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2021-2022年寧夏回族自治區(qū)吳忠市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(40題)1.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是()。
A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本
B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對(duì)于未來(lái)的決策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本
C.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō),債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本
D.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益率
2.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言,相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲,分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)
B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面
C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí),兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線,此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)
D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言,還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言,有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線
3.
第
1
題
某公司資金總額為1000萬(wàn)元,負(fù)債總額為400萬(wàn)元,負(fù)債利息率為10%,普通股為60萬(wàn)股,所得稅稅率為33%,息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元,該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%,則每股收益的增加額為()。
A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元
4.在進(jìn)行投資決策時(shí),需要估計(jì)的債務(wù)成本是()。
A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來(lái)債務(wù)的期望收益C.未來(lái)債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益
5.下列關(guān)于投資過(guò)度和投資不足的表述中,正確的是()。
A.企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)分離時(shí),經(jīng)理與股東之間的利益沖突導(dǎo)致的經(jīng)理的機(jī)會(huì)主義行為可能會(huì)引起投資不足
B.在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),不會(huì)產(chǎn)生過(guò)度投資問(wèn)題
C.在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),股東會(huì)拒絕凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目,產(chǎn)生投資不足問(wèn)題
D.投資不足問(wèn)題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目使股東和債權(quán)人利益受損進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象
6.與認(rèn)股權(quán)證籌資相比,關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.轉(zhuǎn)股時(shí)不會(huì)增加新的資本
B.發(fā)行人通常是規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)
C.靈活性比較髙
D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票
7.調(diào)整結(jié)果使得經(jīng)濟(jì)增加值更接近公司市場(chǎng)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)增加值是()。
A.披露的經(jīng)濟(jì)增加值B.特殊的經(jīng)濟(jì)增加值C.真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值D.基本經(jīng)濟(jì)增加值
8.甲產(chǎn)品銷售量為8000件,單價(jià)為30元,單位變動(dòng)成本為12元,固定成本總額為36000元,則該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為()
A.25%B.60%C.40%D.75%
9.下列各項(xiàng)中,適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是()。
A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門
10.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,則下列表述不正確的是()。A.使企業(yè)融資具有較大彈性
B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大
C..則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券
D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí),可提前贖回債券
11.
第
7
題
將投資區(qū)分為直接投資和間接投資所依據(jù)的分類標(biāo)志是()。
A.投資行為的介入程度B.投資的對(duì)象C.投資的方向D.投資的領(lǐng)域
12.
第
11
題
下列關(guān)于安全邊際表述錯(cuò)誤的是()。
13.可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō),可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為()。
A.收益較高的新發(fā)行債券B.普通股C.優(yōu)先股D.其他有價(jià)證券
14.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財(cái)富最大C.股東財(cái)富最大化D.每股收益最大
15.
第
9
題
與現(xiàn)金股利相近的是()。
A.股票股利B.股票回購(gòu)C.股票分割D.股票出售
16.項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處置方法中,基本變量的概率信息難以取得的風(fēng)險(xiǎn)分析方法是()。
A.敏感分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析
17.已知目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%,市場(chǎng)組合的平均收益率為10%,市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%,則下列說(shuō)法中正確的是()。
A.甲公司股票的β系數(shù)為2
B.甲公司股票的要求收益率為16%
C.如果該股票為零增長(zhǎng)股票,股利固定為2,則股票價(jià)值為30
D.如果市場(chǎng)是完全有效的,則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%
18.
第
19
題
定日付款的匯票,自到期日起的()內(nèi)向承兌人提示付款。
A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.3個(gè)月D.10日
19.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定,周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬(wàn)元,借款利率為6%,承諾費(fèi)率為0.5%,甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬(wàn)元,則該筆借款的有效年利率是()
A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%
20.某公司本月實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件,耗用直接人工2500小時(shí),產(chǎn)品工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為5小時(shí)/件;支付固定制造費(fèi)用4500元,固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為9元/件;固定性制造費(fèi)用預(yù)算總額為4800元。下列說(shuō)法中正確的是()。
A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為300元
B.固定制造費(fèi)用能量差異為一8000元
C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為300元
D.固定制造費(fèi)用效率差異為9000元
21.某公司沒(méi)有優(yōu)先股,年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬(wàn)元,那么,總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。
A.2.4B.3C.6D.8
22.甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5%,預(yù)計(jì)一年后的股利為6元,目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%,市場(chǎng)平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5,該股票的價(jià)值為()元。
A.45B.48C.55D.60
23.下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中,不正確的是()。
A.公開(kāi)間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好
B.股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種
C.股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
D.按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定,公司發(fā)行股票不準(zhǔn)折價(jià)發(fā)行
24.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述正確的是()
A.作業(yè)成本法下資源就只包括生產(chǎn)產(chǎn)品耗用的直接材料
B.作業(yè)成本法和傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法的直接成本范圍一樣
C.由若干個(gè)具體作業(yè)組成的作業(yè)集合,被稱為作業(yè)中心
D.作業(yè)成本法有利于避免傳統(tǒng)成本計(jì)算中由于全部按產(chǎn)量基礎(chǔ)分配制造費(fèi)用而產(chǎn)生的誤導(dǎo)決策的成本信息
25.下列關(guān)于利潤(rùn)責(zé)任中心的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是()。
A.擁有供貨來(lái)源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心,才能成為利潤(rùn)中心
B.考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī),除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外,還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)
C.為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較,應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的依據(jù)
D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī),需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
26.對(duì)于歐式期權(quán),下列說(shuō)法不正確的是()。
A.股票價(jià)格上升,看漲期權(quán)的價(jià)值增加
B.執(zhí)行價(jià)格越大,看跌期權(quán)價(jià)值越大
C.股價(jià)波動(dòng)率增加,看漲期權(quán)的價(jià)值增加,看跌期權(quán)的價(jià)值減少
D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利越多,看跌期權(quán)價(jià)值增加越多
27.甲公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月15日為配股除權(quán)登記日,以該公司2017年12月31日總股本1000萬(wàn)股為基數(shù),每10股配2股。配股說(shuō)明書公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為5元/股,配股價(jià)格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化,該配股權(quán)的價(jià)值為()元/股
A.4.83B.0.17C.1.5D.4
28.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元,所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,若今年保持可持續(xù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)今年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到1020萬(wàn)元,則今年的股利支付率為()。
A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%
29.
第
3
題
下列各項(xiàng)中,屬于約束性固定成本的是()。
A.研究開(kāi)發(fā)費(fèi)B.長(zhǎng)期租賃費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.廣告費(fèi)
30.下列關(guān)于普通股的表述中,錯(cuò)誤的是()。
A.面值股票是在票面上標(biāo)有一定金額的股票
B.普通股按照有無(wú)記名分為記名股票和不記名股票
C.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)益和義務(wù)是不同的
D.A股是供我國(guó)內(nèi)地個(gè)人或法人買賣的,以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票
31.第
5
題
下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說(shuō)法不正確的是()。
A.假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的
B.假設(shè)所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
C.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)
D.在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里,將期望值用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn),可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
32.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品,需2道工序加工完成,公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。材料在各工序開(kāi)始時(shí)一次投入,該產(chǎn)品的定額材料費(fèi)用為100千克,其中第1道工序的定額材料成本為20千克,第2道工序的定額材料成本為80千克。月末盤點(diǎn)時(shí),第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件,第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。月末在產(chǎn)品材料的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。
A.100B.120C.200D.220
33.以下關(guān)于普通股的說(shuō)法中,正確的是()。
A.公司向法人發(fā)行的股票,應(yīng)當(dāng)為記名股票
B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票
C.無(wú)記名股票轉(zhuǎn)讓仍需辦理過(guò)戶手續(xù)
D.無(wú)面值股票不在票面上標(biāo)出金額和股份數(shù)
34.
第
9
題
下列屬于股利理論中客戶效應(yīng)理論的觀點(diǎn)是()。
35.某施工企業(yè)承包一工程,計(jì)劃砌磚工程量為200立方米,按預(yù)算定額規(guī)定,每立方米耗用紅磚510塊,每塊紅磚計(jì)劃價(jià)格為0.25元;而實(shí)際砌磚工程量為250立方米,每立方米實(shí)耗紅磚500塊,每塊紅磚實(shí)際購(gòu)入價(jià)為0.30元。用連環(huán)代替法進(jìn)行成本分析,下列計(jì)算不正確的是()。
A.砌磚工程量增加所引起的差異為6375元
B.每立方米實(shí)耗紅磚減少所引起的差異為-625元
C.紅磚價(jià)格提高所引起的差異為5625元
D.全部因素增減所引起的差異為12000元
36.下列各項(xiàng)中,屬于酌量性固定成本的是()
A.管理人員工資B.取暖費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)
37.根據(jù)歷史信息、公開(kāi)信息、內(nèi)部信息三種信息,可以把資本市場(chǎng)分為三種有效程度,其中不包括()。
A.弱式有效市場(chǎng)B.半弱式有效市場(chǎng)C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
38.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算,預(yù)計(jì)季初材料存量為500千克,季度生產(chǎn)需用量為2500千克,預(yù)計(jì)期末存量為300千克,材料采購(gòu)單價(jià)為10元,若材料采購(gòu)貨款有40%當(dāng)季付清,另外60%在下季度付清,則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為()元。
A.10800B.13800C.23000D.16200
39.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí),其中條件(Conditions)是指()。
A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況
B.顧客的信譽(yù),即履行償債義務(wù)的可能性
C.顧客的償債能力
D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境
40.在各因素對(duì)利潤(rùn)的敏感分析圖中,各因素形成的直線與利潤(rùn)線的夾角越小,對(duì)利潤(rùn)的敏感程度()。
A.越小B.越大C.不影響D.難以確定
二、多選題(30題)41.下列有關(guān)實(shí)物期權(quán)表述正確的有()。
A.實(shí)物期權(quán)估價(jià)使用的首選模型主要是二叉樹(shù)模型
B.二叉樹(shù)模型是一種替代模型,他雖然沒(méi)有BS模型精確,但是比較靈活
C.在BS模型束手無(wú)策的復(fù)雜情況下,二叉樹(shù)模型往往能解決問(wèn)題
D.二叉樹(shù)模型可以根據(jù)特定項(xiàng)目模擬現(xiàn)金流的情景,使之適用于各種復(fù)雜情況
42.對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言,下列說(shuō)法正確的有()。
A.債券付息期長(zhǎng)短對(duì)平價(jià)債券價(jià)值沒(méi)有影響
B.隨著到期日的臨近,折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小
C.隨著到期日的臨近,債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越靈敏
D.如果是折價(jià)出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價(jià)值越低
43.下列因素中,與固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的有()。
A.股利年增長(zhǎng)率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報(bào)酬率D.β系數(shù)
44.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí),對(duì)于資本市場(chǎng)線的有關(guān)表述不正確的有()。
A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高,進(jìn)而導(dǎo)致資本市場(chǎng)線向上平移
B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng),會(huì)提高資本市場(chǎng)線的斜率
C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng),會(huì)使資本市場(chǎng)線的斜率下降
D.對(duì)資本市場(chǎng)線的截距沒(méi)有影響
45.利潤(rùn)分配的基本原則包括()。
A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則
46.有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用是()。A.A.主要用于直接投資項(xiàng)目B.人盡其才、物盡其用C.用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念
47.在其他因素不變的情況下,下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有()。
A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格波動(dòng)率增加D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高
48.
第
15
題
制造費(fèi)用是指為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)所發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用,包括()。
A.生產(chǎn)車間管理人員的工資和福利費(fèi)B.生產(chǎn)車間固定資產(chǎn)折舊C.生產(chǎn)車間的辦公費(fèi)D.行政管理部門的水電費(fèi)
49.第
12
題
在成本差異分析中,變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異類似于()。
A.直接材料數(shù)量差異B.直接材料價(jià)格差異C.直接人工效率差異D.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
50.下列關(guān)于企業(yè)的銷售定價(jià)決策的表述中,正確的有()
A.企業(yè)在制定產(chǎn)品價(jià)格時(shí)只需借助數(shù)學(xué)模型進(jìn)行定量分析即可
B.企業(yè)在制定產(chǎn)品價(jià)格時(shí)除定量分析外,還需根據(jù)企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析
C.制定產(chǎn)品價(jià)格要從產(chǎn)品成本與銷售價(jià)格間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價(jià)的有用信息
D.產(chǎn)品銷售定價(jià)決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一個(gè)重要決策
51.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估的表述中,不正確的有()。
A.價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理
B.如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值,則只能進(jìn)行清算
C.企業(yè)實(shí)體價(jià)值股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值
D.價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策
52.下列有關(guān)股利理論中屬于稅差理論觀點(diǎn)的有()。A.如果不考慮股票交易成本,企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策
B.如果資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅,股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.對(duì)于低收入階層和風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者,由于其稅負(fù)低,因此其偏好現(xiàn)金股利
D.對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者,由于其稅負(fù)高,并且偏好資本增長(zhǎng),他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利
53.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中,正確的有()。
A.因?yàn)閭鶆?wù)籌資有合同約束,所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的
B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限
C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合,或?qū)㈠X借給不同的單位
D.理論上,公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的
54.
第
31
題
采用趨勢(shì)分析法時(shí),應(yīng)注意的問(wèn)題包括()。
A.指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致B.運(yùn)用例外原則C.剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響D.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性
55.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下,下列各項(xiàng)措施中利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有()
A.提高產(chǎn)品單價(jià)B.降低單位變動(dòng)成本C.提高產(chǎn)品銷量D.提高固定成本總額
56.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比,公司制企業(yè)的特點(diǎn)有()。
A.以出資額為限,承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金
57.以協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格,需要具備的條件有()。
A.在非完全競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)買賣的可能性
B.在談判者之間共同分享所有的信息資源
C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程
D.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的必要干預(yù)
58.與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比,企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)()。
A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高
59.戰(zhàn)略地圖的學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面,主要說(shuō)明組織的無(wú)形資產(chǎn)及它們?cè)趹?zhàn)略中扮演的角色。這里的無(wú)形資產(chǎn)包括()A.人力資本B.信息資本C.技術(shù)資本D.組織資本
60.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法中,不正確的有()。
A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差
B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),一般情況下比算術(shù)平均法要高一些
C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候,應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)
D.就特定股票而言,因?yàn)闄?quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的,所以選擇不同的方法計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大
61.下列關(guān)于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的性質(zhì)描述不正確的有()
A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大
B.聯(lián)合杠桿系數(shù)可以反映銷售量的變動(dòng)對(duì)每股收益的影響
C.如果企業(yè)不存在優(yōu)先股,聯(lián)合杠桿系數(shù)不能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率
D.聯(lián)合杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用
62.在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí),下列說(shuō)法中不正確的有()。
A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量
B.實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量一本期凈投資
C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷一資本支出
D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出
63.可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變的含義是()。
A.資產(chǎn)負(fù)債率不變B.銷售增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率C.不增加負(fù)債D.股利支付率不變
64.資本成本的用途主要包括()
A.營(yíng)運(yùn)資本管理B.企業(yè)價(jià)值評(píng)估C.用于投資決策D.用于籌資決策
65.下列表述中不正確的有()。A.A.營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為短期債務(wù)的“緩沖墊”,是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分,不需要在一年內(nèi)償還
B.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn),財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定
C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比
D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長(zhǎng)期資本的百分比
66.下列各項(xiàng)中,有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有()。
A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.公司舉債能力強(qiáng)C.盈余相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)D.通貨膨脹
67.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有()。
A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響
B.將內(nèi)部融資作為首先選擇
C.將發(fā)行新股作為最后的選擇
D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資,其次是增發(fā)股票,發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券,最后是銀行借款
68.某公司是一家生物制藥企業(yè),目前正處于高速增長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期的附帶認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中,正確的有()
A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán),可以使用B-S模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)
B.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本
C.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益
D.為了使附帶認(rèn)股權(quán)證債券順利發(fā)行,其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間
69.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說(shuō)法中,正確的有()。
A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率
B.如果折現(xiàn)率低于債券利率,債券的價(jià)值就高于面值
C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng),可以改變票面利率
D.為了便于不同債券的比較,在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率
70.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本
B.不必進(jìn)行成本還原
C.為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料
D.成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致
三、計(jì)算分析題(10題)71.甲投資者現(xiàn)在準(zhǔn)備購(gòu)買一種債券進(jìn)行投資,要求的必要收益率為5%,現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇:
(1)A債券目前價(jià)格為1020元,面值為1000元,票面利率為4%,每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息),到期還本并支付最后一次利息,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行3年,甲打算持有到期。
(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券,目前價(jià)格為1100元,面值為1000元,票面利率為3%,債券期限為5年,已經(jīng)發(fā)行兩年,到期一次還本付息,購(gòu)買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股,預(yù)計(jì)可以按每股60元的價(jià)格售出,甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。
(3)C債券為純貼現(xiàn)債券,面值為1000元,5年期,已經(jīng)發(fā)行3年,到期一次還本,目前價(jià)格為900元,甲打算持有到期。
要求:
(1)計(jì)算A債券的投資收益率。
(2)計(jì)算B債券的投資收益率。
(3)計(jì)算C債券的投資收益率。
(4)甲投資者應(yīng)該投資哪種債券?
72.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理,該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下:(1)C公司2010年的銷售收入為1000萬(wàn)元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè),其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為10%、8%;2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段,增長(zhǎng)率為5%。(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4,凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20%,凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。公司稅后凈負(fù)債成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。(3)公司未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu),公司采用剩余股利政策分配股利。要求:(1)計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量;(2)計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。73.某企業(yè)準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇,經(jīng)預(yù)測(cè),甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期投資收益率如下表所示:
市場(chǎng)狀況概率預(yù)期投資收益率甲方案乙方案繁榮0.432%40%一般0.417%15%衰退0.2-3%-15%要求:
(1)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期收益率的期望值。
(2)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)差。
(3)計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)。
(4)根據(jù)以上結(jié)果,比較甲乙兩個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小。
74.A公司是一個(gè)制造企業(yè),擬添置一臺(tái)設(shè)備,有關(guān)資料如下:(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備,預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1400萬(wàn)元,分兩次支付,當(dāng)時(shí)支付1000萬(wàn)元,一年后支付剩余的400萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年,殘值率為購(gòu)置成本的5%。預(yù)計(jì)該設(shè)備每年可以為A公司增加收入280萬(wàn)元,降低生產(chǎn)成本100萬(wàn)元,至少可以持續(xù)5年。預(yù)計(jì)該設(shè)備5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬(wàn)元。設(shè)備每年?duì)I運(yùn)成本60萬(wàn)元。(2)B租賃公司表示可以為此項(xiàng)目提供融資,并提供了以下租賃方案:每年租金260萬(wàn)元,在每年末支付;租期5年,租金租賃期內(nèi)不得撤租,租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,設(shè)備每年的營(yíng)運(yùn)成本由出租人承擔(dān)。(3)A公司的平均所得稅稅率為30%,稅前借款(有擔(dān)保)利率10%。要求:(1)計(jì)算租賃相對(duì)于自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值;(2)選擇合理的方案。已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,7%,5)=4.1002,(P/F,7%,5)=0.7130(P/F,7%,1)=0.9346
75.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu):(1)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率為20%,其負(fù)債利息率為10%,股東要求的必要報(bào)酬率為18%;(2)如果資產(chǎn)負(fù)債率為45%,則其負(fù)債利息率為12%,股東要求的必要報(bào)酬率為21.55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:
(1)利用加權(quán)平均資本成本進(jìn)行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))
(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外,其余滿足完美資本市場(chǎng)假設(shè)前提的資本市場(chǎng)中,要求判斷所得稅是否影響了資本市場(chǎng)的均衡。
76.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備,原值為42000元,預(yù)計(jì)凈殘值為2000元,尚可使用為8年,且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致?,F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買價(jià)為52000元,使用年限為8年,預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備,可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售,可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10%,所得稅稅率為30%。要求:采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。
77.E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。今年第4季度按定期預(yù)算法編制明年的企業(yè)預(yù)算,部分預(yù)算資料如下:
資料一:乙材料明年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為2000千克,各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如下表所示:
每季度乙材料的購(gòu)貨款于當(dāng)季支付40%,剩余60%于下一個(gè)季度支付;明年年初的預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司明年乙材料的采購(gòu)預(yù)算如下表所示:
注:表內(nèi)‘材料定額單耗’是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計(jì)劃單價(jià)不變;表內(nèi)的‘*’為省略的數(shù)值。
資料二:
要求:
(1)確定E公司乙材料采購(gòu)預(yù)算表中用字母表示的項(xiàng)目數(shù)值;
(2)計(jì)算E公司第一季度預(yù)計(jì)采購(gòu)現(xiàn)金支出和第4季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額;
(3)計(jì)算E公司明年預(yù)計(jì)的材料采購(gòu)現(xiàn)金支出;
(4)假設(shè)明年年初的現(xiàn)金余額為100000元,預(yù)計(jì)銷貨現(xiàn)金收入820萬(wàn)元,材料采購(gòu)以外的其他經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出260萬(wàn)元,購(gòu)買設(shè)備現(xiàn)金支出150萬(wàn)元,支付借款利息20萬(wàn)元,要求的年末現(xiàn)金余額不能低于100萬(wàn)元,計(jì)算明年的現(xiàn)金預(yù)算表中的“可供使用現(xiàn)金”、“現(xiàn)金多余或不足”項(xiàng)目的金額;
(5)假如明年的目標(biāo)稅后利潤(rùn)為600萬(wàn)元,所得稅稅率為25%,固定成本為200萬(wàn)元,預(yù)計(jì)銷量為12500件,單價(jià)為1000元,預(yù)計(jì)單位變動(dòng)成本為多少?
78.第
29
題
某商業(yè)企業(yè)估計(jì)在目前的營(yíng)運(yùn)政策下,今年銷售將達(dá)10萬(wàn)件。該公司只銷售一種商品,商品銷售單價(jià)為10元,銷售的變動(dòng)成本率為80%,資金成本為16%。目前的信用政策為N/25,即無(wú)現(xiàn)金折扣。由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款,平均收現(xiàn)期為30天,壞賬損失為1%。該公司的財(cái)務(wù)主管擬改變信用政策,信用條件為N/40,預(yù)期影響如下:銷售量增加1萬(wàn)件;增加部分的壞賬損失比率為4%;全部銷售的平均收現(xiàn)期為45天,一年按360天計(jì)算,設(shè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持90天不變。
要求:
(1)計(jì)算改變信用政策預(yù)期資金變動(dòng)額。
(2)計(jì)算改變信用政策預(yù)期利潤(rùn)變動(dòng)額。
79.資料二:如果使用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買股票,則每一認(rèn)股權(quán)可以按照31元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)3股普通股。
要求:
(1)按照目前股票市價(jià)計(jì)算附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值;
(2)假設(shè)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為1元,其他條件不變,除權(quán)之前的股票每股市價(jià)為25元,計(jì)算除權(quán)之后每股市價(jià)下降幅度;
(3)計(jì)算目前認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值;
(4)如果A投資者并未持有甲公司的股票,請(qǐng)回答A投資者能否通過(guò)行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)獲得新股。
80.某企業(yè)2013年有關(guān)預(yù)算資料如下:
(1)預(yù)計(jì)該企業(yè)3~7月份的銷售收入分別為40000元、50000元、60000元、70000元、80000元。每月銷售收入中,當(dāng)月收到現(xiàn)金
一∞%,下月收到現(xiàn)金70%。
’(2)各月直接材料采購(gòu)成本按下一個(gè)月銷售收入的60%計(jì)算。所購(gòu)材料款于當(dāng)月支付現(xiàn)金50%,下月支付現(xiàn)金50%。
(3)預(yù)計(jì)該企業(yè)4~6月份的制造費(fèi)用分別為4000元、4500元、4200元,每月制造費(fèi)用中包括折舊費(fèi)l000元。
(4)預(yù)計(jì)該企業(yè)4月份購(gòu)置固定資產(chǎn),需要現(xiàn)金15000元。
(5)企業(yè)在3月末有長(zhǎng)期借款20000元,利息率為15%。
(6)預(yù)計(jì)該企業(yè)在現(xiàn)金不足時(shí),向銀行申請(qǐng)短期借款(為1000元的倍數(shù));現(xiàn)金有多余時(shí)歸還銀行借款(為1000元的倍數(shù))。借款在期初,還款在期末,借款年利率12%。
(7)預(yù)計(jì)該企業(yè)期末現(xiàn)金余額的額定范圍是6000元~7000元,長(zhǎng)期借款利息每季度末支付一次,短期借款利息還本時(shí)支付,其他資料見(jiàn)現(xiàn)金預(yù)算。
要求:根據(jù)以上資料,完成該企業(yè)4~6月份現(xiàn)金預(yù)算的編制工作。
現(xiàn)金預(yù)算
參考答案
1.A因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn),債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō),債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率。
2.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線,是位于機(jī)會(huì)集頂部,從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。
3.A財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=150÷(150-400×10%)=1.36
每股收益=〔(150-400×10%)×(1-33%)〕÷60=1.23
每股收益增加=1.23×(15%×1.36)=0.25(元)
4.B對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō),債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。
5.C企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)分離時(shí),經(jīng)理與股東之間的利益沖突導(dǎo)致的經(jīng)理的機(jī)會(huì)主義行為可能會(huì)引起過(guò)度投資,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),即使投資了凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目,股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利,說(shuō)明股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,并伴隨著風(fēng)險(xiǎn)從股東向債權(quán)人的轉(zhuǎn)移,即產(chǎn)生了過(guò)度投資問(wèn)題,選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;投資不足問(wèn)題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目使債權(quán)人利益受損進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象,選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
6.B認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本,但是不會(huì)減少債務(wù)資本,所以會(huì)導(dǎo)致資本增加;而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)會(huì)導(dǎo)致債務(wù)資本減少,權(quán)益資本增加,債務(wù)資本和權(quán)益資本的總和不變,因此不會(huì)增加新的資本,選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司,比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高,往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品,所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多,千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款等,而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較少。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者,主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票,而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者,主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券,所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
7.B為了使經(jīng)濟(jì)增加值適合特定公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)管理,還需要進(jìn)行特殊的調(diào)整。這種調(diào)整要使用公司內(nèi)部的有關(guān)數(shù)據(jù),調(diào)整后的數(shù)值稱為“特殊的經(jīng)濟(jì)增加值”。它是特定公司根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟(jì)增加值,調(diào)整結(jié)果使得經(jīng)濟(jì)增加值更接近公司的市場(chǎng)價(jià)值。
8.A盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)=36000/(30-12)=2000(件)
盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量/實(shí)際銷售量=2000/8000×100%=25%。
綜上,本題應(yīng)選A。
9.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心,必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確,并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心,醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。費(fèi)用中心,對(duì)于那些產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量,或者投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系的部門或單位。這些部門或單位包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門,研究開(kāi)發(fā)部門,銷售部門等,選項(xiàng)A、C、D為費(fèi)用中心。
10.B答案:B解析:具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí),可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí),也可提前贖回債券,而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券
11.A本題的主要考核點(diǎn)是投資的分類。按照投資行為介入程度,投資可以分為直接投資和間接投資;按照投資的方向不同,投資可以分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資;按照投入的領(lǐng)域不同,投資可以分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。
12.C本題考點(diǎn):安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額,它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動(dòng)成本后才是企業(yè)的利潤(rùn)。
13.B【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時(shí)期內(nèi),可以按規(guī)定的價(jià)格或一定比例,由持有人自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。
14.C解析:企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。
15.B股票回購(gòu)使股票數(shù)量減少,股價(jià)上漲帶按理的資本利得可替代現(xiàn)金紅利流入,結(jié)果與現(xiàn)金股利相似,但股東有自由選擇權(quán)。
16.D模擬分析是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物,使用計(jì)算機(jī)輸入項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本變量,然后模擬項(xiàng)目運(yùn)作的過(guò)程,最終得出項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的概率分布。采用模擬分析需要知道未來(lái)現(xiàn)金流量的連續(xù)分布概率。模擬分析法的主要局限性在于基本變量的概率信息難以取得。
17.A選項(xiàng)A,甲公司股票的β系數(shù)=2.88%/(12%×12%)=2;選項(xiàng)B,甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%-5%)=15%;選項(xiàng)C,如果該股票為零增長(zhǎng)股票,股利固定為2,則股票價(jià)值=2/15%=13.33(元);選項(xiàng)D,如果市場(chǎng)完全有效,則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%。
18.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時(shí)間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定,定日付款的匯票,自到期日起l0日內(nèi)向承兌人提示付款。
19.D實(shí)際可使用資金=借款額×(1-補(bǔ)償性余額比例)=600×(1-10%)=540(萬(wàn)元)
借款利息=借款額×借款年利率=600×6%=36(萬(wàn)元)
承諾費(fèi)=(周轉(zhuǎn)信貸額-實(shí)際借款額)×承諾費(fèi)率=(1000-600)×0.5%=2(萬(wàn)元)
有效年利率=(借款利息+承諾費(fèi))/實(shí)際可使用資金=(36+2)/540=7.04%
綜上,本題應(yīng)選D。
企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定,通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。
補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為10%-20%)的最低存款余額。
20.C固定制造費(fèi)用能量差異=4800—1500×9=—8700(元),固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=4500-4800=-300(元),固定制造費(fèi)用效率差異=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元),固定制造費(fèi)用閑置能量差異=4800—2500×(9+5)=300(元)。
21.C解析:做這個(gè)題目時(shí),唯一需要注意的是固定成本變化后,不僅僅是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)發(fā)生變化,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也發(fā)生變化。
方法一:
因?yàn)?,總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]
而邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬(wàn)元)
原來(lái)的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3
所以,原來(lái)的(固定成本+利息)=200(萬(wàn)元)
變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬(wàn)元)
變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6
方法二:
根據(jù)題中條件可知,邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬(wàn)元)
(1)因?yàn)?,?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)
所以,1.5=300/(300-原固定成本)
即:原固定成本=100(萬(wàn)元)
變化后的固定成本為100+50=150(萬(wàn)元)
變化后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2
原EBIT=300-100=200(萬(wàn)元)
變化后的EBIT=300-150=150(萬(wàn)元)
(2)因?yàn)?,?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=原EBIT/(原EBIT-利息)
所以,2=200/(200-利息)
利息=100(萬(wàn)元)
變化后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3
(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知,變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6
22.B解析:該股票的必要報(bào)酬率
=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%
P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)
23.B股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售,其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種,因此選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。
24.D選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,作業(yè)成本法下,資源是指作業(yè)耗費(fèi)的人工、能源和實(shí)物資產(chǎn)(車床和廠房等);
選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,作業(yè)成本法下,除直接成本可以直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品外,凡是便于追索到產(chǎn)品的材料、人工和其他成本都可以直接歸屬于特定產(chǎn)品,盡量減少不必要的分配,與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比直接成本的范圍要大;
選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤,由若干個(gè)相互關(guān)聯(lián)的具體作業(yè)組成的作業(yè)集合,被稱為作業(yè)中心;
選項(xiàng)D表述正確,作業(yè)成本法是將間接費(fèi)用和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確地分配到產(chǎn)品和服務(wù)的一種成本計(jì)算方法,避免了傳統(tǒng)成本計(jì)算中由于全部按產(chǎn)量基礎(chǔ)分配制造費(fèi)用而產(chǎn)生的誤導(dǎo)決策的成本信息。
綜上,本題應(yīng)選D。
25.C從根本目的上看,利潤(rùn)中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來(lái)源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位,故A選項(xiàng)說(shuō)法正確;對(duì)于利潤(rùn)中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤(rùn),除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外,還需要使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo),如生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位等,故B選項(xiàng)說(shuō)法正確;利潤(rùn)中心沒(méi)有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平,不能控制占用的資產(chǎn),故C選項(xiàng)說(shuō)法不正確;制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的一個(gè)目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來(lái)的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,故D選項(xiàng)說(shuō)法正確。因而本題選C選項(xiàng)。
26.C選項(xiàng)C,無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán),股價(jià)波動(dòng)率增加,都會(huì)使期權(quán)的價(jià)
值增加。
27.B配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前股票市值+配股價(jià)格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)=(1000×5+1000×0.2×4)/(1000+1000×0.2)=4.83(元/股)
每股股票配股權(quán)價(jià)值=(配股除權(quán)參考價(jià)-配股價(jià)格)/購(gòu)買一股新股所需的股數(shù)=(4.83-4)/(10/2)=0.17(元/股)。
綜上,本題應(yīng)選B。
28.A由于上年可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,且今年保持可持續(xù)增長(zhǎng),所以,上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=今年的銷售增長(zhǎng)率=今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=今年利潤(rùn)留存增長(zhǎng)率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬(wàn)元,可知,上年的利潤(rùn)留存=500萬(wàn)元,因此,今年的利潤(rùn)留存=500×(1+10%)=550(萬(wàn)元),利潤(rùn)留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。
29.B約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本,使企業(yè)維持一定的業(yè)務(wù)量所必須承擔(dān)的最低成本。廠房、機(jī)器設(shè)備折舊費(fèi)、長(zhǎng)期租賃費(fèi)等都屬于這類成本。
30.C始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價(jià)格都不盡相同,但是股東的權(quán)利和義務(wù)卻是一樣的,所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
31.C在風(fēng)險(xiǎn)中性原理中,風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
32.D月末在產(chǎn)品材料的約當(dāng)產(chǎn)量=100×(20/100)+200×[(20+80)/100]=220(件)
33.A選項(xiàng)B,始發(fā)股是指公司設(shè)立時(shí)發(fā)行的股票;選項(xiàng)C,無(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無(wú)需辦理過(guò)戶手續(xù),只要將股票交給受讓人,就可以發(fā)生轉(zhuǎn)讓權(quán)力,移交股權(quán);選項(xiàng)D,無(wú)面值股票不在票面上標(biāo)明金額,只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。
34.D選項(xiàng)ABC屬于代理理論的觀點(diǎn)。
35.C計(jì)劃指標(biāo):200×510×0.25=25500(元)①
第一次替代:250×510×0.25=31875(元)②
第二次替代:250×500×0.25=31250(元)③
第三次替代:250×500×0.30=37500(元)④
實(shí)際指標(biāo):
砌磚工程量增加所引起的差異=②-①=31875-25500=6375(元)
每立方米實(shí)耗紅磚減少所引起的差異=③-②=31250-31875=-625(元)
紅磚價(jià)格提高所引起的差異=④-③=37500-31250=6250(元)
全部因素增減所引起的差異=6375-625+6250=12000(元)
36.C酌量性固定成本是可以通過(guò)管理決策加以改變的固定成本。
選項(xiàng)A、B、D不屬于,因?yàn)楣芾砣藛T工資、取暖費(fèi)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)不能通過(guò)管理決策改變,屬于約束性固定成本;
選項(xiàng)C屬于,管理人員可以決策職工培訓(xùn)費(fèi),屬于酌量性固定成本。
綜上,本題應(yīng)選C。
關(guān)于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項(xiàng)費(fèi)用是否受管理者經(jīng)營(yíng)決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影響的費(fèi)用,取暖費(fèi)是根據(jù)繳費(fèi)比例和房屋面積計(jì)算交納的,都不受管理者決策影響,所以屬于約束性固定成本。
37.B根據(jù)歷史信息、公開(kāi)信息、內(nèi)部信息三種信息,可以把資本市場(chǎng)分為三種有效程度:(1)弱式有效市場(chǎng),指股價(jià)只反映歷史信息的市場(chǎng);(2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅反映歷史信息,還能反映所有的公開(kāi)信息的市場(chǎng);(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開(kāi)的信息,還能反映內(nèi)部信息的市場(chǎng)。
38.C材料采購(gòu)量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購(gòu)金額=2300×10=23000(元)
期末應(yīng)付賬款=23000×60%=13800(元)。
39.D利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí),其中條件(Conditions)是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
40.B在各因素對(duì)利潤(rùn)的敏感分析圖中,各因素形成的直線與利潤(rùn)線的夾角越小,對(duì)利潤(rùn)的敏感程度越大。
41.BCD【答案】BCD
【解析】實(shí)物期權(quán)估價(jià)使用的模型主要是Bs模型和二叉樹(shù)模型。通常Bs模型是首選模型,他的優(yōu)點(diǎn)是使用簡(jiǎn)單并且計(jì)算精確。它的應(yīng)用條件是實(shí)物期權(quán)的情景符合BS模型的假設(shè)條件,或者說(shuō)該實(shí)物期權(quán)與典型的股票期權(quán)相似。二叉樹(shù)模型是一種替代模型,他雖然沒(méi)有BS模型精確,但是比較靈活,在特定情境下優(yōu)于BS模型。
42.ABD【正確答案】:ABD
【答案解析】:對(duì)于平價(jià)出售的債券,實(shí)際票面利率=實(shí)際折現(xiàn)率,債券付息期變化后,實(shí)際票面利率仍然等于實(shí)際折現(xiàn)率,因此,債券付息期變化不會(huì)對(duì)債券價(jià)值產(chǎn)生影響,債券價(jià)值一直等于債券面值,即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。隨著到期日的臨近,由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時(shí)間)越來(lái)越短,所以,折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越?。催x項(xiàng)B的說(shuō)法正確),即隨著到期日的臨近,債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越不靈敏(選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確)。對(duì)于折價(jià)出售的債券而言,票面利率低于折現(xiàn)率,債券付息頻率越高,實(shí)際票面利率與實(shí)際折現(xiàn)率的差額越大,債券價(jià)值低于債券面值的差額越大,因此,債券價(jià)值越低。即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
【該題針對(duì)“債券的價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
43.CD固定成長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值=D0×(1+g)/(Rs-g),由公式看出,股利增長(zhǎng)率g,最近一次發(fā)放的股利D0,均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同方向變化;投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變化,而β系數(shù)與投資的必要報(bào)酬率(或資本成本率)呈同向變化,因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價(jià)值亦成反方向變化。
44.BCD預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高,它所影響的是資本市場(chǎng)線的截距,不影響斜率。資本市場(chǎng)線的斜率(夏普比率)它表示
投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))本題選BCD。
45.ABCD利潤(rùn)分配是企業(yè)的一項(xiàng)重要工作,它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)各方的利益,涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤(rùn)分配的過(guò)程中,應(yīng)遵循以下原則:①依法分配原則;②資本保全原則;③充分保護(hù)債權(quán)人利益原則;④多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。所有選項(xiàng)均正確。
46.AC解析:有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目,還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。
47.CD按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行,則稱為歐式期權(quán)。如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行,則稱為美式期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán),如果其他因素不變,隨著股票價(jià)格的上升,看漲期權(quán)的價(jià)值也增加;看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高,其價(jià)值越小;對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō),較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值;股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高,看漲期權(quán)的價(jià)格越高。所以本題正確答案為cD。
48.ABC制造費(fèi)用一般為間接生產(chǎn)費(fèi)用。
49.AC在成本差異分析中,變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異、直接材料數(shù)量差異和直接人工效率差異均屬于一個(gè)類別,即均屬于“量差”。
50.BCD選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確,企業(yè)在銷售定價(jià)決策過(guò)程中,除了借助數(shù)學(xué)模型等工具外,還要根據(jù)企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和自身的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行必要的定性分析,來(lái)選擇合適的定價(jià)決策;
選項(xiàng)C正確,銷售定價(jià)屬于企業(yè)營(yíng)銷戰(zhàn)略的重要組成部分,管理會(huì)計(jì)人員主要是從產(chǎn)品成本與銷售價(jià)格之間的關(guān)系角度為管理者提供產(chǎn)品定價(jià)的有用信息;
選項(xiàng)D正確,產(chǎn)品銷售定價(jià)決策是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一個(gè)極為重要的問(wèn)題,它關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全局。銷售價(jià)格是一種重要的競(jìng)爭(zhēng)工具。
綜上,本題應(yīng)選BCD。
51.BC如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值,本當(dāng)進(jìn)行清算。但是,也有例外,那就是控制企業(yè)的人拒絕清算,企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng),故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值一金融資產(chǎn)價(jià)值,故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
52.AB選項(xiàng)C、D屬于客戶效應(yīng)理論的觀點(diǎn)。
53.BC選項(xiàng)A,債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的,因?yàn)檫`約的可能性是存在的;選項(xiàng)D,在實(shí)務(wù)中,往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的,因?yàn)椴](méi)有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)。
54.ABC解析:采用趨勢(shì)分析法時(shí),應(yīng)注意的問(wèn)題包括:用于進(jìn)行對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo),在計(jì)算口徑上必須一致;剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響,使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營(yíng)狀況;應(yīng)運(yùn)用例外原則。衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性是使用比率分析法應(yīng)注意的問(wèn)題。
55.ABC企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
選項(xiàng)A正確,提高單價(jià)能提高息稅前利潤(rùn),能降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),從而降低了總風(fēng)險(xiǎn);
選項(xiàng)B正確,降低單位變動(dòng)成本會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)提高,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低,從而降低了總風(fēng)險(xiǎn);
選項(xiàng)C正確,提高產(chǎn)品銷量,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低,從而降低了總風(fēng)險(xiǎn);
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,提高固定成本總額會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)降低,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高,最終增大了總風(fēng)險(xiǎn)。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
56.ACD【答案】ACD
【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額,每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓,無(wú)須經(jīng)過(guò)其他股東同意,公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán),選項(xiàng)B錯(cuò)誤。
57.ABD本題的主要考核點(diǎn)是協(xié)商價(jià)格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價(jià)格無(wú)關(guān)。
58.AB與激進(jìn)型籌資策略相比,保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來(lái)源的比例較小,所以舉債和還債頻率較低,蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低,選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。
59.ABD戰(zhàn)略第的學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面,主要說(shuō)明組織的無(wú)形資產(chǎn)及它們?cè)趹?zhàn)略中扮演的角色。將無(wú)形資產(chǎn)歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。
綜上,本題應(yīng)選ABD。
要注意將戰(zhàn)略地圖中的無(wú)形資產(chǎn)和會(huì)計(jì)中的無(wú)形資產(chǎn)區(qū)分。
戰(zhàn)略地圖架構(gòu)
60.ABD選項(xiàng)A,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里,權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異;選項(xiàng)B,一般情況下,幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況下比算術(shù)平均法要低一些;選項(xiàng)D,權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù),兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異。
61.AC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,聯(lián)合杠桿系數(shù)大,只能說(shuō)明經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合效果大,但是無(wú)法得出其中某一項(xiàng)大,所以得不到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的結(jié)論;
選項(xiàng)B表述正確,聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比;
選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤,當(dāng)聯(lián)合杠桿不存在優(yōu)先股時(shí),聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(息稅前利潤(rùn)-利息)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn),所以如果企業(yè)不存在優(yōu)先股,聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率;
選項(xiàng)D表述正確,聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
綜上,本題應(yīng)選AC。
62.BCD實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分,它是企業(yè)在一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量,所以選項(xiàng)A正確;實(shí)體現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分,實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量-資本支出,所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤;實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-本期凈投資=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出,所以選項(xiàng)c錯(cuò)誤;股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加,由此可知,實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-債務(wù)凈增加,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
63.AD解析:可持續(xù)增長(zhǎng)率假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變體現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)不變和股利支付率不變,根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變可知資產(chǎn)負(fù)債率不變。
64.ABCD公司的資本成本主要用于投資決策(選項(xiàng)C)、籌資決策(選項(xiàng)D)、營(yíng)運(yùn)資本管理(選項(xiàng)A)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估(選項(xiàng)B)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
綜上,本題應(yīng)選ABCD。
65.CD現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動(dòng)負(fù)債;現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債,選項(xiàng)c錯(cuò)誤;長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本的百分比,其計(jì)算公式為:長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益),選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
66.ABCABC【解析】股東出于穩(wěn)定收入考慮,往往要求公司支付穩(wěn)定的股利,若公司留存較多的利潤(rùn),將受到這部分股東的反對(duì),故選項(xiàng)A是答案;具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的資金,有可能采取較高股利政策,因此,選項(xiàng)B是答案;盈余穩(wěn)定的公司對(duì)保持較高股利支付率更有信心,因此,選項(xiàng)C是答案;在通貨膨脹的情況下,公司折舊基金的購(gòu)買力水平下降,會(huì)導(dǎo)致沒(méi)有足夠的資金來(lái)源重置固定資產(chǎn),公司的股利政策往往偏緊,因此選項(xiàng)D不是答案。
67.ABC考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資,然后是債務(wù)融資,而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇,這一觀點(diǎn)通常被稱為優(yōu)序融資理論。
68.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤,認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià),因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅,5-10年不分紅很不現(xiàn)實(shí);
選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤,使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券,而不是籌集權(quán)益資本;
選項(xiàng)C說(shuō)法正確,認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)是新發(fā)股票,所以執(zhí)行時(shí)流通股票會(huì)增多,會(huì)稀釋每股股價(jià)和每股收益;
選項(xiàng)D說(shuō)法正確,認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報(bào)酬率介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間才對(duì)投資人和發(fā)行人都有吸引力。
綜上,本題應(yīng)選CD。
69.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng),可以通過(guò)溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià),而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
70.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn),C是其無(wú)法做到的,從而不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。
71.(1)A債券每次收到的利息=1000×4%/2=20(元),投資后共計(jì)可收到5次利息,設(shè)A債券的投資收益率為r,則折現(xiàn)率為r/2,存在下列等式:
1020=20+20×(P/A,r/2,4)+1000×(P/F,r/2,4)即1000=20×(P/A,r/2,4)+1000×(P/F,r/2,4)1=2%×(P/A,r/2,4)+(P/F,r/2,4)
1-(P/P,r/2,4)=2%×(P/A,r/2,4)
[1-(P/F,r/2,4)]/2%=(P/A,r/2,4)[1-(P/F,r/2,4)]/2%=[1-(P/F,r/2,4)]/(r/2)
由此可知:r/2=2%,r=4%
(2)B債券為到期一次還本付息債券,投資3年后到期,在投資期間沒(méi)有利息收入,只能在投資兩年后獲得股票出售收入=20×60=1200(元)。
設(shè)投資收益率為r,則存在下列等式:1100=1200×(P/F,r,2)
即(P/F,r,2)=0.9167查表得:
(P/F,4%,2)=0.9246(P/F,5%,2)=0.9070
利用內(nèi)插法可知:(0.9246-0.9167)/(0.9246-0.9070)=(4%-r)/(4%-5%)
解得:r=4.45%
(3)設(shè)投資收益率為r,則存在下列等式:900=1000×(P/F,r,2)
即(P/F,r,2)=0.9查表得:
(P/F,6%,2)=0.8900(P/F,5%,2)=0.9070
利用內(nèi)插法可知:(0.9070-0.9)/(0.9070-0.8900)=(5%-r)/(5%-6%)
解得:r=5.41%
(4)A、B債券的投資收益率低于必要收益率,因此,不會(huì)選擇A、B債券;C債券的投資收益率高于必要收益率,因此,甲會(huì)選擇C債券。
72.(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1/4+1/2=75%
【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/銷售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))/銷售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本/銷售收入+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)/銷售收入=1/經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1/凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×75%=750(萬(wàn)元)
2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750×20%=150(萬(wàn)元)
2010年稅后利息費(fèi)用
=(750/2)×6%=22.5(萬(wàn)元)
【提示】根據(jù)“凈負(fù)債/股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益,由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益,所以,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2×凈負(fù)債,即凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/2=750/2
2010年凈利潤(rùn)=150-22.5=127.5(萬(wàn)元)
2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10%)-375×10%=102.75(萬(wàn)元)
2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10%)×(1+8%)-375×(1+10%)×8%=151.47-33=118.47(萬(wàn)元)
2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10%)×(1+8%)×(1+5%)-375×(1+10%)×(1+8%)×5%=159.04-22.28=136.76(萬(wàn)元)
【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加看一下題中的資料:
(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4,凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20%,凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。公司稅后凈負(fù)債成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。
其中:根據(jù)“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變,可知:
經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率
根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變,可知
凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率
即:經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率
由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”
所以:凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率
又根據(jù)“凈負(fù)債/股東權(quán)益”不變,可知:
凈負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率
由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”
所以“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率”
即“股東權(quán)益增長(zhǎng)率一銷售增長(zhǎng)率”
2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10%,2012年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8%,2013年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為5%
由于2010年的凈負(fù)債=股東權(quán)益,所以,2010年的股東權(quán)益=750/2=375(萬(wàn)元)
2011年股東權(quán)益增加=375×10%
2011年股東權(quán)益=375×(1+10%)
2012年股東權(quán)益增加=375×(1+10%)×8%
2012年股東權(quán)益=375×(1+10%)×(1+8%)
2013年股東權(quán)益增加=375×(1+10%)×(1+8%)×5%
根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率”不變,可知:
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率
在沒(méi)有特別說(shuō)明的情況下,“稅后凈負(fù)債成本”指的是“稅后利息率”,根據(jù)“稅后凈負(fù)
債成本”不變,可知:稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率=凈負(fù)債增長(zhǎng)率
由于“凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一稅后利息費(fèi)用”
所以根據(jù)“稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率”可知
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率
2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10%,2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8%,2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為5%
由于2010年的凈利潤(rùn)為127.5萬(wàn)元,所以
2011年的凈利潤(rùn)=127.5×(1+10%)
2012年的凈利潤(rùn)=127.5×(1+10%)×(1+8%)
2013年的凈利潤(rùn)=127.5×(1+10%)×(1+8%)×(1+5%)
(2)[方法1]
預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102.75×(P/F,12%,1)+118.47×(P/F,12%,2)=91.75+94.44=186.19(萬(wàn)元)
后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136.76/(12%-5%)=1953.71(萬(wàn)元)
后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值、=1953.71×(P/F,12%,2)=1557.50(萬(wàn)元)
股權(quán)價(jià)值=186.19+1557.50=1743.69(萬(wàn)元)
[方法2]
預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102.75×(P/F,12%,1)+118.47×(P/F,12%,2)+136.76×(P/F,12%,3)=91.745+94.444+97.346=283.535(萬(wàn)元),
后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136.76×(1+5%)/(12%-5%)=2051.4(萬(wàn)元)
后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2051.4×(P/F,12%,3)=1460.187(萬(wàn)元)
股權(quán)價(jià)值=283.535+1460.187=1743.722(萬(wàn)元)
73.(1)預(yù)期收益率的期望值分別為:
甲方案收益率的期望值=32%×0.4+17%×0.4+(-3%)×0.2=19%
乙方案收益率的期望值=40%×0.4+15%×0.4+(-15%)×0.2=19%
(2)甲方案預(yù)期收益率的方差=(32%-19%)2X0.4+(17%-19%)2×0.4+(-3%-19%)2×0.2=0.0166
乙方案預(yù)期收益率的方差=(40%-19%)2×0.4+(15%-19%)2×0.4+(-15%-19%)2×0.2=0.0414
(3)甲方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)=12.88%/19%=0.68
乙方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)=20.35%/19%=1.07
(4)乙方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)大于甲方案預(yù)期收益率的變化系數(shù),所以,乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大于甲方案。
74.
(1)由于該項(xiàng)租賃期滿時(shí)資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限的比率=5/7=71%<75%,租賃最低付款額的現(xiàn)值260×(P/A,10%,5)=985.61(萬(wàn)元)低于租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90%(1400×90%=1260萬(wàn)元),因此,該租賃合同的租金可以直接抵稅,稅后租金=260×(1—30%)=182(萬(wàn)元)稅后借款(有擔(dān)保)利率=10%×(1—30%)=7%自行購(gòu)置時(shí)年折舊=1400×(1—5%)/7=190(萬(wàn)元)年折舊抵稅=190×30%=57(萬(wàn)元)5年后設(shè)備賬面價(jià)值=1400—190×5=450(萬(wàn)元)變現(xiàn)損失減稅=(450一350)×30%一30(萬(wàn)元)期末余值現(xiàn)金流入=350+30=380(萬(wàn)元)租賃相對(duì)于自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值=1000+400×(P/F,7%,1)=[18z+57—60×(1—30%)]×(P/A,7%,5)-380×(P/F,7%,5)=1000+400×0.9346—197×4.1002-380×0.7130=295.16(萬(wàn)元)(2)應(yīng)該選擇租賃方案。
75.(1)結(jié)構(gòu)1的加權(quán)平均資本成本=18%×80%+10%×(1—25%)×20%=15.90%
結(jié)構(gòu)2的加權(quán)平均資本成本=21.55%×55%+12%×(1—25%)×45%=15.90%
兩種資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有差別。
(2)所得稅的存在沒(méi)有影響資本市場(chǎng)的均衡,因?yàn)楦淖冑Y本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均資本成本沒(méi)有變化。
76.(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備
年折舊=(42000-2000)/10=4000(元)
舊設(shè)備的賬面凈值=42000-4000×2=34000(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備初始現(xiàn)金流量=-〔12000+22000×30%〕=-18600(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值
=36000×(P/A,10%,8)+2000×(P/S,10%,8)-18600
=36000×5.3349+2000×0.4665-18600
=192056.40+933-18600
=174389.40(元)
(2)購(gòu)買新設(shè)備的凈現(xiàn)值
=47000×5.3349+2000×0.4665-52000
=250740+933-52000
=199673.30(元)
(3)由于售舊買新的方案比繼續(xù)使用舊設(shè)備的方案增加凈現(xiàn)值25283.9元,故應(yīng)當(dāng)售舊買新。
77.【正確答案】:(1)A=16000+1200=17200
E=693000/10=69300
B=70000+1300=71300
D=150000/10=15000
C=19200-180000/10=1200
(2)第1季度采購(gòu)支出=150000×40%+80000=140000(元)
第4季度末應(yīng)付賬款=201000×60%=120600(元)
(3)明年預(yù)計(jì)的材料采購(gòu)現(xiàn)金支出=80000+693000-120600=652400(萬(wàn)元)
(4)可供使用現(xiàn)金=100000/10000+820=830(萬(wàn)元)
現(xiàn)金多余或不足=830-652400/10000-260-150=354.76(萬(wàn)元)
(5)12500=[200×10000+600×10000/(1-25%)]/(1000-單位變動(dòng)成本)
解得:?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本=200(元)
【答案解析】:
【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算、本量利分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
78.(1)預(yù)期資金變動(dòng)額
原先每日銷售=1000000/360=2777.78(元)
原先應(yīng)收賬款資金占用=2777.78×30×0.8
=66666.72(元)
新的每日銷貨=1100000/360=3055.56(元)
新的應(yīng)收賬款資金占用=3055.56×45×0.8=110000.16(元)
增加應(yīng)收賬款資金占用=110000.16-66666.72
=43333.44(元)
存貨周轉(zhuǎn)率=360/90=4(次)
原先存貨資金占用
=100000×10×0.8/4
=200000(元)
新的存貨資金占用
=110000×10×0.8/4
=220000(元)
增加的存貨資金占用=20000(元)
改變信用政策預(yù)期總營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)額
=43333.44+20000=63333.44(元)
(2)預(yù)期利潤(rùn)變動(dòng)額
收益增加額=10萬(wàn)×(1-0.8)=20000(元)
壞賬增加額=10萬(wàn)×4%=4000(元)
利息增加額=63333.44×16%=10133.35(元)
利潤(rùn)變動(dòng)額=20000-4000-10133.35
=5866.65(元)
79.(1)根據(jù)“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1:4”可知,購(gòu)買1股股票所需的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)為4。
附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值=(附權(quán)股票的市價(jià)-新股票的認(rèn)購(gòu)價(jià))/(1+購(gòu)買l股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù))=(30-20)/(1+4)=2(元)
(2)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值=(除權(quán)之后每股市價(jià)-新股票每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格)/購(gòu)買1股股票所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)
即:1=(除權(quán)之后每股市價(jià)-20)/4
解得:除權(quán)之后每股市價(jià)=24(元)
除權(quán)之后每股市價(jià)下降幅度=(25-24)/25×100%=4%
(3)認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值
=max[(普通股市價(jià)-每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格)×每一認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購(gòu)的普通股股數(shù),O]
=max[(30一31)×30]=O(元)
(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是公司普通股股東的一種特權(quán),因此,A投資者不能通過(guò)行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)獲得新股。
80.
注:采購(gòu)成本:
3月:50000×60%=30000(元)4月:60000×60%=36000(元)5月:70000×60%=42000(元)6月:80000X60%=48000(元)2021-2022年寧夏回族自治區(qū)吳忠市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(40題)1.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是()。
A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本
B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對(duì)于未來(lái)的決策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本
C.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō),債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本
D.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益率
2.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言,相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲,分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)
B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面
C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí),兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線,此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)
D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言,還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言,有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線
3.
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