淺探中小企業(yè)融資策略

淺探中小企業(yè)融資策略

[摘要]中小企業(yè)在在國民經(jīng)濟(jì)中都發(fā)揮著不可或缺的作用。然而長期以來,中小企業(yè)的融資問題一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。為此,本文試圖對中小企業(yè)融資難問題作些分析,并以此為基礎(chǔ)結(jié)合實(shí)際進(jìn)行一些策略上的探索。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)融資策略

長期以來,中小企業(yè)融資難一直是困擾企業(yè)發(fā)展的重要因素。解決中小企業(yè)融資難的問題迫在眉睫。本文試圖對中小企業(yè)融資難問題作些分析,并以此為基礎(chǔ)結(jié)合實(shí)際進(jìn)行一些策略上的探索。

一、發(fā)展中小企業(yè)的戰(zhàn)略意義

無論是工業(yè)發(fā)達(dá)國家,還是發(fā)展中的國家和地區(qū),中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中都發(fā)揮著不可或缺的作用。大企業(yè)規(guī)模大,是國民經(jīng)濟(jì)的命脈,其地位舉足輕重;中小企業(yè)雖然規(guī)模小,產(chǎn)量較低,但企業(yè)量大面廣,經(jīng)營靈活,作為一個整體,在國民經(jīng)濟(jì)中是一支重要而又活躍的力量,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著不可替代的作用。

(一)中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要力量。

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中,完全競爭市場是最有效率的市場形態(tài),而完全競爭的條件之一是市場存在眾多的企業(yè)。為數(shù)眾多的中小企業(yè)參與市場競爭,能提高市場效率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從我國情況看,正是中小企業(yè)的長足發(fā)展才保證了國民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的不斷提高,1979-2002年,我國國民經(jīng)濟(jì)保持了%的增長速度,而以中小企業(yè)為主的非國有經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到30%以上。

(二)中小企業(yè)是促進(jìn)市場繁榮的積極因素。

中小企業(yè)利用其經(jīng)營方式靈活、組織成本低廉、轉(zhuǎn)移進(jìn)退便捷等優(yōu)勢,更快的接受市場信息,調(diào)整方向,根據(jù)市場需求的變化進(jìn)行生產(chǎn),滿足消費(fèi)者追求個性化、潮流化的要求,適應(yīng)瞬息萬變的市場變化,顯示出了強(qiáng)大的生命力和適應(yīng)能力,是市場經(jīng)濟(jì)最重要的基礎(chǔ)和最活躍的主體。中小企業(yè)存在,使市場主體更趨多元化,使市場自身資源配置的功能得到充分發(fā)揮,有效阻滯了壟斷機(jī)制的形成,促進(jìn)和構(gòu)建了一個多元競爭、充滿活力的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

(三)中小企業(yè)是維護(hù)社會穩(wěn)定的重要保證。

在市場經(jīng)濟(jì)中,中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會方面的作用越來越重要。隨著工業(yè)化的發(fā)展,大企業(yè)趨向于以資本代替勞動,而中小企業(yè)成為新增勞動力的主要吸納者。據(jù)我國勞動部2002年底對全國66個城市勞動力就業(yè)狀況調(diào)查顯示,目前國有企業(yè)下崗失業(yè)人員中%在個體、私營企業(yè)中實(shí)現(xiàn)了再就業(yè)。此外,以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)民增加收入的主渠道,提供給農(nóng)民的工資收入由1996年的4380億元增加到2002年的8200億元,年均增長9%,農(nóng)民從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中獲得的工資收入占農(nóng)民人均純收入的比重由1996年的%上升到2002年的%,其中2002年從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加的收入約占凈增部分的50%。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展也為農(nóng)村富余勞動力的轉(zhuǎn)移提供了渠道。截至2002年末,鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從業(yè)人員達(dá)到億人,占全國農(nóng)村勞動力的%,大大緩解了人多地少的矛盾。由此可見,我國中小企業(yè)以其特有的靈活性,對維護(hù)社會穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。

(四)中小企業(yè)是社會創(chuàng)新的主要載體。

中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新不僅在數(shù)量上占有相當(dāng)高的份額,而且創(chuàng)新的水平與層次并不亞于大企業(yè),它們創(chuàng)造了許多當(dāng)代最重要的工業(yè)創(chuàng)新成果。在國家創(chuàng)新體系中,中小企業(yè)所處的地位和所起的作用與大企業(yè)不同,它們的技術(shù)創(chuàng)新活動有其自身的基本特點(diǎn)。中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動具有多樣性和廣泛性特點(diǎn)。

在知識經(jīng)濟(jì)時代,許多高科技企業(yè)都是從創(chuàng)辦時的小企業(yè)逐步發(fā)展壯大的。聯(lián)想集團(tuán)自1994年初創(chuàng)辦時,只有11名員工和20萬元創(chuàng)業(yè)資本,到目前已發(fā)展成為有20余家國內(nèi)分公司和子公司,有27個海外分支機(jī)構(gòu)的具有較強(qiáng)競爭力的高科技企業(yè)集團(tuán)。目前高科技中小企業(yè)在電子通信設(shè)備制造業(yè)、電子計(jì)算機(jī)制造業(yè)和醫(yī)藥生物制品行業(yè)都起著重要作用。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及其原因分析

很長時間以來,中小企業(yè)的融資問題一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的重要制約因素,究其原因有多方面。

一是國家政策因素的影響。在很長一段時間,政府在資金、稅收、市場開發(fā)、人才、技術(shù)、信息等方面一直給予國有大中型企業(yè)特殊的扶持,造成了中小企業(yè)市場競爭環(huán)境的不確定和競爭條件的不平等。據(jù)對遼寧500戶中小企業(yè)的調(diào)查,能從銀行得到貸款的中小企業(yè)僅占%,且大都為國有中小企業(yè)。結(jié)果,中小企業(yè)向社會提供了效益,卻難以獲得必要的資金支持,融資供方市場不能使他們得到相應(yīng)的回報(bào)。中小企業(yè)解決資金供給的辦法只能依靠自身內(nèi)部利潤積累,或者將大量資源用于融資市場,其融資成本相應(yīng)升高。同時由于國家積極鼓勵引進(jìn)外資,因此實(shí)際上中國的外資企業(yè)享有許多“超國民待遇”,國家及地方政府為外資企業(yè)提供“特事特辦”,減、免稅,虧損彌補(bǔ)等等優(yōu)惠待遇。而國內(nèi)中小企業(yè)既沒有國家扶持,又沒有優(yōu)惠待遇,只能“在夾縫中生存”。

此外,中小企業(yè)直接融資渠道不暢。由于進(jìn)入資本市場的條件限制,我國中小企業(yè)基本無法進(jìn)行直接融資。如我國深滬交易所要求上市公司注冊資本在5000萬元以上,這使處于成長期的效益好但規(guī)模較小的企業(yè)難以進(jìn)入證券市場。同時債券市場上,受到“規(guī)?？刂?、集中管理、分級審批”的約束,中小企業(yè)也很難以發(fā)行債券方式籌集資金,因此直接融資渠道基本沒有。

二是企業(yè)自身因素的制約。中小企業(yè)自身規(guī)模有限、資金缺乏、信用水平低、沒有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。據(jù)中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)資料顯示:截至2000年末,在工、農(nóng)、中、建、交五家銀行開戶的62656戶改制企業(yè),涉及貸款本息5792億元,其中經(jīng)金融債權(quán)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的逃廢金融債務(wù)企業(yè)達(dá)32140戶,占改制企業(yè)的%。其中逃廢金融債務(wù)的中小企業(yè)不乏其例;中小企業(yè)的產(chǎn)品表現(xiàn)出技術(shù)含量低、質(zhì)量差、缺少售后服務(wù)等,在競爭方面大都采用競相壓價手段,假冒偽劣產(chǎn)品也多與中小企業(yè)有關(guān),許多產(chǎn)品的責(zé)任事故也是中小企業(yè)所為。因此中小企業(yè)本身整體發(fā)展水平不高,是銀行不愿意向中小企業(yè)提供貸款的一個重要原因。

三是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理與中小企業(yè)發(fā)展需要不協(xié)調(diào)。在金融體制方面,我國銀行業(yè)經(jīng)過多年的改革,基本形成了以國有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體、多種銀行機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的局面。但是由于中小企業(yè)對資本和債務(wù)需求的規(guī)模較小,使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高,金融機(jī)構(gòu)為了避免不利選擇及信息不對稱,往往不愿意向中小企業(yè)提供貸款。在銀行經(jīng)營管理方面,隨著銀行商業(yè)化、市場化程度不斷加深,銀行與企業(yè)之間的平等市場交易主體的地位不斷增強(qiáng),銀行防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不斷增強(qiáng)。例如,抵押和擔(dān)保是金融機(jī)構(gòu)對信息不對稱不透明的中小企業(yè)提供貸款時保護(hù)自己利益的重要工具。在中國,銀行對抵押品的要求條件較為苛刻。除了土和房地產(chǎn)外,銀行很少接受其他形式的抵押品。而且不少中小企業(yè)由國有及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制而來,企業(yè)資產(chǎn)為租賃或劃撥而來,不能作為抵押資產(chǎn)或抵押率極低。抵押貸款涉及的中介收費(fèi)有評估費(fèi)、登記費(fèi)、公證費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、注銷抵押費(fèi)等多種形式,而且企業(yè)貸款金額小,中介費(fèi)占貸款利息支出的比重很大,讓不少中小企業(yè)望而卻步;國內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以其自身信用為保證,但是,擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模小、擔(dān)保能力十分有限。同時擔(dān)保中介費(fèi)很高,一些擔(dān)保公司要求企業(yè)將20%的保證金存入該公司賬戶,手續(xù)費(fèi)按月收取擔(dān)保金額的%,嚴(yán)重挫傷了中小企業(yè)擔(dān)保貸款的積極性。

三、中小企業(yè)融資策略

由于中小企業(yè)融資問題是多種因素造成,因此必須以系統(tǒng)、全局的觀點(diǎn)來探索對策。筆者以為應(yīng)從以下四方面采取措施。

(一)加大各級政府對中小企業(yè)融資的扶持力度。

政府對中小企業(yè)融資的扶持實(shí)際上就是為企業(yè)營造一個良好的外部環(huán)境,從某種意義上說,也是解決中小企業(yè)融資難問題的根本。近年來,政府部門和社會各界對解決中小企業(yè)的融資問題,給予了相當(dāng)程度的關(guān)注。1998年中央政府第一次明確要求銀行系統(tǒng)增加向中小企業(yè)貸款,商業(yè)銀行均成立了中小企業(yè)信貸部,國家經(jīng)貿(mào)委成立了中小企業(yè)司,上海、北京等地成立了專為中小企業(yè)服務(wù)的貸款擔(dān)?；?一些省市相繼設(shè)立了科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)新基金;民間也自發(fā)成立了融資擔(dān)保公司;人民銀行三番五次地重申要加強(qiáng)對中小企業(yè)的金融服務(wù)等等。國家經(jīng)貿(mào)委頒布了《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》,給我國中小企業(yè)以更多重大政策支持。為扶持中小企業(yè)發(fā)展,國家還可以考慮成立專門的政策性銀行集中辦理政策性金融業(yè)務(wù),化解中小企業(yè)和銀行之間的矛盾,扶持中小企業(yè)發(fā)展。政策性金融機(jī)構(gòu)可采取委托商業(yè)性金融中介機(jī)構(gòu)代理的方式,利用商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢,在代理中促進(jìn)中小企業(yè)與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間建立信任。此外,國家政策性銀行為符合條件的中小企業(yè)提供專項(xiàng)貸款,各級政府為解決中小企業(yè)融資問題設(shè)立專項(xiàng)基金,國家財(cái)政撥款為中小企業(yè)提供貸款等方式,也可以使不滿足商業(yè)銀行貸款條件的中小企業(yè)獲得資金。

(二)完善中小企業(yè)制度,規(guī)范內(nèi)部管理,努力提高信用水平。

目前,我國中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全,財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低,銀行利益難以保障的現(xiàn)象,這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。而建立現(xiàn)代企業(yè)制度,提高自身素質(zhì)是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。中小企業(yè)應(yīng)不斷加強(qiáng)自身建設(shè),發(fā)揮自身優(yōu)勢,選擇符合國家產(chǎn)業(yè)政策、有市場前景、技術(shù)含量高的產(chǎn)品,確定企業(yè)發(fā)展方向,努力創(chuàng)新,培養(yǎng)自身優(yōu)勢,以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為重,交流合作,開展良性競爭,不斷增強(qiáng)融資能力。同時還應(yīng)培養(yǎng)誠實(shí)、守信的信用觀念,加強(qiáng)信用文化建設(shè),建立健全中小企業(yè)信用體系。

(三)拓寬融資渠道,健全信用擔(dān)保體系。

改革以銀行為主體的單一的投融資體系,加快資本市場的建設(shè),是解決中小企業(yè)融資問題的有效途徑。要進(jìn)一步完善中小企業(yè)間接融資體系。鼓勵和支持股份制銀行、城市銀行、城市合作金融機(jī)構(gòu)以中小企業(yè)為主服務(wù)對象。要建立適應(yīng)中小企業(yè)特征的直接融資市場體系。成長型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市是一條重要渠道。在條件成熟時,應(yīng)允許中小企業(yè)通過債券直接融通資金,逐步建立專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場。要逐步放開民間融資體系,進(jìn)行積極的管理,建立以社會機(jī)構(gòu)為主體的風(fēng)險(xiǎn)投資體系,建立扶持中小企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。此外,增強(qiáng)商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的積極性,保證商業(yè)銀行信貸資金安全,還必須健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系,通過制度化、專業(yè)化和規(guī)范化的信用服務(wù)機(jī)制,促進(jìn)商業(yè)性金融的開展。

(四)強(qiáng)化監(jiān)督體系,落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

我國由于缺少明確的制度規(guī)范,中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)被轉(zhuǎn)嫁給了擔(dān)保機(jī)構(gòu),因此要建立健全風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和銀