電大《公司財務》復習資料(重要重點題目)

學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除公司財務一、單項選擇標點(1 i)n 1是（A、普通年金的終值系數(shù) ）i（Ｃ．標準離差率）能正確評價投資風險程度的大小，但無法將風險與報酬結(jié)合起來進行分析。（Ｃ．β＝1）表示該股票的報酬率與市場平均報酬率呈相同比例的變化，其風險情況與市場組合的風險情況一致。（B.授權(quán)資本制）主要在非成文法系的國家使用。（D.個別資本成本率）是公司選擇籌資方式的依據(jù)。（B.綜合資本成本率）是公司進行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。（C.邊際資本成本率）是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。AA公司于2002年3月10日銷售鋼材一批，收到商業(yè)承兌匯票一張，票面金額為60000元，票面利率為4%，期限為90天（2002年6月10日到期），則該票據(jù)到期值為（A．60600（元））A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則二者在第三年年末時的終值相差（A．33．1）C1.從資本預算過程看，資本預算的核心環(huán)節(jié)是（C.資本支出項目評價）n2.從內(nèi)部報酬率的基本計算公式看，當內(nèi)部報酬率K＝0時，（A．NCFt＝C）t13.存貨控制的基本方法主要有（D、經(jīng)濟批量控制法）。存貨ABC分類標準最基本的是（A、金額標準）。1.獨資企業(yè)要交納（C、個人所得稅）2.對資本預算項目的成本和效益進行計量時，使用的是（Ｂ．現(xiàn)金流量）3.當凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，應以（A.凈現(xiàn)值）為準。4.當資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)β為1.5，市場組合的期望收益率為10%，無風險收益率為6%時，則該資產(chǎn)的必要收益率為C.12%）。5.當累計的法定盈余公積金達到注冊資本的（B.50%）時，可不再提取。F1.復利終值的計算公式是（B.F＝P·(1+i)n）復利的計息次數(shù)增加，其現(xiàn)值（C.減?。┓ǘㄓ喙e金可用于彌補虧損，或者轉(zhuǎn)增資本金。但轉(zhuǎn)增資本金時，公司的法定盈余公積金一般不得低于注冊資本的（A.25%）。G1. 股份有限公司的最大缺點是（ D、收益重復納稅）滾動預算的缺點是（Ｃ．工作量大）3.根據(jù)給定資料，用移動平均法預測7月份的銷售量（設M=3）（C．456．67）資料如下：單位：千克月份123456銷售量400420430440450480公司的實收資本是指（B.財務上的資本金）。固定股利支付率政策的理論依據(jù)是（C.“一鳥在手”理論）。6.公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金不包括下列哪個動機：（ B、盈利的動機）。J 甲公司是一家投資咨詢公司，假設該公司組織 10名證券分析師對乙公司的股票價格進行預測，其中

4位分析師學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除預測這只股票每股收益為 0.70元，6位預測為0.60元。計算該股票的每股收益期望值（ B．0.64）甲項目的凈現(xiàn)值為 100；乙項目為 125；丙項目為 121；丁項目為 148，請問，在做投資選擇時應選（Ｃ．丁項目）零基預算的缺點是（Ｂ．成本較高）M1.某公司有一投資方案，方案的現(xiàn)金凈流量第一年為12000，第二年14000，第三年16000年，第四年18000，第五年20000，初始投資為50000。請用非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標計算該項目的投資回收期。（Ｄ．3.44年）2.某公司2002年1——6月份銷售量如下表月份123456銷售量450460430480500510要求：用算術(shù)平均法預測7月份的銷售量為（A.471.67）3.某股份有限公司發(fā)行認股權(quán)證籌資，規(guī)定每張認股權(quán)證可按10元認購1股普通股票。公司普通股票每股市價是20元。該公司認股權(quán)證理論價值（A.10元）。4.某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3500萬元，承諾費率為0.5%,借款公司年度內(nèi)使用了2700萬元，余額800萬元。那么，借款公司應向銀行支付承諾費（C.4（萬元））。5.某公司準備增發(fā)普通股，每股發(fā)行價格15元，發(fā)行費用3元，預定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長2.5%。其資本成本率測算為：（D.15%）。某企業(yè)平價發(fā)行一批債券，票面利率12%，籌資費用率2%，企業(yè)適用34%所得稅率，該債券成本為。7.某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增長。公司股票的β值為1.2，若無風險收益率為5%,市場平均收益率12%，其股票的市場價格為(B.34.38美元)。8.某股票擬進行現(xiàn)金分紅，方案為每10股派息2.5元，個人所得稅率為20%，該股票股權(quán)登記日的收盤價為10元，則該股票的除權(quán)價應該是（B.9.75元）。9.某股票擬進行股票分紅，方案為每10股送5股，個人所得稅率為20%，該股票股權(quán)登記日的收盤價為9元，則該股票的除權(quán)價應該是（A.6元）。10.某股份有限公司預計計劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天，應收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為70天，預計全年需要現(xiàn)金1400萬元，則最佳現(xiàn)金持有量是（A、505.56萬元）。11.某股份有限公司預計計劃年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天，應收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為70天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是（B、130天）。某公司供貨商提供的信用條款為“2/30，N/90”，則年籌款成本率是（C、12.20%）。13.某公司供貨方提供的信用條款為“ 2/10,N/40”,但公司決定放棄現(xiàn)金折扣并延期至交易后第 45天付款,問公司放棄現(xiàn)金折扣的成本為 (A、20.99%)。P普通年金現(xiàn)值的計算公式是（1(1i)nC．P=A·i）Q 企業(yè)同債權(quán)人之間的財務關系反映的是（ D、債務債權(quán)關系）R1.如果將1000元存入銀行，利率為 8%，計算這1000元五年后的價值應該用（ B.復利的終值系數(shù)）如果一個投資項目被確認為可行，那么，必須滿足（Ｂ．預期報酬率高于必要報酬率）如果只有一個備選方案，那么應選凈現(xiàn)值為（Ｄ．大于等于零）的方案。如果只有一個備選方案，用內(nèi)部報酬率法選擇投資項目，當計算的內(nèi)部報酬率（Ｂ．大于等于）必要報酬率時，就采納。如果發(fā)放的股票股利低于原發(fā)行在外普通股的（D.20%），就稱為小比例股票股利。反之，則稱為大比例股票股利。6.如果企業(yè)繳納33%的所得稅，公積金和公益金各提取10%，在沒有納稅調(diào)整和彌補虧損的情況下，股東真正可自由支配的部分占利潤總額的（）。學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除7.如果一個公司年銷售16萬件某產(chǎn)品，每年訂購4次數(shù)量相同的存貨，那么該公司的平均存貨量為（C、20000件）。S1.設某公司有1000000股普通股票流通在外，擬選舉董事總數(shù)為9人，少數(shù)股東集團至少需掌握（C.300001（股））股份才能獲得3名董事席位。2.剩余股利政策的理論依據(jù)是（B.MM理論）。彈性成本預算編制方法中的圖示法，其缺點是（Ｂ．準確性不高）W1.我國財務管理的最優(yōu)目標是（ D、企業(yè)價值最大化）我國外商投資企業(yè)就是實行的（A.折衷資本制）。3.我國法規(guī)規(guī)定企業(yè)吸收無形資產(chǎn)投資的比例一般不超過注冊資本的最高不得超過

20%，如果超過，應經(jīng)有權(quán)審批部門批準，但注冊資本

的B.30%）。X下列項目中的（B.后付年金）被稱為普通年金。協(xié)方差的正負顯示了兩個投資項目之間（Ｃ．報酬率變動的方向）項目分析得出的最終結(jié)果的準確性取決于（Ｃ．現(xiàn)金流量）測算的準確性。下列說法正確的是（Ｂ．彈性預算不僅適用于一個業(yè)務量水平的一個預算，而且能夠適用于多種業(yè)務量表水平的一組預算）。5.新股發(fā)行時發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的（ A.35%）。6.新股發(fā)行時向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的（ C.25%）。下面哪個陳述不符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（C.利用財務杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而降低。）下面哪種理論不屬于傳統(tǒng)的股利理論（B.剩余股利政策）。9.下面哪種形式不是商業(yè)信用籌資的形式？（C、商業(yè)本票）Y1.影響企業(yè)價值的兩個基本因素是（C、風險和報酬）2.一般來講，風險越高，相應所獲得的風險報酬率（A.越高）以下屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的是（Ｄ．平均報酬率）預計資產(chǎn)負債表屬于公司的（Ｂ．財務預算）一般而言，一個投資項目，只有當其（B.投資收益率）高于其資本成本率，在經(jīng)濟上才是合理的；否則，該項目將無利可圖，甚至會發(fā)生虧損。盈余管理的主體是（A.公司管理當局）。Z在財務管理中，風險報酬通常用（Ｄ．相對數(shù)）計量。在財務管理實務中一般把（Ｄ．短期國庫券報酬率）作為無風險報酬率。資本資產(chǎn)定價模型的核心思想是將（D．市場組合）引入到對風險資產(chǎn)的定價中來。資本資產(chǎn)定價模型揭示了（A.收益和風險）的基本關系。在現(xiàn)金流量中，所有預期的流量都需要轉(zhuǎn)換為相應的（Ｃ．稅后流量）資本預算屬于（A.長期預算）7.增資發(fā)行股票時規(guī)定距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于（B.一年）。8.在存貨日常管理中達到最佳采購批量時（D、持有成本加上訂購成本最低）。二、多項選擇題A1.按照收付的次數(shù)和支付的時間劃分，年金可以分為（A.先付年金；B.普通年金；C.遞延年金；D.永續(xù)年金）2.按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為（A.企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；C.投學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；D.籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）3.按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定，股票發(fā)行（A.新設發(fā)行；B.增資發(fā)行；C.定向募集發(fā)行；D.改組發(fā)行）四種形式。安全性的內(nèi)容包括（A、違約風險；B、利率風險；C、購買力風險；D、可售性風險）。按流動負債的形成情況為標準，分成（C、自然性流動負債；D、人為性流動負債）。6.按照被并購雙方的產(chǎn)業(yè)特征劃分，并購分為（ A、縱向并購； B、橫向并購；C、混合并購）。按并購的實現(xiàn)方式劃分，并購可分為（A、現(xiàn)金購買式；B、承擔債務式；D、股份交易式并購）。按涉及被并購企業(yè)的范圍劃分，并購分為（C、整體并購；D、部分并購）。9.按照目標公司管理層是否合作劃分，并購可以分為（ A、善意并購；B、敵意并購）。并購的規(guī)模經(jīng)濟效應具體表現(xiàn)在：（A、生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟；C、內(nèi)部化效應；D、企業(yè)管理規(guī)模經(jīng)濟）。2.并購的財務協(xié)同效應主要是指（ A、預期效應； B、公司財務能力放大效應； C、節(jié)稅效應）。財務預算的編制，按照預算指標與業(yè)務量的變動關系，可分為（Ｃ．固定預算；Ｄ．彈性預算）2.財務預算的編制，按照預算編制的起點不同，可以分為（ A. 零基預算；C.增量預算 ）出資者投入資本的形式分為（A、現(xiàn)金出資；B、有形實物資產(chǎn)出資；D、無形資產(chǎn)出資）。常用的股票回購方式有（A.現(xiàn)金要約回購；B.公開市場回；C.協(xié)議回購；D.可轉(zhuǎn)讓出售權(quán)）。存貨成本主要包括（B、短缺成本；C、取得成本；D、儲存成本）三部分。財務分析主體是（A、股東；B、政府；C、債權(quán)人；D、公司的決策管理者）。財務分析標準大致可以（A、內(nèi)部標準；C、外部標準）。財務分析方法主要有（A、比較分析法；B、比率分析法；C、因素分析法；D、平衡分析法）。從損益表來看，公司的利潤可以分為（A、商品銷售毛利；B、營業(yè)利潤；C、商品經(jīng)營利潤；D、利潤凈額）。D1.對于資金的時間價值來說，下列（ A.資金的時間價值不可能由時間創(chuàng)造，只能由勞動創(chuàng)造； B.只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值，即時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的； C.時間價值的相對數(shù)是扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報酬率； D.時間價值的絕對數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額）中的表述是正確的。2.對于有風險的投資項目，其實際報酬率可以用（ A. 期望報酬率；Ｂ．標準離差）來衡量。動態(tài)指標主要包括（A.動態(tài)投資回收期；B.凈現(xiàn)值；C.凈現(xiàn)值率；D.內(nèi)部報酬率）對于以下關于彈性預算特點的說法，正確的是（A.適用范圍廣泛；Ｂ．便于區(qū)分和落實責任；Ｃ．編制工作量大）董事的選舉方法通常采用（B.多數(shù)票選舉制；C.累計票數(shù)選舉制；D.分期選舉制）等方法。短期的有價證券，包括（B．大額可轉(zhuǎn)讓存款單；C.銀行承兌匯票；D.國庫券（一年以下））。E 1.二十世紀七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論，主要有（ B.代理成本理論； C.啄序理論 D、信號傳遞理論）。F風險資產(chǎn)的報酬率由（A.無風險資產(chǎn)的報酬率；Ｂ.風險補償額）組成。2.風險報酬包括（ A. 通貨膨脹補償；Ｂ．違約風險報酬；Ｃ．流動性風險報酬 ）G公司的基本目標可以概括為（A、生存；C、發(fā)展；D、獲利）2.根據(jù)財務目標的層次性，可以把財務目標分成（B、整體目標；C、分部目標；D、具體目標）3.關于肯定當量法的缺點，下列說法中表述正確的是（A.當量系數(shù)的確定存在一定難度；D.包含一定的主觀因素，難保其合理性 ）公司財務中的全面預算包括（A.現(xiàn)金收支；Ｂ．資金需求與融通；Ｃ．經(jīng)營成果；Ｄ．財務狀況）股票作為一種投資工具具有以下特征（A.決策參與性；B.收益性；C.非返還性；D.可轉(zhuǎn)讓性；E.風險性）。股票按股東權(quán)利和義務分為和（C、普通股；D、優(yōu)先股）。學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除股票按投資主體的不同，可分為（A.國家股；B.外資股；C.法人股；D.個人股）。股票發(fā)行價格的確定方法主要有（A.凈資產(chǎn)倍率法；B.市盈率法；C.競價確定法；D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法；E.協(xié)商定價法）。9.公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，間接破產(chǎn)成本包括（ B.公司破產(chǎn)清算損失； D.公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本）。公司利潤分配應遵循的原則是（A.依法分配原則；B.長遠利益與短期利益結(jié)合原則；C.兼顧相關者利益原則；D、投資與收益對稱原則）。股利政策主要歸納為如下基本類型，即（A.剩余股利政策；B.固定股利支付率政策；C.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策；D.低正常股利加額外股利政策）。公司股利政策的形成受許多因素的影響，主要有（A.公司因素；B.法律因素；C.股東因素D.契約因素）。股利支付形式即股利分配形式，一般有（A、現(xiàn)金股利；B、股票股利；D、財產(chǎn)股利）。公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要基于下列動機：（A．交易的動機；B.預防的動機；C.投機的動機；D.補償性余額的動機）。15.公司持有現(xiàn)金的成本一般包括三種成本，即（ A.轉(zhuǎn)換成本；B.持有成本； D.短缺成本）。公司增加賒銷要付出的代價一般包括（A、管理成本；B、應收賬款的機會成本；C、壞賬成本）。公司并購具有如下效應：（A、經(jīng)營協(xié)同效應；B、管理協(xié)同效應；C、財務協(xié)同效應；D、市場份額效應；E、經(jīng)營風險分散效應）。公司并購支付方式進一步細分為（A、以現(xiàn)金并購資產(chǎn)；B、以現(xiàn)金并購股票；C、以股票并購股票；D、以股票并購資產(chǎn)）。H1.獲利能力的分析指標主要有（ A、股權(quán)資本凈利率； B、銷售利潤率；C、資本保值增值率； D、資產(chǎn)利潤率）指標。J進行資本預算時，需要考慮的因素有（A.時間價值；Ｂ．風險報酬；Ｃ．資金成本；Ｄ．現(xiàn)金流量）2.凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率使用的是相同的信息，在評價投資項目的優(yōu)劣時他們常常是一致的，但在（ A.初始投資不一樣；Ｂ. 現(xiàn)金流入的時間不一致）時也會產(chǎn)生分歧。凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在（A.初始投資不一致時；D.現(xiàn)金流入的時間不一致時）情況下會產(chǎn)生差異。4.激勵因素主要有管理激勵、政治成本激勵或其它激勵。管理激勵包括（ A.工薪和分紅的誘惑； B.被解雇和晉升的壓力）。5.進行因素分析最常用的方法有兩種，即（

B、連環(huán)代替法；

C、差額計算法）。M某一事件是處于風險狀態(tài)還是不確定性狀態(tài)，在很大程度上取決于（Ｃ．決策者的能力；Ｄ．擁有的信息量）Q企業(yè)的財務活動包括（A、企業(yè)籌資引起的財務活動；B、企業(yè)投資引起的財務活動；C、企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動；D、企業(yè)分配引起的財務活動 ）2.期間費用主要包括（ A. 財務費用；C.營業(yè)費用；D.管理費用 ）權(quán)益資本籌集包括（A.投入資本籌集；B.優(yōu)先認股權(quán)；C.普通股和優(yōu)先股籌集；D.認股權(quán)證籌資）。企業(yè)持有有價證券的目的主要是（B、賺取投資收益；C、保持資產(chǎn)的流動性；D、使企業(yè)的資本收益最大化）。企業(yè)并購的動機主要包括（A、增強競爭優(yōu)勢；B、尋求企業(yè)發(fā)展；D、追求企業(yè)價值最大化）。R1.如果一個投資項目的報酬率呈上升的趨勢，

那么對其他投資項目的影響是

（A.

可能不變；Ｂ．可能上升；Ｃ．可能下降）S 1.所有者權(quán)益包括（

A、實收資本；

B、資本公積金；

C、留存收益）。T1.投資組合的總風險由投資組合報酬率的（ A. 方差；D.標準離差）來衡量。投資組合的期望報酬率由（Ｃ．無風險報酬率；Ｄ．風險資產(chǎn)報酬率）組成。3.彈性成本預算的編制方法主要有（ A.列表法；C.公式法；D.圖示法 ）學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除投資者投資于股票的收入來源有（B、股利收入；D、資本利得）W完整的項目計算期包括（Ｂ．建設期；Ｃ．生產(chǎn)經(jīng)營期）我國目前國內(nèi)企業(yè)或公司都采用（A.折衷資本制；B.授權(quán)資本制；C.法定資本制；D.實收資本制）X1.下列（A、企業(yè)的總價值 V與預期的報酬成正比； B、企業(yè)的總價值 V與預期的風險成反比； C、在風險不變時，報酬越高，企業(yè)總價值越大； D、在風險和報酬達到最佳平衡時，企業(yè)總價值越大）說法是正確的。下列收付形式中，屬于年金收付的是（A.分期償還貸款；B.發(fā)放養(yǎng)老金；C.支付租金；D.提取折舊(直線法)）3.下列說法中正確的是（ B. 一年中計息次數(shù)越多，其現(xiàn)值越??； D.一年中計息次數(shù)越多，其終值就越大）現(xiàn)金流量包括（Ｂ．現(xiàn)金凈流量；Ｃ．現(xiàn)金流入量；Ｄ．現(xiàn)金流出量）銷售預算是在銷售預測的基礎上，根據(jù)企業(yè)年度目標利潤確定的預計（Ｂ．銷售額；Ｃ．銷售價格；Ｄ．銷售量）等參數(shù)編制的。下面哪些條件屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設前提（B.公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營C.公司無破產(chǎn)成本D.存在高度完善和均衡的資本市場）。下面哪些陳述符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（A.按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關，而是大大相關，并且公司債務比例與公司價值成正相關關系；B.若考慮公司所得稅的因素，公司的價值會隨財務杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關的結(jié)論；C.利用財務杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高；D.無論公司有無債務資本，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預期收益額按適合該公司風險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)）下列指標當中屬于營運能力分析指標的有（A、人力資源勞動效率；B、人力資源有效規(guī)模；C、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；D、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。9.下列指標當中屬于短期償債能力分析指標的有（A、流動比率；B、現(xiàn)金比率）。10.下列指標當中屬于長期償債能力分析指標的有（C、已獲利息倍數(shù)；D、資產(chǎn)負債率）。Y1.與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司具有以下優(yōu)點（A、責任有限；B、續(xù)存性；C、可轉(zhuǎn)讓性；D、易于籌資）2.一個企業(yè)的投資決策要基于（A.期望報酬率；Ｂ．計算標準離差；Ｃ．計算標準離差率）3.影響現(xiàn)金流量的因素主要有（A.不同投資項目之間存在的差異；B.不同出發(fā)點的差異；C.不同時期的差異；相關因素的不確定性）4.以下哪些情況適合用調(diào)查分析法進行預測（ A.顧客數(shù)量有限；Ｂ．調(diào)查費用不高；Ｃ．顧客意向明確；Ｄ．顧客意向不輕易改變 ）盈余管理的客體主要是（B.公認會計原則；C.會計估計；D.會計方法）。盈余管理的手段很多，常見的有（A.利用關聯(lián)方交易；B.虛假確認收入和費用；C.利用非經(jīng)常性損益；D.變更會計政策與會計估計）。7.依據(jù)企業(yè)流動資產(chǎn)數(shù)量的變動，我們可將企業(yè)的資產(chǎn)組合或流動資產(chǎn)組合策略分為三大類型，即（產(chǎn)組合策略；B、激進的資產(chǎn)組合策略； C、中庸的資產(chǎn)組合策略）。8.影響公司資產(chǎn)組合的有關因素有（ A、風險與報酬； B、經(jīng)營規(guī)模的大?。?C、行業(yè)因素；

A、穩(wěn)健的資D、利率變化）。Z在統(tǒng)計學測度投資組合中，任意兩個投資項目報酬率之間變動關系的指標是（Ｂ．協(xié)方差；Ｄ．相關系數(shù)）資本資產(chǎn)定價模型揭示了（B．收益C．風險）的基本關系。資本預算的基本特點是（A.投資金額大；Ｂ．時間長；Ｃ．風險大）4.資本預算指標按其是否考慮貨幣的時間價值因素可以分為（ A.利潤率指標；Ｂ．成本指標；Ｃ．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標；Ｄ． 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標）5.增量預算的特有假定是（ B. 企業(yè)現(xiàn)有的每項業(yè)務活動都是企業(yè)不斷發(fā)展所必須的； C.現(xiàn)有的費用開支水平是合理而必須的； D.增加費用預算是值得的 ）6.資本金按照投資主體分為（ A.法人投入資本金； B.國家投入資本金； C.個人投入資本金； D.外商投入資本金）。學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括（A.用資費用；C.籌資費用）。8.資本成本率有下列種類：（A.個別資本成本率；B.綜合資本成本率；D.邊際資本成本率）。9.資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價值構(gòu)成及其比例關系，通常分為兩大類：（B.權(quán)益資本；C.債務資本）。資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價值構(gòu)成及其比例關系。一個權(quán)益的全部資本就期限而言，一般可以分為兩類：（A.長期資本；D.短期資本）。資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤分析法，在一定程度上體現(xiàn)了（B.股票價值最大化；D.利潤最大化）的目標。12.在我國，當企業(yè)發(fā)生虧損時，為維護企業(yè)形象，可以用盈余公積發(fā)放不超過面值（ C、6%）的現(xiàn)金股利，發(fā)放后法定公積金不得低于注冊資本的（ A、25%）。轉(zhuǎn)增股本的資金來源主要有(A、法定盈余公積金；C、任意盈余公積金；D、資本公積金)。資產(chǎn)整合應遵循的原則主要有（A、協(xié)調(diào)性原則；B、適應性原則；C、即時出售原則；D、成本—收益原則）。三、判斷題字母、標點、符號β系數(shù)被稱為非系統(tǒng)風險的指數(shù)。（×）“一鳥在手論”的結(jié)論主要有兩點：第一、股票價格與股利支付率成正比；第二、權(quán)益資本成本與股利支付率成正比。（×）A按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關，而是大大相關，并且公司債務比例與公司價值成反向相關關系。（×）B并非風險資產(chǎn)承擔的所有風險都要予以補償，給予補償?shù)闹皇欠窍到y(tǒng)風險。（×）2.B股、H股、N股是專供外國和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者買賣的，以人民幣標明票面價值但以外幣認購和交易的股票。（×）并購既是一種經(jīng)濟行為，又是一種法律行為。（√）C1.財務杠桿系數(shù)為1.43表示當息稅前利潤增長1倍時，普通股每股稅后利潤將增長1.43倍。（√）2.財務杠桿系數(shù)為1.43表示當息稅前利潤下降1倍時，普通股每股利潤將增加1.43倍。（×）從理論上講，只要流動比率等于1，公司便具有短期債務的償還能力。（√）從長期來看，已獲利息倍數(shù)比值越高，公司長期償債能力一般也就越弱。（×）從長期償債能力角度來看，資產(chǎn)負債率越低，債務償還的穩(wěn)定性、安全性越大。（√）財務整合關鍵是整合財務制度，而資產(chǎn)整合則是公司并購調(diào)整的核心。（√）D單利現(xiàn)值的計算就是確定未來終值的現(xiàn)在價值。（√）對于業(yè)務量經(jīng)常變動或變動水平難以準確預期的公司，一般適用固定預算。（×）F復利的終值與現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（×）風險和收益存在著一定的同向變動關系，風險越高，收益也就越高。（√）風險報酬率的大小是比較兩個項目優(yōu)劣的標準。（×）G公司是以營利為目的的從事經(jīng)營活動的組織。（√）股東財富最大化是用公司股票的市場價格來衡量的。（√）學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除概率的分布即為所有后果可能性的集合。（√）公司在工商行政管理部門登記注冊的資本即所謂注冊資本。（√）5.公開市場回購是指公司在特定時間發(fā)出的以某一高出股票當前市場價格的水平， 回購既定數(shù)量股票的要約。 （×）股票回購是帶有調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或股利政策目的一種投資行為。（×）公司的利潤總額由營業(yè)利潤、投資凈收益、補貼收入和營業(yè)外收支凈額組成。（√）股票進行除息處理一般是在股權(quán)登記日進行。（×）公司采用送紅股分紅，除權(quán)后，股價高于除權(quán)指導價時叫做填權(quán)，股價低于除權(quán)指導價時叫做貼權(quán)。（√）固定資產(chǎn)一般要大于恒久性資產(chǎn)。（×）購買力風險是由于通貨膨脹而使投資者收到本息的購買力上升的風險。（×）股權(quán)資本所占比重越大，即產(chǎn)權(quán)比率越低，償還債務的資本保障越小，債權(quán)人遭受風險損失的可能性就越大。（×）杠桿收購的主要目的是為了解決“代理人問題”。（×）H合伙企業(yè)本身不是法人，不交納企業(yè)所得稅（√）貨幣時間價值的表現(xiàn)形式通常是用貨幣的時間價值率。（×）貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。（×）橫向并購具有管理組合效應與組織管理上的“同心圓”效應。（×）J凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度，不反映投資回收的多少。（√）積極型資本組合策略的特點是：只有一部分波動性流動資產(chǎn)用流動負債來融通，而另一部分波動性流動資產(chǎn)、恒久性流動資產(chǎn)及全部長期資產(chǎn)都用長期資本來融通。（×）激進型資本組合策略，也稱冒險型（或進取型）資本組合策略，是以短期負債來融通部分恒久性流動資產(chǎn)的資金需要。（√）兼并與收購都是以企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易為對象，都是企業(yè)資本運營的基本方式。（√）激勵機制和約束機制都從正面發(fā)揮作用，二者相互配合、缺一不可。（×）K可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在一定條件下發(fā)行公司按市場價格買回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。（×）可轉(zhuǎn)換債券，在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，改變了資本結(jié)構(gòu)，還可新增一筆股權(quán)資本金。（×）L零基預算的基本思想是不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目和費用額。（√）流動資產(chǎn)一般要大于波動性資產(chǎn)。（√）M1.MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論可以簡要地歸納為公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關。（×）2.MM模型認為，在任何條件下，現(xiàn)金股利的支付水平與股票的價格無關。（×）P普通年金終值是指每期期末有等額的收付款項的年金。（×）Q強式資本市場效率的含義，是指股票的現(xiàn)行市價已反映了所有已公開或未公開的信息，任何人甚至內(nèi)線人都無法利用其特殊地位在股市中賺得超常報酬。（√）學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除R1.若i>0,n>1, 則PVIF 一定小于 1。（√）2.若i>0,n>1, 則復利的終值系數(shù)一定小于 1。（×）人工工資都是需要使用現(xiàn)金支付，所以需要另外預計現(xiàn)金支出。（×）如果流動資產(chǎn)大于流動負債，則與此相對應的差額要以長期負債或股東權(quán)益的一定份額為其資本來源。（√）S實際上貨幣的時間價值率與利率是相同的。（×）授權(quán)資本制主要在成文法系的國家使用。（×）剩余股利理論認為，如果公司投資機會的預期報酬率高于投資者要求的必要報酬率，則不應分配現(xiàn)金股利，而將盈余用于投資，以謀取更多的盈利。（√）市場利率的波動對于固定利率有價證券的價格有很大影響，通常期限越短的有價證券受的影響越大，其利率風險也就越高。（×）所謂標購，是指一個企業(yè)直接向另一個企業(yè)的股東提出購買他們所持有的該企業(yè)股份的要約，達到控制該企業(yè)目的行為。（√）所謂協(xié)同效應即1＋1＞2效應，并購后公司總體效益大于兩個獨立企業(yè)效益的算術(shù)和。（×）T投資組合所包含的資產(chǎn)種類越多，組合的總風險就越低。（×）彈性預算能夠適用多種業(yè)務量水平的一組預算。（√）W我國外商投資企業(yè)就是實行的折衷資本制。（√）我國法律規(guī)定，向社會公眾發(fā)行的股票，必須是記名股票。（×）我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票可以采取溢價、平價和折價三種方式發(fā)行。（×）X協(xié)方差絕對值越大，表示這兩種資產(chǎn)報酬率的關系越疏遠。（×）協(xié)方差的絕對值越小，則這兩種資產(chǎn)報酬率的關系越密切。（×）協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的報酬率呈同方向變動。（√）協(xié)方差為負值表示兩種資產(chǎn)的報酬率呈相反方向變化。（√）現(xiàn)金比率是評價公司短期償債能力強弱最可信的指標，其主要作用在于評價公司最壞情況下的短期償債能力?，F(xiàn)金比率越低，公司短期償債能力越強，反之則越低。（×）吸收合并是指兩個或兩個以上公司通過合并設立一個新的公司。（×）Y因為企業(yè)的價值與預期的報酬成正比，與預期的風險成反比，因此企業(yè)的價值只有在報酬最大風險最小時才能達到最大。（×）永續(xù)年金沒有終值。（√）一個項目需要使用原有廠房、設備和材料等，其相關的現(xiàn)金流量是指他們的賬面價值。（×）優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財產(chǎn)的股票。（√）一般而言，債券的票面利率越高，發(fā)行價格就越高；反之，就越低。（√）一般而言，財務杠桿系數(shù)越大，公司的財務杠桿利益和財務風險就越高；財務杠桿系數(shù)越小，公司財務杠桿利益和財務風險就越低。（√）營業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當公司銷售增長1倍時，息稅前利潤將增長2倍；反之，當公司銷售下降1倍學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除時，息稅前利潤將下降2倍。（√）一般而言，公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風險就越低；公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風險就越高。（×）盈余管理等同于財務上所說的公司利潤管理或公司利潤分配管理。（×）由利率期限結(jié)構(gòu)理論可知，一個公司負債的到期日越長，其籌資成本就越高。（√）依據(jù)“風險與收益對稱原則”，一項資產(chǎn)的風險越小，其預期報酬也就越低。（√）營運能力不僅決定著公司的償債能力與獲利能力，而且是整個財務分析工作的核心點所在。（√）一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉(zhuǎn)額越快占用水平越低，成本費用越節(jié)約。（√）Z在個人獨資企業(yè)中，獨資人承擔有限責任。（×）在市場經(jīng)濟條件下，報酬和風險是成反比的，即報酬越高，風險越小。（×）在資本預算中，現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。（√）資本預算的靜態(tài)指標是考慮了貨幣時間價值的指標。（×）在無資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評價中都能作出正確的決策。（√）在互斥選擇決策中，凈現(xiàn)值法有時會作出錯誤的決策，而內(nèi)部報酬率法則一般會得出正確的結(jié)論。（×）資本預算屬于長期預算。（√）主營業(yè)務和其他業(yè)務收入的劃分標準，一般以營業(yè)額的大小予以確定。（×）資本成本是貨幣的時間價值的基礎。（×）資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風險價值。（√）資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法和每股利潤分析法，實際上就是直接以利潤最大化為目標的。（√）主營業(yè)務利潤是由主營業(yè)務收入減去主營業(yè)務成本后的結(jié)果。（×）證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關系是：在現(xiàn)金需要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應的轉(zhuǎn)換成本就越大。（√）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了公司整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越大。（√）在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明其實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多，對財務目標的貢獻程度越大。（√）在銷售額既定的條件下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)的占用額就越多。（×）四、計算分析題A1.A公司目前3000萬元的銷售額是以“N/30”的信用條件銷售的，平均收賬期為 48天。為了加速收賬，公司決定向在10天內(nèi)付款的客戶提供 2%的現(xiàn)金折扣，預計有 50%的客戶將接受該項折扣， 使平均收賬期降至 30天。公司在應收賬款上期望的稅前收益率（即機會成本）為 16%，問：A公司現(xiàn)金折扣的成本為多少？由于應收賬款的減少而增加大資金所帶來的稅前收益是多少？ A公司是否應提供該項折扣？答案：現(xiàn)金折扣的成本為：30,000,000 ×0.5×2%=300,000元30,000,000/365 ×48-30,000,000/365 ×30=1,479,452 元又1,479,452×16%=236,712元故 236,712-300,000=-63,288 元學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除即A公司現(xiàn)金折扣成本為 300,000元,收益為236,712元,損失63,288元,不應提供該項折扣。2.A公司考慮用一臺新設備代替舊設備，以減少成本，增加收益。舊設備還可使用10年，期滿后無殘值。現(xiàn)在出售可得價款26萬元，使用該設備每年可獲收入50萬元，每年的付現(xiàn)成本為30萬元。新設備的購置成本為120萬元，估計可使用10年，期滿有殘值20萬元，使用新設備每年收入可達80萬元，每年的付現(xiàn)成本為40萬元，該公司的資本成本率為10%，假設不考慮所得稅因素。要求:對A公司設備更新與否進行決策。解:若繼續(xù)使用舊設備，每年經(jīng)營現(xiàn)金流量為20萬元，則凈現(xiàn)值為:凈現(xiàn)值=20×(P/A，10%，10)=20×6.145=122.9(萬元)若使用新設備，則有:初始投資額=120-26=94(萬元)經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)值=40×(P/A,10%,10)=40×6.145=245.8(萬元）終結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=20×(P/F,10%,10)=20×0.386=7.72(萬元)凈現(xiàn)值=-94+245.8+7.72=159.52(萬元)A公司應使用新設備G1.公司計劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股，每股股價100元，固定股利11元，發(fā)行費用率4%，問該優(yōu)先股成本是多少？KP=優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價格P0=11/[100×（1-4%）]=11.46%H1.海神公司目前的負債與權(quán)益情況見下表（表格略），公司所得稅率為15%，請計算海神公司的加權(quán)平均資本成本。應付購貨款70（利率6%）620（商業(yè)信貸成本20%）短期負債小計690銀行長期借款600（利率8%）公司有抵押債券200（利率1096）公司有抵押債券200（利率12%）長期負債小計1000股東權(quán)益1400（股東權(quán)益報酬率16%）負債和權(quán)益合計3090恒久公司準備投資某項目，首期投資需150萬元，采用直線法折舊，10年后預計殘值為30萬元，在其10年的使用期中，年收入為 40萬元，成本為 15萬元，周轉(zhuǎn)資金需 10萬元，如果所得稅率為 40%，資金成本為 12%，計算該項目的凈現(xiàn)值，并決定是否投資該項目。期初現(xiàn)金流出 =150+10=160（萬元）營運期間現(xiàn)金流入 =（40-15）*（1-40）+150-3010學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除=27 （萬元）期末現(xiàn)金流入 =30+10=40（萬元）凈現(xiàn)值=27*（P/A.12%.10）+40*（P/F.12%.10）=27*5.6502+40*0.3220=165.5 （萬元）因為凈現(xiàn)值 165.5大于初始現(xiàn)金流出 160，所以改項目可以投資。J1.假定你每年年末在存入銀行 2000元，共存 20年，年利率為 5%。在第20年末你可獲得多少資金？F=A×(F/A,20,5%) ＝2000×33.066=66132（元）2.假定在題 4中，你是每年年初存入銀行 2000元，其它條件不變， 20年末你可獲得多少資金？F＝A×［（F/A，i，n+1）－1］2000×［（F/A，8%，20+1）－1］查“年金終值系數(shù)表”得：F/A，8%，20+1）＝35.719F＝2000×（35.719－1）=69438（元）3.假如你的孩子 10年后要上大學，大學 4年間每年需要 10000 元。那么從現(xiàn)在開始的 10年內(nèi)，你每年將要存入銀行多少錢才能保證將來孩子的學習費用，假定年利率為 6%。4.甲公司2001年年初對 A設備投資 100000元，該項目 2003年年初完工投產(chǎn)； 2003年至2005年各年末預期收益分別為 20000元、30000元、50000元。銀行存款復利利率為 10%。要求:按復利計算①2003年年初投資額的終值；②2003年年初各年預期收益的現(xiàn)值之和。學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除5.假定3年后你需要 100萬元，而你可以賺到 15%的報酬，今天你必須投資多少呢 ?6.假定你的父母決定從你畢業(yè)這年末，開始為你的妹妹上大學攢錢。他們計劃攢 5年，到你妹妹上學前止。他們攢最后一筆錢的時候，正好是該開始給你妹妹付學費時。你妹妹將在連續(xù)四年中，每年初需要 8000元。你父母打算在5年中，每年末都存入等額款項。若存款的年利率為 5%，他們每年需存多少錢，可以正好夠支付你妹妹四年的費用?解：8000×[(P/A,5%，4-1)十1]=A×(F/A,5%,5)8000×(2.7232+1)=A×5.5256A=5390.5( 元)M1.某企業(yè)有一張帶息票據(jù)， 票面金額為 12000元，票面利率 4%，出票日期 6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企業(yè)急需資金，于 6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為 6%，貼現(xiàn)期為 48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（ 2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？1）票據(jù)到期值＝P＋IP＋P×i×t12000＋12000×4%×（60∕360）12000+8012080（元）（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額＝ F×（1－i×t）12080×[1－6%×（48/360）]11983.36（元）2.某企業(yè)8年后進行技術(shù)改造，需要資金 200萬元，當銀行存款利率為 4%時，企業(yè)現(xiàn)在應存入銀行的資金為多少？學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除P＝F×（1+i）-n＝200×（1+4%）-8 ＝200×0.7307＝146.14（萬元）企業(yè)現(xiàn)在應存入銀行的資金為 146.14萬元。3.某企業(yè)計劃購買大型設備，該設備如果一次性付款，則需在購買時付款 80萬元；若從購買時分 3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率 8%的情況下，哪種付款方式對企業(yè)更有利？三年先付年金的現(xiàn)值為：000×〔1－（1＋8%）-2〕÷8%+1＝300000×（1.7833+1）＝834990（元）購買時付款800000,對企業(yè)更有利。4.某公司于年初向銀行借款 20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分 3年償還，銀行借款利率 6%。計算每年還款額為多少？用普通年金的計算公式計算：P=A×(P/A,i ，n)200000=A×(P/A,6%，3)A＝200000/2.673=74822 （元）5.某企業(yè)現(xiàn)有一項不動產(chǎn)購入價為 10萬元，8年后售出可獲得 20萬元。問該項不動產(chǎn)收益率是多少？不動產(chǎn)收益率為：（20/10）1/8＝1.0905－1≈9%6.某投資組合由40％的股票A和60％的股票B組成，兩種股票各自的報酬率如表3－1所示如下：表3－1兩種股票投資報酬率數(shù)據(jù)年份股票A的報酬率（R1）（％）股票B的報酬率（R2）（％）19971510199810-51999052000-510學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除2001 5 15請計算兩種股票報酬率之間的相關系數(shù)，并計算該投資組合的方差和標準離差。1）計算股票A和股票B的期望報酬率股票A的期望報酬率：RAnRi＝15%10%05%5%5%i1n5股票B的期望報酬率：RBnRi＝10%5%5%10%15%7%i1n5（2）計算股票A和股票B的標準離差Cov(RA,RB)＝1nRA)(RBiRB)(RAini1(15%5%)(10%7%)(10%5%)(5%7%)(05%)(5%7%)＝(5%5%)(10%7%)(5%5%)(15%7%)5-0.0013）計算兩種股票的標準離差：股票A的標準離差：n(RAiRA)2Ani1(15%5%)2(10%5%)2(0%5%)2(5%5%)2(5%5%)257.07％股票B的標準離差：n(RBiRB)2Bni1(10%7%)2(5%7%)2(5%7%)2(10%7%)2(15%7%)25＝6.78％4）計算股票A和股票B的相關系數(shù)：Cov(RA,RB)0.001＝-0.209AB＝6.78%AB7.07%7.某投資組合由三種股票組成，各自的權(quán)重分別為 30％、30％和40％，三種股票相應的β系數(shù)分別為 1.0、1.5和學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除2.5，請計算該投資組合的β系數(shù)。投資組合的β系數(shù)為：nP

xi

i

＝30％×1.0+30

％×1.5+40％×2.511.75某公司持有A、B、C三種股票組成的投資組合，權(quán)重分別為40％、40％和20％，三種股票的β系數(shù)分別為1.5、0.6和0.5。市場平均報酬率為 10％，無風險報酬率為 4％。請計算該投資組合的風險報酬率。（1）計算資產(chǎn)組合的 β系數(shù)nxii＝40％×1.5+40％×0.6+20％×0.510.942）計算風險投資組合的風險報酬率E(Rp) p(Rm RF)＝0.94×（10％-4％）9.某公司按面值發(fā)行年利率為 7%的5年期債券 2500萬元，發(fā)行費率為 2%，所得稅率為 33%，試計算該債券的資本成本。答案：K 2=Ri（1-T）/（1-F）=7%×（1-33%）/（1-2%）=4.79%某股份有限公司擬發(fā)行面值為1000元，年利率為8%，期限為2年的債券。試計算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格：市場利率為 （i）10% （ii）8% （iii）6%答案：（i）當市場利率為 10%時，2801000p0t11t2=965.29元10%110%（ii）當市場利率為8%時，2801000p0=1000元18%t18%2t1iii）當市場利率為6%時，學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除2801000p0t2=1036.64元t116%16%從以上計算我們可以得出以下重要結(jié)論 :當市場利率高于票面利率時，債券的市場價值低于面值，稱為折價發(fā)行；當市場利率等于票面利率時，債券的市場價值等于面值，應按面值發(fā)行；當市場利率低于票面利率時，債券的市場價值高于面值，稱為溢價發(fā)行。11.某公司發(fā)行普通股共計 800萬股，預計第一年股利率 14%，以后每年增長 1%，籌資費用率 3%，求該股票的資本成本是多少？Ke=D1/P0+G=800×14%/[800×（1-3%）]+1%=15.43%12.某公司去年的股利 D0是每股1.20美元，并以每年 5%的速度增長。公司股票的β值為 1.2，若無風險收益率為8%，風險補償為

6%，其股票的市場價格為多少？答案：

K

i

=R

f

+（Rm-R

f）βi

=8%+6%=14%P 0=D0（1+g

）/

（Ke-g

）=1.2(1+5%)/(14%-5%)=14

元13.某公司擬籌資 500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案如下表 :籌資方式甲方案乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款807%1107.5%公司債券1208.5%408%普通股30014%35014%合計500500試確定哪一種方案較優(yōu)?現(xiàn)擬追加籌資200萬元，有A、B、C三種方案可供選擇。該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上，三個方案有關資料如下學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除表：籌資方式A方案B方案C方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款257%758%507.5%公司債券759%258%508.25%優(yōu)先股7512%2512%5012%普通股2514%7514%5014%合計200200200試選擇最優(yōu)籌資方式并確定追加籌資后資本結(jié)構(gòu)。答案：甲方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka1=WdKd+WeKe+WbKb=80/500×7%+120/500×8.5%+300/500×14%=11.56%乙方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka2=WdKd+WeKe+WbKb=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%=12.09%甲方案成本低于乙方案，故甲方案優(yōu)于乙方案。追加投資后，即為求邊際資本成本。方案的邊際資本成本為：K1=WdKd+WpKp+WeKe+WbKb=25/200×7%+75/200×9%+75/200×12%+25/200×14%=10.5%方案的邊際資本成本為：K2=75/200×8%+25/200×8%+25/200×12%+75/200×14%=10.75%C方案的邊際資本成本為：K3=50/200×7.5%+50/200×8.25%+50/200×12%+50/200×14%=10.44%方案的邊際資本成本最低，故選擇C方案。追加籌資后資本結(jié)構(gòu)為甲方案與C方案的綜合。某公司固定成本126萬元，單位變動成本率0.7，公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元，利率8%；另有150000元發(fā)行在外的普通股，公司所得稅率為 50%，試計算在銷售額為 900萬元時，公司的經(jīng)營杠桿度、財務杠桿度和綜合杠桿度，并說明它們的意義。學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除答案：DOLPVQ9000.79001.875PVQF9000.7900126DFLPVQF90010.7126PVQFI90010.71261.23008%DCL=DOL ×DFL=1.875×1.2=2.25意義：在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿度越小，經(jīng)風險也越?。蝗绻矩搨嚷试礁?，則財務杠桿系數(shù)越大，財務杠桿作用越大，財務風險越大，投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財務杠桿的相互關系，能夠估算出銷售額變動時對每股收益造成的影響。15.某公司目前資本結(jié)構(gòu)由普通股(1，000萬股，計20，000萬美元)和債務(15，000萬美元，利率8%)組成.現(xiàn)公司擬擴充資本，有兩種方案可供選擇:A方案采用權(quán)益融資，擬發(fā)行250萬新股，每股售價15美元;B方案用債券融資，以10%的利率發(fā)行3750萬美元的長期債券.設所得稅率為40%，問當EBIT在什么情況下采用A方案?什么情況下采用B方案?答案：用EBIT-EPS方法進行分析時，首先要計算不同籌資方案的臨界點，即求出當EPS相等時的EBIT?？梢杂脭?shù)學方法求得：由EPS=(1-T)(EBIT–I)/N111EPS=(1-T)(EBIT–I)/N222令EPS1=EPS2再求出EBIT由(1-T)(EBIT–I)/N1=(1-T)(EBIT–I)/N2121-40%)(EBIT-1200)/1250=（1-40%)(EBIT-1200-375)/1000求得

EBIT=3075

萬美元EPS

B

方案0.9

A

方案

當EBIT<3075萬美元時，應采用當EBIT>3075萬美元時，應采用

A方案。B方案;0 12001575 3075 EBIT16.某公司今年年初有一投資項目，需資金

4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券

600萬元，成本為

12%；長期借款

800萬元，成本

11%；普通股

1700

萬元，成本為

16%；保留盈余

900萬元，成本為

15.5%

。試計算加權(quán)平均資本成本。若該投資項目的投資收益預計為

640萬元，問該籌資方案是否可行？答案：K W=600/4000×12%+800/4000×11%+1700/4000×16%+900/4000×15.5%=14.29%學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除投資收益預期回報率=640/4000=16%>Ra=14.29%故該籌資方案可行。某公司每年購買原材料300萬元，賣方提供的信用條款為“2/10，N/30”，公司總是在折扣期內(nèi)付款，設一年有360天，問商業(yè)信用的成本是多少？若公司將其付款期延長到 40天，放棄現(xiàn)金折扣的成本又為多少？答案：商業(yè)信用的成本 =2%/ （1-2%）×360/（30-10）=36.73%放棄現(xiàn)金折扣的成本 =2%/ （1-2%）×360/（40-10）=24.49%18.某公司預計年耗用 A材料6000千克，單位采購成本為 15元，單位儲存成本 9元，平均每次進貨費用為 30元，假設該材料不會缺貨，試計算：① A材料的經(jīng)濟進貨批量；②經(jīng)濟進貨批量下的總成本；③經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金；④年度最佳進貨成本。答案： 根據(jù)題意可知： S=6000千克，P=15元，K=9元，E=30元① A材料的經(jīng)濟進貨批量：由公式Q*2ES得，K2306000Q*=200（千克）9②經(jīng)濟進貨批量下的總成本（TC）=26000309=1800（元）③經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金（W）=Q*P/2=200×15/2=1500（元）④年度最佳進貨成本（N）=S/Q*=6000/200=30（次）上述計算表明，當進貨批量為200千克時，進貨費用與儲存成本總額最低。某公司向某企業(yè)銷售一批價值為5000元的材料，開出的信用條件是“3/10，N/60”，市場利率為12%。試問企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付多少貨款？若企業(yè)放棄這一信用條件是否劃算？答案：企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付貨款 5000×3%=150 元放棄現(xiàn)金折扣的成本 =3%/ （1-3%）×360/（60–10）=22.27%>12%故若企業(yè)放棄這一信用條件不劃算。20.某企業(yè)預計每周現(xiàn)金收入為 90萬元，每周現(xiàn)金支出為 100萬元，每次將有價證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的費用為 250元，學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除有價證券的利率為 14%，求最佳現(xiàn)金余額和每年交易次數(shù)。 如果該企業(yè)規(guī)模增加一倍， 則最佳現(xiàn)金余額又是多少？答案： 一年中現(xiàn)金需求總額T= （100—90）×52=520萬元22505200000c13622714%則：每年交易次數(shù) =T/C*=5200000 ÷136227=38.17(次)如果企業(yè)規(guī)模增加一倍，即 T1=10400000元，則225010400000c119272514%可見當現(xiàn)金需求總量增一倍，而最佳現(xiàn)金余額只增加約 40%，說明現(xiàn)金余額的儲備具有規(guī)模經(jīng)濟性，大企業(yè)在這一點上優(yōu)于小企業(yè)。21.某人10年前(當他31歲時)，就開始每年定額向銀行存款， 年利率為 10%，目的是:從61歲(退休)起至80歲止，每年能從銀行提取 5000元養(yǎng)老金。問:從10年前，31歲時起，他每年應定額存款多少元，才能保證 61歲至80歲每年提取 5000？答：從61歲(退休)起至80歲至20年每年從銀行提取 5000元養(yǎng)老金的現(xiàn)值是 :P=5000×(P/A ，10%，20)=5000×8.5136=42568( 元)從31歲到60歲至30年每年存入銀行的存款的數(shù)額是 :A=42568/(F/A，10%，30)=42568/164.49=258.79( 元)某公司計劃籌資1200萬元，有A、B兩種方案可供選擇。A方案:發(fā)行債券 600萬元，發(fā)行股票 600萬元，債券票面利率 8%，股票的股利率 15%。B方案:向銀行借款 400萬元，借款利率5%；發(fā)行債券 400萬元，債券利率 9%；發(fā)行股票 400萬元，股利率18%。如果企業(yè)的所得稅稅率為 40%，試評價A、B兩個方案的優(yōu)劣。解：A方案:債券成本=8%×(1-40%)=4.8%股票股利率為 15%加權(quán)平均成本 =600/1200×4.8%+600/1200×15%=9.9%方案：學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除借款成本=5%×(1-40%)=3%債券成本=9%×(1-40%)=5.4%股票股利率為 18%加權(quán)平均成本 =400/1200×4.8%+400/1200×5.4%+400/1200×18%=8.8%結(jié)論:由于A方案加權(quán)資金成本為 9.9%，B方案的加權(quán)平均資金成本為 8.8%，因此B方案優(yōu)于 A方案。23.某公司需要添置大型運輸設備。若購買，需要支付現(xiàn)款 100萬元。若向設備租賃公司租賃，需簽訂為期 4年的租賃合同，每年支付租賃費 35萬元(假定租賃費可以在稅前支付 ),4年后再支付 1萬元取得車輛所有權(quán)。稅務部門規(guī)定，此類設備的折舊年限為 10年，按照直線法折舊，估計 10年后這些設備的殘值為 10萬元。公司的平均資本成本為11%，公司所得稅率為 33%。請為該公司進行決策，是應該購買還是應該租賃。詳見S1答案24.某公司向銀行借到短期資金 200萬元，稅后成本是 5.36%；占有各種自發(fā)性短期負債 200萬元，可以不計成本；發(fā)行長期債券 1000萬元，稅后成本是 8.27% ，目前債券市價總額是 875.2萬元；發(fā)行優(yōu)先股 200萬股，目前每股市價 5.5 元，優(yōu)先股成本是 14.43%；發(fā)行普通股 100萬股，每股目前市價 16.5 萬元，股東要求的報酬率是8%(不考慮個人所得稅 )，計算該公司加權(quán)平均資本成本。（表格略）詳見T1答案25.某人現(xiàn)年45歲，從現(xiàn)在起至60歲退休，應每年儲蓄多少元，才能使他在退體后至75歲止，每年能提取5000元現(xiàn)金?(假定年利率5%)解：首先求出退休后的15年間(61歲至75歲)每年提取5000元的現(xiàn)值:P=A×(P/A,5%,15)=5000×10.3797=51898.5(元)然后計算從現(xiàn)在起至退休的15年間(45歲至60歲)，每年應儲蓄多少元，才能在退休時積聚51898.50元。A=F/(F/A,5%,15)=51898.50/21.579=2405.05元即每年應儲蓄2405.05元。26.某企業(yè)有一投資項目，需要籌集長期資金1000萬元，經(jīng)測算，可向銀行借人長期借款200萬元，發(fā)行長期債券100萬元，發(fā)行普通股500萬元，動用保留盈余200萬元。各種資金的個別資本成本率分別為6.7%、9.17%、11.26%、11%。該企業(yè)的綜合資本成本率是多少?200/1000*6.7%+100/1000*9.17%+500/1000*11.26%+200/1000*1.1%=10.97%27.某企業(yè)賬面反映的資金共 1000萬元，其中，長期債券 200萬元，優(yōu)先股 50萬元，普通股 600萬元，留存收學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除益150萬元，其成本分別為 8.5%、9.2%、12%、10.5%，求該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本＝ ∑（個別資金成本 ×權(quán)重）長期債券所占比重＝ 200÷1000×100%＝20%優(yōu)先股所占比重＝ 50÷1000×100%＝5%普通股所占比重＝ 600÷1000×100%＝60%留存收益所占比重＝ 150÷1000×100%＝15%加權(quán)平均資本成本＝ 8.5％×20%＋9.2％×5%＋12％×60%＋10.5％×15%＝10.935%≈10.94%某企業(yè)生產(chǎn)中全年需要某種材料2000千克，每千克買價20元，每次訂貨費用50元，單位儲存成本為單位平均存貨金額的 25%，假設該材料不會短缺，請計算： (l)A材料的經(jīng)濟訂貨批量； (2)經(jīng)濟訂貨批量下的總成本； (3)經(jīng)濟訂貨批量的平均占用資金； (4)年度最佳進貨批次。已手寫答案29.某公司共有資金 $2000000，其中長期借款 $600000，優(yōu)先股$200000，普通股$800000，保留盈余$400000。各種資金的個別資本成本為 Kp=12%,Kc=15% ，KL=6%，Kr=14%，求該公司的綜合資本成本率。30.某公司預計年耗用 A材料7000千克，單位儲存成本 8元，平均每次進貨費用為 20元，假設該材料不會缺貨，試計算:①A材料的經(jīng)濟進貨批量；②經(jīng)濟進貨批量下的總成本；③年度最佳進貨批次。學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除某公司各種籌資方式資金成本情況如下表:（表格略）計算表格中所缺的數(shù)字，并計算綜合資本成本率。某公司擬采購一批零件，價值10000元，供貨商報價如下:(1)立即付款，價格為 9500元；(2)30天內(nèi)付款，價格為 9700元；(3)31至60天內(nèi)付款價格為 10000元。假設銀行短期貸款利率為 12%，每年按 360天計算。請計算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對公司最有利的付款日期和價格。解：(1)立即付款:折扣率=10000-9500/10000=5%放棄折扣成本 =5%/(1-5%)×360/60-0=30%(2)30 天付款:折扣率=10000-9700/10000=3%放棄折扣成本 =3%/(1-3%)×360/60-30=36%(3)31 至60天付款:10000元。對企業(yè)最有利的是 30天付款9700元。S學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考 ,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除設有A、B兩個投資項目，其現(xiàn)金流量如下表所示。（單位：元）期間方案A方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量0—150000—1500001350004500025200048000365000600004700006500057000070000該企業(yè)的資金成本為12%。計算：（1）項目投資回收期2）平均投資報酬率3）凈現(xiàn)值4）內(nèi)部報酬率5）現(xiàn)值指數(shù)解：（1）兩方案的投資回收期：方案A＝2＋1500008700015200087000方案B＝2＋1500009300015300093000

2.97（年）2.95（年）（2）平均投資報酬率：方案A＝(3500052000650007000070000)538.9%15000方案B＝(4500048000600006500070000)538.4%15000（3）計算凈現(xiàn)值：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表金額單位：元期間方案A方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值學習資料學習資料收集于網(wǎng)絡，僅供學習和參考,如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除0－1500001.000－150000－1500001.000－1500001350000.89331255450000.893401852520000.79741444480000.797382563650000.71246280600000.712427204700000.63644520650000.636366905700000.56739690700000.567NPA5318952191（4）計算內(nèi)部報酬率：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I＝20%）金額單位：元方案A方案B時間現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)金流量現(xiàn)值現(xiàn)金流量現(xiàn)值01.000－150000－150000－150000－15000010.8333500029155450003748520.6945200036088480003331230.5796500037635600003474040.4827000033740650003133050.40270000281407000028140NPV1475815007現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I＝20%）金額單位：元方案A方案B時間現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)金流量現(xiàn)值現(xiàn)金流量現(xiàn)值01.000－150000－150000－150000－15000010.8003500028000450003600020.6405200033280480003072030.5126500037280600003472040.41070000287006500