2021-2022年四川省攀枝花市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2021-2022年四川省攀枝花市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

2.某公司股票的當前市價為30元，有一份以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格為26元，到期時間為半年，期權價格為6.5元。下列關于該多頭看跌期權的說法中，不正確的是（）

A.該期權處于虛值狀態(tài)

B.該期權的內在價值為0

C.該期權的時間溢價為6.5元

D.買入一份該看跌期權的最大凈收入為9.5元

3.某公司今年與上年相比，凈利潤增長8％，總資產增加7％，負債增加9％?？梢耘袛啵摴緳嘁鎯衾时壬夏辏ǎ?。

A.提高了B.下降了C.無法判斷D.沒有變化

4.下列方法中，不能用于衡量項目特有風險的是（）。

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析

5.下列關于利潤分配順序的表述中，不正確的是()。A.可供分配的利潤如果為負數，不能進行后續(xù)分配

B.年初不存在累計虧損：法定公積金=本年凈利潤×10％

C.提取法定公積金的基數是本年的稅后利潤

D.可供股東分配的利潤=可供分配的利潤-從本年凈利潤中提取的公積金

6.比為60%，經營負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進行股利分配。據此，可以預計下年銷售增長率為（）。

A．13%

B．12．5%

C．16．5%

D．10．5%

7.華北公司為生產制造企業(yè)，只生產甲產品，采用標準成本法核算。成本標準為12元/件，生產1件產品標準工時為6小時，實際分配率為2.5元/小時。當月實際產量為2000件。變動制造費用效率差異為1500元，該產品的變動制造費用耗費差異為（）元

A.6400B.6375C.6000D.7875

8.下列與看漲期權價值負相關變動的因素是（）

A.標的資產市場價格B.標的資產價格波動率C.無風險利率D.期權有效期內預計發(fā)放的紅利

9.

第

18

題

下列儲存成本中屬于變動性儲存成本的是（）。

A.倉庫折舊費B.倉庫職工的基本工資C.存貨的保險費用D.存貨入庫搬運費

10.

第

11

題

下列關于安全邊際表述錯誤的是（）。

11.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經營資產、經營負債與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關系?，F已知經營資產銷售百分比為75%，經營負債銷售百分比為l5%，計劃下年銷售凈利率為10%，股利支付率為20%，若預計下一年單價會下降為2%，則據此可以預計下年銷量增長率為（）。

A.23．53%B.26．05%C.17．73%D.15．38%

12.將股票回購分為場內公開收購和場外協議收購兩種的分類標準是（）

A.按照股票回購的地點不同B.按照籌資方式不同C.按照回購價格的確定方式不同D.按照股票回購的對象不同

13.已知目前無風險資產收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協方差為2．88%，則下列說法中正確的是（）。

A.甲公司股票的β系數為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預期收益率為10%

14.如果李先生想在5年后一次從銀行獲得3200元，已知銀行的利息率為12%，則在單利計息法下，李先生現在需要一次性存入（）元

A.1900B.2200C.2000D.2405

15.

第

2

題

假設期初單位產成品負擔的固定性制造費用為12元，本期單位產成品負擔的固定性制造費用為10元，期初產成品結存200件，本期產量3000件，本期銷售3100件，期末產成品結存100件，存貨發(fā)出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

16.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為12％，有四個方案可供選擇：甲方案的現值指數為0．85；乙方案的內含報酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現值為1020萬元；丁方案的壽命期為11年，凈現值的等額年金為192．45萬元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

17.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

18.下列各項不屬于非銀行金融機構的是（）A.保險公司B.證券交易所C.投資基金D.信用社

19.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

20.關于激進型、適中型和保守型營運資本籌資策略，下列說法不正確的是（）

A.如果高峰時使用了臨時性負債資金，則三種籌資策略在經營高峰時易變現率都小于1

B.高峰時，三種籌資策略下均有：經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產＋波動性流動資產

C.低谷時，三種籌資策略下均有：臨時性負債>0

D.低谷時，三種籌資策略下均有：經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產

21.經營租賃最主要的財務特征是（）。

A.租賃期較短B.租賃合同可以撤銷C.出租人提供租賃資產的保養(yǎng)和維修等服務D.租賃資產的報酬與風險由出租人承受

22.甲企業(yè)在生產經營淡季，經營性流動資產為400萬元，長期資產為650萬元，在生產經營旺季，經營性流動資產為500萬元，長期資產為500萬元。假設甲企業(yè)沒有自發(fā)性流動負債，長期負債和股東權益可提供的資金為1000萬元。則在經營淡季的易變現率是（）

A.87.5%B.90%C.100%D.75.5%

23.下列關于敏感系數的說法，正確的是（）

A.敏感系數為正數，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

B.敏感系數為負數，參量值與目標值發(fā)生同方向變化

C.只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數小于1的參量才是敏感因素

24.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執(zhí)行價格時，（）。

A.該期權處于虛值狀態(tài)B.該期權當前價值為零C.該期權處于實值狀態(tài)D.該期權價值為零

25.某公司當期利息全部費用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數為3，根據這些信息計算出的財務杠桿系數為（）

A.1.2B.1.5C.1.3D.1.25

26.權益乘數表示企業(yè)負債程度,權益乘數越小,企業(yè)負債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

27.第

2

題

當貼現率為l0%時，某項目的凈現值為500元，則說明該項目的內含報酬率（）。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無法界定

28.已知企業(yè)只生產一種產品，單位變動成本為30元／件，固定成本總額200萬元，產品單價為80元／件，為使銷售利潤率達到31.25%，該企業(yè)的銷售額應達到（）萬元。

A.640

B.1280

C.1333

D.2000

29.在保守型籌資政策下，下列結論成立的是（）。A.臨時性負債大于波動性流動資產

B..長期負債、自發(fā)性負債和股東權益三者之和小于長期性資產

C..經營旺季時，易變現率會小于l

D.不會有凈金融資產存在

30.

第

15

題

下列有關成本責任中心的說法中，不正確的是（）。

31.下列考核指標中，既可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協調一致，又允許使用不同的風險調整資本成本的是()。

A.部門剩余收益B.部門稅前經營利潤C.投資報酬率D.可控邊際貢獻

32.風險與報酬的對等是()的結果。

A.風險偏好B.競爭C.風險反感D.比較優(yōu)勢

33.下列關于股權現金流量的表述中，正確的是（）

A.股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量

B.股權現金流量＝凈利潤－股權資本凈增加

C.股權現金流量＝股利分配－股東權益凈增加

D.股權現金流量＝營業(yè)現金凈流量－資本支出－稅后利息費用

34.下列關于市價比率的說法中，正確的是（）

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權平均數

B.每股凈資產＝普通股股東權益/流通在外普通股加權平均股數

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

D.每股收入＝營業(yè)收入/流通在外普通股加權平均股數

35.某公司上年平均負債年利率為5%，現金流量比率(債務按平均數計算)為0．6，平均流動負債為800萬元，占平均負債總額的60%，則上年現金流量利息保障倍數為（）。

A.3．6B.2．8C.7．2D.4．5

36.下列關于經營杠桿系數的表述中，不正確的是（）。A.A.如果生產單一產品，經營杠桿系數和安全邊際率互為倒數

B.盈虧臨界點銷售量越小，經營杠桿系數越大

C.邊際貢獻與固定成本相等時，經營杠桿系數趨近于無窮大

D.經營杠桿系數表示經營風險程度

37.某公司的內含增長率為5%，當年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業(yè)需要從外部融資

38.()是只使用實物量計量單位的預算。

A.制造費用預算B.產品成本預算C.生產預算D.直接材料預算

39.下列關于基準利率的說法中，錯誤的是（）A.基準利率的基本特征為市場化、基礎性、傳遞性

B.基準利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期

C.基準利率與其他金融市場的利率或金融資產的價格無關

D.基準利率必須是由市場供求關系決定

40.某基本生產車間本月發(fā)生制造費用15000元，其中甲產品分配10000元，乙產品分配5000元，則編制的會計分錄為（）。

A.借：生產成本—甲產品5000

生產成本—乙產品10000

貸：制造費用15000

B.借：生產成本—基本生產成本—甲產品10000

生產成本—基本生產成本—乙產品5000

貸：制造費用15000

C.借：制造費用15000

貸：生產成本—甲產品10000

生產成本—乙產品5000

D.借：制造費用15000

貸：生產成本—基本生產成本—甲產品10000

生產成本—基本生產成本—乙產品5000

二、多選題(30題)41.甲公司只生產銷售一種產品，現已知在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升60%，銷售量需上升15%，那么（）

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更大

C.銷售量為敏感因素

D.單位變動成本和利潤反向變化

42.第

4

題

下列關于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）。

A.平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導向，將長期戰(zhàn)略融入考核評價系統(tǒng)

B.平衡記分卡系統(tǒng)體現了“利潤來自于員工”的理念

C.平衡記分卡系統(tǒng)構成企業(yè)績絞的全面綜合評價系統(tǒng)

D.平衡記分卡系統(tǒng)引入非財務、客戶和員工等因素

43.

第

31

題

采用趨勢分析法時，應注意的問題包括（）。

A.指標的計算口徑必須一致B.運用例外原則C.剔除偶發(fā)性項目的影響D.衡量標準的科學性

44.某企業(yè)的主營業(yè)務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的旺季。該企業(yè)的資產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動資產3000萬元，永久性流動資產約占流動資產的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出結論（）。

A．該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運資本籌資策略

B．該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C．該企業(yè)奉行的是配合型營運資本籌資策略

D．該企業(yè)目前的易變現率為69．67%

45.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數大則財務風險大B.權益乘數大則產權比率大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大則總資產凈利率大

46.發(fā)行可轉換債券公司設置贖回條款的目的包括（）

A.促使債券持有人轉換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.有利于降低投資者的持券風險

D.保護債券投資人的利益

47.選擇完工產品與在產品費用分配方法時，應考慮的條件包括()。

A.在產品數量的多少B.各月在產品數量變化的大小C.各項費用比重的大小D.定額管理基礎的好壞

48.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權再融資

49.可持續(xù)增長的假設條件中的財務政策不變的含義包括（）。

A.資產負債率不變

B.銷售增長率-資產增長率

C.不增加負債

D.股利支付率不變

50.關于股利相關論，下列說法正確的有()。

A.稅差理論認為，由于股利收益的稅率高于資本利得的稅率，并且資本利得可以延遲納稅時間，股東更偏好于資本利得

B.“一鳥在手”理論認為，由于資本利得風險較大，股東更偏好于現金股利而非資本利得

C.代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人希望企業(yè)采取低股利支付率的股利政策

D.信號理論認為增發(fā)股利可以使得股票價格上升

51.甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說法中，正確的有（）。

A.甲的期望報酬率＝X的期望報酬率×40%＋Y的期望報酬率×60%

B.甲期望報酬率的標準差＝X期望報酬率的標準差×40%＋Y期望報酬率的標準差×60%

C.甲期望報酬率的變異系數＝X期望報酬率的變異系數×40%＋Y期望報酬率的變異系數×60%

D.甲的β系數＝X的β系數×40%＋Y的β系數×60%

52.下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。

A.當市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.當市場利率不變時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小

D.當票面利率不變時，溢價出售債券的計息期越短，債券價值越大

53.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目

D.根據優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

54.下列關于普通股成本估計的說法中，正確的有（）。

A.股利增長模型法是估計權益成本最常用的方法

B.依據政府債券未來現金流量計算出來的到期收益率是實際利率

C.在確定股票資本成本時，使用的口系數是歷史的

D.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數據分析

55.采用固定股利支付率政策的缺點有（）

A.股利的支付與盈余相脫節(jié)B.對穩(wěn)定股票價格不利C.不能保持較低的資本成本D.各年股利的變動較大

56.下列各項預算中，在編制利潤預算時需要考慮的有()。

A.銷售預算B.產品成本預算C.管理費用預算D.預計資產負債表

57.下列關于混合成本的說法中。不正確的有()。

A.混合成本介于固定成本和變動成本之間，它因產量變動而變動，但不是成正比例關系

B.變化率遞減的曲線成本的總額隨產量的增加而減少

C.在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量成比例增長的成本叫半變動成本

D.對于階梯成本，可根據業(yè)務量變動范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動成本

58.下列關于長期籌資的說法中，正確的有（）

A.籌資主體是公司B.籌資方式是直接融資C.籌資目的是滿足公司的長期資本需求D.長期籌資決策的主要內容是股利分配決策

59.按賣方提供的信用條件，買方利用信用籌資需付出機會成本的情況有()。

A.賣方不提供現金折扣B.買方享有現金折扣C.放棄現金折扣，在信用期內付款D.賣方提供現金折扣，而買方逾期支付

60.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有（）。

A.銷售收入增長率=資產增長率

B.股東權益增加=留存收益增加

C.銷售收入增長率=股東權益增長率

D.股利增長率=銷售收入增長率

61.下列各項中，屬于用部門投資報酬率來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點有（）

A.根據現有的會計資料計算的，比較客觀

B.它是相對數指標，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較

C.用它來評價每個部門的業(yè)績，有助于提高整個公司的投資報酬率

D.可以使業(yè)績評價與公司的目標協調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策

62.下列措施中，可以提高銷售息稅前利潤率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻率C.降低變動成本率D.降低盈虧臨界點作業(yè)率

63.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

64.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

65.第

18

題

產品成本計算的品種法不適用于（）。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

66.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A．發(fā)行普通股籌資

B．發(fā)行優(yōu)先股籌資

C．發(fā)行認股權證籌資

D．發(fā)行可轉換債券籌資

67.公司實施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關理論

B.公司可以保持理想的資本結構

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題

D.兼顧了各類股東、債權入的利益

68.下列關于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風險的權衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業(yè)采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負債外，在季節(jié)性低谷時也可以有其他流動負債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

69.以下屬于資本市場有效的基礎條件的有（）

A.理性的投資人B.獨立的理性偏差C.充分的市場信息D.套利

70.利用市價/收入比率模型選擇可比企業(yè)時應關注的因素為()。

A.股利支付率B.權益報酬率C.增長率D.風險E.銷售凈利率

三、計算分析題(10題)71.A公司計劃平價發(fā)行可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調整贖回價格，請確定至少應調整為多少元？（四舍五入取整數）

72.

E企業(yè)生產甲產品，分第一車間和第二車間進行生產，每件完工產品耗用1件甲半成品，采用平行結轉分步法計算產品成本。直接材料于生產開始時一次投入，各步驟月末在產品完工程度均為40％，生產費用在完工產品與在產品之間的分配采用約當產量法。相關資料見下表：要求：(1)計算第一車間的約當總產量(按直接材料、直接人工、制造費用分別計算)，并把表2填寫完整；(2)計算第二車間的約當總產量，并把表3填寫完整；(3)把表4填寫完整，并計算單位產品成本。

73.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經營營運資本10元，每股凈經營長期資產總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結構中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結構不變。預計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經營長期資產總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經營營運資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權現金流量將會保持5％的固定增長速度。預計該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風險收益率為6％。要求：(1)計算該公司股票的每股價值；(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

74.某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用450萬元的流動資產和750萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經營淡季或旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

(2)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

(3)若無論經營淡季和旺季企業(yè)的股東權益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現率。

75.要求：計算投資于A和B的組合報酬率以及組合標準差。

76.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產地商品進入內地已經免除關稅，但是對于每一張訂單都要經雙方海關的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現破損，估計破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經濟批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經濟批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經濟訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關的存貨總成本。

(5)計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關的總成本。

77.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時可獲2％的折扣，在3000件以上時可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購多少時成本最低?

(2)若企業(yè)最佳安全儲備量為400件，再訂貨點為1000件，假設一年工作50周，每周工作5天，則企業(yè)訂貨至到貨的時間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

78.C公司只生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80％可以在信用期內收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數)收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產品銷售量2萬件，單價300元，單位變動成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預計不會影響產品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的應收賬款中，有50％可以在信用期內收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數)收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。該公司應收賬款的資本成本為12％。要求：

計算公司目前各產品的保本銷售量及保本銷售額。

79.假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息(一年按360天計算，計算結果以萬元為單位，保留小數點后四位，下同)。

80.計算第9年年末該可轉換債券的底線價值。

參考答案

1.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

2.D選項A說法正確，當前股票市價小于執(zhí)行價格，期權處于虛值狀態(tài)；

選項B說法正確，多頭看跌期權的內在價值為執(zhí)行價格減去現行價格，而當前市價為30元，執(zhí)行價格26元，因此該看跌期權內在價值為0；

選項C說法正確，時間溢價＝期權價值－內在價值＝6.5－0＝6.5（元）；

選項D說法錯誤，多頭看跌期權到期日價值＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＝Max（26－股票市價，0），當股票價格為0時，多頭看跌期權到期日價值（凈收入）最大為26元。

綜上，本題應選D。

本題要求選擇的是不正確的選項。

3.AA【解析】權益凈利率=總資產凈利率×權益乘數一總資產凈利率／（1一資產負債率）一（凈利潤／總資產）／（1一資產負債率），今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產增加7%，表明總資產凈利率提高；總資產增加7%，負債增加9%，表明總資產負債率提高。由此可以判斷，該公司權益凈利率比上年提高了。

4.C在項目評估時，考慮項目的特有風險是肯定的，并且項目的特有風險非常重要。不同項目的特有風險有很大差別，必須進行衡量，并且根據風險大小調整預期現金流量。項目特有風險的衡量和處置方法主要有三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析。

5.C按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數，所以選項C的說法不正確。

6.B由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內含增長率，設為Y，則0=60%-15%-(1+y)／y×5%×100%，解得：y=12．5%。

7.B變動制造費用標準分配率＝成本標準/每件的標準工時＝12/6＝2（元/小時）

變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率＝（實際工時－2000×6）×2＝1500，解得，實際工時＝12750（小時）

變動制造費用耗費差異＝（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）×實際工時＝（2.5－2）×12750＝6375（元）。

綜上，本題應選B。

8.D選項A不符合題意，看漲期權價值＝股票市價－執(zhí)行價格，所以標的資產市場價格與看漲期權價值正相關變動；

選項B不符合題意，標的資產價格波動率與看漲期權價值正相關變動；

選項C不符合題意，無風險利率越高，執(zhí)行價格現值就越低，所以看漲期權價值就越高，所以無風險利率與看漲期權價值正相關變動；

選項D符合題意，期權有效期內預計發(fā)放的紅利，在除息日后導致股價會下降，則看漲期權價值下降。

綜上，本題應選D。

9.C倉庫折舊費、職工工資屬于固定性儲存成本，而存貨入庫搬運費屬于進貨成本。

10.C本題考點：安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。

11.C【答案】C

12.A按照股票回購的地點不同，可分為場內公開收購和場外協議收購兩種；

按照股票回購的對象不同，可分為在資本市場上進行隨機回購，向全體股東招標回購，向個別股東協商回購；

按照籌資方式不同，可分為舉債回購、現金回購和混合回購；

按照回購價格的確定方式不同，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。

綜上，本題應選A。

13.A選項A，甲公司股票的β系數＝2．88%/(12%×12%)＝2；選項B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；選項C，如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13．33(元)；選項D，如果市場完全有效，則甲公司股票的預期收益率等于要求的收益率15%。

14.C在單利計息法下，單利終值F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n），所以3200＝P×（1＋5×12%），所以李先生現在需要一次性存入的款項（即P）＝3200/（1＋5×12%）＝2000（元）。

綜上，本題應選C。

15.D變動成本法下，從當期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產品成本，作為期間費用全額從當期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產品成本，因此，從當期已銷產品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應地所計算確定的凈收益大1400元。

16.D甲方案的現值指數小于1，不可行；乙方案的內含報酬率10.58%小于項目資本成本12%，也不可行，所以排除選項A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現值的等額年金。丙方案凈現值的等額年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(萬元），小于丁方案凈現值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丁方案。

17.B購進股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進看跌期權到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進看漲期權到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

18.D金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類。其中，銀行包括商業(yè)銀行、信用社等；非銀行金融機構包括保險公司、投資基金、證券市場機構等。

綜上，本題應選D。

金融機構的分類及其主要形式：

題干問的是“不屬于”“非銀行金融機構”，則實際是問哪項是屬于銀行的。

19.D產品成本計算的分步法是按照產品的生產步驟計算產品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產品試制或試驗的生產、在建工程及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設備修理。

20.C選項A說法正確，在營業(yè)高峰期，臨時性負債資金>0，經營性流動資產＋波動性流動資產>（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債）－長期資產，易變現率＝[（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債）－長期資產]/經營流動資產，所以易變現率小于1；

選項B說法正確，流動資產按照投資需求的時間長短分為兩部分，穩(wěn)定性流動資產和波動性流動資產。高峰時說明波動性經營資產不為0，所以經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產＋波動性流動資產；

選項C說法錯誤，適中型和保守型籌資策略下，經營低谷時臨時性負債是等于0的；

選項D說法正確，在低谷時說明波動性流動資產為0，所以經營性流動資產＝穩(wěn)定性流動資產。

綜上，本題應選C。

21.B經營租賃最主要的財務特征是可以撤銷。由于可以隨時撤銷，租賃期就可能很短；由于可以撤銷和租賃期短，出租人的租賃資產成本補償就沒有保障；由于可以撤銷，承租人就不會關心影響資產壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用毛租賃。

22.A易變現率＝[（股東權益＋長期負債＋經營性流動負債）－長期資產]/經營性流動資產＝（1000－650）/400＝87.5%

綜上，本題應選A。

23.A敏感系數＝目標值變動百分比/參量值變動百分比，

選項A正確，選項B錯誤，通過敏感系數的計算式可以得出，當敏感系數為正值時，表明參量值與目標值發(fā)生同方向變動，敏感系數為負值，參量值與目標值發(fā)生反方向變動；

選項C、D錯誤，敏感系數絕對值大于1時，該因素為敏感因素。

綜上，本題應選A。

24.A【答案】A

【解析】對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其內在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。

25.B根據利息保障倍數＝息稅前利潤/利息費用＝3，可知息稅前利潤＝3×利息費用，而財務杠桿系數＝息稅前利潤/（息稅前利潤－利息費用），所以，財務杠桿系數＝3×利息費用/（3×利息費用－利息費用）＝1.5。

綜上，本題應選B。

26.B權益乘數=1÷(1-資產負債率)，權益乘數越小，說明資產負債率越小，則企業(yè)的負債程度就越低。

27.C貼現率與凈現值成反向變化，按照內含報酬率計算得出的凈現值=0<500，因此內含報酬率高于l0%。

28.A【正確答案】：A

【答案解析】：31.25%＝[（80－30）×銷售量－200]/（80×銷售量），得：銷售量＝8（萬件），銷售額＝8×80＝640（萬元）。

【該題針對“成本、數量和利潤分析”知識點進行考核】

29.C在保守型籌資政策下，在經營旺季時存在流動性凈金融負債，所以易變現率小于1，選項C正確；而在經營低谷時，存在流動性凈金融資產，易變現率大于1，選項D錯誤。選項A、B是激進型籌資政策的特點。

30.C成本中心只對可控成本負責，固定成本也可能是可控成本。

31.A部門剩余收益=部門稅前經營利潤一部門平均凈經營資產×要求的稅前報酬率，其優(yōu)點是：可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協調一致，引導部門經理采納高于企業(yè)資本成本的決策；采用剩余收益還有一個好處，就是允許使用不同的風險調整資本成本。

32.B如果人們都傾向于高報酬和低風險，而且都在按照他們自己的經濟利益行事，那么競爭結果就產生了風險與報酬之間的權衡。

33.A選項A正確，選項D錯誤，股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量＝營業(yè)現金凈流量－資本支出－稅后利息費用＋凈負債增加；

選項B、C錯誤，股權現金流量＝股利分配－股權資本凈增加＝凈利潤－留存收益增加－股權資本凈增加＝凈利潤－股東權益增加。

綜上，本題應選A。

34.D選項A錯誤，每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均股數；

選項B錯誤，每股凈資產＝普通股股東權益/流通在外普通股股數；

選項C錯誤，市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價格；

選項D正確，每股收入＝營業(yè)收入/流通在外普通股加權平均股數，注意分母是加權平均股數。

綜上，本題應選D。

35.C現金流量比率＝經營活動現金流量/平均流動負債，經營'活．動現金流量＝現金流量比率X平均流動負債＝0．6×800＝480(萬元)；平均負債總額＝800/60%＝1333．33(萬元)，利息費用＝1333．33×5%＝66．67(萬元)。上年現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量/利息費用＝480/66．67＝7．2。

36.B選項B，保本點銷量越低，經營杠桿系數越低。

37.C由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

38.C生產預算是只使用實物量計量單位的預算。

39.C選項A正確，基準利率的基本特征為市場化、基礎性、傳遞性，做題時應注意，錯誤的選項有時會把基礎性替換成關聯性等，來迷惑考生；

選項B、D正確，基準利率必須是由市場供求關系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期；

選項C錯誤，基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產價格均可根據這一基準利率水平來確定。且基準利率具有基礎性的基本特征，它與其他與其他金融市場的利率或金融資產的價格具有較強的關聯性。

綜上，本題應選C。

基準利率的基本特征

40.B【正確答案】：B

【答案解析】：分配之后，制造費用減少，生產成本增加。制造費用減少計入貸方，生產成本增加計入借方，因此選項C、D的分錄不正確；“生產成本”科目設置“基本生產成本”和“輔助生產成本”兩個二級科目，所以，選項A的分錄不正確；因為本題中的制造費用屬于基本生產車間發(fā)生的，因此選項B是答案。

【該題針對“生產費用的歸集和分配”知識點進行考核】

41.ACD單位變動成本敏感系數＝利潤變動百分比/單位變動成本百分比＝50%/（﹣20%）＝﹣2.5，

銷售量敏感系數＝利潤變動百分比/銷售量變動百分比＝60%/15%＝4。

選項A正確，選項B錯誤，銷售量敏感系數絕對值＞單位變動成本敏感系數絕對值，所以銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大；

選項C正確，敏感系數的絕對值大于1即為敏感因素，本題中銷售量敏感系數＝4，所以銷售量為敏感因素；

選項D正確，單位變動成本敏感系數＝﹣2.5＜0，則單位變動成本和利潤反向變化。

綜上，本題應選ACD。

42.ACD提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現了“利潤來自于客戶”，所以，B不是答案。

【點評】本題的綜合性較強，不太容易做對。

43.ABC解析：采用趨勢分析法時，應注意的問題包括：用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數據能反映正常的經營狀況；應運用例外原則。衡量標準的科學性是使用比率分析法應注意的問題。

44.AD臨時性流動資產=3000×(1-40%)=1800(萬元)短期金融負債=2600×(1-65%)=910(萬元)

由于短期金融負債低于臨時性流動資產，所以屬于穩(wěn)健政策。

長期資金來源=負債權益總額一短期金融負債=6000-910=5090(萬元)

易變現率=(長期資金來源-長期資產)／流動資產=(5090-3000)／3000=69．67%

45.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數表示企業(yè)的負債程度，因此權益乘數大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數=1+產權比率，所以選項B正確；權益乘數是資產權益率的倒數，即總資產除以權益，所以選項C正確；總資產凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產周轉率的大小決定的，與權益乘數無關，所以選項D錯誤。

46.AB選項A、B正確，設置贖回條款的目的是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失；

選項C、D錯誤，設置回售條款的目的是為了保護債券持有人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風險。

綜上，本題應選AB。

47.ABCD生產成本在完工產品與在產品之間的分配，在成本計算工作中是一個重要而又比較復雜的問題。企業(yè)應當根據在產品數量的多少、各月在產品數量變訛的大小、各項費用比重的大小，以及定額管理基礎的好壞等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。

48.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

49.AD可持續(xù)增長假設條件中的財務政策不變體現為資產負債率不變和股利支付率不變。

50.ABC根據信號理論，鑒于股東與投資者對股利信號信息的理解不同，所作出的對企業(yè)價值的判斷不同。增發(fā)股利是否一定向股東與投資者傳遞了好消息，對這一點的認識是不同的。如果考慮處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的。因此，選項D的說法不正確。

51.AD只有在相關系數為＋1的情況下，投資組合的標準差才等于單項資產標準差的加權平均數，本題中沒有說相關系數為＋1，所以，選項B的說法不正確。由于期望報酬率的變異系數＝期望報酬率的標準差/期望報酬率，所以，選項C的說法不正確。

52.BCD【考點】債券的價值

【解析】當市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，此時債券應該折價發(fā)行，所以選項A的說法不正確。

53.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構，選項B正確；根據代理理論，在企業(yè)陷入財務困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現象，所以選項C錯誤；根據優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資，所以選項D正確。

54.CD選項A，在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是資本資產定價模型；選項B，政府債券的未來現金流，都是按名義貨幣支付的，據此計算出來的到期收益率是名義利率。

55.BD選項B、D屬于，固定股利支付率政策的缺點是在這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利；

選項A、C不屬于，其是固定股利政策的特點，不屬于固定股利支付率政策的特點。

綜上，本題應選BD。

做題時要看清楚到底是固定股利支付率政策還是固定股利政策。

56.ABC利潤等于收入減去成本費用，收人是從銷售預算中得到的，而成本費用包括產品成本、銷售費用、管理費用、財務費用，因此也需要考慮產品成本預算、銷售和管理費用預算、財務費用預算等，所以選項A、B、C是答案。

57.BC[答案]BC

[解析]變化率遞減的曲線成本的總額隨產量的增加而增加，僅僅是變化率遞減（即增加的速度遞減），所以，選項B的說法不正確；在一定產量范圍內總額保持穩(wěn)定，超過特定產量則開始隨產量成比例增長的成本叫延期變動成本，半變動成本是指在初始基數的基礎上隨產量正比例增長的成本，所以，選項C的說法不正確。

58.AC選項B錯誤，長期籌資的方式既可以是直接融資，也可以是間接融資；

選項D錯誤，長期籌資決策的主要內容是資本結構決策（最重要）和股利分配決策。

綜上，本題應選AC。

長期籌資的特點：

（1）主體：公司；

（2）對象：長期資本；

（3）目的：滿足公司的長期資本需求；

（4）方式：直接融資＋間接融資；

（5）主題：資本結構決策＋股利分配決策。

59.CD解析：放棄現金折扣才會增加相應的機會成本。

60.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股和回購股票，資產負債率、股利支付率、銷售凈利率、資產周轉率不變。根據資產周轉率不變可知，銷售收入增長率-資產增長率；根據股利支付率和銷售凈利率不變可知，股利增長率-凈利潤增長率-銷售收入增長率；根據不增發(fā)新股和回購股票可知，股東權益增加=留存收益增加；根據“資產負債率和資產周轉率不變”可知，銷售收入增長率=資產增長率=股東權益增長率。

61.ABC用部門投資報酬率來評價投資中心業(yè)績有許多優(yōu)點：

①它是根據現有的會計資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較；（選項A、B）

②部門投資報酬率可以進一步分解為資產的明細項目和收支明細項目，從而對整個部門的經營狀況作出評價；

③投資人非常關心這個指標，公司總經理也十分關心這個指標，用它來評價每個部門的業(yè)績，促使其提高本部門的投資報酬率，有助于提高整個公司的投資報酬率。（選項C）

選項D不屬于，剩余收益的優(yōu)點是可以使業(yè)績評價與公司的目標協調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策。

綜上，本題應選ABC。

62.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以選項A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率；降低盈虧臨界點作業(yè)率和變動成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻率，所以選項C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。

63.ACD這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經常涉及，考生應該比較熟悉。

64.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

65.BC產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業(yè)。在這種類型的生產中，產品的生產技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計

算產品成本，都可以按品種法計算產品成本。

66.BCD優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似；認股權證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票；可轉換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內依據約定的條件可以轉換成普通股。

67.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低，所以選項B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產生影響，而這正是股利無關論的觀點，所以選項A正確。

68.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動負債。

69.ABD資本市場有效的基礎條件有：

（1）理性的投資人：所有投資人都是理性的；

（2）獨立的理性偏差：樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，其非理性行為可以相互抵消；

（3）套利：存在專業(yè)投資者的套利活動。

以上三個條件只要有一個存在，資本市場就會是有效的。

綜上，本題應選ABD。

70.ACDE解析：本題的考點是相對價值模型之間的比較。市盈率的驅動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險(股權資本成本),這三個因素類似的企業(yè),才會具有類似的市盈率；市凈率的驅動因素有權益報酬率、股利支付率、增長率和風險,這四個比率類似的企業(yè),會有類似的市凈率；收入乘數的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本,這四個比率相同的企業(yè),會有類似的收入乘數。

71.(1)股權資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應選被贖回。

(4)設可轉換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當i=10%時：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.22當i=12%時：

100×5.6502+1120×0.3220=925.66則：（i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風險普通債券的市場利率12%，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調整后稅前籌資成本至少應該等于12%。

當稅前籌資成本為12%時：

1000=100×(P/A,12%,10)+贖回價格×(P/F,12%,10)贖回價格

=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元)

因此，贖回價格至少應該調整為1351元。

72.(1)第一車間的在產品約當產量計算如下：直接材料：在產品約當產量=40×100％+60=100(件)直接人工：在產品約當產量=40×40％+60=76(件)制造費用：在產品約當產量=40×40％+60=76(件)由于企業(yè)最后完工的產品(400件)耗用第一車間的完工產品400件，因此，計算第一車間的約當總產量時，還應該加上企業(yè)最后完工的產品數量400件，即：直接材料：約當總產量=400+100=500(件)直接人工：約當總產量=400+76=476(件)制造費用：約當總產量=400+76=476(件)直接材料：計入產成品成本份額=(2800+8000)／500×400=8640(元)月末在產品成本=2800+8000一8640=2160(元)或：月末在產品成本=(2800+8000)／500×100=2160(元)直接人工：計入產成品成本份額=(580+1800)／476X400=2000(元)月末在產品成本=580+1800—2000=380(元)或：月末在產品成本=(580+1800)／476×76=380(元)制造費用：計入產成品成本份額=(1008+2800)／476×400=3200(元)月末在產品成本=1008+2800—3200=608(元)或：月末在產品成本=(1008+2800)／476×76=608(元)(2)第二車間的約當總產量如下：直接人工：約當總產量=400+60×40％=424(件)制造費用：約當總產量=400+60×40％=424(件)直接人工：計入產成品成本份額=