電子商務環(huán)境下中小企業(yè)信用評價體系構建概述

年5月29日電子商務環(huán)境下中小企業(yè)信用評價體系構建概述文檔僅供參考摘要隨著經濟的快速發(fā)展,中小企業(yè)在中國的發(fā)展日益壯大,為中國國民經濟的發(fā)展做出了巨大的貢獻?？墒菓摽吹?融資困難也在制約著中小企業(yè)的發(fā)展,企業(yè)無法融資就無法擴大其生產經營的規(guī)模,也就無法為國民經濟做出更大的貢獻,這種循環(huán)模式引起了學者的關注。融資難問題的根源還在于中小企業(yè)信用的問題,因此建立一個科學合理有效的評級體系就是解決這類問題的關鍵舉措。當前中國采用的各類指標體系都是依照大型企業(yè)的特點而構建的,很多指標并不適合中小型企業(yè),也就無法準確的反映中小企業(yè)的信用狀況。綜上所述,迫切需要根據中小企業(yè)實際的情況來進行分析,從指標體系構建的角度出發(fā),建立一套合理有效的指標體系,以實現對中小企業(yè)信用狀況的合理評價,預期達到緩解融資困難的難題。本文以中小企業(yè)信用評級的基本理論為出發(fā)點,首先從現狀分析,得出中國中小企業(yè)評級體系當前的發(fā)展狀況,而且對現有評級體系的弊端和不足進行了闡述,并借此指出構建一套合理有效的評級機制的重要性。隨后文章就指標體系構建的原則以及指標選取的內容進行了詳細的敘述,根據設置原則利用定性和定量分析的方法,在已有指標體系的基礎上加入了一些分析的因素,例如還款意愿以及現金流等。希望經過文章的敘述,讓中小企業(yè)評級體系的構建成為中國經濟發(fā)展中的一項重要措施,從而能夠有效的防范信用風險,為順利解決中小企業(yè)融資難問題提出有效措施,最終推動中國經濟的更快更好發(fā)展。關鍵詞:中小企業(yè),信用評級,指標體系,構建AbstractWiththerapiddevelopmentofeconomy,smallandmedium-sizedenterprisesinthedevelopmentofChina'sgrowing,asChinahasmadegreatcontributionstothedevelopmentofnationaleconomy.Butitshouldbenotedthatthefinancingdifficultiesarealsorestrictsthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,businessescan'tfinancingwillnotbeabletoexpandthescaleofitsproductionandoperation,alsowon'tbeabletomakemorecontributiontonationaleconomicdevelopment,thecirculationpatterntocausetheattentionofscholars.Therootofthefinancingdifficultproblemisthatsmallandmedium-sizedenterprisecreditproblems,thereforetoestablishascientificandreasonableeffectiveratingsystemisthekeytosolvethiskindofproblem.Chinacurrentlyusedinallkindsofindexsystemisbuiltaccordingtothecharacteristicsoflargeenterprises,manyindexesarenotsuitableforsmallandmediumenterprises,alsowon'tbeabletoaccuratelyreflectthestatusofsmallandmedium-sizedenterprise'scredit.Tosumup,anurgentneedtoaccordingtotheactualsituationofsmallandmedium-sizedenterprisesisanalyzed,fromtheperspectiveofindexsystembuilding,toestablishasetofreasonableandeffectiveindexsystem,inordertorealizethereasonableevaluationforsmallandmedium-sizedenterprisecreditconditions,isexpectedtoeasethefinancingdifficultproblem.Inthispaper,thebasictheoryofsmallandmedium-sizedenterprisecreditratingasastartingpoint,firstofall,fromthestatusquoanalysis,itisconcludedthatthedevelopmentofChina'ssmallandmedium-sizedenterprisecreditratingsystematpresentsituation,andtheshortcomingsandtheinsufficiencyofexistingratingsystem,andpointsouttheimportanceofasetofreasonableandeffectivemechanismofrating.Thenthepapertheprincipleofindexsystemconstructionandthecontentoftheindexselectionhascarriedonthedetailednarration,accordingtotheprincipleofsettingbyusingthemethodofqualitativeandquantitativeanalysis,onthebasisoftheexistingindexsystemjoinedtheanalysisofsomefactors,suchastherepaymentwillingnessandcashflow,etc.Hopethatthroughthenarrationofthearticle,fortheconstructionofsmallandmedium-sizedenterprisecreditratingsystemtobecomeanimportantmeasureinthedevelopmentofChineseeconomy,whichcaneffectivelypreventcreditrisks,tosolvetheproblemofsmallandmedium-sizedenterprisefinancingdifficultiessmoothlyputforwardeffectivemeasures,eventuallytopromotebetterandfasterdevelopmentofChineseeconomy.Keywords:Smallandmedium-sizedenterprises,Thecreditrating,Indexsystem,build目錄摘要 IAbstract II第1章緒論 11.1研究目的及意義 11.2研究內容與研究方法 11.2.1研究內容 21.3創(chuàng)新點 2第2章相關研究 32.1關于電子商務信用的相關研究 32.1.1信用的相關研究 32.1.2電子商務信用的相關研究 32.1.3電子商務概念 52.1.4電子商務的主要類型 52.2關于信用評價的相關研究 62.2.1企業(yè)信用評價指標的相關研究 62.2.2信用評價模型的相關研究 62.3關于電子商務信用評價體系的相關研究 72.4研究評述 8第3章電子商務環(huán)境下中小企業(yè)信用評價體系分析 93.1中國中小企業(yè)信用評級的發(fā)展歷程 93.2中國中小企業(yè)信用評價體系特點 103.3中國中小企業(yè)信用評級體系存在的問題及原因 113.3.1償債能力分析欠缺 123.3.2信息獲取難度較大 133.3.3評級體系較為繁瑣 133.3.4現金流量分析欠缺 133.3.5評級機構獨立性較差 14第4章MY公司信用評級指標體系構建 144.1MY公司信用評價體系分析 144.1.1公司簡介 144.1.2MY公司指標體系現狀 144.1.3MY公司指標體系存在的問題及原因 164.2MY公司信用評級定性指標的構建 184.2.1定性指標的選擇 184.2.2指標具體含義及評分要點 194.2.3評級指標權重的確定 224.2.4指標體系權重情況 244.3MY公司定量分析模型的構造 254.3.1定量分析模型的選擇 254.3.2對Z-score的調整 264.2.3Z-score模型信用級別的判定 26第5章中小企業(yè)信用評級體系應用 275.1案例企業(yè)基本情況 275.2案例企業(yè)信用等級的綜合評判 285.2.1案例企業(yè)定性指標分析 285.2.2案例企業(yè)定量分析模型應用分析 315.3兩種評級結果的比較分析 36第6章結論 376.1研究結論 376.2研究展望 38參考文獻 40致謝 1第1章緒論1.1研究目的及意義自20世紀初世界上第一家信用評級機構建立以來,信用評級行業(yè)的發(fā)展己經有近百年歷史。隨著現代市場經濟的不斷發(fā)展,信用評級行業(yè)在整個社會信用體系中發(fā)揮著至關重要的作用。在警示企業(yè)規(guī)避風險、規(guī)避行業(yè)整合、提高生產效率、降低交易成本等方面發(fā)揮了重要作用。近年來,企業(yè)信用評級結果對投資者和其它市場參與者的重要性可謂不言而喻。美國的證券交易委員會(SEC)認為,企業(yè)信用評級結果的影響力越來越廣,貫徹到整個企業(yè)資本的運營當中。當前企業(yè)信用狀況和信貸活動中的信息不對稱,加重了企業(yè)評級的重要性。中國經濟正是由傳統(tǒng)的計劃經濟轉型而來,企業(yè)狀況良蕎不齊,財務數據造假現象較為普遍,信貸活動中信息不對稱現象嚴重,加上部分企業(yè)主觀上存在故意賴賬不還的不良傾向,給信貸管理帶來許多隱患,使得市場經濟的信用基礎非常薄弱。MY公司為典型的中小型第三方信用評級機構。MY公司現行的信用評級指標體系主要依據大公國際和中國銀行業(yè)信用評級體系構建而來,但其定性指標在選擇上還不夠科學,定量分析模型引入的財務數據不夠全面,導致其評級結果不能客觀、公正地反映評級對象的實際情況,因此,研究并完善MY公司信用評級指標體系具有重要意義。1.2研究內容與研究方法信用評級是彌補市場上信息不完全和不對稱性的一項重要制度,在西方國家己成為證券市場風險監(jiān)控的主要手段之一,己形成成熟的信用評級系統(tǒng)。反觀中國,由于起步時間短,當前存在著較多的問題,信用評級指標體系還不完善。以此為出發(fā)點,本文以第三方評級機構MY公司為例,對其信用評級指標體系現狀進行介紹,經過系統(tǒng)的分析找出該公司信用評級指標體系的不足之處,并參照國內外現行主流信用評級指標體系,在MY公司現行信用評級指標體系的基礎上進行改進升級,構建一套更適用于中小企業(yè)的信用評級指標體系,并經過30個案例進行檢驗,得出新的評級結果,并將兩種評級結果進行比較。1.2.1研究內容本文主要分為六個部分,首先,研究了課題研究的究目的及意義、研究內容與研究方法以及創(chuàng)新點等。并對企業(yè)信用評級相關理論概述。包括不對稱信息理論、交易費用理論等相關理論基礎,企業(yè)信用評級的基本方法選擇和國內外現行的主流企業(yè)信用評級指標體系簡介。其次,對MY公司信用評級指標體系現狀及問題分析。包括MY公司簡介、公司信用評級指標體系現狀及現行信用評級指標體系存在的問題及原因分析。第三,MY公司企業(yè)信用評級指標體系的構建。在MY公司現行信用評級指標體系的基礎上,細化原有定性指標并調整原定性指標權重和分值,在定量分析上采用Z-score模型,依據中小企業(yè)信用指標構建原則進行信用評級體系構建。第四,MY公司信用評級指標體系應用分析。對新構建的MY公司信用評級指標體系進行實際檢驗,利用調整后的Z模型得出初步評級結果,再根據己分配好的定性指標權重和評分在初步評級結果的基礎上得出最終的評級結果,并將最終評級結果與原評級結果進行比較。1.2.2研究方法(1)調查(訪談)研究法為驗證構思,深入企業(yè)進行調研,了解了國內外信用評級現狀,并針對性的研究了MY公司的信用評級指標體系現狀。訪談法主要是為了進一步了解信用評級行業(yè)狀況,將成型的構思與相關專家探討,分析其可行性,同時深入掌握企業(yè)資料,為課題研究工作的順利開展奠定基礎。(2)案例分析法本文主要研究MY公司信用評級指標體系,從定性和定量相結合的角度重新構建MY公司信用評級指標體系,結合30家公司進行檢驗,深入探討現行信用評級指標體系所存在的問題并提出了具體的解決措施。1.3創(chuàng)新點本課題立足于完善更適合中國中小企業(yè)的信用評級指標體系,以具有代表性的中小型第三方評級機構MY公司為研究主體,在分析其現行信用評級指標體系不足之處的基礎上,重新構建一套適合MY公司的信用評級指標體系,而且經過30家企業(yè)樣本進行實際檢驗,得出新的評級結果。重新構建的信用評級指標體系在對財務數據進行定量分析時,采用了Z-score模型,增加了對現金流量信息、現金回收能力和現金償債能力等方面的監(jiān)測;為了能夠更加完整準確地反映中小企業(yè)階段性發(fā)展特征,在構建定性評級指標時引入了企業(yè)履約情況,主要從創(chuàng)新、成長和發(fā)展能力進行分析,以求客觀公正的對中小企業(yè)的信用狀況進行評價。該體系能夠更加準確地把握中國中小企業(yè)風險,為貸款行出具更加客觀公正的評級結果。第2章相關研究2.1關于電子商務信用的相關研究隨著跨境電子商務這種新型外貿方式的快速崛起,涉及到的信用問題也將更廣泛、更復雜,因此信用在跨境電子商務交易中的地位及作用也將越發(fā)重要。2.1.1信用的相關研究一般而言,信用存在廣義和狹義之分,廣義的信用更關注倫理學方面的內容。而站在經濟學的角度來看待”信用”這個詞,則主要表現了其狹義方面的含義,它表示的是二種行為,即以企業(yè)為主體,參與者在各項經濟活動中發(fā)生的一系列契約活動,包括資金的借貸、承諾和履約等行為。Fukuyama(1995),Morgan(1994),Wiiliamson(1993)等一眾西方學者都曾對信用進行過研究,并得出大致相同的觀點,即認為能夠將信用觀念作為社會相互影響和社會規(guī)則的基礎。Fukuyama更是提出信用能創(chuàng)造社會繁榮的觀點,并將其定義為一種社會資本,認為它對經濟發(fā)展起著舉足輕重的作用。而美國著名學者弗朗西斯·福山在考慮了經濟與文化的關系后,引入了”社會資本”這一概念。福山認為誠信和互助等社會美德是社會資本的核心,同時也認為西方國家發(fā)達的商業(yè)金融體系是建立在由道德、制度及法律構成的完善的信用體系之上的。而這套體系在長期的實踐中已經深入到公民的日常生活中,她們能夠自覺地運用信用工具等作為進行各項社會活動的基本原則。從國內研究情況來看,王舒健等()基于博弈論對信用的產生過程進行探討,認為信用本質上更屬于經濟范疇。它由市場交易衍生而來,在市場經濟有序運行中發(fā)揮著基礎作用,同時也是各個經濟主體在尋求利益最大化時做出的理性選擇。另外,劉俊生等()指出信用的另一重定義,認為它是一種交易媒介,該交易媒介是有限認可的,不同交易主體的信用認可程度不一致,其主要功能是為商品的流通及價值的轉移提供便利。而在信用的應用與建設方面,林鈞躍()指出企業(yè)在授信或是賒銷時會產生信用風險,如果將信用管理應用于企業(yè)的這些環(huán)節(jié)中,能夠降低企業(yè)經營的風險,同時反作用于信用管理,使其更加成熟完善,以便能夠更好地應用在市場經濟中。石溪等()認為信用(特別是商業(yè)信用)是社會經濟健康發(fā)展的保障,針對當前出現的諸多信用I}題,提出信用建設的四條措施,包括發(fā)展信用中介機構,實現信息共享,加大力度提高信息管理服務業(yè)質量等。2.1.2電子商務信用的相關研究一般而言,跨境電子商務信用是電子商務信用的進一步延伸,向跨境化、國際化以及復雜化發(fā)展,單獨對跨境電子商務信用做分析研究的文獻很少,為了得到有效借鑒,將范圍延伸到電子商務領域,經過擴大研究范圍來更好地把握這個問題。關于跨境電子商務信用問題,現有幾篇文獻的研究情況如下:洪濤等()研究了中國B2C跨境電子商務發(fā)展的環(huán)境和現狀,認為信用問題突顯是當前存在的主要問題之一,并提出幾條應正確建議和措施。單丹丹()運用Agent-Sw仿真模型構建信用博弈模型,對跨境電子商務交易信用的優(yōu)化問題進行研究。得出在信息不完全對稱的靜態(tài)博弈中,交易主體的行為更趨向于失信;而在跨境交易的動態(tài)博弈中,基于信用的驅動,交易行為更傾向于守信的結論。上海社會科學院經濟研究所課題組()則以小額跨境網購為例來研究中國跨境電子商務發(fā)展和政府的監(jiān)管問題,結合上海自貿區(qū)的情況,提出加快完善社會誠信監(jiān)督機制與跨國追溯機制等四條建議。另外,更多學者對從不同的方面對電子商務信用做了深入研究。TroyJ.Strdaer和MihcaelJ.Shaw(1997)研究發(fā)現與傳統(tǒng)市場相比,電子商務市場能夠降低交易各方的交易成本,這是它的優(yōu)勢所在,但另一方面,在該市場中,信用問題依然存在,甚至更嚴重,不利于電子商務更好地發(fā)展。Ratnasham(1998)比較系統(tǒng)地研究了電子商務信用體系,表明信用在電子商務各種交易活動中發(fā)揮著重要作用,并構建出電子商務信用體系的整體框架,指出由于電子商務交易存在虛擬性和匿名性,導致了信息不對稱的問題,交易雙方不能很好地識辨對方的信用情況,進一步加劇了風險。面對這種情況,一種必要且有效的方法是盡快建立并完善相關的規(guī)章制度,并在交易過程中設置信用中介機構,加入第三方約束。RobertoGorrieri和FabioMarginalia()認為在電子商務交易中信任和責任緊密相關,信任關系的形成是建立在嚴格承擔責任的基礎上的,并采用GNDC系統(tǒng)對信用做了詳細解釋。袁登科()指出在網絡交易的特殊環(huán)境下,電子商務信用與傳統(tǒng)信用存在差異,表現出一些特別之處。電子商務信用產生的前提是在線交易,這種有別于傳統(tǒng)市場的交易方式賦予了電子商務信用新的內涵,因此信用表現為在線交易中各個交易者之間的實際行為與預期行為是否一致的兌現能力。原娟娟()則指出電子商務信用是在交易中由買賣雙方、電商平臺、物流、第三方支付以及相關的認證服務等各方面綜合作用,進而形成的一種復雜的信任關系。陳寧寧()認為電子商務信用表現為電子商務交易中各參與主體之間形成的一種信賴,是在信息不對稱情況下各方進行博弈后形成的。劉國紅()認為當前電子商務的飛速發(fā)展迫切需要建立與之相符的信用體系。同時也闡述了中國當前電子商務信用不健全的原因,強調完善電子商務信用的緊迫性以及重要性,并給出了相關建議。李興等(()分析了中國電子商務的信用現狀,指出電子合同執(zhí)行和監(jiān)督難、網上信息有虛假成份、擔心付款安全等是當前存在的主要信用問題,并提出對策建議。王康()基于信息不對稱理論構建了電子商務交易中參與者信用行為的博弈模型,認為中國當前之因此缺乏電子商務信用,是因為信用獎懲制度的缺失以及獲取電子商務信用信息的代價過大。在此基礎上提出了完善電子商務信用管理機制、構建信用信息服務系統(tǒng),完善在線交易中信息溝通網絡等建議,有助于進一步提高國內電子商務信用。2.1.3電子商務概念”電子商務”的來源是”e-business”和”e-commerce”。對于電子商務的定義,國際國內并沒有一致的概念,不同的學者和組織對它有不同的定義。其中,國際商會在法國巴黎于1997年11月舉行的電子商務會議(TheWorldBusinessAgendaforElectronicCommerce)給電子商務做出了最為權威的概念闡述,與會代表認為:電子商務,是指對整個貿易活動實現電子化。定義電子商務能夠從不同的角度進行定義,這包括:從涵蓋范圍、技術角度、業(yè)務角度等對其進行定義。中國對于電子商務也有自己的定義,從狹義上看是指:經過使用互聯網等電子工具在全球范圍內進行的商務貿易活動。這種解釋也就是人們在日常生活中所理解的電子商務。廣義上講電子商務是指:經過電子手段進行的商業(yè)事務活動。2.1.4電子商務的主要類型電子商務主要能夠分為以下幾種主要類型:(Business-Business,B2B)企業(yè)對企業(yè);(Business-to-Comumer,B2C)企業(yè)對消費者;(Consumer-to-Consumer,C2C)消費者對消費者;(Business-to-Government)企業(yè)對政府;(Online-to-Offline,020)線上對線下等。其中最主要的是B2B、B2C模式。1、(Business-Business, B2B)企業(yè)對企業(yè)電子商務模式不同的產品、信息或者是服務經過互聯網在企業(yè)之間相互交換。B2B模式的電子商務是全部電子商務模式里所占比重最大的交易模式,B2B模式占中國電子商務比重的80%。其中,重要的B2B模式平臺有阿里巴巴、114信息網、HC360聰慧網等。2、(Business-to-Consumer, B2C)企業(yè)對消費者電子商務模式企業(yè)對消費者的電子商務模式,是大眾消費者所接觸到的最常見的電子商務模式。它是消費者經過登錄企業(yè)的電子商務平臺,進行商品和服務的購買。這種類型的平臺主要有京東商城、天貓、聚美優(yōu)品等。3、(Orite-to-Offline, 020)線上對線下電子商務模式020模式是隨著移動互聯網的快速發(fā)展而興起的一種電子商務模式。其核心是經過訪問電子商務網站,將線上的顧客引導到線下的實體店鋪,消費者在線上進行支付,之后到實體店鋪取貨或者享受服務。當前在中國比較成熟的020模式主要是團購和以及訂票類網站。團購包括大眾點評、美團網等;訂票類包括12306、攜程網等。2.2關于信用評價的相關研究信用評價的發(fā)展歷史悠久,從20世紀60年代開始,歐美許多國家就已經開始進行了相關的研究分析”而在亞洲金融危機后,新的信用風險評價方法更是層出不窮。一般而言,信用評價的對象主要有企業(yè)和個人,國內外的學者對此也有許多探索,而且多集中于對企業(yè)研究。2.2.1企業(yè)信用評價指標的相關研究Beaver(1966)采用單變量分析方法來研究企業(yè)的信用指標,借助該分析方法篩選出具有針對性的指標,使其能夠比較有效地判斷企業(yè)的經營情況,在該墓礎上,針對每一個指標都給定一個標準值。Altman(1968)將Beaver的研究進行了拓展,認為有些指標在單變量模型中并不能發(fā)揮較好的作用,只有充分考慮這些變量相互之間的關系才能使模型達到較好的效果,因此需要將原先的單變量分析方法進一步擴展為多變量分析方法。采用多變量分析后,Altman經過統(tǒng)計方法篩選出一批財務指標,并證明這些指標能夠較好地預測企業(yè)未來的經營活動。West(1970)對100多家信用危機公司進行實證分析,按這些公司所屬的行業(yè)以及銷售凈額等指標進行多變量判斷分析。最終的結果表明,最具區(qū)分能力的財務比率是現金流量/負債總額,而最終信用評價指標體系的構建則選取了獲利性、流動性和變異性這三種財務指標。譚中明()指出當前在對企業(yè)信用進行評價時選取的指標有較大的主觀成分,且有些指標信息不容易獲取,從而使指標之間存在較大的相似性,對構建信用評價指標體系造成困難,進而影響了對企業(yè)信用的衡量和預測。因此,應該按照科學性和實用性的標準來構建指標體系。周子元等()提出資產規(guī)模、盈利水平、經營能力、償債能力和未來的發(fā)展能力是影響一個企業(yè)信用的主要因素,為確保結果的合理性和科學性,前提條件是要具備準確的財務數據,因此在企業(yè)信用評價指標體系中要提高財務指標的比重。王德勇等()提出能夠從獲利指標、履約指標、償債指標、發(fā)展能力指標以及管理能力指標這五方面來構建企業(yè)的信用評價指標。李惠彬等人()則從計量經濟學著手,收集了中國上市公司的歷史財務數據,在主成分分析法下選取相應的指標,構建了科學的信用評價指標體系。在該基礎上,運用Logistic回歸對違約概率進行建模測算,并提出能夠將模型解釋度作為權重設計的主要標準這一觀點。2.2.2信用評價模型的相關研究早期的企業(yè)信用評價理論主要集中在財務指標方面,認為財務指標能夠比較全面地衡量一個企業(yè)的信用。這方面的研究較多,也構建了許多相應的模型,如關于企業(yè)信用的單變量模型:Altma(1997)針對企業(yè)信用評價問題,分別構建了線性判別式模型及二次判別式模型。德國兩位經濟學家Fantazzini和Figini經過分析大量德國小微企業(yè)的數據,提出一個觀點,即對小微企業(yè)進行信用評價時,選用邏輯回歸模型更加適合。LauraVigno(1993)選取了100多個樣本,采用判別分析法對這些樣本數據進行研究分析,針對小微企業(yè)的情況,有針對性地構建出了信用預警模型。國內學者對于信用評價模型的探索主要集中在中小企業(yè),沈沛龍等()在構建信用評價模型時,發(fā)現非結構模型能夠很好地預測違約距離。譚慶美等()認為在構建關于企業(yè)信用評價的財務指標體系時,能夠采用因子分析法來完成,在該基礎上,建立了與之匹配的BP神經網絡模型。李普苗等()研究了電子商務環(huán)境下的中小企業(yè)情況,采用實證研究的方法,綜合考慮各類指標,利用層次分析法構建了企業(yè)評價模型,并在實踐操作中將該模型應用于30家從事電子商務企業(yè)信用狀況的評價。2.3關于電子商務信用評價體系的相關研究跨境電子商務活動的順利完成,需要依靠交易平臺發(fā)揮支撐作用,而平臺的虛擬性使其更離不開信用的支持。因此,跨境電子商務對信用存在著較高的依賴性。在傳統(tǒng)的電子商務中,信用評價體系普遍存在,且在不斷完善中。而涉及到跨境領域,這方面還處于空白,幾乎很少有文獻對此進行研究。因此,本節(jié)的文獻主要集中在電子商務領域,經過對電子商務信用評價體系的梳理,為跨境電商的信用評價體系奠定基礎,使其具有一定的指導意義。電子商務信用評價體系是從傳統(tǒng)的企業(yè)信用評價衍生而來,但又與企業(yè)信用評價體系存在較大的差異。Resnick()指出電子商務在線信用評價體系屬于信譽管理機制:在互聯網環(huán)境下,收集、計算并發(fā)布在線交易用戶的歷史行為反饋信息,將其作為一種信號傳遞給其它用戶,在陌生人之間形成一種信任。同時,利用該評價體系,買方能夠較為容易地獲取賣方的吝種信息,進而使得潛在交易者對賣方的信用產生自己的判斷。Turban()在分析了電子商務信用各方面的問題之后,結合信用的影響因素,建立了信用評價模型,后續(xù)又有學者從理論和實踐角度對該模型做了進一步的探討。國內學者對電子商務信用評價體系的研究生要集中在兩方面。首先是針對電子商務信用評價指標體系及信用評價模型方面進行的研究。樸春慧等()分析了電子商務中交易對方的信用度以及總的交易金額和交易次數對信用評級的影響,以加權計算的方法建立了信用評價模型。胡民瑞(()將交易成本與博弈論中的”囚徒困境”相結合,試圖構建出電子商務交易信用多維評價模型。另一方面,也采用了其它學科的相關知識,從多個方面和多個層面來探討分析電子商務交易信用評價模型的構成和運作以及市場前景。紀淑嫻()重點研究了在線信用評價反饋,基于該反饋系統(tǒng),構建了一個多因素信用度計算模型。裴俊()以B2C電子商務為研究主體,從消費者和企業(yè)信用影響因素兩方面進行分析,在完善指標體系的基礎上利用模糊算法計算出商家的信用積分,為交易決策提供一定的依據。郭亦涵等()對比研究了幾大主流C2C電子商務網站,在構建指標體系時選取了產品質量、信息質量、服務質量和配送質量這四類指標,并就如何確定指標的權重進行分析論證。許紅冉等()強調了交易的時間、金額以及評價者的信用度等各方面的因素,進而提出了一個基于動態(tài)信用評價的C2C電子商務信用評價模型,以動態(tài)方式測算交易歷史,有效區(qū)分了非誠信用戶與誠信用戶,有利于減少交易中的欺詐行為,在一定程度上保證交易的順利進行。馬艷麗()研究了C2C電子商務信用評價模型,以店鋪信息商品信息、賣家服務和買家評價為一級指標構建了模型,并使用Matlab軟件構建BP神經網絡對指標進行檢驗,評價其有效性。其次是對電子商務信用評價機制問題進行了研究。董甜甜()以B2C電子商務交易為例,將其分為不同的交易階段與主體,并對不同主體之間的交易行為分別進行了博弈分析,進而提出了建立和完善電子商務信用機制的建議。叢振江()基于非技術角度比較了中國當前幾大C2C電子商務平臺的信用評估機制,概括出了影響信用評價效果的五種因素,包括總交易金額和最近一年的信用評價信息等,并計算出各自的權重,最終實現對電子商務平臺用戶信用的評估?？做?)基于博弈論的分析方法對當前電子商務信用評價體系進行了研究,對當前信用管理方面存在的一些問題,如商品信息展示和商品數據庫等提出有針對性的建議。陳力萍()以P2P電子商務為研究主體,經過分析當前信用評價機制的優(yōu)缺點,擴充與完善了主流電子商務的信用評價機制,提出并構建了了針對局部聲譽和全局聲譽的P2P電子商務信任評價機制,周濤()以整個交易過程為研究重點,從交易初、交易中和交易后的信用因素出發(fā),探索了電子商務信用的建立機制,并說明它是怎樣對用戶的行為產生影響的。2.4研究評述上述文獻主要分為三大部分,分別從跨境電子商務信用、信用評價以及電子商務信用評價系這三方面來歸納總結。經過對國內外相關文獻的梳理,我們能夠發(fā)現近年來隨著電子商務的快速發(fā)展,對信用評價模型以及信用體系的研究越來越多,并逐漸有向跨境電子商務領域拓展的趨勢。但上述文獻也反映出幾點問題:首先是對跨境電子商務領域中信用評價體系(包括信用評價指標體系和模型的構建)的研究非常少,這塊內容幾乎還是空白,已有文獻大多研究國內電子商務信用評價問題,特別是以C2C電子商務為主,其它類型的電子商務涉及得比較少,具有一定的片面性。其次,根據文獻的內容能夠發(fā)現企業(yè)的信用評價體系已經比較完善,對電子商務領域中該問題的研究具有重要的借鑒意義,但大部分文獻沒有將這兩者很好地融合起來,使當前電子商務信用評價體系具有很大的局限性。鑒于以上兩點,在跨境電子商務信用評價體系的構建中,還存在很大的改進空間。改革開放以來,中國中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展,己成為促進中國經濟增長不可或缺的中堅力量。隨著社會各界對第三方評級結果重視的不斷提高,第三方評級機構應運而生,為企業(yè)出具客觀、公正的第三方評級結果。當前,中國信用評級體系正處于發(fā)展過程,還沒有形成統(tǒng)一的信用評級體系標準,各家評級機構紛紛采取不同評級方法提高核心競爭力。第3章電子商務環(huán)境下中小企業(yè)信用評價體系分析3.1中國中小企業(yè)信用評級的發(fā)展歷程正如上文所述,中國的信用評級體系建立初期至今,經歷了不同的發(fā)展階段。1987年在上海成立的遠東資信評級公司能夠說是中國具有劃時代意義的評級機構,雖然它主要是側重于對于證券的評級,可是它對于后期的評級體系具有指導意義。為規(guī)范市場的評級機構,確保評級工作順利開展,1992年春季開始,中國人民銀行頒布了規(guī)范評級工作的指示文件,并對業(yè)務權限以及管理工作制定了詳細的規(guī)定。隨后1997年開始,人民銀行頒布了以中國誠信證券評估公司為主的9家機構的信用評級資格,制訂了強制性的措施,即市場上的債券都必須經過這9個評級機構的評級,這一舉措標志著中國評級市場開始逐步成熟,也說明中國的評級機構經歷了從無到有,從微小到壯大的逐步轉變?？v觀信用評級體系發(fā)展的階段,能夠簡單的歸類為以下幾個過程:1.1987-1989年的起步階段在此階段,中國各個評級機構逐步嶄露頭角,1987年初,國務院正式向公眾發(fā)布了<企業(yè)債券管理暫行條例>,同年,中國人民銀行為了配合地方債券的順利發(fā)行,對于發(fā)行額度做了說明。第二年,人民銀行再次將評級工作列為工作重點,在北京召開了研討會,就當前市場上的評級理論以及政策和制度等,進行了非常詳細的討論。經過一段時間的籌備工作,無論是中央還是地方,都為評級機構的繼續(xù)發(fā)展提供了外部條件,在此期間,人民銀行以及其分行相繼成立了20多家的評級機構。2.1989-1990年的整頓階段在經歷了第一階段的快速發(fā)展時期,中國的評級體系出現短暫的混亂,因此在此階段中央銀行施行了”雙緊”的貨幣政策,這一舉措讓各地的資金市場快速萎縮,人民銀行為了貫徹實施國務院關于清理和整頓金融公司的決定,人民銀行取消了一些資信評價公司的資格,評級業(yè)務進行了統(tǒng)一的劃分,由信用評級委員會進行辦理,至此中國的信用評級業(yè)發(fā)展出現了罕見的低谷。3.1990-1992年末發(fā)展恢復經歷了一段時間的黯淡,評級體系的弊端暴露在大眾的視線內,為了解決資信評級體系等問題,中國的信用評級體系不斷的向前發(fā)展。1990年后,監(jiān)管機構對于機構的性質、業(yè)務規(guī)范等做出了非常明確的規(guī)定。至此中國的信用評級業(yè)務走上了規(guī)范化的道路,初步構建適合于國家的相對完整的指標評級體系。4.1992年一1996年末調整期1992年后開始,中國資信評級進一步的提高,在年底國務院又頒布了<關于進一步加強證券市場宏觀管理的通知>,在這個通知中,對于評級工作的程序進行了規(guī)范,可是沒有明確審批的管理部門。隨著國內各個評級機構的交流的加強,信用評級領域的交流和探討逐漸加強,在此階段信用評級無論是從理論水平上還是業(yè)務水平上,都有了較大幅度的提高。5.1997年后至今全面提高階段借助先前的發(fā)展和積累,信用評級機構在此階段有了較快的發(fā)展。特別是中共十五屆全會的召開,市場未來走勢有了一個初步的發(fā)展。一些評級機構開始積極的引用外國的評級技術,并進一步規(guī)范市場經濟秩序、促進需求發(fā)展和銀行發(fā)展。7月以后,國內的第一家以經營個人資信產品為主的公司,上海信用有限公司宣告成立,這些都在昭示著中國的信用評級走向了一個全面發(fā)展的階段。3.2中國中小企業(yè)信用評價體系特點無論從企業(yè)的規(guī)模還是從企業(yè)發(fā)展的角度來看,中小企業(yè)都表現出自己的特點。概括來講,中小企業(yè)的分布比較廣泛,涉及的行業(yè)也是比較多的,從數量來講,還是占有一定的優(yōu)勢?？墒菑馁Y產的質量角度看,中小企業(yè)本身經營的不穩(wěn)定性造就了企業(yè)財務狀況天生的不足,很多的中小企業(yè)還是呈現出家族式的經營方式,管理理念非常的陳舊,這些都間接的增加了企業(yè)融資的苦難,外部環(huán)境的波動極易造成經營的風險。這些因素共同決定了中小企業(yè)信用的特點:中小企業(yè)的經營模式和經營環(huán)境決定了它信用額度是比較低的,抵御市場風險的能力也很薄弱,企業(yè)的發(fā)展壯大都需要資金的支持,信用評級信息的獲取比較困難。中小企業(yè)財務制度發(fā)展的還不健全,它的巨額資金需求和高負債意味著信用等級無法與大型企業(yè)相比,有著較大額信用風險,而且中小企業(yè)信用意識非常薄弱,在經營管理中沒有意識到信用的重要,這些現象共同彰顯了中小企業(yè)信用的特點。從中小企業(yè)整體發(fā)展的狀況來看,信用評級體系還是缺失的。市場經濟的發(fā)展催生了中小企業(yè)信用評級體系的建立,可是金融行業(yè)整體的制度尚未完善,特別是信用評級領域。再加上信用中小企業(yè)信用頻率本身就比較高,現在的評級體系更新數據比較慢,就會直接或者間接的使得評級結果失真或者過時。因此,針對中小企業(yè)的信用評級就不能簡單的套用大型企業(yè)的評級方法,而是應該根據其發(fā)展的特點構建屬于和適合中小企業(yè)的評級體系。從上文的論述中能夠看出,中小企業(yè)是作為一個特殊的群體出現的,因此它的信用評級體系也是和一般的評級體系有所區(qū)別的。它既具有一般評級體系的共性,又具有中小企業(yè)自有的特點。主要表現在以下幾個方面:首先,大多數的評級體系都是把企業(yè)的償債能力和營運能力放在重要的地位,來進行定量的分析。可是中小企業(yè)由于其本身規(guī)模較小,資金的實力比較薄弱,因此在對中小企業(yè)信用等級進行評定的時候,要綜合的考慮企業(yè)各方面的因素,不但僅是財務指標,還有領導能力以及未來發(fā)展?jié)摿?。其?信息評級即使提供但還是存在著信息失真的情況。中小企業(yè)特別是那些沒有上市的小企業(yè),很多信息都是無法披露的,或者是說沒有專門的機構監(jiān)督負責披露工作的進行。因為,中小企業(yè)一般出于自我保護的原因,會把基本的情況和融資信息進行保密,因此從公開渠道獲取信息的難度可想而知。另一方面,中小企業(yè)內部管理的缺失,也會導致提供的信息存在失真的現象,這種數據基礎上的評級結果,勢必會影響到最終結果的客觀公正性。最后,當前的信用評級體系缺乏連續(xù)性。中小企業(yè)的財務管理體系建立的并不完善,在日常經營中非常容易受到風險的沖擊,抵抗外部壓力的能力也是不同的。因此,有些中小企業(yè)在評級工作結束之后的短期內,就會經歷經營的風險,可是如果評級體系不根據實際的情況進行信息的更新,那么很容易導致最后的評級結果失去價值,也會對投資者做出錯誤的誘導。3.3中國中小企業(yè)信用評級體系存在的問題及原因中小企業(yè)的信用評級體系主要是用于商業(yè)銀行發(fā)放貸款的時候,可是當前中國商業(yè)銀行運用的評級體系主要來源于原有大型企業(yè)的評級體系,或者是在原有體系基礎上稍加修改而來的。從當前中國的評級體系發(fā)展來看,伴隨中小企業(yè)的發(fā)展,各家評級機構也在積極的探索,在原有的基礎上建立了自己的評級指標體系,可是,從整體發(fā)展的情況來看,現在流行的評級體系還是缺乏一個標準化的準則,各家評級機構為了顯示自己的特色,都分別采取了不同的做法?？墒?有一個共同的特點,就是這些評級機構都積極借鑒了國外的經驗,參照了穆迪國際比較成熟的評級技術,在此基礎上設立而成的。在國民經濟發(fā)展的不同道路以不同階段,中小企業(yè)的界定標準就會有所不同。可是不同階段中小企業(yè)占中國企業(yè)的總數一直很大,可是她們卻面臨著嚴重的信用缺失。中國現有信用評級體系無法有針對性的對中小企業(yè)的信用進行評級,主要表現在以下幾個方面:首先是”三角債務”增多。企業(yè)之間的貿易往來需要強大的資金支持,可是由于商業(yè)信用的缺失,很多企業(yè)之間都存在著相互拖欠貿易款項的現象。上下游企業(yè)之間也存在著拖欠情況,據有關數據顯示,現有的企業(yè)合約履約率還不到七成,每年由于合同欺詐而造成的損失高達55億元之多,企業(yè)之間的貿易往來復雜且多變,企業(yè)之間互相推誘責任,形成了很多的三角債務,由于這些三角債務而給企業(yè)的財務帶來很大壓力。其次,由于信用評級體系實施的不到位,造成產品質量普遍低下,政府監(jiān)管難度增加。由于現有的信用評級體系無法準確的對中小企業(yè)的信用進行評級,直接導致了一些商家制造假冒偽劣產品,這些企業(yè)并沒有經過質量管理體系的認證,在生產的過程中也沒有嚴格執(zhí)行原料等的標準,以非法的方式進行生產,這些對市場的正常運轉都造成了惡劣的影響。還有一些企業(yè)為了逃避稅收,違規(guī)提供虛假的財務報表,假冒偽劣產品在市場上盛行,這些問題給政府監(jiān)管帶來很大的困難。一般而言,信用風險的種類是很多,傳統(tǒng)的風險主要還是體現在貸款業(yè)務上,資金借貸和其它的資產不同,它的流動性很差,沒有像證券那樣的二級市場,而且體現在資產負債表中,銀行的貸款一般是按照歷史成原來計量的,并不是根據市價來實時變動的,如果在這之間貸款人的資信狀況發(fā)生很大的變化,很可能造成比較大的惡劣影響。如果從資產組合的角度來分析,信用資產組合會因為履約風險等,使整個組合的風險情況發(fā)生變動,例如信用等級降低、盈利能力下降等等。3.3.1償債能力分析欠缺中小企業(yè)的發(fā)展勢必要借助于外源資金的支持,而信用風險最直觀的理解就是借款人或者單位無法按照預先的約定償還債務,由此造成資金出借方蒙受經濟損失的可能性。對于償債能力的分析,有的評級體系無法合理的評價,因為在評級的時候,指標的選取往往有著較為嚴重的傾向性,或者忽略經營情況或者忽略財務因素。償債能力的分析很大程度依賴于未來的經營狀況,而未來的經營狀需要從財務報表中獲得,可是中國當前財務制度和披露制度并不健全,中小企業(yè)為了某些目的,會故意粉飾財務報表,例如為了增加財務報表上的利潤,故意設定賒銷的銷售政策,會出現大量的應收賬款,利潤確實多了,可是公司本身的盈利能力并不理想。因此,實際操作中要綜合考慮報表反映的信息和經營因素,才能更為全面的衡量企業(yè)的信用狀況。可是無法償還債務的風險還要進一步細分,一方面是借款人確實由于現有的條件不能或者無力償還。另一方面是借款人根本沒有償還的意愿。中國當前有很多的信用風險評級體系,這些體系都考慮到了償債能力的分析,可是分析的重點在于實際償債能力的分析,卻忽略了還款意愿的分析。有的時候,企業(yè)為了占用更多的資金,即使有還款的能力也不愿意還款,這就是還款意愿的重要性,因此,現有評級體系對于還款意愿幾乎沒有涉及到,再加上中國當前信用環(huán)境的混亂,信用缺失現象數不勝數,信用評級結果經常失效。3.3.2信息獲取難度較大由于中小企業(yè)本身的特性以及中國整體信用行業(yè)的水平,和規(guī)模較大的企業(yè)相比,中小企業(yè)信息的獲取難度更大。一方面是中小企業(yè)獲取信息比較困難,另一方面是信息公開程度不強。有的中小企業(yè)出于自我保護的原因,可能并不會對企業(yè)的基本財務信息等進行公開,這種信息獲取上的困難造成了評級體系的鋇l算的不準確。中小企業(yè)在財務信息披露時,缺少外部審計的環(huán)節(jié),這就會導致中小企業(yè)信息披露時,針對不同的受眾會有不同的結果,例如對工商、稅務機構和海關等提供的財務報表不同。因此,當前的信用評級體系在信息真?zhèn)畏矫娴暮藢嵎矫孢€存在很大的問題。而且,中小企業(yè)在抗壓和抗風險方面的能力還是比較薄弱的,某次信用評級前后的評級結果可能存在很大的差異,因為中小企業(yè)一般的規(guī)模較小,遭受風險沖擊的能力也很薄弱,在現實的經營中會受到各種宏觀和微觀的因素的影響,因此信用評級體系應該適當的進行跟蹤評級,不斷的獲取最新的信息,以便進行修正與完善。3.3.3評級體系較為繁瑣當前的信用評級指標形式比較多樣,可是很多時候體現的指標特征是指標的相互關聯性過高,未能很好的體現評價的效果。有的時候,在設計這些指標體系的時候,為了考慮全面性而引入太多的相關指標,例如很多的評級體系會使用凈資產凈利率、營業(yè)利潤率,這無形之中會增加某些指標權重,影響評估結果的真實性。在現實的評級體系中,一些體系就會明確的規(guī)定”企業(yè)實際擁有的資產或者最近一個會計年度內銷售額低于5000萬元,信用等級應該酌情下調?！笨墒侵行∑髽I(yè)的規(guī)模本身就有限,因此在對其評級調整的時候,也會存在人為的誤差。3.3.4現金流量分析欠缺在當前使用的信用評級指標中,更多的是對于資產負債率和流動比率等指標的考察,這些指標也是比較常見的評級指標?？墒沁@些評級體系普遍沒有涉及對于現金流量的評價,按照中國現有的會計制度,企業(yè)的資產負債表和利潤表等都是按照責權發(fā)生制為基礎進行編制的,可是實際的使用中,收入和費用是按照所有權的轉移為主要標志的。因此,有的時候按照利潤表進行分析,結果可能會表現出企業(yè)的獲利能力較強實現了較多的利潤,可是,切實衡量企業(yè)償還債務的能力還是要求企業(yè)有足夠的現金來進行支持,因此,必須要結合現金流量表進行分析,也能夠這樣理解,如果沒有現金流量表進行支撐,利潤表以及資產負債表得出的利潤,并不具有說明性。中國在1998年以后,中小企業(yè)就逐步的開始編制自己的現金流量表,這一舉措為外部了解企業(yè)現金流提供了依據,而當前的信用風險評級體系還是欠缺相關的內容的。3.3.5評級機構獨立性較差從信用評級體系構建的初衷來看,其堅守的原則就是要客觀和獨立,保持絕正確中立。可是從中國信用體系構建初期來看,就是在一種計劃經濟體制的大環(huán)境下產生的,難免有了一定的政治色彩。有些評級機構在財務和管理中無法擺脫主管部門,因此很難體現評級機構應有的權威性。一個典型的例子就是:信用評級機構在面對中小企業(yè)的債券進行評級的時候,會向被評級企業(yè)收取一定的費用,這種利益上的牽制會極大的影響評級機構的獨立性和客觀性。一些信用評級機構為了經營的需要,可能會對風險較高的企業(yè)進行違規(guī)評級,降低其風險的敏感性,從而無形之中加大風險隱患。這種矛盾決定了中國當前評級狀況,究其根源,評級機構是為了客觀公正的揭示被評級對象的信用風險違約的狀況,為廣大的投資者提供客觀可靠的信息,可是實際操作中會為了一些利益而違背其職業(yè)操守,進而影響評級機構的客觀性。第4章MY公司信用評級指標體系構建4.1MY公司信用評價體系分析4.1.1公司簡介MY公司是典型的第三方中小企業(yè)信用評級機構,主要從事信用評級和風險分析,是遼寧省成立時間較早、從業(yè)資格全面、面向全國開展業(yè)務的信用服務公司。首批經過中國人民銀行沈陽分行核準備案,并獲得在遼寧省信貸市場開展信用評級業(yè)務資格;連續(xù)四年獲得在遼寧省含大連地區(qū)開展擔保機構信用評級業(yè)務資格;是首批經過遼寧省發(fā)展和改革委員會核準備案,并獲得”遼寧省重點工程項目招投標企業(yè)信用評級業(yè)務資格”的專業(yè)機構之一。MY公司現行的信用指標評級體系在中國銀行業(yè)企業(yè)信用評級指標體系基礎上構建而來,采用三等九級評分制,從定性指標和定量指標兩方面進行分析,其中定量指標分析是在受評企業(yè)近三年財務數據的基礎上經過相關模型計算而來,定性分析是將選取的指標經過專家判斷的方法,得出評級結果。主要從償債能力、營運能力、發(fā)展能力、企業(yè)素質、企業(yè)發(fā)展能力五方面進行評級。4.1.2MY公司指標體系現狀1定量指標分析MY公司定量指標包括流動比率、速動比率、資產負債率、現金流動負債率、凈利潤現金含量、凈資產收益率、凈利潤率、總資產周轉率、總資產報酬率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、主營業(yè)務收入增長率、總資產增長率、凈利潤增長率。理論上來說,MY公司在評級工作中應運用上述全部指標進行相關分析,實際上受條件限制,以及指標之間可替換性的影響,MY公司實際工作中只運用經修改后的12個核心財務指標,如表3-1所示。表3.1公司信用評價定量指標體系一級指標二級指標償債能力(A1)速動比率(A11)資產負債比率(A12)現金流動負債率(A13)凈利潤現金含量(A14)盈利能力(A2)凈利潤率(A21)凈資產收益率(A22)總資產周轉率(A31)營運能力(A3)存貨周轉率(A32)應收賬款周轉率(A33)發(fā)展能力(A4)主營業(yè)務收入增長率(A41)總資產增長率(A42)凈利潤增長率(A43)資料來源:企業(yè)內部資料2定性指標分析MY公司指標體系中,定性分析涉及五個方面。這五方面分別為:企業(yè)素質、企業(yè)內部管理水平、企業(yè)信用度、企業(yè)發(fā)展?jié)摿σ约捌髽I(yè)創(chuàng)新能力,具體指標說明如下:(1)企業(yè)素質對受評企業(yè)素質的分析和判斷是MY公司信用評級指標體系的重要組成部分,一方面從企業(yè)內在質量角度進行分析,具體要素具體分析,將其看成是一個質的概念;另一方面從各要素之間的內在聯系和相互整合比較進行分析,將各要素看成是一個整體的概念。企業(yè)素質包括管理者的素質、員工的素質以及管理者個人信用、口碑等。(2)企業(yè)內部管理水平MY公司從四方面對企業(yè)內部管理水平進行分析,分別是企業(yè)內部管理制度、執(zhí)行效果、決策機制和治理結構。在對這四方面進行分析評價時主要采用專家打分法確定評級結果,一般認為內部管理制度、決策機制健全,上下級間具有良好的執(zhí)行效果,治理結構合理的企業(yè)內部管理水平較高。MY公司信用評級定性指標體系,如表3.2。表3.2公司信用評價定性指標一級指標二級指標企業(yè)素質(B1)管理者素質(B11)員工素質(B12)管理者個人信用(B13)企業(yè)內部管理水平(B2)經營目標和目標管理(B21)企業(yè)管理制度(B22)財務管理素質(B23)企業(yè)信用度(B3)銀行信用(B31)商業(yè)信用(B32)企業(yè)發(fā)展?jié)摿?B4)宏觀經濟環(huán)境(B41)行業(yè)狀況(B42)市場開拓能力(B43)銷售渠道拓展能力(B44)企業(yè)創(chuàng)新能力(B5)創(chuàng)新投入(B51)創(chuàng)新績效(B52)(3)企業(yè)信用度企業(yè)信用度是企業(yè)在實現銷售最大化時,需要考慮如何能同時使企業(yè)效益也最大化,而產生最低的信用風險的一種方式。(4)企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ诜治銎髽I(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫鏁r,MY公司主要從經濟政策、財政政策、貨幣政策三個角度進行評價,在該行業(yè)中是否有競爭優(yōu)勢,產品市場覆蓋程度以及產品開發(fā)能力能否為企業(yè)深度拓展國內市場而且進軍國外市場。(5)企業(yè)創(chuàng)新能力企業(yè)創(chuàng)新能力指企業(yè)在多大程度上完成與創(chuàng)新有關的各項活動的能力,MY公司從企業(yè)參與創(chuàng)新活動相關投入和創(chuàng)新活動效率的高低兩個角度來衡量,具體考慮企業(yè)對創(chuàng)新活動所投入的人力、物力和財力與其產生的效率之間的配比關系,以及企業(yè)投入占該行業(yè)總投入的比重,創(chuàng)新產品收入占該產品行業(yè)總收入的比重。4.1.3MY公司指標體系存在的問題及原因一方面,MY公司現行信用評級指標體系構建時所參照的模型適用對象主要為規(guī)模健全的集團型企業(yè),而該公司主要客戶群體為中小企業(yè),甚至是微型企業(yè),因此現行信用評級指標體系對公司當前客戶群體適用性比較低;另一方面,MY公司當前信用評級指標體系以專家主觀判斷為主,在一定程度上參考模型分析結果,而模型的構建較早,不適應當前的市場環(huán)境,這樣的評級結果主觀性較強,結果不客觀?；谝陨显?MY公司現行信用評級指標體系存在的具體問題如下:1偏重于企業(yè)規(guī)模忽視其它綜合性因素MY公司利用現行信用評級指標體系進行測評時對反映企業(yè)規(guī)模的相關變量賦予的權重分值較大,分析也較為詳細,如:企業(yè)的資產總額、銷售收入凈額等。而實際上,特別是對于中小企業(yè),甚至微型企業(yè)而言,企業(yè)規(guī)模并非越大越好。規(guī)模適中、生產專業(yè)化的中小型企業(yè),在對市場的適應性方面體現出了極大的優(yōu)勢,在波動的市場經濟中往往能產生穩(wěn)定的經濟效益,盲目擴大生產規(guī)模的綜合型企業(yè)集團的經濟效益卻不如人意,但單純從評級結果來看,經營靈活的中小企業(yè)一般不如經濟效益較差的綜合型企業(yè)集團。因此,對以中小企業(yè)為主要評級目標的MY公司而言,應適當降低企業(yè)規(guī)模因素的權重,提高其它綜合性因素的權重對評級結果的影響。2偏重于企業(yè)過去的考察忽視發(fā)展和創(chuàng)新能力MY公司現行信用評級指標體系是基于受評企業(yè)歷史財務數據的基礎上構建而來,用于預測企業(yè)未來發(fā)展,具有極大的不確定性。MY公司主要分析的是受評企業(yè)過去三年經調整過的財務數據,而這種分析方式屬于一種靜態(tài)分析,中小企業(yè)的發(fā)展又大多呈現一種靈活多變的動態(tài)模式,因此這種純靜態(tài)分析方法與企業(yè)靈活動態(tài)的發(fā)展模式不匹配。從企業(yè)財務報表中獲得的數據的真實性無法得到證實,基于這樣的財務數據而得來的結果無法反映真實的財務狀況,不足以說明企業(yè)未來的發(fā)展能力。中小企業(yè)由于規(guī)模精簡、經營靈活,一般具有較強的創(chuàng)新性和較高的成長性,雖然在規(guī)模上不如大中型企業(yè),但正是得益于這種靈活的經營方式,企業(yè)獲利能力較大中型企業(yè)相比要高,未來償債能力也會不斷提高。MY公司現行信用評級指標體系缺少對中小企業(yè)未來的成長能力的考慮,僅作為一個靜態(tài)企業(yè)分析未來的行業(yè)競爭力,這樣得出的評級結果缺乏全面性。因此在對中小企業(yè)進行信用評級時,應加強對未來發(fā)展前景的考察。3缺乏行業(yè)具體特點和風險的分析受評企業(yè)所處行業(yè)特點和風險是影響企業(yè)存在和發(fā)展的主要因素,中小企業(yè)所處行業(yè)一般為大中型企業(yè)下設的細分行業(yè),而且受行業(yè)影響對中小企業(yè)產生的波動性很大,因此在分析行業(yè)狀況時應重點把握中小企業(yè)所處具體行業(yè)的特點,把握該行業(yè)的發(fā)展趨勢。MY公司現行信用評級指標體系對中小企業(yè)行業(yè)狀況分析比較粗略,無法突出具體的行業(yè)特點,這種對行業(yè)狀況淺顯的分析方法也無法準確揭示受評企業(yè)所面臨的特定風險。因此,細化行業(yè)特點,具體分析行業(yè)風險能夠加強指標設計的針對性,得出更加科學、客觀的評級結果。4忽視了對現金流量的分析企業(yè)的現金流是支撐企業(yè)運作的基礎,是企業(yè)經營情況的真實反映,是判斷企業(yè)未來償付能力的重要因素。在衡量中小企業(yè)償債能力時,首先應該關注該企業(yè)的現金流量而不是盈利能力,即使企業(yè)擁有較高的盈利能力也可能存在較少的現金流存于企業(yè)的情況,債務到期時企業(yè)仍無法提供充分的資金償還債務,因此在分析中小企業(yè)未來的償債能力時,應重點關注企業(yè)現金流量指標。MY公司現行信用評級指標體系在分析企業(yè)償債能力時更注重對盈利能力的分析而非盈利質量,著重考慮企業(yè)利潤對債務的保障,而缺少對現金流量充分性的預測,只利用盈利能力指標分析企業(yè)狀況具有很大的局限性,不能真實反映中小企業(yè)發(fā)展現狀。5缺少信用記錄分析企業(yè)償債能力和財務指標質量只是反映企業(yè)信用的一個方面,一個企業(yè)并不是償債能力強就一定擁有較好的企業(yè)信用,還應該從多方面進行分析如履約狀況。對于大多中小企業(yè)而言,經營年限短不易形成較穩(wěn)定的債權債務關系。而中小企業(yè)財務報告主觀造假行為屢見不鮮,因此在分析企業(yè)信用狀況時還應重點分析中小企業(yè)在以往的信貸關系中是否存在延遲履約的情況。MY公司現行信用評級指標體系對企業(yè)信用記錄的沒有引起足夠的重視,對客戶信用記錄的分析還不全面。4.2MY公司信用評級定性指標的構建4.2.1定性指標的選擇考慮到中國大量中小企業(yè)存在著主營業(yè)務多變、管理權限相對集中等普遍狀況,需要在定性指標的選擇上更加針對中小企業(yè)特點。本文所構建的MY公司信用評級指標體系主要在現行信用評級指標體系基礎上,加大了對履約狀況和行業(yè)成長性相關定性指標的分析,參考中國中小企業(yè)信用評級指標體系構建研究一文,對其原定性指標權重進行重新確定,并適當引入潛在進入者帶來的壓力、客戶履約狀況等新的指標。本文重新設置的MY公司信用評級定性指標體系,如表4.1所示。表4.1公司信用評價定性指標構建評級要素一級指標二級指標行業(yè)狀況行業(yè)發(fā)展前景行業(yè)政策行業(yè)成長性行業(yè)發(fā)展周期行業(yè)競爭程度潛在進入者帶來的壓力供應商帶來的壓力客戶的壓力替代品帶來的壓力行業(yè)內主要廠商的競爭壓力基本經營與競爭市場競爭能力產品市場占有率營銷能力戰(zhàn)略實施狀況經營穩(wěn)定性經營時間銷售穩(wěn)定性采購穩(wěn)定性擴張的風險性技術與創(chuàng)新能力技術開發(fā)人員比重和素質新產品開發(fā)能力信息系統(tǒng)覆蓋率企業(yè)潛在發(fā)展能力企業(yè)基本素質領導素質個人品質知識水平與專業(yè)結構經營管理能力員工素質工作經驗文化素質年齡結構管理水平技術水平組織制度管理規(guī)章基礎工作風險狀況經營風險財務風險履約狀況銀行信用工商稅務信用商業(yè)信用4.2.2指標具體含義及評分要點新構建的MY公司信用評級定性指標分析包括行業(yè)狀況、基本經營與競爭、企業(yè)基本素質、風險狀況、履約狀況五方面。為加強定性指標構建的完整性和可理解性,下面針對以上五方面要素的含義及評分要點進行具體分析。(1)行業(yè)狀況行業(yè)狀況是企業(yè)發(fā)展的前提,信用評級機構要想對受評企業(yè)進行信用評級,首先就要充分分析其所處的行業(yè)的特點、現階段狀況、未來發(fā)展前景以及行業(yè)競爭風險。不同于大中型企業(yè),中小企業(yè)生產規(guī)模小,其產品較為細化,其行業(yè)定性比較復雜,因此在對中小企業(yè)進行信用評級時,應注重把握其細分行業(yè)的特性。對于行業(yè)狀況分析時能夠從行業(yè)發(fā)展前景和行業(yè)競爭力兩方面進行。在分析行業(yè)發(fā)展前景時,首先要把握該行業(yè)的未來發(fā)展態(tài)勢,是波動性發(fā)展還是循環(huán)性發(fā)展。中國行業(yè)發(fā)展普遍受國家宏觀調控影響較大,而中小企業(yè)所處的細分行業(yè)還會受到該地區(qū)其產品主導大中型企業(yè)的影響,因此,將行業(yè)發(fā)展周期、行業(yè)成長性、行業(yè)政策作為行業(yè)發(fā)展前景的三個二級指標。行業(yè)競爭力方面主要參考波特五力模型,二級指標有:潛在進入者帶來的壓力、供應商帶來的壓力、客戶的壓力、替代品帶來的壓力和行業(yè)內主要廠商的競爭壓力。(2)基本經營與競爭企業(yè)是否具備較高的經營能力和較強的競爭能力,對企業(yè)的后續(xù)發(fā)展有著深遠影響。因此,本文將從市場競爭能力、技術與創(chuàng)新能力、經營穩(wěn)定性三方面對企業(yè)的基本經營與競爭進行分析。在日益復雜、激烈的市場競爭環(huán)境中,規(guī)避行業(yè)整合風險,擴大市場占有率是企業(yè)存活的前提條件,決定了企業(yè)未來的發(fā)展趨勢,因此企業(yè)是否具備核心市場競爭力對企業(yè)的生存和發(fā)展產生著直接影響。本文從營銷能力、戰(zhàn)略實施狀況、市場占有率三個方面對企業(yè)的市場競爭能力進行分析。產品市場占有率是企業(yè)產品的銷售量在市場同類商品總銷售量中占的比重,經過產品市場占有率能夠反映企業(yè)在該行業(yè)內所處的競爭地位,即被市場接受的程度。產品市場占有率越高,消費者對該產品的選擇趨勢就越大,企業(yè)的競爭能力就越強,反之缺少市場占有率,在與同行業(yè)競爭能力相比就比較弱。對企業(yè)戰(zhàn)略實施情況進行考察主要是評估企業(yè)是否能夠完成預定的戰(zhàn)略目標,以及實施情況,經過對戰(zhàn)略實施情況的分析能夠預測企業(yè)的潛在發(fā)展能力,一般認為企業(yè)經過戰(zhàn)略實施與調整,達到了預定狀態(tài),則該企業(yè)的戰(zhàn)略為有效戰(zhàn)略。對企業(yè)戰(zhàn)略實施情況進行考察主要是評估企業(yè)是否能夠完成預定的戰(zhàn)略目標,以及實施情況,經過對戰(zhàn)略實施情況的分析能夠預測企業(yè)的潛在發(fā)展能力,一般認為企業(yè)經過戰(zhàn)略實施與調整,達到了預定狀態(tài),則該企業(yè)的戰(zhàn)略為有效戰(zhàn)略。經營穩(wěn)定性在對中小企業(yè)的信用評級中尤為重要,中小企業(yè)的發(fā)展受市場波動性影響較大,經營初期容易發(fā)生倒閉風險,經營中期風險也會隨著市場而產生極大波動。本文選取經營時間、銷售穩(wěn)定性、采購穩(wěn)定性和擴張的風險性四個二級指標分析企業(yè)經營穩(wěn)定性。企業(yè)經營時間長,表明企業(yè)的破產風險較經營初期就會相對下降,經營穩(wěn)定性就會越好;銷售穩(wěn)定性和采購穩(wěn)定性主要是針對企業(yè)與上下游客戶之間的穩(wěn)定性關系進行分析,一般認為客戶穩(wěn)定性越高,企業(yè)經營越持久;之所有要加入擴張風險,是因為中小企業(yè)一般具有較強的擴張意愿,若盲目擴張就會給企業(yè)帶來較大的償債風險。技術與創(chuàng)新能力是規(guī)避行業(yè)整合風險,提高競爭優(yōu)勢的核心能力,也是促使企業(yè)在行業(yè)發(fā)展中占據主導地位的決定因素之一,因此在進行中小企業(yè)信用評級時,應加強對企業(yè)技術與創(chuàng)興能力指標的考慮。本文從以下四個方面對技術與創(chuàng)新能力進行分析:首先,考慮企業(yè)技術研發(fā)人員的比重。這里的技術研發(fā)人員比例指直接從事企業(yè)技術研發(fā)的員工占企業(yè)總員工人數、學歷、技能的比重;其次考慮企業(yè)新產品研發(fā)能力和企業(yè)信息覆蓋率;最后,綜合分析企業(yè)潛在發(fā)展能力。對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ姆治鍪腔谄髽I(yè)研發(fā)技術與創(chuàng)新能力的基礎上進行的,一個企業(yè)如果具備充分的研發(fā)資金、較強的研發(fā)團隊,便能在激烈的市