演示文稿雞蛋套期保值

優(yōu)質(zhì)文檔精選雞蛋套期保值目前一頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點2企業(yè)在實際經(jīng)營中的問題01企業(yè)參與套期保值的戰(zhàn)略意義02套期保值操作流程及注意問題03目錄

套期保值案例04目前二頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點風險目前三頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點（一）企業(yè)經(jīng)營風險分析（二）發(fā)現(xiàn)風險點企業(yè)風險分析目前四頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點？？？企業(yè)未購入原料防止?jié)q價風險5企業(yè)風險分析目前五頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點企業(yè)購入原材料半成品采購在途原材料、半成品已入庫未生產(chǎn)價格下跌？？6企業(yè)風險分析目前六頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點生產(chǎn)過程中產(chǎn)成品在庫未銷售價格下跌？？7企業(yè)風險分析目前七頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點？？？產(chǎn)品價格下跌經(jīng)營利潤減少企業(yè)風險分析目前八頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點影響雞蛋價格的因素宏觀經(jīng)濟供求關(guān)系生產(chǎn)成本突發(fā)事件2004河南、湖北、上海、廣東爆發(fā)了禽流感2005遼寧、湖北爆發(fā)了禽流感2006遼寧爆出了雞蛋里含有蘇丹紅事件2007廣東爆發(fā)了禽流感2008江蘇、廣東爆出雞蛋含三聚氰胺事件目前九頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點1234套期保值是指同一生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進（或賣出）一定數(shù)量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上賣出（或買進）與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當、方向相反的期貨合約；以期在現(xiàn)貨市場上發(fā)生不利價格變動時，達到規(guī)避風險的目的。原理期貨價格和現(xiàn)貨價格的趨同性期貨價格與現(xiàn)貨價格的同向性10套期保值目前十頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點實現(xiàn)價格管理企業(yè)參與套保，解決經(jīng)營核心問題1企業(yè)參與套保的目的概括為：兩鎖一降11套期保值鎖定成本降低風險鎖定利潤目前十一頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點利用期貨市場，幫助企業(yè)多種形式進行大宗商品定價管理企業(yè)利用期貨可以組合出很多貿(mào)易定價模式，主動適應(yīng)市場的變化。例如：212套期保值目前十二頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點利用期貨市場，幫助企業(yè)進行中長期發(fā)展戰(zhàn)略管理企業(yè)參與期貨市場后，資訊的豐富，特別是對大宗商品的價格趨勢性波動的認識，促進企業(yè)更加清晰的制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略。313套期保值目前十三頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點套期保值利用期貨市場，套期保值幫助企業(yè)管理敞口風險414套期保值目前十四頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點定價模式的多樣性以及期貨遠期合約保值手段的利用，進一步提高了現(xiàn)貨的經(jīng)營規(guī)模。利用期貨市場，幫助企業(yè)提升現(xiàn)貨經(jīng)營水平515套期保值目前十五頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點企業(yè)通過期貨市場，買入或賣出期貨合約，實現(xiàn)了虛擬產(chǎn)能的增加或減少，用以調(diào)節(jié)現(xiàn)貨產(chǎn)能。利用期貨市場，幫助企業(yè)調(diào)整投資能力616套期保值目前十六頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點1234是否進行套期保值買入套保還是賣出套保保什么品種保多少5678什么時候保保值過程中會遇到什么問題套保什么時候結(jié)束17套期保值業(yè)務(wù)流程目前十七頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點原則是:(1)是否擔心有風險?(2)如果風險真的發(fā)生,我是否能承擔得起?如果答案分別是YES和NO,那么就必須做套保了.經(jīng)常遇到的問題:(1)過分和盲目的樂觀(2)企業(yè)家要做開百年老店的打算.中國年輕企業(yè)家的存在心理通病.18是否進行套期保值目前十八頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點根據(jù)企業(yè)風險類型,企業(yè)經(jīng)營狀況和行情趨勢判斷綜合決定.19買入還是賣出套期保值目前十九頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點套保比例：是指進行套保的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量占總的現(xiàn)貨資產(chǎn)數(shù)量的比例。一般控制在30%-50%，現(xiàn)貨價格有利情況套保頭寸下可壓縮到1/3，不利則增加到80%甚至更多。1風險承受力價格預(yù)期基差結(jié)構(gòu)流動資金要素20保多少目前二十頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點即入場時機問題.根據(jù)對后市趨勢改變的緊急程度和是否存在有利的日間基差兩個條件來判斷,后者服從前者.大型企業(yè)一般是在凈頭寸生成的當日或者是次日即展開套保.21什么時候保目前二十一頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點(2)保證金占用和后備準備金計算保證金水平:按照總體持倉大小和臨近交割月的時間調(diào)整.后備準備金:抵充期貨頭寸的浮動虧損,按照結(jié)算價每日無負債盯市結(jié)算.(3)持倉過程中的風險管理

(A)市場風險:保證金追加

(B)流動性風險:跌停板或者臨近交割月成交不活躍等.(C)制度風險:特殊情況下交易所的強減平倉.(4)期貨合約的展期處理

(A)流動性考慮(B)合適的月差22套保遇到問題目前二十二頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點與開倉時機類似,根據(jù)對后市趨勢改變的緊急程度和是否存在有利的日間基差兩個條件來判斷,后者服從前者.大型企業(yè)一般是在凈頭寸滅失的當日或者是次日即結(jié)束套保.23套保什么時候結(jié)束目前二十三頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點操作風險1基差風險2流動性風險3現(xiàn)金流風險4交割風險等524套保中存在的風險目前二十四頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點基差風險基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格目前二十五頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點26套保策略操作流程目前二十六頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點決策機構(gòu)的建立管理制度的建立專業(yè)團隊的建立信息渠道的建立27套保操作實施目前二十七頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點正確評判企業(yè)的保值效果的原則：1、必須是實行“雙標準”，即不但要看期貨是否贏利，更重要的是企業(yè)的經(jīng)營目標是否因參與了期貨套保而得以實現(xiàn)。2.從長期表現(xiàn)評價而非一個特定時期的結(jié)果。28套保效果評估目前二十八頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點目標法☆保值前設(shè)定明確的目標，完成后看目標是否實現(xiàn)☆目標可以是相對的，也可以是絕對的☆目標設(shè)定越具體越好

結(jié)果法☆能實現(xiàn)利潤的保值即為好的保值?！顚崿F(xiàn)的利潤越多，保值的效果越好。

29套保效果評估目前二十九頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點2014年2月，湖北地區(qū)某存欄10萬只蛋雞（一個月產(chǎn)蛋約150噸）養(yǎng)殖企業(yè)，擔心去年秋季大量補欄的蛋雞集中開產(chǎn)后，導致雞蛋供大于求。為避免未來銷售價格下跌的風險，該企業(yè)決定在大商所進行雞蛋期貨賣出套期保值，來對沖價格下跌的風險生產(chǎn)企業(yè)賣出套保案例【1】：目前三十頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點生產(chǎn)企業(yè)賣出套保交易日期期貨市場現(xiàn)貨市場2014年2月10日賣出30手1404合約；開倉價位4600元/500千克擔心未來銷售價格下跌現(xiàn)價為4500元/500千克2014年4月10日按計劃售出15噸，價格為4000元/500千克買入30手1404合約；平倉價位4000元/500千克盈虧狀況虧損：（4000-4500）*300=-15萬盈利：（4600-4000）*300=18萬

注期貨的盈利完全彌補了現(xiàn)貨的虧損后扔有3萬元的利潤目前三十一頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點此方案中蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)對待售雞蛋提前進行了賣期保值，2014年3、4月份雞蛋價格下跌，企業(yè)如果不進行套期保值，雞蛋每斤虧損0.5元，做了套期保值后期貨市場盈利0.6元/斤。雞蛋銷售的損失不但全部被彌補，而且每斤還盈利0.1元。生產(chǎn)企業(yè)賣出套保目前三十二頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點

現(xiàn)貨市場價格沒有出現(xiàn)預(yù)期的下跌走勢，相反雞蛋價格出現(xiàn)了小幅上漲，企業(yè)以4600元/500千克的價格銷售，期貨價格平倉價位為4750元/500千克，則結(jié)果如下：生產(chǎn)企業(yè)賣出套保案例【1】：目前三十三頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點生產(chǎn)企業(yè)賣出套保交易日期期貨市場現(xiàn)貨市場2014年3月26日賣出30手1404合約；開倉價位4600元/500千克擔心未來銷售價格下跌現(xiàn)價為4500元/500千克2014年4月10日按計劃售出15噸，價格為4600元/500千克買入30手1404合約；平倉價位4700元/500千克盈虧狀況虧損：（4600-4500）*300=3萬盈利：（4600-4700）*300=-3萬

注期貨和現(xiàn)貨的盈虧剛剛相好目前三十四頁\總數(shù)三十五頁\編于十六點生產(chǎn)企業(yè)賣出套保在這種情況下，也許有人會提出，在期貨市場進行套期保值交易反倒賠了錢，若不進行期貨套期保值而是等到4月份直接銷售現(xiàn)貨豈不是更好啊？