海順證卷培訓(xùn)教程

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第一章基本面分析

第一節(jié)宏觀面分析（1）

證券投資分析分為兩大類:一是基本面分析，二是技術(shù)血分析，兩者相互依存，但所

突出的重點有所不同，投資者喜好各有不同，但是基本面的分析是市場不可缺少的。

就基本面分析而言，可以分為兩大內(nèi)容：一是宏觀面分析，這是整個證券市場運行的

基礎(chǔ)，二是行業(yè)分析，三是上市公司基本面分析，這是對于證券投資品種更為具體的分析。

就宏觀面分析而言，主要有以下幾個方面：

一、經(jīng)濟面分析。根據(jù)中國經(jīng)濟景氣的循環(huán)，我們認(rèn)為當(dāng)前中國經(jīng)濟增長正處于短周

期波動的成熟期、中周期波動的增長期和中長周期波動的增長期。2008年國際經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)

定，世界經(jīng)濟仍將保持溫和復(fù)蘇，有利于中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，但是在我國經(jīng)濟自從2003

年中國經(jīng)濟進入新一輪工業(yè)化特點明顯的高速增長周期，工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資增長均創(chuàng)

1994年以來的新高后；工業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的拉動作用明顯，并逐步開成了汽車、房地產(chǎn)

為輻射中心，包含能源、電力、煤炭、鋼鐵、冶金、化工產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的“新高增長產(chǎn)業(yè)群”。

在這一次高速增長中，市場自主力量的投資增長代替了以前政府主導(dǎo)的投資增長，居民消費

結(jié)構(gòu)升級加快，2003年后GDP增長速度連續(xù)多年都超過9%,在我國發(fā)出從緊控制的政策后,

雖然2008年我國經(jīng)濟依然能夠維持高速增長的勢頭,經(jīng)濟增長將維持強勢，GDP增長速度仍

將達到8%以上。但增長的速度估計會有所下降,這對證券市場來說,會形成一定的心理負面

影響.而且投資者也可以看到2005年5月底后大盤出現(xiàn)了強勁的上漲,連續(xù)兩年多的快速上

漲之后,也使得大盤的運行狀況和國內(nèi)經(jīng)濟的增長產(chǎn)生了脫離的情況，已經(jīng)有了一定的股經(jīng)

背離的跡象,這將可能會引發(fā)股指出現(xiàn)一定程度的震蕩,考慮到2008年經(jīng)濟依然能夠維持相

對快速的增長,股指將有可能出現(xiàn)高位震蕩的情況,相對于2007年來說,投資的風(fēng)險也將成

倍的增加。

二、政策面分析。十六屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制

若干問題的決定》，對于證券市場來說指明了整體的發(fā)展方向。2004年初國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)

于資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，《意見》是現(xiàn)階段針對我國資本市場的改

革開放與穩(wěn)定發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，具有里程碑的意義?！兑庖姟钒l(fā)表時機掌握得非常好，對

于我國整個證券市場來說，有如“久旱逢甘霖”?！兑庖姟愤m合國情、順乎民意，打消了投

資者的疑慮、迷茫。對恢復(fù)投資者的信心而言，起到了任何文件都難以起到的作用。我們都

認(rèn)為黨中央、國務(wù)院高瞻遠囑，正確決策，十六屆三中全會決議，明確提出大力發(fā)展資本力

場的一系列措施，2004年2月1日國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展

的若干意見》。國務(wù)院發(fā)布的具有里程碑意義的綱領(lǐng)性文件，必將對21世紀(jì)初中國資本市

場的發(fā)展長期發(fā)揮作用。在《意見》中明確提到了保護公眾投資者的合法權(quán)益?！兑庖姟分?/p>

持保險資金以多種形式直接投資資本市場，提高社保基金、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資

金入市比例。培養(yǎng)基金管理公司和保險公司為主的機構(gòu)投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量。提

升上市公司質(zhì)量。進一步完善融資政策，支持優(yōu)質(zhì)上市公司利用資本市場加快發(fā)展，做優(yōu)做

強。《意見》還明確提出“資本市場的穩(wěn)定發(fā)展需要相應(yīng)的政策引導(dǎo)和支持。各部門要進?

步完善相關(guān)政策，為資本市場穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境?！笨梢姟兑庖姟返陌l(fā)表對于證券市場

的長期走好奠定了基礎(chǔ)，就《意見》本身而言，長期會引導(dǎo)股指走穩(wěn)走強，但是短線也許有

一定的壓力存在。特別是證券市場已經(jīng)基本匕完成了股權(quán)分置,但此后出現(xiàn)了大量超級大盤

股的上一市,雖然起到了穩(wěn)定市場的作用,但對市場構(gòu)成的資金面壓力也將會逐步的顯現(xiàn)出來。

國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策由適度控制到從緊調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變，持續(xù)的加息政策有可能會形成量

變到質(zhì)變的影響，從而影響流入證券市場的資金量。連續(xù)的加息政策之后，最終可能會形成

量變到質(zhì)變的影響。此外放開匯率的情況下，人民幣持續(xù)升值明顯，后期繼續(xù)升值的空間在

升值空間中也將會繼續(xù)壓縮，從而會影響到國外資金的流入等等都會對國內(nèi)市場形成一定的

影響。

三、資金面分析。不管什么市場，如果要想出現(xiàn)比較好的上升行情，那么必定這個市

場有吸引資金進場的魅力，如果資金從市場中撤出那么市場的走勢必定是向下的。因而對于

資金面的供求狀況進行分析，也可以算是基本面分析的重要內(nèi)容。從2004年開始，開放基

金超速度的發(fā)展和QFH的推行以及社?；鹑胧校ｋU資金有望直接參與市場，企業(yè)年金

入市也將有較大的改觀等等無疑增加了市場的資金供應(yīng)量，特別是證券市場兩年多的牛市已

經(jīng)從銀行的儲蓄搬到證券市場上萬億的資金，從兩市新增開戶的股東看，在經(jīng)歷了2005年

年底開始的上漲之后，無疑有更多的中小投資者開始關(guān)注市場，股東開戶數(shù)一天也高達幾十

萬戶的水平，無疑中小投資者介入證券市場是把部分儲蓄資金轉(zhuǎn)化為證券投資資金，當(dāng)然這

種轉(zhuǎn)換能不能持續(xù)是一大值得探討的問題。而目前出現(xiàn)了大型國企和海歸陸續(xù)上市的情況，

這些會給資金面的供給帶來明顯的壓力，加上國家從緊的調(diào)控政策也將會影響資金的市場流

入量。綜合來看，市場需求方面的擴容壓力是最大的需求增加因素，而且從緊的政策又會影

響資金的流入量，這些因素都可能會導(dǎo)致資金供求方面的失衡，從而引發(fā)股指的大幅度震蕩。

總之，從做好對宏觀面的分析，對于判斷整個證券市場整體走向有很大的幫助。

第二節(jié)行業(yè)分析（2）

在證券市場匕每一個上市公司都不是孤立的，就目前證交所對于上市公司也有一定的

分類，如工業(yè)類、農(nóng)林類、商業(yè)類、地產(chǎn)類、綜合類、金融類等等，而且都配有相應(yīng)的指數(shù)。

而且在市場上波動時還具有聯(lián)動的效應(yīng)，板塊經(jīng)常在市場中有明顯的聯(lián)動效應(yīng)，補漲和跟風(fēng)

上揚的效應(yīng)比較明顯，而且企業(yè)在行業(yè)中的地位也有很大的不同，因而對于上巾公司所處的

行業(yè)分析就有必要。每個上市公司都不可能是市場上行業(yè)的唯一企業(yè)，它們的經(jīng)營業(yè)績都會

受到行業(yè)的經(jīng)營情況的影響，因而對于行業(yè)分析就有必要。

從行業(yè)在經(jīng)營上的限制方面看，行業(yè)可以分為壟斷性行業(yè)、競爭性行業(yè)。對于壟斷性

行業(yè)來說，如中國聯(lián)通所處的通訊類行業(yè)屬于壟斷經(jīng)營的行、也，其它公司想要參與這個行業(yè),

會受到很多的國家政策性限制，因而這些行業(yè)的利潤受到國家政策的調(diào)控影響較大。另外如

經(jīng)營水業(yè)等公用事業(yè)類上市公司都具有地域性的壟斷性，如原水股份、首創(chuàng)股份等等經(jīng)營自

來水業(yè)務(wù)的上市公司，以及歌華有線為代表的經(jīng)營城市有線閉路電視的上市公司都是帶有政

策性質(zhì)的壟斷性企業(yè)，它們的利潤與產(chǎn)品的價格有著直接的關(guān)系，而這種價格很大程度上受

到政府部門的限制，一旦得到提價的允許，它們的利潤將會出現(xiàn)很大程度的上漲，如歌華有

線就是通地收視費的增加就提升了不少的收益。而經(jīng)營自來水的上市公司也會受到水價的上

漲而促使公司收益的提高。一般來說壟斷性行'業(yè)的上市公司抗風(fēng)險能力較強，即使經(jīng)濟處在

比較蕭條的階段，它們的贏利能力仍然能夠得到較好的保持。而一般競爭性行業(yè)則會受到經(jīng)

濟周期的影響，在整個宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好的情況之下，它們的業(yè)績也會逐漸走曖向好，而當(dāng)

宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)衰退或蕭條之時，它們的經(jīng)營業(yè)績也會出現(xiàn)較大幅度的回落。其次處在相同的

競爭性行業(yè)的上市公司，由于各個上市公司經(jīng)營策略的不同、競爭能力的差別、管理能力的

強弱，這些都會影響到公司的經(jīng)營業(yè)績，因而同行業(yè)的公司的經(jīng)營業(yè)績會差別很大，而且有

可能會出現(xiàn)不同步的走向，因而對于競爭性行業(yè)公司的贏利能力判斷，要根據(jù)上市公司自身

情況的不同進行判斷。

從公司所處不同的地域來看，上市公司又可劃分為不同區(qū)域的板塊，其分析類似于行

業(yè)分析。整體來看，我國經(jīng)濟東西部差異很大，?般來說，處在東部區(qū)域的上市公司贏利能

力較強，業(yè)績提升也較快，而處在西部的上市公司大多數(shù)經(jīng)營能力偏弱，而且可能會出現(xiàn)較

長的時期，難以改變自身的經(jīng)營情況。當(dāng)然這樣的情況也會為其重組提供一定的條件。

從行業(yè)的關(guān)聯(lián)性看，可以分為上游、中游和下游行業(yè)，對于生產(chǎn)原始產(chǎn)品的公司可以

歸位上游企業(yè)，如農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)業(yè)等等公司都是提供原材料類的企業(yè)，它們的經(jīng)營業(yè)績很大程

度上受生產(chǎn)產(chǎn)品價格影響，如在去年年底之后有色金屬和貴重金屬的價格就出現(xiàn)大幅上揚，

這在很大程度上影響著它們的業(yè)績。而近期農(nóng)產(chǎn)品價格又有所增長，這對于農(nóng)業(yè)類上市公司

也會起到積極的作用。中游企業(yè)是一些加工類型的企業(yè)，它們的贏利能力一般來說不會受市

場價格的變動而出現(xiàn)大幅度的變化。而處在下游的企業(yè)則會受到很多因素的影響，如原材料

價格的上漲、電力能源類產(chǎn)品價格上漲都在一定程度上影響著它們的利潤空間，除非這些企

業(yè)能夠把這些上漲因素的負面影響轉(zhuǎn)嫁給消費者,不然這種價格上漲的因素會直接導(dǎo)致利潤

的減少。

從目前經(jīng)濟運行情況看，所有的上市公司都可能存在著收益增長的預(yù)期，投資者可以

從去年的中報和季報的情況得出結(jié)論，目前來看，2007年上市公司的平均增長預(yù)期是前幾

年所不能達到的，多數(shù)行業(yè)都會出現(xiàn)一定程度的增長。但是行業(yè)經(jīng)營業(yè)績的增長還是有很大

程度的不同。比如投資者都知道，交叉持股的投資收益、整體資產(chǎn)注入等等都成為上市公司

的大利好,業(yè)績增長的預(yù)期仍然存在,這也是市場對這種預(yù)期依然抱有較大做多信心的原因。

當(dāng)然對于同樣出現(xiàn)了快速增長的行業(yè)或上市公司，也有出現(xiàn)加大程度分化走向的預(yù)測，畢竟

業(yè)績增長動力的持續(xù)性將成為今后業(yè)績能否增長的因素，僅僅依靠投資收益促使短期收益率

大幅增長，隨著資產(chǎn)的變現(xiàn)之后，后期的繼續(xù)快速發(fā)展受到限制。當(dāng)然在經(jīng)濟周期處在相對

高峰的位置上，行業(yè)逐步出現(xiàn)滑落的可能性就會進一步增大，對此有個提前的判斷，將有助

于逃離部分行業(yè)即將整體下滑而帶來的股價震蕩調(diào)整的風(fēng)險。因而在具體操作上，投資者對

于上市公司所處的行業(yè)不同也應(yīng)該由不同的評判。

第三節(jié)企業(yè)基本面分析（3）

在上一節(jié)中對于上市公司的行業(yè)分析進行了闡述，當(dāng)然對于所處同行業(yè)的上市公司來

說，其盈利能力和上市公司本身也存在著很大的關(guān)系，并不是所有同行業(yè)的上市公司的盈利

能力都是相同的，雖然在一定的時期他們盈利能力的發(fā)展趨勢有所相同，但是仍然還是存在

著很大的差別，因而對企業(yè)基本面的分析就顯得尤為重要。對于企業(yè)基本面分析主要是有以

下幾個方面：

一、企業(yè)所處在的行業(yè)。企業(yè)所處的行業(yè)決定了其整體的發(fā)展前景以及盈利情況的波

動趨勢，對于處在景氣行業(yè)的上市公司來說，其盈利能力就會保持較好的增長趨勢，盈利的

能力將會出現(xiàn)持續(xù)性提高，這對股價反應(yīng)來說就是出現(xiàn)所謂的牛市行情。當(dāng)然對于一些周期

性明顯的上后公司業(yè)說，其盈利能力就有明顯的波動規(guī)律，反應(yīng)在股價上就會是大幅的震蕩

走勢。對于處在衰退時期的上市公司來說，其盈利能力將會表現(xiàn)出持續(xù)性下降，甚至出現(xiàn)虧

損的局面，因而反應(yīng)在股價上就是持續(xù)不斷的震蕩走低，投資者應(yīng)該對這種上市公司注意回

避。

二、企業(yè)的競爭能力。反應(yīng)企業(yè)的競爭能力是其市場的占有率，市場占有率較高的企

業(yè)一般在行業(yè)中都具有較強的競爭能力，其盈利能力往往是同行業(yè)的佼佼者，在股價上與同

類上市公司相比往往都高出一截。而且在市場上往往都是龍頭股品種，引領(lǐng)整個行業(yè)上市公

司的走勢。另外，對于企業(yè)的競爭能力還表現(xiàn)于其市場的覆蓋率，覆蓋率廣的上市公司一般

來說對于整個行業(yè)的影響也較大。

三、企業(yè)的基本情況。在我國證券市場上，流通股本的大小對于股價也有較大的影響，

一般來說小盤股的價格相對較高，大盤股的價格相對較低，因此對于流通股本也是為一個

重要的關(guān)注方面。另外，從上市公司公布的十大股東，投資者也可以清晰的看到上市公司流

通股是否有大機構(gòu)持有；從上市公司公布的股東人數(shù)的變化情況，稍加分析就能夠得知流通

籌碼的集中還是分散，、與然籌碼的集中有助于股價的上漲，而籌碼出現(xiàn)明顯的分散則說明個

股的漲勢大勢已去，后市繼續(xù)調(diào)整的可能性也就非常大。那么它就應(yīng)該是投資者注意減倉的

對象。

四、企業(yè)的財務(wù)分析。財務(wù)分析是企業(yè)分析最主要的方面，通過財務(wù)分析就可以對上

市公司作出比較準(zhǔn)確的判斷，上市公司的優(yōu)劣往往都是通過企業(yè)的財務(wù)分析得出的。財務(wù)分

析又可以分為兩種主要方法，一種是對同類型上市公司進行橫向的比較，從而可以得出該上

市公司整體的經(jīng)營情況優(yōu)劣。另一種就是通過對上市公司財務(wù)報表進行研究，對上市公司做

出一個比較準(zhǔn)確的判斷，這在企業(yè)財務(wù)分析中尤為重要。主要方面有：1、每股收益的分析:

每股收益高的公司可以稱作績優(yōu)股，低的上市公司投資價值自然就較低。當(dāng)然投資者對于每

股收益還是要進行一定的區(qū)分，收益的來源是主營業(yè)務(wù)利潤還是投資收益，如果是主營業(yè)務(wù)

利潤那么這種高收益是可靠的，如果是投資收益那么就要繼續(xù)細分，投資收益來自于控股企

業(yè)的營業(yè)利潤，那么公司收益也就相對來說比較可靠，如果是投資收益來源于公司用于投資

證券品種而取得的，或者是通過出賣資產(chǎn)等等資本運作方式取得的，那么這種收益就非常的

不穩(wěn)定，其實投資者早就發(fā)現(xiàn)上市公司有很多由于投資證券品種而致使每股收益出現(xiàn)大幅波

動，而且有的上市公司如上海金陵就因為投資銀廣廈出現(xiàn)巨額虧損，導(dǎo)致股價大幅下跌的情

況，因而就此而言投資者更多應(yīng)該關(guān)注依靠主營利潤取得績優(yōu)的上市公司。2、市盈率的分

析：市依率作為衡量股價高低的重要標(biāo)志之一，一般來說市盈率偏低的上市公司投資價值較

大，市盈率偏高的上市公司則投資價值較小。近兩年市場倡導(dǎo)價值投資理念，使得一些市盈

率較低的大盤藍籌股得到市場機構(gòu)的親睞，從而導(dǎo)致股價持續(xù)性上揚。因而市盈率低的上市

公司也是投資者關(guān)注的重要對象。當(dāng)然，血盈率的高低還需根據(jù)上市公司所處在不同行業(yè)而

加以區(qū)別，市盈率仍然和上市公司的成長性有很大的關(guān)聯(lián)，成長性較好的高科技上市公司都

具有較高的巾盈率則是合理的，畢竟證券市場講究的是投資上市公司的未來而不僅僅局限于

靜態(tài)的市盈率，因此鋼鐵股的市盈率是不可能和電信股相比較的。3,主營業(yè)務(wù)的分析：主

營業(yè)務(wù)持續(xù)性增長是保持公司經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)向上的基礎(chǔ)，如果主營業(yè)務(wù)與經(jīng)營利潤出現(xiàn)了相

反的走勢，那么經(jīng)營利潤的增長是不牢靠的，或者利潤的下跌說明其已經(jīng)處在衰退時期也不

具有投資價值。4、現(xiàn)金流量的分析：如果經(jīng)營利潤的增長，沒有與現(xiàn)金流入的增長成基本

相同的比例關(guān)系，那么經(jīng)營利潤很多時候是依靠增加庫存或增加應(yīng)收款來取得的，那么這樣

的經(jīng)營利潤的增長就會有一定的風(fēng)險性，換言之，利潤的增長就要打一定的折扣。5、納稅

情況的分析:一般來說經(jīng)營業(yè)務(wù)收入的增長和經(jīng)營利潤的增加，都會伴隨著納稅額度的增長,

如果說它們的增長幅度有著很大的差距，在沒有取得納稅減免的情況之下，這說明其利潤的

增長具有很大的可疑性。6、經(jīng)營費用的分析：如果說一家上市公司的經(jīng)營費用出現(xiàn)非正常

性增加，那么說明這家上市公司管理不善，對于后期發(fā)展就會相當(dāng)不利。另一方面如果說經(jīng)

營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了較大幅度的增長，而經(jīng)營費用卻出現(xiàn)不合諧的情況，那么除非有合理的解

釋說明，否則就有虛構(gòu)的可能。7、分配能力的分析：證券市場對于有較高擴股能力的上市

公司都會進行追捧，對于有強擴股能力的上市公司來說，一般都具有較強的盈利水平和較好

的發(fā)展前景，由于這種擴股能力可以當(dāng)作市場的一大炒做題材.，市場的關(guān)注力度較大。因此

投資者對于一些業(yè)績較好，每股資產(chǎn)較高的上市公司可給予更多的關(guān)注，因為它們具有分紅

擴股的能力。當(dāng)然對于財務(wù)分析還不僅僅只是這幾個方面的內(nèi)容，但是只要對上述幾個方面

進行比較詳盡的分析，就可以得知企業(yè)利潤的真實性和可靠性，也可以知道其投資價值的高

與低。

第二章技術(shù)分析

第一節(jié)K線理論（4）

K線做為市場上比較常用的圖表分析方法，引起很多投資者的關(guān)注，雖然圖表分析方法

大多能夠融會貫通，但是投資者最常用的還是K線。本節(jié)主要是K線分析內(nèi)容，K線分析屬

于技術(shù)分析的一種比較常用的分析方法。

根據(jù)K線的作圖原理，K線根據(jù)實體的大體不同、開盤收盤價的不同可以分為兩大類即

陰線和陽線，如果細分的話，有以下幾種類型：

1、實體波幅在0.5%左右，稱星線，有小陽星和小陰量。

2、實體波幅在0.6-1.5%之間，稱小陽線或小陰線。

3、實體波幅在1.6-3.5%之間，稱中陽線或中陰線。

4、實全波在3.6%以上，稱長陽線或長陰線。

5、收盤和開盤同一價格，但上下都有過波動,稱十字星。

6、收盤和開盤-價格，但僅朝一個方向波動過，稱T字線或倒T字線。

7、四值（最高、最低、開盤、收盤）同一，稱同一線。

用單條的IIK線對后市也可以加以判斷，如果出現(xiàn)了長實體的陽線和陰線，往往預(yù)示

著多頭或空頭占據(jù)較大的優(yōu)勢，后市往往都會延續(xù)原先的方向繼續(xù)運行。而如果是實體較小

的小陰小陽線，那么說明多空雙方暫時取得平衡，后市有一定的變盤機會。對于用單條K

線判斷后市時，投資者一定要注意日K線和周K線對于后市的判斷有著很大的區(qū)別，有的甚

至是完全相同的結(jié)論，投資者應(yīng)該引起足夠的重視。用多條日K線的組合來判斷后市的話，

那么就是前期已經(jīng)講析過的形態(tài)理論。而用兩條相鄰的K線理論組合對于后市進行判斷，主

要有以下幾個方面：

1、覆線。前一日的陽線被第二日的陰線覆蓋，多方受阻，一般來說是多頭攻擊受到阻

力的表現(xiàn)形式，后市引起一定程度的震蕩或出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

2、迫線。當(dāng)日陰線實體較小，在前一日的陽線實體上方，如成交量有明顯放大，則是

洗盤，仍可看高；若出現(xiàn)在高位，則應(yīng)引起警惕。

3、切線。多方反擊，陽線切入陰線部分的大小反映出反擊力度的大小。一般來說，陽

線切入陰線二分之一位也就是陰線的中位以上，那么預(yù)示著多頭反擊力量將大，后市將會有

一定的轉(zhuǎn)機可能，如果切入部分在陰線中位的二分一以下往往都是反擊失敗的形態(tài)。

4、孕線。當(dāng)日的K線范圍全部孕于上日K線范圍之內(nèi)，稱孕線。有四種形態(tài)：陽孕陽、

陽孕陰、陰子陽、陰孕陰。無論哪種形態(tài)都表示行情有反轉(zhuǎn)可能，如果第二條線做為轉(zhuǎn)折線,

成交量大時比成交量小時更為可靠。

5、包線。當(dāng)日的K線完全吃掉前一日的K線，稱為包線。分四種形態(tài)：陽包陽、陽包

陰、陰包陽、陰包陰。表示的意義比較復(fù)雜，以后將逐個分析，一般來說，陽包陰或陽包陽

線都預(yù)示著后市將進一步向上攀升，而陰包陽和陰包陰往往都預(yù)示著反彈失敗是一種相對較

弱的形態(tài)，后市市場價格很可能會進一步下降。

6、并線和順線。兩條并列向下的陰線組合成順線；兩條并列向上的陽線組合成并線。

順線表示買方毫無生氣，股價有繼續(xù)直落的可能：并線表示有多方實力強大，后市上揚有力。

7、逆線。當(dāng)日所收K線完全在前一日K線的上方，但沒有跳空，構(gòu)成逆線。有陽逆陰、

陰逆陽兩種形態(tài)。逆線表示多空分歧較大，后市將劇烈震蕩。

8、跳空線。出現(xiàn)缺口，部分價格區(qū)域內(nèi)沒有交易，跳空線的形態(tài)比較復(fù)雜，對后市走

勢有實質(zhì)性的意義。

三、底部啟動信號

1、在大跌行情中，跳空出現(xiàn)十字星，暗示筑底已成，又出現(xiàn)--根力度較大的陽線，表

明股價將乘風(fēng)上揚，極可能V形反轉(zhuǎn)。

特點：1）十字星后立即出現(xiàn)中陽線：

2）如能帶量上行，則可一路持股。

2、股價已跌深，低檔盤整時跳空出現(xiàn)連續(xù)三條小陰線，這是探底前兆，如第四天出現(xiàn)

小十字星，第五天出現(xiàn)中長陽線，則可確認(rèn)底部。

特點：1）必需有十字星或小陰星配合；

2）陽線的成交量相比前四日略放大。

3、連跌后在底部收陽線，略有反彈后再度下跌，跌至前幾日底部又收陽線，極可能收

底。

特點：1）此圖是比較可靠的買入信號，不必猶豫；

2）底部陽線若有放量，則漲幅可觀。

4、在低價圈內(nèi)接連出現(xiàn)5條小陽線，是為明顯的盤升信號，可信度極高。已構(gòu)成影金

波譜。

5、股價處于低位區(qū)，機構(gòu)吸籌在盤中留下痕跡

四、低位反彈信號（5）

1、下跌行情中出現(xiàn)連續(xù)三條大陰線，顯示股價陷入谷底。

特點：1）中長陰線；

2）順線，即高開低走的三條陰線;

3）行情并未筑底，反彈而已。

2、底部陽線交錯連拉五條K線，最后一條是長長的大陰線，可判斷行情已至底部。特

點：可靠度高，可分批建倉大膽買入。

3、在低價圈內(nèi)行情出現(xiàn)長長的下影線，往往為買入時機。當(dāng)日收陰線也無妨。

特點：1）連續(xù)下跌之后的買入信號，但底部并未筑底，若有其它底部信號配合，可能

成為上升行情的起點。

2）只要成交量微有放大，可信度則較高。

4、股價已下跌很深，某一天在更低出現(xiàn)陽線，即為買進信號，若陽線附帶有長長的下

影線，則買氣旺盛，力度比一個信號更強。

5、在連續(xù)的下跌中出現(xiàn)小陽線，次日即再現(xiàn)包容小陽線的大陰線，代表筑底完成。雖

呈兩陰夾一陽的弱勢特征，但山于不是出現(xiàn)在跌勢初期或中途，可信度較高.

特點：1）要結(jié)合歷史價位的成交量來分析；

2）若底部出現(xiàn)此圖形，不可被表面的弱勢特征所迷惑。

6、當(dāng)行情出現(xiàn)連續(xù)三條跳空下降陰線，則有強烈的買入信號，立即買入，不容猶豫。

特點：三條跳空陰線一氣呵成向下打壓。

五、中途買入信號

1、股價隨著強而有力的大陽線上揚，在高檔稍做整理，也就是等待大量換手，期間在

6—11日之間，經(jīng)過盤整后跳空向上突破，突破一定要帶量，當(dāng)日收陽線，股價可以看高一

線。

2、股價隨著強而有力的大陽線上揚，在高檔經(jīng)過6—11日的大量換手，盤整后跳空向

上突破，當(dāng)日帶量收小陰線，構(gòu)成“山形仍舊譜”，短期里仍可繼續(xù)看漲。

特點：1）又稱向上跳空迫線，不代表后續(xù)的小行情，但約有一周左右持續(xù)上揚，為買

進時機。

2）陰線實體不大，有跳空缺口，量稍有放大。

3、持續(xù)的強勢中，某日出現(xiàn)排陽線，對后市上揚構(gòu)成有力的支持。

4、上揚行情中，某日跳空拉出一條陽線后，次日即刻出現(xiàn)一條下降陰線，此后加速股

價上漲的前兆，投資者無需驚慌。

特點：1）中間留下缺口，且三日內(nèi)不能封閉。

2）陽線成交量稍大于陰線，實體也稍大于陰線。

5、上升兩顆星譜：上揚的一段行情中，在高位連收兩條小星線，第三日右股價上漲并

配合成交量的放大，為可信度極高的上揚信號。

6、行情上漲中，大陽線之后出現(xiàn)三根連續(xù)小陰線，實體相仿，成交量沒有明顯放大，

這是蓄勢待發(fā)的征兆，構(gòu)成有名的“上升三法”。

7、股價連續(xù)揚升后，突破高開連續(xù)收出三條下降小陰線，第四日收了包容三個小陰線

的長陽線，構(gòu)成憑高遠望譜。比上升三法的后市更加強勁。

特點：第四II的長陽線無需放量。

8、行情上揚途中若出現(xiàn)覆線，表示已達天價區(qū)，以后若再出現(xiàn)創(chuàng)新天價的陽線，代表

行情仍舊維持買盤。

特點：1）覆線可能連續(xù)出現(xiàn)，但量日縮。

2）最后的陽線有跳空缺口。

9、在行情震蕩走高之際，出現(xiàn)覆蓋陰線的次II,又拉出一條下降陽線，這是短期里的

回檔，股價必上漲。

特點：1）陰線成交量縮小，陽線稍放大。

2）陰線攻擊陽經(jīng)實體不能太大，不能出現(xiàn)連續(xù)陰線。

六、行情已盡信號。

1、高價圈出現(xiàn)十字星，并留下較長上影線。

特點：1）量是前四個交易II的均量或縮量，有意義。

2）若有在中位區(qū)出現(xiàn)并放量，有可能是洗盤。

2、升勢中跳空向上，形成十字星，次日反而拉出陰線。十字星和陰線均是減量或等量,

表示行情已到盡頭。

3、孕十字形，亦即當(dāng)日十字星完全包孕在前一日的大陽線中。

特點：若上升通道中出現(xiàn)，后市跌破通道的可能性較大，應(yīng)果斷平倉。

4、當(dāng)股價跳空上漲后出三根大陽線，隨后出現(xiàn)一根十字星，且十字星在孕育在前一日

陽線實體中，這是做空者升載難逢的好機會。若十字星減量，萬不可遲疑。

5、上吊陽線。高開之后，全日多數(shù)時間走低，尾市突然又被大手筆買單拉上，有主力

拉高出貨的可能，是拋出的好機會。

特點：1）實體長度不能超過下影線的1/3。

2）成交量若突然放大，出貨無疑。

6、盡頭陽線。連續(xù)漲升后，在一根大陽線后突然在收一條小陽線。陽線實體較小，未

吃掉前一大陽線的上影線。小陽線必須縮量才成立。

7、孕陽線。連續(xù)兒天漲升后，隔天出現(xiàn)一根小陽線，并完全孕育在前一日的大陽線中，

是暴跌的前兆（如果有跳空、并列、量均勻則構(gòu)成上升的支持）。

8、三跳空。股價連跳三空上揚后，賣壓必現(xiàn)。投資者應(yīng)在兩跳空后的第三日擇高平倉。

特點：1）跳空一氣呵成有效，間斷的跳空不算數(shù)。

2）無論成交量的大小，三跳空都成立。

七、頭部形成信號

1、八步登天法。當(dāng)股價爬上第八個新高點時;普通投資者應(yīng)立即了結(jié)。如突破第八個

新高點，則會出現(xiàn)8、12、21、34個新高，但此種情況僅有橫盤歷久，報復(fù)性上漲時才出現(xiàn)。

特點：在此一氣呵成的漲勢中，不能出現(xiàn)連續(xù)兩陰，否則不構(gòu)成八步登天。

2、股價連漲四周以上后，高位出現(xiàn)連續(xù)兩條卜降順線（陰線），明前些日的高價為天

價，投資者不應(yīng)考慮過多，應(yīng)立即了結(jié)。

特點：成交量無須放大，向下突破不必有量的配合。

3、高檔五陰。在高位連續(xù)收了五條陰線，若成交量有所萎縮，則行情不妙，應(yīng)及早脫

身?

4、一波上升行情中，間隔出現(xiàn)兩條力度較大的陰線，前為包線，后為覆線，表明天價

已現(xiàn)，空已獲主動權(quán)。

5、暴跌三杰。又稱“三只烏鴉”，大漲后出現(xiàn)連續(xù)陰線三根，則為賣出信號。這是跌

確切無疑的前兆，行情將出現(xiàn)一兩月以上的回蕩。

特點：1）無論三陰幅度多大，股價仍將下調(diào)。

2）下行無須放量，不能以跌量縮的僥幸心理自我安慰。

3）三根順線。

6、數(shù)根陽線后，一根小陰孕于前日的陽線內(nèi)，無論陰線量如何，都應(yīng)及時脫身。

7、反擊順線。高檔出現(xiàn)兩根順線后，拉出一根吃掉近日所有陰陽線的大陽線，這是“障

眼線”，是難得的逃命線。若最后一根大陽線前，小陰陽線帶有較長上影線，則看淡后市更

加確立。

八、途中賣出信號

1、行情在下跌中，突然出現(xiàn)長陽，將前三天的值幅完全包容，此為絕好的逃命機會。

2、行情持續(xù)下跌時，出現(xiàn)一條大陰線，次日起連收三條小陽線，接下來再一條大陰線

吞掉三條小陽線。后市股價將會落花流水而去。

3、下跌三顆星，后市不太平。在連續(xù)下跌行情中，突然出現(xiàn)無量三顆小極星，表示后

市將繼續(xù)陰跌。

4、跌幅達到一定程序，盤整6—11日之后，接下來出現(xiàn)跳空陰線，表現(xiàn)新?輪跌勢開

始。向下突破時無須放量。

第二節(jié)形態(tài)理論（6）

在長期的K線組合中，會形成各種各樣的圖形，對于判斷后市的走向有很大的作用。從

形態(tài)來看，除了行進過程中的單邊走勢外，K線有三種類型：1、底部形態(tài)，即預(yù)示著后期

走勢將會觸底反彈；2、整理形態(tài)，在行進過程中所形成的盤區(qū)，一般經(jīng)過整理形態(tài)之后，

股價延續(xù)前期的運行方向或就此出現(xiàn)轉(zhuǎn)折；3、頂部形態(tài)，即股價經(jīng)過長期上升之后，在相

對的高位形成滯漲盤區(qū)，往往在其后會形成相反的走勢。在運用形態(tài)理論過程中，投資者應(yīng)

該要注意：相對來說形態(tài)是容易改變的，而趨勢一旦形成則改變的難度較大。

一、底部形態(tài)：

1、最常見的底部形態(tài)之一是頭肩底形態(tài)。當(dāng)一只個股經(jīng)過長期調(diào)整后，構(gòu)筑一個平臺

進行整理（左肩），當(dāng)投資都都認(rèn)為是底部形成時，股價在主力的刻意打壓下創(chuàng)出新低，造

成破位下行的假象，把不堅定的中小投資者手中籌碼震出，此后股價又很快回長，從而構(gòu)成

頭肩底形態(tài)的頭部，當(dāng)股價行至前期平臺附近呈橫盤整理之勢，讓前期套牢盤和獲利盤充分

吐出，當(dāng)主力機構(gòu)覺得時機成熟時，就開始放量突破整理平臺（右肩），并展開升勢。頭肩

底形態(tài)的形成與主力打壓吸籌有關(guān)，一旦放量突破頸線，一般都有不小的升幅。按理論計算,

頭肩底形成后最小的漲幅為形態(tài)高度即頂部至頸線位（左右肩高點的連線）的高度。在利用

此形態(tài)判斷運行方向時，需要注意的事項有：1）頭肩頂形態(tài)是在股價經(jīng)過長期調(diào)整后形成

的，則反轉(zhuǎn)產(chǎn)生后上行力度較大。2）在頭部形成過程中下跌時應(yīng)見到縮量甚至是地量水平

的可靠性大。3）頸線位即左肩部的高點連接線被突破時需要有成交量支持才可跟進，如果

放量不明顯，則有可能形成假突破。

2、雙底形態(tài)也是極為常見的底部反轉(zhuǎn)形態(tài)。在標(biāo)準(zhǔn)的雙底形態(tài)中，雙底的價位比較接

近，但大多數(shù)情況下，第二個底部比第一個底部略微高一點點。雙底形態(tài)的形成與市場投資

者心理有很大關(guān)系。當(dāng)一個個股經(jīng)過調(diào)整之后，形成一個局部低點，當(dāng)股價重新回落時，市

場投資者卻都認(rèn)為該股要產(chǎn)生反轉(zhuǎn)，故在前期低點或略高于前低附近開始空頭回補或建倉，

阻止股價進一步下滑，從而形成雙底的形態(tài)。對于形成雙底形態(tài)之后，上漲的幅度一般來說

比較大，至少為一個形態(tài)高度。在利用雙底形態(tài)理論時要注意的事項有：1）雙底形態(tài)以突

破頸線位并得以確認(rèn)之后才算形態(tài)完成。2）雙底形態(tài)突破頸線位時成交量必須明顯放大，

否則極容易演變成假突破。3）雙底反轉(zhuǎn)后的上行高度與股價前期回落的幅度及該股的阻力

位置有關(guān)。?般都會大于形態(tài)高度（底部至頸線位高度）。4）雙底形態(tài)的大小始終是很重

要的因素，兩個谷底之間持續(xù)的時間愈長，反轉(zhuǎn)的力量就越大。

3、單底形態(tài)是常見卻難把握的反轉(zhuǎn)形態(tài)。單底形態(tài)在市場又稱為V型反轉(zhuǎn)，在它的形

成過程中很難及時判斷，但卻又是市場不少見的反轉(zhuǎn)形態(tài)。在單底形態(tài)形成過程中沒有市場

趨勢的緩慢轉(zhuǎn)變過程，代之以趨勢的急劇反轉(zhuǎn)，并且?guī)缀鯖]有警告信號，然后轉(zhuǎn)變?yōu)橄喾蹿?/p>

勢。這大大超過了正常的預(yù)測范圍，許多技術(shù)分析人員對此均感憂慮。這種走勢往往與主力

機構(gòu)反手做多有關(guān)系，而反手做多不外乎幾個原因：一是大市轉(zhuǎn)變使主力來不及在低位吸取

更多籌碼，迫使主力提早完全震倉做多，二是主力派發(fā)不干凈，只能反手做多拉出更大的空

間。三是隱含新的更大的炒作題材供主力機構(gòu)再次做多。利用單底形態(tài)理論時注意事項有：

1）單底反轉(zhuǎn)后往往會有幾個交易II連續(xù)放量，如果未見放出巨量則容易演變成其它的形態(tài)。

2）單底反轉(zhuǎn)的個股一般在上一個頂部都沒有出現(xiàn)過巨量，或者反彈高度即將會有限。3）操

作上不要追求買在單底形態(tài)的底部，等到出現(xiàn)明顯放量后再介入不為遲。4）單底反轉(zhuǎn)產(chǎn)生

后遇到重要阻力位時應(yīng)注意減磅操作。

4、圓弧底形態(tài)是市場上出現(xiàn)頻率較低的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它表示的是漸進、緩慢的趨勢變化。

圓弧底在形成過程中成交量也基本上呈同方向的變化，雖然有時在經(jīng)過底部時有成交量和價

格的急劇竄升，但很快又會重新回到漸緩的過程。圓弧底形態(tài)形成與流通盤較大，主力機構(gòu)

欲長線運作，通過緩慢推方式收集籌碼有關(guān)。當(dāng)股價在下跌過程中，主力就開始逢低吸籌，

因而股價不會出現(xiàn)急跌而呈現(xiàn)緩慢下跌的走勢，當(dāng)?shù)_到一定程度時，市場拋壓力量漸漸

稀少，成交量也萎縮到極點。主力機構(gòu)認(rèn)為不能在更低價位吸到籌碼，只能拉高吸籌，但主

力仍表現(xiàn)出超常的耐心，以小幅逐漸推高的方式進行。當(dāng)突破重要頸線位時，往往會伴隨成

交量的放大，快速拉升，從而完成整個圓弧底形態(tài)。利用形態(tài)理論時注意事項是：1）圓弧

底形態(tài)形成時很難判斷和掌握。底部結(jié)束時間?般是上升突破底部平臺狀態(tài)時，另外也有人

把在底部出現(xiàn)大的上升運動視為牛市信號；2）沒有測量圓弧底形成后上升高度的精確方法,

但形成圓弧底形態(tài)的持續(xù)時間越長，其上升潛力越大。前期的支撐位和阻力位、長期趨勢線

是重要參考依據(jù)。

5、三底形態(tài)和復(fù)合底形態(tài)。它往往都是前幾種形態(tài)的變體，三底形態(tài)一般是頭肩底形

態(tài)的變形，只不過頭肩底的頭和兩肩的低點幾乎成水平，在利用時?般可參照頭肩底形態(tài)。

而復(fù)合形的頭肩底、雙底形態(tài)可以參照單個形態(tài)的運用方法。

最后在判斷底部形態(tài)形成時,投資者應(yīng)該把握形態(tài)的確認(rèn)過程完成之后才能對其歸入某?形

態(tài)，并且在底部形態(tài)形成的過程之中突破時，一定需要量能的配合，如果沒有量能的配合，

則往往成為假的底部形態(tài)，并可能會有此而演變成其它形態(tài)，從而達不到確認(rèn)底部的目的。

二、頂部形態(tài)：（7）

上節(jié)我們講到了底部形態(tài)相對應(yīng)的就有所謂的頂部形態(tài)，在市場中長見的頂部形態(tài)有：

1、雙重頂形態(tài)：雙重頂是市場中最為常見的一種頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)。一只個股在上升過程

中會出現(xiàn)一頂比一頂高的走勢，但是在上升到一定高度后，股價僅行至前一高點附近時再也

沒有成交量配合繼續(xù)創(chuàng)出新高，股價開始回落，并且擊穿兩峰之間的谷底，雙重頂形態(tài)已經(jīng)

完成，預(yù)示著市場趨勢將發(fā)生反轉(zhuǎn)，即由上行趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄碌厔?。根?jù)理論計算，預(yù)計最

小的下跌幅度為形態(tài)高度即（兩峰連線至雙峰間谷底的距離）。此種形態(tài)形成時在第一峰頂

主力即已經(jīng)開始出貨，但在市場慣性做多的思維下，股價重新返回前期高點，受到解套壓力

打擊，主力不再繼續(xù)做多，故股價再度回落，并且跌穿重要支撐位，從而形成反轉(zhuǎn)。運用這

種形態(tài)判斷走勢時需要注意的問題有：1）雙頂形態(tài)的完成以擊穿谷底支撐后才算完成，不

然容易演變成多重頂或矩形整理；2）通常第一個峰頂?shù)某山涣枯^大，而第二個峰頂成交量

較小，在擊穿谷底后成交量放大，則雙頂?shù)目尚哦葮O高；3）在操作上投資者在第二個峰頂

附近可減磅，雙頂完全確立時及時減倉，最后在回抽頸線位（即谷底與兩峰頂連線的平行線）

時是最后出逃機會以避免深套。

2、三重頂形態(tài)和頭肩頂形態(tài)也是較為常見的頂部形態(tài)。只不過頭肩頂形態(tài)的中間一個

頭部比另兩個頭部略高，其運用原理基本相似，下以三重頂形態(tài)為例說明。當(dāng)一只個股上升

較大幅度之后，股價產(chǎn)生回落再也無力創(chuàng)出新高，當(dāng)連續(xù)有兩次沖高時都被前高受限，形成

三重頂。三重頂其實是頭肩頂形態(tài)的一種變形。本形態(tài)說明在第一次創(chuàng)出新高后，在后二次

沖擊前高時并沒有順利通過，說明前期頂點拋壓極大，市場已經(jīng)無繼續(xù)做多能力，頭部基本

宣告成立。因而當(dāng)三重頂完成后，股價往往會產(chǎn)生回落，很多時候就會從此走向下跌之途，

下跌的最小幅度理論上為頂部至頸線位（即形成三重頂形態(tài)時兩個底點的連線）的距離。在

市場中三重頂?shù)男螒B(tài)不如頭肩頂形態(tài)多，但都是比較重要的頂部形態(tài)。投資者在運用此理論

忖需要注意的有：1）三重頂?shù)耐耆纬梢却齼蓚€谷底的支撐線（頸線位）被突破才算完

成。否則就可能形成箱體整理的形態(tài)。2）每個峰頂都伴隨有較大的成交量并且逐漸減小，

在突破頸線位時帶有明顯的成交量則可信度會更高。

3、圓弧頂形態(tài)。它在市場中并不多見，出現(xiàn)的頻率相對于其它頂部形態(tài)來說要低很多。

在圓弧頂形成過程中隨成交量減少，趨勢發(fā)生緩慢的變化，當(dāng)新的趨勢形成后，成交量也開

始放大。這主要與主力控盤操作有關(guān)，當(dāng)個股被主力拉高之后，首先維持在高位派發(fā)，在日

K線圖上往往是小陰小陽交錯，并且日K線往往帶有下影線，當(dāng)股價跌落至空頭排列的均

線系統(tǒng)下方時，主力會加速派發(fā)，從而成交量放大，卜行速度也加快。運用圓弧頂形態(tài)理論

時需要注意的事項有：1）圓頂形態(tài)形成過程比較漫長，一般在頂部區(qū)域會出現(xiàn)地量運行的

情況，投資者持股應(yīng)謹(jǐn)慎，當(dāng)一旦下穿重要支撐位，如0.618黃金分割線、前線整理平臺、

前期低點等時，投資者應(yīng)考慮減磅。2）嚴(yán)格幾何圖形圓弧頂在證券市場里極難得出現(xiàn)，大

部分都以近似的圓弧形態(tài)出現(xiàn)。3）在判斷頂部形成忖不象其它圖形那樣明顯，可借助于阻

力位和趨勢線等。

4,單頂形態(tài)是常見卻也比較難把握的反轉(zhuǎn)形態(tài)。單頂形態(tài)在市場又稱為V型頂反轉(zhuǎn)，

在它的形成過程中很難及時判斷，但卻又是市場常見的頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)。在單頂形態(tài)形成過程

中沒有緩慢轉(zhuǎn)變過程，代之的是急劇反轉(zhuǎn)，并且?guī)缀鯖]有警告信號，然后轉(zhuǎn)變?yōu)橄喾蹿厔荨?/p>

這種走勢往往與主力機構(gòu)反手做空有關(guān)系，而反手做空不外乎幾個原因：一是大市轉(zhuǎn)變使主

力沒有時間繼續(xù)拉高，迫使主力提早開始派發(fā)。二是主力派發(fā)不干凈后繼續(xù)做多拉出更大的

派發(fā)空間，到了一定高度之后突然開始派發(fā)連續(xù)打壓。三是由于突發(fā)出現(xiàn)的重大利空，使得

前期介入的主力機構(gòu)沒有時間和機會出局，只能改變原先做多計劃選擇被動離場。四是由于

市場情況處在強烈的做多氛圍之中，股價出現(xiàn)連續(xù)爆漲，而其它投資者勇敢追高接盤，使其

有了快速派發(fā)的機會，當(dāng)然主力機構(gòu)大幅減倉之后開始砸盤離場，使之由原先單邊上揚成為

單邊下行的反轉(zhuǎn)走勢。在利用單頂形態(tài)理論時注意的事項有：1）單頂反轉(zhuǎn)形態(tài)形成之前往

往會有連續(xù)幾個交易日放量，一般來說會是天量天價的反轉(zhuǎn)形態(tài)，如果沒有天量的出現(xiàn)則容

易演變成其它的形態(tài)。2）操作上不要追求賣在單頂形態(tài)的最高點，在連續(xù)放量拉升過程中，

投資者就應(yīng)該注意分批減磅。3）從大的形態(tài)來看，單頂形態(tài)往往成為其它形態(tài)的頂部，在

單頂形成之后，投資者要注意結(jié)合其它形態(tài)來考慮出局機會和做短線反彈的機會。

最后，在運用頂部形態(tài)時，投資者要注意的是除了單頂形態(tài)需要有成交量的配合外，

其它形態(tài)在被突破之時都不需要量能的確認(rèn)和配合，這和底部形態(tài)的確認(rèn)有很大的區(qū)別。另

外，在頂部形態(tài)形成之后，投資者應(yīng)該要把握反抽頸線位的減倉機會。還有就是頂部形態(tài)只

是就某個局面而言，可能相對于更大的形態(tài)來看，其并不構(gòu)成頂部。

三、整理形態(tài)：（8）

前兩節(jié)我們講到了頂部和底部的形態(tài)，除了相對應(yīng)的頂部和底部形態(tài)之外，在市場運行

過程中也不是直上直下的運行方式，在運行過程中往往都會出現(xiàn)某一個時間段圍繞著某一價

位上下波動，形成一個盤區(qū)，這就是所謂的整理形態(tài)。一般來說，整理形態(tài)都不會使原有的

運行趨勢發(fā)生根本性的改變，在經(jīng)過整理之后往往都是延續(xù)原先的運行方向繼續(xù)運行，當(dāng)然

也有某些整理形態(tài)是做為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，往往在形成形態(tài)突破之后預(yù)示著中長期的頭部和

底部的形成。

1、三角形整理形態(tài)。一只個股在上升過程中會出現(xiàn)逐浪走高的走勢，但是在行進到一

定高度之后，股價受到了相反方向的力量抵抗，但是由于原先的運行趨勢不會改變，因而這

種抵抗隨著時間的推遲，而逐漸減弱，就K線的形態(tài)來看，波動的幅度就會越來越小，從而

形成三角形的整理形態(tài)，三角形的整理形態(tài)可以分成三種類型：同構(gòu)、上升、下降三角形形

態(tài)。第一種類型同構(gòu)三角形形態(tài)由兩條收斂的趨勢線構(gòu)成，其中上方趨勢線向下傾斜，下方

趨勢線向上傾斜。在構(gòu)成三角形形態(tài)的最寬高度為形態(tài)高度，而兩條趨勢線的交叉點為三角

形的頂點，一般來說，同構(gòu)三角形整理形態(tài)形成之后，股指突破之后將會至少行進一個形態(tài)

高度。同構(gòu)三角形是市場中非常常見的整理形態(tài)。第二種類型上升三角形，與同構(gòu)三角形相

比不同的是上方的趨勢線成水平狀態(tài)，而下邊趨勢線則成上升狀態(tài)，這說明在某一重要阻力

位受到阻力之后，股指對其發(fā)動多次攻擊，后市突破的欲望非常強烈，一般來說，向上突破

之后將至少行進一個形態(tài)高度。而第三種類型下降三角形則是下邊趨勢線為水平方向，而上

邊趨勢線為下降趨勢，這說明股價雖然暫時受到支撐，但是由此能夠展開的反攻能力卻越來

越弱，就好象皮球落地?樣越彈越低，最終只能是繼續(xù)向下突破，一般來說，突破之后至少

會行進一個形態(tài)高度。在運用三角形形態(tài)理論時注意的事項有：1）行進的幅度至少為一個

形態(tài)高度，并不是說只有一個形態(tài)高度。2）同構(gòu)三角形可以在上升過程中出現(xiàn)，也可以在

下降過程中出現(xiàn)，而上升和下降三角形則往往出現(xiàn)在上漲和下跌的運行過程之中。3）不管

是上升三角形還是同構(gòu)三角形向上突破，都需要量能的有效配合,否則這種突破將是無效的。

4）不管是下降三角形還是同構(gòu)三角形向下突破，都不需要量能的配合，但是有效突破需要

經(jīng)過回抽確認(rèn)后才能夠確定。

2、上升楔形整理形態(tài)。上升楔形整理形態(tài)與同構(gòu)三角形在形態(tài)和持續(xù)時間上都基本上

一致，都有兩條收斂的趨勢線構(gòu)成。上升楔形與同構(gòu)三角形的區(qū)別在于它有明顯的傾斜，而

且上升楔形的兩條趨勢線都是呈現(xiàn)同方向運動，只不過下邊趨勢線的斜率比上邊趨勢線要

大。它的形成往往都是在上漲末期形成的，股價雖然還是有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力，但是創(chuàng)新高

的力量逐漸減弱，雖然在調(diào)整時也受到了多方的頑強阻擊，?殷都是在市場極為樂觀的情況

下產(chǎn)生的，其最有代表性的是2001年6月深成指形成的上升楔形，在運用上升楔形時需要

注意的是：1）如果上升楔形形成了放量向上突破，那么這種楔形往往都會形成其它的形態(tài)。

2）上升楔形往往都是頂部的形態(tài)，當(dāng)然也有出現(xiàn)在中繼性形態(tài)中，如2001年10月份的上

證綜指。3）上升楔形突破之后，如果是頂部形態(tài)則往往預(yù)示著劇烈調(diào)整，其調(diào)整的幅度一

般都十分可觀，而做為中繼性形態(tài)突破時其調(diào)整的幅度至少為一個形態(tài)高度。

3、下降楔形整理形態(tài)。下降楔形整理形態(tài)常出現(xiàn)在運行過程的中期，也有忖會出現(xiàn)在

市場的底部，形成反轉(zhuǎn)形態(tài)，但是這種情況比較少見，在這種形態(tài)形成時，雖然預(yù)示著市場

做空動能表現(xiàn)的貌似強大，但是往往在繼續(xù)向下調(diào)整時，成交量會出現(xiàn)逐漸縮減，其實股價

的下移己經(jīng)和成交量的萎縮形成了量價背離的關(guān)系，其做空的力量也會越來越受到置疑，一

旦市場投資者開始醒悟，就會由空轉(zhuǎn)多，形成向上突破。在運用下降楔形理論時，需要注意

的是：1）它的突破需要量能的配合，沒有量能的配合往往得不到有效的確認(rèn)。2）?般來說,

突破之后都有一個回抽確認(rèn)的過程，當(dāng)然在這個回抽的過程之中，股價不能夠創(chuàng)出形態(tài)的新

低，否則就會演變成其它的形態(tài)。3）下降楔形被突破之后，后市行進的高度至少為一個形

態(tài)高度。4）下降楔形也可以做為中繼性整理形態(tài)，如果產(chǎn)生反方向突破，預(yù)示著股份將會

出現(xiàn)加速調(diào)整。

4、矩形整理形態(tài)（9）

矩形整理形態(tài)在市場中也常常出現(xiàn)，即股份在兩條平衡的直線中橫向盤整，表示趨勢

中的停頓，它只不過是暫時的運行方向停頓，經(jīng)過整理之后往往都會延續(xù)著原先的運行方向

繼續(xù)運行。一般來說，矩形的整理形態(tài)形成往往都是三底形態(tài)或者三頂形態(tài)的演變形式，這

也是投資者需要對運用三底形態(tài)和三頂形態(tài)需要注意的方面,在市場中往往第4次攻擊到某

-重要的阻力位或支撐位時，都會產(chǎn)生有效突破。矩形整理形態(tài)突破之后，其后運行的高度

至少是一個矩形形態(tài)的高度，即兩條平行線之間的垂直高度，矩形形態(tài)與旗形形態(tài)的根本區(qū)

別在于兩條平行的直線是水平方向的。在運用矩形形態(tài)理論時需要注意的是：1）在這個整

理形態(tài)過程中，可以做多次的高拋低吸，但是一定要注意避免有效突破時可能帶來的損失。

2）矩形形態(tài)的突破和三角形的突破一樣，在向上突破過程中，需要有量能的配合，當(dāng)然向

下突破則不需要量能的確認(rèn)。

5,旗形整理形態(tài)。旗形整理形態(tài)是股價在延著某一方向運行一段距離之后，受到了來

自相反方向的阻力，從而形成了旗形整理形態(tài)。旗形整理形態(tài)和三角形形態(tài)一樣都是很常見

的整理形態(tài)，它們也是非常可靠的整理形態(tài)，很少產(chǎn)生反轉(zhuǎn)，經(jīng)過整理之后往往都會延續(xù)著

原先的運行方向繼續(xù)運行。旗形形態(tài)和三角形整理形態(tài)的根本區(qū)別在于形成形態(tài)的兩條趨勢

線不同，旗形形態(tài)的兩條趨勢線是平行線；而旗形形態(tài)與矩形形態(tài)的區(qū)別在于，矩形形態(tài)的

兩條趨勢線是水平方向的平行線，而旗形形態(tài)的兩條平行線與原先的行進方向構(gòu)成相反的傾

斜形狀。在運用旗形形態(tài)理論時需要注意的是：1）上升趨勢中在向上突破趨勢線上完成形

態(tài)；下降趨勢中突破下方趨勢線完成形態(tài)。2）在向上突破時需要成交量的配合，沒有量能

的配合往往突破無效；向下突破時而沒有量能的規(guī)定。3）旗形形態(tài)突破之后往往都有一個

旗桿的高度。旗桿的高度就是在形態(tài)形成之前上升（或下降）的距離。4）旗形形態(tài)的形成

后持續(xù)的時間一般都不會很長，如果時間過長，那么很有可能會演變成其它的形態(tài)。

6、喇叭形整理形態(tài)。喇叭形整理形態(tài)是三角形形態(tài)的一種變型，較為少見，實質(zhì)為三

角形的擴散形形態(tài)。隨著時間的推移，成交量逐步放大，反映市場參與者重多，熱情失控，

喇叭形形態(tài)往往出現(xiàn)于市場大頂附近，而在極少的時候成為底部形態(tài)。在喇叭形形成的過程

中，市場的熱情高漲使之對調(diào)整的忽視，因此股價在大幅度的震蕩過程時使得獲利豐厚的投

資者能見機出逃，有時是主力機構(gòu)故意行為所造成。在運用喇叭形形態(tài)時應(yīng)該注意的是：1）

喇叭形形態(tài)如果形成向上突破時，就可能會形成其它的形態(tài)，因而不能夠適用于喇叭形的理

論。2）喇叭形形態(tài)理論之后，如果股價在反彈過程中受到喇叭形中軸線的反壓而沒有能夠

繼續(xù)向上運行時，往往預(yù)示著調(diào)整的開始。3）喇叭形形態(tài)形成之后，股價往往會出現(xiàn)較大

幅度的調(diào)整，其調(diào)整的幅度會遠遠超過喇叭形形態(tài)的高度。4）喇叭形形態(tài)的突破往往不需

要量能的配合。5）喇叭形形態(tài)如果是中繼性形態(tài)的話，一般只會出現(xiàn)在4浪的整理過程中。

如果延續(xù)原先的方向突破，其運行的高度相當(dāng)有限。

7、菱形整理形態(tài)。菱形整理形態(tài)又稱鉆石形形態(tài)，它是山喇叭形形態(tài)和三角形形態(tài)的

復(fù)合體，菱形的形態(tài)在市場中也非常少見，但它是比較重要的頭部形形態(tài)，菱形形態(tài)的形成

之后，往往會有更多的形態(tài)配合說明其成為頂部。菱形形態(tài)形成之后，市場調(diào)整的幅度也是

非?？捎^，不會只調(diào)整一個調(diào)整高度就結(jié)束。當(dāng)然菱形形態(tài)的突破和大多數(shù)形態(tài)向下突破」

樣都不需要量能的確認(rèn)。但是菱形的形態(tài)確認(rèn)比較困難,而且其往往容易演變成其它的形態(tài),

這是投資者需要注意的。

最后，投資者應(yīng)該注意整理形態(tài)往往都是暫時的，任何股價都不會停留在整理形態(tài)里

運行，而成為沒有趨勢的運行狀態(tài)，因而出現(xiàn)了整理形態(tài)之后對于判斷后市的運行方向非常

有力，投資者應(yīng)該注意常加運用。

第三節(jié)均線理論（10）

均線是移動平均線的簡稱，是指某階段時期內(nèi)的平均股價逐日連接而形成的軌跡線。

它反映股價運行的趨勢，是一種非常重要的技術(shù)分析方法。均線可以分為短期、中期、長期，

分別顯示股價短、中、長期趨勢。

從圖線上看，愈是長期的移動平均線，就愈顯得平滑；相反，愈是短期的移動平均線，

就愈與價格曲線本身相接近，整個圖線曲曲折折，上下起伏不定。選取較長期的移動平均線，

在投資的安全性上講可能好一些，但往往也會由此而失去更好的時機。而選用較短期的移動

平均線，有時滯后的平滑效果無法體現(xiàn)，導(dǎo)致失誤。對于不同需求的投資者來說，選用不同

的移動平均線與K線配合使用。短期投資者選用3日或5日移動平均線比較合適，而希望做

些長期投資的人士可能更偏愛中長期移動平均線。中期、長期、短期均線的概念是相對的，

一般來說，把周期小于10天的均線稱為短期均線，而周期10—60天的均線稱為中期均線，

長期均線一般都設(shè)為120天和250天，有時也簡稱為半年線和年線。

一般來說，股價持續(xù)運行在5天均線上方，可以視為短線超強勢的特征，此時股價的

上漲速度很快，但是也容易產(chǎn)生較大幅度的回落，因而，對于這類個股投資者持股應(yīng)該謹(jǐn)慎，

5天均線可以作為重要的止損位。如果只是依托10均線震蕩盤升的個股，那么后市將是慢

牛向上的走勢，其向上的空間較大，中長線持股的風(fēng)險較小。而20天均線，由于與月平均

線基本接近，一般來說，可以作為中期趨勢強弱的分水嶺，運行在20天均線上方視為中線

走強，跌破20天均線則有中期轉(zhuǎn)弱的可能。60天作為中期均線時間最長的均線，它可以判

斷一個市場是強市還是弱市。而時間周期較長的年線即250天均線，可以作為判斷牛熊市場

的主要依據(jù)，牛市行情應(yīng)該是持續(xù)運行在年線上方；牛市初期股指突破年線之后，一般不在

回蕩到年線下方.，那么可視為牛市行情己經(jīng)開始。如果僅僅只是圍繞年線震蕩，突破了年線

之后又重新回到年線下方運行，那么這樣的上漲只能定性為熊市里的超強反彈。如果持續(xù)運

行在年線下方，毫無疑問市場處在熊市過程之中。

由于均線具有助漲和助跌的作用。在證券市場里，一般來說，股價在移動平均線之上

運行，移動均線具有支撐線作用，股價回調(diào)至均線，觸及均線就開始重新上攻。如果股價在

移動平均線之下運行，移動均線具有阻力線作用，股價反彈至平均線，觸及均線就開始重新

回調(diào)。正是由于它的助漲助跌作用，使之具有對股價運行方向的判斷作用。

在實際運用方面，主要有單條移動平均線的運用和均線組合的運用。

-、其中就單條均線的使用方法，以格蘭貝爾八項法則最為著名，具體法則如下：1）

平均線從下降走勢開始逐步走平，而且股價從移動平均線的下方向上運行并越過平均線，這

時應(yīng)該注意買入。2）股價在短期內(nèi)連續(xù)上升，從而遠離了平均線，當(dāng)股價忽然出現(xiàn)回落，

但是并未有效跌破平均線，反而是受到平均線的支撐出現(xiàn)再度上升時，這時應(yīng)該買入。3）

股價雖然一時跌到平均線的下方，但平均線短期內(nèi)依然沒有改變繼續(xù)向上移動的走勢，而且

股價很快從均線下方恢復(fù)到平均線之上，這也是一個較好的買入機會。4）股價跌破平均線

后，出現(xiàn)突然連續(xù)大跌的走勢，遠離了平均線，那么后市很可能再向平均線靠攏，投資者可

利用這一短期的技術(shù)性反彈買入股票。5）由于股價短期里連續(xù)快速上升從而遠離了均線，

那么股價在后市將會出現(xiàn)短線回調(diào)，趨向與平均線接近，投資者可利用這種短期技術(shù)性回落

賣出股票。6）如果平均線從上升走勢逐步走平，到轉(zhuǎn)變成下跌的走勢，而且股價也從移動

平均線的上方向下移動，并且有效跌破平均線，那么這也是重要的賣出信號。7）股價跌破

平均線之后，一度回升并再向平均線靠攏，但是未能突破平均線就又開始回落，那么在回打

平均線而不能形成突破的情況，也視為賣出信號。8）股價雖上升突破平均線，但是不能夠

有效站穩(wěn)平均線，反而馬上又恢復(fù)到平均線之下，如果此時平均線仍然是下跌走勢，那么這

也是賣出信號。在實際運用過程中，均線的設(shè)制應(yīng)該根據(jù)不同的股價走勢和個人喜好而設(shè)制,

一般來說，最為常用的短期均線可以設(shè)為5天和10天線，中長期則以20天和30天居多。

另外在實際運用之中，還需要和趨勢理論相結(jié)合。

二、均線組合的運用。（11）

上一節(jié)論述了一條單獨的移動平均線與價格曲線配合使用。本節(jié)將綜述各種移動平均

線的組合使用。長期、中期、短期的移動平均線配合使用，相互佐證，極有助于市場趨勢的

判斷。首先我們看看價格由底部回升、漸漸轉(zhuǎn)為牛市的情況。股價持續(xù)下跌后，探底、回升,

對此短期線反映較為敏感，表現(xiàn)的形式也是持續(xù)下跌和探底、回升的走勢，短期均線基本上

與股價的運行情況趨同，而中期線表現(xiàn)的較為滯后，往往開始山走平變?yōu)橄陆?，而在下跌?/p>

期和探底回升的過程中，表現(xiàn)為下降趨于緩慢，并且開始走平和上升。因此，各種移動平均

線呈錯綜交替的局面。首先，隨著股價探底回升，短期均線也快速反映，當(dāng)股價持續(xù)匕漲沖

過中長期均線后，短期均線也隨之沖過中期均線，又沖過長期均線。如果股價仍然繼續(xù)上升，

中期均線也會沖過長期均線。這種短期均線沖過中期均線，短期均線沖過長期均線，以及中

期均線沖過長期均線，稱之為黃金交叉。這都說明股價有所轉(zhuǎn)強，當(dāng)然中期均線沖破長期均

線時就基本確定市場大勢上升。在經(jīng)過黃金交叉之后，平均線從上至下依次是短期均線、中

期均線和長期均線，均處于持續(xù)上升勢態(tài)，這就是所謂的多頭排列組合的均線系統(tǒng)。它通常

表示市場進入牛市。股價上升緩慢、并且在高價位上下徘徊時，短期均線的上升會明顯趨緩，

隨著股價下跌，短期均線也就開始下跌，接著對中期均線、長期均線也產(chǎn)生向下的調(diào)整影響，

如果短期均線向下跌破中期均線或長期均線，中期均線跌破長期均線都稱之死亡交叉。?般

來說，短期均線和中期均線形成死亡交叉，說明短期市場出現(xiàn)較大幅度震蕩，這還不足以說

明市場已經(jīng)開始走向調(diào)整市。如果出現(xiàn)中期均線跌至長期均線之下，則意味著市場中級上升

行情的終結(jié)。當(dāng)然在死亡交叉之后，從下至上均線的位置依次排列為短期均線、中期均線、

長期均線，這就是通常所說的空頭排列組合的均線系統(tǒng)，它常常表示熊市到來。

因此，根據(jù)各種移動平均線的組合，對后場進行判斷的規(guī)則如下：（1）短期均線自下

而上穿過中期均線和長期均線時，為第一階段買入信號，有時是一種短線的買入機會。（2）

從上至下依次是短期均線、中期均線、長期均線，且整個均線系統(tǒng)處上升勢態(tài)時，這是令人

放心的強市，投資者可以繼續(xù)逢低買進。但是如果短期均線上漲速度過快，從而與中長期均

線在短期里迅速拉開空間，則短線反而有一定的調(diào)整風(fēng)險，投資者在買入時定要注意避免

追高。如果均線系統(tǒng)保持相對平穩(wěn)的上行走勢，那么一般都是慢牛爬升的走勢，投資者介入

的風(fēng)險應(yīng)該很小。（3）中、長期均線持續(xù)上升了相當(dāng)時間后，短期均線回轉(zhuǎn)向下，表示處

于升跌交替的峰頂圈附近，投資者應(yīng)該注意做高拋低吸的操作。（4）短、中、長期均線相

互交錯時，如果是在上漲了一段時間之后，這表示買方的力量有所減弱，多空雙方開始形成

對峙局面，后市將會有變盤的要求，操作上應(yīng)該持股觀望，等待選擇突破方向后做出選擇。

如果這種情況是在下跌了一段時間之后，那么說明也到了暫時的平衡點，投資者可以把此作

為首階段的買入機會，買入之后應(yīng)該注意設(shè)好止損點。當(dāng)然對于短、中、長期均線系統(tǒng)處在

交錯時.，投資者可以結(jié)合其它的技術(shù)性分析決定是否買入還是應(yīng)該拋售。（5）短期均線從

上而下急速地穿過中、長期均線，表示市場有短線獲利回吐的行為，投資者操作上應(yīng)該注意

適量減磅。（6）從上至下依次是長期、中期、短期均線的空頭排列組合，且均處于下降勢

態(tài)中，說明市場走出了弱勢調(diào)整的行情，后市應(yīng)該會繼續(xù)沿原先的方向繼續(xù)行進，那么任何

點位都可放心賣出。（7）當(dāng)中、長期均線持續(xù)下降相當(dāng)一段時間后，短期均線探底回頭，

暗示股價已經(jīng)達到底部，投資者應(yīng)該注意分批介入。

移動平均線和價格曲線有序地按照價格曲線、短期、中期和長期移動平均線從上向下

排列時，反映了近期內(nèi)市場的上升趨勢；反過來，按照長期、中期、短期移動平均線和價格

曲線從上向下排列，這時的市場往往反映了下跌趨勢。利用移動平均線與當(dāng)前價格的位置關(guān)

系所發(fā)出的信號進行交易，再綜合考慮中期、長期、短期移動平均線相互之間的位置關(guān)系，

對確認(rèn)市場走向有■?定幫助。

第四節(jié)成交量分析（12）

成交量值是一種供需的表現(xiàn)形式，它代表股票市場投資人購買股票欲望的強弱。在市

場中成交量系指成交金額或成交股數(shù)。一段行情初起，成交量值開始增加，是漸進，直至無

法再增加，行情便告一段落，進入整理階段，成交量漸漸減少，至另一段上升行情再起，股

價繼續(xù)上升，成交量再度逐漸增加，股價也創(chuàng)出新高。股價下跌時，人氣四散，成交量開始

迅速或緩慢萎縮，無法再減少時，下跌行情告一段落。因此，美國投資專家葛蘭維就曾說：

“成交量是股市元氣，股價只不過是它的表征而已，所以，成交量通常比股價先行。”這便

是“先見量后見價”的完美解釋。市場中有俗語：量是真的，價是假的。也就是說成交價格

它具有較大的可變性，而成交量才是實實在在的市場表現(xiàn)形式?？梢哉f，成交量是測量行情

變化的溫度計：成交量的大小決定了多空戰(zhàn)爭的規(guī)模，投資者亦可通過成交量的變化趨勢來

研判股價的變動趨勢。

利用成交量研判行情的一般法則：

1、股價經(jīng)過長期下跌，股價波動幅度也越來越小，交易情況日漸清淡，成交量萎縮至

極限后已不能再度萎縮的程度，這時股價只是小跌、不跌甚至反漲的走勢，一般來說，暗示

股價已經(jīng)見底，即通常所說的“地量有地價”，一波上升行情將要來臨。

2、股價在經(jīng)過長期上漲或大幅上漲后，激發(fā)投資者購買欲望達到最高潮，而連續(xù)出現(xiàn)

大成交量后，股價繼續(xù)上漲已經(jīng)有限甚至?xí)霈F(xiàn)一定程度的下跌，即“量增價滯”也就是投

資者通常所說的滯漲情況出現(xiàn)，這就是危險成交量，意味著股價將反轉(zhuǎn)下跌。即“天量有天

價”。

3、在市場運行過程中一般量價關(guān)系有六種情況出現(xiàn)，它們分別是：量增價升、量平價

升、量減價升、量增價跌、量平價跌、量減價跌，一般來說量增價升是良好的上行走勢，預(yù)

示著市場投資者交投活躍參與積極，后市有繼續(xù)上漲的能力，而量平價升說明市場保持相對

的平穩(wěn)狀態(tài)，后市一般來說將是呈現(xiàn)震蕩上移的走勢，而量減價升這是一種量價背離的現(xiàn)象,

這種現(xiàn)象出現(xiàn)預(yù)示著股價已經(jīng)走到了相對高位，后市繼續(xù)上行幅度有限，往往預(yù)示著行情即

將結(jié)束。相反，量增價跌、量平價跌、量減價跌的走勢情況和上述剛好來個相反，只不過把

上升改為下跌而已。

在熟悉利用成交量研判行情后，投資者也要注意歸納實戰(zhàn)結(jié)果并且形成自己能夠掌握

的運用方法:

1、關(guān)于大盤的天量與地量：“天量”與“地量”沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)公式來計算，只能根

據(jù)市場規(guī)模和股市人氣來推測。要求投資人能不斷根據(jù)市場規(guī)模的變化，用動態(tài)的眼光來衡

量、推測天量與地量。因此對于天量和地量來說沒有絕對的標(biāo)準(zhǔn)，投資者應(yīng)該根據(jù)歷史的情

況和目前的實際變動做出比較合理的判斷，才能夠較好的把握運用法則。

2、如果股價經(jīng)過了長期的調(diào)整，在相對的低位出現(xiàn)連續(xù)的巨量交易，往往暗示有新主

力進場，后市當(dāng)有大行情，可及時跟進。當(dāng)然這種所謂的低位放量投資者應(yīng)該要關(guān)注該股前

期的表現(xiàn)情況，而且盤中的成交單也需要密切關(guān)注，如果某只個股前期有了非常大的漲幅，

雖然出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，到了所謂的低點，而且盤中僅僅只是對倒出現(xiàn)的放巨量，往往

都是舊主力借用成交量的技術(shù)判斷方法來達到出貨的目的，投資者應(yīng)該要謹(jǐn)防上當(dāng)。

3、如果股價經(jīng)過大幅上漲后，若某II成交量小盤股超過該股流通股本15%以上，大盤

股出現(xiàn)了10%左右的成交量，后市繼續(xù)上漲基本上再也不能呈現(xiàn)價增量升的良好運行勢頭，

股價有見頂?shù)目赡堋＿@時投資者應(yīng)該果斷分批離場，以防短線出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。

4、如果股價經(jīng)過持續(xù)上升后，不管是大盤股還是小盤股，成交量持續(xù)三天以上達到流

通股本10%以上，往往暗示股價有見頂可能，即使是股價還是保持較好的上升勢頭，但是

這時投資者也應(yīng)該注意逢高離場。

5、成交量是股價的靈魂，利用其他技術(shù)分析方法來研判行情，如忽略成交量的研判，

無疑于合本求末，很難達到理想的效果。因此，在使用其他方法來分析、預(yù)測行情，必須搭

配成交量來綜合研判，這可使分析、預(yù)測的準(zhǔn)確性大大提高。這是投資者應(yīng)該要謹(jǐn)記的一點

重要的方面。

第五節(jié)常用技