大二上學(xué)期財(cái)務(wù)管理財(cái)管第1章

2023/5/23財(cái)務(wù)管理王鈺電話(huà)：郵箱：成績(jī)?cè)u(píng)定：平時(shí)成績(jī)40%期末考試60%考勤課堂表現(xiàn)作業(yè)及筆記何為公司財(cái)務(wù)管理？

——恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問(wèn)題恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司，前一陣子推出「水滸傳」網(wǎng)絡(luò)游戲軟件。這個(gè)公司成立迄今已有三年，已推出四個(gè)頗受市場(chǎng)歡迎的游戲軟件，公司預(yù)計(jì)本年度的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)2億元。目前，這家公司資本額為2000萬(wàn)元，此外，為了籌措營(yíng)運(yùn)所需資金，公司準(zhǔn)備將自有的廠(chǎng)房及倉(cāng)庫(kù)抵押給銀行以取得4千萬(wàn)元擔(dān)保放款。這家公司還計(jì)劃進(jìn)一步將營(yíng)業(yè)項(xiàng)目擴(kuò)展到商用以及教育應(yīng)用軟件的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)。何為公司財(cái)務(wù)管理？

——恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問(wèn)題為了這些擴(kuò)充計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)副總經(jīng)理發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的資金籌措方式將不足以應(yīng)付未來(lái)公司對(duì)資金的需求。更嚴(yán)重的是，公司將立即面臨短期營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金不足的問(wèn)題。為了公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，公司的部分原有投資者建議今年進(jìn)行少量分紅，將資金用于支持公司的發(fā)展。第1章：總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱(chēng)。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。

1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資投資經(jīng)營(yíng)分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資

企業(yè)國(guó)家債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者企業(yè)職工企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系與所有者與債權(quán)人與被投資人與債務(wù)人與客戶(hù)、供應(yīng)商內(nèi)部各單位之間與政府與職工籌資活動(dòng)投資活動(dòng)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)分配活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。第一章總論何為公司財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬(wàn)元，而B(niǎo)企業(yè)是去年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B(niǎo)企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B(niǎo)企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱CASE：銀廣夏廣夏（銀川）實(shí)業(yè)股份有限公司，1993年成立，1994年上市。上市后曾投資牙膏、水泥、白酒、硫磺、活性炭、房地產(chǎn)等，但收效并不顯著。1996年通過(guò)德國(guó)西伊利斯公司進(jìn)口了一套由德國(guó)伍德公司生產(chǎn)的二氧化碳超臨界萃取設(shè)備，這便是銀廣夏傳奇的起點(diǎn)。根據(jù)公告，天津廣夏分別在1999年度和2000年度向德國(guó)誠(chéng)信公司出口萃取產(chǎn)品達(dá)5610萬(wàn)馬克（約2.2億元人民幣）和1.8億馬克（約7.2億元人民幣）。從1999年12月30日至2000年4月19日不到半年間，銀廣夏從13.97元漲至35.83元。2000年，銀廣夏股本擴(kuò)大一倍，每股收益增長(zhǎng)超過(guò)60％，達(dá)到每股0.827元。2001年銀廣夏發(fā)布公告，宣稱(chēng)其與德國(guó)某公司簽訂了連續(xù)3年總金額為60億元的萃取產(chǎn)品訂貨總協(xié)議。僅僅依此合同推算，2001年銀廣夏每股收益就將達(dá)到2元—3元。2001年8月，《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表“銀廣夏陷阱”一文，銀廣夏虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表事件被曝光。專(zhuān)家意見(jiàn)認(rèn)為，天津廣夏出口德國(guó)誠(chéng)信貿(mào)易公司的為“不可能的產(chǎn)量、不可能的價(jià)格、不可能的產(chǎn)品”。

即使只按照銀廣夏2000年1月19日所公告的合同金額，1.1億馬克所包括的產(chǎn)品至少應(yīng)有卵磷脂100噸、姜精油等160噸。但根據(jù)國(guó)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)這一技術(shù)的了解，一套二氧化碳超臨界設(shè)備就算24小時(shí)連續(xù)運(yùn)作，實(shí)際全年產(chǎn)量絕對(duì)超不過(guò)20噸至30噸。也許正是為了使之“符合邏輯”，2001年3月，李有強(qiáng)在銀川告訴記者，天津廣夏已掌握了特別技術(shù)，能大幅提升產(chǎn)能。他以蛋黃卵磷脂的提取為例說(shuō)，天津廣夏的設(shè)備已經(jīng)將萃取時(shí)間從10個(gè)小時(shí)縮短到3個(gè)小時(shí)并進(jìn)一步縮短到30分鐘據(jù)銀廣夏稱(chēng)，每公斤原料成本加起來(lái)只有350元，可是“賣(mài)給德國(guó)人”，就可以賣(mài)到3440至4400元。2000年11月17日，倫敦市場(chǎng)報(bào)價(jià)是100美元／千克（折合人民幣約827元／公斤）北京星龍生物技術(shù)有限公司（國(guó)內(nèi)最早采用二氧化碳超臨界萃取技術(shù)的生產(chǎn)企業(yè)）即使以小批量生產(chǎn)的價(jià)格算也只有1000至1200元／公斤。據(jù)專(zhuān)家介紹，二氧化碳超臨界萃取技術(shù)有一個(gè)重大局限，就是只有脂溶性的物質(zhì)才能從中提取，但合同提到的某些產(chǎn)品如茶多酚，屬于水融性(極性)物質(zhì)，用二氧化碳超臨界萃取技術(shù)根本提不出來(lái)。銀廣夏稱(chēng)，2000年，公司對(duì)德國(guó)出口了50噸以上的卵磷脂，這至少需要上千噸原料。但知情人透露，蛋黃卵磷脂的原料蛋黃粉在國(guó)內(nèi)只有兩個(gè)生產(chǎn)基地，分別在沈陽(yáng)和西安，可事實(shí)上兩地加起來(lái)賣(mài)給銀廣夏的蛋黃粉亦不過(guò)30噸。

在事實(shí)面前，銀廣廈高層承認(rèn)造假，造假利潤(rùn)從1995年的200余萬(wàn)元開(kāi)始，發(fā)展到2000年的5億多元。而真相是每年虧損1500萬(wàn)元-2000萬(wàn)元。經(jīng)有關(guān)部門(mén)查實(shí)，銀廣夏從1999年開(kāi)始在市場(chǎng)上散布的利潤(rùn)神話(huà)全系子虛烏有，其出口額據(jù)公司自稱(chēng)在2000年達(dá)1.8億馬克，而事實(shí)上僅為3萬(wàn)美元；與其簽下60億合同的德國(guó)公司號(hào)稱(chēng)百年老店，但實(shí)際上卻是一家注冊(cè)資金僅為5萬(wàn)馬克的小型貿(mào)易公司……

以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系企業(yè)供應(yīng)商管理者員工客戶(hù)債權(quán)人股東債務(wù)人社會(huì)政府財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東委托—代理問(wèn)題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會(huì)發(fā)生利益上的沖突。委托—代理問(wèn)題與利益沖突激勵(lì)績(jī)效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報(bào)酬，實(shí)施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來(lái)，要求高利率財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)為派出的高級(jí)管理者支付過(guò)高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度*ST通葡定增遭否決*ST通葡于2012年2月6日召開(kāi)股東大會(huì)，就定向增發(fā)事宜進(jìn)行投票。擬以5.36元/股向控股股東新華聯(lián)控股等6位對(duì)象發(fā)行8000萬(wàn)股，募資4.288億元，其中5100萬(wàn)元將用于公司高品質(zhì)葡萄酒技術(shù)改造項(xiàng)目，其余將用于補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金。增發(fā)價(jià)格太低是許多投資者投下反對(duì)票的一個(gè)原因，正如一個(gè)投資者所言，新華聯(lián)在十三四元大量出貨，現(xiàn)在反倒準(zhǔn)備以5.36元增發(fā)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)是一致的，但也有許多例外?？梢酝ㄟ^(guò)制訂一些法律進(jìn)行約束，但是法律不能解決所有問(wèn)題。股東利益社會(huì)責(zé)任

？第一章總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理企業(yè)組織的類(lèi)型個(gè)人獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：(1)企業(yè)開(kāi)辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡(jiǎn)便；（2）企業(yè)主對(duì)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，會(huì)盡心經(jīng)營(yíng)企業(yè)；（3）稅負(fù)較輕；（4）制約因素較少，決策效率高；（5）技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。

缺點(diǎn)：（1）獨(dú)資企業(yè)要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)大；（2）籌資困難；（3）企業(yè)壽命有限：個(gè)體業(yè)主制的企業(yè)存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期。。合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：開(kāi)辦容易，費(fèi)用較低缺點(diǎn)：責(zé)任無(wú)限、權(quán)力分散、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難

公司種類(lèi)：有限責(zé)任公司與股份有限公司特點(diǎn)：獨(dú)立的法人實(shí)體；具有無(wú)限存續(xù)期；股東承擔(dān)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；籌資渠道多元化4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理

財(cái)務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（B）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營(yíng)（C）運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金（D）支付稅金（E）產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)（F）支付股利和債務(wù)4.公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)職業(yè)生涯金融機(jī)構(gòu)中的職位銀行類(lèi)商業(yè)銀行非銀行類(lèi)保險(xiǎn)公司基金公司投資銀行

財(cái)務(wù)管理第一章總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理的環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱(chēng)理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家不發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的環(huán)境又稱(chēng)理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境金融市場(chǎng)是進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所。

金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)金融市場(chǎng)的構(gòu)成金融工具利息率及其測(cè)算利息率及其測(cè)算資金的交易價(jià)格利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬純利率

沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹時(shí)的均衡利率取決于資金供求通貨膨脹補(bǔ)償

短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

借款人信用程度越好，違約風(fēng)險(xiǎn)越小流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動(dòng)性越好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。

期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一項(xiàng)負(fù)債到期日越長(zhǎng)，不確定因素就越多，期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境3.財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境包括教育、科學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、新聞出版、廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀(guān)、理想