2023學(xué)年完整公開課版退出機(jī)制

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C兼并收購D股權(quán)回購E破產(chǎn)清算一、投資的退出機(jī)制是指將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)改組為上市公司，風(fēng)險(xiǎn)投資的股份通過資本市場第一次向公眾發(fā)行，從而實(shí)現(xiàn)投資回收和資本增值。具體可以采用境外控股公司上市、申請境外上市和申請國內(nèi)上市三種途徑。例如：金蝶軟件1998年引入IDG的風(fēng)險(xiǎn)投資，后來在開曼群島注冊控股公司，控股公司在香港上市后，IDG出售所占股份，選擇退出。1、首次公開發(fā)行（IPO）公開上市是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳渠道，也是最常見的退出方式。企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資者既可獲得大量收益，又可提高企業(yè)的知名度和公司形象。例如：2014年9月阿里巴巴在紐交所上市，融資250億美元。公司第二大股東雅虎出售其中4.9%的股份，套現(xiàn)82億美元。當(dāng)初的投資實(shí)現(xiàn)幾十倍的增值。1、首次公開發(fā)行（IPO）股權(quán)轉(zhuǎn)讓，是公司股東依法將自己的股東權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓給他人的行為。中國《公司法》規(guī)定股東有權(quán)通過法定方式轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。

例如：2015年奇虎360將持有的先看網(wǎng)絡(luò)45％的股權(quán)以5300萬元轉(zhuǎn)讓給光線控股，從而退出了該業(yè)務(wù)經(jīng)營。2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓兼并收購是指由另一家企業(yè)兼并收購風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的行為。這樣風(fēng)險(xiǎn)資本可以快速地將風(fēng)險(xiǎn)資本撤出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。例如：2013年百度公司出資3.7億美元收購了視頻網(wǎng)站PPS，當(dāng)初投資PPS的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功退出。3、兼并收購近年來，受互聯(lián)網(wǎng)寒冬影響，企業(yè)融資變得困難，中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)生了多起并購事件。優(yōu)酷與土豆滴滴與快的58同城與趕集網(wǎng)美團(tuán)與大眾點(diǎn)評攜程與去哪兒這其實(shí)都是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)推動的?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)合并潮風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長為一個(gè)有發(fā)展?jié)摿Φ闹行推髽I(yè)后，如果仍然達(dá)不到公開上市的條件，一般可以選擇股權(quán)回購的方式，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出。股權(quán)回購對投資者和企業(yè)經(jīng)營者都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。例如：勁霸電池管理層得知控股公司要將電池公司賣掉，便與KKR等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系，由公司高管投入630萬美元購買股份，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)回購，脫離了控股公司。4、股權(quán)回購?fù)ㄟ^公司解散和清算來退出投資，是投資者的最后的選擇。投資者在項(xiàng)目投資時(shí)都不希望日后公司解散、破產(chǎn)和清算。但如果因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營失敗，導(dǎo)致無法采用其它退出機(jī)制時(shí)，解散和清算是避免更大損失的唯一選擇。例如：買特網(wǎng)由于經(jīng)營不善、資不抵債，2013年向法院申請破產(chǎn)清算。5、解散清算本節(jié)課，我們主要學(xué)習(xí)了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的自身經(jīng)營狀況，采用不同的退出方式。企業(yè)類型可選擇的退出方式成功企業(yè)公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并收購一般企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并收購、股權(quán)回購失敗企業(yè)解散清算二、總結(jié)退出方式企業(yè)案例案例情況公開上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓兼并收購股權(quán)回購破產(chǎn)清算同學(xué)們，請選擇5個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，去查詢資料，了解它們的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)采用的不同的退出機(jī)制。三、課后作業(yè)感謝您下載包圖網(wǎng)平臺上提供的PPT作品，為