財務(wù)管理期末試卷及答案一

浙江科技學(xué)院考試試卷PAGEPAGE4第頁共8頁浙江科技學(xué)院考試試卷第頁共頁2008-2009學(xué)年第一學(xué)期考試試卷A卷考試科目財務(wù)管理考試方式閉完成時限2小時一、單項(xiàng)選擇（每題1.5分，共1.5×20=30分）1、下列屬于企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)形成的財務(wù)關(guān)系是（C）A.企業(yè)與供應(yīng)商之間的財務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與客戶之間的財務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系2、一般認(rèn)為，下列哪個財務(wù)管理目標(biāo)既考慮了股東利益、而且也考慮了債權(quán)人、經(jīng)理層和一般職工的利益。（D）A.利潤最大化B.股東財富最大化C.權(quán)益資本利潤率最大化D.企業(yè)價值最大化3、正相關(guān)程度越高，投資組合可分散投資風(fēng)險的效果就越（B）。

A.大B.小

C.相等D.無法比較4、無風(fēng)險收益率為6%，風(fēng)險收益率為4%，資金時間價值為5%，通貨膨脹補(bǔ)償率為1%，那么必要收益率為（C）。A.5%B.6%

C.10%D.11%5、非系統(tǒng)風(fēng)險包括的內(nèi)容有（B）。A.可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險B.財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險

C.內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險D.市場風(fēng)險和特定風(fēng)險6、某投資組合的必要收益率為15%，市場上所有組合的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為5%，則該組合的β系數(shù)為（B）。A.2B.1.43C.3D.無法確定7、下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過投資組合予以消減的是（D）。A.國家進(jìn)行稅制改革B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D.一個新的競爭者生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品8、下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（D）。A.公司管理權(quán)B.分享盈余權(quán)C.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)9、某人分期購買一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假設(shè)年利率為2％，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（

B）元。（P/A,2%,10）=8.9826A.400000B.359304C.43295D.5526510、下列各項(xiàng)資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（c）A、國家財政資金B(yǎng)、銀行信貸資金C、其他企業(yè)資金D、企業(yè)自留資金11、已知利率為10%的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（D）。A.2.5436B.2.4342C.2.8550D.2.486812、某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計(jì)在未來每年年末償還借款6000元，連續(xù)10年還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為（C）。（P/A,14%,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332A.20%B.14%C.15.13%D.16.13%13、長期債券投資的目的是（C）。A、合理利用暫時閑置的資金B(yǎng)、調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額C、獲得穩(wěn)定收益D、獲得企業(yè)的控制權(quán)14、關(guān)于債券收益率的說法錯誤的是（D）。A、易被贖回的債券的名義收益率比較高B、享受稅收優(yōu)惠的債券的收益率比較低C、流動性低的債券收益率較高D、違約風(fēng)險高的債券收益率比較低15、甲公司以10元的價格購入某股票，假設(shè)持有1年之后以10.5元的價格售出，在持有期間共獲得2.5元的現(xiàn)金股利，則該股票的持有期收益率是（D）。A、12%B、9%C、20%D、30%16、下列籌資活動不會加大財務(wù)杠桿作用的是（A）A.增發(fā)普通股B.增發(fā)優(yōu)先股C.增發(fā)公司債券D.增加銀行借款2、國庫券的風(fēng)險很小，通常用短期國庫券的利率表示無風(fēng)險報酬率（純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率），如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國庫券利率作為純利率（資金時間價值）。（√）3、關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，當(dāng)β＝1時，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%。（√）4、一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風(fēng)險的可以降低到零。（×）5、在通貨膨脹率很低的情況下，可以用政府債券利率來表示時間價值。（√）6、遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（×）7、已知某投資項(xiàng)目的獲利指數(shù)為1.6，該項(xiàng)目的原始投資額為100萬元，且于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100。（×）8、證券投資與實(shí)際投資相比的特點(diǎn)之一是交易過程復(fù)雜、手續(xù)繁多（×）9、在所有資金來源中，一般來說，普通股的資金成本最高。（√）10、如果企業(yè)的財務(wù)管理人員認(rèn)為目前的利率較高，未來有可能下跌，便會大量發(fā)行長期債券。（×）四、計(jì)算題（每題10分，共10×4=40分）1、某企業(yè)有甲、乙兩個投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：市場狀況概率甲項(xiàng)目乙項(xiàng)目好0.220%30%一般0.610%10%差0.25%-10%要求：（1）分別計(jì)算甲乙兩個項(xiàng)目收益率的期望值。（2）分別計(jì)算甲乙兩個項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差。（3）比較甲乙兩個投資項(xiàng)目風(fēng)險的大小。（4）如果無風(fēng)險收益率為5%，甲項(xiàng)目的風(fēng)險價值系數(shù)為10%，計(jì)算甲項(xiàng)目投資的風(fēng)險收益率。【正確答案】

（1）甲項(xiàng)目收益率的期望值＝0.2×20%＋0.6×10%＋0.2×5%＝11%

乙項(xiàng)目收益率的期望值＝0.2×30%＋0.6×10%＋0.2×（－10%）＝10%

（2）甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差

＝[（20%－11%）2×0.2＋（10%－11%）2×0.6＋（5%－11%）2×0.2]1/2＝4.90%

乙項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差

＝[（30%－10%）2×0.2＋（10%－10%）2×0.6＋（－10%－10%）2×0.2]1/2＝12.65%

（3）因?yàn)榧滓覂蓚€項(xiàng)目的期望值不同，所以應(yīng)當(dāng)比較二者的標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)而比較風(fēng)險的大小

甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝4.90%/11%×100%＝44.55%

乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝12.65%/10%×100%＝126.5%

因?yàn)橐翼?xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以乙項(xiàng)目的風(fēng)險大于甲項(xiàng)目。

（4）風(fēng)險收益率＝風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝10%×44.55%＝4.46%2、某公司準(zhǔn)備購買一套設(shè)備，有兩種付款方案可控選擇：（1）A方案，從現(xiàn)在起每年年初付款200萬元，連續(xù)支付5年共計(jì)1000萬元。（2）B方案，從第6年起，每年年初付款300萬元，連續(xù)支付5年，共計(jì)1500萬元。假定利率為10%，該公司應(yīng)選擇哪種付款方式？【正確答案】A方案現(xiàn)值＝200×[（P/A，10%，5-1）+1]＝200×4.1699＝833.98（萬元）B方案現(xiàn)值＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，4）＝776（萬元）因?yàn)椋珺方案的現(xiàn)值小于A方案的現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇B方案。3、甲公司以1020元的價格購入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請分別回答下列問題：（1）如果該債券每年8月31日付息，計(jì)算該債券的本期收益率；（2）如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價格賣掉，計(jì)算該債券的持有期年均收益率；（3）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的持有期年均收益率；（4）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的持有期年均收益率。i＝6%i＝7%i＝8%i＝9%（P/A,i,2）1.83341.80801.78331.7591（P/F,i,2）0.89000.87340.85730.8417【正確答案】

（1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%

（2）持有期收益率＝（1060－1020）/1020×100%＝3.92%%

持有期年均收益率＝3.92%/0.5＝7.84%

（3）持有期收益率＝[1000×8%＋（1000－1020）]/1020×100%＝5.88%

持有期年均收益率＝5.88%/（10/12）＝7.06%

（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）

經(jīng)過測試得知：

當(dāng)i＝7%時，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，2）＝1018.04

當(dāng)i＝6%時，1000×8%×（P/A，6%，2）＋1000×（P/F，6%，2）＝1036.67

用內(nèi)插法計(jì)算可知：

（7%－i）/（7%－6%）＝（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）

i＝7%－（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）×（7%－6%）

＝6.89%

即持有期年均收益率為6.89%。4、某公司計(jì)劃籌集新的資金，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)（債券占60%，普通股占40%）不變。隨籌資額的增加，各籌資方式的資金成本變化如下：籌資方式新籌資額資金成本債券60萬元以下60～120萬元120萬元以上8%9%10%普通股60萬元以下60萬元以上14%16%要求：計(jì)算各籌資總額范圍內(nèi)資金的邊際成本?！菊_答案】籌資方式及目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資金成本特定籌資方式的籌資范圍籌資總額分界點(diǎn)籌資總額的范圍債券8%9%10%60萬元以下60～120萬元120萬元以上60÷60%＝100120÷60%＝20010