消費(fèi)升級or分級拼多多名創(chuàng)優(yōu)品們的生存空間

以 生為代表的新零售模式受消費(fèi)者青睞........... 以喜茶為代表的奶茶業(yè)消費(fèi)升級 圖2：2017年12月綜合APP滲透率 社交平臺。拼多多成立于2015年9月，拼好貨成立于同年10表21GMV已突破百億大關(guān)，而京東花了整整六年時(shí)間才達(dá)到這個(gè)銷售額。201712月拼它綜合APP，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都位居前三。 目 圖圖1典型獨(dú)立APP活躍用戶數(shù)（萬人0

、圖2：2017年12月綜合APP滲透率、低價(jià)打法瞄準(zhǔn)低線城市女性。對比拼多多和京東的用戶分布，不難發(fā)現(xiàn)拼多多65%的取數(shù)周期為5圖5

年上升，由20060.5%上升至20170.73%。圖圖1200620072008200920102011201220132014201520160.500.500.500.490.500.520.53 20062007200820092010201120122013201420152016 更高，因此毛利率更高。對比銷售毛利率，永輝和家家悅的毛利率在20%左右，而主 37.126 37.126719.821.350 和波士頓咨詢公司聯(lián)合發(fā)布的《2017中國便利店發(fā)展報(bào)告》指 據(jù)凱度零售研究的報(bào)告，在前十的便利店中，只有全家以及7-11在一線城市瞄準(zhǔn)生活居家消費(fèi)市場，四年開店2600多家，2017年?duì)I收突破18億。MINISO年?duì)I收突破18億。目前，名創(chuàng)優(yōu)品已與60多個(gè)國家和地區(qū)達(dá)成戰(zhàn)略合作，平均產(chǎn)品上做到了極致，2017年在設(shè)計(jì)上投入近一個(gè)億，供應(yīng)鏈直接與大牌的頭部工廠合3000多種品類，SKU10000個(gè)，囊括生活百貨、創(chuàng)意家居、健康10元、2099元。產(chǎn)21天，每七天上一次新貨，堪稱生活居家消費(fèi)領(lǐng)域的ZARA。圖名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營、管理，所有權(quán)和使用權(quán)分離，雙方鎖定分成比例。通過共享，名創(chuàng)優(yōu)品在短短4年內(nèi)就占據(jù)了國內(nèi)城市的優(yōu)質(zhì)商圈。地圖顯示，名創(chuàng)優(yōu)品在廣深分別有、、、家門店，且大多位于商圈。名創(chuàng)優(yōu)品的快速擴(kuò)圖12：名創(chuàng)優(yōu)品門店分布（紅點(diǎn)所示 圖13：名創(chuàng)優(yōu)品門店分布（紅點(diǎn)所示 20102017年強(qiáng)勢回歸。2010年的小米，僅用四年時(shí)層布局生態(tài)鏈，市場遭遇的瓶頸被生態(tài)鏈布局所彌補(bǔ)。經(jīng)歷2016年的低潮后，20168.9%13.7%101000億元，成14：201710100050 參數(shù)上可對標(biāo)三星、蘋果等國際一品，但售價(jià)不足對手一半。2016年9月小米在低谷后攜全新旗艦款MIX實(shí)現(xiàn)王者歸來，該機(jī)型運(yùn)用的全面屏技術(shù)不僅成功）和OV等廠商。

0 0 1717IoTAI音圖18圖18：截至2018年元旦 相同，三線及以下城市的居民由于收入水平仍然較低且空余時(shí)間多，故他們對價(jià)格的GDP、人均可支配收入逐年上升，居民生活水平不斷提高，但是我國仍然存在嚴(yán)重的收入差距。根據(jù)國家公布的數(shù)據(jù)，2017年市居民人均可60,000內(nèi)內(nèi)、和夫妻老婆店等將智能給廣大低線城市用戶。截至2016上半年，四線及 01Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q16 一二線城市居民面對生存壓力、努力工作，時(shí)間成為最寶貴的東西，所以便利以目前便利店業(yè)態(tài)尚未成功下沉。日前大數(shù)據(jù)報(bào)告公布的不同城市等級手游用戶APP偏好也印證了這一點(diǎn)，下圖反映出：一二線城市手游用戶偏好效率類APP（共享資料來源：大數(shù)據(jù)報(bào)告偏好指數(shù)來自iAPP平臺針對各類移動(dòng)應(yīng)用的長期監(jiān)測，并結(jié)合大樣本算法開展的數(shù)據(jù)挖掘和對比2017年居民人均可支配收入靠前和靠后的省份，可以發(fā)現(xiàn)越是發(fā)達(dá)的地區(qū)，礎(chǔ)性消費(fèi)，京滬居民在食品煙酒和衣著項(xiàng)目上的支出占比為30%左右，而和省居民的這兩項(xiàng)的消費(fèi)占比達(dá)到近40%，可見房價(jià)對高線城市居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)。 55 2013 中產(chǎn)的焦1、之間，多居于一二線城市，接受過高等教育和專業(yè)化訓(xùn)練，多以白領(lǐng)等一族為主，此外，包括一些新興的中小企業(yè)主；且可投資資產(chǎn)為30-200萬的人群?！栋灼罚屡d中層階層的消費(fèi)相對務(wù)實(shí)，以消費(fèi)細(xì)分類目的累計(jì)疊加數(shù)據(jù)看，基本的生活消費(fèi)是永輝的綠標(biāo)店、超級物種、永輝生活，阿里的盒生，天虹的Sp@ce、CCmall、 以生鮮為切入點(diǎn)，進(jìn)行消費(fèi)升級。2016年1月，盒 圖26： 資料來源：咨詢9.5%。盒馬通過中高端海鮮吸引客戶，由其他 8 8 盒----8-門店迭代成熟，范圍快速擴(kuò)張。自2016年年初面世以來，盒生在一二盒生加快布局節(jié)奏，與印力、新城、、碧桂園、、世茂等13家性地 53311178 53311178 250圖30：喜茶主力價(jià)位在20-30 圖31： 50擴(kuò)張迅速，在一二線城市爆紅。喜茶現(xiàn)有門店86家，主要分布于地區(qū)，自2017表6333833322調(diào)奶茶，再到二十幾塊的喜茶，是大眾力的提升，也是對奶茶訴求的提升，奶茶從簡單解渴的飲料，逐漸變成一種極致滿足的體驗(yàn)，一種社交的工具?？紤]到盒生和2018年伊始，拼多多月GMV破百億元大關(guān)，趣頭條也即將以30億的估值申請美低線城市人口基數(shù)大。20161.68億人，超過了一線和新一線129個(gè)五線城市，以圖0 、一二線城市高生活成本推動(dòng)人口回流。2017年年末市常住人口為2418萬人，較上一年同比減少0.1%，這是繼2015年后第二次出現(xiàn)人口負(fù)增長。該種現(xiàn)象同時(shí)圖33 990996982980803803819823808

、、這兩年，高線城市的線上流量紅利基本見底，主流軟件的獲客成本陡增。2017年阿里達(dá)到了225元/人，一二線城市里尚未被 與此同時(shí)，以O(shè)PPO和VIVO為代表的企業(yè)將移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)深入到三線及以下的城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，超過2億的“小鎮(zhèn)青年”崛起，成為新一波的流量紅利。圖 0 趣頭條這類APP應(yīng)運(yùn)而生。圖36：2018年1月快手用戶地域分 圖37：2017年12月趣頭條用戶地域分

、、 短、類和游戲類APP受小鎮(zhèn)青年熱捧，下沉趨勢明顯。前文已經(jīng)提過，三線根據(jù)大數(shù)據(jù)報(bào)告，新增手游用戶中超過60%都來自于低線城市，可見小鎮(zhèn)青年成38 38 短、 零售領(lǐng)域的長尾效應(yīng)值得期待。2018GMV突破百億元大關(guān)，成為“大眾需求”逐步重回舞臺。了短、、游戲類APP百花齊放的盛況，有 投資定強(qiáng)烈推薦：公司股價(jià)漲幅超基準(zhǔn)指數(shù)20%以上 公司股價(jià)表現(xiàn)弱于基準(zhǔn)指數(shù)5%以上A：B：公司長期競爭力與行業(yè)平均水平一致C： 投資咨詢業(yè)資格?；诤戏ㄈ〉玫男畔ⅲ竟緦@些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。報(bào)告中的內(nèi)容和意見參