風險與保險業(yè)務概述培訓講義

風險與保險第一節(jié)風險概述概念特征結構種類中國自古就有“天有不測風云，人有旦夕禍?！焙汀拔从昃I繆”、“積谷防饑”的說法。現代經濟和社會生活中，同樣存在著各種各樣的風險，它們給家庭、企業(yè)、社會和個人帶來多種多樣的危險和損失。

一、概念風險：可以被感知和認識的客觀存在，無論從微觀和宏觀的角度都可以對其進行判斷和估計，從而對風險進行有效管理。二、特征客觀性損害性不確定性可測定性發(fā)展性不確定性空間上的不確定性時間上的不確定性損失程度的不確定性三、結構風險因素風險事故損失風險引起增加或產生風險因素引發(fā)風險事故或在風險事故發(fā)生時致使損失增加的條件。實質風險因素—有形風險因素道德風險因素—無形風險因素心理風險因素—無形風險因素風險事故是指損失的直接原因或外在原因，即指風險由可能變?yōu)楝F實、以至引起損失的結果。是損失的媒介物。損失損失：標的物因某種特定事件的發(fā)生導致經濟單位或個人非故意的、非計劃的和非預期的經濟價值的減少。直接損失：實質損失間接損失：額外費用損失、收入損失、責任損失第二節(jié)風險的分類及度量風險的分類風險的度量一、風險的分類1.風險按其所產生的環(huán)境分為靜態(tài)風險動態(tài)風險靜態(tài)風險在社會結構不變的條件下發(fā)生的風險自然力的不規(guī)則運動或人們行為的錯誤或失當所導致風險。地震、暴風、盜竊等適用大數法則，能較好的預測動態(tài)風險政治、經濟、科技發(fā)展等社會經濟結構的變化引致的風險。政府經濟政策的改變、新技術的運用、產業(yè)結構的調整、政變等涉及面較大比較損失不同影響范圍不同發(fā)生特點不同性質含量不同一、風險的分類2.按性質分純粹風險投機風險純粹風險只有損失機會而無獲利機會的不確定性狀態(tài)?；馂?、水災、車禍、疾病等損失無損失投機風險既存在損失可能性、也存在獲利可能性的不確定狀態(tài)損失無變化獲利一、風險的分類3.按發(fā)生的作用分財產風險責任風險信用風險人身風險財產風險因財產發(fā)生損毀、滅失和貶值而使財產的所有權人所遭受損失的不確定性狀態(tài)。責任風險因個人的過失行為可能給他人的財產和生命造成損害，依據法律或道義應該承擔責任的風險。人身風險個人因為疾病、傷殘、死亡、失業(yè)等導致個人、家庭或企業(yè)經濟收入減少的風險。信用風險在經濟交往中，權利人和義務人之間，由于一方違約或違法給對方造成經濟損失的風險。一、風險的分類4.按風險產生的原因分自然風險社會風險政治風險經濟風險二、風險的度量標準差是常用的風險度量指標期望：均值方差：度量對均值的偏差標準差：方差的開方，單位還原。風險度量舉例說明損失結果概率￥00.80￥2,5000.20風險度量舉例說明期望損失=（0.80）（￥0）+（0.20）（￥2,500）=￥500方差=0.8(￥0-￥500)2+0.2(￥2,500-￥500)2=￥1,000,000標準差=[￥1,000,000]1/2=￥1,000第三節(jié)風險管理風險成本風險管理風險管理的基本程序風險處理方式及其比較風險成本風險的存在和發(fā)生給人們造成的經濟利益損失，包括經濟成本和社會成本風險成本經濟成本社會成本直接損失成本間接損失成本資源配置成本效率損失成本精神成本經濟成本直接損失成本：風險事故發(fā)生造成的財產損失和人員傷亡所必須支付的費用間接損失成本：在為預防風險發(fā)生和降低風險發(fā)生所致直接損失以外的經濟利益的減少。直接損失間接損失財產損失雇員傷害及生病法律責任賠償及抗辯成本正常利潤（凈現金流）損失經常性費用和額外費用更高的融資成本和放棄的投資機會破產成本（法律費用）社會成本資源配置成本：由于風險的存在及其發(fā)生可能導致的經濟后果影響社會資源的優(yōu)化配置，或者配置效率降低引起的社會經濟效益損失。核能利用、水力資源開發(fā)社會成本效率損失成本：為應付風險發(fā)生可能造成的損失而提留大量的風險損失準備金，準備金閑置阻礙生產規(guī)模和流通規(guī)模的擴大，資金不能得到有效的運用，社會生產率受損。高風險行業(yè)，資本流入受阻，社會生產率受損。社會成本精神成本：憂慮、恐懼風險管理人們對各種風險的認識、控制和處理的主動行為。要求人們研究風險發(fā)生和變化規(guī)律，估算風險對社會經濟生活可能造成損害的程度，并選擇有效的手段，有計劃有目的地處理風險，以期用最小的成本代價，獲得最大的安全保障。程序風險識別風險估測風險評價選擇風險管理技術風險管理效果評價風險處理方式避免自留預防抑制轉嫁避免人們設法回避損失發(fā)生的可能性。有時不可行可能面臨另一類風險可能造成利益受損。自留對風險的自我承擔。主動自留被動自留預防風險發(fā)生以前為消除或減少可能引發(fā)損失的各種因素而采取的處理風險的具體措施。抑制在損失發(fā)生時或之后為縮小損失幅度而采取的各項措施。安裝消防、自動噴淋系統(tǒng)轉嫁一些單位或個人為避免承擔風險損失，有意識地將損失或與損失有關地財務后果轉嫁給另一單位或個人去承擔的一種風險管理方式。第四節(jié)可保風險可保風險可保風險的要件可保風險的要件風險不是投機的風險必須是偶然的風險必須是意外的風險必須是大量標的均有遭受損失的可能性風險應有發(fā)生重大損失的可能性結論：風險管理與保險風險是保險存在的前提，也是風險管理的前提以概率論和大數法則為分析基礎和方法保險仍是最有效的風險管理措施之一結論：可實現保險轉移的風險的條件風險必須合法風險成本最低必須是可保風險年度工作總結匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務發(fā)展現狀研究01信托業(yè)務創(chuàng)新研究——兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務發(fā)展現狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現狀一般特點發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學領域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經數百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因為信托體現了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W家梅特蘭信托的應用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹嗤箍铺匦磐械囊话憷斫庳炌ㄘ泿攀袌觥①Y本市場和產業(yè)投資的獨特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務平臺信托制度框架下突出的財產管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務信息披露、房地產信托、信托公司治理指引、內控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協調規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強發(fā)展現狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產為資金信托，財產信托業(yè)務開始呈現良好的發(fā)展態(tài)勢?！y監(jiān)會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產信托過渡運用范圍由單一領域到多領域運用工具由單一向多種工具相結合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業(yè)務創(chuàng)新研究兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新信托內部信用增級信托制度框架下的所有權解析內部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔保，提供者包括政府、專業(yè)保險公司、金融機構、大型企業(yè)的財務公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業(yè)擔保、現金抵押帳戶和信用證等。信托內部信用增級利用基礎資產產生的部分現金流來實現,可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響的風險。增級工具主要有：構建優(yōu)先/次級結構、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結構就是根據一定的原則和需求，將信托或資產支撐的證券產品的收益權分為不同信用品質的檔級，不同檔級的受益權承擔風險、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內部信用增級——構建優(yōu)先/次級結構遵照風險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風險-收益結構特征的投資者分配不同現金流的結構化設計，能保證不同層次受益權對應的現金流匯總能夠復原為項目整體的現金流，擺脫了項目本身性質以及外部信用擔保的制約，而僅僅依賴于項目自身權利和義務的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實現。可保障那些偏好于穩(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時使風險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權利。信托制度框架下的所有權解析英美法系和大陸法系所有權制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權概念簡析信托業(yè)務創(chuàng)新案例研究某國企國有股權退出信托解決方案華融資產管理公司不良資產證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據有關部門對某大型國有企業(yè)進行資產重組的指示，經方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉讓，轉讓資金作為重組基金，從而實現國有資產在該公司的退出。經研究，決定發(fā)起集合資金信托計劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權。信托計劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會和監(jiān)事會，選聘經營者，同時在信托計劃項下設立特別委員會（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應對公司經營過程中出現的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創(chuàng)造性地運用了信托法律框架下的所有權的可分拆性和內部信用增級來探索國有企業(yè)改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監(jiān)事會，選聘經營者（職業(yè)經理人），對經營者進行業(yè)績考核，并在信托計劃項下設計特別委員會，以應對公司經營過程中出現的意外及重大事項的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結構予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風險預期。華融不良資產證券化項目項目情況2003年6月,華融資產管理公司將涉及全國22個省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權資產組成一個資產包，委托給中信信托設立財產信托，期限為3年，優(yōu)先級受益權的預計收益率為4.17%。信托設立后，華融將全部信托受益權分為優(yōu)先級受益權和次級受益權，其中10億元優(yōu)先受益權主要轉讓給機構投資者。華融擁有全部次級受益權，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評級公司預測，華融公司132.5億元資產包未來處置產生的AAA級現金流可達12.07億元。華融不良資產證券化項目華融資產管理公司(委托人)中信信托（受托人）機構投資者132.5億元債權委托華融資產管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權轉讓委托處置非貨幣性信貸資產10億元優(yōu)先受益權轉讓享有劣后受益權中誠信評級AAA級，產生12.07億元現金流優(yōu)先受益權預期收益率為4.17%注：上述圖表根據該產品宣傳資料構畫。華融不良資產證券化項目簡要分析該項目利用資產證券化和信托的基本原理，借鑒了基礎資產風險隔離機制、現金流包裝技術、以特定資產為支撐的投資合同、表外處理、優(yōu)先級/次級交易信用增級模式等資產證券化思路，通過華融公司向投資者轉讓信托項下的優(yōu)先級受益權方式，創(chuàng)造性地吸引社會資金參與不良資產處置，獲得了加快資產變現進度，提前收回不良資產處置收入良好效果。某酒店式公寓收購項目項目情況A公司擬承債式收購B公司所有的某酒店式公寓項目，而A公司既想發(fā)揮財務杠桿的功能，又不想因巨額融資而提供本企業(yè)的資產負債率，也不想支付高額的收購契稅，經研究擬通過信托公司發(fā)行租賃受益權信托計劃方式募集部分收購資金。某酒店式公寓收購項目A公司信托公司資金信托90%10%B公司A公司履約擔保社會投資者

信托公司A公司酒店式公寓租賃受益權信托到期回購優(yōu)先受益權優(yōu)先受益權轉讓授權行使抵押權劣后受益權轉讓某酒店式公寓收購項目簡要分析A公司通過設立資金信托，從而使信托公司成為B公司的大股東，信托公司向其委派董事和財務總監(jiān)，加強對收購目標公司的控制，以保障優(yōu)先受益權。對A公司來說，可達到對此筆融資不并表的意圖。收購目標公司股權后，B公司與信托公司設立酒店式公寓租賃受益權信托，B公司同時為委托人和受益人。同時，B公司委托信