因子投資：方法與實踐

因子投資：方法與實踐讀書筆記模板01思維導圖讀書筆記目錄分析內(nèi)容摘要精彩摘錄作者介紹目錄0305020406思維導圖投資方法書研究因子實證分析因子投資模型風險異象數(shù)據(jù)研究基本面主流第章收益率附錄本書關鍵字分析思維導圖內(nèi)容摘要內(nèi)容摘要本書在統(tǒng)一視角下，體系化地介紹了因子投資中的重要研究方法，并針對中國A股市場給出了獨立的、可復制的、高質(zhì)量的因子實證分析結(jié)果，是一本真正可操作、可上手的因子投資手冊。本書主要內(nèi)容包括：因子投資基礎、因子投資方法論、主流因子解讀、多因子模型、異象研究、因子研究現(xiàn)狀和因子投資實踐。書中還以附錄的形式對理解資產(chǎn)價格的研究脈絡進行了梳理。本書的寫作既注重學術(shù)文獻的嚴謹，也注重普通讀者的閱讀體驗。書中雖然涉及必要的數(shù)學公式，但是會深入淺出、抽絲剝繭地解釋統(tǒng)計方法，并把重點放在實證分析上，同時也會對因子投資的實務進行解讀。讀書筆記讀書筆記由于各種原因，書中少數(shù)細節(jié)存在紕漏和錯誤，我們會及時就已發(fā)現(xiàn)的問題在網(wǎng)站的“本書勘誤”板塊進行勘誤，還請多留意。作者有扎實的統(tǒng)計學和金融學研究背景，對業(yè)界和學界從事實證資產(chǎn)定價相關研究做了全面清晰的梳理，可以作為很好的日常工作參考書??。目前的主要方向以多因子策略為主要方向。即便宜的收益很差，“貴”的收益長期卻高于“便宜”的，導致了分組差額收益為負值?？梢悦黠@的看到SMB與盈利因子的定價能力在2017年1季度以前可以說旗鼓相當，可以認為價值投資策略并不能明顯戰(zhàn)勝小市值策略。先??一下，爭取這兩周看完。與實踐相結(jié)合是比較難得的，書中對時序回歸、截面回歸在因子模型理論中的角色，及alpha因子beta因子等這樣的行話的解釋非常清晰。一本關于因子投資的入門書，充滿滿滿的學院派氣息，很硬核也很數(shù)學，讀起來有一種學術(shù)論文般的嚴謹，幾十頁的參考資料羅列，也可以證明這點。量化投資是美的，但問題出在有效市場假說，和基于這一假說之上的異象和因子。精彩摘錄精彩摘錄一個因子描述了眾多資產(chǎn)共同暴露的某種系統(tǒng)性風險，該風險是資產(chǎn)收益率背后的驅(qū)動力；因子收益率正是這種系統(tǒng)性風險的風險溢價或風險補償，它是這些資產(chǎn)的共性收益。排序法中最核心的思想是使用個股在該變量上取值的大小來代替?zhèn)€股在該因子上暴露的高低。?條件一：該投資組合僅在目標因子上有大于零的暴露、在其他因子上的暴露為零；?條件二：在所有滿足條件一的投資組合中，該投資組合的特質(zhì)性風險（idiosyncraticrisk）最小。因子需要滿足的兩個必要條件：（1）因子驅(qū)動了資產(chǎn)收益率的共同運動（co-movement），因此因子一定和資產(chǎn)收益率的協(xié)方差矩陣有關；（2）從長期來看因子是可以獲得正收益的，這意味著因子必須是被定價的。CAPM正是最簡單的線性因子模型，它指出資產(chǎn)的預期超額收益率由市場組合的預期超額收益率和資產(chǎn)對市場風險的暴露大小決定，而市場組合也被稱為市場因子。在因子擇時的眾多方法中，最重要的兩類方法是按因子估值（factorvaluation）和按因子動量（factormomentum）擇時兩大立場。目錄分析1.1統(tǒng)一視角下的因子投資1.2因子投資的學術(shù)起源1.3因子投資的業(yè)界發(fā)展1.4本書的結(jié)構(gòu)第1章因子投資基礎2.1投資組合排序法2.2多因子模型的回歸檢驗2.3因子暴露和因子收益率2.4異象檢驗2.5多因子模型比較12345第2章因子投資方法論2.6因子正交化2.8研究方法建議2.7廣義矩估計第2章因子投資方法論3.1數(shù)據(jù)和流程3.2市場因子3.3規(guī)模因子3.4價值因子3.5動量因子12345第3章主流因子解讀3.6盈利因子3.8換手率因子3.7投資因子第3章主流因子解讀4.1主流多因子模型綜述4.2A股中被定價的因子4.3多因子模型比較：來自A股的例子4.4多因子模型的簡約性第4章多因子模型5.1估值高低中的異象5.3特質(zhì)性波動率5.2基本面錨定反轉(zhuǎn)第5章異象研究6.1p-hacking和“因子動物園”6.2從“因子動物園”到“因子大戰(zhàn)”6.3用行為金融學解釋異象和因子6.4投資者情緒第6章因子研究現(xiàn)狀6.5風險補償、錯誤定價還是數(shù)據(jù)窺探6.6因子樣本外失效風險6.7因子投資難以取代基本面分析6.8機器學習與因子投資第6章因子研究現(xiàn)狀7.1收益率模型：獲取“阿爾法”7.2風險模型：以Barra為例7.3投