2022年公募基金行業(yè)年度報告

2022年公募基金行業(yè)年度報告：來年依舊迎花開一、2022年基金規(guī)模及數(shù)量發(fā)展1、整體規(guī)模及數(shù)量發(fā)展：底層資產持續(xù)多元，基金數(shù)量突破萬億2022年，中國公募基金行業(yè)在建章革新、規(guī)范創(chuàng)新中走過行業(yè)發(fā)展的第24個年頭，隨著資管新規(guī)逐步落地，理財產品凈值化成為大勢所趨，公募基金行業(yè)發(fā)展屢上新臺階。過去一年在“高質量發(fā)展”政策指引下，行業(yè)發(fā)展格局不斷優(yōu)化，個人養(yǎng)老金制度正式落地，ETF互聯(lián)互通開閘交易，公募REITs、同業(yè)存單基金等創(chuàng)新產品加速擴容，北交所穩(wěn)步建設，“固收+”基金宣傳口徑進一步規(guī)范，公募基金行業(yè)逐步從高速發(fā)展轉向高速、高質量發(fā)展。截至2022年末，開放式公募基金總規(guī)模達25.96萬億元，在內憂外患的環(huán)境下逆市擴容，基金數(shù)量為10431只，正式破萬，成為中國公募基金行業(yè)發(fā)展的又一里程碑。受市場環(huán)境影響，2022年公募基金規(guī)模增長幅度較前兩年大幅放緩，凈值縮水的情況下總規(guī)模勉強維持正增長，不同類型基金規(guī)模變動呈現(xiàn)一定分化；公募基金數(shù)量變化幅度相對平穩(wěn)，相比2021年末增長17.41%，各類型基金數(shù)量年內均有不同幅度提升。具體來看，債券型基金、貨幣市場型基金和國際(QDII)基金規(guī)模及數(shù)量在過去一年均有所提升，其中國際(QDII)基金在海外通脹、大宗商品價格高企的環(huán)境下提升最為明顯（加之低基數(shù)因素），規(guī)模和數(shù)量增長分別為27.99%和16.23%；混合型基金、股票型基金以及另類投資基金規(guī)模均出現(xiàn)縮水，相比上一年年末分別下跌22.57%、3.27%和47.83%；FOF基金數(shù)量自2017年首次發(fā)行以來維持相對高增的狀態(tài)，2022年數(shù)量增速雖有放緩但仍在60%以上。截至2022年末，貨幣市場型基金仍是規(guī)模最大的公募基金類型，占公募市場總規(guī)模比例達40.28%；數(shù)量方面，混合型基金占比最高，為41.20%，債券型基金和股票型基金排在其后，占比分別為29.86%和19.07%，F(xiàn)OF基金、貨幣市場型基金、國際(QDII)基金和另類投資基金占比分別為3.62%、3.55%、2.13%和0.57%。2、主動權益基金：行業(yè)主題百花齊放，基金頭部化特征減弱主動權益基金規(guī)模在2022年結束了過去三年的爆發(fā)式增長，凈值拖累下整體規(guī)模出現(xiàn)回落，由2021年末的5.74萬億元下滑至4.62萬億元。普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置-偏股型基金以及平衡混合-偏股型基金規(guī)模下降幅度分別為21.28%、18.88%、19.74%和22.70%，回落至2020年末相當水平；經濟筑底過程中，權益基金堅持逆市新發(fā)，各細分類型主動權益基金數(shù)量同比均有提升，數(shù)量提升最為明顯的為偏股混合型基金，增幅達23.47%。截至2022年末，主動權益基金總數(shù)量為3694只，其中，偏股混合型基金共2083只，占比56.39%；靈活配置-偏股型基金共1073只，占比29.05%；普通股票型基金為526只，占比14.24%；平衡混合-偏股型基金數(shù)量僅有12只，占比0.32%。受市場環(huán)境影響，主動權益基金規(guī)模排名前20的基金公司2022年全部遭遇較大幅度規(guī)?？s水，規(guī)模排名較上一年度提升的有8家公司。截至2022年末，主動權益基金規(guī)模排名前三的基金公司分別為易方達基金、中歐基金和廣發(fā)基金，規(guī)模分別為3409.78億元、2634.48億元和2541.44億元。行業(yè)主題基金百花齊放過去幾年在市場強貝塔的作用下行業(yè)主題基金大幅吸金，尤其在“雙碳”等政策推動下，制造、新能源等行業(yè)基金數(shù)量和規(guī)模都迎來爆發(fā)式增長，“賽道”投資一度成為權益市場主旋律。進入2022年，伴隨國內經濟下行筑底以及海外黑天鵝和通脹環(huán)境高壓，行業(yè)貝塔逐漸弱化，板塊間輪動加快，各行業(yè)均有階段性表現(xiàn)，分化和輪動成為2022年行業(yè)主題基金的重要特征。截至2022年末，制造和新能源基金仍是規(guī)模占比最大的行業(yè)主題基金，占行業(yè)主題基金合計規(guī)模比例分別為33.15%和21.53%，但過去一年占比有所下滑；醫(yī)藥、消費和科技行業(yè)基金受益于政策邊際變化以及估值回落后凸顯的性價比，規(guī)模呈現(xiàn)一定增長，占比分別為14.65%、18.52%和4.95%；資源主題基金全年凈值回撤幅度較小，規(guī)模占比也有所提升，至2.49%；另外，軍工、農業(yè)、大金融行業(yè)基金占比相對較小?？偟膩砜?，2022年行業(yè)主題基金從2021年的新能源“一枝獨秀”過渡為“百花齊放”。個人投資者占比總體呈上升趨勢最近5年主動權益基金持有人結構中，個人投資者占比總體呈現(xiàn)上升趨勢，由2018年末的80.74%提升至2021年末的87.69%，一方面基于基金市場逐漸成熟完善、各類主題基金和不同風格基金層出不窮，順應發(fā)展潮流，滿足個人投資者個性化需求；另一方面經歷過去幾年的強賺錢效應，個人投資者信心和耐心都有一定提升。2022年受宏觀經濟觸底以及市場寬幅震蕩的影響，截止2022年半年末，個人投資者占比相比2021年末稍有下降，至87.42%，機構在悲觀預期加深和強壓力測試環(huán)境下更為理性?；鹨?guī)模頭部化特征減弱在基金凈值和市場交易的雙重作用下，百億以上基金的規(guī)模和數(shù)量在2022年均出現(xiàn)大幅下滑，基金規(guī)模頭部化特征相比過去兩年明顯減弱。截至2022年四季度末，規(guī)模在200億元以上的基金共有9只，100~200億元之間的基金共有41只，管理規(guī)模占所有主動權益基金的比例分別為6.94%和11.81%，相比2021年末分別下降5.25%和2.37%，相比2020年末分別下降5.98%和6.52%。截至2022年末，200億元以上規(guī)模的基金有中歐醫(yī)療健康、易方達藍籌精選、景順長城新興成長、富國天惠精選成長、易方達消費行業(yè)、睿遠成長價值、興全合潤、諾安成長、興全趨勢投資，基金經理分別為葛蘭、張坤、劉彥春、朱少醒、蕭楠/王元春、傅鵬博/朱璘、謝治宇/葉峰、蔡嵩松、童蘭/董理/謝治宇。中新生代基金經理成中流砥柱最近3年，任職年限在5-10年的相對中生代基金經理規(guī)模大幅提升，截至2022年末，規(guī)模達2.50萬億元。中新生代基金經理管理規(guī)模相對適中，在震蕩和輪動的市場環(huán)境中具備更高的靈活性，且經歷過一輪牛熊切換后投資理念逐漸成熟。另外，隨著公募基金市場不斷擴容，越來越多的新生代基金經理也開始嶄露頭角，2022年規(guī)模增長幅度超過50%的主動權益基金中，任職年限在3-5年和3年以下的基金經理數(shù)量占比最多，分別為37.67%和29.63%。新生代基金經理多為各行業(yè)專家，在相關領域基本功扎實的同時投資風格較為契合當前的市場風口，最近兩年不少新生代基金經理憑借出色的業(yè)績引起市場關注。3、指數(shù)及量化基金：規(guī)模數(shù)量穩(wěn)定增長，資金流入助推未來發(fā)展近十年來指數(shù)及量化基金數(shù)量和規(guī)模始終保持增長態(tài)勢，在權益型基金中數(shù)量和規(guī)模占比雖有波動（權益類基金包括普通股票型、偏股混合型和近四個報告期股票倉位在60%以上的平衡混合型、靈活配置型基金），但整體呈現(xiàn)增加趨勢，截至2022年末，指數(shù)及量化基金管理規(guī)模在權益型基金中占比28.57%，相較2021年該比例繼續(xù)提升，指數(shù)及量化型基金作為工具型產品越來越受到投資者青睞。截至2022年末，股票指數(shù)型基金產品數(shù)量共計1140只，合計管理規(guī)模15295.89億元，在2022年權益市場表現(xiàn)不盡如人意的情況下，規(guī)模仍環(huán)比增加6.65%。其中，被動指數(shù)型基金一枝獨秀，數(shù)量和規(guī)模上均占據(jù)較大優(yōu)勢，受益于2022年1000ETF、碳中和ETF等熱點基金火熱發(fā)行，被動指數(shù)型基金與其他類別的指數(shù)基金規(guī)模差距也在逐漸拉大。截至2022年末，被動指數(shù)型基金930只（不含聯(lián)接基金），管理規(guī)模13593.43億元，較上年環(huán)比增加6.74%，在股票指數(shù)型基金產品中規(guī)模占比88.87%，占據(jù)數(shù)量及規(guī)模的絕對優(yōu)勢。指數(shù)增強型2022年整體增速較慢，截至2022年末共計210只，管理規(guī)模1702.46億元，較上年環(huán)比增加5.93%。截至2022年末，量化選股和對沖型基金數(shù)量分別存續(xù)236只和24只，管理規(guī)模分別為921.28億元和124.44億元，受累于權益市場整體表現(xiàn)，規(guī)模上均出現(xiàn)一定幅度的縮水。(1)被動指數(shù)型基金：中證1000、科創(chuàng)50等小盤風格寬基規(guī)模高增，管理人頭部化特征明顯被動指數(shù)型基金方面，根據(jù)跟蹤指數(shù)的不同特征，我們進一步將被動指數(shù)型基金細分為寬基指數(shù)基金和窄基指數(shù)基金，其中，窄基指數(shù)基金已連續(xù)三年整體規(guī)模超越寬基指數(shù)基金，2022年年末以8039.03億元（占比59.14%）的管理規(guī)模繼續(xù)保持被動指數(shù)型基金中規(guī)模最大的位置。但聚焦2022年，從環(huán)比變化來看，寬基指數(shù)基金增幅更為明顯，以中證1000、科創(chuàng)50、北證50為代表的中小盤成長風格指數(shù)得到廣泛關注，對應被動基金規(guī)模的快速擴容帶來寬基指數(shù)基金規(guī)?？傮w的大幅增長。截至2022年末，寬基指數(shù)基金共計202只，管理規(guī)模5554.40億元（占比40.86%），規(guī)模增速達18.38%。在寬基指數(shù)基金中，基金規(guī)模100億以上的標的指數(shù)共有10只，分別是滬深300、中證500、科創(chuàng)50、上證50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、上證180、創(chuàng)業(yè)板50、深證100。從規(guī)模存量來看，對標滬深300和中證500的寬基指數(shù)基金2022年末規(guī)模最大，規(guī)模分別為1697.83億元（占比30.57%）和847.34億元（占比15.26%），規(guī)模水平與去年末增幅均在8%以上。從規(guī)模增速來看，2022年成長、周期風格指數(shù)得到了更多的市場關注，對標中證1000、科創(chuàng)50指數(shù)的基金規(guī)模增長幅度顯著領先，中證1000指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增幅高達1228.03%，2022年末管理規(guī)模361.05億元，科創(chuàng)50指數(shù)基金次之，規(guī)模環(huán)比增長90.78%，2022年末管理規(guī)模796.52億元。同時跟蹤北證50指數(shù)也在2022年12月迎來集中發(fā)行上市，其成長性創(chuàng)新性契合市場風格特征，成為年末熱點。在窄基指數(shù)基金中，行業(yè)主題指數(shù)基金規(guī)模最大，截至2022年末529只基金管理規(guī)模為6928.32億元，占全部窄基指數(shù)基金規(guī)模86.18%。與此同時，SmartBeta基金共計93只，管理規(guī)模546.49億元；港股通基金106只，管理規(guī)模564.22億元。行業(yè)主題基金中，從規(guī)模分布來看，2022年末金融地產、消費、科技、新能源、醫(yī)藥醫(yī)療是基金規(guī)模最大的五個類別，其中，金融地產、消費、科技板塊基金規(guī)模均在1000億元以上，規(guī)模占比均在15%以上，位列前三名。從規(guī)模環(huán)比增幅來看，12個細分行業(yè)板塊中，6個行業(yè)板塊在2022年實現(xiàn)了規(guī)模擴張，其中，綠色ESG板塊由于環(huán)交所碳中和指數(shù)基金的集中發(fā)行，規(guī)模環(huán)比增幅最為明顯（64.57%），規(guī)模增加79.34億元；醫(yī)藥醫(yī)療板塊規(guī)模增加138.91億元，環(huán)比增幅12.45%。以交易方式維度來看，ETF一直是被動指數(shù)型基金中規(guī)模占比最大的類別，截至2022年末，ETF被動指數(shù)基金規(guī)模合計10687.03億元（占比78.62%），且同樣保持較高的增速，規(guī)模環(huán)比增加12.94%。結合資金流動情況來看，2022年全年寬基ETF資金凈流入1534.85億元，其中，凈流入主要集中在科創(chuàng)50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50等跟蹤基金規(guī)模較大的指數(shù)上，資金凈流出則主要集中在跟蹤中證1000指數(shù)的基金上；2022年全年行業(yè)主題ETF資金凈流入1477.90億元，其中，凈流入主要集中在科技、醫(yī)藥醫(yī)療、新能源、金融地產、消費板塊，資金凈流入均在100億元以上，同時一帶一路板塊資金出現(xiàn)小幅凈流出。以管理人維度來看，指數(shù)基金頭部化特征比較鮮明。2022年末，華夏、易方達、華泰柏瑞、南方、國泰基金旗下被動指數(shù)型基金管理規(guī)模均在1000億以上，5家公司規(guī)模占比達49.36%。其中，易方達基金2022年管理的被動指數(shù)基金較2021年規(guī)模增加了330.87億元，是布局被動指數(shù)基金產品的80家資產管理公司中規(guī)模增加最多的管理人。華泰柏瑞、廣發(fā)、華夏、南方基金2022年也均實現(xiàn)了100億元以上的規(guī)模漲幅。(2)指數(shù)增強型基金：整體數(shù)量擴容，規(guī)模保持穩(wěn)定2022年，整個A股市場幾乎被行業(yè)輪動、大小盤風格頻繁切換占據(jù)，量化選股難度提升明顯。在此背景下，公募指增基金整體收益有限，管理規(guī)模較2021年末僅小幅上升。不過產品的發(fā)行熱情依然高漲，2022年公募指增基金數(shù)量繼續(xù)延續(xù)了近年來的快速擴容之勢，增強ETF的發(fā)行再燃市場熱情，也進一步豐富了市場投資工具。截至2022年12月31日，存續(xù)的公募指增基金共計210只,基金數(shù)量相比于2021年末增加47只，其中，寬基指增基金172只，行業(yè)主題指增基金30只，SmartBeta指增基金8只。從指增基金的類別來看，寬基指增在全部指增基金規(guī)模中占比88.88%，仍然占據(jù)規(guī)模的絕對優(yōu)勢。寬基指增基金中，又以滬深300、中證500、上證50、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強基金為主，五大類別合計規(guī)模占寬基指增基金規(guī)模的95.83%。從規(guī)模變化情況來看，衍生品的擴容成為了2022年影響指增基金規(guī)模變化的重要因素之一。中證1000股指期貨和期權的上市交易推升了中證1000指增基金的市場關注度，該類別也成為了2022年新產品成立數(shù)量最多且規(guī)模增幅最大的指增基金，創(chuàng)業(yè)板指增基金也有一定比例的規(guī)模增加，存量規(guī)模最大的滬深300指增基金整體規(guī)模與2021年末基本持平，中證500、上證50指增基金則均出現(xiàn)相比于2021年末10%左右的環(huán)比規(guī)?？s水，科創(chuàng)50指數(shù)增強類產品依托于增強ETF發(fā)行，以增強ETF的形式實現(xiàn)科創(chuàng)50指數(shù)增強產品的首次覆蓋。行業(yè)主題指增中，主要包括消費、科技、新能源、醫(yī)藥醫(yī)療、農業(yè)、周期、綠色/ESG、中游制造等產品，但不論是數(shù)量，還是規(guī)模均較小，市場關注度相對有限。其中，新能源、科技指增基金2022年規(guī)模增幅最大，規(guī)模環(huán)比增長分別為304.72%、193.56%，消費指增基金規(guī)模縮水明顯，規(guī)模環(huán)比下降21.51%。不過，由于行業(yè)主題指增規(guī)?？傮w較小，因而，整體絕對變化水平相對有限。從管理人情況來看，截至2022年末，共有10家基金公司指增基金管理規(guī)模超過50億元，合計規(guī)模占比64.97%。10家規(guī)模50億以上的頭部公司中，9家（易方達基金、富國基金、華夏基金、匯添富基金、天弘基金、景順長城基金、建信基金、興證全球基金、博時基金）繼2021年以來管理規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定在50億元以上，萬家基金于2022年實現(xiàn)規(guī)模的大幅提升，進入到50億以上行列。從規(guī)模增幅情況來看，相比于2021年末，2022年規(guī)模增幅最大基金公司為萬家基金，2022年末管理規(guī)模95.52億元（2021年末15.66億元），國泰君安證券資產、鵬華基金、嘉實基金、國投瑞銀基金、國泰基金2022年規(guī)模同比增幅也均在10億以上。4、固收基金：短債產品爆發(fā)之年，“固收+”發(fā)展承壓截至2022年末，全市場共有貨幣基金371只，規(guī)模合計10.45萬億元；短期純債型基金322只，規(guī)模合計0.63萬億元；中長期純債型基金1690只，規(guī)模合計4.83萬億元；混合債券型一級基金392只，規(guī)模合計0.62萬億元；混合債券型二級基金470只，規(guī)模合計0.94萬億元；偏債混合型基金724只，規(guī)模合計0.56萬億元；靈活配置-偏債型基金231只，規(guī)模合計0.18萬億元（靈活配置-偏債型基金指近四個季度權益?zhèn)}位均值小于40%且債券倉位均值大于60%的靈活配置混合型基金，下同）；可轉換債券型基金38只，規(guī)模合計0.04萬億元。其中不參與權益資產二級市場投資的純債基金（短期純債型、中長期純債型）規(guī)模合計5.46萬億元；可參與權益資產二級市場投資的混合資產策略基金（混合債券型一級、混合債券型二級、偏債混合型、靈活配置-偏債型、可轉換債券型基金）規(guī)模合計2.34萬億元。2022年權益市場大幅波動回調，混合資產策略產品迎來最強壓力測試，年末規(guī)模為2.34萬億，較2021年末的2.85萬億有一定壓縮，其中偏債混合型、靈活配置-偏債和可轉換債券型基金降幅較為顯著。債券市場利率在2022年前三季度整體震蕩下行，受流動性持續(xù)寬松以及優(yōu)質品種資產荒影響，中短端下行幅度更為突出，短債產品受到青睞，短期純債型基金年末規(guī)模為6291.16億元，相較2021年末增長26.18%。截至2022年末，純債及混合資產策略基金規(guī)模排名前二十的基金公司中，規(guī)模上漲的有13家基金公司，規(guī)模排名較上年末提升的有12家基金公司。其中規(guī)模排名前三的公司分別為招商基金、易方達基金、博時基金，年末規(guī)模分別為3724億元、3702億元、3128億元，較上年末規(guī)模分別增加6.44%、下降34.16%、下降1.42%。自2019年首只攤余成本法債基面世以來,該類產品在2020年密集獲批與發(fā)行，截至2022年末，市場上共有攤余成本法債基177只，規(guī)模合計1.25萬億元，債市震蕩加大之下攤余成本法理財產品低波動的優(yōu)勢突顯，受到市場青睞。2022年四季度，攤余成本法債基迎來了集中開放期，而2023年一季度進入開放期的規(guī)模還將繼續(xù)增大。5、FOF基金：數(shù)量穩(wěn)步增長，規(guī)模小幅縮水FOF基金自2017年面世已滿五年，截至2022年末，已成立的FOF基金數(shù)量為383只，相較2021年末增長了59.58%；規(guī)模合計1927億元，相較2021年末下降了13.29%。其中，混合型FOF為主流品種，共364只，規(guī)模為1870.82億元，數(shù)量較上一年末增長了56.22%，規(guī)模較上一年末下降了15.12%。債券型FOF發(fā)展迅速，11只產品規(guī)模合計41.18億元，數(shù)量和規(guī)模分別較上一年末增長450.00%和595.62%。從類型上看，個人養(yǎng)老金政策的落地進一步促進了養(yǎng)老FOF的發(fā)展，截至2022年末，養(yǎng)老FOF共有206只，規(guī)模合計881.87億元，占FOF總規(guī)模的45.77%。普通FOF共有163只，規(guī)模合計919.73億元，占FOF總規(guī)模的47.73%。截至2022年末，市場上發(fā)行FOF的基金公司合計79家，興證全球、交銀施羅德、易方達、匯添富、廣發(fā)、南方、民生加銀、華夏、中歐、浦銀安盛FOF管理規(guī)模位居市場前十?；鸾浝韺用?，全市場共有119位基金經理參與FOF管理，其中規(guī)模超百億的有興證全球基金的林國懷、交銀施羅德基金的蔡錚（僅統(tǒng)計首位任職基金經理）。6、QDII基金：管理規(guī)模創(chuàng)新高，凈申購同比增九成，港股基金受熱捧規(guī)模創(chuàng)新高，增速有放緩隨著國內投資者對香港及海外市場配置需求提升、投資品種不斷豐富，QDII基金行業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)基金2022年四季報及最新公告披露的規(guī)模數(shù)據(jù)口徑計算，截至2022年底QDII基金總規(guī)模約為3383.89億元人民幣，規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。不過由于2022年多數(shù)時段全球權益市場在貨幣緊縮、通脹飆升及地緣沖突等多重擾動下頻頻回調，QDII基金的規(guī)模增速有所放緩，較2021年同比增幅28%，是2019年以來增長率最低的年度。QDII基金總數(shù)量為220只（幣種及份額合并計算，下同），按照交易市場&投資領域，可分為股票市場類、股票主題行業(yè)類、非股票類；進一步可分成22個細分類別：股票市場類含港股&中概股、美股、全球市場、單一國家市場（歐洲、德國、英國、法國、日本、印度、越南、金磚四國、韓國），股票主題行業(yè)類含科技、消費、醫(yī)藥、教育、新能源車，非股票類包括能源、商品綜合、黃金、REITs、債券等。其中，規(guī)模較大的是港股&中概股(1569億)、科技主題(745億)、美股(550億)；數(shù)量居多的是港股&中概股(75只)、美股(25只)、債券(25只)。凈申購同比增九成，Q1Q4港股基金受追捧2022年申贖情況來看，全年份額申購贖回凈額為1420億份，相比2021年747億份的增幅達90%。分類來看，凈申購主要由港股&中概股QDII貢獻，年度凈申購額821.4億份，占整體比例58%；其次為美股QDII的347.7億份，占比24.5%。能源QDII則在主要類別里資金流出相對明顯，年度凈申購-22.4億份。各季度來看，2022年Q1投資者對港股&中概股QDII熱情高漲，當季凈申購438億份；同樣港股&中概為主要標的的科技主題QDII亦獲123億凈申購。而Q2~Q3隨著港股持續(xù)探底，投資者對港股&中概股QDII熱情大幅退潮，行業(yè)監(jiān)管趨嚴和盈利下滑也引發(fā)科技主題資金大量流失。Q3醫(yī)藥主題因政策利空影響而大幅贖回，美股基金則因市場預期海外通脹觸頂而申購活躍。至Q4港股在境內外多重利好推動下迅速觸底反彈，港股&中概股QDII當季凈申購額193億份，環(huán)比Q3翻倍有余，科技主題、醫(yī)藥主題亦重獲青睞，投資標的涵蓋地產美元債及美債的債券QDII也重獲資金凈流入?；鸸绢^部效應明顯，易方達華夏體量最大目前發(fā)行QDII的公募基金公司截至2022年底共計36家（另有光大證券資管、廣發(fā)資管這2家券商資管機構，各管理1只QDII）。從規(guī)模分布來看，QDII管理人的頭部效應較為明顯：TOP3的管理規(guī)模占全部的61%、TOP5管理規(guī)模占72%。具體來看，管理規(guī)模較大的依次為易方達(916.76億元人民幣)、華夏基金(734.11億)、廣發(fā)基金(345.23億)、博時基金(243.78億)、天弘基金(118.52億)。產品數(shù)量最多的依次為華夏基金(22只)、易方達基金(21只)、華安基金(14只)、廣發(fā)基金(13只)、嘉實基金(13只)。整體來看，易方達、華夏的QDII業(yè)務體量最大。管理人重點布局QDII類型各異按QDII類型分布來看，在規(guī)模TOP10頭部管理人中，旗下產品以港股&中概股的整體規(guī)模最大。具體來看，華夏基金布局港股&中概股QDII的規(guī)模達679億元，為各基金公司之首；其次為易方達的406億元；此外華泰柏瑞、天弘、嘉實均以港股&中概股為各自QDII產品中規(guī)模最大的類別，分別為88億、77億、27億?？萍贾黝}QDII則是頭部管理人產品中規(guī)模第二的類別，以易方達的472億為最高；交銀也將該類別作為QDII產品線的核心品類，規(guī)模近114億；科技主題基金規(guī)模較高的還有廣發(fā)的84億、嘉實的29億。將美股QDII作為產品規(guī)模之首的是廣發(fā)、博時、國泰、華安，規(guī)模依次為198億、136億、68億、58億。非頭部規(guī)模的基金公司中，以港股&中概股QDII為產品線規(guī)模最大的是富國的51億、南方40億、上投摩根29億、大成和國富各24億，亦為各自QDII基金中數(shù)量最多的類別。此外，華寶以能源QDII規(guī)模最高，達到50億。從數(shù)量上看，同樣以港股&中概股QDII為多數(shù)基金公司布局產品最多的類型；在規(guī)模TOP10管理人中，以華夏基金9只產品為最多，其次是易方達布局了7只、華泰和華安各5只。此外，QDII數(shù)量居多的管理人還相對偏好布局美股、科技主題、醫(yī)藥主題、債券等產品線。持有人結構以個人為主，債券QDII機構比例略高QDII基金的持有人結構以個人為主，且近年來個人投資者占比呈小幅上升趨勢，截至2022年中報，全部QDII基金的個人持有者占比均值升至81.47%，而2020年年報的這一數(shù)據(jù)尚在75.24%。不同類型QDII的持有人結構存在差異。近兩年以來就主要類型來看，能源QDII的個人持有比例最高，在98%上下；其次是醫(yī)藥主題、科技主題均在90%附近，但醫(yī)藥主題的個人占比近年呈小幅下降趨勢，科技主題個人占比上升；全球市場的個人持有占比約85%；港股&中概股QDII以及美股QDII的個人占比均接近80%，不過港股&中概股2022年中報個人比重較上年年報降低3個百分點，顯示機構投資者2022上半年小幅提升了持有規(guī)模；債券QDII的個人持有者比例最低，在41%~60%區(qū)間，但近兩年個人持有者占比提升趨勢明顯。從各類型QDII的持有人份額環(huán)比變化來看，2022上半年相較2021年底，醫(yī)藥主題的個人投資者持有份額增幅最高，達到653%，機構持有份額也漲了123%，原因主要是該類別中的“博時恒生醫(yī)療保健ETF”作為目前唯一的恒生醫(yī)療指數(shù)基金，2022上半年份額快速大增。此外，美股QDII的個人與機構投資者持有份額增幅相對明顯，分別為152%、115%。港股&中概股QDII的個人投資者份額增加129%，但機構投資者份額變動不大。值得注意的是，債券QDII的個人與機構持有者份額均在2022上半年出現(xiàn)回落，與中資美元債自2021年三季度起受信用資質惡化及利率影響而持續(xù)承壓有關。2022年僅發(fā)放一輪外匯額度，易方達華夏南方額度居多2022年，國家外匯局僅在6月30日向合格境內機構投資者(QDII)發(fā)放了一輪22.1億美元的額度。歷史數(shù)據(jù)來看，2021年外匯局曾分別于1月、3月、5月、6月、8月、11月、12月共七輪發(fā)放了合計408.2億美元的額度，創(chuàng)下自2004年開放額度以來的年度最高值；其次為2007年度發(fā)放304.45億美元。截至2022年底，國家外匯局已累計批準176家QDII機構投資額度共計1597.29億美元，包括36家銀行、68家基金公司及證券公司、48家保險公司、24家信托類機構。其中，證券類機構中的基金公司以718.1億美元額度在各類機構中居首，在全部額度中占比45%。在全部QDII機構中，平安保險累計獲批額度75.9億美元居首，易方達基金以74.7億排名第二，隨后的是華夏基金64.7億、南方基金58.7億、嘉實基金41億、廣發(fā)基金40.7億。二、2022年新發(fā)基金市場發(fā)展1、整體新發(fā)基金份額腰斬在海外地緣沖突、美聯(lián)儲加息縮表、國內疫情反復、地產風險出清等利空沖擊下，2022年公募基金新發(fā)市場疲軟。2022年新設立基金1457只，較2021年下降23.60%，新發(fā)基金份額相較2020和2021兩個發(fā)行大年腰斬，其中降幅最大的為混合型基金，同比下降83.53%，在風險資產承壓的背景下債券型基金成吸金主力，同比增長32.44%。分類型來看，2022年新發(fā)股票基金（含指數(shù)基金）297只，發(fā)行份額合計1609億份；新發(fā)混合基金495只，份額合計2787億份；新發(fā)債券基金477只，份額合計9985億份；新發(fā)另類基金5只，份額合計13億份；新發(fā)QDII基金31只，份額合計76億份；新發(fā)REITs產品13只，份額合計74億份；新發(fā)FOF產品139只，份額合計427億份。分月份來看，2022年每月平均成立121只基金，平均發(fā)行份額1248億份，季度末是基金發(fā)行熱門時間段，2022年3月、6月、9月、12月新發(fā)基金數(shù)量分別為175只、139只、139只、155只，均在月度均值之上。從發(fā)行份額來看，2022年6月發(fā)行總份額最高，達到2358億份，下半年發(fā)行總份額較高，除10月外均在月度均值之上。2、權益投資熱情低迷，穩(wěn)健理財配置需求升溫（1）主動權益基金新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低，權益投資熱情低迷2022年在內外交困宏觀環(huán)境影響下，權益市場投資異常艱難，2022年主動權益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）新發(fā)數(shù)量及規(guī)模整體呈下行趨勢。2022年主動權益基金新發(fā)數(shù)量合計435只，新發(fā)規(guī)模合計2253.15億元，均較2021年出現(xiàn)明顯下滑，其中新發(fā)規(guī)模創(chuàng)近五年新低。2022年投資者風險偏好顯著降低，參與權益市場熱情低迷。2022年90%以上主動權益基金新發(fā)規(guī)模均小于10億元，新發(fā)規(guī)模介于2-5億的數(shù)量最多達259只；2022年2只新發(fā)規(guī)模近百億的基金，易方達品質動能三年持有（陳皓）和泉果旭源三年持有（趙詣），均為頂流明星基金經理領銜。整體2022年主動權益基金新發(fā)規(guī)模較小，相對過去兩年爆款基金的熱度明顯不足。2022年中歐基金主動權益基金的新發(fā)數(shù)量和規(guī)模最大，共計17只，141.09億元；另外主動權益基金新發(fā)數(shù)量較多的基金公司還有富國基金、招商基金、博時基金、廣發(fā)基金、華夏基金等；主動權益基金新發(fā)規(guī)模超過百億的基金公司還有廣發(fā)基金、易方達基金、興證全球基金。（2）指數(shù)及量化基金多熱點創(chuàng)新百花齊放，但發(fā)行規(guī)模相對有限受權益市場調整以及先發(fā)產品阻礙后發(fā)同質產品的影響，指數(shù)及量化基金2022年發(fā)行數(shù)量和規(guī)模不及2021年同期水平，2022年共發(fā)行276只產品（含62只聯(lián)接基金），發(fā)行規(guī)模合計為1583.94億元。其中，新發(fā)被動指數(shù)基金占據(jù)了指數(shù)及量化基金的主體，ETF產品占據(jù)了被動指數(shù)基金的主體，新發(fā)產品的熱點集中在1000ETF、碳中和ETF、增強ETF、北交所ETF等創(chuàng)新性產品，相對熱點集中且有限。被動指數(shù)基金細分類別中，行業(yè)主題基金的發(fā)行規(guī)模小幅高于寬基指數(shù)基金。從變化情況來看，除了SmartBeta類基金外，其他細分類別新發(fā)基金規(guī)模均環(huán)比呈現(xiàn)下降趨勢，其中港股通和行業(yè)主題型被動指數(shù)基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模收斂最為明顯，規(guī)模環(huán)比分別下降了78.67%和37.66%，寬基被動指數(shù)基金主要依托于爆款產品中證1000、北證50指數(shù)基金的推出，發(fā)行規(guī)模下滑程度較小。按交易方式來看，ETF產品由于基數(shù)較大，2022年度發(fā)行規(guī)模下降較為明顯，較2021年同期發(fā)行規(guī)模減少488.24億元。增強指數(shù)基金細分類別中，雖然寬基指數(shù)增強基金2022年發(fā)行數(shù)量較2021年同期有所增加，但難抵權益市場不振的大趨勢，整體發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)下滑狀態(tài)，較2021年同期減少41.37%。被動指數(shù)基金：賽道布局多樣化，提供精細化投資工具2022年A股市場整體呈現(xiàn)出了投資機會相對豐富并不斷切換的常態(tài)，在此背景下，股票指數(shù)型基金在賽道的布局上，也顯現(xiàn)出了百花齊放的特征，精細化和個性化特點尤為突出。行業(yè)主題基金中，2022年更多基金公司將產品對標指數(shù)定位在了中藥、疫苗、高端裝備、機床、交通運輸、動漫、工業(yè)互聯(lián)、科創(chuàng)板細分行業(yè)等細分領域，行業(yè)分布更加多樣，指數(shù)選擇更加細化。從是否已有指數(shù)型基金選用為對標指數(shù)的情況中也可以看出這一點，統(tǒng)計顯示，2022年新出現(xiàn)了43個被動指數(shù)基金對標指數(shù)，對標新指數(shù)的被動指數(shù)基金合計規(guī)模達234.97億元。在眾多新發(fā)基金中，不乏對標指數(shù)新穎或是受投資者熱捧的品種，例如，中證1000指數(shù)基金一鍵布局中小盤成長公司，在股指期貨期權發(fā)行上市的刺激下，對標中證1000指數(shù)的基金受到資金青睞，管理規(guī)?？焖偕仙帘粍又笖?shù)型基金中寬基指數(shù)前五的位置。中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)基金，兼具環(huán)保、新能源、儲能屬性，受益于國家對于碳中和行業(yè)的優(yōu)惠政策，是2022年新跟蹤指數(shù)中發(fā)行規(guī)模最大的指數(shù)，截至2022年末，跟蹤指數(shù)基金規(guī)模達81.12億元。跟蹤北證50指數(shù)基金在2022年12月集中發(fā)行，指數(shù)選取了北京證券交易所規(guī)模大、流動性好的50只上市公司，為投資者提供了豐富的投資工具選擇。指數(shù)增強基金：市值下沉，國證2000、科創(chuàng)50、雙創(chuàng)50指增基金初現(xiàn)2022年在科技自強自立、自主可控、國產替代的迫切需求下，新興產業(yè)成為政策發(fā)力重點，而且，國內疫后弱復蘇、流動性充裕的宏觀環(huán)境，也有利于中小盤股的流動性溢價擴張，在此背景下，指增基金在滬深300、中證500這兩個成熟領域持續(xù)發(fā)展的同時，伴隨著市值下沉，對標國證2000、科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50的產品也陸續(xù)出現(xiàn)。2022年7月申萬菱信基金首先布局了市場上首只國證2000指增基金。國證2000指數(shù)小市值股票占比較高且成分股權重十分分散，包含了更多受益于“專精特新”產業(yè)政策的標的，成長空間十分廣闊。匯添富基金、華富基金、長信基金、廣發(fā)基金先后成立了科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指增基金，南方基金、鵬華基金、嘉實基金則著手布局了科創(chuàng)50指增基金，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50和科創(chuàng)50指數(shù)均主要分布于電氣設備、醫(yī)藥生物、電子等具備高成長屬性和高研發(fā)特征的行業(yè)板塊，契合科技興國、科技強國發(fā)展戰(zhàn)略，也將受益于相關政策的大力傾斜扶持?？傮w來看，布局中小市值、布局專精特新在2022年的指增基金市場已經初現(xiàn)端倪，這一趨勢仍將有望延續(xù)。（3）穩(wěn)健理財配置需求升溫，同業(yè)存單指數(shù)基金和短債基金布局密集在權益市場大幅調整、銀行理財凈值化轉型背景下，穩(wěn)健理財需求進一步擴大，2022年同業(yè)存單指數(shù)基金進入快速擴容階段，中短債基金迎來密集布局。2022年新設立同業(yè)存單指數(shù)基金合計39只，共發(fā)行份額2143億份，其中有10%的產品發(fā)行份額不足10億，13%在10億至30億之間，28%在30億至50億之間，31%在50億至100億之間，有7只產品發(fā)行份額超100億。全年新發(fā)基金合并發(fā)行份額超過100億份的基金僅有8只，同業(yè)存單指數(shù)基金占據(jù)7席。同業(yè)存單作為銀行短期融資工具，整體市場容量較大，流動性較好，安全性較高，同業(yè)存單指數(shù)基金作為現(xiàn)金管理類產品的有效補充，為個人投資者便捷地參與同業(yè)存單投資提供了新渠道，契合低風險資金的短期投資需求。繼2021年末首批同業(yè)存單指數(shù)基金問世后，2022年新發(fā)產品認購火爆，市場認可度進一步提高，作為公募市場一種新生的創(chuàng)新產品，同業(yè)存單指數(shù)基金已經進入快速擴容階段。（4）養(yǎng)老FOF助力個人養(yǎng)老金第三支柱建設伴隨個人養(yǎng)老金實施辦法正式落地部署，公募基金圍繞養(yǎng)老產品的布局按下加速鍵，2022年34家基金管理人新設立養(yǎng)老FOF基金合計54只，目標日期型和目標風險型的數(shù)量分別為24只和29只，合并發(fā)行份額107億份，其中96%的產品發(fā)行份額不足10億。目標日期以2045年、2040年和2030年為主，主要針對具備一定財富實力且養(yǎng)老需求相對迫切的75后以及職場新勢力90后，目標風險則以穩(wěn)健型為主。新發(fā)養(yǎng)老FOF產品中有38只為發(fā)起式基金，養(yǎng)老基金產品是近年來公募基金布局的重要業(yè)務方向，預計各家公司布局力度將持續(xù)加大。2022年11月，個人養(yǎng)老金正式啟動實施，個人養(yǎng)老基金Y份額時代開啟。Y類份額是針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務單獨設立的份額類別，可以通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買并享受一定的管理費率、托管費率優(yōu)惠及稅收優(yōu)惠，首批129只Y份額的個人養(yǎng)老基金均為養(yǎng)老FOF，其中目標日期基金50只，目標風險基金79只。50只目標日期基金覆蓋預計退休日期為2025年至2050年的人群，其中目標日期在2035年至2040年的產品數(shù)量最多，有27只。79只目標風險基金的目標風險水平分別為保守、穩(wěn)健、平衡、積極，其中穩(wěn)健養(yǎng)老目標基金數(shù)量最多，有58只，這類產品通常投資于權益類資產的比例不得超過30%。（5）港股通新品數(shù)量份額大幅縮水，指數(shù)型成為主流2022年面對復雜的境內外環(huán)境和疫情沖擊，港股在多數(shù)時段遭遇持續(xù)回調，投資者風險偏好下行。在此背景下，港股通基金（四個季報港股占基金凈值比例均值＞50%）新發(fā)產品氛圍清淡，全年共計新成立基金20只（份額合并計算），發(fā)行份額合計59.07億份，對比2021年同期新發(fā)30只、發(fā)行份額323.47億份的水平，2022年數(shù)量和份額分別同比下滑了33%和82%。從發(fā)行時點來看，2022年新發(fā)的20只港股通基金中有15只集中在一季度成立，而二~四季度新品數(shù)量依次僅有2只、2只、1只，港股發(fā)行市場的冷清程度實屬近年少見。從投資模式上看，全部20只基金中有14只為指數(shù)型，主動管理型僅有6只，打破了近年來主動管理型新品數(shù)量大幅超越指數(shù)型的局面，也反映出持續(xù)陰跌的港股市場令基金經理主動挖掘超額收益的難度加大。此外，相比2021年新品不乏份額超過20億的“爆款”，2022年新成立基金中發(fā)行份額最大的“工銀瑞信國證港股通科技ETF”也僅近10億元，其余超過5億份額的有“華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF”6.1億、“貝萊德港股通遠景視野”5.7億。（6）QDII發(fā)行份額同比下滑77%，聚焦港美科技醫(yī)藥2022年度共計成立QDII基金31只，發(fā)行份額共68.58億份，相比2021年創(chuàng)下QDII基金出海以來新品數(shù)量及份額之最的35只、299.53億份，數(shù)量僅少了4只，但發(fā)行份額同比下滑幅度達77%。投資區(qū)域以港股、美股為主，布局方向主要為港股科技股、美股科技股、港股及美股醫(yī)藥生物、全球新能源車產業(yè)等。發(fā)行份額最大的單只QDII是2022年12月成立的港股&中概股QDII“南方基金南方東英銀河聯(lián)昌富時亞太低碳精選ETF”，發(fā)行份額達13.62億份，基金主要投資于標的ETF“富時亞太低碳精選ETF”；份額第二的是醫(yī)藥主題指數(shù)型QDII“南方恒生香港上市生物科技ETF”的11.09億份。其余發(fā)行份額皆不及4億份。統(tǒng)計基金管理人的2022年度新成立基金情況，全年共有16家基金公司發(fā)行新品，相比2021年少了1家。合計發(fā)行份額最高的是南方基金的接近25億份，其次為匯添富的10.27億份，其余皆在10億以內；產品數(shù)量最多的是匯添富和華泰柏瑞，均新發(fā)了4只基金。3、產品創(chuàng)新不斷（1）指數(shù)及量化基金——新產品涌現(xiàn)，投資工具日漸豐富衍生品助力中證1000，被動、指增齊發(fā)，布局專精特新2022年7月中證1000股指期貨和期權在中國金融期貨交易所成功掛牌上市，中證1000指數(shù)是A股市場優(yōu)質小盤股的代表指數(shù)，成分股大多分布在50-200億市值區(qū)間，相比于滬深300、中證500指數(shù)，中證1000指數(shù)更加側重新興成長賽道，電力設備、醫(yī)藥生物、電子、計算機等板塊權重較高，更加符合專精特新定位，具備更強的科技創(chuàng)新屬性。其股指期貨的發(fā)行補全了小盤衍生品工具上的空缺，不僅可以促進小市值股票流動性的提升，提高市場的定價效率和活躍程度，也為多種量化策略提供了實現(xiàn)的可能。在此背景下，中證1000指數(shù)被動及指增基金也迎來了規(guī)模和數(shù)量的節(jié)節(jié)攀升。2022年新成立4只中證1000被動指數(shù)基金，加上原有產品共計8只，截至2022年末，8只基金規(guī)模合計361.05億元，相較于2021年末27.19億元，管理規(guī)模大幅增加，獲得市場高度認可。與此同時，全市場共計20只中證1000指增基金中，14只為2022年新成立的產品，合計管理規(guī)模125.67億元，相比于2021年末增長90億元。布局中證1000指增基金的基金公司也由年初的6家擴容到了19家。目前中證1000量化策略擁擠度不高，且中小市值領域比較適合量化選股操作，在未來中小盤成長行情的階段性演繹中，中證1000指增的關注度有望不斷提升，數(shù)量和規(guī)模會繼續(xù)保持增長趨勢。中證上海環(huán)交所碳中和橫空出世，高成長高銳度2021年10月，由上交所、環(huán)交所、中證指數(shù)公司共同研發(fā)的中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)正式發(fā)布。“碳中和”是應對全球氣候變化的必然選擇，中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)涉及新舊能源領域間的銜接和轉換，指數(shù)涵蓋深度低碳領域的清潔能源與儲能、綠色交通、減碳和固碳技術，高碳減排領域的火電、鋼鐵、建材、有色金屬、化工、建筑等相關上市公司股票，實現(xiàn)了脫碳和高碳兩大領域的全覆蓋，蘊含豐富投資機會。2022年7月-10月易方達、南方、富國、廣發(fā)、招商、工銀瑞信、匯添富、大成、華安基金共9家基金公司發(fā)布跟蹤碳中和指數(shù)的被動指數(shù)產品，截至2022年末規(guī)模合計81.12億元，管理人均是在投研領域以及指數(shù)產品運作中兼具實力和經驗的管理人，可依托自身量化及投研經驗，實現(xiàn)對指數(shù)的緊密跟蹤。北證50成分指數(shù)長線可期2022年11月，北證50成分指數(shù)由北京證券交易所（簡稱北交所）正式發(fā)布，由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的50只上市公司證券組成，北證50指數(shù)作為北交所的首個板塊指數(shù)，是投資者投資北交所的重要抓手。北證50成分指數(shù)涵蓋了化學制藥、碳纖維、光伏設備、電池材料等具備較高技術含量的新產業(yè)領域，科創(chuàng)屬性明顯，“專精特新”含量