敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析

敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析第一頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六一、風(fēng)險(xiǎn)因素與傳統(tǒng)決策方法1、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)（1）不確定性——缺乏足夠信息的條件下所造成的實(shí)際值和期望值的偏差,其結(jié)果無法用概率分布規(guī)律來描述。（2）風(fēng)險(xiǎn)——由于隨機(jī)的原因而造成的實(shí)際值和期望值的差異，其結(jié)果可用概率分布規(guī)律來描述。2、不確定性或風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因：（1）項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差（2）通貨膨脹（3）技術(shù)進(jìn)步（4）市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)變化（5）其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）第二頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六3、敏感度分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點(diǎn)敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作直觀的定量判斷4、決策分析的主要方法確定性決策分析風(fēng)險(xiǎn)決策分析：最大可能法、期望值法、決策樹法、蒙特卡洛模擬法；不確定性決策分析：樂觀法、悲觀法、樂觀系數(shù)法、等可能性法、后悔值決策法。第三頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六二、盈虧平衡分析盈虧平衡分析是在一定市場(chǎng)、生產(chǎn)能力的條件下，研究成本與收益平衡關(guān)系的方法。項(xiàng)目盈利和虧損之間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)為盈虧平衡點(diǎn)BEP，在這點(diǎn)上，銷售收入和生產(chǎn)支出相等，既不虧損，也不盈利。1、線性盈虧平衡分析是描述可變成本和銷售收入隨著產(chǎn)量增加而成比例增加的這種線性變化的。進(jìn)行線性盈虧平衡分析要符合以下四個(gè)假定條件：

1)產(chǎn)量等于銷售量；

2)單位產(chǎn)品的可變成本不變；

3)單位產(chǎn)品的售價(jià)不變；

4)生產(chǎn)的產(chǎn)品，可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。第四頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六第一節(jié)盈虧平衡分析年銷售收入年總成本固定成本

P——產(chǎn)品單價(jià)，Q——產(chǎn)品年產(chǎn)量，S——銷售收入，CF——年總固定成本，Cq——單位可變成本，C——年總成本，r——單位產(chǎn)品稅金及附加，

C=CF+CqQ

，S1=(1-r1)PQ在盈虧平衡點(diǎn)，年稅后銷售收入S與年總成本C相等，即：

即為盈虧平衡產(chǎn)量。判斷：Q>Q*

時(shí)，方案可行；Q<Q*

時(shí)，方案虧損。第五頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六第一節(jié)盈虧平衡分析設(shè)Q0為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，BEP生產(chǎn)能力利用率為：用產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡點(diǎn)說明當(dāng)條件保持不變時(shí)，產(chǎn)量可允許降到QBEP,項(xiàng)目不會(huì)發(fā)生虧損。

例：某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)50萬件，根據(jù)資料分析，估計(jì)單位產(chǎn)品價(jià)格為100元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，固定成本為30萬元。已知該產(chǎn)品銷售稅金及附加合并稅率為5%?，F(xiàn)有一客戶前來訂貨25萬件，問是否應(yīng)該簽訂訂貨合同？并求項(xiàng)目在盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率。

第六頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率為：由于訂貨25萬件大于盈虧平衡產(chǎn)量2萬件，因此項(xiàng)目盈利，可以接受訂單。第七頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六2、非線性盈虧平衡分析當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額時(shí)，市場(chǎng)趨于飽和，產(chǎn)品可能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化，成本函數(shù)也變成非線性的；而當(dāng)產(chǎn)量增加到超出已有的正常生產(chǎn)能力時(shí)，可能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi),此時(shí)可變成本呈上升趨勢(shì)，產(chǎn)生兩個(gè)平衡點(diǎn)

BEP1和BEP2。

P109例題3.2第八頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六三、敏感性分析

所謂敏感性分析，是指通過測(cè)定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對(duì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對(duì)外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力作出判斷。若某個(gè)不確定性因素的小幅度變化就導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果的較大變動(dòng)，則其為敏感性因素敏感性分析的步驟：1）選定需要分析的不確定因素（即分析對(duì)象）2）確定進(jìn)行敏感性分析的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)3）計(jì)算不確定因素變動(dòng)引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)4）判定敏感因素第九頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六1、單因素敏感性分析是指每次只變動(dòng)某一個(gè)不確定性因素而假定其他的因素都不發(fā)生變化，分別計(jì)算其對(duì)確定性分析指標(biāo)影響程度的敏感性分析方法。具體做法：將不確定因素變化率作為橫坐標(biāo)，某個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)作為縱坐標(biāo)，由不確定因素變化得到評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化曲線，曲線與基準(zhǔn)收益率的交點(diǎn)為不確定因素變化臨界點(diǎn)。第十頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六2、多因素敏感性分析實(shí)際上許多因素的變動(dòng)具有相關(guān)性，一個(gè)因素的變動(dòng)往往也伴隨著其它因素的變動(dòng)。多因素敏感性分析要考慮各種因素不同變動(dòng)幅度的多種組合，計(jì)算起來要復(fù)雜得多。如果需要分析的不確定性因素不超過三個(gè)，而且經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的計(jì)算比較簡單，可以用圖解法進(jìn)行分析。

1）雙因素敏感性分析;2）三因素敏感性分析;3)三項(xiàng)預(yù)測(cè)值敏感性分析。第十一頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六第二節(jié)決策中的計(jì)量方法一、確定性決策確定性決策問題的特征一般由下列條件所規(guī)定：

1、存在決策人希望達(dá)到的一個(gè)明確目標(biāo)；

2、自然狀態(tài)是確定不變的，每個(gè)方案產(chǎn)生惟一的結(jié)果。

3、至少存在兩個(gè)以上方案可供決策人選擇；

4、每個(gè)方案的效益值或風(fēng)險(xiǎn)值是可以計(jì)算出來的，選擇一個(gè)方案必然產(chǎn)生一個(gè)相應(yīng)的結(jié)果。第十二頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六二、風(fēng)險(xiǎn)型決策風(fēng)險(xiǎn)型決策又稱隨機(jī)型決策問題或統(tǒng)計(jì)決策，其特征由下條件規(guī)定：1）存在決策人希望達(dá)到的目標(biāo)；2）存在兩個(gè)以上方案可供決策人選擇；3）由于決策人不可控變化因素的影響，某些方案可能產(chǎn)生不止一個(gè)結(jié)果；4）每個(gè)方案結(jié)果產(chǎn)生的概率是可以確定的；5）每個(gè)方案結(jié)果可能產(chǎn)生的全部結(jié)果都是可以計(jì)算出來的。第十三頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六1、最大可能法一個(gè)事件的概率越大，其發(fā)生的可能性就越大，最大可能法就算是在風(fēng)險(xiǎn)型決策中，選擇一個(gè)概率最大的自然狀態(tài)進(jìn)行決策，而忽略其他狀態(tài)的存在。2、期望值法對(duì)于一個(gè)給定的決策方案，考慮某個(gè)變化因素在所有可能發(fā)生的狀態(tài)下，決策各個(gè)方案的各個(gè)可能結(jié)果的加權(quán)平均值，便是這個(gè)方案變化因素的期望值。期望值法正是求出每個(gè)方案的數(shù)學(xué)期望并進(jìn)行比較，根據(jù)決策人的目標(biāo)，決定選取期望值最大的行動(dòng)方案還是最小的行動(dòng)方案作為最優(yōu)決策方案。第十四頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六期望值法進(jìn)行決策的步驟：1）識(shí)別問題與機(jī)會(huì)，收集與決策問題有關(guān)的資料，明確決策目標(biāo)；2）確定決策問題的變化因素，發(fā)現(xiàn)其可能取的狀態(tài)；3）建立變化因素取各個(gè)狀態(tài)的概率（根據(jù)過去的資料建立客觀統(tǒng)計(jì)概率或根據(jù)不足的資料和相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)建立帶有主觀性的概率）；4）找出所有決策方案，計(jì)算每個(gè)方案在變化因素的各個(gè)狀態(tài)下的結(jié)果（益損值）；5）列出決策表（益損表），計(jì)算每個(gè)方案的期望益損值并加以比較，根據(jù)決策目標(biāo)選擇期望益損值最好的方案作為決策方案。第十五頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六3、決策樹法

用圖形的方式進(jìn)行決策分析的方法稱為決策樹法。決策樹由不同的節(jié)點(diǎn)和分枝組成，方框表示的節(jié)點(diǎn)稱決策點(diǎn)，從決策點(diǎn)引出的每一分枝表示一個(gè)可供選擇的方案；圓圈表示方案節(jié)點(diǎn)，從方案節(jié)點(diǎn)引出的每一分枝表示一種可能發(fā)生的狀態(tài)；三角形表示在變化因素狀態(tài)下的結(jié)果節(jié)點(diǎn)，它旁邊的數(shù)值為結(jié)果的效用值或損益值。根據(jù)各種狀態(tài)發(fā)生的概率與相應(yīng)的損益值分別計(jì)算每一個(gè)方案的損益期望值，并將其標(biāo)注在相應(yīng)的狀態(tài)點(diǎn)上，經(jīng)過比較，將期望值最大的一個(gè)分枝保留，其余的剪除，稱為剪枝，最后決策點(diǎn)上方的數(shù)字就是最優(yōu)方案的期望值。決策樹法常用于多層決策的情況，每一個(gè)決策點(diǎn)進(jìn)行縮減，一層層決策。第十六頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六三、不確定型決策不確定型決策指所考慮的變化因素或事件發(fā)生的概率是不知道的，同時(shí)也難以確定其主觀概率，因而事件發(fā)生的可能性是不可預(yù)測(cè)的。（1）樂觀法樂觀法也叫最大最大決策法，這種方法的思想基礎(chǔ)是對(duì)客觀情況始終持樂觀態(tài)度。（2）悲觀法悲觀法也叫華爾德決策法，這種方法的思想基礎(chǔ)是對(duì)客觀情終持悲觀態(tài)度，為保險(xiǎn)起見，吧事態(tài)發(fā)展估計(jì)的很不利，在最壞情況下，找出一個(gè)最好方案，因此也叫最大最小法。第十七頁，共十九頁，編輯于2023年，星期六（3）樂觀系數(shù)法樂觀系數(shù)法又叫赫威斯決策法，該方法主張采取平衡態(tài)度，用一個(gè)數(shù)字表示樂觀程度，該數(shù)字稱為樂觀系數(shù)，記為a。一般a取值在[0,1]之間，用下式表示：當(dāng)a=1時(shí)，樂觀系數(shù)法稱為樂觀法；當(dāng)a=0時(shí)，樂觀系數(shù)法稱為悲觀法。第十八頁，共十九頁，編