項目三資本運營理論與實務(wù)

項目三、資本籌集概述考核知識點1、資本籌集的定義和原則2、幾種籌資渠道3、籌資方式的分類4、長期銀行貸款的類型和主要用途5、短期銀行貸款的類型和核算6、票據(jù)貼現(xiàn)的定義和條件7、公司債券的內(nèi)涵、種類、發(fā)行條件和發(fā)行方式8、股權(quán)融資的涵義9、股票的種類、性質(zhì)、特征和發(fā)行價格10、影響股票價格的幾種因素

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)資本籌集概述識記：資本籌集的定義和原則，長期銀行貸款的類型和主要用途，短期銀行貸款的類型和核算，公司債券的內(nèi)涵、種類、發(fā)行條件和發(fā)行方式，股票的種類、性質(zhì)、特征和發(fā)行價格。領(lǐng)會：幾種籌資渠道，和籌資方式的幾種不同的分類，以及票據(jù)貼現(xiàn)的定義和條件，股權(quán)融資的涵義以及影響股票價格的因素。簡單應(yīng)用：領(lǐng)會資本籌集的含義，結(jié)合現(xiàn)實案例分析我國企業(yè)的資本籌集渠道。綜合應(yīng)用：掌握股票的種類、性質(zhì)、特征和發(fā)行價格，應(yīng)用現(xiàn)實中各種不同因素對股票價格的影響進(jìn)行分析。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)資本籌集概述任務(wù)一、資本籌集概述一、資本籌集的定義、動機及要求（一）資本籌集的定義企業(yè)進(jìn)行資本籌集是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀和資本需求情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營策略和發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測、決策，采用適當(dāng)?shù)幕I資渠道和籌資方式，從企業(yè)外部有關(guān)單位和個人，或從企業(yè)內(nèi)部獲取所需資金的一種行為，是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)任務(wù)一、資本籌集概述資本籌集的動機企業(yè)籌資的基本目的是自身的生存和發(fā)展，具體可歸納為四類。1.設(shè)立性籌資動機設(shè)立性籌資動機是指為了設(shè)立企業(yè)而進(jìn)行的資本籌集的動機。2.擴張性籌資動機擴張性籌資動機是指企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y而籌集資金的動機，凡是具有良好的發(fā)展前景、處于成長時期的企業(yè)通常都會產(chǎn)生這種籌資動機。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)資本籌集的動機3．償債性籌資動機償債性籌資動機是指企業(yè)為了償還某些債務(wù)而進(jìn)行籌資的動機。償債籌資主要分為以下兩種情況。（1）調(diào)整性償債籌資，是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機。（2）惡性償債籌資，即企業(yè)現(xiàn)有的支付能力已不足以償還到期舊債，被迫舉債償還，即借新債還舊債，這種情況說明財務(wù)狀況已有惡化。這種償債籌資的直接結(jié)果是并沒有擴大企業(yè)的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額，而是改變了企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。4.混合性籌資動機這種籌資中混合了擴張性籌資和償還性籌資兩種動機。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)資本籌集的原則企業(yè)可以有不同的籌資動機及籌資方式，但是企業(yè)籌資是一項重要而復(fù)雜的工作，為了有效地籌集企業(yè)所需資金，必須遵循以下基本原則。1.規(guī)模適當(dāng)原則籌集資金的目的是為了保證生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。2.籌措及時原則企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金的投放使用時間來合理安排，使籌資和用資在時間上想銜接，避免超前籌資而造成資金的閑置和浪費，或者滯后籌資影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)資本籌集的原則3.合法性原則資金的來源渠道和資金市場為企業(yè)提供了資金的源泉和籌資場所，它反映資金的分布狀況和供求關(guān)系，決定著籌資的難易程度。4.效益性原則在確定籌資數(shù)量、籌資時間、資金來源的基礎(chǔ)上，企業(yè)在籌資時還必須認(rèn)真研究各種籌資方式。

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)籌資渠道籌資渠道是指資本從誰那里取得，確定籌資渠道是籌資的前提。從目前的情況看，企業(yè)的籌資途徑主要有以下六種。1.金融機構(gòu)貸款籌資金融機構(gòu)貸款籌資主要是指各種商業(yè)性的銀行和非銀行金融機構(gòu)向企業(yè)提供的信貸資金。2.企業(yè)自留資金企業(yè)自留資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本積累和增值，主要包括資本公積金、贏余公積金和未分配利潤等。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)籌資渠道3.盤活企業(yè)內(nèi)存量資產(chǎn)籌資對于企業(yè)集團(tuán)來說，通過合理調(diào)度盤活內(nèi)部的停滯資金，也是加速資金周轉(zhuǎn)的重要籌資途徑。為此，應(yīng)充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司的作用，利用各項資金的時間差與空間差，做到資金的總體有效利用。4.其他企業(yè)、單位或個人資金其他企業(yè)、單位或個人資金主要是指從其他企事業(yè)單位，或者是從社會個體那里獲得的資金。該渠道的籌資方式可以是以發(fā)行股票形成自由資金的形式，也可以是通過負(fù)債融資，即通過發(fā)行債券或是直接向其他企業(yè)、單位或個人進(jìn)行資金的借貸形成借貸資金的形式。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)籌資渠道5.國家財政投入籌資根據(jù)國家的宏觀政策，政府財政中還有種種重點科技項目貸款、支農(nóng)貸款、扶貧貸款、環(huán)境治理貸款等低息或貼息貸款，也是符合項目條件的企業(yè)可爭取的籌資渠道。6.企業(yè)利用外資籌資企業(yè)利用外資籌資不僅指貨幣資金籌資，也包括設(shè)備、原材料等有形資產(chǎn)籌資與專利、商標(biāo)等無形資產(chǎn)籌資。外資的直接投資方式，主要有合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、合作開發(fā)等方式。外資的間接投資方式，主要有外國商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國際債券、國際金融組織貸款、政府間技術(shù)經(jīng)濟援助貸款、出口信貸及補償貿(mào)易等方式。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)籌資方式

籌資渠道是指從哪里取得資本，即取得資本的途徑；而籌資方式則是指如何取得資金，也就是指具體取得資金的方法和形式。（一）籌資方式的分類1.按照資金的來源渠道分權(quán)益籌資，又叫自有資本，是永久性的資本，無到期日，如吸收直接投資、發(fā)行股票、留用利潤。債務(wù)籌資，又稱借入資金，包括長期負(fù)債和短期負(fù)債，到期要還本付息，財務(wù)風(fēng)險大，但資金成本相對較低。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)籌資方式2.按所籌資金使用期限分短期籌資，供一年內(nèi)使用的資金，如現(xiàn)金、銀行存款、存貨等。長期籌資，供一年以上使用的資金，如發(fā)行股票、債券、長期借款、融資租賃等，主要用于更新設(shè)備、擴大規(guī)模、產(chǎn)品開發(fā)。3.按資金的取得方式分內(nèi)部籌資，自身積累的資金，包括公積金、未分配利潤、折舊等。外部籌資，如發(fā)行股票、借款、債券等。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)企業(yè)主要籌資方式及優(yōu)缺點1.吸收直接投資吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、公擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有現(xiàn)金投資、實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等。吸收直接投資與發(fā)行股票、利用留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金的重要方式。優(yōu)點：有利于增強企業(yè)信譽、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財務(wù)風(fēng)險。缺點：資本成本較高、容易分散控制權(quán)。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)企業(yè)主要籌資方式及優(yōu)缺點2.發(fā)行股票公司的資本金稱為股本，即通過發(fā)行股票方式籌集的。優(yōu)點是：籌資風(fēng)險小，有助于增強企業(yè)的借貸能力、籌資數(shù)量大、籌資限制較少。缺點是：資金成本較高、容易分散控制權(quán)。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)企業(yè)主要籌資方式及優(yōu)缺點3.發(fā)行公司債券債券是又企業(yè)或公司發(fā)行的有價證券，發(fā)行債券的企業(yè)以債權(quán)為書面承諾，答應(yīng)在未來的特定日期償還本金，并按照事先規(guī)定的利率付給利息，是企業(yè)主要籌資方式之一。債券籌資的優(yōu)點：資金成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高公司治理的作用。缺點：籌資風(fēng)險高、限制條件多、籌資額有限。4.利用留存收益留存收益主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本積累和增值，主要包括資本公積、贏余公積金和未分配利潤等。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)企業(yè)主要籌資方式及優(yōu)缺點5.向銀行借款借款包括短期借款和長期借款。銀行長期借款籌資的優(yōu)點：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業(yè)經(jīng)營情況、有杠桿效應(yīng)。缺點：財務(wù)風(fēng)險大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。6.融資租賃融資租賃，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。融資租賃是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式。融資租賃籌資的優(yōu)點：籌資速度快、有利于保存企業(yè)舉債能力、設(shè)備淘汰風(fēng)險小、財務(wù)風(fēng)險小、可以獲得減稅的利益。缺點：租賃成本高、有利率變動的風(fēng)險。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)影響企業(yè)選擇籌資方式的因素

籌資方式是企業(yè)籌資覺得的重要部分，外部的籌資環(huán)境和企業(yè)的籌資能力共同決定了籌資方式。每種籌資方式的成本和風(fēng)險都是不同的，還有企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)會直接影響企業(yè)的綜合資金成本和財務(wù)風(fēng)險水平。1.資金成本資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構(gòu)支付的費用，是資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的結(jié)果。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)影響企業(yè)選擇籌資方式的因素2.財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由籌資原因引起的資金來源結(jié)構(gòu)的變化所造成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性。財務(wù)風(fēng)險的最顯著優(yōu)點是在總資產(chǎn)收益率高于負(fù)債成本率的前提下，企業(yè)可以獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)所帶來的股資金收益率的加速上升。另一優(yōu)點是通過負(fù)債籌資可以保證控制權(quán)不被削弱，這一特點對股本比較小的企業(yè)尤為突出。財務(wù)風(fēng)險有兩方面的缺點。（１）給企業(yè)帶來償債壓力，如果企業(yè)負(fù)債過大，在資金使用不當(dāng)時，就很容易導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)失?。回?fù)債所帶來的財務(wù)失敗的可能性會在很大程度上抵消其資金成本所帶來的好處。（２）一旦企業(yè)的資產(chǎn)收益率低于負(fù)債成本率，負(fù)債的存在將會導(dǎo)致企業(yè)的股權(quán)資金收益率低于資產(chǎn)收益率，因為此時企業(yè)必須用股權(quán)資金賺取到收益去支付負(fù)債利息；更有甚者，當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)賺取的收益還不足以償還利息時，企業(yè)就會出現(xiàn)虧損，從而導(dǎo)致股權(quán)資金收益率為負(fù)，使企業(yè)負(fù)債籌資完全得不償失。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)如何選擇籌資方式

企業(yè)籌資方式的選擇是指每位企業(yè)決策人比較頭疼的問題，通過分析各種因素，每個企業(yè)只能是根據(jù)自身的條件來抉擇籌資策略。1.綜合考慮資金成本和風(fēng)險每種籌資方式都有不同的優(yōu)缺點，既要綜合資金成本低，又要財務(wù)風(fēng)險小是不可能的，所以在進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)在控制籌資風(fēng)險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡。2.考慮資本市場狀況和公司的經(jīng)營現(xiàn)狀3.借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗4.根據(jù)企業(yè)規(guī)模2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)各種籌資方式在公司上市中的利弊比較1.發(fā)行新股發(fā)行新股的有利之處：（１）對所有股東公平；（２）如果大股東有足夠資金，便不會灘薄其控股；（３）通常需要全面承銷以保證籌得資金；（４）可以包括一項配售以引入新股東

弊端：（１）必須作現(xiàn)股折讓（通常折讓會大于配售）；（２）基于監(jiān)管原因，通常不包括海外股東；（３）灘薄股價；（４）完成時間長于配售，因此風(fēng)險較大，承銷商要求較多費用；（５）現(xiàn)有股東可能有字限制。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)各種籌資方式在公司上市中的利弊比較2.已上市公司通過配售增發(fā)新股優(yōu)勢：（１）交易迅速，可在１２小時內(nèi)完成；（２）增加股份流通性；（３）擴大投資者層面；（４）在波動的市場中容許公司利用股價強勢及股市出現(xiàn)的窗口快速行動；（５）成本相對低廉；（６）不影響公司的資本與負(fù)債比率。弊端：（１）必須作現(xiàn)股價折讓；（２）降低大股東控股數(shù)量（可通過“補足”減少影響）。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)3.進(jìn)行業(yè)務(wù)分拆優(yōu)勢：（１）精簡業(yè)務(wù)，允許公司集中于核心業(yè)務(wù)；（２）通過實現(xiàn)分拆業(yè)務(wù)的全部價值，提高公司股價；（３）獨立上市公司收益于上市母公司的聲譽，可進(jìn)入債券及股本市場融資，作公司未來擴展之用，并減少對母公司的依賴；（４）可售予策略合伙人，定價可溢價。弊端在于：（1）時間表跟傳統(tǒng)企業(yè)初次上市一樣，因此耗時較多；（2）由于需要專業(yè)顧問進(jìn)行大量工作，費用跟初次上市相近；（3）不能脫離母公司的影響（難以實現(xiàn)“轉(zhuǎn)移”風(fēng)險。）

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)4.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券，即企業(yè)所發(fā)行的債券在一定的寬限期后可以由定息債券轉(zhuǎn)換成公司普通股。由于轉(zhuǎn)換價格比發(fā)行債券時的股票價格高，也被稱為轉(zhuǎn)換溢價。優(yōu)勢：（1）對更廣泛的投資者具有吸引力；（2）限制下跌風(fēng)險；（3）允許公司以現(xiàn)市價和溢價之和發(fā)行股份；（4）延遲發(fā)行人股本攤薄直至轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換方式非常靈活，可組合成為合成債券、合成股本或混合產(chǎn)品。弊端（1）增加公司負(fù)債直至轉(zhuǎn)換；（2）如將可轉(zhuǎn)換債券掛牌買賣，則時間較長；（3）固定收益投資者可能成為主要投資者，可能會延遲轉(zhuǎn)換甚至持有到期；（4）如可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模大于現(xiàn)有在市場進(jìn)行買賣股份的規(guī)模，則有可能出現(xiàn)“股票過?！薄?023/5/14資本運營的理論與實務(wù)5.借殼上市企業(yè)借殼上市，即通過收購已上市公司來優(yōu)勢：（1）交易迅速、確定；（2）允許公司控制上市定價與價值，而并非市場決定；（3）允許在較后時間進(jìn)行籌資，定價較為明確。弊端：（1）被收購公司規(guī)模不能小于將注資的業(yè)務(wù)（以資產(chǎn)凈值、利潤等計算）；（2）被收購公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)必須與將注資的業(yè)務(wù)性質(zhì)相同，或必須有明確表示，在注入新業(yè)務(wù)的同時還會繼續(xù)被收購公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)任務(wù)三、銀行貸款一、銀行貸款的分類銀行貸款是指銀行根據(jù)國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需要者，并約定期限歸還的一種經(jīng)濟行為。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，銀行貸款具有各種不同的類型

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)一、銀行貸款的分類按償還期不同，可分為短期貸款、中期貸款和長期貸款。按償還方式不同，可分為活期貸款、定期貸款和透支。按貸款用途和對象不同，可分為工商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、消費者貸款、有價證券經(jīng)紀(jì)人貸款等。按貸款擔(dān)保條件不同，可分為票據(jù)貼現(xiàn)貸款、票據(jù)抵押貸款、商品抵押貸款、信用貸款等。按利率約定方式不同，可分為固定利率貸款和浮動利率貸款等

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)一、銀行貸款的分類我國的銀行貸款分為以下三種。自營貸款、委托貸款和特定貸款。自營貸款，是指貸款人將以合法方式籌集的資金自主發(fā)放的貸款，其風(fēng)險由貸款人承擔(dān)并由貸款人收回本金和利息。委托貸款，是指有政府部門、企事業(yè)單位及個人等委托人提供資金，由貸款人（受托人）根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款；貸款人（受托人）只收取手續(xù)費，不承擔(dān)貸款風(fēng)險。特定貸款，是指經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)并對貸款可能造成的損失采取相應(yīng)補救措施后責(zé)成國有獨資商業(yè)銀行發(fā)放的貸款。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)一、銀行貸款的分類短期貸款、中期貸款和長期貸款。短期貸款，是指貸款期限在一年以內(nèi)（含一年）的貸款。中期貸款，是指貸款期限在一年以上（不含一年）、五年以下（含五年）的貸款。長期貸款，是指貸款期限在五年（不含五年）以上的貸款。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)一、銀行貸款的分類信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。1，信用貸款，是指以借款人的信譽發(fā)放的貸款。2，擔(dān)保貸款，是指保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款。保證貸款，是指《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式，以第三方承諾在借款人不能償還貸款時，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或者連帶責(zé)任而發(fā)放的貸款；抵押貸款，是指《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式，以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款；質(zhì)押貸款，是指《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的質(zhì)押方式，以借款人或第三方的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。3，票據(jù)貼現(xiàn)，是指貸款人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)任務(wù)三、銀行貸款二、長期貸款（一）長期貸款的類型我國股份制企業(yè)的長期貸款主要是向金融機構(gòu)借入的長期貸款，如從各專業(yè)銀行、商業(yè)銀行取得的貸款。除此之外，還包括向財務(wù)公司、投資公司等金融企業(yè)借入的款項。一般而言，貸款人應(yīng)該具備的條件有以下六個方面

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)二、長期貸款企業(yè)實行獨立核算，自負(fù)盈虧，具有法人資格，有健全的機構(gòu)和相應(yīng)的企業(yè)管理的技術(shù)人才。用途合理合法，具有貸款項目的可行性報告。具有一定的物資和財產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟實力。具有償還貸款本息的能力。財務(wù)管理和經(jīng)濟核算制度健全，資金使用效果良好。在有關(guān)金融部門開立帳戶并能辦理結(jié)算。一般來說，貸款企業(yè)的條件越充分，申請貸款越容易，資本成本越低。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)二、長期貸款（二）、長期貸款的主要用途長期貸款可以彌補企業(yè)流動資金的不足，在某種程度上，還起著提供企業(yè)正常施工生產(chǎn)經(jīng)營所需墊底資金的作用。長期貸款可以彌補企業(yè)固定資產(chǎn)投入的不足。長期貸款可以分為投資人帶來獲利的機會。企業(yè)需要的長期資金來自兩個方面：一是增加投資人投入的資金；二是舉借長期貸款。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)（三）長期貸款費用的處理方法

企業(yè)由于借入長期貸款而發(fā)生的貸款費用，如長期貸款利息、匯兌損益等，可以采取兩種方法進(jìn)行處理。一是于發(fā)生時直接確認(rèn)為當(dāng)期費用；二是允以資本化。資本化是指符合條件的相關(guān)費用支出不計入相關(guān)資產(chǎn)成本，作為資產(chǎn)負(fù)債的資產(chǎn)類項目管理。簡單地說，資本化就是公司將支出歸類為資產(chǎn)的方式。在我國的會計實務(wù)中，對不同的長期貸款費用采用了不同的處理方法。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)銀行貸款用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常周轉(zhuǎn)而借入的長期貸款所發(fā)生的貸款費用，直接計入當(dāng)期的財務(wù)費用?；I集期間發(fā)生的長期貸款費用（購建固定資產(chǎn)所貸款項除外）計入長期待攤費用。在清算期間所發(fā)生的長期貸款費用，計入清算損益。為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生的長期貸款費用，在該項固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，按規(guī)定允以資本化，計入所建造的固定資產(chǎn)價值；在固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，直接計入當(dāng)期的財務(wù)費用。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)三、短期銀行貸款

企業(yè)用來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金或作為抵償項而向銀行或其他金融機構(gòu)等外單位借入的、還款期限在一年以下或者一年的一個經(jīng)營周期內(nèi)的各種貸款。（一）、短期銀行貸款類型及用途工商企業(yè)的短期貸款按照其最終使用來區(qū)分主要有經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款、臨時貸款、結(jié)算貸款、票據(jù)貼現(xiàn)貸款、賣方信貸、預(yù)購定金貸款和專項儲備貸款等。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)短期銀行貸款類型及用途1.經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款，亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款或商品周轉(zhuǎn)貸款，是企業(yè)因流動資金不能滿足正常經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機構(gòu)取得的貸款。2.臨時貸款，是企業(yè)因季節(jié)性和臨時性客觀原因，正常周轉(zhuǎn)的資金不能滿足需要，面借入超過生產(chǎn)周轉(zhuǎn)或商品周轉(zhuǎn)資金的款額的短期貸款。3.結(jié)算貸款，是在采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貸款結(jié)算的情況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)短期銀行貸款類型及用途4.票據(jù)貼現(xiàn)貸款，是持有銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的企業(yè)，在發(fā)生經(jīng)營周轉(zhuǎn)困難時，申請票據(jù)貼現(xiàn)的貸款，期限一般不超過三個月。5.賣方信貸，是產(chǎn)品列入國家計劃，質(zhì)量在全國處于領(lǐng)先地位的企業(yè)，經(jīng)批準(zhǔn)采取分期收款銷售引起生產(chǎn)經(jīng)營資金不足而向銀行申請取得的貸款。6.預(yù)購定金貸款，是商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)購定金而向銀行借入的款項。7.專項儲備貸款，是商業(yè)批發(fā)企業(yè)由國家批準(zhǔn)儲備商品而向銀行借入的款項。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)三、短期銀行貸款（二）短期銀行貸款的核算短期銀行貸款的核算主要包括借入時、利息提取及支付償還本金三個環(huán)節(jié)的處理。利息支出，是企業(yè)理賬活動中為籌集資金而發(fā)生的耗費，應(yīng)作為一項財務(wù)費用計入當(dāng)期損益

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)四、票據(jù)貼現(xiàn)

票據(jù)貼現(xiàn)是企業(yè)將未到期的應(yīng)收商業(yè)承兌匯票或者是銀行承兌匯票向銀行提前轉(zhuǎn)讓，以獲取現(xiàn)金的行為。一般地講，用于貼現(xiàn)的商業(yè)匯票主要包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種

（一）申請票據(jù)貼現(xiàn)的條件申請票據(jù)貼現(xiàn)的單位必須是具有法人資格或?qū)嵭歇毩⒑怂?、在銀行開立有基本賬戶并依法從事經(jīng)營活動的經(jīng)濟單位。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)四、票據(jù)貼現(xiàn)（二）票據(jù)貼現(xiàn)和發(fā)放貸款的異同資金流動性不同。利息收取時間不同。利息率不同。資金使用范圍不同。債務(wù)債權(quán)的關(guān)系人不同。資金的規(guī)模和期限不同。銀行在貼現(xiàn)票據(jù)時，貼現(xiàn)付款額的計算公式為銀行貼現(xiàn)付款額=票據(jù)面額*（1-年貼現(xiàn)率*貼現(xiàn)后到期天數(shù)/365天）2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)任務(wù)四、債券籌資一、公司債券的內(nèi)涵公司債券是債券發(fā)行的一種。債權(quán)發(fā)行是指發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行代表一定債權(quán)和兌付條件的債券的法律行為。公司債券代表著發(fā)債企業(yè)和投資者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，債券持有人有權(quán)按期收回本息。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)債券籌資二、公司債券的種類公司債券按不同標(biāo)準(zhǔn)可以分為很多種類，最常見的分類有以下五種。1.按是否記名可分為兩種。記名公司債券，即在券面上登記持有人姓名，支取本息要憑印鑒領(lǐng)取，轉(zhuǎn)讓時必須背書并到債券發(fā)行公司登記的公司債券。不記名公司債券，即在券面上不需要載明持有人姓名，還本付息及流通轉(zhuǎn)讓僅以債券為憑，不需要登記的公司債券。2.按持有人是否參加公司利潤分配可分為兩種。參加公司債券，指除了可按預(yù)先約定獲得利息收入外，還可在一定程度上參加公司利潤分配的公司債券。非參加公司債券，指持有人只能按照事先約定的利率獲得利息的公司債券。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)二、公司債券的種類3.按是否可提前贖回分為兩種?？商崆摆H回公司債券，即發(fā)行者可在債券到期前購回其發(fā)行的全部分債券。不可提前贖回公司債券，即只能一次到期還本付息的公司債券。4.按發(fā)行人是否給予持有人選擇權(quán)分為兩種。附有選擇權(quán)的公司債券，指在一些公司債券的發(fā)行中，發(fā)行人給予持有人一定的選擇權(quán)，如可轉(zhuǎn)換公司債券（附有可轉(zhuǎn)換為普通股的選擇權(quán)）、有認(rèn)股權(quán)證的公司債券和可退還公司債券（附有持有人在債券到期前可將其回售給發(fā)行人的選擇權(quán)）。未附有選擇權(quán)的公司債券，即債券發(fā)行人未給予持有人上述選擇權(quán)的公司債券。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)二、公司債券的種類5.按發(fā)行債券的目的可分為四種普通公司債券，即以固定利率、固定期限為特征的公司債券。改組公司債券，是為清理公司債務(wù)而發(fā)行的債券，也稱為以新?lián)Q舊債券。利息公司債券，也稱為調(diào)整公司債券，是指面臨債務(wù)信用危機的公司經(jīng)債權(quán)人同意而發(fā)行的較低利率的新債券，用以換回原來發(fā)行的較高利率債券。延期公司債券，指公司在已發(fā)行債券到期無力支付，又不能發(fā)新債還舊債的情況下，在征得債券人同意后可延長償還期限的公司債券。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)債券籌資三、公司債券的發(fā)行條件（一）發(fā)行條件1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。2.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計算。3.最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。4.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。5.債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平。6.國務(wù)院規(guī)定的其他條件，如公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)三、公司債券的發(fā)行條件（二）存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券。最近36個月內(nèi)公司財務(wù)會計文件存在虛假記載，或者公司存在其他重大違法行為。本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。對已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)。嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)債券籌資四、公司債券的發(fā)行方式及發(fā)行價格按照公司債券的發(fā)行對象，可分為私募發(fā)行和公募發(fā)行兩種方式。私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個人為發(fā)行對象，不對所有的投資者公開出售。具體發(fā)行對象有兩類：一類是機構(gòu)投資者；另一類是個人投資者。公募發(fā)行是指公開向不特定的投資者發(fā)行債券。公募債券發(fā)行者必須向證券管理機關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù)。公募債券信用度高，可以上市轉(zhuǎn)讓，因而發(fā)行利率一般比私募債券利率低。公募債券采取間接銷售，具體方式又可分為三種。1，代銷。2，余額包銷。3，全額包銷。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)四、公司債券的發(fā)行方式及發(fā)行價格

債券的發(fā)行價格按照與票面金額的差異可以分為平價發(fā)行、溢價發(fā)行和折價發(fā)行。1，評價發(fā)行，指債券的發(fā)行價格和票面額相等，因而發(fā)行收入的數(shù)額和將來的還本數(shù)額也相等。2，溢價發(fā)行，指債券的發(fā)行價格高于票面額，三以后償還本金時仍按票面額償還。只有在債券票面利率高于市場利率的條件下才能采用這種方式發(fā)行。3，折價發(fā)行，指債券發(fā)行價格低于債券票面額，而償還時卻要按票面額償還本金。折價發(fā)行是因為規(guī)定的票面利率低于市場利率。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)債券籌資五、可轉(zhuǎn)換公司債券（一）可轉(zhuǎn)換公司債券的含義可轉(zhuǎn)換公司債券是指股份公司發(fā)行的，在特定時間、按特定條件可以轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券，具有債權(quán)性、股權(quán)性的雙重特征。可轉(zhuǎn)換公司債券是一種混合型的債券形式。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)五、可轉(zhuǎn)換公司債券（二）可轉(zhuǎn)換公司債券的性質(zhì)可轉(zhuǎn)換公司債券，是一種公司債券，它賦予持有人在發(fā)債后一定時間內(nèi)，可依據(jù)本身的自由意志，選擇是否依約定的條件將持有的債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票或者另外一家公司股票的權(quán)利。從可轉(zhuǎn)換公司債券的概念可以看出，普通可轉(zhuǎn)換公司債券具有債券和期權(quán)雙重屬性。

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)五、可轉(zhuǎn)換公司債券1．債權(quán)性質(zhì)可轉(zhuǎn)換公司債券首先是一種公司債券，是固定收益證券，具有確定的債券期限和定期息率，并為可轉(zhuǎn)換公司債券投資者提供了穩(wěn)定的利息收入和還本保證，因此可轉(zhuǎn)換公司債券具有較充分的債權(quán)性質(zhì)。2．期權(quán)性質(zhì)可轉(zhuǎn)換公司債券為投資者提供了轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利，這種權(quán)利具有選擇權(quán)的含義，投資者既可以行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換成股票，也可以放棄這種轉(zhuǎn)換權(quán)，持有債券到期。可轉(zhuǎn)換公司債券包含了股票買入期權(quán)的特征，投資者通過持有可轉(zhuǎn)換公司債券可以獲得股票上漲的收益。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)五、可轉(zhuǎn)換公司債券（三）分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人一次捆綁發(fā)行公司債券和認(rèn)股權(quán)證兩種交易品種，并可同時上市、分別交易的公司債券形式

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)五、可轉(zhuǎn)換公司債券（四）可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條件普通可轉(zhuǎn)換公司債券的公開發(fā)行，除了要遵循一般公司債券的發(fā)行條件，還應(yīng)當(dāng)符合以下條件：最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%（扣除經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率計算的依據(jù)）。而分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券除了滿足普通可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條件，還要滿足：1，公司最近一期期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不得低于人民幣15億元；2，最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息，但最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%的（扣除經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率計算的依據(jù)）除外。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)五、可轉(zhuǎn)換公司債券（五）、轉(zhuǎn)換公司債券的期限、面值及轉(zhuǎn)股可轉(zhuǎn)換公司債券的最短期限為一年，最長為六年。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)五、可轉(zhuǎn)換公司債券（六）可轉(zhuǎn)換公司債券的優(yōu)缺點1．優(yōu)點（1）可轉(zhuǎn)換證券通過出售看漲期權(quán)可降低融資成本。（2）可轉(zhuǎn)換證券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，債券或優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股可降低財務(wù)杠桿，為今后進(jìn)一步融資創(chuàng)造了條件。2．缺點（1）一個高速成長的公司在其普通股價格大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券融資的成本高高于普通股或優(yōu)先股，因為持有者可以被低估的轉(zhuǎn)換價格成為普通股股東，從而獲取豐厚的股利。（2）如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行轉(zhuǎn)換，將稀釋每股收益和剩余控制權(quán)。（3）若公司經(jīng)營業(yè)績不佳，則大部分可轉(zhuǎn)換債券不會轉(zhuǎn)換為普通股票，不利于公司走出財務(wù)困境，并導(dǎo)致今后股權(quán)或債券融資成本增加。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)股權(quán)融資

一、股權(quán)融資的含義股權(quán)融資指股份公司通過發(fā)行股票籌集資金的一種融資方式。股權(quán)融資的功能主要有四個方面。1，籌集資金的功能。2，制度創(chuàng)新功能。3，配置功能。4，增加資本金，優(yōu)化財務(wù)指標(biāo)。債權(quán)融資指企業(yè)通過銀行信貸進(jìn)行融資和發(fā)行債券進(jìn)行融資的一種融資方式。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)股權(quán)融資

股權(quán)融資和債券融資的區(qū)別表現(xiàn)在五個方面。1，融資性質(zhì)不同。2，承擔(dān)風(fēng)險不同。3，收益來源不同。4，雙方關(guān)系的固定性不同。5，權(quán)利不同

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)股權(quán)融資二、對股票的認(rèn)識（一）股票的種類1.按股東權(quán)利分類，股票分為普通股、優(yōu)先股和后配股。優(yōu)先股有兩種權(quán)利：一是在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息，即優(yōu)先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻不固定；二是在分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通股之前分配。2.根據(jù)上市分類，我國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區(qū)分。這一區(qū)分主要依據(jù)股票的上市地點和所面對的投資者而定。A股即人民幣普通股票，B股是人民幣特種股票，H股，即注冊地在內(nèi)地，上市地區(qū)在中國香港的外資股；N股是在紐約上市的外資股；S股是在新加坡上市的外資股。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)（一）股票的種類3.根據(jù)業(yè)績分為ST股、垃圾股、績優(yōu)股、藍(lán)籌股。

ST股針對的對象是出現(xiàn)財務(wù)狀況或其他狀況異常的上市公司；垃圾股指的是業(yè)績較差的公司的股票，與績優(yōu)股相對應(yīng)；藍(lán)籌股是指紅利分紅比較優(yōu)厚的股票。4.根據(jù)股票是否記載股東姓名分為記名股票和無記名股票。5.根據(jù)股票是否記名每股金額分為有票面值股票和無票面值股票。6.根據(jù)股票上表示的份數(shù)分為單一股票和復(fù)數(shù)股票。7.根據(jù)股票所代表的權(quán)利大小分為普通股票和特別股票。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)二、對股票的認(rèn)識（二）、股票的性質(zhì)和特征1.股票的性質(zhì)主要有五點。股票是一種有價證券。股票是一種要式證券。股票是一種政權(quán)證券。股票是一種證券。股票是一種綜合權(quán)利證券。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)（二）、股票的性質(zhì)和特征2.股票的特征主要有七個方面。收益性。風(fēng)險性。穩(wěn)定性。流通性。股份的伸縮性。波動性。參與性。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)股權(quán)融資三、股票的發(fā)行方式股票代理發(fā)行的方式按發(fā)行證券商承擔(dān)的風(fēng)險不同，一般分為包銷發(fā)行方式和代理發(fā)行方式兩種。包銷發(fā)行方式。包銷發(fā)行是由代理股票發(fā)行的證券商一次性將上市公司所新發(fā)行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當(dāng)于股票發(fā)行價格的全部資本。代銷發(fā)行方式。代銷發(fā)行上一由上市公司自己發(fā)行，中間只委托證券公司代為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續(xù)費。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)股權(quán)融資四、股票的價格及影響因素股票的價格主要包括票面價格、發(fā)行價格、賬面價格及市場價格四種形式。1.票面價格，是指股票票面上所注明的金額，是其他三種價格的參考依據(jù)。2.發(fā)行價格，是指股票發(fā)行時所定的購買價格

3.賬面價格，是公司資產(chǎn)凈值與普通股的比例，反映的是每股股票所代表的公司凈值。4.市場價格，是指股票在市場流通中的價格，它是股票交易過程中最常用的價格，一般股票價格就是指市場價格。股票的發(fā)行價格有三種，即溢價發(fā)行、平價發(fā)行及折價發(fā)行，但是我國不允許折價發(fā)行。

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)四、股票的價格及影響因素影響因素（一）影響股票價格的公司內(nèi)部因素盈利能力現(xiàn)金流量可持續(xù)成長能力。公司經(jīng)營管理的變動

（二）影響股票價格的市場因素市場供求影響股票市場的供求關(guān)系，是決定股票價格的直接因素。市場操縱重要是投資者通過買賣操作來影響證券市場價格。主管機關(guān)的限制行為。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)四、股票的價格及影響因素（三）影響股票價格的宏觀經(jīng)濟因素宏觀經(jīng)濟政策因素是指國家針對經(jīng)濟領(lǐng)域出臺的政策、法規(guī)、條例等因素，主要包括以下四個方面。貨幣政策因素。財政政策因素。物價變動的影響。國際收支的影響

其他因素主要包括政治因素、社會心理因素等。2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)練習(xí)題一、單項選擇題1、（）是指如何取得資金，也就是指具體取得資金的方法和形式A、籌資渠道B、籌資方式C、籌資動機D、籌資來源2、普通融資籌資的優(yōu)點是（）A、保證控制權(quán)B、資金成本低C、有利于增強企業(yè)借債能力D、資金成本高3、下列不屬于可轉(zhuǎn)換公司債券性質(zhì)的是（）A、股權(quán)性B、債權(quán)性C、期權(quán)性D、無風(fēng)險性4、下列籌資方式屬于內(nèi)部籌資的是（）A、公積金B(yǎng)、股票C、借款D、債券2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)二、多項選擇題1、資本籌資的動機包括哪些（）A、設(shè)立性籌資動機B、擴張型籌資動機C、償債性籌資動機D、混合型籌資動機E、消費性籌資動機2、資本籌資渠道主要（）A、金融機構(gòu)貸款籌資B、企業(yè)自留資金C、盤活企業(yè)內(nèi)部存量資產(chǎn)籌資C、其他企業(yè)、單位或個人資金D、國家財政投入籌資3、股權(quán)融資的功能主要有（）A、節(jié)省資本成本功能B、籌集資金的功能C、制度創(chuàng)新功能D、配置功能E、增加資本金、優(yōu)化財務(wù)指標(biāo)4、下列屬于外部籌資的是（）A、發(fā)行股票B、銀行借款C、公積金D、未分配利潤E、發(fā)行債券2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)練習(xí)題三、判斷題1、籌資方式是指從哪里取得資本，即取得資本的途徑。()（答案P39）2、當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就為零。()（答案P39）3、公募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券。()（答案P52）2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)練習(xí)題四、名詞解釋1、資本籌集:(答案P35)2、財務(wù)風(fēng)險

(答案P41)3、票據(jù)貼現(xiàn):(答案P49)4、公司債券:

5、可轉(zhuǎn)換債券：

6、股權(quán)融資:

2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)練習(xí)題五、簡答題1、簡述企業(yè)發(fā)行普通股票籌資和發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)缺點。（答案P40）2、簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點。（答案P55）3、簡述股票的性質(zhì)和特征。（答案P57-P58）4、簡述影響股票價格的因素。（答案P58-P60）2023/5/14資本運營的理論與實務(wù)案例分析題躍進(jìn)汽車制造公司是具有法人資格的大型上市公司。公司現(xiàn)有58個生產(chǎn)廠家，還有物資、銷售、進(jìn)出口、汽車配件等4個專業(yè)公司，一個輕型汽車研究所和一所汽車工學(xué)院。公司現(xiàn)在急需1億元的資金用于轎車技術(shù)改造項目。為此，總經(jīng)理趙廣斌于2004年5月10日召開由生產(chǎn)副總經(jīng)理張望、財務(wù)副總經(jīng)理王朝、銷售副總經(jīng)理林立、某信托投資公司金融專家周民、某經(jīng)濟研究中心經(jīng)濟學(xué)家武教授、某大學(xué)財務(wù)學(xué)者鄭教授組成的專家研討會，討論該公司籌資問題。下面摘要他們的發(fā)言和有關(guān)資料如下：總經(jīng)理趙廣斌首先發(fā)言：“公司轎車技術(shù)改造項目經(jīng)專家、學(xué)者的反復(fù)論證已被國家于2003年正式批準(zhǔn)立項。這個項目的投資額預(yù)計為4億元，生產(chǎn)能力為4萬輛。項目