2022年山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022年山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)來(lái)年產(chǎn)銷量20萬(wàn)件，則價(jià)格對(duì)利潤(rùn)影響的敏感系數(shù)為()。

A.10B.8C.4D.40%.

2.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

3.在用銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求時(shí)，下列因素中與外部融資需求額無(wú)關(guān)的是（）。

A.預(yù)計(jì)可動(dòng)用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長(zhǎng)額C.預(yù)計(jì)留存收益增加D.基期銷售凈利率

4.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

5.某企業(yè)2017年年末的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為300萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為50萬(wàn)元，金融負(fù)債為550萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1800萬(wàn)元，若2018年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的比例不變，營(yíng)業(yè)凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產(chǎn)均為可動(dòng)用金融資產(chǎn)，若預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入會(huì)達(dá)到2340萬(wàn)元，則2018年需要從外部融資（）萬(wàn)元

A.150B.280C.43D.55

6.南方企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異是（）

A.直接材料差異B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異C.直接人工效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異

7.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.非財(cái)務(wù)計(jì)量的綜合性、可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量

B.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)

C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)

8.長(zhǎng)期計(jì)劃的起點(diǎn)是()。

A.戰(zhàn)略計(jì)劃B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)C.銷售預(yù)測(cè)D.財(cái)務(wù)計(jì)劃

9.企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型分為股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實(shí)體現(xiàn)金流量模型三種，其中在實(shí)務(wù)中很少被使用的是（）

A.實(shí)體現(xiàn)金流量模型B.股權(quán)現(xiàn)金流量模型C.股利現(xiàn)金流量模型D.以上都是

10.

第

3

題

投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門(mén)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，避免次優(yōu)化問(wèn)題的指標(biāo)是（）。

A.投資報(bào)酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻(xiàn)

11.某企業(yè)本年息稅前利潤(rùn)12000元，測(cè)定的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2.5，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計(jì)明年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為6%，則預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)為（）元

A.12000B.10500C.13800D.11000

12.電信運(yùn)營(yíng)商推出“手機(jī)29元不限流量，可免費(fèi)通話1000分鐘，超出部分主叫國(guó)內(nèi)通話每分鐘0.1元”套餐，若選用該套餐，則消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于（）。（2019年）

A.固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本

13.某公司上年稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本800萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤(rùn)、借款和增發(fā)股份。則公司應(yīng)分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

14.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬(wàn)元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

15.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是（）。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵(lì)方式

C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式

D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

16.在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。

A.普通年金終值系數(shù)+普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0

B.預(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×(1－i)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

D.普通年金終值系數(shù)－預(yù)付年金終值系數(shù)＝1

17.

第

5

題

我國(guó)某企業(yè)記賬本位幣為歐元，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。

A.該企業(yè)以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算的交易屬于外幣交易

B.該企業(yè)以歐元計(jì)價(jià)和結(jié)算的交易不屬于外幣交易

C.該企業(yè)的編報(bào)貨幣為歐元

D.該企業(yè)的編報(bào)貨幣為人民幣

18.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問(wèn)題是（）。

A.如何進(jìn)行財(cái)務(wù)決策B.如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析C.如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限D(zhuǎn).如何實(shí)施財(cái)務(wù)控制

19.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，擬每10股配1股，配股前價(jià)格每股9．1元，配股價(jià)格每股8元，假設(shè)所有股東均參與配股，則配股除權(quán)價(jià)格是（）元。

A.1B.10．01C.8．8D.9

20.甲企業(yè)制造費(fèi)用中的修理費(fèi)用與修理工時(shí)密切相關(guān)。經(jīng)測(cè)算，預(yù)算期修理費(fèi)用中的固定修理費(fèi)用為3500元，單位工時(shí)的變動(dòng)修理費(fèi)用為2.5元；預(yù)計(jì)預(yù)算期的修理工時(shí)為4000小時(shí)，則運(yùn)用公式法，測(cè)算預(yù)算期的修理費(fèi)用總額為（）元

A.13750B.13500C.13000D.10000

21.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

22.下列關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用差異分析的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價(jià)格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門(mén)經(jīng)理負(fù)責(zé)

23.標(biāo)準(zhǔn)成本中心是以()為基礎(chǔ),并按標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制的成本中心。A.A.實(shí)際投入量B.實(shí)際產(chǎn)出量C.估計(jì)投入量D.估計(jì)產(chǎn)出量

24.

第

21

題

如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV＞0，PP>n/2，則可以得出的結(jié)論是（）。

A.該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性B.該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性C.該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性

25.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí),才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

26.

第

12

題

20×8年3月20日，甲公司因給職工獎(jiǎng)勵(lì)股份，應(yīng)減少的資本公積（其他資本公積）為（）萬(wàn)元。

A.600B.700C.800D.900

27.公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬(wàn)元，平均資產(chǎn)總額為10000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則息稅前利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)是（）

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

28.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是-個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是-條直線，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線

29.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A..在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)

30.某企業(yè)以“2／20，n／60”的信用條件購(gòu)進(jìn)原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為（）。

A.24．48％B.36．73％C.27．07％D.10．5％

31.單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的款項(xiàng)，每筆超過(guò)（）的，應(yīng)向其開(kāi)戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

A.1萬(wàn)元B.2萬(wàn)元C.3萬(wàn)元D.5萬(wàn)元

32.看跌期權(quán)的買(mǎi)方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是（）。

A.買(mǎi)入B.賣出C.持有D.增值

33.第

4

題

下列表達(dá)式正確的是（）。

A.投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益

B.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債

C.經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債

D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

34.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬(wàn)元，負(fù)債總額為400萬(wàn)元，負(fù)債利息率為10%，普通股為60萬(wàn)股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

35.南方公司是一家加濕器制造企業(yè)，正在制定某加濕器的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該加濕器需要的必不可少的加工操作時(shí)間為85小時(shí)，必要的工間休息時(shí)間為3小時(shí)，設(shè)備準(zhǔn)備調(diào)整時(shí)間為5小時(shí)。正常的廢品率為7%。該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是（）小時(shí)

A.93.6B.93C.92.47D.100

36.在根據(jù)銷售預(yù)算編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，生產(chǎn)預(yù)算編制的關(guān)鍵是正確地確定()。

A.銷售價(jià)格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量

37.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)

B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格

C.布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行

D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下，對(duì)歐式看漲期權(quán)估值時(shí)，要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

38.下列關(guān)于集權(quán)的說(shuō)法不正確的是（）A.便于提高決策效率，對(duì)市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)

B.可以充分發(fā)揮下手的積極性和主動(dòng)性

C.容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性

D.可以避免重復(fù)和資源浪費(fèi)

39.某公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價(jià)格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價(jià)格為8美元，看跌期權(quán)的價(jià)格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為（）美元。A.A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

40.某公司2013年的銷售凈利率為5%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)為1.5，利潤(rùn)留存率為0.6，可持續(xù)增長(zhǎng)率為12.68%；2014年銷售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到25%，如果不打算從外部籌集權(quán)益資金也不回購(gòu)股票，并保持2013年的財(cái)務(wù)政策和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，銷售凈利率應(yīng)達(dá)到()。

A.12.68%B.13.33%C.8.89%D.無(wú)法確定

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A．如果生產(chǎn)單一產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和安全邊際率互為倒數(shù)

B．盈虧臨界點(diǎn)銷售量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大

C．邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大

D．經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度

42.

第

29

題

股份有限公司的特點(diǎn)包括（）。

A.承擔(dān)無(wú)限責(zé)任B.股份容易轉(zhuǎn)讓C.收益重復(fù)納稅D.籌資容易

43.

第38題

如果公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的p值估計(jì)權(quán)益成本（）。

44.證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率是16%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，甲投資人以自有資金100萬(wàn)元和按6%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬(wàn)元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差是（）。

A.甲投資人的期望報(bào)酬率20%

B.甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為18%

C.甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為28%

D.甲投資人的期望報(bào)酬率22.4%

45.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的是（）。

A.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

B.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加－資本支出

C.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加

D.實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

46.下列關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述中，不屬于利潤(rùn)最大化和每股收益最大化觀點(diǎn)共同缺點(diǎn)的有（）。

A.計(jì)算比較復(fù)雜B.沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本數(shù)額的關(guān)系C.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)D.沒(méi)有考慮相關(guān)數(shù)據(jù)的取得時(shí)間

47.華南公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)，下列情況中，表述正確的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高，既需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，也需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升，既需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本，也需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本

48.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置合理的回售條款，可以（）。

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

49.甲公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。

A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

50.企業(yè)銷售增長(zhǎng)時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金，不變，以下關(guān)于外部融資需求的說(shuō)法中，正確的有()。

A.股利支付率越高，外部融資需求越大

B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小

C.如果外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

D.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資

51.

第

10

題

在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（）。

A.現(xiàn)金流量是一個(gè)常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近

52.下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤(rùn)表預(yù)算編制的說(shuō)法中，正確的有()。

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算

B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自生產(chǎn)預(yù)算

C.“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤(rùn)表預(yù)算中的“利潤(rùn)”項(xiàng)目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

53.

第

39

題

投資中心經(jīng)理能控制的項(xiàng)目有（）。

54.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)12元，單位變動(dòng)成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實(shí)現(xiàn)目標(biāo)稅后利潤(rùn)1200元。可采取的措施有()。

A.單價(jià)提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價(jià)變動(dòng)成本降為7元D.銷量增加至1200件

55.作為現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)研究的起點(diǎn)的MM理論，其主要內(nèi)容包括（）。

A．負(fù)債可以為企業(yè)帶來(lái)稅額庇護(hù)利益

B．隨著負(fù)債比率的增大到一定程度，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)會(huì)下降，負(fù)擔(dān)破產(chǎn)成本的概率會(huì)增加

C．最佳資本結(jié)構(gòu)總是邊際負(fù)債庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等

D．達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)價(jià)值是最大的

56.

第

28

題

按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可以分為（）。

A.固定利率B.浮動(dòng)利率C.基準(zhǔn)利率D.套算利率

57.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的

58.若企業(yè)未來(lái)打算保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即負(fù)債率為40%，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)為200萬(wàn)元，需增加的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為30萬(wàn)元，資本支出為150萬(wàn)元，折舊攤銷為20萬(wàn)元，不存在經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債，則2018年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元

A.160B.150C.104D.100

59.假設(shè)其他條件保持不變，使杠桿貢獻(xiàn)率提高的途徑有（）。

A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.降低稅后利息率C.減少凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)D.平均凈負(fù)債和平均股東權(quán)益同比例增加

60.

第

29

題

以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的是（）。

A.會(huì)降低公司的信譽(yù)B.容易分散控制權(quán)C.有固定到期日，需要定期償還D.使公司失去隱私權(quán)

61.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算

B.剩余收益可以引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計(jì)算剩余收益時(shí)，對(duì)不同部門(mén)可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門(mén)之間的業(yè)績(jī)比較

62.影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的報(bào)表外因素有（）。

A.為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營(yíng)租入長(zhǎng)期使用的固定資產(chǎn)

63.利用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率來(lái)估計(jì)股利增長(zhǎng)率，需要滿足的條件包括（）。

A.收益留存率不變B.未來(lái)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同C.公司不發(fā)行新股D.公司不發(fā)行新債

64.某公司擬于2005年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，則與該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（）

A、需購(gòu)置新的生產(chǎn)流水線價(jià)值150萬(wàn)元，同時(shí)墊付20萬(wàn)元流動(dòng)資金

B、利用現(xiàn)有的庫(kù)存材料，該材料目前的市價(jià)為10萬(wàn)元

C、車間建在距離總廠10公里外的95年已購(gòu)入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬(wàn)元出售

D、2003年公司曾支付5萬(wàn)元的咨詢費(fèi)請(qǐng)專家論證過(guò)此事

65.與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

66.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中，正確的有()。

A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

B.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

67.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)

68.對(duì)于平息債券，若付息期無(wú)限小，下列關(guān)于債券價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B.當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

D.當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，折價(jià)出售債券的期限越短，債券價(jià)值越大

69.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法（）

A.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

B.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

C.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理

D.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

70.下列有關(guān)抵押借款和無(wú)抵押借款的說(shuō)法中，正確的有（）。

A．抵押借款的資本成本通常高于無(wú)抵押借款

B．銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無(wú)抵押借款

C．銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)

D．抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款

三、計(jì)算分析題(10題)71.東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為480萬(wàn)元。部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬(wàn)元，平均投資資本為1800萬(wàn)元。其他資料如下：(1)投資中心要求的稅前報(bào)酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為12％。(2)該投資中心存在長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)(提示：屬于表外融資項(xiàng)目)，預(yù)計(jì)今年的平均價(jià)值為200萬(wàn)元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)需要調(diào)整投資資本，不需要調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。(3)該投資中心目前有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬(wàn)元(全部是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn))，平均投資資本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。(4)東方公司預(yù)計(jì)今年的平均總資產(chǎn)為6200萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為1200萬(wàn)元，平均股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值為2500萬(wàn)元，賬面價(jià)值為2000萬(wàn)元。利息費(fèi)用280萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)640萬(wàn)元；東方公司董事會(huì)對(duì)東方公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15％，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8％。東方公司預(yù)計(jì)今年的平均所得稅稅率為20％。要求：(1)計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，該投資中心今年的投資報(bào)酬率、剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值；(2)從投資報(bào)酬率角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(3)從剩余收益角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(4)從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目(假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本不受影響)；(5)計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余凈金融支出；(6)假設(shè)東方公司與報(bào)表總資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的加權(quán)平均資本成本為10％，結(jié)合資料(4)計(jì)算東方公司預(yù)計(jì)今年的基本經(jīng)濟(jì)增加值；(7)與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)?

72.假設(shè)C公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為l5元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25％或者降低20％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6％?，F(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合6個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)確定可能的到期日股票價(jià)格；(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定期權(quán)到期日價(jià)值；(3)計(jì)算套期保值比率；(4)計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值；(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。

73.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷商，套裝門(mén)在中國(guó)香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國(guó)香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門(mén)從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)存儲(chǔ)套裝門(mén)，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門(mén)4元。

(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。

要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

74.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。

75.資料：

(1)A公司擬開(kāi)發(fā)一種新的綠色食品，項(xiàng)目投資成本為210萬(wàn)元。

(2)該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會(huì)的環(huán)保意識(shí)以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年25萬(wàn)元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費(fèi)需求量較大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為30萬(wàn)元；如果消費(fèi)需求量較小，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為20萬(wàn)元。

(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率為5％。

要求：

(1)計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹(shù)方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目，(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號(hào)后4位數(shù))。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

76.第

4

題

甲公司有關(guān)資料如下：

（1）甲公司的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測(cè)值（其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值）。

單位：萬(wàn)元實(shí)際值預(yù)測(cè)值2008年2009年2010年2011年利潤(rùn)表項(xiàng)目：一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用（不包含折舊費(fèi)用）200.00214.00228.98240.43折舊費(fèi)用40.0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤(rùn)總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用（40%）56.0062.4764.9368.40四、凈利潤(rùn)84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤(rùn)100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤(rùn)184.00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49固定資產(chǎn)原值460.00529.05607.10679.73減：累計(jì)折舊20.0062.42107.81155.47固定資產(chǎn)凈值440.00466.63499.29524.26資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長(zhǎng)期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤(rùn)116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500.00530.26567.38595.75（2）甲公司2009年和2010年為高速成長(zhǎng)時(shí)期，年增長(zhǎng)率在6%-7%之間：2011年銷售市場(chǎng)將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長(zhǎng)率下降為5%；2012年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期，其增長(zhǎng)率為5%（假設(shè)可以無(wú)限期持續(xù)）。

（3）甲公司的加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

（1）根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列答題卷第5頁(yè)給定的“甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表”的相關(guān)項(xiàng)目金額，必須填寫(xiě)“息稅前利潤(rùn)”、“凈營(yíng)運(yùn)資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)流量”等項(xiàng)目。

（2）假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評(píng)估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值（均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同），結(jié)果填入答題卷第6頁(yè)給定的“甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表”中。必須填列“預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值”、“公司實(shí)體價(jià)值”、“債務(wù)價(jià)值”和“股權(quán)價(jià)值”等項(xiàng)目。

77.要求：計(jì)算投資于A和B的組合報(bào)酬率以及組合標(biāo)準(zhǔn)差。

78.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，上年的銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)為120元，單位變動(dòng)成本為100元，固定成本為30萬(wàn)元。要求通過(guò)計(jì)算回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題：

(1)如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營(yíng)該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動(dòng)幅度控制在什么范圍(在考慮某一因素的變動(dòng)時(shí)，假設(shè)其他的因素不變)?

(2)計(jì)算各因素對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)并按照敏感程度由高到低的順序排列。

(3)如果計(jì)劃年度增加5萬(wàn)元的廣告費(fèi)，預(yù)計(jì)可以增加銷量10%，其他條件不變，判斷是否對(duì)企業(yè)有利。

(4)假設(shè)該企業(yè)計(jì)劃年度擬實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)元的目標(biāo)利潤(rùn)，可通過(guò)降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)來(lái)擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達(dá)到所需銷售量的30%。為此，還需降低單位變動(dòng)成本，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過(guò)努力單位變動(dòng)成本只能降低15元，因此，還需要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。針對(duì)上述現(xiàn)狀，您認(rèn)為應(yīng)該如何去落實(shí)目標(biāo)利潤(rùn)。

79.甲公司是一家汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購(gòu)批量，有關(guān)資料如下：

(1)單位進(jìn)貨成本l200元；

(2)全年需求預(yù)計(jì)為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時(shí)處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)70．8元；

(5)每次收貨后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨過(guò)程需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資11．5元；

(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉(cāng)庫(kù)。倉(cāng)庫(kù)租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃8元／年；

(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價(jià)值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日，每年按300個(gè)工作日計(jì)算。

要求：

(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本；

(2)計(jì)算每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本；

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量；

(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本；

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。(2012年回憶版)

80.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買(mǎi)的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

參考答案

1.A解析：來(lái)年預(yù)計(jì)利潤(rùn)=收入-變動(dòng)成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100萬(wàn)元。假設(shè)價(jià)格增長(zhǎng)10%，達(dá)到55元；預(yù)計(jì)利潤(rùn)增加=20×55-20×30-300=200萬(wàn)元；利潤(rùn)變動(dòng)率=(200-100)/100=100%；單價(jià)的敏感系數(shù)=100%/10%=10

2.B普通年金現(xiàn)值一一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

3.D外部融資額一預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×銷售增長(zhǎng)額一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)留存收益增加，其中：預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率。

4.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

5.C銷售增長(zhǎng)率＝（本年?duì)I業(yè)收入－上年?duì)I業(yè)收入）/上年?duì)I業(yè)收入＝（2340－1800）/1800＝30%

外部融資額＝（基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債）×銷售增長(zhǎng)率－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×（1－股利支付率）＝（1000－300）×30%－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選C。

本題我們也可以采用另外一種方法

融資總需求＝增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售的百分比＝（2340－1800）×[（1000－300）/1800]＝210（萬(wàn)元）

外部融資額＝210－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬(wàn)元）

6.D成本差異分析里，變動(dòng)成本差異分析均在實(shí)際產(chǎn)量下進(jìn)行，只有固定制造費(fèi)用差異分析涉及預(yù)算產(chǎn)量。

綜上，本題應(yīng)選D。

7.D【正確答案】：D

【答案解析】：非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比，主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)：（1）非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)；（2）非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8.A長(zhǎng)期計(jì)劃是指一年以上的計(jì)劃，一般以戰(zhàn)略計(jì)劃為起點(diǎn)。

9.C在數(shù)據(jù)假設(shè)相同的情況下，三種模型的評(píng)估結(jié)果是相同的。由于股利分配政策有較大變動(dòng)，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì)，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。如果假設(shè)企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，而將股權(quán)現(xiàn)金全部作為股利發(fā)放，則股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量，股權(quán)現(xiàn)金流量模型可以取代股利現(xiàn)金流量模型，避免了對(duì)股利政策進(jìn)行估計(jì)的麻煩。因此，大多數(shù)的企業(yè)估值使用股權(quán)現(xiàn)金流量模型或?qū)嶓w現(xiàn)金流量模型。

綜上，本題應(yīng)選C。

10.B剩余收益是采用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，因此能克服使用比率來(lái)衡量部門(mén)業(yè)績(jī)帶來(lái)的次優(yōu)化問(wèn)題。

11.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率，本題中，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2.5，表明銷售增長(zhǎng)1倍會(huì)引起息稅前利潤(rùn)以2.5倍的速度增長(zhǎng)，所以增加的息稅前利潤(rùn)＝2.5×6%×12000＝1800（元），預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)＝12000＋1800＝13800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

12.C延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過(guò)這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本。

13.B

14.B營(yíng)運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時(shí)性負(fù)債=1200—900=300(萬(wàn)元)，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元。

15.D通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來(lái)一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間，此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

16.C選項(xiàng)C，即普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

17.C外幣是企業(yè)記賬本位幣以外的貨幣；編報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)折算為人民幣。

18.C本題的考點(diǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的含義。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問(wèn)題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

19.D所有股東均參與配股時(shí)，股份變動(dòng)比例(即實(shí)際配售比例)=擬配售比例=1/10×100%=10%，則配股除權(quán)價(jià)格=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比率)=(9.1+8×10%)/(1+10%)=9(元)。

20.B通過(guò)題干要求可以得出修理費(fèi)用＝固定修理費(fèi)用＋單位變動(dòng)修理費(fèi)用×修理工時(shí)＝3500＋2.5×修理工時(shí)

當(dāng)預(yù)算期的修理工時(shí)為4000小時(shí)時(shí)，預(yù)算期的修理費(fèi)用＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

本題考查的是使用公式法對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行預(yù)算。公式法是運(yùn)用成本性態(tài)模型，測(cè)算預(yù)算期的成本費(fèi)用數(shù)額，并編制成本費(fèi)用預(yù)算的方法。

Y＝a＋bX，其中Y表示某項(xiàng)成本預(yù)算總額，a表示該項(xiàng)成本中的固定成本預(yù)算總額，b表示該項(xiàng)成本中的單位變動(dòng)成本預(yù)算額，X表示預(yù)計(jì)預(yù)算量。

21.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

22.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，價(jià)差是指變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實(shí)際工時(shí)計(jì)算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱為“耗費(fèi)差異”；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，價(jià)差是按照實(shí)際的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異(價(jià)差)=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門(mén)經(jīng)理的責(zé)任。

23.B

24.A主要指標(biāo)處于可行區(qū)間(NPV≥0或NPVR≥0或PI≥1或IRR≥ic)，但是次要或者輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間(PP>n/2，pp'>P/2或ROI(i)，則可以判定項(xiàng)目基本上具備財(cái)務(wù)可行性。

25.A答案:A

解析:選項(xiàng)B沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

26.A【解析】20×8年3月2日，甲公司回購(gòu)公司普通殷的會(huì)計(jì)處理為：

借：庫(kù)存股800

貸：銀行存款800

3月20日將回購(gòu)的100萬(wàn)股普通股獎(jiǎng)勵(lì)給職工

會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款l00(1×100)

資本公積一其他資本公積600(6×100)

一股本溢價(jià)100

貸：庫(kù)存股800

27.C息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，根據(jù)題干中給出的資料可以得出：利息＝10000×50%×8%＝400（萬(wàn)元），

固定經(jīng)營(yíng)成本＝600－400＝200（萬(wàn)元），

息稅前利潤(rùn)＝800/（1－20%）＋400＝1400（萬(wàn)元）

息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比/銷售量變動(dòng)百分比＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤(rùn)＋固定成本）/息稅前利潤(rùn)＝（1400＋200）/1400＝1.14。

綜上，本題應(yīng)選C。

考試中本章經(jīng)常會(huì)結(jié)合第九章的杠桿系數(shù)綜合考查。在做本章的試題時(shí)要注意和前面的知識(shí)相結(jié)合考慮。

息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比/銷售量變動(dòng)百分比＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

28.B多種證券組合的有效集是-條曲線，是從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線。

29.B生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積是能量差異，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

30.DD【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%／(1－2%)×360/(90－20)×100%=10.5%

31.D本題考核個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的使用規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，單位從其銀行結(jié)算賬戶支付給個(gè)人銀行結(jié)算賬戶的款項(xiàng)，每筆超過(guò)5萬(wàn)元的，應(yīng)向其開(kāi)戶銀行提供相關(guān)付款憑證。

32.B看跌期權(quán)，是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”?？吹跈?quán)的到期日價(jià)值減去期權(quán)費(fèi)后的剩余，稱為期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人的“損益”。

33.A經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金+經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債

經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

34.A財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

35.D直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等，則該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＝（85＋3＋5）/（1－7%）＝100（小時(shí)）

綜上，本題應(yīng)選D。

36.D由于銷售量因素可以從銷售預(yù)算中找到，?預(yù)計(jì)期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。

37.D布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買(mǎi)方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對(duì)期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有，因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

38.B集權(quán)的優(yōu)點(diǎn)包括：

①便于提高決策效率，對(duì)市場(chǎng)作出迅速反應(yīng)：（選項(xiàng)A）

②容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一致性；（選項(xiàng)C）

③可以避免重復(fù)和浪費(fèi)。（選項(xiàng)D）

選項(xiàng)B符合題意，分權(quán)的權(quán)利下放，可以充分發(fā)揮下屬的積極性和主動(dòng)性。

綜上，本題應(yīng)選B。

集權(quán)VS分權(quán)

39.A在套利驅(qū)動(dòng)的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的價(jià)格滿足：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格=執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值+看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=40／(1+10%)+8-2=42．36(美元)。

40.C由于2014年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，所以，可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于保持2013年的財(cái)務(wù)政策，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率不變，根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變可知，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于保持2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率。因此，可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=25%,即：25%=(銷售凈利率×2.5×1.5×0.6)/(1—銷售凈利率×2.5×1.5×0.6)，解得：銷售凈利率=8.89%。

41.ACD安全邊際率=(銷售收入一盈虧臨界點(diǎn)銷售額)/銷售收入=(銷售收入一固定成本/邊際貢獻(xiàn)率)/銷售收入=1一固定成本/邊際貢獻(xiàn)=(邊際貢獻(xiàn)一固定成本)/邊際貢獻(xiàn)=1/經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；保本點(diǎn)銷量越低，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越低；邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等即利潤(rùn)為零，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮大；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。

42.BCD與合伙和獨(dú)資企業(yè)相比，股份公司的特點(diǎn)是：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對(duì)公司收益重復(fù)納稅。

43.ABCβ值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒(méi)有顯著改變，則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

44.AC總期望報(bào)酬率=16%×140/100+（1-140/100）×6%=20%。總標(biāo)準(zhǔn)差=20%×140/100=28%。

45.AD實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－（經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈投資。

46.AB選項(xiàng)A、B符合題意，利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)的局限性包括：(1)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間；(2)沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本數(shù)額的關(guān)系；(3)沒(méi)有考慮獲取的利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。每股收益最大化觀點(diǎn)的局限性包括：(1)沒(méi)有考慮每股收益取得的時(shí)間；(2)沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。

47.BCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。

基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)的變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

選項(xiàng)A、B不屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，但需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本；

選項(xiàng)C、D屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本：

48.AC選項(xiàng)B、D是設(shè)置贖回條款的優(yōu)點(diǎn)。

49.CD需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的條件有產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化。選項(xiàng)A屬于是由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的價(jià)格變化，選項(xiàng)B屬于由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對(duì)此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

50.ABCD解析：外部融資＝基期銷售額×銷售增長(zhǎng)率×(變動(dòng)資產(chǎn)的銷售百分比-變動(dòng)負(fù)債的銷售百分比)-基期銷售額×(1+銷售增長(zhǎng)率)×銷售凈利率×(1-股利支付率)，可以看出股利支付率越高，則留存收益越少，所以，外部融資需求越大；銷售凈利率越高，則留存收益越多，所以，外部融資需求越小；外部融資銷售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響等有作用，當(dāng)外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)時(shí)，說(shuō)明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資；內(nèi)含增長(zhǎng)率是只靠?jī)?nèi)部積累實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)，此時(shí)企業(yè)的外部融資需求額為0，

51.BD判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率，它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率；(2)企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報(bào)率，它與資本成本接近。

52.AC“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已經(jīng)列入資金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和“所得稅稅率”計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多的納稅調(diào)整事項(xiàng)存在，此外如果根據(jù)“利潤(rùn)總額”和“所得稅稅率”重新計(jì)算所得稅，會(huì)陷入數(shù)據(jù)循環(huán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

53.ABC投資中心經(jīng)理能控制除公司分?jǐn)偣芾碣M(fèi)用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產(chǎn)。

54.AC解析：A．目標(biāo)利潤(rùn)=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標(biāo)利潤(rùn)=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標(biāo)利潤(rùn)=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標(biāo)利潤(rùn)=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

55.ABCD作為現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)研究的起點(diǎn)的MM理論，其主要內(nèi)容包括：負(fù)債可以為企業(yè)帶來(lái)稅額庇護(hù)利益；隨著負(fù)債比率的增大，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)會(huì)下降，負(fù)擔(dān)破產(chǎn)成本的概率會(huì)增加；最佳資本結(jié)構(gòu)總是邊際負(fù)債庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等；達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)價(jià)值是最大的。

56.CD按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系來(lái)劃分，利率分為固定利率和浮動(dòng)利率；按利率形成的機(jī)制不同來(lái)劃分，利率分為市場(chǎng)利率和法定利率；依照利率之間的變動(dòng)關(guān)系來(lái)劃分，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。

57.ACD導(dǎo)致市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為。這三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項(xiàng)A是答案。“獨(dú)立的理性偏差”指的是如果樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。所以，選項(xiàng)C是答案，選項(xiàng)B不是答案。“套利行為”指的是如果有專業(yè)的投資者進(jìn)行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。所以，選項(xiàng)D是答案。

58.AC凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加額＋資本支出－折舊與攤銷＝30＋150－20＝160（萬(wàn)元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加＝凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資×（1－負(fù)債率）＝200－160×（1－40%）＝104（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選AC。

59.ABC杠桿貢獻(xiàn)率＝(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，則提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈財(cái)務(wù)杠桿和降低稅后利息率都可以提高杠桿貢獻(xiàn)率。

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率就降低，杠桿貢獻(xiàn)率也會(huì)降低；凈財(cái)務(wù)杠桿＝平均凈負(fù)債/平均股東權(quán)益，平均凈負(fù)債和平均股東權(quán)益同比例增加，凈財(cái)務(wù)杠桿不變，杠桿貢獻(xiàn)率也不變。

60.ACD普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)；(2)沒(méi)有固定到期日，不用償還；(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小；(4)能增加公司的信譽(yù)；(5)籌資限制少。普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)資金成本較高；(2)容易分散控制權(quán)。選項(xiàng)D屬于股票上市的不利影響。

61.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，部門(mén)剩余收益＝部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前投資報(bào)酬率，通過(guò)公式可知，不能直接根據(jù)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算；

選項(xiàng)B正確，剩余收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致，則可以引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策；

選項(xiàng)C正確，采用剩余收益指標(biāo)，允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，剩余收益是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不可以直接用于不同部門(mén)之間的業(yè)績(jī)比較。

綜上，本題應(yīng)選BC。

62.ABD【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)C是影響短期償債能力的表外因素。

63.ABC在股利增長(zhǎng)模型中，根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)股利增長(zhǎng)率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：①收益留存率不變；②預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；③公司不發(fā)行新股；④未來(lái)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

64.ABC答案:ABC

解析:2003年曾支付的5萬(wàn)元咨詢費(fèi)屬于非相關(guān)成本。

65.AB與激進(jìn)型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來(lái)源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。

66.AD【答案】AD

【解析】在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格上升，則市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)A正確；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升，選項(xiàng)D正確。

67.ABC選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)務(wù)政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率必須同時(shí)滿足不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

68.BCD當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，A錯(cuò)誤。

69.AD選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，定期預(yù)算法預(yù)算的編制時(shí)期是固定不變的會(huì)計(jì)期間，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程；

選項(xiàng)D正確，定期預(yù)算法的預(yù)算期間是固定不變的會(huì)計(jì)期間，有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

綜上，本題應(yīng)選AD。

70.ABCD銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；同時(shí)，銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無(wú)抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無(wú)抵押借款。

71.(1)投資報(bào)酬率=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／部門(mén)平均投資資本×100％=480／1800×100％一26．67％剩余收益=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門(mén)平均投資資本×要求的稅前報(bào)酬率=480—1800×12％=264(萬(wàn)元)調(diào)整后的投資資本一1800+200=2000(萬(wàn)元)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的投資資本=480—12％×2000=240(萬(wàn)元)(2)如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)／(1800+400)×100％一25．45％結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(3)如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)一(1800+400)x12％=296(萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(4)經(jīng)濟(jì)增加值=(480+80)一(2000+400)×12％=272(萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(5)剩余權(quán)益收益=稅后利潤(rùn)一平均權(quán)益賬面價(jià)值×要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率=640—2000×15％=340(萬(wàn)元)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=6200—1000—1200=4000(萬(wàn)元)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=8％×(1—20％)×2000／4000+15％×2000／4000=10．7％剩余經(jīng)營(yíng)收益=(稅后利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用)一平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=[640+280×(1—20％)]一4000×10．7％=436(萬(wàn)元)剩余凈金融支出=稅后利息費(fèi)用一平均凈負(fù)債×凈負(fù)債的稅后成本=280×(1—20％)一2000×8％×(1—20％)=96(萬(wàn)元)(6)基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均資本成本×報(bào)表總資產(chǎn)=E640+280×(1—20％)]一10％×6200=244(萬(wàn)元)(7)剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程；②有利于防止次優(yōu)化。缺點(diǎn)：①不便于不同規(guī)模的公司和部門(mén)的業(yè)績(jī)比較；②依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來(lái)；②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架；③在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具。缺點(diǎn)：①不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力；②存在許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)；③對(duì)如何計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

72.(1)上行股價(jià)=20×(1+25％)=25(元)下行股價(jià)=20×(1—20％)=16(元)(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=25—15=10(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=16—15=1(元)(3)套期保值比率一期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(10—1)／(25—16)=1(4)購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量一套期保值比率=1(股)借款數(shù)額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率一股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)／(1+6％×6／12)=(16×1—1)／(1+3％)=14．56(元)(5)期權(quán)價(jià)值=購(gòu)買(mǎi)股票支出一借款一1×20—14．56=5．44(元)(6)期望報(bào)酬率=行概率×上行時(shí)收益率+(1一上行概率)×下行時(shí)收益率3％=上行概率×25％+(1一上行概率)×(一20％)3％=0．45×上行概率一0．2解得：上行概率=0．5111下行概率=1—0．5111=0．4889期權(quán)6個(gè)月后的期望價(jià)值=0．5111×10+0．4889×1=5．60(元)期權(quán)的現(xiàn)值=5．60／(1+3％)=5．44(元)

73.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲(chǔ)存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點(diǎn)R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

74.因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－3