的集團(tuán)19.1222.5623.28格力電器在2011年-2013年，企業(yè)的銷售毛利率上升，結(jié)合利潤(rùn)表和行業(yè)狀況分析，毛利率上升主要是銷售獲得利潤(rùn)的能力有所增強(qiáng)，營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重有所下降。從圖表中可以看出三家公司的銷售毛利率出海信電器外，格力電器和美的集團(tuán)的銷售毛利率都呈上升趨勢(shì)，格力電器的銷售毛利率上升的速度較快且具有相對(duì)較高的銷售毛利率，表明格力電器抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力、企業(yè)的獲利能力相比美的集團(tuán)和海信電器要強(qiáng)。2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)2011/12/312012/12/312013/12/31格力電器5.468.0810.34海信電器7.957.176.27美的集團(tuán)5.576.837.71格力電器的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈逐年上升的趨勢(shì)且增幅較大。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在考慮營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。格力電器的銷售數(shù)量與價(jià)格都隨著時(shí)間而不斷上漲，且格力的營(yíng)業(yè)成本管控較好，雖然隨著營(yíng)業(yè)收入的上升而上升，但是其增幅遠(yuǎn)小于營(yíng)業(yè)收入，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)逐年升高。相比之下，海信電器呈逐漸下降趨勢(shì)，但減少的較少；美的集團(tuán)也呈逐年上升趨勢(shì)但其增幅小于格力電器。從圖像和數(shù)據(jù)中可以看出格力電器的盈利能力較好且逐漸上升。3、銷售凈利率分析銷售凈利率(%)2011/12/312012/12/312013/12/31格力電器6.377.59.22海信電器7.286.465.7美的集團(tuán)4.955.996.86銷售凈利率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額的利率，它反映了企業(yè)通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力。從圖中可以看出，格力電器的銷售凈利率呈穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，說(shuō)明格力電器在增加銷售收入額的同時(shí)，也相應(yīng)地獲得了更多的凈利潤(rùn)，從而使銷售凈利率有所提高。相比之下，海信電器的銷售凈利率呈逐漸下降趨勢(shì)，可能是由于公司的成本費(fèi)用支出呈上升趨勢(shì)亦或是由于銷售收入額下降所致；美的集團(tuán)的銷售凈利率也呈上升趨勢(shì)，但其增幅沒(méi)有格力電器大。通過(guò)三個(gè)公司的對(duì)比，表明格力電器整體的盈利能力比較穩(wěn)定且有所增強(qiáng)。4、總資產(chǎn)利潤(rùn)率分析總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)2011/12/312012/12/312013/12/31格力電器6.226.928.18海信電器10.68.948.17美的集團(tuán)7.3578.56圖表中反映出，11年-13年，格力電器的總資產(chǎn)利潤(rùn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而美的集團(tuán)的總資產(chǎn)利潤(rùn)率也呈上升趨勢(shì)并且其總資產(chǎn)利潤(rùn)率高于格力電器的總資產(chǎn)利潤(rùn)率。海信電器的總資產(chǎn)利潤(rùn)率出現(xiàn)了小幅下降。該行業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用效率普遍上升，用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)增加。格力電器應(yīng)通過(guò)戰(zhàn)略的調(diào)整使得資產(chǎn)利用效率提高。5、凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率(%)2011/12/312012/12/312013/12/31格力電器29.7427.5931.43海信電器23.5718.2516.01美的集團(tuán)27.6122.7716.19從圖表中可以看出，三個(gè)公司的凈資產(chǎn)收益率除了格力電器外都呈下降趨勢(shì)。而格力電器有小幅波動(dòng)，先下降后又呈上升趨勢(shì)，并在三個(gè)企業(yè)中處于最高在2013年達(dá)到峰值。海信電器和美的集團(tuán)都處于下降的趨勢(shì)，說(shuō)明這兩個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況可能不是太好，公司收益低，這兩個(gè)公司應(yīng)該改善戰(zhàn)略，使之更加適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展。可以說(shuō)明，格力電器位于行業(yè)的較高水平，能為投資者帶來(lái)較高的收益，資本獲利能力較強(qiáng)。6、每股收益分析每股收益(元)2011/12/312012/12/312013/12/31格力電器1.862.473.61美的電器--3.264.33海信電器1.951.231.21從表中可以看出，格力電器與美的電器的每股收益都呈上升趨勢(shì)，美的電器的每股收益高于格力電器的每股收益。而海信電器的每股收益呈下降趨勢(shì)。格力電器的每股收益還有上升的潛力，公司應(yīng)該發(fā)展財(cái)務(wù)實(shí)力，進(jìn)行相關(guān)的改革，從而使得企業(yè)取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。7、每股凈資產(chǎn)分析每股凈資產(chǎn)（元）2013年2012年2011年格力電器11.49758.896.25美的集團(tuán)19.478714.3112.4943海信電器7.55696.726.72以上三家公司的每股凈資產(chǎn)都呈上升趨勢(shì)。其中，格力的每股凈資產(chǎn)上升的速率較快，而美的集團(tuán)的每股凈資產(chǎn)上升的最快，且一直居于三者之首，海信電器的每股凈資產(chǎn)上升的較慢。格力電器要想在市場(chǎng)上取得較好的發(fā)展，需要不斷的開(kāi)拓市場(chǎng)，生產(chǎn)新產(chǎn)品，使之營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不斷增大。8、每股未分配利潤(rùn)分析每股未分配利潤(rùn)（元）2013年2012年2011年格力電器8.44315.84214.3137美的集團(tuán)9.07610.49069.0037海信電器3.1173.1173.1965格力電器的每股未分配利潤(rùn)位于行業(yè)較高水平且高于美的集團(tuán)與海信電器。通過(guò)對(duì)上面圖表的對(duì)比，看出格力電器的每股未分配利潤(rùn)一直處于穩(wěn)步上升的狀態(tài)：美的集團(tuán)在2013年有小幅的波動(dòng)，但總體比較穩(wěn)定：海信電器的每股未分配利潤(rùn)一直處于3.1左右，且波動(dòng)幅度較小。說(shuō)明格力電器的每股收益基本情況較好，公司獲利能力有所提高。9、市盈率分析市盈率，是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。格力電器的市盈率為7.56，海信電器的市盈率為8.37，美的集團(tuán)的市盈率為11.76。可以看出格力電器的市盈率處于較低的水平，低于美的集團(tuán)與海信電器。一般來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)性好的公司股票的市盈率通常要高一些。格力電器較低的市盈率說(shuō)明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利能力潛力較小，不愿意付出更高的價(jià)格購(gòu)買該企業(yè)的股票，但是該公司的股票具有較小的投資風(fēng)險(xiǎn)。10、市凈率分析市凈率，是普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。格力電器的市凈率為2.43，美的集團(tuán)是市凈率為2.29，海信電器的市凈率為1.25。格力電器的市凈率遠(yuǎn)大于1，并且高于美的集團(tuán)與海信電器的市凈率，處于較高的水平。說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)對(duì)其評(píng)價(jià)均較好，發(fā)展前景較好，投資者對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展充滿信心。綜上所述，格力電器近幾年通過(guò)不斷的研發(fā)新的技術(shù)，生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，使得公司的銷售收入大幅提高，同時(shí)通過(guò)采取有效措施對(duì)營(yíng)業(yè)成本進(jìn)行管控，使得公司的凈利潤(rùn)一直處于上升的趨勢(shì)。通過(guò)以上分析，我們可以清楚的看到家電生產(chǎn)行業(yè)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，隨著進(jìn)入家電行業(yè)的企業(yè)越來(lái)越多，各個(gè)公司都在不斷的增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)，提升科技能力，為了在整個(gè)行業(yè)中站穩(wěn)腳跟。格力電器的銷售毛利率和凈利率都處于不斷上升的趨勢(shì)下，銷售毛利率處于行業(yè)的較高水平。從最新的資料來(lái)看格力電器的股價(jià)為29.63元，美的集團(tuán)的股價(jià)為19.07元，海信電器的股價(jià)為9.88元。投資者對(duì)格力電器充滿信心。目前格力電器的發(fā)展?jié)摿Α⒄w盈利能力處于較高的水平。其管理者應(yīng)該制定切合自身實(shí)際的方案。（二）償債能力分析1、短期償債能力分析（1）營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債由營(yíng)運(yùn)資金的公式我們可以看出，營(yíng)運(yùn)資金越多則償債越有保障。由上表可以看出格力電器的營(yíng)運(yùn)資金在近三年內(nèi)先減后增，但從總體來(lái)看保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。與選取的另外兩家同行業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金也大致相當(dāng)。由于營(yíng)運(yùn)資金作為一個(gè)絕對(duì)說(shuō)，具有一定的局限性，下面我們將通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的相對(duì)比較——流動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)。（2）流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債根據(jù)上圖所示，格力電器的流動(dòng)比率比其他企業(yè)要低，在行業(yè)中也處于較低水平，這說(shuō)明格力電器的短期償債能力可能相對(duì)較弱。但還要分析流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的具體項(xiàng)目構(gòu)成，即另一指標(biāo)——速動(dòng)比率。（3）速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債從上表可以看出，格力電器近幾年速動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)，接近1，說(shuō)明企業(yè)的償債能力逐漸增強(qiáng)，但企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。當(dāng)然，我們計(jì)算出的的速動(dòng)比率的高低、優(yōu)劣，還要結(jié)合企業(yè)的歷史資料和行業(yè)平均水平來(lái)判斷。雖然在同行業(yè)中，格力電器的速動(dòng)比率處于較低水平，但在家電行業(yè)中，該速動(dòng)性水平也是可以接受的。（4）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是最嚴(yán)格、最穩(wěn)健的短期償債能力指標(biāo)，它反映企業(yè)隨時(shí)還債的能力。由上圖可知，格力電器的現(xiàn)金比率近幾年呈上升趨勢(shì)，且明顯高于同行業(yè)其他企業(yè)，說(shuō)明該企業(yè)有良好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。也可能意味著企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用，擁有過(guò)多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。結(jié)合以上三個(gè)比率可知，格力電器的短期償債能力相對(duì)同行業(yè)的其他企業(yè)還是較好的，不存在重大的償債風(fēng)險(xiǎn)，但是企業(yè)的現(xiàn)金比率過(guò)高，未來(lái)要注重提高其資金使用效率。2、長(zhǎng)期償債能力（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%由上圖可知，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于同行業(yè)的美的和海信，且高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力有一定問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。但由于格力電器的盈利水平較高，近年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率也在逐年降低，所以并不意味著其一定存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益×100%由上圖可以看出，格力電器產(chǎn)權(quán)比率較高，企業(yè)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。這一比率過(guò)高，說(shuō)明格力電器過(guò)度使用了財(cái)務(wù)杠桿作用，長(zhǎng)期償債能力偏弱，不利于保證利益相關(guān)者的權(quán)益。近幾年公司產(chǎn)權(quán)比率下降，說(shuō)明投資回報(bào)逐年變好，所有者權(quán)益逐年上升。（3）有形凈值債務(wù)比率有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額/[所有者權(quán)益-(無(wú)形資產(chǎn)+長(zhǎng)期待攤費(fèi)用)]*100%有形凈值債務(wù)比率實(shí)際上是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，該比率越低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。由上圖看出，格力電器的有形凈值債務(wù)比率與產(chǎn)權(quán)比率分析類似，也呈下降趨勢(shì)，但比例仍處于較高水平，說(shuō)明格力電器存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但這并不是因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)過(guò)多導(dǎo)致的，或者說(shuō)格力電器的無(wú)形資產(chǎn)的并不影響該公司的長(zhǎng)期償債能力。（4）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用由上圖可以看出，格力電器的利息保障倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，且2013年上升明顯，在同行業(yè)中處于較高水平。11年和12年格力電器的利息保障倍數(shù)維持在較低水平，13年增長(zhǎng)較多是由于企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)較快，而利息費(fèi)用變動(dòng)不大所致。綜上可知，格力電器的短期償債能力較好，長(zhǎng)期償債能力可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但不存在重大的償債風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)應(yīng)從提高資金使用效率，適度使用財(cái)務(wù)杠桿等方面優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（三）營(yíng)運(yùn)能力分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖中可以看出，格力電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在一段時(shí)期比較平穩(wěn)稍呈下降趨勢(shì)，并且低于同行業(yè)其他企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度。表明格力電器利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率相對(duì)較差，影響企業(yè)的獲利能力，償債能力較弱一部分原因也可能是因于此。2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖中可以看出，格力電器流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11年到13年間十分平穩(wěn)，但與同行業(yè)企業(yè)相比水平較低，表明格力電器應(yīng)增強(qiáng)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，提高效率，這樣才能在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖中可以看出，從總的趨勢(shì)來(lái)看固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這段時(shí)期逐漸下降，區(qū)于同行業(yè)的其他兩家企業(yè)中間。由此說(shuō)明格力電器固定資產(chǎn)投資，結(jié)構(gòu)分布不夠合理，表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多，固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力存在一定的閑置。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從圖可以明顯看出，從11年至13年間，格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高本行業(yè)其他企業(yè)，表明企業(yè)表明企業(yè)占用在應(yīng)收賬款上的資金較少，在財(cái)務(wù)分析中流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也就具有較高的可信度，同時(shí)說(shuō)明格力電器應(yīng)收賬款收賬迅速，賬齡較短，收賬費(fèi)用和壞帳損失較少，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益較高。格力電器應(yīng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)保持這種優(yōu)勢(shì)。5、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從圖中可以看出，11年到12年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升，12年到13年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降。在同行業(yè)中格力電器周轉(zhuǎn)的天數(shù)較長(zhǎng)，但13年改善明顯，周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年減少。說(shuō)明格力電器發(fā)展勢(shì)頭快，產(chǎn)品在市場(chǎng)中反應(yīng)良好。格力電器應(yīng)提高經(jīng)營(yíng)效率，降低存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。四、杜邦分析所有者權(quán)益報(bào)酬率27.59%總資產(chǎn)利潤(rùn)率7.72%權(quán)益乘數(shù)3.90銷售凈利率7.37%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.031/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）1/(1-74.36%)凈利潤(rùn)737966.63所有者權(quán)益報(bào)酬率27.59%總資產(chǎn)利潤(rùn)率7.72%權(quán)益乘數(shù)3.90銷售凈利率7.37%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.031/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）1/(1-74.36%)凈利潤(rùn)737966.63主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10011010.88主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10011010.88總資產(chǎn)平均余額10798788.98所得稅131678.13流動(dòng)資產(chǎn)8508765非流動(dòng)資產(chǎn)2247925貨幣資金2894392應(yīng)收賬款147487預(yù)付賬款173971存貨1723504其他流動(dòng)資產(chǎn)13724長(zhǎng)期投資2816固定資產(chǎn)1270039無(wú)形資產(chǎn)163527營(yíng)業(yè)成本7379303.10財(cái)務(wù)費(fèi)用-46134.76管理費(fèi)用405580.96銷售費(fèi)用1462622.85營(yíng)業(yè)收入10011010.88成本總額9231019.15其他利潤(rùn)-2049.44所有者權(quán)益報(bào)酬率31.43%總資產(chǎn)利潤(rùn)率9.07%權(quán)益乘數(shù)3.77銷售凈利率9.06%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.981/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）1/(1-73.47%)凈利潤(rùn)1087067.28主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12004307.00主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12004307.00總資產(chǎn)平均余額13159385.48所得稅195616.88流動(dòng)資產(chǎn)10373252非流動(dòng)資產(chǎn)2996958貨幣資金3854168應(yīng)收賬款184928預(yù)付賬款149865存貨1312273其他流動(dòng)資產(chǎn)10085長(zhǎng)期投資9757固定資產(chǎn)1403414無(wú)形資產(chǎn)237018營(yíng)業(yè)成本8134210.96財(cái)務(wù)費(fèi)用-13730.86管理費(fèi)用508957.26銷售費(fèi)用2250893.17營(yíng)業(yè)收入12004307.00成本總額10948792.61其他利潤(rùn)71733.72其他利潤(rùn)71733.72成本總額10948792.61營(yíng)業(yè)收入12004307.00傳統(tǒng)的杜邦分析體系公式:所有者權(quán)益報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)。由公式可知,影響所有者權(quán)益報(bào)酬率的主要因素有三:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)，下面是利用連環(huán)替代法分別對(duì)以上三種因素對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率的影響程度所作出的分析（以2