汽車(chē)連接器行業(yè)研究新能源汽車(chē)風(fēng)起云涌-連接器拾級(jí)而上

汽車(chē)連接器行業(yè)研究新能源汽車(chē)風(fēng)起云涌_連接器拾級(jí)而上（報(bào)告出品方/作者：財(cái)通證券，張益敏）1連接器：電流、信息傳輸必備元件，應(yīng)用廣泛1.1連接器應(yīng)用范圍廣，汽車(chē)為占比第二細(xì)分子行業(yè)連接器是構(gòu)成完整連接系統(tǒng)的基礎(chǔ)元件。連接器作為電子系統(tǒng)設(shè)備之間的節(jié)點(diǎn)，在器件、設(shè)備、組件、子系統(tǒng)之間傳輸電流或光信號(hào)，并保持系統(tǒng)之間不發(fā)生信號(hào)失真和能量損失。連接器按傳輸介質(zhì)不同，可以分為電連接器，微波頻射連接器及光連接器。汽車(chē)連接器為全球連接器占比第二的細(xì)分子行業(yè)。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2021年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模779.91億美元，其中通信連接器占比23.47%，排名第一；汽車(chē)連接器占比21.86%，排名第二；計(jì)算機(jī)及外設(shè)連接器占比13.13%，排名第三。汽車(chē)連接器可以分為傳輸數(shù)據(jù)信號(hào)的高頻高速連接器和傳輸電流的低壓/高壓連接器。低壓連接器主要應(yīng)用在車(chē)內(nèi)電壓60V以下的環(huán)境中；高壓連接器提供60V-380V的電壓傳輸，主要應(yīng)用在新能源汽車(chē)充電槍、充電座、電池包等位置；高頻高速連接器主要用于滿足汽車(chē)輔助駕駛，智能駕駛，車(chē)聯(lián)網(wǎng)需求。1.2連接器為精密制造業(yè)連接器通常由接觸件、絕緣體、殼體、附件構(gòu)成。接觸件是連接器等核心部件，通過(guò)陰陽(yáng)性接觸件等插合完成電連接。其中陽(yáng)性接觸件為剛性零件，一般由黃銅、磷青銅制成；陰性接觸件為插孔，依靠彈性結(jié)構(gòu)在與插針插合時(shí)發(fā)生彈性變形產(chǎn)生彈性力與陽(yáng)性接觸件形成緊密接觸，完成連接。絕緣體保證了接觸件之間、接觸件與外殼之間的絕緣性能。殼體作為連接器的外殼，為絕緣體和接觸件提供保護(hù)，并提供插合時(shí)的對(duì)準(zhǔn)。附件方面，分為結(jié)構(gòu)附件如卡圈，定位鍵，定位銷(xiāo)、導(dǎo)向銷(xiāo)、密封圈、密封墊等；和安裝附件，如螺釘、螺母、螺桿、彈簧圈等。連接器產(chǎn)業(yè)鏈分為上游原材料，中游制造，下游應(yīng)用。連接器上游原材料主要包括制造端子的金屬材料，電鍍材料，制造絕緣體及殼體的塑料材料，架構(gòu)材料。中游連接器制造包括金屬材料的車(chē)床加工，電鍍加工；塑膠材料的制作成型，架構(gòu)材料的壓鑄成型及電鍍加工；后經(jīng)過(guò)制配、組立、測(cè)試制造成連接器成品。下游被廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、軍工、工業(yè)、通信、家電等領(lǐng)域。國(guó)家政策支持連接器行業(yè)發(fā)展。作為實(shí)現(xiàn)電子系統(tǒng)連接的必要節(jié)點(diǎn)，連接器行業(yè)受到中央及各地方政府的關(guān)注與支持。2021年9月《中國(guó)電子元器件行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》對(duì)我國(guó)光電接插元件行業(yè)提出2025年具體目標(biāo)，預(yù)計(jì)至2025年我國(guó)光電接插元件行業(yè)銷(xiāo)售額達(dá)到3967億元，“十四五”期間年均增長(zhǎng)率目標(biāo)為6%。2上半場(chǎng)電動(dòng)車(chē)，下半場(chǎng)智能車(chē)，驅(qū)動(dòng)汽車(chē)連接器市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大新能源動(dòng)力系統(tǒng)連接器應(yīng)用保持高速增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)汽車(chē)連接器制造國(guó)產(chǎn)化。汽車(chē)電動(dòng)化、智能化相比傳統(tǒng)燃油車(chē)帶來(lái)連接器的增量環(huán)節(jié)亦為我們研究重點(diǎn)。汽車(chē)連接器廣泛應(yīng)用于動(dòng)力系統(tǒng)、車(chē)身控制系統(tǒng)、信息控制系統(tǒng)、安全系統(tǒng)、車(chē)身設(shè)備等方面。而隨著新能源汽車(chē)逐步滲透、配套設(shè)施逐步完善，對(duì)應(yīng)整車(chē)廠對(duì)汽車(chē)高壓/充換電連接器要求不斷增加。同時(shí)隨著汽車(chē)智能化趨勢(shì)逐步深入，車(chē)載攝像頭、GPS、車(chē)載天線以及激光雷達(dá)等核心零部件搭載數(shù)量提升，對(duì)應(yīng)汽車(chē)高頻高速連接器需求逐步提升。2.1EV滲透率/快充充電槍推動(dòng)汽車(chē)連接器量?jī)r(jià)齊升，單車(chē)連接器價(jià)值為3000元2.1.1全球新能源汽車(chē)快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)配套市場(chǎng)提升預(yù)計(jì)2017~2027年全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，CAGR=28.9%。根據(jù)Statista測(cè)算，2021年全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到約3460億美元，預(yù)計(jì)到2027年，全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)將增長(zhǎng)到約8600億美元，2017~2027年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.9%。截止到2023年2月，中國(guó)新能源汽車(chē)滲透率達(dá)31.6%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)新能源汽車(chē)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)分別完成705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)96.9%和93.4%。其中，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量536.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)81.6%。截止到2023年2月，中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率達(dá)到31.6%。新能源汽車(chē)滲透率提升帶動(dòng)充電樁需求。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021年全球公共充電樁接近180萬(wàn)個(gè)，同比增速為37%，其中三分之一是快速充電器。中國(guó)領(lǐng)銜全球充電樁數(shù)量增幅。根據(jù)國(guó)家能源局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1月至6月，國(guó)內(nèi)新增130萬(wàn)臺(tái)充電樁，是2021年同期的3.8倍。2021年，公共車(chē)樁比和私人車(chē)樁比為7.13和5.17，依舊處于較高水平，未來(lái)隨著新能源汽車(chē)滲透率進(jìn)一步提升，與其配套的充電設(shè)備將快速推進(jìn)，國(guó)內(nèi)充電樁數(shù)量將大幅增長(zhǎng)。全國(guó)各地在政策支持下，加速充電基礎(chǔ)設(shè)施布局。2022年7月29日，住建部、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布“十四五”全國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃。規(guī)劃提出，開(kāi)展新能源汽車(chē)充換電基礎(chǔ)設(shè)施信息服務(wù)，完善充換電、加氣、加氫基礎(chǔ)設(shè)施信息互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)。此外，北京、重慶、海南、廣東等多地也發(fā)布了充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)規(guī)劃，多家車(chē)企如蔚來(lái)、廣汽等也持續(xù)充電樁推進(jìn)布局。2.1.2充電連接器：整車(chē)廠加速快充布局，促進(jìn)“車(chē)外”大功率液冷超充槍增長(zhǎng)為解決新能源汽車(chē)充電焦慮問(wèn)題，大功率液冷超充槍?xiě)?yīng)運(yùn)而生。隨著新能源汽車(chē)?yán)m(xù)航里程的增加，電池的容量增大，導(dǎo)致充電時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)，使得充電焦慮問(wèn)題更加突出，充電的便利性和充電時(shí)間長(zhǎng)是制約新能源汽車(chē)領(lǐng)域快速發(fā)展重要因素之一，而液冷大功率充電和快速換電是現(xiàn)階段解決快速補(bǔ)電的兩個(gè)有效手段。液冷充電槍內(nèi)置冷卻管道，加快充電速度的同時(shí)可滿足多種用戶的需求。液冷充電槍及充電電纜中內(nèi)置冷卻管道，在滿足大電流充電的同時(shí)保證溫升不超標(biāo)。液冷超充技術(shù)是目前未完成整車(chē)高電壓架構(gòu)推廣時(shí)，能滿足新能源汽車(chē)用戶快速充電需求的短期解決方案。通過(guò)冷卻液實(shí)時(shí)降溫，電纜截面積相對(duì)較小，質(zhì)量較低，可以滿足各類(lèi)人群的實(shí)際操作。國(guó)內(nèi)外車(chē)企加速布局液冷充電樁。2015年特斯拉開(kāi)始研發(fā)新型液冷系統(tǒng)的充電站。2019年特斯拉推出最高峰值功率可達(dá)250kW的V3超充樁，相較于V2超充樁，V3超充樁的充電線直徑減小44%左右，為23.87mm。近兩年，國(guó)內(nèi)車(chē)廠也加速布局液冷充電設(shè)備。2021年8月，廣汽埃安推出由巨灣技研提供的A480超充樁便采用了液冷式充電系統(tǒng)；2022年特來(lái)電液冷超充樁上線至10余個(gè)充電站；2021年6月21日，日豐股份發(fā)布公告稱(chēng)子公司上海艾姆倍液冷超充充電樁專(zhuān)利已經(jīng)獲得國(guó)家認(rèn)證。2021年7月6日，在NIOPowerDay2022上，蔚來(lái)宣布在2021年年底至2022年年初，陸續(xù)推出峰值功率500kW、峰值電流650A的液冷超級(jí)快充樁和第三代換電站等全新加電設(shè)施。伴隨新能源汽車(chē)市場(chǎng)火熱，國(guó)內(nèi)各地加速充電樁、換電站等配套設(shè)備的布局，為快速充電槍、充電樁行業(yè)帶來(lái)大幅增長(zhǎng)空間。2021年，中國(guó)快速充電樁達(dá)到47萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)50%，高于2020年44%的增幅，國(guó)內(nèi)超過(guò)40%的充電設(shè)備是快充設(shè)備，遠(yuǎn)高于其他電動(dòng)汽車(chē)設(shè)備。根據(jù)PrecedenceResearch預(yù)測(cè)，到2030年，全球新能源汽車(chē)充電設(shè)備市場(chǎng)將達(dá)到646.7億美元，2022~2030年復(fù)合增長(zhǎng)率為28%。國(guó)內(nèi)加速充電樁布局，充電連接器市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)到2026年，充電槍市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到43.48億元，CAGR為24.74%。我們測(cè)算的預(yù)測(cè)根據(jù)及假設(shè)如下：（1）2022年9月，國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)充電聯(lián)盟、中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)等分別發(fā)布了新能源汽車(chē)、純電動(dòng)汽車(chē)的保有量以及充換電設(shè)施運(yùn)行的情況，截至到2022年8月國(guó)內(nèi)充電樁數(shù)量為431．5萬(wàn)臺(tái)，超過(guò)早前的全年預(yù)測(cè)。我們假設(shè)預(yù)計(jì)2030年，國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)保有量為8000輛，車(chē)樁比實(shí)現(xiàn)早先設(shè)定的1:1目標(biāo)，每年增速為年復(fù)合增長(zhǎng)率。（2）我們假設(shè)直流充電槍平均價(jià)值量為1200元，交流充電槍價(jià)格范圍為200-300元，液冷快充槍價(jià)值量為7000元，每年存在3%的價(jià)格降幅，直流、交流占比基本保持穩(wěn)定?；谝陨霞僭O(shè)，我們測(cè)算到2026年，國(guó)內(nèi)充電連接器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到43.48億元，CAGR為24.47%。2.1.3換電連接器：換電模式緩解里程焦慮，為細(xì)分場(chǎng)景下高成長(zhǎng)賽道除充電模式外，換電模式也是解決里程焦慮的有效方案。電動(dòng)汽車(chē)換電是指通過(guò)集中型充電站對(duì)大量電池進(jìn)行集中存儲(chǔ)、集中充電、統(tǒng)一配送，并在電池配送站內(nèi)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)進(jìn)行電池更換服務(wù)。換電模式的優(yōu)勢(shì)在于換電時(shí)間短，3分鐘左右就能完成換電，且消費(fèi)者可以租電池或購(gòu)買(mǎi)電池，大大降低了初始購(gòu)車(chē)成本。換電連接器是實(shí)現(xiàn)整車(chē)與換電系統(tǒng)之間電氣快速連接、分離的重要零部件。換電連接器主要由快換插頭、快換插座及相關(guān)電纜組成。在新能源汽車(chē)換電模式的應(yīng)用上，換電連接器是電池包唯一的電接口，需要同時(shí)提供高壓、低壓、通信及接地的混裝連接，因此，換電連接器價(jià)值量較大，換電連接器乘用車(chē)單車(chē)價(jià)值范圍500-1200元，商用車(chē)單車(chē)價(jià)值2500-3000元之間。受益于換電汽車(chē)高速增長(zhǎng)，換電連接器市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，我們預(yù)測(cè)2025年汽車(chē)換電連接器有望達(dá)到19.97億元，2021~2025年CAGR=87.86%。測(cè)算的預(yù)測(cè)依據(jù)及假設(shè)如下：（1）根據(jù)艾瑞咨詢，2021年換電新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為16萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2025年，換電新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到192萬(wàn)輛。我們假設(shè)每年換電新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速為2021年至2025年的年復(fù)合增長(zhǎng)率。（2）根據(jù)艾瑞咨詢，新能源商用車(chē)使用的側(cè)方換電方式占市場(chǎng)份額的8%。我們認(rèn)為在為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，新能源商用車(chē)銷(xiāo)量將保持高速增長(zhǎng)，而且商用車(chē)的作業(yè)路段相對(duì)固定，且遠(yuǎn)離租金較高的繁華路段，換電站建設(shè)成本較低、利用率較高，因此我們假設(shè)未來(lái)?yè)Q電新能源商用車(chē)占比會(huì)有適當(dāng)增長(zhǎng)，至2025年將占比10%。（3）根據(jù)連接器世界網(wǎng)數(shù)據(jù)，換電連接器乘用車(chē)單車(chē)價(jià)值范圍500-1200元，商用車(chē)單車(chē)價(jià)值2500-3000元之間，我們假設(shè)換電連接器單車(chē)價(jià)值量為其范圍的中間值，換電連接器乘用車(chē)單車(chē)價(jià)值為850元，商用車(chē)單車(chē)價(jià)值2750元。2.2高壓連接器：受益汽車(chē)電動(dòng)化趨勢(shì)，高壓連接器率先國(guó)產(chǎn)突破2.2.1新能源汽車(chē)創(chuàng)造新增量，車(chē)內(nèi)連接器量?jī)r(jià)齊升新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)工作電壓躍升，驅(qū)動(dòng)高壓連接器需求增長(zhǎng)。相較于傳統(tǒng)燃油車(chē)，新能源汽車(chē)依靠電池驅(qū)動(dòng)。高壓連接器主要應(yīng)用在新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)，例如高壓控制箱、空調(diào)壓縮機(jī)、車(chē)載充電器、DCDC、PDU、MSD、充電口等場(chǎng)景。目前為達(dá)到更高充電功率及更快充電速度，整車(chē)平臺(tái)高壓化成為新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)，新能源汽車(chē)的工作電壓從傳統(tǒng)的燃油車(chē)的14V躍升到300-600V，驅(qū)動(dòng)單車(chē)高壓連接器需求增長(zhǎng)。當(dāng)前主流技術(shù)架構(gòu)下，每輛新能源汽車(chē)需要高壓連接器15-20對(duì)?；旌蟿?dòng)力汽車(chē)相較于純電動(dòng)汽車(chē)包含更多連接器。由于發(fā)動(dòng)機(jī)以及傳動(dòng)系統(tǒng)中額外的離合器及控制單元的存在，相較于純電動(dòng)架構(gòu)，混合動(dòng)力架構(gòu)會(huì)多包含大約25%的連接器。多家新能源汽車(chē)企推出800V高壓平臺(tái)，單車(chē)高壓連接器數(shù)量有望持續(xù)提升。目前，全球有20余家汽車(chē)品牌確定推出800V系統(tǒng)汽車(chē)。比如2019年，保時(shí)捷推出800V高壓架構(gòu)Taycan，2021年，比亞迪推出具備800V高壓閃充技術(shù)的e平臺(tái)3.0，2022年7月交付的極狐阿爾法SHI版車(chē)搭載800V的高壓快充平臺(tái)?，F(xiàn)代、起亞、奧迪、瑪莎拉蒂等公司也陸續(xù)發(fā)布800V快充技術(shù)，長(zhǎng)城、廣汽埃安也相繼推出800V快充方案。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著高壓連接器相繼與800V整車(chē)架構(gòu)配套，高壓連接器單車(chē)數(shù)量將有望上升至20-25個(gè)。復(fù)雜電路環(huán)境、高電壓架構(gòu)對(duì)連接器質(zhì)量提出較高要求，預(yù)計(jì)2030年全球高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模為44.32億美金，CAGR=12.26%。與傳統(tǒng)燃油車(chē)相比，新能源汽車(chē)的電驅(qū)動(dòng)單元和電氣設(shè)備數(shù)量都大幅增加，高電壓、高電流的電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)對(duì)連接器的耐高溫、高壓，阻燃都提出更高的要求，因此新能源汽車(chē)的高壓連接器的材料成本均高于傳統(tǒng)連接器。目前，新能源乘用車(chē)單個(gè)高壓連接器價(jià)值在100到250元之間，單車(chē)價(jià)值量取決與汽車(chē)的架構(gòu)，價(jià)值范圍在700到3000之間。商用車(chē)電池包數(shù)量是乘用車(chē)的數(shù)倍，商用車(chē)高壓連接器使用量為24對(duì)至45對(duì)，單車(chē)價(jià)值量在2400元至9000元。根據(jù)VerifiedMarketResearch測(cè)算，全球汽車(chē)高壓連接器市場(chǎng)將從2021年的16.24億美元增長(zhǎng)到2030年的44.32億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.80%。新能源汽車(chē)高電壓架構(gòu)為高壓連接器市場(chǎng)帶來(lái)全新增量，2025年國(guó)內(nèi)高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到305億元，2022年至2025年CAGR為28.1%。我們測(cè)算的預(yù)測(cè)根據(jù)及假設(shè)如下：(1)新能源汽車(chē)向高壓平臺(tái)轉(zhuǎn)化趨勢(shì)將為高壓連接器市場(chǎng)帶來(lái)全新增量，隨著大功率快充接口和電壓轉(zhuǎn)化接口數(shù)量增加，高壓連接器的單車(chē)價(jià)值量也隨之提升。根據(jù)財(cái)華社數(shù)據(jù)，目前新能源汽車(chē)高壓連接器的單車(chē)價(jià)值量約為2000元，而在800V平臺(tái)下高壓連接器的單車(chē)新增量可達(dá)800-1500元。在高壓架構(gòu)下，高壓連接器使用量及價(jià)值量將快速提升。(2)商用車(chē)方面，我們認(rèn)為在為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，新能源商用車(chē)銷(xiāo)量將保持高速增長(zhǎng)，同時(shí)，由于商用車(chē)所用的電池包容量是乘用車(chē)的數(shù)倍，因此商用新能源車(chē)高壓連接器單車(chē)價(jià)值量大幅高于乘用車(chē)高壓連接器，商用車(chē)高壓連接器也將成為汽車(chē)高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素之一。我們假設(shè)2025年新能源汽車(chē)中商用車(chē)占比為10%，乘用車(chē)高壓連接器單車(chē)平均價(jià)值量為5700元。(3)我們基于乘聯(lián)會(huì)關(guān)于新能源汽車(chē)最新市場(chǎng)的預(yù)測(cè),2022年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)650萬(wàn)輛，2025年有望超過(guò)1200萬(wàn)輛，華為關(guān)于高壓平臺(tái)架構(gòu)汽車(chē)銷(xiāo)量的預(yù)測(cè)，2025年高壓架構(gòu)汽車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)393萬(wàn)輛。我們假設(shè)每年新能源汽車(chē)及高壓架構(gòu)汽車(chē)銷(xiāo)量增速為2022年至2025年銷(xiāo)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率。基于以上假設(shè)，我們將高壓連接器市場(chǎng)拆分為目前400V架構(gòu)新能源乘用車(chē)應(yīng)用的高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模、未來(lái)高壓架構(gòu)（800V甚至1000V架構(gòu)）帶來(lái)的高壓連接器的增量及商用車(chē)高壓連接器市場(chǎng)規(guī)模。根據(jù)我們的測(cè)算，2025年高壓連接器市場(chǎng)有望達(dá)到305億元，CAGR為28.1%。2.2.2DCDC/OBC/PDU集成趨勢(shì)，推動(dòng)汽車(chē)高壓連接器向小型化/輕量化/模塊化發(fā)展新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)迎來(lái)集成化趨勢(shì)。為了滿足汽車(chē)設(shè)計(jì)架構(gòu)精簡(jiǎn)及系統(tǒng)成本下降的需求，新能源汽車(chē)的硬件系統(tǒng)的集成化正在逐步加快。同時(shí)，新能源乘用車(chē)主要面向大眾消費(fèi)者，對(duì)整車(chē)布局的緊湊性要求相對(duì)較高。因此為增大消費(fèi)者可乘坐和儲(chǔ)物空間、提升用戶體驗(yàn)，新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)迎來(lái)集成化、小型化趨勢(shì)，節(jié)省掉連接分布式部件的電纜和殼體。新能源汽車(chē)集成化趨勢(shì)促使汽車(chē)連接器實(shí)現(xiàn)小型化、輕量化、模塊化。為了提高續(xù)航里程，新能源汽車(chē)電池容量越來(lái)越大，連接器及線束的使用量增大致使車(chē)身變得更加笨重。因此，汽車(chē)高壓連接器迎來(lái)小型化、模塊化趨勢(shì)。集成多功能的模塊化連接器設(shè)計(jì)，例如，將保護(hù)回路的熔斷器和繼電器集成在連接器中，更能滿足整車(chē)安全要求。輕量化設(shè)計(jì)可以降低安裝難度、提升美觀度、降低成本。為順應(yīng)汽車(chē)輕量化、集成化趨勢(shì)，采用新型材料降低連接器重量，或從設(shè)計(jì)層面采用模塊化集成方案，為國(guó)內(nèi)廠商未來(lái)努力方向。目前，連接器減重的方案是在結(jié)構(gòu)件中用鋁導(dǎo)線替代銅導(dǎo)線，因?yàn)殇X導(dǎo)線重量更輕、成本更低。另外玻璃纖維、碳纖維等新型材料未來(lái)也會(huì)應(yīng)用在連接器上來(lái)降低連接器的整體重量。除此之外，在設(shè)計(jì)層面采用模塊化的集成方案也是連接器未來(lái)演進(jìn)趨勢(shì)之一，多種連接器通過(guò)平臺(tái)化的頂層設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)集成，因此出現(xiàn)了多的端口定制化的一體式的連接器方案，也在逐步被下游車(chē)企所采納。2.3汽車(chē)智能化：受益汽車(chē)智能化趨勢(shì)，高頻高速連接器放量可期2.3.1智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)驅(qū)動(dòng)高頻高速連接器需求提升2021年4月底，國(guó)際汽車(chē)工程師學(xué)會(huì)（SAE）更新了自動(dòng)駕駛等級(jí)。L0-L2級(jí)別系統(tǒng)定義為“駕駛員輔助系統(tǒng)”，由駕駛員控制車(chē)輛，負(fù)責(zé)車(chē)輛安全。L3以上級(jí)別系統(tǒng)啟動(dòng)后，車(chē)輛的控制由車(chē)輛主導(dǎo)，L3級(jí)別系統(tǒng)僅在系統(tǒng)請(qǐng)求時(shí)需要駕駛員接管車(chē)輛，L4及L5不會(huì)請(qǐng)求駕駛員接管車(chē)輛。自動(dòng)駕駛技術(shù)逐步成熟，催生高頻高速連接器需求。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年全球L1+L2智能駕駛的滲透率將達(dá)到76%，其中L2滲透率將達(dá)到36%。汽車(chē)智能化及自動(dòng)駕駛的推廣，有望大規(guī)模增加車(chē)內(nèi)信息傳輸?shù)臄?shù)量及頻率，推動(dòng)高速高頻連接器數(shù)量提升。海量數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)車(chē)載網(wǎng)絡(luò)、信息娛樂(lè)和汽車(chē)安全三類(lèi)連接需求。自動(dòng)駕駛汽車(chē)每日產(chǎn)生數(shù)TB的數(shù)據(jù)，催生車(chē)載網(wǎng)絡(luò)、信息娛樂(lè)及汽車(chē)安全三類(lèi)數(shù)據(jù)連接需求。（1）具有靈活性和可拓展性的以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)成為車(chē)載網(wǎng)絡(luò)的重點(diǎn)。（2）汽車(chē)信息娛樂(lè)連接需要高信息傳輸速率及高性能的時(shí)間同步信息流，因此信息娛樂(lè)連接通常設(shè)計(jì)為點(diǎn)對(duì)點(diǎn)連接，環(huán)形總線配置。（3）汽車(chē)安全連接需要保證高功能的安全水平和實(shí)時(shí)計(jì)算能力。目前汽車(chē)安全連接被設(shè)計(jì)成使用專(zhuān)有數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)的大型點(diǎn)對(duì)點(diǎn)數(shù)據(jù)通道，未來(lái)低延遲和高實(shí)用性的實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)或?qū)⒊蔀槠?chē)安全連接的解決方案。智能汽車(chē)多種類(lèi)數(shù)據(jù)傳輸及連接需求推動(dòng)高速高頻連接器用量提升。高頻高速連接器主要應(yīng)用于車(chē)載網(wǎng)絡(luò)、車(chē)載信息娛樂(lè)系統(tǒng)及自動(dòng)駕駛等汽車(chē)智能化應(yīng)用場(chǎng)景，主要分為傳輸模擬信號(hào)的同軸連接器，如Fakra、Mini-Fakra，及主要傳輸數(shù)字信號(hào)的差分連接器，如以太網(wǎng)連接器、HSD連接器、連接雙絞線電纜。車(chē)載網(wǎng)絡(luò)的分布式結(jié)構(gòu)將推動(dòng)汽車(chē)以太網(wǎng)連接器需求增長(zhǎng)，而ADAS、激光雷達(dá)、車(chē)載攝像頭、傳感器的大規(guī)模應(yīng)用將推動(dòng)Fakra、Mini-Fakra、以太網(wǎng)連接器等其他高速高頻連接器的需求。2.3.2車(chē)載攝像頭規(guī)格和用量提升，推動(dòng)Mini-FAKRA逐步替代FAKRA車(chē)載攝像頭作為汽車(chē)智能化核心傳感器，重要性日益凸顯。根據(jù)CINNOResearch預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022年乘用車(chē)車(chē)載攝像頭搭載數(shù)量將從6600萬(wàn)顆增長(zhǎng)到1億顆，2021年至2025年CAGR=21%。車(chē)載鏡頭應(yīng)用場(chǎng)景增加、像素規(guī)格升級(jí)，對(duì)汽車(chē)高速數(shù)據(jù)傳輸提出更高要求。隨著自動(dòng)駕駛及智能化的不斷滲透，車(chē)載鏡頭的應(yīng)有場(chǎng)景不斷擴(kuò)展，從工藝相對(duì)簡(jiǎn)單的倒車(chē)影像（后視）向負(fù)責(zé)成像及感知的前視、側(cè)視ADAS攝像擴(kuò)展。車(chē)載攝像頭的規(guī)格也不斷升級(jí)，對(duì)于現(xiàn)在的新能源車(chē)企來(lái)說(shuō)，120萬(wàn)到200萬(wàn)像素已經(jīng)無(wú)法滿足需求，蔚來(lái)ET7、理想ONE及小鵬G9已經(jīng)將800萬(wàn)像素?cái)z像頭作為主要傳感器方案。因此高分辨率攝像頭一方面將帶來(lái)更多的數(shù)據(jù)量，同時(shí)也對(duì)高頻高速連接器提出更高要求。高性能高頻高速連接器成為行業(yè)主流，Mini-Fakra替代Fakra為主要趨勢(shì)。由于汽車(chē)智能化帶來(lái)的驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)行業(yè)內(nèi)高頻高速連接器的使用頻域?qū)哪壳暗?GHz&8GHz逐步提升至未來(lái)的28GHz的毫米波頻率。另外，F(xiàn)akra由于數(shù)據(jù)傳輸量小、體積大及傳輸協(xié)議有限等原因?qū)⒅鸩奖粌r(jià)值量更高的Mini-Fakra取代。以羅森博格的Mini-Fakra產(chǎn)品系列HFM為例，在高達(dá)20GHz的頻率下，可以完成最大28Gbps的傳輸速率，并且相較于傳統(tǒng)Fakra連接器，Mini-Fakra的體積縮小了80%。2.3.3激光雷達(dá)及車(chē)載以太網(wǎng)放量增長(zhǎng)，推動(dòng)以太網(wǎng)連接器逐步替代HSD車(chē)載網(wǎng)絡(luò)容量需求爆發(fā)，車(chē)載以太網(wǎng)由幕后走到臺(tái)前。傳統(tǒng)的車(chē)載網(wǎng)絡(luò)如CAN、LIN已經(jīng)無(wú)法滿足海量數(shù)據(jù)下的傳輸需求，因此高帶寬、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的車(chē)載以太網(wǎng)逐步進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域，其可以滿足ADAS、影音娛樂(lè)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)的帶寬要求，還具備支持未來(lái)滿足自動(dòng)駕駛大量數(shù)據(jù)傳輸?shù)母咝阅軡摿ΑＮ磥?lái)車(chē)載以太網(wǎng)將作為汽車(chē)高速通信的基石，其將融合動(dòng)力總成、底盤(pán)、車(chē)身、多媒體、輔助駕駛形成域級(jí)別的汽車(chē)網(wǎng)絡(luò)。以太網(wǎng)連接器未來(lái)將逐步取代HSD連接器。車(chē)載攝像頭及激光雷達(dá)等傳感器產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流通過(guò)Mini-Fakra連接器輸送到AVM（環(huán)視系統(tǒng)）后，將由HSD連接器傳輸?shù)街鳈C(jī)端，主機(jī)端到座艙端到數(shù)據(jù)也由HSD連接器進(jìn)行下一步傳輸。但由于HSD連接器存在傳輸頻率相對(duì)較低，線束成本高等問(wèn)題，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看HSD連接器將被以太網(wǎng)連接器取代。隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)的提升，高速連接器單車(chē)使用量及價(jià)值量持續(xù)增加。目前，市面上車(chē)型主要以L2、L2+為主，單車(chē)價(jià)值量相對(duì)較低。以瑞可達(dá)定點(diǎn)產(chǎn)品為例，高速連接器產(chǎn)品的整車(chē)價(jià)值量約為500-800元。隨著自動(dòng)化水平不斷提高，所需傳感器數(shù)目也相應(yīng)的大幅增加，高速連接器的需求量上有很大的擴(kuò)展空間。未來(lái)，自動(dòng)駕駛水平達(dá)L4及L5更高級(jí)別后，高速連接器的單車(chē)價(jià)值量預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到1500元。智能駕駛加速滲透，汽車(chē)智能化驅(qū)動(dòng)高速高頻連接器增長(zhǎng)，2025年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到129億元，2021~2025年CAGR=19%。我們測(cè)算依據(jù)及假設(shè)如下：（1）根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2022年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量為2750萬(wàn)輛，2025年為3000輛，因此我們假設(shè)國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量增速為3%。（2）根據(jù)S&P預(yù)測(cè)，2025年智能汽車(chē)主要以L2/L2+為主，L3及更高級(jí)別自動(dòng)駕駛在2025年以前滲透率較低。（3）未來(lái)車(chē)上傳感器數(shù)量如激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)放量，高速高頻連接器用量還會(huì)持續(xù)提升，因此測(cè)算中我們假設(shè)L2/L2+級(jí)別單車(chē)價(jià)值量為800元，L3級(jí)別單車(chē)價(jià)值量為1150元，L4級(jí)別單車(chē)價(jià)值量為1500元。3技術(shù)、成本及客戶是汽車(chē)連接器行業(yè)三大核心競(jìng)爭(zhēng)力3.1技術(shù)：高壓連接器設(shè)計(jì)需考慮載流、溫升，高頻高速連接器需重視電磁及微波性能3.1.1高壓連接器技術(shù)壁壘：設(shè)計(jì)過(guò)程中要考慮載流和溫升問(wèn)題平衡連接器載流能力和溫升問(wèn)題是汽車(chē)高壓連接器主要的技術(shù)設(shè)計(jì)問(wèn)題之一。汽車(chē)高壓連接器產(chǎn)生的熱量主要受承載電流、接觸電阻及環(huán)境溫度等因素影響，異常的溫升會(huì)導(dǎo)致連接器的燒蝕。（1）電流對(duì)溫升的影響在新能源汽車(chē)充電時(shí)有明顯體現(xiàn)，連接器承載的電流越大，產(chǎn)生的熱量越多，溫升也越高。（2）接觸電阻越小也可以降低溫升，因?yàn)閴航诞a(chǎn)生的電損耗越低，端子也會(huì)有較長(zhǎng)的使用壽命。（3）環(huán)境溫度是影響溫升的另一因素，在連接器上增加液冷裝置是降溫的有效手段，這也是整車(chē)廠大力布局液冷充電槍的原因。接觸技術(shù)、高導(dǎo)電材料是解決溫升問(wèn)題的主要解決方案。業(yè)內(nèi)對(duì)解決連接器溫升問(wèn)題的方案主要從技術(shù)及材料角度出發(fā)，通過(guò)改變關(guān)鍵接觸部件的接觸方式可以有效的降低接觸電阻。例如從插針插孔的接觸技術(shù)出發(fā)，用扁平插槽的接觸方式實(shí)現(xiàn)更大的接觸面積和更大的散熱，來(lái)降低接觸電阻。另外，使用高導(dǎo)電材料及銅牌的排布等方法改善連接器的溫升問(wèn)題。主機(jī)廠對(duì)不同場(chǎng)景下的高壓連接器的防護(hù)等級(jí)要求不同。連接器的防護(hù)等級(jí)受連接器在車(chē)上的位置及應(yīng)用場(chǎng)景決定，主機(jī)廠對(duì)處于惡劣環(huán)境的連接器防護(hù)等級(jí)的要求逐步提高。在底盤(pán)靠近地面或靠近輪轂的位置高壓連接器防護(hù)等級(jí)從IP67升級(jí)為IP6K和IP9K。對(duì)于其他位置的連接器，IP67的設(shè)計(jì)依然可以滿足正常的使用需求。新能源汽車(chē)集成化趨勢(shì)下，產(chǎn)生的電磁干擾問(wèn)題將給連接器廠商提出新挑戰(zhàn)。集成化趨勢(shì)下車(chē)內(nèi)各個(gè)零部件產(chǎn)生的電磁干擾問(wèn)題是連接器廠商要解決的主要問(wèn)題，目前采用屏蔽層或者電鍍方式是解決電磁干擾問(wèn)題的有效手段。（1）采用屏蔽層是解決電磁干擾的主要解決方式，即在插頭插座連接處、以及電纜與連接器的連接處形成一個(gè)360全方位的屏蔽層。（2）采用電鍍的方式同樣可以有效解決電磁干擾問(wèn)題，例如在塑料上鍍一層金屬，這種方法可以更有效的減輕產(chǎn)品重量，但成本相對(duì)較高。3.1.2高頻高速連接器技術(shù)壁壘：重視電磁屏蔽性能和數(shù)據(jù)不失真具備良好的電磁屏蔽性能和保證數(shù)據(jù)不失真，是高頻高速連接器的技術(shù)壁壘。高速連接器傳輸信號(hào)要求高頻高速，傳統(tǒng)銅導(dǎo)線傳輸?shù)氖请娏?，高速連接器是通過(guò)銅導(dǎo)線傳輸電磁場(chǎng)，因此，保證數(shù)據(jù)不失真、且具備良好的電磁屏蔽功能是高速連接器的主要技術(shù)壁壘。同時(shí)高速連接器對(duì)振動(dòng)、溫控、老化、防水等指標(biāo)要求很高，并且需要連接器廠商自研仿真儀器，因此對(duì)連接器制造廠商品質(zhì)管控、質(zhì)量穩(wěn)定、制造水平均有較高要求。3.2成本：材料為連接器成本的主要構(gòu)成材料成本是連接器制造的主要成本。原材料成本、人工成本及制造成本構(gòu)成了連接器的主要成本。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，過(guò)去十年中，連接器行業(yè)的平均制造成本占銷(xiāo)售額的70%。根據(jù)連接器種類(lèi)的不同，原材料成本占制造成本的三分之一到一半不等。原材料主要以金屬材料、塑膠材料、結(jié)構(gòu)件、線材及相關(guān)配件。以國(guó)內(nèi)公司瑞可達(dá)為例，制造連接器采購(gòu)的原材料中，金屬材料主要為銅材及合金材料，塑膠材料主要為塑膠件、塑料粒子，線材主要為電纜、電子線等；配件主要包括接觸件、緊固件等，元器件主要包括繼電器、傳感器、熔斷器、PCB等；其他材料主要包括輔料、包材、治具等。受疫情及地緣政治影響，過(guò)去兩年連接器上游原材料價(jià)格大幅增長(zhǎng)；2022Q3后，原材料價(jià)格逐步下降。根據(jù)BishopAssociate數(shù)據(jù)，2021年，在疫情造成的生產(chǎn)中斷之后，連接器原材料如金、銅、塑料成本大幅增長(zhǎng)，平均漲價(jià)幅度為49.5%。2022年上半年，連接器原材料價(jià)格漲價(jià)幅度放緩，平均漲價(jià)幅度為4.6%。2022Q3至今，隨著疫情逐步緩和，企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)后連接器所需原材料價(jià)格有下降趨勢(shì)。3.3客戶：供應(yīng)商進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)門(mén)檻高、周期長(zhǎng)連接器行業(yè)的先發(fā)企業(yè)憑借與下游客戶保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，形成了較強(qiáng)的市場(chǎng)和客戶壁壘。汽車(chē)對(duì)上游供應(yīng)商的資質(zhì)審核相對(duì)嚴(yán)苛，但進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈體系后也很難輕易更換。下游車(chē)廠對(duì)于各類(lèi)連接器的性能指標(biāo)均有明確要求，連接器的品質(zhì)和可靠性在使用過(guò)程中起著舉足輕重的作用，因此下游客戶對(duì)上游供應(yīng)商準(zhǔn)入資格審核相對(duì)嚴(yán)苛。連接器廠商從初步接觸到進(jìn)入客戶的正式供應(yīng)商體系，會(huì)經(jīng)歷接觸、技術(shù)交流、商務(wù)體系、質(zhì)量體系、技術(shù)體系等多方面的審核，所需時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。供應(yīng)商一旦進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈體系，客戶不會(huì)輕易變更產(chǎn)品采購(gòu)渠道，因此供需雙方能保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。是否已經(jīng)進(jìn)入其他車(chē)企供應(yīng)鏈、響應(yīng)速度、專(zhuān)利等，均為主機(jī)廠評(píng)判連接器廠商的重要指標(biāo)。有無(wú)具有汽車(chē)領(lǐng)域配套的歷史經(jīng)驗(yàn)、是否具有整車(chē)廠配套的供應(yīng)商資質(zhì)、是否存在專(zhuān)利壁壘和潛在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)均為連接器廠商進(jìn)入整車(chē)廠的門(mén)檻。因此，進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)較早、擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)專(zhuān)利布局，并在底層工藝技術(shù)方面，擁有模具、沖壓、注塑、機(jī)械加工、電線電纜等綜合生產(chǎn)制造能力的廠商在進(jìn)入整車(chē)廠供應(yīng)鏈體系后有較大優(yōu)勢(shì)。同時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)快速響應(yīng)、成本控制和產(chǎn)品質(zhì)量保證的能力，也是主機(jī)廠評(píng)判連接器廠商的重要指標(biāo)。4汽車(chē)連接器國(guó)外供應(yīng)商呈主導(dǎo)地位，多因素驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)化浪潮4.1復(fù)盤(pán)連接器產(chǎn)業(yè)變遷之路，頭部廠商格局穩(wěn)定類(lèi)比半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，全球連接器產(chǎn)業(yè)鏈具有相似的轉(zhuǎn)移路徑。從全球連接器Top10廠商的歷史變遷來(lái)看，連接器產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)美國(guó)-日本-中國(guó)等亞洲地區(qū)的轉(zhuǎn)移路徑，并且泰科、安費(fèi)諾、莫仕作為頭部廠商占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。相似的歷史背景和變化趨勢(shì)，決定了連接器與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方向相似。而唯一的例外是韓國(guó)，連接器產(chǎn)業(yè)直接跳過(guò)韓國(guó)，遷移至中國(guó)的原因，可能在于連接器作為研發(fā)密集型的精密加工產(chǎn)業(yè)，并非是韓國(guó)制造的強(qiáng)項(xiàng)。通過(guò)復(fù)盤(pán)，我們可以看出該行業(yè)在過(guò)去42年中發(fā)生了眾多變化：從1980年至今，Amp一直是最大的連接器公司。Amp于1999年被TycoInternational收購(gòu)，更名為T(mén)ycoElectronics。2011年，公司名稱(chēng)從TycoElectronics更名為泰科電子。泰科電子、安費(fèi)諾和莫仕是1980年至2021年期間唯一保持在前10名的公司。ITTCannon和3M雖然仍位列前50名，但跌出前10名。Dupont(Berg)、Augat、Cinch和Burndy在1980年排名前10，但被更大的公司收購(gòu)。FCI于2016年初被安費(fèi)諾收購(gòu)。Delphi更名為安波福，并于2018年收購(gòu)WinchesterElectronics。HonHai更名為Foxconn并于2013年剝離其連接器集團(tuán)，創(chuàng)建FoxconnInterconnectTechnologies（FIT）。1980年，所有10家公司都位于北美。2021年，只有四家位于北美，一家在歐洲（羅森伯格），三家在日本（Yazaki、JAE和HiroseElectric），兩家在中國(guó)（Luxshare，F(xiàn)IT），一家在亞太地區(qū)（FIT）。2021年，一家歐洲公司羅森伯格進(jìn)入前10名，另有27家進(jìn)入前100名。需要注意的是，泰科電子是美國(guó)瑞士注冊(cè)公司，安波福是美國(guó)愛(ài)爾蘭注冊(cè)公司。2021年之前進(jìn)入前100名的其他公司還包括ABBEntrelec（被TEConnectivity收購(gòu)）、CooperIndustries（被EATON收購(gòu)）、ERNI（被TEConnectivity收購(gòu)）、FCT（被Molex收購(gòu)）)、GenesisTechnology（被ACES收購(gòu)）、Positronic（被Amphenol收購(gòu)）和Tri-Star（被CarlisleInterconnectTechnologies收購(gòu)）。4.1.1溯源：源起于軍工，興盛于民用連接器誕生于軍工領(lǐng)域，1980年連接器行業(yè)跟隨美國(guó)制造業(yè)走向巔峰。第二次世界大戰(zhàn)期間，為了將飛機(jī)的儀器和機(jī)件單元化，縮短戰(zhàn)役中的地面維修時(shí)間，1939年軍用連接器應(yīng)運(yùn)而生。在后續(xù)的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新熱潮下，連接器企業(yè)相繼涌現(xiàn)，例如于1928年發(fā)明模塊化組合式的導(dǎo)軌接線端子的菲尼克斯電氣公司以及于1941年發(fā)明壓接端接的AMP。而連接器行業(yè)真正興起于第二次世界大戰(zhàn)后的美國(guó)，由于下游汽車(chē)、電腦、家電等應(yīng)用領(lǐng)域的崛起，連接器由最早的軍用擴(kuò)展到民用，市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，并且主要集中在北美。根據(jù)Bishop&Associates公布的數(shù)據(jù)，1980年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模為89.89億美元，北美地區(qū)占比接近46%，全球排名前十的連接器企業(yè)均位于北美，占北美82.68%的市場(chǎng)份額。4.1.2首次轉(zhuǎn)移：美國(guó)科技遇低潮，日本產(chǎn)業(yè)迎新機(jī)石油危機(jī)后美國(guó)科技發(fā)展處于低潮，日本奮起直追迎來(lái)連接器行業(yè)黃金期。1973年第一次石油危機(jī)后，引發(fā)了戰(zhàn)后資本主義世界最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)停滯，科技發(fā)展處于低潮。一方面，二戰(zhàn)對(duì)美國(guó)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激逐漸減弱，另一方面，開(kāi)始于20世紀(jì)40年代末的第三次科技革命的推動(dòng)力明顯減弱。20世紀(jì)90年代，日本連接器行業(yè)迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期，日本J.S.T.、航空電子、HiroseElectric三家企業(yè)上榜全球連接器企業(yè)排名前十。在政府戰(zhàn)略選擇上，石油危機(jī)爆發(fā)后，日本政府將發(fā)展重心由資源依賴(lài)型重工業(yè)轉(zhuǎn)向技術(shù)依賴(lài)度高的電子產(chǎn)業(yè)；在下游應(yīng)用領(lǐng)域，以索尼、松下等為代表的黑電企業(yè)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，以及彩電、VTR（家用錄像機(jī)）等消費(fèi)電子的產(chǎn)生，均帶動(dòng)日本連接器產(chǎn)業(yè)的興起。4.1.3二次轉(zhuǎn)移：高需求疊加低成本，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向亞洲其他地區(qū)以中國(guó)為代表的亞洲地區(qū)連接器需求提升，產(chǎn)業(yè)鏈向亞洲轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯。自2010年起，產(chǎn)業(yè)鏈下游汽車(chē)、通信、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域的崛起，以中國(guó)為代表的亞洲地區(qū)連接器需求量增加。根據(jù)Bishop&Associates公布的數(shù)據(jù)，2013年中國(guó)連接器需求占全球24.13%的份額，取代北美成為需求占比最高的地區(qū)，并且亞洲地區(qū)（包含中國(guó)）需求占比超過(guò)40%；2003年-2013年間，中國(guó)和亞洲的增長(zhǎng)率高達(dá)12.61%和8.62%，均顯著高于北美1.64%。亞洲地區(qū)電子制造服務(wù)的興起以及人口紅利帶來(lái)的廉價(jià)勞動(dòng)力，吸引連接器產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到成本優(yōu)勢(shì)明顯的亞洲地區(qū)。海外連接器巨頭加大對(duì)華投資，連接器產(chǎn)業(yè)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。由于國(guó)內(nèi)廣闊的市場(chǎng)空間，完備的供應(yīng)鏈及相對(duì)低廉的勞動(dòng)力成本，海外廠商紛紛增加對(duì)中國(guó)的產(chǎn)能布局。例如，安費(fèi)諾在中國(guó)的固定資產(chǎn)投入自2015年起不斷增加，羅森伯格計(jì)劃投資1億美元在常州打造高端汽車(chē)電子連接器及線束產(chǎn)業(yè)的“新高地“，2022年8月，羅森伯格常州基地項(xiàng)目開(kāi)業(yè)。4.1.4競(jìng)爭(zhēng)格局：海外連接器廠商通過(guò)并購(gòu)不斷擴(kuò)張產(chǎn)品線，前十大廠商集中度持續(xù)提升歐洲為全球汽車(chē)連接器最大市場(chǎng)，中國(guó)汽車(chē)連接器市場(chǎng)排名第二。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2021年，歐洲汽車(chē)連接器市場(chǎng)占全球市場(chǎng)的32.3%，排名第一。中國(guó)連接器市場(chǎng)占比25.2%，排名第二。北美連接器市場(chǎng)占比24.5%，排名第三。汽車(chē)連接器設(shè)計(jì)及制造依舊由歐美廠商主導(dǎo)。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2019年，汽車(chē)連接器行業(yè)廠商仍以歐美及日本廠商為主，行業(yè)集中度也相對(duì)較高，在排名前10的連接器制造商中，有4家位于北美，3家位于日本，1家位于中國(guó)，1家位于歐洲，還有1家位于亞太地區(qū)。其中泰科電子排名第一，占比39.10%，矢崎電子占比15.3%，排名第二，排名第三的安波福占比12.4%。海外廠商處于連接器行業(yè)領(lǐng)先位置，中國(guó)廠商只有立訊精密進(jìn)入全球銷(xiāo)量前十。具體看下游應(yīng)用場(chǎng)景，立訊精密與得潤(rùn)電子在計(jì)算機(jī)及外設(shè)連接器市場(chǎng)中處于領(lǐng)先地位，中航光電在軍用連接器行業(yè)排名全球第二。連接器行業(yè)集中度明顯，前十大廠商市場(chǎng)份額持續(xù)上升。根據(jù)Bishop&Associate數(shù)據(jù)，2021年，連接器廠商前十大廠商市場(chǎng)份額為60.80%，連續(xù)6年保持增長(zhǎng)，連接器行業(yè)集中趨勢(shì)明顯。4.2安費(fèi)諾成長(zhǎng)復(fù)盤(pán)：歷史并購(gòu)70余次，平臺(tái)化擴(kuò)張業(yè)務(wù)均衡發(fā)展兼并收購(gòu)為連接器行業(yè)主旋律，安費(fèi)諾為并購(gòu)次數(shù)最多的連接器公司。過(guò)去30年來(lái)，行業(yè)整合在連接器行業(yè)發(fā)揮了重要作用。在此期間，連接器行業(yè)報(bào)告了500多次收購(gòu)。到目前為止，在過(guò)去30年中完成收購(gòu)最多的公司是安費(fèi)諾。在此期間，安費(fèi)諾進(jìn)行了超過(guò)75次收購(gòu)，包括一大部分的連接器公司和幾家傳感器、天線公司。安費(fèi)諾（AmphenolCorporation）成立于1932年，總部位于美國(guó)康涅狄格州，是全球最大的電氣、電子和光纖連接器和互連系統(tǒng)、天線、傳感器制造商之一。二戰(zhàn)期間，安費(fèi)諾是軍用硬件連接器的主要制造商，并借此實(shí)現(xiàn)大幅擴(kuò)張，1967年~1982年，安費(fèi)諾是Bunker-Ramo公司的一部分，其產(chǎn)品銷(xiāo)售到各種電子市場(chǎng)，包括軍事航空航天、工業(yè)、汽車(chē)、信息技術(shù)、移動(dòng)電話、無(wú)線基礎(chǔ)設(shè)施、寬帶、醫(yī)療等，業(yè)務(wù)遍及全球60多個(gè)地區(qū)。1984年安費(fèi)諾進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并于1991年在紐約證券交易所上市。安費(fèi)諾通過(guò)并購(gòu)布局下游應(yīng)用領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)式發(fā)展。從1999年至今，安費(fèi)諾共收購(gòu)了70余家公司，其中Amphenol在過(guò)去十年間完成幾十起并購(gòu)，收購(gòu)了9家汽車(chē)領(lǐng)域的公司、11家通信領(lǐng)域的公司、10家工業(yè)領(lǐng)域的公司，4家航天航空領(lǐng)域的公司，實(shí)現(xiàn)外延式成長(zhǎng)。在汽車(chē)連接器方面，Amphenol通過(guò)挖掘收購(gòu)增長(zhǎng)潛力高、利潤(rùn)率高的、增長(zhǎng)迅速的連接器企業(yè)，將其管理團(tuán)隊(duì)納入原有體系，形成多元均衡的產(chǎn)品布局。同時(shí)，Amphenol也收購(gòu)了許多傳感器企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了連接器與傳感器捆綁銷(xiāo)售，并且將連接器及傳感器設(shè)計(jì)成定制化產(chǎn)品，避免了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。汽車(chē)市場(chǎng)：公司是先進(jìn)互連系統(tǒng)、傳感器和天線的領(lǐng)先供應(yīng)商，為混合動(dòng)力汽車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)開(kāi)發(fā)了先進(jìn)的技術(shù)解決方案。2022年，汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額21%。寬帶市場(chǎng)：公司是有線、衛(wèi)星和電信視頻和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)寬帶通信產(chǎn)品的世界領(lǐng)導(dǎo)者，為客戶提供配電電纜、連接器、有源和無(wú)源光纖互連組件、互連外殼，以及集成到前端設(shè)備中的互連產(chǎn)品。2022年，寬帶通信市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額5%。商用航空市場(chǎng)：公司是商業(yè)航空市場(chǎng)高性能互連系統(tǒng)和組件的領(lǐng)先供應(yīng)商。除提供連接器和互連組件產(chǎn)品外，還提供剛性和柔性印刷電路、高科技電纜管理產(chǎn)品以及傳感器。2022年，商業(yè)航空市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額3%。工業(yè)市場(chǎng)：公司生產(chǎn)集成式的組件用于工業(yè)互連解決方案，包括電纜、柔性印刷電路、高功率互連等。2022年，工業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額25%。IT與數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)：公司在數(shù)通領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁└咚龠B接器、光纖等產(chǎn)品。2022年，IT和數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額21%。軍事市場(chǎng)：公司生產(chǎn)軍用規(guī)格的連接器到定制的高速板級(jí)互連、柔性印刷電路板、剛性印刷電路板、背板系統(tǒng)、傳感器系統(tǒng)等。2022年，軍事市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額9%。移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)：公司在移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域生產(chǎn)互連產(chǎn)品、天線和機(jī)電組件，用于各種移動(dòng)計(jì)算設(shè)備。2022年，移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額11%。移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)：公司在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域提供天線、連接器和互連系統(tǒng)，用于當(dāng)前和下一代無(wú)線通信標(biāo)準(zhǔn)，包括5G網(wǎng)絡(luò)。2022年，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)銷(xiāo)售額約占公司凈銷(xiāo)售額5%。公司2022年前三大業(yè)務(wù)市場(chǎng)分別是工業(yè)（25%）、汽車(chē)（21%）、IT與數(shù)據(jù)通信（21%），三者占比自2013年來(lái)不斷提升，近年逐步成為公司產(chǎn)品終端占比前三的市場(chǎng)。營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，毛利率維持在32%左右。安費(fèi)諾的營(yíng)業(yè)收入從2008年的32.36億美元增長(zhǎng)到2022年的126.23億美元，增長(zhǎng)接近4倍，2008年~2009年受金融危機(jī)影響導(dǎo)致公司營(yíng)收下降，2019年受貿(mào)易爭(zhēng)端、2020年受新冠疫情影響，公司營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，但除此之外其余年份均保持較高的增長(zhǎng)速度。凈利潤(rùn)方面，波動(dòng)年份與營(yíng)收波動(dòng)變化趨同，其中2017年公司凈利潤(rùn)降幅較大主要是受美國(guó)稅法變化的影響。十余年來(lái)公司毛利率維持穩(wěn)定，基本保持在30%~33%之間。銷(xiāo)售、行政及一般開(kāi)支費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用逐年上升。回顧過(guò)去15年，安費(fèi)諾的銷(xiāo)售、行政及一般開(kāi)支費(fèi)用從4.17億美元增長(zhǎng)到14.21億美元，其中研發(fā)費(fèi)用從0.68億美元增長(zhǎng)到3.24億美元。三大銷(xiāo)售區(qū)域銷(xiāo)售額存在波動(dòng)，中美兩國(guó)總銷(xiāo)售份額占比維持穩(wěn)定。公司銷(xiāo)售額按照地理劃分為三大區(qū)域：中國(guó)、美國(guó)和其他地區(qū)，各區(qū)域銷(xiāo)售額均存在一定波動(dòng)，中（美）兩國(guó)各自的份額占比從2008年逐步上升（下降），2016年中國(guó)首次超過(guò)美國(guó)，之后均在30%左右波動(dòng)，且中美兩國(guó)總銷(xiāo)售份額占比始終保持在58%~60%。4.3新能源汽車(chē)崛起帶動(dòng)上游配套，國(guó)內(nèi)連接器廠商在性能、成本實(shí)現(xiàn)4.3.1需求端驅(qū)動(dòng)因素1:造車(chē)新勢(shì)力的崛起，國(guó)產(chǎn)新能源車(chē)話語(yǔ)權(quán)顯著提升國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈崛起，比亞迪2022年汽車(chē)銷(xiāo)量首次超過(guò)特斯拉。中國(guó)自主品牌依托新能源汽車(chē)迅速崛起，品牌競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和突破，推出豐富多樣的產(chǎn)品，在日益加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，贏得消費(fèi)者青睞。2021年比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量為72.13萬(wàn)輛，同期特斯拉為93.6萬(wàn)輛。2022年比亞迪多款車(chē)型如“漢”、“唐”、“宋”、“元”改版升級(jí)，持續(xù)助力品牌向上，2022年比亞迪實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量180.25萬(wàn)臺(tái)，首次超過(guò)特斯拉。國(guó)內(nèi)自主品牌和新勢(shì)力造車(chē)崛起加速連接器。在傳統(tǒng)燃油車(chē)時(shí)代，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈原本具有明顯的全球分工特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)廠商很難切入外資車(chē)企供應(yīng)鏈。近些年隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量逐年攀升，全球話語(yǔ)權(quán)日益提高，考慮到新能源汽車(chē)時(shí)代車(chē)型迭代周期短，且國(guó)內(nèi)OEM往往要求供應(yīng)商有更快響應(yīng)的節(jié)奏和速度，因此與之配套國(guó)產(chǎn)汽車(chē)零部件供應(yīng)商逐步崛起，從而帶來(lái)連接器的機(jī)會(huì)。4.3.2需求端驅(qū)動(dòng)因素2：缺芯/疫情/地緣政治等因素下，車(chē)企保供意愿加強(qiáng)疫情沖擊后整車(chē)廠的保供、備貨意愿增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)化訴求提升?！捌?chē)缺芯”事件從2020年下半年一直延續(xù)到了2022年，中間疊加日本地震、美國(guó)暴雪等自然災(zāi)害引發(fā)的多家海外汽車(chē)半導(dǎo)體工廠停工，讓本已因產(chǎn)能不足的汽車(chē)缺芯狀況受到再一次的沖擊。中國(guó)作為汽車(chē)生產(chǎn)大國(guó)，同時(shí)也是新能源汽車(chē)推進(jìn)最快的國(guó)家，對(duì)汽車(chē)半導(dǎo)體需求體量巨大，復(fù)盤(pán)2021年國(guó)內(nèi)各大廠商Q3的芯片交付周期基本在26-55周之間，價(jià)格也一路走高。2023Q1連接器交期縮短，價(jià)格保持穩(wěn)定。連接器方面，根據(jù)富昌電子官網(wǎng)，2023年Q1貨期繼續(xù)穩(wěn)中下降，只有TE的繼電器、連接端子和壓接端子交期有所延長(zhǎng)，但延長(zhǎng)時(shí)間不超過(guò)4周。對(duì)比上個(gè)季度，TE的汽車(chē)連接器、圓形連接器、數(shù)據(jù)和電信、PCB連接器等產(chǎn)品貨期有明顯回落。4.3.3供給端驅(qū)動(dòng)因素1:國(guó)內(nèi)連接器廠商通過(guò)技術(shù)/工藝降本，加速汽車(chē)連接器的設(shè)計(jì)不僅滿足特定的應(yīng)用需求，同時(shí)還要考慮尺寸、重量、成本和時(shí)間等因素，因此對(duì)連接器廠商的定制化能力提出更高要求。另外集成化趨勢(shì)要求整車(chē)廠減小機(jī)電系統(tǒng)的尺寸，以提高性能和降低成本。改變連接器端子設(shè)計(jì)或調(diào)整生產(chǎn)工藝為降低連接器成本方式。端子的成本占連接器成本的40%-45%左右，因此改變連接器端子設(shè)計(jì)是降低連接器成本的方式之一。例如，領(lǐng)越光電將圓形端子改成扁形端子可以降低60%左右的端子成本。另外，調(diào)整工藝為另一控制成本的方式。瑞可達(dá)第二代的高壓連接器主要采用成本相對(duì)較高的機(jī)械加工工藝，而第三代高壓連接器則采用片式?jīng)_壓工藝，并且在升溫載流以及散熱等方面都有進(jìn)一步的優(yōu)勢(shì)。4.3.4供給端驅(qū)動(dòng)因素2:國(guó)產(chǎn)連接器廠商性能和國(guó)外相接近高壓連接器方面國(guó)內(nèi)外廠商性能指標(biāo)接近。對(duì)比國(guó)內(nèi)外高壓連接器的產(chǎn)品指標(biāo)，在額定電流、額定電壓及工作溫度范圍等指標(biāo)上，國(guó)內(nèi)高壓連接器產(chǎn)品性能已經(jīng)和國(guó)外高壓連接器產(chǎn)品性能接近。海外高頻高速連接器廠商在技術(shù)和產(chǎn)品力上更優(yōu)一籌，我國(guó)車(chē)載類(lèi)高速連接器主要集中在Fakra領(lǐng)域。從高頻高速競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，國(guó)外廠商在車(chē)載高速連接器研發(fā)上起步較早，主流的車(chē)載連接器標(biāo)準(zhǔn)多把握在羅森伯格等國(guó)際大廠手中。不過(guò)，由于Fakra連接器發(fā)展較久，國(guó)內(nèi)Fakra連接器工藝已成熟，廠商較多。而Mini-Fakra、以太網(wǎng)這兩大類(lèi)連接器，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)界面相對(duì)空白。但已經(jīng)有部分上市連接器企業(yè)進(jìn)行相關(guān)的技術(shù)攻克——電連技術(shù)和華為合作開(kāi)發(fā)以太網(wǎng)界面，產(chǎn)品已成熟導(dǎo)入整車(chē)廠；另外中航光電也已經(jīng)在國(guó)產(chǎn)替代的路上。從入局車(chē)載高速連接器的廠商來(lái)看，擁有通信類(lèi)射頻連接器研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)具備一定優(yōu)勢(shì)。5重點(diǎn)公司分析5.1徠木股份深耕精密制造領(lǐng)域的連接器領(lǐng)先企業(yè)。上海徠木電子股份有限公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)從事以連接器和屏蔽罩為主的精密電子元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的民營(yíng)自主品牌企業(yè)。公司以產(chǎn)品和模具研發(fā)為核心,以先進(jìn)的模具開(kāi)發(fā)技術(shù)、精密沖壓和注塑等制造技術(shù)為支撐,為手機(jī)、汽車(chē)等多領(lǐng)域客戶提供內(nèi)、外部連接器、保護(hù)核心組件以免受到電磁干擾的屏蔽罩的設(shè)計(jì)方案及產(chǎn)品。公司成立于2003年，歷史上看，公司的發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)階段，業(yè)務(wù)重心從汽車(chē)到手機(jī)又回到了汽車(chē)：第一階段是2003-2005年，公司通過(guò)向莫仕、意力速等國(guó)際汽車(chē)連接器廠商供應(yīng)汽車(chē)連接器配件，初步掌握了產(chǎn)品研發(fā)及模具開(kāi)發(fā)技術(shù)。第二階段是2006-2009年，這個(gè)階段手機(jī)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，汽車(chē)業(yè)務(wù)逐步萌芽。在看到手機(jī)業(yè)務(wù)需求率先啟動(dòng)后，公司開(kāi)始將產(chǎn)品研發(fā)及模具開(kāi)發(fā)技術(shù)應(yīng)用在手機(jī)業(yè)務(wù)中，這一階段手機(jī)業(yè)務(wù)是公司增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?。在汽?chē)領(lǐng)域公司腳步不停，通過(guò)了ISO/TS169492認(rèn)證及多家汽車(chē)零部件廠商認(rèn)證。第三階段是從2010-2015年。這一階段前期（2013年以前），公司優(yōu)化了手機(jī)業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)，提升了中興、酷派、海信、TCL的收入等，同時(shí)通過(guò)三信、龍旗、輝燁等客戶為夏普、聯(lián)想、小米、魅族等供貨。2013年以后，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司手機(jī)業(yè)務(wù)開(kāi)始下滑。第四階段是從2016年開(kāi)始的當(dāng)前階段。公司確立了汽車(chē)業(yè)務(wù)為核心主業(yè)的導(dǎo)向。2018年和2022年，公司兩次再融資增加汽車(chē)電子連接器產(chǎn)能，汽車(chē)業(yè)務(wù)成為公司收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?chē)載業(yè)務(wù)方面，公司緊抓汽車(chē)電子系統(tǒng)模塊化、平臺(tái)化、無(wú)鉛化的發(fā)展趨勢(shì)，掌握了9項(xiàng)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)，形成線對(duì)板連接器、線對(duì)線連接器、嵌件注塑連接器等200多款連接器及組件產(chǎn)品系列。汽車(chē)連接器主要產(chǎn)品如下：近年來(lái)徠木股份營(yíng)收增速快。2020和2021年徠木股份的營(yíng)業(yè)收入分別為5.29億元和6.86億元，增速分別達(dá)到了13.86%和29.48%，整體呈現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。徠木股份各業(yè)務(wù)中汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比逐漸提升，預(yù)計(jì)將成為主要增長(zhǎng)動(dòng)力。模具治具和手機(jī)類(lèi)連接器收入2021年?duì)I業(yè)收入分別為0.17億元和1.66億元，近年?duì)I業(yè)收入基本保持穩(wěn)定，而汽車(chē)連接器類(lèi)產(chǎn)品在2020年和2021年的營(yíng)業(yè)收入分別為2.95億元和4.55億元，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)。公司在手機(jī)和汽車(chē)領(lǐng)域主要客戶眾多，客戶結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，發(fā)展空間較大。在手機(jī)領(lǐng)域，外資廠商占據(jù)手機(jī)連接器及屏蔽罩的主要市場(chǎng)份額，技術(shù)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯。隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的成長(zhǎng)壯大，手機(jī)精密電子元件的內(nèi)資廠商研發(fā)水平、生產(chǎn)技術(shù)隨之發(fā)展，并已具有一定生產(chǎn)規(guī)模，主要集中為國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商供貨，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。公司直接為中興、宇龍酷派、海信、TCL等廠商供貨，通過(guò)向三信、龍旗、輝燁等公司供貨將產(chǎn)品應(yīng)用在夏普、聯(lián)想、小米、魅族等知名品牌手機(jī)及其他產(chǎn)品，其中中興、聯(lián)想、小米、TCL是全球前10大手機(jī)廠商。在汽車(chē)領(lǐng)域，徠木通過(guò)Tier1順利進(jìn)入全球采購(gòu)體系，同時(shí)也提升了自身同步研發(fā)水平，未來(lái)發(fā)展空間較大。5.2瑞可達(dá)蘇州瑞可達(dá)連接系統(tǒng)股份有限公司創(chuàng)立于2006年1月,位于蘇州市吳中區(qū)吳淞江科技產(chǎn)業(yè)園。公司專(zhuān)注于連接系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)和制造,系國(guó)內(nèi)知名連接器生產(chǎn)制造商,行業(yè)地位名列前茅。主要產(chǎn)品分為連接器類(lèi)、線纜組件類(lèi)、系統(tǒng)模塊類(lèi)等,廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)通信、電動(dòng)汽車(chē)、工業(yè)控制、醫(yī)療設(shè)備、軌道交通裝備、防務(wù)設(shè)備等領(lǐng)域。公司發(fā)展至今共經(jīng)歷了三個(gè)階段，分別是：初創(chuàng)階段（2006年-2008年）-初入市場(chǎng)，奠基光電連接器：2006年成立之后，公司以射頻、低頻連接器產(chǎn)品為基礎(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入通信系統(tǒng)領(lǐng)域，自主研發(fā)并推出用于通信基站電調(diào)天線嵌入式控制系統(tǒng)的AISG系列產(chǎn)品；2008年起相繼推出光器件及組件產(chǎn)品，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠同時(shí)提供電、微波、光連接器產(chǎn)品的企業(yè)，并且積極開(kāi)拓其他應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)。成長(zhǎng)階段（2009-2014年）-優(yōu)化產(chǎn)品，拓寬市場(chǎng)及客戶群體：隨著技術(shù)水平的不斷提升及連接器產(chǎn)品在諸多客戶的成功應(yīng)用，公司對(duì)客戶在連接器產(chǎn)品整體需求有了更深的了解，開(kāi)始不斷拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域：2013年公司成功開(kāi)發(fā)適配新能源汽車(chē)的連接器及組件；2014年公司的射頻、低頻連接器進(jìn)入防務(wù)領(lǐng)域；2014年11月公司成功在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。快速發(fā)展階段（2015年-至今）-技術(shù)革新，加快智能化電動(dòng)化步伐：通信領(lǐng)域：2015年公司立項(xiàng)研發(fā)的“HS高速高密矩形印制板連接器”項(xiàng)目被列入國(guó)家火炬計(jì)劃，2016年正式成為國(guó)際天線標(biāo)準(zhǔn)化組織AISG協(xié)會(huì)成員，2018年針對(duì)5G時(shí)代推出板對(duì)板連接器并不斷進(jìn)行技術(shù)革新。新能源汽車(chē)領(lǐng)域：自2015年起公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，目前已成為同時(shí)具備國(guó)內(nèi)主要車(chē)企一級(jí)供應(yīng)商資格的連接系統(tǒng)方案提供商。公司主營(yíng)連接器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，面向通信、汽車(chē)、工業(yè)三大領(lǐng)域。公司主營(yíng)產(chǎn)品以連接器為核心，包括光電連接器、傳感器、線束、充電設(shè)備、機(jī)電設(shè)備、電氣設(shè)備、電子母排等產(chǎn)品。2022Q1~Q3公司的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了116,432.68萬(wàn)元，而歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了19,709.18萬(wàn)元。從歷史來(lái)看，伴隨國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，公司收入、凈利保持較快增長(zhǎng)。公司2018年至2022年前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為7.04%、12.98%、20.07%、47.73%、94.23%。拆分公司營(yíng)收，通信連接器和新能源汽車(chē)連接器業(yè)務(wù)是公司收入的兩大來(lái)源。2021年，公司新能源汽車(chē)連接器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69,115.13萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)131.75%；通信市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13,455.33萬(wàn)元，較上年同期下滑49.38%；工業(yè)及其他市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6,845.94萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)60.83%。2019年~2021年公司的毛利率逐年下降，2022Q3回升至27.12%。公司的凈利潤(rùn)率一直保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，得益于公司良好的成本控費(fèi)能力。公司主要客戶為全球知名的移動(dòng)通信主設(shè)備商、大型整車(chē)制造企業(yè)、電子制造服務(wù)商和電力電氣制造商等：包括中興通訊、諾基亞、愛(ài)立信、三星、美國(guó)T公司、蔚來(lái)汽車(chē)、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)、寧德時(shí)代等。5.3永貴電器浙江永貴電器成立于1973年，專(zhuān)注于各類(lèi)電連接器、連接器組件及精密智能產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和技術(shù)支持。公司目前已形成軌道交通與工業(yè)、車(chē)載與能源信息、軍工與航空航天三大業(yè)務(wù)板塊，面向新能源汽車(chē)、軌道交通、軍工、通信等制造行業(yè)。公司深耕軌道交通連接器多年，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)軌交連接器龍頭。近年來(lái)，公司在軌交領(lǐng)域多元化發(fā)展業(yè)務(wù)，非連接器產(chǎn)品市場(chǎng)份額逐漸上升。同時(shí)公司積極橫向拓展，重點(diǎn)發(fā)力新能源車(chē)高壓連接器及充電槍產(chǎn)品。三大板塊齊頭并進(jìn)，產(chǎn)品矩陣橫縱向齊發(fā)展。根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃布局，目前已形成軌道交通與工業(yè)、車(chē)載與能源信息、特種裝備三大業(yè)務(wù)板塊。軌道交通與工業(yè)板塊：連接器、減振器、門(mén)系統(tǒng)、計(jì)軸信號(hào)系統(tǒng)、貫通道、受電弓、蓄電池箱等七大產(chǎn)品線，主要應(yīng)用在鐵路機(jī)車(chē)、客車(chē)、高速動(dòng)車(chē)、城市軌道交通車(chē)輛、磁懸浮等車(chē)輛及軌道線路上；配套供應(yīng)于中國(guó)中車(chē)集團(tuán)、中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司以及建有軌道交通的城市地鐵運(yùn)營(yíng)公司。車(chē)載與能源信息板塊：公司車(chē)載與能源信息板塊產(chǎn)品包括高壓連接器及線束組件、高壓分線盒（PDU）/BDU、充/換電接口及線束、交/直流充電槍、大功率液冷直流充電槍、通訊電源/信號(hào)連接器、儲(chǔ)能連接器、高速連接器等，其中車(chē)載產(chǎn)品為新能源汽車(chē)提供高壓、大電流互聯(lián)系統(tǒng)的整體解決方案，并已進(jìn)入比亞迪、吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、上汽、一汽、廣汽、北汽、本田等國(guó)產(chǎn)一線品牌及合資品牌供應(yīng)鏈體系；能源信息產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信基站及各類(lèi)通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和儲(chǔ)能設(shè)備等，配套服務(wù)于華為、中興通訊、大唐移動(dòng)、維諦技術(shù)等公司。特種裝備板塊：公司特種裝備板塊產(chǎn)品包括特種圓形電連接器、微矩形電連接器、射頻連接器、光纖連接器、流體連接器、機(jī)柜連接器、岸電連接器、深水連接器、以及其它特殊定制開(kāi)發(fā)的特種連接器及其相關(guān)電纜組件等。2012年至2021年，公司營(yíng)收由1.6億元增長(zhǎng)至11.5億元，復(fù)合增速為24.66%。在2018-2020年，子公司翊騰電子出現(xiàn)了營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)、歸母凈利潤(rùn)虧損的情況，極大影響公司凈利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，2020年5月公司將其出售。2021年和2022年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為11.5億元和10.5億元，同比增長(zhǎng)率分別為9.1%和36.1%。軌交為公司占比第一大業(yè)務(wù)，車(chē)載新能源業(yè)務(wù)為公司第二成長(zhǎng)曲線。2020-2022H1，軌交業(yè)務(wù)受疫情及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)影響，增速放緩，主營(yíng)收入占比逐漸下降，但其中車(chē)輛門(mén)、貫通道、計(jì)軸系統(tǒng)等新產(chǎn)品經(jīng)過(guò)持續(xù)技術(shù)積累和不斷創(chuàng)新迅速搶占市場(chǎng)，迎來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)釋放，2021年新產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)收入2.48億元，較去年同期增長(zhǎng)33.38%。但我們認(rèn)為隨著疫情防控措施的調(diào)整，以及國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推動(dòng)，構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)的契機(jī)的情況下，公司軌交業(yè)務(wù)整體會(huì)迎來(lái)一個(gè)復(fù)蘇的階段。作為公司第二成長(zhǎng)曲線，在新能源汽車(chē)行業(yè)高速發(fā)展的環(huán)境下，公司緊抓機(jī)遇，加大力度拓展新能源客戶，加深與客戶的戰(zhàn)略合作，在2020-2022H1期間，新能源汽車(chē)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比為：29.07%，35.82%，43.98%。公司軍工及其它業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)品包括特種圓形電連接器、微矩形電連接器、射頻連接器、光纖連接器等各類(lèi)特種連接器及其相關(guān)電纜組件等，收入占比較小。2015年以來(lái)，公司的毛利率有所下滑，主要緣于高毛利率的軌交連接器收入占比的下滑和汽車(chē)連接器等毛利率稍低的業(yè)務(wù)收入占比的提升所致。公司主要客戶為中國(guó)南車(chē)、中國(guó)北車(chē)及其下屬公司，如中國(guó)北車(chē)集團(tuán)大連機(jī)車(chē)車(chē)輛有限公司、長(zhǎng)春軌道客車(chē)股份有限公司、南車(chē)青島四方機(jī)車(chē)車(chē)輛股份有限公司、長(zhǎng)春長(zhǎng)客-龐巴迪軌道車(chē)輛有限公司、唐山軌道客車(chē)有限責(zé)任公司、中國(guó)北車(chē)集團(tuán)大同電力機(jī)車(chē)有限責(zé)任公司、南車(chē)株洲電力機(jī)車(chē)有限公司等企業(yè)。5.4電連技術(shù)電連技術(shù)股份有限公司于2006年成立于中國(guó)深圳,公司于2017年在深圳證券交易所上市。電連技術(shù)是一家專(zhuān)業(yè)從事連接器、連接線,天線以及電磁屏蔽產(chǎn)品研發(fā)和制造的供應(yīng)商,同時(shí)為電子設(shè)備提供一站式射頻解決方案,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、智能物聯(lián)、通信設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施、移動(dòng)終端和汽車(chē)電子等領(lǐng)域。電連技術(shù)擁有從組件到系統(tǒng)級(jí)別的大容量射頻產(chǎn)品設(shè)計(jì)和交付能力。電連技術(shù)的微型射頻連接器和汽車(chē)連接器分別在中國(guó)的智能手機(jī)市場(chǎng)和車(chē)載電子市場(chǎng)占有領(lǐng)先的份額,在全球市場(chǎng)占有重要地位。5G時(shí)代,電連技術(shù)將致力于將傳統(tǒng)同軸電纜解決方案擴(kuò)展到LCP、MPI等新領(lǐng)域從而推動(dòng)技術(shù)的卓越發(fā)展,為先進(jìn)解決方案開(kāi)發(fā)提供強(qiáng)力支持。電連技術(shù)經(jīng)營(yíng)微型電連接器及互連系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，其中微型電連接器以微型射頻連接器及線纜連接器組件為核心產(chǎn)品，包括微型射頻測(cè)試連接器、微型射頻同軸連接器及射頻微同軸線纜組件，是智能手機(jī)等智能移動(dòng)終端產(chǎn)品以及其他新興智能設(shè)備中的關(guān)鍵電子元件；互連系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品主要為電磁兼容件，是智能移動(dòng)終端產(chǎn)品中起到電氣連接、支撐固定或電磁屏蔽作用的元件；產(chǎn)品還包括智能終端天線連接器、臥式/立式射頻開(kāi)關(guān)連接器、通用同軸連接器、FPC/BTB連接器、汽車(chē)用射頻連接器等其他連接器產(chǎn)品。電連技術(shù)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。電連技術(shù)2019至2021年的營(yíng)業(yè)收入為21.61億元，25.92億元，32.46億元，2020年與2021年?duì)I收增速分別為19.98%，25.2%，表現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的增速。電連技術(shù)各業(yè)務(wù)中射頻連接器業(yè)務(wù)收入占據(jù)主導(dǎo)且相對(duì)穩(wěn)定，新開(kāi)拓的汽車(chē)連接器業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)。2020與2021年射頻連接器營(yíng)業(yè)收入占據(jù)總收入比例分別為37.6%，32.9%，占據(jù)主導(dǎo)且比例相對(duì)穩(wěn)定，而2021年至2022年H1開(kāi)展的汽車(chē)連接器業(yè)務(wù)收入占比分別為9.6%，14.6%，增長(zhǎng)速度較快。公司是國(guó)內(nèi)先進(jìn)的微型電連接器及互連系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)商，在我國(guó)連接器行業(yè)處于領(lǐng)先地位。從消費(fèi)電子客戶來(lái)看，公司已經(jīng)進(jìn)入全球主流智能手機(jī)品牌供應(yīng)鏈，成為小米、華為、榮耀、歐珀、步步高、三星、中興等全球知名智能手機(jī)企業(yè)的核心供應(yīng)商，并已進(jìn)入聞泰通訊、華勤通訊、龍旗科技等國(guó)內(nèi)知名智能手機(jī)設(shè)計(jì)公司的供應(yīng)鏈；公司汽車(chē)連接器產(chǎn)品已進(jìn)入吉利、長(zhǎng)城、比亞迪、長(zhǎng)安等國(guó)內(nèi)主要汽車(chē)廠商供應(yīng)鏈；軟板產(chǎn)品專(zhuān)注于軟硬結(jié)合板及LCP組件，細(xì)分領(lǐng)域客戶結(jié)構(gòu)合理，主要以消費(fèi)電子可穿戴及國(guó)內(nèi)外5G毫米波需求客戶為主。5.5維峰電子維峰電子股份有限公司創(chuàng)立于2002年11月,致力于為客戶提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案。專(zhuān)業(yè)從事工業(yè)控制連接器、汽車(chē)電子連接器、新能源連接器及工業(yè)電線電纜組件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備、新能源汽車(chē)“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等。公司堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn),從五金及塑膠模具開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì),到精密高速?zèng)_床沖壓成型及精密塑膠成型,再到產(chǎn)品自動(dòng)化組裝。公司自設(shè)立以來(lái)專(zhuān)注于精密連接器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要經(jīng)營(yíng)模式均未發(fā)生重大變化，公司始終堅(jiān)持自主創(chuàng)新，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)向更高端升級(jí)，具體可分為以下幾階段：初創(chuàng)階段，2002-2010年公司在2002年創(chuàng)立，主營(yíng)排針、排母、牛角、簡(jiǎn)牛系列等基礎(chǔ)產(chǎn)品，面向電腦及周邊領(lǐng)域。此后，公司設(shè)立塑膠模具加工中心、注塑車(chē)間以及沖壓模具加工中心、高速?zèng)_壓車(chē)間，完善生產(chǎn)制造體系。公司在2004年取得美國(guó)UL、加拿大CUL安規(guī)認(rèn)證，同時(shí)開(kāi)發(fā)出Wafer系列產(chǎn)品，極大豐富產(chǎn)品品類(lèi)。隨著產(chǎn)品系列不斷完善，公司開(kāi)始導(dǎo)入工業(yè)控制領(lǐng)域客戶并建立合作關(guān)系，業(yè)務(wù)布局重心逐步轉(zhuǎn)移到工業(yè)控制領(lǐng)域，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。成長(zhǎng)階段，2010-2015年公司在2010年開(kāi)發(fā)汽車(chē)電子系列產(chǎn)品，開(kāi)始進(jìn)軍汽車(chē)領(lǐng)域，并獲汽車(chē)行業(yè)ITAF16949質(zhì)量體系認(rèn)證。同年，公司順應(yīng)趨勢(shì)，對(duì)標(biāo)國(guó)際大廠推出DIN41612系列產(chǎn)品，搶占先機(jī)。此后，公司在2013年先后引進(jìn)精益生產(chǎn)管理模式，以及CAE產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、Model3D模流分析仿真軟件，優(yōu)化生產(chǎn)管理效率的同時(shí)強(qiáng)化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，并定位高端市場(chǎng)推出間距最小可達(dá)0.4mm的精密板對(duì)板系列產(chǎn)品，著力提升產(chǎn)品附加價(jià)值，重點(diǎn)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。快速發(fā)展階段，2015年至今公司自2015年陸續(xù)推出主要用于太陽(yáng)能逆變器的簡(jiǎn)牛、牛角等產(chǎn)品，切入新能源領(lǐng)域，并開(kāi)發(fā)I/O系列產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富工業(yè)控制連接器應(yīng)用場(chǎng)景。同時(shí)，公司還引進(jìn)SMED模具快速切換體系，縮短模具開(kāi)發(fā)周期，并配備全流程自動(dòng)檢測(cè)設(shè)備，提升生產(chǎn)制造體系自動(dòng)化水平，在此基礎(chǔ)上形成產(chǎn)品平臺(tái)化及快速響應(yīng)優(yōu)勢(shì)。公司在2017年，遷入虎門(mén)工廠，廠房面積增加至3萬(wàn)余平米，并在2019年，增投高端沖壓及注塑設(shè)備，擴(kuò)建模具加工中心。公司致力于提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案，專(zhuān)業(yè)從事工業(yè)控制連接器、汽車(chē)連接器及新能源連接器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品可廣泛用于工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備、新能源汽車(chē)“三電”系統(tǒng)、光伏逆變系統(tǒng)等系列應(yīng)用場(chǎng)景。連接器是電子設(shè)備中一種不可或缺的基礎(chǔ)元器件，對(duì)電子設(shè)備的質(zhì)量和性能起著關(guān)鍵性作用。公司主要產(chǎn)品已達(dá)國(guó)際一流廠商同等技術(shù)水平，為眾多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)提供高端精密連接器產(chǎn)品及解決方案。在工業(yè)控制領(lǐng)域，公司產(chǎn)品具體可應(yīng)用在伺服電機(jī)、可編程邏輯控制器（PLC）、機(jī)械手臂、工業(yè)電腦等工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備，對(duì)應(yīng)客戶包括匯川技術(shù)、臺(tái)達(dá)電子、泰科電子等工控設(shè)備及元器件廠商。工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備長(zhǎng)期在振動(dòng)和噪音環(huán)境下處于不間斷運(yùn)作狀態(tài)，部分還涉及光電傳感、電磁耦合等非接觸式連接，應(yīng)用場(chǎng)景復(fù)雜多樣，零部件維修或更換成本高。這對(duì)工業(yè)控制連接器的可靠性及耐用性都提出了較高要求。公司2019-2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.32億元，2.73億元，4.09億元，增長(zhǎng)率依次為1.12%，17.90%，49.41%，2019-2021年?duì)I業(yè)收入的年復(fù)合增速32.8%。公司工控收入占比較高，新能源板塊增速明顯。2019-2022Q1-Q3，公司對(duì)應(yīng)的毛利率分別為45.49%、47.74%、45.71%和42.79%；2019-2022Q1-Q3，公司凈利率分別為18.70%、22.34%、24.54%和22.98%。持續(xù)穩(wěn)定的高毛利率、高凈利率反映了公司優(yōu)異的盈利能力和成本控制水平。在國(guó)產(chǎn)化替代的大趨勢(shì)下，公司將憑借相較國(guó)際連接器廠商的成本及地緣服務(wù)優(yōu)勢(shì)，以及相較國(guó)內(nèi)連接器企業(yè)在工業(yè)控制連接器領(lǐng)域技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，鞏固及進(jìn)一步拓展客戶資源優(yōu)勢(shì)。公司客戶包括匯川技術(shù)、比亞迪、陽(yáng)光電源、臺(tái)達(dá)電子、安波福、泰科電子等眾多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，該類(lèi)核心客戶多具有悠久的發(fā)展歷史和較高的銷(xiāo)售規(guī)模，市場(chǎng)基礎(chǔ)穩(wěn)定，且對(duì)供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量管控能力和綜合實(shí)力有嚴(yán)格的要求，供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)證過(guò)程嚴(yán)格且周期長(zhǎng)，合作關(guān)系建立后一般會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持穩(wěn)定。5.6珠城科技公司是一家專(zhuān)注于電子連接器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，并具備電子連接器精密模具的設(shè)計(jì)、制造和組裝能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)類(lèi)家電、智能終端等，同時(shí)以汽車(chē)領(lǐng)域作為公司未來(lái)的重要發(fā)展方向，致力于為客戶提供安全、高效、智能的連接器解決方案。公司以“一體化”創(chuàng)新型新產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)技術(shù)、快插端子設(shè)計(jì)與制造技術(shù)、電機(jī)用漆包線免脫漆連接技術(shù)、精密模/治具零件加工技術(shù)、高精密產(chǎn)品系統(tǒng)化檢測(cè)技術(shù)等核心技術(shù)為依托；以高度精益化、自動(dòng)化和信息化的制造裝備為保障，建立數(shù)字化的智能工廠，為下游客戶提供多規(guī)格、高品質(zhì)精密連接器產(chǎn)品。公司營(yíng)業(yè)收入保持逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019~2021年，公司營(yíng)業(yè)總收入為6.27/7.09/10.51億元，同比增長(zhǎng)20.33%/13.08%/48.21%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為0.62/1.04/1.37億元，同比增長(zhǎng)17.67%/67.04%/32.31%。經(jīng)過(guò)20多年的積累，公司憑借品牌優(yōu)勢(shì)和雄厚的技術(shù)實(shí)力成為美的、海爾、格力、海信、LG、Panasonic、博西華、比亞迪等一線廠商的指定品牌和戰(zhàn)略合作伙伴。2020年9月，公司被中國(guó)質(zhì)量檢驗(yàn)協(xié)會(huì)評(píng)為“全國(guó)質(zhì)量誠(chéng)信先進(jìn)企業(yè)”、“全國(guó)連接器行業(yè)質(zhì)量領(lǐng)先企業(yè)”。公司家電連接器產(chǎn)品被中國(guó)質(zhì)量檢驗(yàn)協(xié)會(huì)評(píng)為“全國(guó)質(zhì)量信譽(yù)保障產(chǎn)品”、“全國(guó)連接器行業(yè)質(zhì)量領(lǐng)先品牌”。5.7興瑞科技“阿米巴經(jīng)營(yíng)管理”和“精益生產(chǎn)”與公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)相結(jié)合，助力公司成為全球精密制造領(lǐng)域領(lǐng)先系統(tǒng)化方案提供商。公司創(chuàng)立于1990年，深耕精密零組件制造及研發(fā)30年。興瑞科技以模具技術(shù)為核心,通過(guò)與客戶同步設(shè)計(jì),