苯乙烯下游產(chǎn)品供需及行情展望分析報告

苯乙烯下游產(chǎn)品供需及行情展望2022年8月目錄第一章

硬膠產(chǎn)品概述11525第二章

上半年行情回顧第二章

硬膠產(chǎn)業(yè)鏈行情展望1GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品上下游產(chǎn)業(yè)鏈2GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)2021年P(guān)S消費(fèi)結(jié)構(gòu)2021年ABS消費(fèi)結(jié)構(gòu)2021年EPS消費(fèi)結(jié)構(gòu)其他,4%其他,5%其他,

10%建材,7%日用小商品,7%辦公設(shè)備,

9%建筑材料,30%交通工具,

9%日用品,

10%醫(yī)療器具,12%家電/電子電器,50%家電/電子電器,泡沫包裝,65%62%包裝容器,10%玩具,10%家電/電子電器玩具包裝容器醫(yī)療器具日用小商品建材其他家電/電子電器日用品交通工具辦公設(shè)備其他泡沫包裝建筑材料其他3GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品產(chǎn)能-PS2018-2021年P(guān)S產(chǎn)能45040035030025020015010050140132134156245231.62018234.62019224020202021GPPS

HIPSPS2500.0090858075706560555045402000.001500.001000.00500.000.00(500.00)PS利潤PS開工%4GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品產(chǎn)能-EPSEPS2000.001800.001600.001400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.009080706050403020EPS利潤EPS開工%5GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品產(chǎn)能-ABSABS8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.001051009590858075706560(1000.00)利潤開工%6GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品表觀需求量ABS表需PS表需700.0040.00%35.00%500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.0040.00%35.00%30.00%36.70%36.24%35.91%35.27%600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0034.21%34.71%34.11%30.39%30.00%29.12%28.63%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%0.000.00%20172018進(jìn)口20192020202120172018進(jìn)口201920202021進(jìn)口依存出口產(chǎn)量進(jìn)口依存出口產(chǎn)量EPS表需450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.0050.00%45.00%40.00%35.00%47.60%40.11%40.42%32.26%30.00%25.71%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.000.00%20172018進(jìn)口201920202021進(jìn)口依存出口產(chǎn)量7GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)業(yè)鏈價格產(chǎn)業(yè)鏈價格20000.0018000.0016000.0014000.0012000.0010000.008000.006000.004000.002000.000.001600.001400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/1純苯:華東苯乙烯:江蘇出罐EPSPS(通用)ABS(通用)乙烯:CFR東北亞（右）8GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品庫存EPS產(chǎn)品庫存ABS成品庫存9GALAXY

FUTURES硬膠產(chǎn)品產(chǎn)量EPS產(chǎn)量

2022年1-7月國內(nèi)EPS產(chǎn)量累計195.02萬噸，同比下降10.7%,PS產(chǎn)量累計203.23萬噸，同比上漲11%,ABS產(chǎn)量累計269.67萬噸，同比增長6%。40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.001月

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12月2021

2022PS產(chǎn)量ABS產(chǎn)量40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.000.001月

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12月ABS產(chǎn)量PS產(chǎn)量10GALAXY

FUTURES家電-內(nèi)需不振

出口下滑家電產(chǎn)量2500050%40%30%20%10%0%20000150001000050000-10%-20%-30%電冰箱冰柜洗衣機(jī)彩電電冰箱同比冰柜同比洗衣機(jī)同比空調(diào)同比11GALAXY

FUTURES家電-內(nèi)需不振

出口下滑家電出口800060.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%70006000500040003000200010000-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%數(shù)量

洗衣機(jī)數(shù)量

空調(diào)數(shù)量

冰箱同比

洗衣機(jī)同比

空調(diào)同比

冰箱12GALAXY

FUTURES汽車-出口井噴第二年

海外市場逐步恢復(fù)，需求加速回暖。

中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈條相對完備，生產(chǎn)能力穩(wěn)定，可及時向海外市場提供優(yōu)質(zhì)汽車產(chǎn)品，有效彌補(bǔ)海外市場的供應(yīng)缺口。

新能源汽車出口爆發(fā)式增長，成為新動能。汽車出口汽車產(chǎn)量2502001501005035030025020015010050003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月

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12月201920202021202220172018201920202021202213GALAXY

FUTURES房地產(chǎn)

房地產(chǎn)投資方面，開發(fā)投資完成額、總投資累計同比下滑，施工情況來看，房屋施工面積、新開工面積、竣工面積銷售面積同比增速大幅下滑。房地產(chǎn)開發(fā)投資額120.0060.00100.0080.0060.0040.0020.000.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-20.00-40.00-60.00-10.00-20.00-30.00Wind

房屋施工面積:累計同比

%國家統(tǒng)計局Wind

房屋新開工面積:累計同比

%國家統(tǒng)計局Wind

房屋竣工面積:累計同比

%國家統(tǒng)計局Wind

商品房銷售面積:累計同比

%國家統(tǒng)計局Wind

房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比

%國家統(tǒng)計局Wind

房地產(chǎn)開發(fā)計劃總投資:累計同比

%國家統(tǒng)計局14GALAXY

FUTURES目錄第一章

硬膠產(chǎn)品概述第二章

上半年行情回顧第二章

產(chǎn)業(yè)鏈行情展望1152515GALAXY

FUTURES大投產(chǎn)周期下

苯乙烯裝置利潤持續(xù)壓縮

苯乙烯非一體化裝置利潤上半年多數(shù)時間處于理論虧損的局面，POSM利潤在PO價格大幅回落下跌目前至盈虧平衡線附近苯乙烯非一體化裝置利潤POSM利潤6000.005000.004000.003000.002000.001000.000.009000.008000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00(1000.00)1/1

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12/1(1000.00)2019202020212022苯乙烯非一體化裝置年均利潤環(huán)氧丙烷(PO)(散水):華東地區(qū)

元/噸2022年苯乙烯非一體化裝置月均利潤2500.002000.001500.001000.00500.000.00229125,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00300.0019851698200.00100.001528148411570.001月2月3月4月5月6月7月820(100.00)(200.00)(300.00)(400.00)(500.00)6384352822012

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2022(153)(500.00)16GALAXY

FUTURES二季度煉廠開工下降顯著

純苯港口庫存大幅去化

上半年國內(nèi)純苯產(chǎn)能的增加主要來自福建聯(lián)合和九江石化兩套合計20萬噸的擴(kuò)能裝置。純苯開工率走弱主要發(fā)生在今年的二季度，主要與國內(nèi)的疫情發(fā)酵疊加油價上升擠壓煉廠利潤從而導(dǎo)致的煉廠開工下降有關(guān)。純苯開工率加氫苯開工率90.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.001/1

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12/12020.002021.002022.002020.002021.002022.00純苯進(jìn)口量純苯產(chǎn)量純苯華東港口庫存50.0040.0030.0020.0010.000.001501005030252015105001/1

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FUTURES調(diào)油經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)

國外煉廠純苯出率下降顯著

上半年美國高辛烷值重整油在汽油價格大漲下需求提升，調(diào)油經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)吸引芳烴產(chǎn)品進(jìn)入調(diào)油組分，全球純苯開工率從3月上旬85%降至6月中旬的75%左右的水平，全球芳烴價格大幅抬升。美國純苯在經(jīng)歷極端拉漲過后，下游產(chǎn)業(yè)鏈虧損嚴(yán)重，利潤向下傳導(dǎo)受限，汽油裂解價差回落，累庫高于預(yù)期，相應(yīng)的高辛烷值芳烴調(diào)油組分全線回落。亞洲甲苯歧化利潤亞洲甲苯調(diào)油價差美國甲苯調(diào)油價差60050040030020010006004002000150100500(200)(400)(100)(200)-50-1001/1

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FUTURES純苯美亞套利窗口難以持續(xù)開啟

美國夏季出行高峰將持續(xù)到9月份，而7月中旬及以后貨源到達(dá)美國時基本已處于汽油消費(fèi)旺季的末端，國際原油大幅下跌下國外純苯市場跌幅擴(kuò)大，純苯進(jìn)口套利通道打開，8

月純苯進(jìn)口訂單增加，

8月和9月從韓國進(jìn)口純苯增加可能給純苯市場帶來壓力。純苯外盤價格2,5002,0001,5001,0005000現(xiàn)貨價(中間價):純苯:中國到岸現(xiàn)貨價(中間價):純苯:FOB鹿特丹純苯美國-韓國純苯中國-韓國現(xiàn)貨價(中間價

純苯):

:FOB美國海灣現(xiàn)貨價

中間價

純苯

韓國離岸:():1000.00800.00600.00400.00200.000.0080.0060.0040.0020.000.00(20.00)(40.00)(60.00)(80.00)(200.00)1/12/13/14/15/16/17/18/120209/1

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202220172018201920182019202019GALAXY

FUTURES純苯下游開工率同比下降顯著苯乙烯開工率苯胺開工率苯酚開工率95.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00100.0095.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.0050.001/1

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12/1201920202021202220182019202020212022己內(nèi)酰胺開工率乙二酸開工率100.0080.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0070.0060.0050.0040.0030.001/1

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FUTURES苯乙烯上半年計劃外裝置檢修增多

6月開工降至年內(nèi)最低苯乙烯產(chǎn)量苯乙烯開工率140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00100.0090.0080.0070.0060.0050.001/1

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2022201720182019202020212022苯乙烯進(jìn)口量苯乙烯出口量45.0012.0010.008.006.004.002.000.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.001月

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FUTURES上半年亞洲苯乙烯大量出口歐美市場

苯乙烯美亞價差自2021年9月份開始走強(qiáng)，今年上半年以來亞洲至歐美市場套利窗口持續(xù)開啟，苯乙烯出口積極性大幅提升。目前亞歐運(yùn)費(fèi)200美元/噸，正常情況下在80-90美元/噸，亞美運(yùn)費(fèi)目前在160美元/噸，正常在60-65美元/噸，7月計劃有5萬噸出口裝船流向西歐和南美。苯乙烯美金價格3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00現(xiàn)貨價(中間價):苯乙烯:CFR中國主港現(xiàn)貨價(中間價):苯乙烯:FOB美國海灣現(xiàn)貨價(中間價):苯乙烯:FOB韓國現(xiàn)貨價(中間價):苯乙烯:FOB鹿特丹現(xiàn)貨價(中間價):苯乙烯:東南亞到岸SM

中國-韓國SM

中國-美國SM

中國-鹿特丹60.0040.0020.000.00500.000.00500.000.00(500.00)(1000.00)(1500.00)(500.00)(1000.00)(20.00)(40.00)1/1

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FUTURES出口支撐疊加計劃外檢修

苯乙烯港口庫存降至低位

國內(nèi)開工率低、內(nèi)貿(mào)船補(bǔ)充不及時以及進(jìn)口少于預(yù)期等利好推動，國內(nèi)港口庫存自3月開始迅速去化。苯乙烯華東港口庫存（隆眾）45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.001/1

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12/12018.002019.002020.002021.002022.00苯乙烯華南港口庫存（隆眾）苯乙烯工廠庫存9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00250000.00200000.00150000.00100000.0050000.000.001/1

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12/120192020202120222018.002019.002020.002021.002022.0023GALAXY

FUTURES成本向下傳導(dǎo)不暢

硬膠利潤大幅壓縮

上半年，下游投產(chǎn)數(shù)量小于預(yù)期，僅PS裝置有新增產(chǎn)能，分別為40萬噸利萬新材料和10萬噸的安徽昊源，從利潤情況來看，今年下游情況并不樂觀，PS在2月和3月下旬以及5月之后的多數(shù)時間處于虧損局面，ABS也在6月上旬一度出現(xiàn)虧損，而去年同期ABS還有高達(dá)近5000元/噸的生產(chǎn)利潤。ABS開工率EPS開工率PS開工率120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00100.0080.0060.0040.0020.000.0020182019202020212022201820192020EPS利潤2021202220182019202020212022PS利潤ABS利潤8000.003000.003000.002500.002000.001500.001000.00500.006000.004000.002000.000.002000.001000.000.000.00(