中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)之中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題精選附答案打印版

中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)之中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題精選附答案打印版

單選題（共50題）1、下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中，正確的是（）。A.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)B.相關(guān)系數(shù)在0～1之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小C.相關(guān)系數(shù)在-1～0之間時(shí)，相關(guān)系數(shù)越高風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大D.相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，可以最大程度的分散風(fēng)險(xiǎn)【答案】D2、下列屬于構(gòu)成比率的指標(biāo)是（）。A.不良資產(chǎn)比率B.流動(dòng)比率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷(xiāo)售凈利率【答案】A3、下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的是（）。A.職工培訓(xùn)費(fèi)用B.管理人員基本薪酬C.新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用D.按銷(xiāo)售額提成的銷(xiāo)售人員傭金【答案】D4、下列不屬于定期預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.具有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算B.便于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對(duì)比C.能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)D.有利于對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)【答案】A5、（2018年真題）在對(duì)某獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，下列各項(xiàng)中，不能據(jù)以判斷該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性的是（）。A.以必要收益率作為折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1B.以必要收益率作為折現(xiàn)率計(jì)算的年金凈流量大于0C.項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目壽命期D.以必要收益率作為折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0【答案】C6、（2017年）下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度的是（）。A.安全邊際率B.邊際貢獻(xiàn)率C.凈資產(chǎn)收益率D.變動(dòng)成本率【答案】A7、（2015年真題）下列各項(xiàng)中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)是（）。A.資本成本較低B.籌資速度較快C.籌資規(guī)模有限D(zhuǎn).形成生產(chǎn)能力較快【答案】D8、某上市公司發(fā)行面值為100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為12%。該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為120元，發(fā)行時(shí)籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)的2%，所得稅稅率為25%，則該優(yōu)先股資本成本率為（）。A.7.65%B.10.20%C.9.18%D.12.24%【答案】B9、下列股權(quán)激勵(lì)模式中，適合初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式是（）。A.股票期權(quán)模式B.股票增值權(quán)模式C.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式D.虛擬股票模式【答案】A10、（2019年）有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，乙證券的必要收益率為（）。A.12%B.16%C.15%D.13%【答案】D11、（2019年）若企業(yè)基期固定成本為200萬(wàn)元，基期息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B12、下列不屬于企業(yè)納稅籌劃必須遵循的原則的是（）。A.合法性原則B.實(shí)現(xiàn)稅收零風(fēng)險(xiǎn)原則C.經(jīng)濟(jì)性原則D.先行性原則【答案】B13、甲公司根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理，已知現(xiàn)金回歸線(xiàn)為90萬(wàn)元，最低控制線(xiàn)為20萬(wàn)元，則下列現(xiàn)金余額中，企業(yè)需要進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的是（）。A.250萬(wàn)元B.200萬(wàn)元C.100萬(wàn)元D.50萬(wàn)元【答案】A14、某企業(yè)發(fā)行期限為5年的可轉(zhuǎn)換債券，每張債券面值為1000元，發(fā)行價(jià)為1050萬(wàn)元，共發(fā)行10萬(wàn)張，年利率為10%，到期還本付息，2年后可轉(zhuǎn)換為普通股，第3年末該債券一次全部轉(zhuǎn)換為普通股200萬(wàn)股，其轉(zhuǎn)換價(jià)格為（）元/股。A.20B.50C.65D.66【答案】B15、要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購(gòu)買(mǎi)股票的最遲日期是（）。A.除息日B.股權(quán)登記日C.股利宣告日D.股利發(fā)放日【答案】B16、（2017年真題）下列各項(xiàng)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析方法中，屬于定性分析法的是（）。A.指數(shù)平滑法B.營(yíng)銷(xiāo)員判斷法C.加權(quán)平均法D.因果預(yù)測(cè)分析法【答案】B17、下列選項(xiàng)中，不屬于預(yù)計(jì)利潤(rùn)表編制依據(jù)的是（）。A.經(jīng)營(yíng)預(yù)算B.專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算C.資金預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表【答案】D18、（2019年真題）股票股利與股票分割都將增加股份數(shù)量，二者的主要差別在于是否會(huì)改變公司的（）。A.資產(chǎn)總額B.股東權(quán)益總額C.股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)D.股東持投比例【答案】C19、在進(jìn)行產(chǎn)品組合盈虧平衡分析的方法中，（）需要將全部固定成本按一定標(biāo)準(zhǔn)在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配，確定每種產(chǎn)品應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額。A.加權(quán)平均法B.聯(lián)合單位法C.分算法D.主要產(chǎn)品法【答案】C20、（2021年真題）已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實(shí)際利率為（）A.2%B.3%C.1.98%D.2.97%【答案】C21、下列各項(xiàng)預(yù)算中，不屬于編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表的依據(jù)的是（）。A.銷(xiāo)售預(yù)算B.專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算C.資金預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表【答案】D22、（2019年）某公司設(shè)立一項(xiàng)償債基金項(xiàng)目，連續(xù)10年于每年年末存入500萬(wàn)元，第10年年末可以一次性獲取9000萬(wàn)元，已知（F/A，8%，10）=14.487，（F/A，10%，10）=15.937，（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，（F/A，16%，10）=21.321，則該基金的收益率介于（）。A.12%～14%B.10%～12%C.14%～16%D.8%～10%【答案】A23、（2013年真題）下列關(guān)于短期融資券的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.短期融資券不向社會(huì)公眾發(fā)行B.只有具備一定信用等級(jí)的企業(yè)才能發(fā)行短期融資券C.相對(duì)于發(fā)行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較高D.相對(duì)于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數(shù)額較大【答案】C24、根據(jù)修正的MM理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是（）。A.債務(wù)利息抵稅B.債務(wù)代理成本C.債務(wù)代理收益D.財(cái)務(wù)困境成本【答案】A25、下列各項(xiàng)中，能夠用于比較期望值不同的兩個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的是（）。A.協(xié)方差B.相關(guān)系數(shù)C.標(biāo)準(zhǔn)差D.標(biāo)準(zhǔn)差率【答案】D26、（2021年真題）下列關(guān)于股票分割表述中，正確的是（）。A.會(huì)引起所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化B.不會(huì)引起發(fā)行在外的股票總數(shù)變化C.會(huì)引起股票面值變化D.會(huì)引起所有者權(quán)益總額變化【答案】C27、下列各項(xiàng)中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。A.材料供應(yīng)中斷造成的停工損失B.產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失C.喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失D.存貨資金的應(yīng)計(jì)利息【答案】D28、（2020年）以下屬于內(nèi)部籌資的是（）。A.發(fā)行股票B.留存收益C.短期借款D.發(fā)行債券【答案】B29、下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.半變動(dòng)成本可分解為固定成本和變動(dòng)成本B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過(guò)該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本C.半固定成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過(guò)一定限度，成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本D.曲線(xiàn)變動(dòng)成本與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線(xiàn)性的【答案】B30、（2017年真題）下列各項(xiàng)中，不計(jì)入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)B.設(shè)備的買(mǎi)價(jià)C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續(xù)費(fèi)【答案】A31、（2013年真題）某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷(xiāo)售凈額為1800萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（）萬(wàn)元。A.27B.45C.108D.180【答案】A32、某企業(yè)內(nèi)部某車(chē)間為成本中心，生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量5000件，單位預(yù)算可控成本150元；實(shí)際產(chǎn)量4000件，單位實(shí)際可控成本140元，實(shí)際不可控固定成本為5萬(wàn)元，該成本中心責(zé)任成本的預(yù)算成本節(jié)約率為（）。A.25.33%B.6.67%C.-1.67%D.-1.33%【答案】B33、甲公司以1200元的價(jià)格，溢價(jià)發(fā)行面值為1000元、期限3年、票面利率為6%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)用率3%，所得稅稅率25%，采用一般模式計(jì)算該債券的資本成本是（）。A.3.87%B.4.92%C.6.19%D.4.64%【答案】A34、財(cái)務(wù)計(jì)劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的結(jié)果，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃，并以指標(biāo)形式落實(shí)到每一計(jì)劃期間的過(guò)程。下列各項(xiàng)中，不屬于確定財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)方法的是（）。A.平衡法B.比較分析法C.比例法D.因素法【答案】B35、乙公司決定開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)，投產(chǎn)并銷(xiāo)售新產(chǎn)品B，該產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷(xiāo)量9000件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本150元，固定成本600000元，新產(chǎn)品B會(huì)對(duì)原有產(chǎn)品A的銷(xiāo)售帶來(lái)影響，使A產(chǎn)品利潤(rùn)減少100000元，則投產(chǎn)B產(chǎn)品會(huì)為乙公司增加的息稅前利潤(rùn)是（）元。A.600000B.800000C.750000D.650000【答案】D36、（2020年）項(xiàng)目A投資收益率為10%，項(xiàng)目B投資收益率為15%，則比較項(xiàng)目A和項(xiàng)目B風(fēng)險(xiǎn)的大小，可以用（）。A.兩個(gè)項(xiàng)目的收益率方差B.兩個(gè)項(xiàng)目的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C.兩個(gè)項(xiàng)目的投資收益率D.兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差率【答案】D37、資金預(yù)算中，不屬于現(xiàn)金支出的內(nèi)容的是（）。A.支付制造費(fèi)用B.所得稅費(fèi)用C.購(gòu)買(mǎi)設(shè)備支出D.支付借款利息支出【答案】D38、（2020年真題）計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，需考慮潛在普通股影響，下列不屬于潛在普通股的是（）。A.庫(kù)存股B.股份期權(quán)C.可轉(zhuǎn)債D.認(rèn)股權(quán)證【答案】A39、下列影響資本成本的因素中，會(huì)對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率產(chǎn)生影響的是（）。A.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境B.資本市場(chǎng)條件C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和融資狀況D.企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求【答案】A40、在成熟資本市場(chǎng)上，根據(jù)優(yōu)序融資理論，適當(dāng)?shù)幕I資順序是（）。A.內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行普通股B.發(fā)行普通股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券C.內(nèi)部籌資、發(fā)行普通股、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券D.發(fā)行普通股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、銀行借款、內(nèi)部籌資、發(fā)行債券【答案】A41、某生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)，在固定成本不變、單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例上升的情況下，盈虧平衡銷(xiāo)售量將（）。A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現(xiàn)【答案】B42、下列各項(xiàng)關(guān)于回收期的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.動(dòng)態(tài)回收期指未來(lái)現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間B.用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí)，回收期越短越好C.計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解D.沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量【答案】A43、（2012年真題）某公司預(yù)計(jì)計(jì)劃年度期初應(yīng)付賬款余額為200萬(wàn)元，1月份至3月份采購(gòu)金額分別為500萬(wàn)元、600萬(wàn)元和800萬(wàn)元，每月的采購(gòu)款當(dāng)月支付70%，次月支付30%。則預(yù)計(jì)一季度現(xiàn)金支出額是（）。A.2100萬(wàn)元B.1900萬(wàn)元C.1860萬(wàn)元D.1660萬(wàn)元【答案】C44、企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)屬于（）。A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)B.支付性籌資動(dòng)機(jī)C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)【答案】C45、下列不屬于企業(yè)納稅籌劃必須遵循的原則的是（）。A.合法性原則B.實(shí)現(xiàn)稅收零風(fēng)險(xiǎn)原則C.經(jīng)濟(jì)性原則D.先行性原則【答案】B46、某投資者購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)的價(jià)格為20元，3個(gè)月后按照25元的價(jià)格出售，持有股票期間獲得的每股股利為1元。那么，該股票的持有期間收益率是（）。A.4%B.5%C.25%D.30%【答案】D47、A公司2021年銷(xiāo)售額10000萬(wàn)元，敏感資產(chǎn)6000萬(wàn)元，敏感負(fù)債1500萬(wàn)元。銷(xiāo)售凈利率為10%，股利支付率為60%。2022年銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，無(wú)須追加固定資產(chǎn)投資，A公司2022年需從外部籌集資金（）萬(wàn)元。A.900B.660C.420D.240【答案】C48、下列各項(xiàng)預(yù)算中，構(gòu)成全面預(yù)算體系最后環(huán)節(jié)的是（）。A.特種決策預(yù)算B.日常經(jīng)營(yíng)預(yù)算C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.期末存貨預(yù)算【答案】C49、某公司根據(jù)歷年銷(xiāo)售收入和資金需求的關(guān)系，建立的資金需要量模型是Y＝3000＋6X。該公司2016年總資金為8900萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2017年銷(xiāo)售收入為1200萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2017年需要增加的資金為（）萬(wàn)元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B50、在期限匹配融資策略中，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源是（）。A.臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債B.長(zhǎng)期負(fù)債C.股東權(quán)益資本D.自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債【答案】A多選題（共20題）1、甲公司擬投資一條生產(chǎn)線(xiàn)，該項(xiàng)目投資期限10年，資本成本率10％，凈現(xiàn)值200萬(wàn)元。下列說(shuō)法中，正確的有（）。A.項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1B.項(xiàng)目年金凈流量大于0C.項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期大于10年D.項(xiàng)目?jī)?nèi)含收益率大于10％【答案】ABD2、下列關(guān)于期貨市場(chǎng)和期貨交易的表述正確的有（）。A.期貨市場(chǎng)屬于資本市場(chǎng)B.期貨市場(chǎng)具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)投資的功能C.金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、有色金屬期貨和貴金屬期貨D.期貨市場(chǎng)主要包括商品期貨市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)【答案】ABD3、股票股利，是公司以支付股票的形式發(fā)放的股利。下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)放股票股利帶來(lái)的影響的有（）。A.改變所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)B.增加流通在外普通股數(shù)量C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.降低每股收益【答案】ABD4、（2021年真題）在作業(yè)成本法下，下列屬于批別級(jí)作業(yè)的有（）。A.生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)B.廠(chǎng)房維修作業(yè)C.設(shè)備調(diào)試作業(yè)D.管理作業(yè)【答案】AC5、現(xiàn)金的收款成本包括（）。A.浮動(dòng)期成本B.管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費(fèi)用C.第三方處理費(fèi)用D.相關(guān)清算費(fèi)用【答案】ABCD6、關(guān)于股票零增長(zhǎng)模式，下列說(shuō)法中正確的有（）。A.公司未來(lái)各期發(fā)放的股利都相等B.與優(yōu)先股是相類(lèi)似的C.與債券是相類(lèi)似的D.把股利看成年金，就可以利用永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算股票價(jià)值【答案】ABD7、下列關(guān)于集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的說(shuō)法中，正確的有()。A.企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門(mén)不參與各所屬單位的執(zhí)行過(guò)程B.有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格C.有利于在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源D.所有財(cái)務(wù)管理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒(méi)有財(cái)務(wù)決策權(quán)【答案】BCD8、（2015年）下列各項(xiàng)措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。A.減少對(duì)外投資B.延遲支付貨款C.加速應(yīng)收賬款的回收D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售【答案】BCD9、關(guān)于資本成本，下列說(shuō)法正確的有（）。A.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)B.資本成本一般是投資所應(yīng)獲得收益的最低要求C.資本成本是取得資本所有權(quán)所付出的代價(jià)D.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)【答案】ABD10、對(duì)于可以提前償還的債券來(lái)說(shuō)（）。A.提前償還所支付的價(jià)格通常高于債券面值B.預(yù)測(cè)利率下降，可以提前贖回債券C.預(yù)測(cè)利率上升，可以提前贖回債券D.提前償還條款使得公司的籌資具有較大的靈活性【答案】ABD11、（2012年真題）下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（）。A.依法籌資原則B.負(fù)債最低原則C.規(guī)模適度原則D.結(jié)構(gòu)合理原則【答案】ACD12、采用以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，它適用于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒(méi)有市價(jià)的情況，包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.變動(dòng)成本D.變動(dòng)成本加固定制造費(fèi)用【答案】ABCD13、股票上市可以為企業(yè)籌措新資金，但對(duì)公司也有不利的方面，其中包括（）。A.公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本B.手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格C.上市成本較高D.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)【答案】ABCD14、下列各因素中，與總杠桿系數(shù)呈同向變動(dòng)的有（）。A.利息費(fèi)用B.營(yíng)業(yè)收入C.優(yōu)先股股利D.固定經(jīng)營(yíng)成本【答案】ACD15、（2020年真題）關(guān)于資本成本，下列說(shuō)法正確的有（）。A.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)B.資本成本一般是投資所應(yīng)獲得收益的最低要求C.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)D.資本成本是取得資本所有權(quán)所付出的代價(jià)【答案】ABC16、下列有關(guān)信號(hào)傳遞理論的說(shuō)法中，正確的有（）。A.信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，公司無(wú)法通過(guò)股利政策影響公司的股價(jià)B.一般來(lái)講，預(yù)期未來(lái)獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別開(kāi)來(lái)，以吸引更多的投資者C.對(duì)于市場(chǎng)上的投資者來(lái)講，股利政策的差異反映公司預(yù)期獲利能力的大小D.如果公司現(xiàn)在的股利支付水平與過(guò)去新舊比有所變動(dòng)，股票市價(jià)將會(huì)對(duì)股利的變動(dòng)作出反應(yīng)【答案】BCD17、下列關(guān)于中期票據(jù)融資的特點(diǎn)表述正確的有（）。A.發(fā)行機(jī)制靈活，發(fā)行采用注冊(cè)制，一次注冊(cè)通過(guò)后2年內(nèi)可分次發(fā)行，可選擇固定利率或浮動(dòng)利率B.無(wú)須提供擔(dān)保C.融資額度大，企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行中期票據(jù)，按規(guī)定發(fā)行額度最多可達(dá)企業(yè)資產(chǎn)總額的40%D.與中長(zhǎng)期貸款等融資方式相比，中期票據(jù)利率更低【答案】ABD18、（2015年真題）公司制企業(yè)可能存在管理層和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有（）。A.解聘B.接收C.收回借款D.授予股票期權(quán)【答案】ABD19、列各項(xiàng)中，屬于回購(gòu)股票的動(dòng)機(jī)的有()。A.改變結(jié)構(gòu)B.鞏固控制權(quán)C.傳遞股價(jià)被高估的信息D.替代現(xiàn)金股利【答案】ABD20、下列各項(xiàng)中，屬于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間利益沖突的有（）。A.解聘B.接收C.股票期權(quán)D.收回借款或停止借款【答案】ABC大題（共10題）一、甲公司準(zhǔn)備投資100萬(wàn)元購(gòu)入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬(wàn)元、30萬(wàn)元和50萬(wàn)元，即它們?cè)谧C券組合中的比重分別為20%、30%和50%，三種股票的貝塔系數(shù)分別為0.8、1.0和1.8。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，股票市場(chǎng)的平均收益率為16%。要求：（1）計(jì)算該股票組合的貝塔系數(shù)；（2）計(jì)算該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率；（3）計(jì)算該股票組合的必要收益率；（4）若甲公司目前要求的必要收益率為19%，且B股票的投資比例不變，如何進(jìn)行投資組合?！敬鸢浮浚?）該股票組合的貝塔系數(shù)=0.8×20%+1.0×30%+1.8×50%=1.36（2）該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.36×（16%-10%）=8.16%（3）該股票組合的必要收益率=10%+8.16%=18.16%（4）若必要收益率為19%，則組合β系數(shù)=（19%-10%）/（16%-10%）=1.5。設(shè)投資于A(yíng)股票的比例為X，則：0.8X+1×30%+1.8×（1-30%-X）=1.5解得：X=6%即投資A股票6萬(wàn)元，投資B股票30萬(wàn)元，投資C股票64萬(wàn)元。二、M公司計(jì)劃將目前的閑置資金進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，選定了兩種股票備選方案：甲公司股票和乙公司股票，M公司只準(zhǔn)備投資其中一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股10元，剛剛發(fā)放的每股股利為0.2元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年股利以11%的增長(zhǎng)率高速增長(zhǎng)，而后以8%的速度轉(zhuǎn)入正常增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，每年發(fā)放固定股利每股0.7元。已知等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要收益率為10%。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙兩公司的股票價(jià)值；（2）為M公司作出股票投資決策?！敬鸢浮浚?）甲公司股票價(jià)值的計(jì)算：高速增長(zhǎng)期間股利的現(xiàn)值＝0.2×（1＋11%）×（P/F，10%，1）＋0.2×（1＋11%）2×（P/F，10%，2）＋0.2×（1＋11%）3×（P/F，10%，3）＝0.6110（元）（1分）正常增長(zhǎng)階段股利在第三年年末的現(xiàn)值＝0.2×（1＋11%）3×（1＋8%）/（10%－8%）＝14.7704（元）正常增長(zhǎng)階段股利現(xiàn)值＝14.7704×（P/F，10%，3）＝11.0970（元）（1分）甲公司股票的價(jià)值＝0.6110＋11.0970＝11.71（元）（0.5分）乙公司股票價(jià)值的計(jì)算：乙公司股票價(jià)值＝0.7/10%＝7（元）（0.5分）（2）由于甲公司股票價(jià)值（11.71元）＞目前市價(jià)（10元），值得投資（1分）乙公司股票價(jià)值（7元）＜目前市價(jià)（8元），不值得投資（1分）三、甲公司計(jì)劃本年只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：（1）每季的產(chǎn)品銷(xiāo)售貨款有60%于當(dāng)期收到現(xiàn)金，有40%于下個(gè)季度收到現(xiàn)金，預(yù)計(jì)第一季度末的應(yīng)收賬款為3800萬(wàn)元，第二季度的銷(xiāo)售收入為8000萬(wàn)元，第三季度的銷(xiāo)售收入為12000萬(wàn)元。產(chǎn)品售價(jià)為1000元/件。（2）每一季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量等于下一季度銷(xiāo)售量的20%。單位產(chǎn)品材料定額耗用量為5千克，第二季度末的材料結(jié)存量為8400千克，第二季度初的材料結(jié)存量為6400千克，材料計(jì)劃單價(jià)10元/千克。（3）材料采購(gòu)貨款在采購(gòu)的季度支付80%，剩余的20%在下季度支付，未支付的采購(gòu)貨款通過(guò)“應(yīng)付賬款”核算，第一季度末的應(yīng)付賬款為100萬(wàn)元。（1）確定第一季度的銷(xiāo)售收入；（2）確定第二季度的銷(xiāo)售現(xiàn)金收入合計(jì)；（3）確定第二季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量；（4）確定第二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量；（5）確定第二季度采購(gòu)的現(xiàn)金支出合計(jì)?！敬鸢浮?.第一季度末的應(yīng)收賬款等于第一季度貨款的40%，第一季度的銷(xiāo)售收入＝3800/40%＝9500（萬(wàn)元）（1分）2.第二季度的銷(xiāo)售現(xiàn)金收入合計(jì)＝3800＋8000×60%＝8600（萬(wàn)元）（1分）3.第二季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＝8000/1000＝8（萬(wàn)件）第三季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＝12000/1000＝12（萬(wàn)件）第一季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量＝8×20%＝1.6（萬(wàn)件）第二季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量＝12×20%＝2.4（萬(wàn)件）第二季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝第二季度的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋第二季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量－第一季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量＝8＋2.4－1.6＝8.8（萬(wàn)件）4.第二季度的預(yù)計(jì)材料耗用量＝8.8×10000×5＝440000（千克）（0.5分）?第二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝第二季度的預(yù)計(jì)材料耗用量＋第二季度末的材料存量－第二季度初的材料存量＝440000＋8400－6400＝442000（千克）5.第二季度采購(gòu)的現(xiàn)金支出合計(jì)＝100＋442000×10×80%/10000＝453.6（萬(wàn)元）提示：根據(jù)題意可知，第一季度末的應(yīng)付賬款100萬(wàn)元，全部在第二季度支付。四、東方公司計(jì)劃2018年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元，無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)1000萬(wàn)元的息稅前利潤(rùn)?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2017年12月31日發(fā)行完畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用。東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬(wàn)股，負(fù)債1000萬(wàn)元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)；（2）用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案；（3）簡(jiǎn)要說(shuō)明使用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法如何做出決策。（4）假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資，2018年企業(yè)不再?gòu)耐獠咳谫Y，預(yù)計(jì)利率保持不變，計(jì)劃2019年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10%，試計(jì)算2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并依此推算2019年的每股收益?！敬鸢浮浚?）甲方案下，2018年的利息費(fèi)用總額＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（萬(wàn)元）（0.5分）設(shè)甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為W萬(wàn)元，則：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（萬(wàn)元）（0.5分）（2）由于籌資后的息稅前利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，高于1100萬(wàn)元，應(yīng)該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。（1分）（3）當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿大的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿大的籌資方案；當(dāng)息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額）時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿小的籌資方案每股收益高，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿小的籌資方案。（1分）（4）2019年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2018年的息稅前利潤(rùn)/2018年的稅前利潤(rùn)＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率，所以2019年的每股收益增長(zhǎng)率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）五、甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下：資料一：公司項(xiàng)目投資的必要收益率為15%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：（P/A，15%，2）＝1.6257；（P/A，15%，3）＝2.2832；（P/A，15%，6）＝3.7845；（P/A，15%，5）＝3.3522；（P/F，15%，3）＝0.6575；（P/F，15%，6）＝0.4323。資料二：公司的資本支出預(yù)算為5000萬(wàn)元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設(shè)期為0年，需于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬(wàn)元；運(yùn)營(yíng)期3年，無(wú)殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬(wàn)元。B方案建設(shè)期0年，需于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資4200萬(wàn)元，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，無(wú)殘值；墊支營(yíng)運(yùn)資金800萬(wàn)元，第六年末收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1～6年每年?duì)I業(yè)收入2700萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本700萬(wàn)元。資料三：經(jīng)測(cè)算，A方案的年金凈流量為610.09萬(wàn)元。資料四：針對(duì)上述5000萬(wàn)元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策。公司當(dāng)前的凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元，過(guò)去長(zhǎng)期以來(lái)一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據(jù)（1）、（2）、（3）的計(jì)算結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)該選擇A方案還是B方案。（5）根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的收益留存額。（6）根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的收益留存額與可發(fā)放的股利額。【答案】（1）靜態(tài)投資回收期＝5000/2800＝1.79（年）（1分）假設(shè)動(dòng)態(tài)回收期為n年，則：2800×（P/A，15%，n）＝5000（P/A，15%，n）＝1.79由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）解得：n＝2.25（年）（1分）根據(jù)“（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）”可知：n－2＝（3－2）×（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）n＝2＋（3－2）×（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）＝2.25（年）凈現(xiàn)值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（萬(wàn)元）（1分）現(xiàn)值指數(shù)＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28或：現(xiàn)值指數(shù)＝1＋1392.96/5000＝1.28（1分）（2）NCF0＝－5000（萬(wàn)元）六、某投資者打算用20000元購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票，股價(jià)分別為40元、10元、50元；β系數(shù)分別為0.7、1.1和1.7?，F(xiàn)有兩個(gè)組合方案可供選擇：甲方案：購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票的數(shù)量分別是200股、200股、200股乙方案：購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票的數(shù)量分別是300股、300股、100股。如果該投資者最多能承受1.2倍的市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇哪個(gè)方案?！敬鸢浮考追桨福篈股票比例：40×200÷20000×100%＝40%B股票比例：10×200÷20000×100%＝10%C股票比例：50×200÷20000×100%＝50%甲方案的β系數(shù)＝40%×0.7＋10%×1.1＋50%×1.7＝1.24乙方案：A股票比例：40×300÷20000×100%＝60%B股票比例：10×300÷20000×100%＝15%C股票比例：50×100÷20000×100%＝25%乙方案的β系數(shù)＝60%×0.7＋15%×1.1＋25%×1.7＝1.01該投資者最多能承受1.2倍的市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)意味著該投資者能承受的β系數(shù)最大值為1.2，所以，該投資者會(huì)選擇乙方案。七、A公司是一高科技公司，其有關(guān)資產(chǎn)及股本資料如下：2012年年初的資產(chǎn)總額為15000萬(wàn)元、股東權(quán)益總額為10000萬(wàn)元，年末股東權(quán)益總額為13000萬(wàn)元、資產(chǎn)負(fù)債率為35%；2012年初股份總數(shù)為5000萬(wàn)股（含150萬(wàn)股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價(jià)值600萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為300萬(wàn)元/年，優(yōu)先股賬面價(jià)值在2012年沒(méi)有發(fā)生變化）。2012年2月10日，公司股東大會(huì)通過(guò)的2011年股利分配方案為：以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體普通股股東每10股送2股，此方案已于5月1日實(shí)施完畢；由于公司新上一生產(chǎn)線(xiàn)需要資金，公司于2012年9月1日發(fā)行新股（普通股）1500萬(wàn)股，籌集資金6000萬(wàn)元。另外，公司在發(fā)行新股的同時(shí)，按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券120萬(wàn)份，每份面值100元，期限為5年，利息每年末支付一次，可轉(zhuǎn)換債券利息直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率為20。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實(shí)際利率。已知2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10000萬(wàn)元、凈利潤(rùn)1500萬(wàn)元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盤(pán)。（1）計(jì)算2012年的基本每股收益、稀釋每股收益。（2）計(jì)算2012年末的市盈率、普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率；（3）已知2011年的營(yíng)業(yè)凈利率為12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8次，權(quán)益乘數(shù)為1.4。按營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的次序使用連環(huán)替代法進(jìn)行杜邦財(cái)務(wù)分析，確定各因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響？（4）計(jì)算2012年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)使用平均數(shù)計(jì)算）【答案】1.歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利＝1500－300＝1200（萬(wàn)元）年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝5000－150＝4850（萬(wàn)股）2012年2月10日向全體股東送的股數(shù)＝4850×2/10＝970（萬(wàn)股）2012年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝4850＋970＋1500×4/12＝6320（萬(wàn)股）基本每股收益＝1200/6320＝0.19（元）（1分）假設(shè)全部轉(zhuǎn)股：增加的凈利潤(rùn)＝120×100×3%×4/12×（1－25%）＝90（萬(wàn)元）增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)＝120×20×4/12＝800（萬(wàn)股）稀釋每股收益＝（1500－300＋90）/（6320＋800）＝0.18（元）（1分）2.年末的市盈率＝28/0.19＝147.37（倍）（1分）年末的普通股每股凈資產(chǎn)＝（13000－600）/（4850＋970＋1500）＝1.69（元）（1分）年末的普通股市凈率＝28/1.69＝16.57（倍）（1分）3.2011年的凈資產(chǎn)收益率＝12%×0.8×1.4＝13.44%（1）第一次替代：15%×0.8×1.4＝16.8%（2）營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響＝（2）－（1）＝16.8%－13.44%＝3.36%（1分）第二次替代：15%×0.57×1.4＝11.97%（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響＝（3）－（2）＝11.97%－16.8%＝－4.83%（1分）第三次替代：15%×0.57×1.52＝13.00%（4）權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響＝（4）－（3）＝13.00%－11.97%＝1.03%（1分）4.營(yíng)業(yè)凈利率＝1500/10000×100%＝15%（1分）年末的資產(chǎn)總額＝13000/（1－35%）＝20000（萬(wàn)元）平均總資產(chǎn)＝（15000＋20000）/2＝17500（萬(wàn)元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝10000/17500＝0.57（次）（1分）平均股東權(quán)益＝（10000＋13000）/2＝11