九號公司研究報告海闊憑魚躍天高任鳥飛

九號公司研究報告-海闊憑魚躍天高任鳥飛一、蛇吞象收購平衡車鼻祖，成業(yè)界領(lǐng)軍者1、業(yè)界喬布斯vs國產(chǎn)新星，各領(lǐng)風(fēng)騷首臺Segway平衡車誕生，有望掀起短交通革命。1990年，品牌創(chuàng)始人迪恩·卡門發(fā)明的首臺自平衡輪椅IBOT面世，區(qū)別于大多數(shù)電動輪椅，IBOT通過各種傳感器和陀螺儀，可攀爬傾斜路面、樓梯，并保持座椅水平。在研究醫(yī)療設(shè)備的同時，卡門意識到IBOT的自平衡陀螺儀可應(yīng)用于城市交通領(lǐng)域，從而取代笨重的汽車及自行車。1999年，卡門創(chuàng)立Segway公司，并于2001年發(fā)明歷史上首臺平衡車Ginger。2003年，記者史蒂夫·肯珀以賽格威背后的故事和卡門對新世界的探索為主題為撰寫了非小說類敘事書《代號Ginger》，擁有超過1000項專利的卡門曾獲得多個領(lǐng)域的發(fā)明獎項。平衡車的誕生曾一度被認(rèn)為將會是近代歷史上革命性的發(fā)明之一，并將徹底改變城市交通的方式。谷歌及亞馬遜的早期投資人約翰·多爾預(yù)測，Segway的銷售額將比史上任何一家公司都快的達(dá)到10億美元，且規(guī)模堪比互聯(lián)網(wǎng)公司。B端銷售不負(fù)眾望，定制系列滿足安保執(zhí)勤全需求，提升執(zhí)勤效率及便捷度。Segway面世后，在B端企業(yè)及商業(yè)領(lǐng)域熱度一直居高不下，并長期占據(jù)全球銷量第一的地位，一度作為平衡車的代名詞享譽(yù)全球。目前，全球共有1,500多個警察部門及公共安全組織使用SegwayPT，Segway的出現(xiàn)極大程度上改變了公安部門的執(zhí)勤方式，提高了執(zhí)勤效率。2006年Segway二代產(chǎn)品中推出專為警察及保安巡邏設(shè)計的Patroller系列，該系列配備ATV輪胎，使其可在植被、沙灘、巖石等地面行駛，適應(yīng)各種場景的巡邏需求。2008年北京奧運(yùn)會采用環(huán)保綠色戰(zhàn)略，零排放的SegwayPT被選為理想的綠色交通解決方案，應(yīng)用于體育場館和活動大廳管理、社區(qū)警務(wù)、場館物流、機(jī)場安全及人員運(yùn)輸?shù)?。C端銷量遠(yuǎn)不及預(yù)期，安全問題凸顯制約發(fā)展。然而在過高的期望下，Segway的C端銷量表現(xiàn)并未實現(xiàn)預(yù)期，2002年推出首年，公司年銷售目標(biāo)高達(dá)40000臺，而實際銷量僅為6000臺。根據(jù)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2006年9月Segway累計銷量23500臺，2007年達(dá)30000臺，2009年3月公司累計銷量首次超過50000臺，僅實現(xiàn)推出首年目標(biāo)。銷量慘淡的背后不乏產(chǎn)品自身問題，自推出以來，Segway安全性問題屢見不鮮，2003及2006年，公司兩次因產(chǎn)品可能存在故障召回此前售出的全部Segway產(chǎn)品。2003年美國總統(tǒng)喬治·布什從Segway上摔下，2010年公司新任CEO詹姆斯·赫塞爾登駕駛Segway時，意外墜崖身亡。2015年飛人博爾特奪冠后被攝影師駕駛的Segway撞倒，Segway產(chǎn)品的安全性始終成為制約公司發(fā)展的一大障礙。銷量低迷至資金短缺，Segway先后經(jīng)歷三次收購。除產(chǎn)品安全因素外，由于高昂的價格導(dǎo)致低迷的銷量，投入過億的Segway始終未實現(xiàn)盈利。自推出起，Segway主要車型價格始終維持在5000美元以上，超過低價二手汽車價格，而用于日常出行的自行車售價僅為400至700美元。不成熟的產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的供應(yīng)鏈、設(shè)計水平、安全標(biāo)準(zhǔn)的不成熟，以及鋰電池技術(shù)和高昂的成本制約，讓昂貴的Segway注定只能淪為奢侈品，而非日常代步工具。短缺的資金進(jìn)一步限制公司產(chǎn)品價格降至可接受水平，近20年的發(fā)展歷程中，Segway曾經(jīng)歷3次收購，盡管后續(xù)的研發(fā)中Segway已制造出電動兩輪車、電動滑板車等原型，但始終缺乏現(xiàn)金流將其商業(yè)化推廣。2013年SummitStrategic投資公司收購Segway后，開始著手重新設(shè)計電路板并放棄價格高昂的陀螺儀及電池采購。這一系列舉措獲得了一定程度的效果，2014年Segway首次實現(xiàn)盈利。平衡車引入國內(nèi)，九號公司成立，售價驟降至五分之一。隨著Segway應(yīng)用于北京奧運(yùn)會，平衡車首次進(jìn)入國內(nèi)視野，2012年高祿峰和大學(xué)校友王野創(chuàng)立九號公司前身鼎力聯(lián)合（北京）科技有限公司，其后不久，成立納恩博（天津）科技有限公司。2012年5月，公司發(fā)布第一款平衡車產(chǎn)品WindRunner（風(fēng)行者）系列，三種車型“城市標(biāo)準(zhǔn)型、越野標(biāo)準(zhǔn)型及高爾夫”，售價分別為73600、79600和91600元。WindRunner系列外觀與Segway在售車型相似，同時，不成熟的供應(yīng)鏈、設(shè)計水平以及鋰電池技術(shù)導(dǎo)致高昂的成本。其后，Ninebot將產(chǎn)品開發(fā)重心向降低成本轉(zhuǎn)移，在研發(fā)和技術(shù)人員不斷地打磨產(chǎn)品設(shè)計和工藝的努力下，2013年11月，公司發(fā)布Ninebot九號系列，其中NinebotE和NinebotC售價分別為14900元和9880元，首周京東預(yù)約達(dá)到3萬多臺。NinebotE九號機(jī)器人只有Segway一半的重量，五分之一的價格，但過萬的價格依然不足以實現(xiàn)平衡車的普及。九號全資收購Segway，完成蛇吞象壯舉。2014年，為尋求更長足的發(fā)展，Ninebot開始接觸Segway管理高層，談判最初，收購遭到Segway的CEORogerBrown等高層的極力反對。為促成收購，2014年底Ninebot獲小米、紅杉、順為及華山等投資方8000萬美元的A輪融資，在擁有充足資金實力及重要的未來發(fā)展規(guī)劃下，2015年4月，Ninebot以7500萬美元的價格全資收購Segway。至此，Ninebot不僅獲得Segway旗下多項專利及產(chǎn)品所有權(quán)，也將其在海外多年建立的經(jīng)銷商、供應(yīng)商體系和品牌國際影響力收入囊中，而Segway也通過Ninebot最終實現(xiàn)其創(chuàng)立初心，讓平衡車成為大眾消費(fèi)的起的短交通工具。2、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，締造新一代平衡車傳奇“九號平衡車”面世，價格下探2000元以下，引爆市場。完成收購后，Ninebot掌握平衡車領(lǐng)域95%的專利技術(shù)，這讓Ninebot在市場競爭中占有絕對優(yōu)勢。在此基礎(chǔ)上，Ninebot徹底改變了Segway一成不變的設(shè)計、制造思路，2015年10月，售價1999元的“九號平衡車”上市，首次實現(xiàn)價格低于2000元的平衡車。發(fā)布兩周后開售的“九號平衡車”，開售前一天的線上預(yù)約量達(dá)到驚人的48萬臺，在小米網(wǎng)首次上架當(dāng)天，幾千臺平衡車在一分鐘內(nèi)售罄。此后，Ninebot推出的平衡車系列不斷在此價格基礎(chǔ)上，附加用戶期待的功能革新。“九號平衡車”實現(xiàn)的1999元低價，得益于Ninebot團(tuán)隊持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，合并后零件集中采購、整體生產(chǎn)規(guī)模提高及整合銷售渠道，以及小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)直銷模式，三大因素共同造就了平衡車領(lǐng)域的新一代傳奇。鋰電池價格十年降至十分之一，成平衡車降價關(guān)鍵。“九號平衡車”得以實現(xiàn)價格大幅下降的重要原因與平衡車核心部件成本有關(guān)，高昂的電池價格也是阻礙早期Segway降價謀求銷量提升的重要因素，電池的成本直接影響到平衡車的售價。根據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年以來，全球鋰電池價格由1168美元/千瓦時降至2018年的176美元/千瓦時，降幅約達(dá)十倍，2015年更是實現(xiàn)單年35%的降幅。反觀“九號平衡車”2015年的推出節(jié)點(diǎn)，鋰電池價格的下降無疑是“九號平衡車”成功實現(xiàn)1999元售價的決定性因素。此外，鋰電池發(fā)展中存儲容量提升、體積及重量減小，也顯著提高了平衡車性能，僅需要更少的動能即可擺脫慣性。繼承Segway自平衡技術(shù)，拋棄手把設(shè)計，全重心操控駕駛。早期“九號平衡車”設(shè)計為8寸小輪子及折疊車身設(shè)計，首次完全拋棄手把設(shè)計，用重心來控制前進(jìn)后退，用雙腿來操控方向。這一設(shè)計繼承于Segway的自平衡技術(shù)，通過慣性姿態(tài)解算實現(xiàn)平衡車的高精度姿態(tài)檢測，并通過電機(jī)力矩和轉(zhuǎn)速的高實時性閉環(huán)控制實現(xiàn)設(shè)備的動態(tài)平衡，實現(xiàn)通過重心控制車輛或設(shè)備前進(jìn)、后退和轉(zhuǎn)向。鑒于Segway自平衡技術(shù)專利，2015年美國國際貿(mào)易委員簽發(fā)了普遍排除令，在Segway專利有效期內(nèi)，除Segway和Ninebot外，全球其他平衡車廠商的產(chǎn)品都無法進(jìn)入美國市場。其后，伴隨樣機(jī)測試中出現(xiàn)的腳控桿高度過低，影響駕駛舒適度和安全性，以及8寸小輪子難以通過減速帶和泥土等障礙路面等問題，“九號平衡車”最終敲定10.5寸輪子及三級折疊腳控桿設(shè)計。改進(jìn)Segway智能BMS系統(tǒng)，研發(fā)超高品質(zhì)電池組?！熬盘柶胶廛嚒钡碾姵亟M結(jié)合了Segway的智能電池組BMS，經(jīng)歷超過180天的開發(fā)，自主研發(fā)出一套智能BMS系統(tǒng)，功能類似Thinkpad的ThinkVantage，用戶可以用手機(jī)App查看每個電池組的序列號、激活時間、充電次數(shù)、剩余壽命和電池健康程度，甚至可以監(jiān)控每個電芯的工作狀況。BMS采用三防漆涂刷保護(hù)，以確保鹽霧試驗不傷害電路板元件，并增強(qiáng)抗振動可靠性。所有電池采用激光點(diǎn)焊直接連接到BMS上，盡量降低電纜斷裂風(fēng)險。同時，在Segway品質(zhì)團(tuán)隊的建議下，“九號平衡車”電池組通過過充電、過放電、反向充電、短路、去掉BMS短路、釘子刺穿電池組短路、跌落、振動、鹽霧環(huán)境高溫等各種安全實驗，實現(xiàn)各種極端環(huán)境下電池組不起火爆炸的超高質(zhì)量。小米助力供應(yīng)鏈資源，定制耗材、引入自動化設(shè)備，降本40%。除Segway的延續(xù)外，小米的合作為Ninebot注入了供應(yīng)鏈資源、營銷平臺和資源整合能力，原定3000元的目標(biāo)更是降到了2000元。早期敲定使用的SABICLEXAN樹脂塑料，具有非常飽滿的色彩飽和度，但成本卻比同類國產(chǎn)塑料貴出幾倍。背靠小米資源及強(qiáng)大的資金支持，Ninebot請到SABIC為“九號平衡車”專門定制了一種塑料型號以滿足苛刻的外觀要求和成本目標(biāo)。隨著研發(fā)創(chuàng)新的推進(jìn)，電機(jī)功率比設(shè)計目標(biāo)提升了50%，但成本只上升了5%。算法優(yōu)化將產(chǎn)品物料成本降低了35%，控制電路的元器件數(shù)量也比一開始方案將少了40%。生產(chǎn)方面引入完全自動化的MES生產(chǎn)信息管理系統(tǒng)，并大量采用自動化設(shè)備，將每條產(chǎn)線的設(shè)計產(chǎn)能翻2倍，制造費(fèi)用降低到原來的40%。此外，小米ID團(tuán)隊的加入完善了初代“九號平衡車”不夠優(yōu)雅洗練的問題，修改后的“九號平衡車”簡潔、靈動，每個元素都承擔(dān)了外觀和功能的雙重使命。吸取Segway安全教訓(xùn)，開創(chuàng)新手教程，確保用戶使用安全。鑒于九號平衡車網(wǎng)上銷售，無法實現(xiàn)一對一新手教學(xué)，及有效減少平衡車的使用事故，避免Segway曾發(fā)生的多次意外，NinebotApp團(tuán)隊和硬件團(tuán)隊用時半個月共同研發(fā)

“交互新手教程”。每臺九號平衡車激活后，會自動觸發(fā)交互式用戶教學(xué)功能，通過系列任務(wù)，讓用戶逐步熟悉上車、前進(jìn)、后退和轉(zhuǎn)彎等操作，達(dá)到一定的駕駛里程和熟練度之后，才能逐步解鎖最高限速。每一個教學(xué)步驟車輛均會通過藍(lán)牙BLE跟App進(jìn)行數(shù)據(jù)同步，檢測用戶是否完成教學(xué)步驟，從而降低用戶的使用難度及安全風(fēng)險。此后，“交互新手教程”應(yīng)用于九號公司幾乎各代產(chǎn)品。3、滑板車業(yè)務(wù)加碼，新業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，進(jìn)入新紀(jì)元（1）滑板車驅(qū)動收入高增，電動兩輪車放量中國境內(nèi)“VIE+CDR”上市第一股，收入增速超50%。收購Segway后，Ninebot開始實現(xiàn)收入業(yè)績快速增長，2021年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入91.5億元，2016-2021年以來復(fù)合增長率高達(dá)51.3%。公司前期凈利潤受優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券公允價值變動損失影響至虧損，優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券公允價值上升主要系由于公司報告期內(nèi)經(jīng)營收入和業(yè)績大幅增長。公司于2019年將優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股，此后凈利潤不再受優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券公允價值變動損失影響，公司2020年歸母凈利潤0.73億元，由負(fù)轉(zhuǎn)正，2021年歸母凈利潤進(jìn)一步大幅增長至4.1億元。2020年10月29日，Ninebot

（證券簡稱“九號公司”）在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，成為中國境內(nèi)上市企業(yè)中“VIE+CDR”第一股。電動滑板車業(yè)務(wù)收入占比驟增至70%，兩輪車業(yè)務(wù)快速放量，驅(qū)動收入高增。將營業(yè)收入按產(chǎn)品類型拆分可以看出，2018年公司收入實現(xiàn)207.5%的增長，主要系電動滑板車規(guī)模顯著增長。1）滑板車業(yè)務(wù)：2020年電動滑板車業(yè)務(wù)收入為42.6億元，同比增長31.8%，占比為70.9%，公司2021年電動滑板車（含共享滑板車的配件收入）為61.24億元，保持較快增長；2）電動平衡車業(yè)務(wù)收入占比降至2021年的11.9%；3）公司電動兩輪車業(yè)務(wù)推出后2020年實現(xiàn)收入4.32億元，收入占比7.2%，2021年兩輪車業(yè)務(wù)增長209%至13.3億元，收入占比提升至14.6%；4）公司服務(wù)機(jī)器人2020-2021年收入增速分別為88%和175%，保持較高增速，21年收入為2100萬，收入占比仍較低。整體毛利率保持穩(wěn)定，兩輪車業(yè)務(wù)毛利率短期承壓。公司整體毛利率保持28%左右的平穩(wěn)水平，2021年在原材料成本、海運(yùn)成本等大幅上漲的不利影響下實現(xiàn)了27.4%的毛利率水平，同比保持穩(wěn)定。具體業(yè)務(wù)方面，1）平衡車&滑板車業(yè)務(wù)毛利率近兩年由于原材料、運(yùn)費(fèi)等影響波動較大，2019-2021年毛利率分別為24.2%/27.1%/25.1%；2）兩輪車業(yè)務(wù)方面，2020-2021年的毛利率為18.2%和11.2%，主要為公司當(dāng)前處于快速拓展期，兩輪車建店補(bǔ)貼沖減營業(yè)收入，導(dǎo)致毛利率相對較低且同比下降，短期承壓；3）公司智能服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)毛利率略有下降，2021年為36.2%，仍保持較高水平。電動平衡車行業(yè)因安全事故、路權(quán)受限等發(fā)展受限。公司電動滑板車的發(fā)展源于電動平衡車在短交通領(lǐng)域的顯著弊端，縱使平均質(zhì)量降低到10kg左右，平衡車依然不便于手提或搬運(yùn)，無剎車的特性注定了平衡車在道路行駛中的安全性無法保障。伴隨九號公司帶動的平衡車熱潮興起，2015年中國平衡車企業(yè)累計出口了約1200萬臺平衡車，其中有一半以上的份額都是美國。出口量的增加也預(yù)示著眾多魚龍混雜的品牌和企業(yè)，2015年9月，美國地區(qū)開始出現(xiàn)平衡車起火事故，到2015年年底，出現(xiàn)起火、爆炸事故的平衡車產(chǎn)品已經(jīng)增加到了54起。鑒于平衡車的行駛安全性及質(zhì)量問題，2016年，上海、北京、廣州等地的交警開始查處上路行駛的扭扭車、滑板車、獨(dú)輪車等平衡車類產(chǎn)品，美國、歐洲各國也逐步出臺相應(yīng)交通法規(guī)，平衡車在多國路權(quán)受限。綜合因素致平衡車行業(yè)發(fā)展受到一定限制，公司平衡車業(yè)務(wù)收入保持平穩(wěn)，收入占比也呈逐年下滑趨勢。把握新興電動滑板車賽道，多國市占率穩(wěn)坐第一。隨著平衡車行業(yè)發(fā)展由于路權(quán)等問題陷入瓶頸，公司敏銳的把握住短交通行業(yè)又一潛力無限的賽道，即電動滑板車。自2016年進(jìn)入電動滑板車市場后，公司電動滑板車銷售收入呈爆發(fā)式增長，境內(nèi)收入自2017年2.9億元增長至2019年18.3億元，目前境內(nèi)電動滑板車產(chǎn)品主要分為九號電動滑板車系列和小米米家電動滑板車系列。2018年以來，境外電動滑板車共享市場蓬勃發(fā)展，兩年間公司電動滑板車共享業(yè)務(wù)即增長至8.4億元。此外，隨著海外共享電動滑板車市場的興起，海外C端市場也日益繁榮，目前公司海外電動滑板車自主品牌Segway-Ninebot，憑借Segway的品牌影響力，在德國、意大利、西班牙等歐洲主要國家均為市場份額第一，且多月度市場份額超60%；九號公司電動滑板車在韓國市場的市占率為59%（九號公司+小米合計63%），顯著領(lǐng)先競爭對手。（2）降低對小米依賴程度，發(fā)展自主品牌及新業(yè)務(wù)背靠小米有利有弊，低費(fèi)率的背后是低毛利。公司創(chuàng)立初期，憑借小米強(qiáng)大的生態(tài)鏈勢能，不僅取得了收購Segway的關(guān)鍵資金，同時也獲得了小米生態(tài)鏈的渠道加碼，為自有品牌發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。這一加碼直觀體現(xiàn)在銷售費(fèi)用率方面，同為小米生態(tài)鏈企業(yè)，九號公司和石頭科技

2020年銷售費(fèi)用率分別為7.46%和13.69%，遠(yuǎn)低于可比公司科沃斯

21.58%的銷售費(fèi)用率（另外也和公司的商業(yè)模式有關(guān)，石頭科技2021年完成去小米化，當(dāng)年銷售費(fèi)用率提升至16.1%），而石頭科技近兩年銷售費(fèi)用率大幅提升也與其“去小米化”舉措有著必然聯(lián)系。然而小米的幫扶雖好，卻也逃不開生態(tài)鏈企業(yè)過度依賴小米訂單，小米供貨毛利率難以提升的困境。2019年公司整體毛利率為27.42%，而銷往小米的產(chǎn)品毛利率僅為15.11%，遠(yuǎn)低于公司自主品牌盈利水平。雙品牌戰(zhàn)略快速推進(jìn)，自主品牌及多業(yè)務(wù)發(fā)展，小米占比持續(xù)降低。公司“Segway”品牌的海外影響力有助于公司海外業(yè)務(wù)拓展，公司自2018年起將持續(xù)擴(kuò)大海外銷售，為Bird、Lyft、Neutron和Uber等海外電動滑板車共享客戶直接提供定制產(chǎn)品及出行服務(wù)業(yè)務(wù)，2020年公司海外銷售占比擴(kuò)大至42.09%；同時，公司開始推出智能語音系統(tǒng)Ninebot，機(jī)器人品牌SegwayRobotics，服務(wù)品牌SegwayDiscovery等自有品牌，并不斷加大研發(fā)投入推動自有品牌建設(shè)；同時公司電動兩輪車、全地形車、割草機(jī)等新業(yè)務(wù)陸續(xù)推出并實現(xiàn)蓬勃發(fā)展。2017年至2021年，公司向小米集團(tuán)銷售占公司收入比重由73.8%降至32.3%，隨著公司自主品牌及新業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，預(yù)計未來小米業(yè)務(wù)收入占比將進(jìn)一步降低。4、核心技術(shù)支撐下的平臺型智慧移動能力公司公司的使命為“簡化人和物的移動，讓生活更加便捷和有趣”，簡單而言，公司智能移動能力可分為智慧的移動人和智慧的移動物，對應(yīng)的產(chǎn)品分別為包括平衡車、滑板車、電動兩輪車、全地形車等在內(nèi)的智能短交通產(chǎn)品及服務(wù)，以及包括割草機(jī)、配送機(jī)器人等在內(nèi)的自主移動機(jī)器人產(chǎn)品及服務(wù)。公司擁有多項核心技術(shù)，均已達(dá)到國際領(lǐng)先或國內(nèi)領(lǐng)先水平，公司的核心技術(shù)可為為三大類：1)智慧技術(shù)：先進(jìn)感知技術(shù)（邊緣計算、深度學(xué)習(xí)、SLAM）、決策能力（運(yùn)動規(guī)劃、多機(jī)調(diào)度）等；

2)移動技術(shù)：三電+全系統(tǒng)設(shè)計與工程整合能力、安全可靠設(shè)計能力、全球優(yōu)秀的供應(yīng)鏈能力等；

3)在線化+數(shù)據(jù)化能力技術(shù)：自有IoT網(wǎng)關(guān)、自研大數(shù)據(jù)平臺，數(shù)據(jù)倉庫、WebServices云服務(wù)等；

公司具備較強(qiáng)的產(chǎn)品、服務(wù)、數(shù)據(jù)垂直整合能力，公司以技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，將三大技術(shù)作為底層技術(shù)的基礎(chǔ)，通過與不同產(chǎn)品技術(shù)的有機(jī)組合，便可孵化不同類別的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)類型。研發(fā)中臺+產(chǎn)品前臺的研發(fā)組織設(shè)置，兼具技術(shù)創(chuàng)新能力和產(chǎn)品推出確定性。公司研發(fā)組織按“研”、“發(fā)”耦合管理，設(shè)有技術(shù)研發(fā)中臺（機(jī)器人技術(shù)研發(fā)中心、短交通技術(shù)研發(fā)中心、鼴鼠創(chuàng)新實驗室、工業(yè)設(shè)計中心、研發(fā)質(zhì)量部、研發(fā)運(yùn)營部）和產(chǎn)品開發(fā)前臺（各產(chǎn)品線、商用出行產(chǎn)品事業(yè)部、全地形車事業(yè)部及研發(fā)項目管理辦公室PMO）。中臺和前臺分別測重在共性技術(shù)研發(fā)、中間件研發(fā)和主機(jī)產(chǎn)品開發(fā)運(yùn)營。公司技術(shù)研發(fā)中臺+產(chǎn)品開發(fā)前臺的研發(fā)組織設(shè)計有助于解決產(chǎn)品開發(fā)需要高度確定性和時效性、但技術(shù)創(chuàng)新具有高度不確定性和失敗風(fēng)險的矛盾，兼具創(chuàng)新能力和產(chǎn)品上市時間表的確定性。具體的研發(fā)部門方面，截止2020年初公司的一級研發(fā)部門主要分為短交通事業(yè)群、機(jī)器人技術(shù)平臺及事業(yè)部、電動車事業(yè)部、ORV技術(shù)研發(fā)中心、通用技術(shù)研發(fā)中心、工業(yè)設(shè)計中心、質(zhì)量中心、SegwayDiscovery（其中二級部門研發(fā)運(yùn)營組為研發(fā)部門）及66Studio。九號公司研發(fā)投入屬于行業(yè)內(nèi)較高水平。對比同類高新技術(shù)主導(dǎo)企業(yè)石頭科技、科沃斯、光峰科技、極米科技等，公司研發(fā)投入處于較高水平。2020年九號公司投入研發(fā)費(fèi)用逐年增加至4.62億，研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)7.7%，高過同期石頭科技、科沃斯及極米科技；2021年九號公司研發(fā)費(fèi)用5.04億元，保持較快增長，同期公司收入增速較高，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用率下降至5%，但仍保持較高水平；公司2021年研發(fā)人員接近1400名，占總員工比例39.3%，在可比公司中屬于較高水平。持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入帶來優(yōu)異的研發(fā)能力，截至2021年年底，九號公司擁有專利數(shù)量達(dá)2300余件，其中境內(nèi)授權(quán)專利1830項，海外已授權(quán)專利478項，在本行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，參與10項以上國際/國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定；公司成為2021福布斯中國最具創(chuàng)新力的50家企業(yè)之一。二、海外市場：乘共享市場東風(fēng)，品牌出海稱霸歐美1、電動滑板車：市場潛力雄厚，九號公司為隱形冠軍，多國銷售市占第一市場發(fā)展過百年，智能化應(yīng)用廣泛，進(jìn)入蓬勃發(fā)展期。智能滑板車起源于1915年德國Krupp家族，早期由燃油驅(qū)動，此后不斷朝小巧、輕便、可折疊演變，電動滑板車一般分為雙輪驅(qū)動以及單輪驅(qū)動兩種驅(qū)動方式為主。2004年起，電動機(jī)和電池技術(shù)開始應(yīng)用于滑板車，誕生了真正意義上的電動滑板車。2013年，伴隨著鋰電池在電動滑板車上應(yīng)用，使電動滑板車成為日常出行可使用的交通工具，融合了計算機(jī)技術(shù)、自動化技術(shù)、微電子技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)信息數(shù)據(jù)處理、GPS定位技術(shù)和人機(jī)交互等人工智能技術(shù)也開始廣泛應(yīng)用于電動滑板車。2018年起，隨著共享電動滑板車的風(fēng)靡，電動滑板車行業(yè)進(jìn)入蓬勃發(fā)展期。根據(jù)美國GVR數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年全球電動滑板車市場規(guī)模估計為194億美元，預(yù)計從2021年到2028年將以7.6%的復(fù)合增長率擴(kuò)大。市場潛力一：電動滑板車覆蓋未滿足需求，結(jié)合公共交通使用可替代汽車出行。目前，電動滑板車被廣泛用于解決交通運(yùn)輸中“最后一公里”的問題，根據(jù)美國能源部數(shù)據(jù)顯示，2017年城市汽車中有近60%的車輛，平均每日行程少于6英里。電動滑板車的使用平均行程約2英里，這一對于打車而言過短的距離，使Uber和Lyft等打車軟件近年來大