2023中級財務管理-打好基礎

開卷必讀各位中級考生，大家好！2023年的中級備考相較于以往稍微提前了一些，不知拿到書的各位，是否已經(jīng)進入復習狀態(tài)了。如果你已經(jīng)開始，恭喜你，你的進度尚可，甚至還有點小超前。如果你剛剛開始或尚未啟動，你可要加把勁才行了，畢竟中級的復習壓力并不低，而且我猜，你大概率還有一些生活或者工作的壓力。早點開始，后期才不至于過分匆忙。備考從來就不是一件輕松的事情，尤其是對于中級考生這一群體而言，負擔之大，可想而知。但既然選擇了，就要更加堅定，動搖、猶豫是最要不得的狀態(tài)，所以趕緊問自己一個問題：“我準備好了嗎？下定決心了嗎？”如果沒問題，那就跟我一起正式進入備考狀態(tài)吧！一、考試概況（一）題型設置及分值分布滿分100分，及格線60分，共有5種題型。項目單項選擇題（每題1.5分）多項選擇題（每題2分）判斷題（每題1分）計算分析題（每題5分）綜合題（共25分）題量20101032分值3020101525提醒各位，“及格線60分”的意思是各位不需要把自己的目標定在100分，這不是選拔類考試，過線就是萬歲，這并不太難。（二）考試時間分3個批次，每場考試135分鐘?？荚嚾掌诳荚嚂r間考試批次2023年9月9日13：30-15：45第一批次2023年9月10日13：30-15：45第二批次2023年9月11日13：30-15：45第三批次的主觀感受。所以，大家不必操心這些所謂的批次安排是否會帶來結果上的巨大差異，把該學的重難點學扎實了，無論你是哪一批次考試，都會順利通過。（三）考試形式財務管理考試采用機考方式，需要各位考生在計算機上作答。所以，對計算機操作不太熟的主觀感受。所以，大家不必操心這些所謂的批次安排是否會帶來結果上的巨大差異，把該學的重難點學扎實了，無論你是哪一批次考試，都會順利通過。（三）考試形式財務管理考試采用機考方式，需要各位考生在計算機上作答。所以，對計算機操作不太熟練的同學一定要抓緊一切機會熟悉基本操作以及考試界面操作。另外，同學們還需要熟悉機考系統(tǒng)中計算器的使用，畢竟在這門考試中，約50%的試題涉及計算，所以熟能生巧，把基本功做在考前。二、考試特點及學習建議（一）緊扣教材：基礎知識考查為核心中級《財務管理》考試中的很多內容是對教材原文的直接考查，是主要考查對象，因此重視基礎是財管備考的第一原則。當然，近兩年考試的難度的確有所增加，因此在今年的《打好基礎》中，編制或收錄了較多有一定難度的習題，希望通過適當?shù)摹柏撝赜柧殹?，能夠進一步提升同學們的解題能力。（二）計算量大：先理解，再運用，熟能生巧很多對《財務管理》稍有認識的同學都會認為這門課是一門數(shù)學課，有很多公式，考試中二、考試特點及學習建議（一）緊扣教材：基礎知識考查為核心中級《財務管理》考試中的很多內容是對教材原文的直接考查，是主要考查對象，因此重視基礎是財管備考的第一原則。當然，近兩年考試的難度的確有所增加，因此在今年的《打好基礎》中，編制或收錄了較多有一定難度的習題，希望通過適當?shù)摹柏撝赜柧殹?，能夠進一步提升同學們的解題能力。（二）計算量大：先理解，再運用，熟能生巧（三）綜合性強：跨章節(jié)考核趨勢明顯從往年考試情況來看，跨章節(jié)考核的趨勢愈發(fā)明顯，過去主要集中在綜合題，但是現(xiàn)在的計算分析題甚至是個別的客觀題都會出現(xiàn)跨章節(jié)考核的情況。因此，同學們一定要注意跨章節(jié)知識點之間的聯(lián)系，主動舉一反三。另外，加強對于跨章節(jié)題目的訓練也十分必要，我們要習慣做題時的思維跳轉，才能在遇到時從容不迫。三、教材設置與變化2023年《財務管理》教材共設有10章，相較于過去并無實質性變化，僅有一些表述調整。從考試情況而來，除了第一章的分值整體偏低以外，其他章節(jié)的分值分布其實差異并不顯著，因此從重要性角度而言，各章節(jié)勢均力敵。但從學習難度的角度而言，卻有一定差異。下面將各章節(jié)的學習難度列示如下：篇章學習難度第一章總論★第二章財務管理基礎★★★第三章預算管理★★第四章籌資管理（上）★★第五章籌資管理（下）★★★第六章投資管理★★★第七章營運資金管理★★第八章成本管理★★第九章收入與分配管理★★第十章財務分析與評價★★章節(jié)之間的關系如下：定目標做經(jīng)營算成果定目標做經(jīng)營算成果籌資管理投資管理營運資金管理成本管理籌資管理投資管理營運資金管理成本管理收入與分配管理總論 說明：預算管理本身也是一個閉環(huán)

財務分析與評價財務管理的五項核心活動財務管理的五項核心活動貨幣時間價值貨幣時間價值收益與風險成本性態(tài)分析財務管理基礎四、幾點啰嗦第一，說說我。我是一個喜歡“愛管閑事”的老師。我關心你們的成績，也關心你們在職場中的成長。所以，我會嘗試在課堂中分享一些課本之外的知識，與考試無關，但與拓展視野、提升技能有關，而這也會間接影響你們如何看待這門學科。我的目標是，讓你們愛上財管。第二，說說你們。我相信你們都是上進的人，拒絕躺平，渴望改變。哪怕深知前路布滿荊棘，但正如蘇軾所說，“莫聽穿林打葉聲，何妨吟嘯且徐行”。更何況，路上并不只有你一個人，多的是同行的伙伴，互相鼓勵，彼此慰藉，理想的終點，便不再遙遠。愿各位擁有一段難忘的備考回憶，也希望看到以上文字的各位，只屬于23考季。祝各位備考順利，今年必過?！つ夸洝ぁ谝徽驴傉摗究?～4分】1第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務管理5第二節(jié)財務管理目標10第三節(jié)財務管理原則11第四節(jié)財務管理環(huán)節(jié)12第五節(jié)財務管理體制16第六節(jié)財務管理環(huán)境第二章財務管理基礎【考9分】21第一節(jié)貨幣時間價值40第二節(jié)收益與風險54第三節(jié)成本性態(tài)分析第三章預算管理【考9分】61第一節(jié)預算管理概述67第二節(jié)預算的編制方法74第三節(jié)預算編制第四章籌資管理（上）【考9分】95第一節(jié)籌資管理概述99第二節(jié)債務籌資109第三節(jié)股權籌資118第四節(jié)衍生工具籌資126第五節(jié)籌資實務創(chuàng)新第五章籌資管理（下）【考12分】135第一節(jié)資金需要量預測144第二節(jié)資本成本154第三節(jié)杠桿效應162第四節(jié)資本結構第六章投資管理【考12分】171第一節(jié)投資管理概述174第二節(jié)投資項目財務評價指標195第三節(jié)項目投資管理206第四節(jié)證券投資管理216第五節(jié)基金投資與期權投資第七章營運資金管理【考14分】227第一節(jié)營運資金管理概述235第二節(jié)現(xiàn)金管理246第三節(jié)應收賬款管理257第四節(jié)存貨管理265第五節(jié)流動負債管理第八章成本管理【考12分】273第一節(jié)成本管理概述275第二節(jié)本量利分析與應用293第三節(jié)標準成本控制與分析307第四節(jié)作業(yè)成本與責任成本第九章收入與分配管理【考9分】319第一節(jié)收入與分配管理概述321第二節(jié)收入管理331第三節(jié)納稅管理340第四節(jié)分配管理第十章財務分析與評價【考12分】363第一節(jié)財務分析與評價概述368第二節(jié)基本的財務報表分析387第三節(jié)上市公司財務分析393第四節(jié)財務評價與考核參考資料399第一章總論學習提要重要程度：非重點章節(jié)平均分值：3～4分考核題型：客觀題考點精講學習提要重要程度：非重點章節(jié)平均分值：3～4分考核題型：客觀題考點精講第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財務管理一、企業(yè)及其組織形式（★）（一）企業(yè)的定義

使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課企業(yè)是依法設立的，以營利為目的，運用各種生產(chǎn)要素（輸入），向市場提供商品或服務（輸出），實行自主經(jīng)營、自負盈虧、獨立核算的法人或其他社會經(jīng)濟組織。企業(yè)的目標是創(chuàng)造財富（或價值）。（二）企業(yè)的組織形式1.個人獨資企業(yè)（1）具體形式（補充內容）：廠、店、中心、吧、工作室等。（2）優(yōu)點：創(chuàng)立容易、經(jīng)營管理靈活、不需要繳納企業(yè)所得稅。（3）缺點：①業(yè)主承擔無限責任；②企業(yè)生命有限，隨著業(yè)主的死亡而自動消亡；③難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營；④所有權轉移困難。2.合伙企業(yè)（1）具體形式：普通合伙企業(yè)、有限合伙企業(yè)。（2）優(yōu)缺點：除業(yè)主不止一人外，優(yōu)缺點與個人獨資企業(yè)類似。（3）其他特點：①普通合伙人對企業(yè)債務承擔無限連帶責任；②有限合伙人以其認繳的出資額為限對企業(yè)債務承擔責任；·1·打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論·2··2·③合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，由合伙人分別繳納所得稅；精準答疑問題：合伙人對內轉讓不需要其他合伙人同意，只通知即可？而對外轉讓才需要其他合伙人同意嗎？解答：嚴格來說，上述第④點表述不甚嚴謹，但作為財務管理的內容學習，同學們無須掌握規(guī)定細節(jié)。如果感興趣，可參考下表簡單了解：④合伙人轉讓其所有權時需要取得其他合伙人同意，有時甚至還需要修改合伙協(xié)議。精準答疑問題：合伙人對內轉讓不需要其他合伙人同意，只通知即可？而對外轉讓才需要其他合伙人同意嗎？解答：嚴格來說，上述第④點表述不甚嚴謹，但作為財務管理的內容學習，同學們無須掌握規(guī)定細節(jié)。如果感興趣，可參考下表簡單了解：對比項目普通合伙人有限合伙人對內轉讓通知其他合伙人（無須同意）—對外轉讓（1）約定→其他合伙人一致同意；（2）在同等條件下，其他合伙人有優(yōu)先購買權；但是合伙協(xié)議另有約定的除外提前30日“通知”其他合伙人3.公司制企業(yè)對比項目普通合伙人有限合伙人對內轉讓通知其他合伙人（無須同意）—對外轉讓（1）約定→其他合伙人一致同意；（2）在同等條件下，其他合伙人有優(yōu)先購買權；但是合伙協(xié)議另有約定的除外提前30日“通知”其他合伙人（1）具體形式：有限責任公司、股份有限公司。對比項目有限責任公司股份有限公司設立時的股東人數(shù)1～50名股東2～200名發(fā)起人股權表現(xiàn)形式權益總額不等額劃分；股權以投資人所擁有的比例表示權益總額等額劃分；股權以持有多少股份表示股權轉讓限制需股東會或董事會通過可依法轉讓提示1：國有獨資公司是有限責任公司的特殊形式。提示2：有限責任公司和股份有限公司的區(qū)別。對比項目有限責任公司股份有限公司設立時的股東人數(shù)1～50名股東2～200名發(fā)起人股權表現(xiàn)形式權益總額不等額劃分；股權以投資人所擁有的比例表示權益總額等額劃分；股權以持有多少股份表示股權轉讓限制需股東會或董事會通過可依法轉讓（2）優(yōu)點：①有限債務責任；②無限存續(xù)；③容易轉讓所有權；④融資渠道較多。（3）缺點：①組建公司的成本高；②存在代理問題；③雙重課稅（個人所得稅+企業(yè)所得稅）。組織形式責任問題納稅問題非法人個人獨資企業(yè)無限責任個人所得稅合伙企業(yè)普通合伙人：無限連帶責任有限合伙人：以其認繳的出資額為限承擔有限責任個人所得稅或企業(yè)所得稅法人公司制企業(yè)以其認繳的出資額為限承擔有限責任組織形式責任問題納稅問題非法人個人獨資企業(yè)無限責任個人所得稅合伙企業(yè)普通合伙人：無限連帶責任有限合伙人：以其認繳的出資額為限承擔有限責任個人所得稅或企業(yè)所得稅法人公司制企業(yè)以其認繳的出資額為限承擔有限責任個人所得稅（股東）+企業(yè)所得稅【典例研習·1-1】（2017年單項選擇題）解題高手命題角度：企業(yè)組織形式的特點辨析?？陀^題高頻考點，且有一定辨析難度，請同學們參考如下的總結進行掌握：（1）對于企業(yè)組織形式的辨析，同學們可結合下表進行掌握：（2）一組對比記憶：①個人獨資企業(yè)的缺點：無限責任+有限生命+兩難；②公司制企業(yè)的優(yōu)點：有限責任+無限生命+兩易。精準答疑問題：合伙企業(yè)何時繳納企業(yè)所得稅？解答：這是一個實務性問題。簡單來說，合伙企業(yè)按照“先分后稅”原則進行納稅，即合伙企業(yè)先將經(jīng)營所得和其他所得按比例分配給合伙人，再由合伙人繳納所得稅，因此，合伙企業(yè)本身不需要繳納企業(yè)所得稅。如果合伙人為個人，則繳納個人所得稅，如果合伙人為企業(yè)，則繳納企業(yè)所解題高手命題角度：企業(yè)組織形式的特點辨析?？陀^題高頻考點，且有一定辨析難度，請同學們參考如下的總結進行掌握：（1）對于企業(yè)組織形式的辨析，同學們可結合下表進行掌握：（2）一組對比記憶：①個人獨資企業(yè)的缺點：無限責任+有限生命+兩難；②公司制企業(yè)的優(yōu)點：有限責任+無限生命+兩易。精準答疑問題：合伙企業(yè)何時繳納企業(yè)所得稅？解答：這是一個實務性問題。簡單來說，合伙企業(yè)按照“先分后稅”原則進行納稅，即合伙企業(yè)先將經(jīng)營所得和其他所得按比例分配給合伙人，再由合伙人繳納所得稅，因此，合伙企業(yè)本身不需要繳納企業(yè)所得稅。如果合伙人為個人，則繳納個人所得稅，如果合伙人為企業(yè)，則繳納企業(yè)所得稅。C.有限存續(xù)期 D.有限債務責任斯爾解析本題考查的是公司制企業(yè)的特點。運用上述【解題高手】，公司制企業(yè)的優(yōu)點是“有限責任+無限生命+兩易”，因此選項C錯誤、選項D正確。公司制企業(yè)的缺點是組建公司的成本高，因此選項A錯誤。公司制企業(yè)在設立時有股東人數(shù)限制，其中有限責任公司股東人數(shù)為1～50名，股份有限公司發(fā)起人為2～200名，因此選項B錯誤。斯爾解析陷阱提示第一，無論是有限責任公司還是股份有限公司，對于股東人數(shù)或發(fā)起人均有限制。第二，公司制企業(yè)的責任尺度是“有限責任”，個人獨資企業(yè)的責任尺度是“無限責任”，但合伙企業(yè)的責任尺度需要分情況討論，即“看人下菜碟兒”。陷阱提示·3·

【典例研習】答案：1-1：D打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論（5）收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面?！?·（5）收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面?！?·原理詳解兩張財務報表認識財務管理的內容資產(chǎn)負債表 利潤表營運資金管理負債收入資產(chǎn)-成本成本管理長期資產(chǎn)利潤投資管理籌資管理收入與分配管理所有者權益長期負債短期資產(chǎn)短期負債二、企業(yè)財務管理的內容（★）原理詳解兩張財務報表認識財務管理的內容資產(chǎn)負債表 利潤表營運資金管理負債收入資產(chǎn)-成本成本管理長期資產(chǎn)利潤投資管理籌資管理收入與分配管理所有者權益長期負債短期資產(chǎn)短期負債內容要點投資管理（1）對內投資：購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等；（2）籌資管理（1）科學預測籌資的總規(guī)模；（2）選擇籌資渠道和籌資方式；（3）確定合理的籌資結構營運資金管理對于流動資產(chǎn)和流動負債資金收付的管理，包括如何節(jié)約資金成本，如何提高資金使用效率，如何進行流動資產(chǎn)的投融資，如何管理流動負債等成本管理主要涉及：成本預測、成本決策、成本計劃、成本控制、成本核算、成本分析到成本考核的全部過程收入與分配管理（1）收入的初次分配是對成本費用的彌補；（2）利潤分配則是對收入初次分配的結果進行再分配提示：內容要點投資管理（1）對內投資：購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等；（2）籌資管理（1）科學預測籌資的總規(guī)模；（2）選擇籌資渠道和籌資方式；（3）確定合理的籌資結構營運資金管理對于流動資產(chǎn)和流動負債資金收付的管理，包括如何節(jié)約資金成本，如何提高資金使用效率，如何進行流動資產(chǎn)的投融資，如何管理流動負債等成本管理主要涉及：成本預測、成本決策、成本計劃、成本控制、成本核算、成本分析到成本考核的全部過程收入與分配管理（1）收入的初次分配是對成本費用的彌補；（2）利潤分配則是對收入初次分配的結果進行再分配上述財務管理五部分內容的關系：（1）籌資是基礎，籌資數(shù)量制約著公司投資的規(guī)模，并且企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的；（2）投資反過來又決定了企業(yè)需要籌資的規(guī)模和時間；投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運才能實現(xiàn)，投資和籌資在一定程度上決定了公司日常經(jīng)營活動的特點和方式；成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程，滲透在財務管理的每個環(huán)節(jié)之中；第二節(jié)財務管理目標一、企業(yè)財務管理目標（★★）（一）利潤最大化1.基本觀點企業(yè)的財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標。2.優(yōu)點有利于企業(yè)資源的合理配置，提高整體經(jīng)濟效益。3.缺點（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；（2）沒有考慮風險問題；（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系；

使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課（4）可能導致企業(yè)短期行為傾向（因為利潤指標通常按年計算），影響企業(yè)長遠發(fā)展。4.利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式——每股收益最大化（1）每股收益最大化的觀點認為，應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察（解決利潤最大化的第3個缺點）；（2）除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系外，與利潤最大化的缺陷基本相同；（3）如果假設風險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化也是衡量公司業(yè)績的一個重要指標。（二）股東財富最大化1.基本觀點企業(yè)的財務管理以實現(xiàn)股東財富（股票數(shù)量×股票市場價格）最大為目標。2.優(yōu)點（1）考慮風險因素（解決利潤最大化的第2個缺點）；（2）在一定程度上避免短期行為（解決利潤最大化的第4個缺點）；（3）對上市公司而言，容易量化，便于考核和獎懲。提示：實際上，股東財富最大化目標也考慮了貨幣時間價值（解決利潤最大化的第1個缺點），因為計算股東財富所要用到的“股價”本身就是一個考慮了時間價值的概念。3.缺點（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用；（2）股票價格受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素，不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；（3）更多強調股東利益，對其他相關者利益重視不夠。·5·打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論·6··6·（三）企業(yè)價值最大化1.基本觀點企業(yè)的財務管理以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標。2.優(yōu)點（1）考慮了取得收益的時間，并用時間價值的原理進行了計量（現(xiàn)值）；（2）考慮了風險與收益的關系；（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；（4）用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。3.缺點（1）以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標過于理論化，不易操作；（2）對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。（四）相關者利益最大化1.主要觀點（1）強調風險與收益的均衡；（2）強調股東的首要地位；（3）強調對代理人（即企業(yè)經(jīng)營者）的監(jiān)督和控制；（4）關心本企業(yè)普通職工的利益；（5）不斷加強與債權人的關系；（6）關心客戶的長期利益；（7）加強與供應商的協(xié)作；（8）保持與政府部門的良好關系。2.優(yōu)點（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念；（3）較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。（五）各種財務管理目標之間的關系（1）從重要性的角度：各種財務管理目標，都以股東財富最大化為基礎。因為：①股東的投入是企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展的基礎；②股東承擔最大的義務和風險，相應需享有最高的收益。（2）從優(yōu)先次序的角度：以股東財富最大化為核心和基礎，還應考慮利益相關者的利益——股東權益是剩余權益，其他利益相關者的要求先于股東被滿足，且必須是有限度的。（3）結論：在強調公司承擔應盡的社會責任的前提下，應當允許企業(yè)以股東財富最大化為目標。對比維度利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化相關者利益最大化時間價值×√√√風險問題×√√√長短期行為短期長期長期長期未考慮（1）更多強調股東（1）價值替代了價格；（2）過于理論化，不易操作利潤利益，對其他相關者依然強調其他與投入利益重視不夠；股東的資本的首要地位關系對比維度利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化相關者利益最大化時間價值×√√√風險問題×√√√長短期行為短期長期長期長期未考慮（1）更多強調股東（1）價值替代了價格；（2）過于理論化，不易操作利潤利益，對其他相關者依然強調其他與投入利益重視不夠；股東的資本的首要地位關系【典例研習·1-2】（2018年單項選擇題）解題高手命題角度：財務管理目標的特點對比?？陀^題高頻考點，建議同學們通過下表進行區(qū)分：解題高手命題角度：財務管理目標的特點對比?？陀^題高頻考點，建議同學們通過下表進行區(qū)分：下列指標中，容易導致企業(yè)短期行為的是（ ）。A.相關者利益最大化 B.企業(yè)價值最大化C.股東財富最大化 D.利潤最大化斯爾解析本題考查的是財務管理目標的缺點。由于利潤指標通常按年計算，企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或實現(xiàn)，所以利潤最大化可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展，選項D正確。相關者利益最大化目標有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，選項A錯誤。企業(yè)價值最大化目標將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，選項B錯誤。股東財富最大化目標在一定程度上避免了短期行為，選項C錯誤。斯爾解析陷阱提示凡是以“利潤”為導向的目標或者指標，均會導致“短期行為”的出現(xiàn)，大家將在后續(xù)的學習中對此有更深刻的體會。陷阱提示【典例研習·1-3】（2018年單項選擇題）與企業(yè)價值最大化財務管理目標相比，股東財富最大化目標的局限性是（ ）。A.對債權人的利益重視不夠 B.容易導致企業(yè)的短期行為C.沒有考慮風險因素 D.沒有考慮貨幣時間價值斯爾解析本題考查的是財務管理目標局限性的對比。與企業(yè)價值最大化財務管理斯爾解析目標相比，股東財富最大化目標的局限性是：股東財富最大化目標強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場價值。所以，與企業(yè)價值最大化財務管理目標相比，股東財富最大化目標對債權人的利益重視不夠，選項A正確。二者均考慮了貨幣時間價值和風險因素，二者均能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，選項BCD錯誤。陷阱提示股東財富最大化的目標不是只強調股東利益，完全忽視其他相關者的利益，只是更強調股東利益而已。陷阱提示·7·

【典例研習】答案：1-2：D1-3：A打好基礎·財務管理【典例研習·1-4】（2022年判斷題）打好基礎·財務管理【典例研習·1-4】（2022年判斷題）第一章·總論第一章·總論若沒有股東財富最大化的目標，則利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化的目標也就難以實現(xiàn)。（）斯爾解析本題考查的是財務管理目標之間的關系。從重要性的角度而言，各種財務管理目標都以股東財富最大化為基礎，若股東財富最大化目標不成立，其他目標則更無法實現(xiàn)。斯爾解析二、利益沖突與協(xié)調（★）（一）委托代理問題與利益沖突沖突協(xié)調——“胡蘿卜+大棒”沖突協(xié)調——“胡蘿卜+大棒”（1）所有者：以較小的代（1）大棒：解聘（通過所有者約束經(jīng)營者的辦法，如價（支付較少的報酬）實現(xiàn)果經(jīng)營者績效不佳，就解聘經(jīng)營者）；更多的財富；（2）大棒：接收（通過市場約束經(jīng)營者的辦法，如果經(jīng)（2）經(jīng)營者：在為股東創(chuàng)營者決策失誤、經(jīng)營不力、績效不佳，該企業(yè)就可能被造財富的同時，能夠獲取更其他企業(yè)強行接收或吞并，相應經(jīng)營者也會被解聘）；多的報酬或享受，并避免各（3）胡蘿卜：激勵（將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛種風險鉤，如股票期權、績效股）沖突協(xié)調（1）利用關聯(lián)交易轉移上市公司的資產(chǎn)。（1）完善上市公司的治理結構：（2）非法占用上市公司巨額資金，或以①增強中小股東的投票權和知情權；上市公司的名義進行擔保和惡意籌資。②提高董事會中獨立董事的比例；（3）通過發(fā)布虛假信息進行股價操縱，③建立健全監(jiān)事會，并賦予監(jiān)事會更大的欺騙中小股東。監(jiān)督與起訴權。（4）為大股東委派的高管支付不合理的（2）規(guī)范上市公司的信息披露制度：報酬及特殊津貼。①完善會計準則體系和信息披露規(guī)則；（5）采用不合理的股利政策，掠奪中小沖突協(xié)調（1）利用關聯(lián)交易轉移上市公司的資產(chǎn)。（1）完善上市公司的治理結構：（2）非法占用上市公司巨額資金，或以①增強中小股東的投票權和知情權；上市公司的名義進行擔保和惡意籌資。②提高董事會中獨立董事的比例；（3）通過發(fā)布虛假信息進行股價操縱，③建立健全監(jiān)事會，并賦予監(jiān)事會更大的欺騙中小股東。監(jiān)督與起訴權。（4）為大股東委派的高管支付不合理的（2）規(guī)范上市公司的信息披露制度：報酬及特殊津貼。①完善會計準則體系和信息披露規(guī)則；（5）采用不合理的股利政策，掠奪中?、诩哟髮π畔⑴哆`規(guī)行為的處罰力度，股東的既得利益加強對信息披露的監(jiān)管3.所有者和債權人利益沖突與協(xié)調沖突協(xié)調（1）不干正事：所有者可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目，增大償債風險，降低債權價值——經(jīng)營風險↑；（2）到處借債：所有者可能在未征得現(xiàn)有債權人同意的情況下，要求經(jīng)營者舉借新債，增大償債風險，降低原有債權價值——財務風險↑“不干正事，限制你！”——限制性借債：債權人事先規(guī)定借債用途、擔保條款和信用條件；“不把錢借給你了”——收回借款或停止借款：債權人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權價值的意圖時，收回債權或不再給予新借款【典例研習】答案：沖突協(xié)調（1）不干正事：所有者可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目，增大償債風險，降低債權價值——經(jīng)營風險↑；（2）到處借債：所有者可能在未征得現(xiàn)有債權人同意的情況下，要求經(jīng)營者舉借新債，增大償債風險，降低原有債權價值——財務風險↑“不干正事，限制你！”——限制性借債：債權人事先規(guī)定借債用途、擔保條款和信用條件；“不把錢借給你了”——收回借款或停止借款：債權人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權價值的意圖時，收回債權或不再給予新借款1-4：√

·8·第一章第一章·總論打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理【典例研習·1-5】（2015年多項選擇題）（ A.解聘 B.接收C.收回借款 D.授予股票期權斯爾解析本題考查的是所有者與經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調。協(xié)調所有者與經(jīng)營者利益沖突的方式包括：解聘、接收和激勵。其中激勵分為股票期權和績效股兩種，因此ABD正確。收回借款是所有者與債權人之間的利益沖突，因此選項C錯誤。斯爾解析陷阱提示如果是經(jīng)營者與所有者之間的利益沖突，要么友善一些，畫個餅（給股票、給期權），要么兇狠一些，趕出門。如果是債權人與所有者之間的利益沖突，則一定與“債”有關，要么不借，要么有限制地借?？吹奖绢}的四個選項，選項C涉及了“借款”，與“債”相關，顯然是債權人與所有者之間的問題。陷阱提示【典例研習·1-6】（2022年判斷題）如果某上市公司不存在控股股東，則該公司不存在股東與債權人之間的利益沖突。（ ）斯爾解析本題考查的是股東與債權人之間的利益沖突及協(xié)調。股東的目標可能與債權人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾，只要存在股東和債權人這兩類角色，便可能發(fā)生沖突，這與是否存在控股股東無關。斯爾解析【典例研習·1-7】（模擬多項選擇題）為了緩解各類利益相關者之間的委托代理沖突，公司制定了兩項舉措：第一，將經(jīng)營者報酬與其績效掛鉤，賦予股票期權；第二，提高董事會中獨立董事的比例。上述舉措有助于協(xié)調的沖突類型有（）。A.股東與管理層之間的沖突B.大股東與中小股東之間的沖突C.股東與債權人之間的沖突D.企業(yè)責任與社會責任之間的沖突斯爾解析本題考查的是委托代理問題與利益沖突。舉措一（屬于激勵）協(xié)調的是股東與管理層之間的沖突，選項A正確。舉措二（屬于完善上市公司的治理結構）協(xié)調的是大股東與中小股東之間的沖突，選項B正確。本題不涉及股東與債權人之間的沖突解決，選項C錯誤。企業(yè)責任與社會責任之間的沖突不屬于委托代理沖突，選項D錯誤。斯爾解析（二）企業(yè)社會責任與利益沖突企業(yè)的社會責任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權益最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務。具體來說，企業(yè)的社會責任主要包括：（1）對員工的責任；（2）對債權人的責任；（3）對消費者的責任；（4）對社會公益的責任；（5）對環(huán)境和資源的責任；（6）遵從政府管理、接受政府監(jiān)督的責任?！?·

【典例研習】答案：1-5：ABD1-6：×1-7：AB打好基礎打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論·10·1-9：×·10·1-9：×·11··11·【典例研習·1-8】（2014年判斷題）企業(yè)的社會責任是企業(yè)在謀求所有者權益最大化之外所承擔的維護和增進社會利益的義務，一般劃分為企業(yè)對社會公益的責任和對債權人的責任兩大類。（）斯爾解析本題考查的是企業(yè)的社會責任。企業(yè)的社會責任主要包括：對員工的責任、對債權人的責任、對消費者的責任、對社會公益的責任、對環(huán)境和資源的責任。本題的前半句話描述正確，但是后半句話的劃分類型錯誤。斯爾解析第三節(jié)財務管理原則使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課一、系統(tǒng)性原則（★）（1）財務管理是企業(yè)管理系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，它本身又由籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理和收入與分配管理等子系統(tǒng)構成。（2）在財務管理中堅持系統(tǒng)性原則，是財務管理工作的首要出發(fā)點。二、風險權衡原則（1）風險權衡原則是指風險和報酬之間存在著一個對應關系，決策者必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大的風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。（2）所謂對應關系是指高收益的投資機會必然伴隨著較高的風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。三、現(xiàn)金收支平衡原則財務管理貫徹的是收付實現(xiàn)制，而非權責發(fā)生制，客觀上要求在財務管理活動中做到現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出在數(shù)量上、時間上達到動態(tài)平衡，即現(xiàn)金收支平衡。四、成本收益權衡原則在財務管理中，時刻都需要進行成本與收益的權衡。五、利益關系協(xié)調原則財務管理過程也是一個協(xié)調各種利益關系的過程。利益關系協(xié)調成功與否，直接關系到財務管理目標的實現(xiàn)程度?！镜淅辛暋?-9】（模擬判斷題）財務管理是企業(yè)管理系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，它本身又由若干個子系統(tǒng)構成，這體現(xiàn)了風險管理的利益關系協(xié)調原則。（）斯爾解析本題考查的是財務管理原則。財務管理是企業(yè)管理系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，它本身又由籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理和收入與分配管理等子系統(tǒng)構成，這體現(xiàn)了風險管理的系統(tǒng)性原則，這是財務管理工作的首要出發(fā)點。斯爾解析【典例研習】答案：1-8：×—、財務預測

第四節(jié)財務管理環(huán)節(jié)

使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課（1）財務預測是根據(jù)企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程。（2）財務預測的方法主要有定性預測和定量預測兩類。二、財務決策（★）（1）財務決策是指按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。（2）財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。（3）財務決策的方法主要有兩類：一類是經(jīng)驗判斷法（淘汰法、排隊法、歸類法等）；另一類是定量分析方法（優(yōu)選對比法、數(shù)學微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等）。三、財務計劃（1）財務計劃是根據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結合財務決策的結果，對財務活動進行規(guī)劃，并以指標形式落實到每一計劃期間的過程。財務計劃主要通過指標和表格，以貨幣形式反映計劃期內企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的情況。（2）確定財務計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等。四、財務預算（★）（1）財務預算是根據(jù)財務計劃和各種預測信息，確定預算期內各種預算指標的過程。它是財務計劃的分解和落實，是財務計劃的具體化。（2）財務預算的編制方法通常包括固定預算與彈性預算、增量預算與零基預算、定期預算與滾動預算等。五、財務控制（1）財務控制是指利用有關信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動施加影響或調節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務目標的過程。（2）財務控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。財務控制措施一般包括預算控制、運營分析控制和績效考評控制等。六、財務分析（1）財務分析是指根據(jù)企業(yè)財務報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。（2）財務分析的方法通常有比較分析法、比率分析法和因素分析法等。七、財務考核（1）財務考核是指將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標進行對比，確定有關責任單位和個人完成任務的過程。財務考核與獎懲緊密聯(lián)系，是構建激勵與約束機制的關鍵環(huán)節(jié)。（2）財務考核的形式多種多樣，可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可以采用多種財務指標進行綜合評價考核。打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論·12·1-10：×·12·1-10：×·13··13·【典例研習·1-10】（模擬判斷題）財務計劃是根據(jù)企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程，其通過財務預算進行分解和落實。（ ）斯爾解析本題考查的是財務管理環(huán)節(jié)的辨析?！案鶕?jù)企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動作出較為具體的預計和測算的過程”是財務預測的含義，而非財務計劃的含義。需要注意的是，財務計劃是通過財務預算進行分解和落實，這一觀點是正確的。斯爾解析第五節(jié)財務管理體制使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課財務管理體制是明確企業(yè)各財務層級的財務權限、責任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務管理權限。通俗地講，本節(jié)討論的是財務集權管理或分權管理的問題。一、企業(yè)財務管理體制的一般模式及優(yōu)缺點（★★）（一）集權型財務管理體制——“圈養(yǎng)模式”集權型財務管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權，企業(yè)總部財務部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。1.優(yōu)點（1）可充分展現(xiàn)一體化管理的優(yōu)勢，努力降低資金成本和風險損失，使決策統(tǒng)一化、制度化；（2）有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源、實行內部調撥價格；（3）有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等。2.缺點（1）集權過度會使各所屬單位或組織機構缺乏主動性、積極性，喪失活力；（2）因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。（二）分權型財務管理體制——“散養(yǎng)模式”分權型財務管理體制是指企業(yè)將財務決策權與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請企業(yè)總部備案即可。1.優(yōu)點（1）有利于針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務；（2）有利于分散經(jīng)營風險；（3）促進所屬單位管理人員和財務人員的成長。2.缺點（1）各所屬單位缺乏全局觀念和整體意識；（2）可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序?！镜淅辛暋看鸢福海ㄈ┘瘷嗯c分權相結合型財務管理體制集權與分權相結合型財務管理體制，實質是集權下的分權，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權。因此，集權與分權相結合型財務管理體制，吸收了集權型和分權型體制的優(yōu)點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優(yōu)越性。二、影響企業(yè)財務管理體制集權與分權選擇的因素（★★）影響因素要點企業(yè)生命周期如在初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風險高，財務管理宜偏重集權模式企業(yè)戰(zhàn)略各所屬單位之間的業(yè)務聯(lián)系越密切（如實施縱向一體化戰(zhàn)略），就越有必要采用相對集中的財務管理體制影響因素要點企業(yè)生命周期如在初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風險高，財務管理宜偏重集權模式企業(yè)戰(zhàn)略各所屬單位之間的業(yè)務聯(lián)系越密切（如實施縱向一體化戰(zhàn)略），就越有必要采用相對集中的財務管理體制企業(yè)所處市場環(huán)境如果企業(yè)所處市場環(huán)境復雜多變，應劃分給下級較多的隨機處理權（分權），以增強企業(yè)對市場環(huán)境變動的適應能力；如果企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的，則可以把財務管理權較多地集中（集權）企業(yè)規(guī)模企業(yè)規(guī)模小，偏重于集權模式；企業(yè)規(guī)模大，財務管理各種權限就有必要根據(jù)需要重新設置規(guī)劃（注意，此時不一定是集權還是分權，不能妄下結論）企業(yè)管理層素質管理層素質高，能力強，可以采用集權模式；分權可以調動所屬單位的生產(chǎn)積極性、創(chuàng)造性和應變能力信息網(wǎng)絡系統(tǒng)集權模式需要在企業(yè)內部建立一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡系統(tǒng)，并通過信息傳遞過程的嚴格控制來保障信息的質量解題高手命題角度：集權與分權模式的選擇。客觀題考點，需要同學們結合題目進行分析，但只要摸清背后原理，即可輕松掌握。通常而言，財務部門掌握著企業(yè)“財權”，因此在絕大多數(shù)情況下，企業(yè)應當選擇集權的財務管理體制，除非出現(xiàn)“內憂外患”的情況：第一，內憂：管理層素質低、信息網(wǎng)絡系統(tǒng)差；第二，外患：環(huán)境復雜。另外，有一個特殊結論需要同學們單獨記憶，即企業(yè)規(guī)模大，不一定意味著采用集權或分權模式，需要重新設置規(guī)劃。 解題高手命題角度：集權與分權模式的選擇。客觀題考點，需要同學們結合題目進行分析，但只要摸清背后原理，即可輕松掌握。通常而言，財務部門掌握著企業(yè)“財權”，因此在絕大多數(shù)情況下，企業(yè)應當選擇集權的財務管理體制，除非出現(xiàn)“內憂外患”的情況：第一，內憂：管理層素質低、信息網(wǎng)絡系統(tǒng)差；第二，外患：環(huán)境復雜。另外，有一個特殊結論需要同學們單獨記憶，即企業(yè)規(guī)模大，不一定意味著采用集權或分權模式，需要重新設置規(guī)劃。打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論【典例研習】答案：1-11：A1-12：A

【典例研習·1-11】（2011年單項選擇題）某企業(yè)集團經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應、生產(chǎn)制造到物流服務上下游密切關聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當前集團總部管理層的素質較高，集團內部信息化管理的基礎較好。據(jù)此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是（）。A.集權型 B.分權型C.自主型 D.集權與分權相結合型斯爾解析本題考查的是財務管理體制的類型。根據(jù)題干信息，該企業(yè)業(yè)務聯(lián)系密切，管理層的素質較高，信息化管理的基礎較好，說明該集團適宜采用集權型管理體制，因此選項A正確。斯爾解析陷阱提示如果本題只說明該企業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，公司規(guī)模已經(jīng)足夠大，那么適宜采用哪一種財務管理體制呢？答案是不一定。注意，按照教材結論，公司規(guī)模小，偏重于集權模式，而公司規(guī)模大，則有必要根據(jù)需要重新設置規(guī)劃。陷阱提示【典例研習·1-12】（2022年單項選擇題）關于企業(yè)財務管理體制的模式選擇，下列說法中，錯誤的是（ ）。A.若企業(yè)處于初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，則更適合采用分權型財務管理體制B.若企業(yè)管理者的素質高、能力強，則可以采用集權型財務管理體制C.若企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的、對生產(chǎn)經(jīng)營的影響不顯著，則更適合采用集權型財務管理體制D.若企業(yè)規(guī)模小，財務管理工作量少，則更適合采用集權型財務管理體制斯爾解析本題考查的是影響企業(yè)財務管理體制集權與分權選擇的因素。在初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風險高，財務管理偏重集權模式，選項A說法錯誤，當選。管理層如果素質高、能力強，可以采用集權型財務管理體制，反之則可以通過分權調動所屬單位的生產(chǎn)積極性、創(chuàng)造性和應變能力，選項B說法正確，不當選。如果企業(yè)所處的市場環(huán)境復雜多變，有較大的不確定性，可以給中下層財務管理人員較多的隨機處理權；如果企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的，對生產(chǎn)經(jīng)營的影響不太顯著，則可以較多地集中財務管理權，選項C說法正確，不當選。一般而言，企業(yè)規(guī)模小，財務管理工作量小，為財務管理服務的財務組織制度也相應簡單、集中，因此偏重于集權模式；如果企業(yè)規(guī)模大，財務管理工作量大，復雜性增加，則財務管理各種權限就有必要根據(jù)需要重新設置規(guī)劃，選項D說法正確，不當選。若采用【解題高手】中的方法來解決，可能速度更快：選項A，不屬于內憂外患，則應采用集權，說法錯誤，當選。選項B，屬于內“不”憂，則應采用集權，說法正確，不當選。選項C，屬于外“不”患，則應采用集權，說法正確，不當選。選項D，不屬于內憂外患，也不是企業(yè)規(guī)模大的情形，則應采用集權，說法正確，不當選。斯爾解析三、企業(yè)財務管理體制的設計原則（★）（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權相互制衡原則（三）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則（四）與企業(yè)組織體制（U型、H型、M型）相適應的原則1.U型組織（職能型）以職能化管理為核心，最典型的特征是在管理分工下實行集權控制，沒有中間管理層，總部的職能部門直接控制各業(yè)務單元，子公司的自主權較小。·14·第一章第一章·總論打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理·15··15·總經(jīng)理采購主管生產(chǎn)主管營銷主管財務主管人力主管預算經(jīng)理稅務經(jīng)理成本經(jīng)理 總經(jīng)理采購主管生產(chǎn)主管營銷主管財務主管人力主管預算經(jīng)理稅務經(jīng)理成本經(jīng)理2.H型組織集團總部為控股公司，下設若干子公司，典型特征是過度分權，各子公司保持較大獨立性，總部缺乏有效的監(jiān)控約束力度。隨著H型組織的不斷演化，總部作為子公司的出資人對子公司的重大事項擁有最后的決定權，因此，也就擁有了對子公司“集權”的法律基礎，現(xiàn)代意義上的H組織既可以分權管理，也可以集權管理。3.M型組織按企業(yè)所經(jīng)營的事業(yè)（如產(chǎn)品、地區(qū)、顧客或市場）來劃分部門，設立事業(yè)部，作為總部的中間管理組織，但不是獨立法人，比H型組織集權程度更高。總經(jīng)理M型組織下的事業(yè)部在企業(yè)統(tǒng)一領導下，可以擁有一定的經(jīng)營自主權，實行獨立經(jīng)營、獨立核算，甚至可以在總部授權下進行兼并、收購和增加新的生產(chǎn)線等重大事項決策?？偨?jīng)理電器產(chǎn)品洗衣用品燃氣設備事業(yè)部A火爐冰箱空調事業(yè)部B裝修事業(yè)部C電器產(chǎn)品洗衣用品燃氣設備事業(yè)部A火爐冰箱空調事業(yè)部B裝修事業(yè)部C綜上，按照集權程度排序，U型＞M型＞H型。四、集權與分權相結合型財務管理體制的實踐（★）集權：7項分權：4項（1）制度制定權；（2）籌資、融資權；（3）投資權；（4）用資、擔保權；（5）固定資產(chǎn)購置權；（6）財務機構設置權；（7）收益分配權（1）經(jīng)營自主權；（2）人員管理權；（3）業(yè)務定價權；（4）費用開支審批權 集權：7項分權：4項（1）制度制定權；（2）籌資、融資權；（3）投資權；（4）用資、擔保權；（5）固定資產(chǎn)購置權；（6）財務機構設置權；（7）收益分配權（1）經(jīng)營自主權；（2）人員管理權；（3）業(yè)務定價權；（4）費用開支審批權【典例研習·1-13】（模擬多項選擇題）下列各項中，更適宜采用集權型財務管理體制的實踐有（）。A.業(yè)務定價 B.費用開支審批C.籌資、投資 D.財務機構設置斯爾解析本題考查的是集權與分權相結合型財務管理體制的實踐。業(yè)務定價權、費用開支審批權、經(jīng)營自主權、人員管理權屬于典型的適宜分權型財務管理體制的實踐，因此選項AB錯誤。其余實踐則適宜采用集權型財務管理體制，選項CD正確。斯爾解析第六節(jié)財務管理環(huán)境使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課一、技術環(huán)境技術環(huán)境是指財務管理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件（如會計信息化），決定著財務管理的效率和效果。大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代的現(xiàn)代信息技術，推動著財務共享模式下財務管理體系的不斷變化。二、經(jīng)濟環(huán)境（★★）（一）經(jīng)濟體制（1）計劃經(jīng)濟體制下，財務管理內容比較單一，方法比較簡單；（2）市場經(jīng)濟體制下，財務管理內容比較豐富，方法復雜多樣。內容復蘇繁榮衰退蕭條廠房設備增加廠房設備，實行長期租賃擴充廠房設備停止擴張，出售多余設備建立投資標準（如固定資產(chǎn)投資標準）人力資源增加勞動力停止擴招雇員裁減雇員存貨儲備建立存貨儲備繼續(xù)建立存貨削減存貨，停止長期采購削減存貨產(chǎn)品策略開發(fā)新產(chǎn)品提高產(chǎn)品價格停產(chǎn)不利產(chǎn)品—市場策略—開展營銷規(guī)劃—保持市場份額管理策略———放棄次要利益，壓縮管理費用（二）經(jīng)濟周期內容復蘇繁榮衰退蕭條廠房設備增加廠房設備，實行長期租賃擴充廠房設備停止擴張，出售多余設備建立投資標準（如固定資產(chǎn)投資標準）人力資源增加勞動力停止擴招雇員裁減雇員存貨儲備建立存貨儲備繼續(xù)建立存貨削減存貨，停止長期采購削減存貨產(chǎn)品策略開發(fā)新產(chǎn)品提高產(chǎn)品價格停產(chǎn)不利產(chǎn)品—市場策略—開展營銷規(guī)劃—保持市場份額管理策略———放棄次要利益，壓縮管理費用（三）經(jīng)濟發(fā)展水平（1）經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務管理水平也越高。經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，將改變企業(yè)的財務戰(zhàn)略、財務理念、財務管理模式和財務管理的方法手段?！镜淅辛暋看鸢福?-13：CD

·16·第一章·總論第一章·總論打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理（2）財務管理水平越高，經(jīng)濟發(fā)展水平也越高。財務管理水平的提高，將推動企業(yè)降低成本、改進效率、提高效益。（四）宏觀經(jīng)濟政策金融政策、財稅政策、價格政策、會計制度等都會深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財務活動的開展。（五）通貨膨脹水平1.通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響（1）從投資和日常營運角度：資金占用增加，引起資金需求增加（買東西更貴）。（2）從籌資角度：①利率上升，加大企業(yè)籌資成本（融資貴）；②證券價格下跌，增加企業(yè)籌資難度（融資少）；③資金供應緊張，加大籌資難度（融資難）。（3）從利潤分配角度：利潤虛增，資金因利潤分配而流失（賺得多，分得多）。提示：上述通貨膨脹對企業(yè)財務活動影響的結論，并非串聯(lián)關系，而是站在不同角度，獨立得出的結論。2.應對措施初期：鎖定成本或價格持續(xù)期：多收錢，少花錢（1）進行投資可避免風險，實現(xiàn)資本保值（此時不投，更待何時）；（1）采用比較嚴格的信用條件，（2）簽訂長期購貨（不是銷貨）合同，以減減少企業(yè)債權（多收錢）；少物價上漲造成的損失（提前將價格鎖定在低（2）調整財務政策（如降低股利水平）；分配率），防止和減少企業(yè)資本流初期：鎖定成本或價格持續(xù)期：多收錢，少花錢（1）進行投資可避免風險，實現(xiàn)資本保值（此時不投，更待何時）；（1）采用比較嚴格的信用條件，（2）簽訂長期購貨（不是銷貨）合同，以減減少企業(yè)債權（多收錢）；少物價上漲造成的損失（提前將價格鎖定在低（2）調整財務政策（如降低股利水平）；分配率），防止和減少企業(yè)資本流（3）取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定（避失等（少花錢）免利率上升）【典例研習·1-14】（2017年單項選擇題）下列各項措施中，無助于企業(yè)應對通貨膨脹的是（ ）。A.發(fā)行固定利率債券 B.以固定租金融資租入設備C.簽訂固定價格長期購貨合同 D.簽訂固定價格長期銷貨合同斯爾解析本題考查的是通貨膨脹的應對措施。發(fā)行固定利率債券，意味著企業(yè)未來會按照固定的面值和固定的利率支付利息，不受通貨膨脹的影響。對比而言，企業(yè)發(fā)行浮動利率債券，其利率水平會受到通貨膨脹的影響，通貨膨脹會抬高浮動利率，增大企業(yè)資本成本，選項A不當選。同理，選項B不當選。與客戶簽訂長期購貨合同，可以減少物價上漲造成的損失，因此選項C不當選。簽訂固定價格的長期銷貨合同，會減少在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，無助于企業(yè)應對通貨膨脹，因此選項D當選。斯爾解析陷阱提示考試中，往往會將通貨膨脹初期以及持續(xù)期的應對措施合并考查，同學們只需要把握上述表頭中提煉的結論即可快速作答。特別提示，看到“簽合同”，一定要看清楚是購貨還是銷貨，只有簽長期的購貨合同，才能鎖定住價格。陷阱提示·17·

【典例研習】答案：1-14：D打好基礎打好基礎·財務管理第一章·總論第一章·總論·18··18·三、金融環(huán)境（★★）（一）金融機構、金融工具、金融市場1.金融機構金融機構主要包括銀行和非銀行金融機構。2.金融工具金融工具是指形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負債或權益工具的合同。（1）金融工具的類型。①基本金融工具：企業(yè)持有的現(xiàn)金、從其他方收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權利、向其他方交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務等，如貨幣、票據(jù)、債券、股票；②衍生金融工具：在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的金融工具，如遠期合同、期貨合同、互換合同和期權合同等。（2）金融工具的特征。①流動性：金融工具在必要時迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力（及時變現(xiàn)）；②風險性：購買金融工具的本金和預定收益遭受損失的可能性，一般包括信用風險和市場風險；③收益性：金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益。提示：金融工具的特征中不包括穩(wěn)定性。3.金融市場金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易進而融通資金的場所。劃分標準類型含義金融工具期限貨幣市場（短期）以期限在1年以內的金融工具為媒介，進行短期資金融通資本市場（長期）以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易功能發(fā)行市場（一級） 流通市場（二級） 處理現(xiàn)有金融工具轉讓和變現(xiàn)的交易（炒老股）融資對象資本市場以各種長期資金為交易對象（炒股票）外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象（炒外匯）黃金市場黃金買賣和金幣兌換（炒黃金）金融工具屬性基礎性金融市場以基礎性金融產(chǎn)品為交易對象，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票金融衍生品市場以金融衍生品為交易對象，如遠期、期貨、掉期（互換）、期權地理范圍地方性金融市場—全國性金融市場如深圳證券交易所國際性金融市場如紐約證券交易所（二）金融市場的分類劃分標準類型含義金融工具期限貨幣市場（短期）以期限在1年以內的金融工具為媒介，進行短期資金融通資本市場（長期）以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易功能發(fā)行市場（一級） 流通市場（二級） 處理現(xiàn)有金融工具轉讓和變現(xiàn)的交易（炒老股）融資對象資本市場以各種長期資金為交易對象（炒股票）外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象（炒外匯）黃金市場黃金買賣和金幣兌換（炒黃金）金融工具屬性基礎性金融市場以基礎性金融產(chǎn)品為交易對象，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票金融衍生品市場以金融衍生品為交易對象，如遠期、期貨、掉期（互換）、期權地理范圍地方性金融市場—全國性金融市場如深圳證券交易所國際性金融市場如紐約證券交易所（三）貨幣市場與資本市場的比較對比維度貨幣市場——“短”“快”資本市場——“長”“大”（1）期限短；（1）融資期限長；（2）融資目的是解決長期投資性資本的需要；（3）資本借貸量大；（4）收益較高但風險也較大（利率波動大）（2）交易目的是解決短期資金周轉；特征（3）金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小（利率波動?。┑忍卣鞯湫团e例（1）拆借市場；對比維度貨幣市場——“短”“快”資本市場——“長”“大”（1）期限短；（1）融資期限長；（2）融資目的是解決長期投資性資本的需要；（3）資本借貸量大；（4）收益較高但風險也較大（利率波動大）（2）交易目的是解決短期資金周轉；特征（3）金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風險較小（利率波動?。┑忍卣鞯湫团e例（1）拆借市場；（2）票據(jù)市場；（3）大額定期存單市場；（4）短期債券市場（1）債券市場；（2）股票市場；（3）期貨市場（商品期貨、金融期貨）；（4）融資租賃市場【典例研習·1-15】（2018年多項選擇題）與貨幣市場相比，資本市場的特點有（ ）。A.投資收益較高 B.融資期限較長C.投資風險較大 D.價格波動較小斯爾解析本題考查的是資本市場的特點。根據(jù)上述的總結，資本市場主要特點是“長”“大”，可快速鎖定選項BC正確。資本市場收益較高但風險較大，選項A正確。貨幣市場價格波動較小，而資本市場的價格波動較大，選項D錯誤。斯爾解析陷阱提示提到貨幣市場和資本市場的價格波動，其實指的是“利率”。從時間維度上看，短期利率的波動相對于長期利率而言是較小的，即貨幣市場的價格波動較小。而波動本身也反映了風險，所以利率波動較小的貨幣市場，其風險也相對較小。陷阱提示四、法律環(huán)境（一）范疇法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟關系時應遵守的有關法律、法規(guī)和規(guī)章。（1）影響企業(yè)籌資的各種法律法規(guī)主要有：公司法、證券法、民法典等；（2）影響企業(yè)投資的各種法規(guī)主要有：證券法、公司法、企業(yè)財務通則等；（3）影響企業(yè)收益分配的各種法規(guī)主要有：稅法、公司法、企業(yè)財務通則等。（二）對企業(yè)財務管理的影響（1）企業(yè)組織形式（如《公司法》中關于有限責任公司、股份有限公司的規(guī)定）；（2）公司治理結構（如《公司法》中關于股東大會、董事會、監(jiān)事會的規(guī)定）；（3）投融資活動（如《證券法》中關于發(fā)行股票、發(fā)行債券的規(guī)定）；（4）日常經(jīng)營（如《會計準則》）；（5）收益分配（如《公司法》中關于利潤分配的規(guī)定）?！?9·

【典例研習】答案：1-15：ABC打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理·20··20··21··21·本章小測本章小測第二章財務管理基礎學習提要重要程度：重點章節(jié)平均分值：9分左右考核題型：客觀題、主觀題考點精講學習提要重要程度：重點章節(jié)平均分值：9分左右考核題型：客觀題、主觀題考點精講一、貨幣時間價值的概念（一）含義

第一節(jié)貨幣時間價值更多免費資料關注公眾號：財會資料鋪加客服，進百度網(wǎng)盤群

使用斯爾教育App掃碼觀看本節(jié)好課貨幣時間價值是指沒有風險和沒有通貨膨脹情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。原理詳解貨幣時間價值的通俗理解簡單來說，貨幣時間價值就是貨幣用于投資并經(jīng)歷一定時間后的增值部分，即貨幣在兩個時間之間的價值差為貨幣時間價值。請注意，貨幣進行投資才會產(chǎn)生價值增值。例如，將現(xiàn)在的1元錢存入銀行，假定存款利率為10%，1年后可得到1.1元，即這1元錢經(jīng)過1年時間的投資增加了0.1元，這就是貨幣時間價值。在實務中，人們習慣用相對數(shù)字表示貨幣時間價值，即用增加的價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示，如前述貨幣的時間價值為10%，本質上就是存款利率。類似地，在日常語境下，投資理財收益率、貸款利息率等概念，均可視為貨幣時間價值。只不過，這個說法不甚嚴謹。 原理詳解貨幣時間價值的通俗理解簡單來說，貨幣時間價值就是貨幣用于投資并經(jīng)歷一定時間后的增值部分，即貨幣在兩個時間之間的價值差為貨幣時間價值。請注意，貨幣進行投資才會產(chǎn)生價值增值。例如，將現(xiàn)在的1元錢存入銀行，假定存款利率為10%，1年后可得到1.1元，即這1元錢經(jīng)過1年時間的投資增加了0.1元，這就是貨幣時間價值。在實務中，人們習慣用相對數(shù)字表示貨幣時間價值，即用增加的價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示，如前述貨幣的時間價值為10%，本質上就是存款利率。類似地，在日常語境下，投資理財收益率、貸款利息率等概念，均可視為貨幣時間價值。只不過，這個說法不甚嚴謹。打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第二章·財務管理基礎第二章·財務管理基礎·22··22··23··23·原理詳解貨幣時間價值的嚴謹理解首先，如上文所述，“貨幣時間價值”是個增值概念，看名稱就知道，這是由于“時間流逝”所產(chǎn)生的增值。但仔細想想看，銀行在設定存款利率或貸款利率時，僅考慮收到存款或發(fā)放貸款的時間嗎？顯然不對。以存款為例，如果某家銀行規(guī)模較小，管理水平較差，且當前市場的通貨膨脹處于較高水平，若它僅考量時間維度去設定存款利率水平，無法吸引“大佬”來該銀行存錢。只有當它“拿出誠意”，愿意去彌補通貨膨脹所帶來的負面影響，以及愿意因其自身存在風險而給予投資者更多回報，才能夠被投資者接受，從而更安心地將錢存于該銀行。由此可見，“利率”水平的高低受制于多個因素的影響，通常由以下三大因素構成：利率=純粹利率+通貨膨脹溢價+風險溢價其中，風險溢價=違約風險溢價+流動性風險溢價+期限風險溢價現(xiàn)在我們再來看看貨幣時間價值的定義：貨幣時間價值僅指沒有通貨膨脹、無風險情況下資金市場的平均利率。這也意味著，真正屬于貨幣時間價值的部分僅有“純粹利率”。相關概念：無風險利率（無風險收益率）上述利率的拆解公式中，“純粹利率+通貨膨脹溢價”被稱為“無風險利率”，通常用Rf表示（Risk-freeRate）。一般而言，無風險利率通?？梢杂枚唐趪鴤蕘砗饬?。假設沒有通貨膨脹，則短期國債利率與純粹利率相等。（二）意義由于貨幣隨時間的延續(xù)而增值，不同時間單位貨幣的價值不相等，所以不同時間的貨幣不宜直接比較，需要把它們換算到相同的時點進行比較才有意義。提示：若單獨考查貨幣時間價值的概念，則對應“純粹利率”；但從實際應用層面，通常使用“利率”代替貨幣時間價值進行換算。二、一次性收付款項的終值和現(xiàn)值（★★★）（一）基礎概念1.終值與現(xiàn)值（方向）終值（FutureValue）：現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時點所對應的金額?，F(xiàn)值（PresentValue）：未來某一時點上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對應的金額。2.單利與復利（方式）貨幣時間價值可以按照單利計算，也可以按照復利計算。（1）單利：指在計算利息時，每一次都按照原先雙方確認的本金計算利息，每次計算的利息并不轉入下一次本金中。在單利計算利息時，隱含著這樣的假設：每次計算的利息并不自動轉為本金，而是借款人代為保存或由貸款人取走，因而不產(chǎn)生利息。（2）復利：指不僅本金計算利息，而且利息也要計算利息，即每經(jīng)過一個計息期，要將該期的利息加入本金再計算利息，逐期滾動計算，俗稱“利滾利”。這里所說的計息期，是指相鄰兩次計息的間隔，如一年、半年等。由于貨幣隨時間的增長過程與復利的計算過程在數(shù)學上相似，因此，在財務管理中通常采用復利計算貨幣時間價值。提示：除非特別說明，在計算利息時，題目所給出的利率均為年利率，也叫名義利率或報價利率。通常情況下，計息期為一年。但若不按年計息，而是按月或季計息，則需要進行換算，以確?！捌谙迣?。換算方法為：計息期利率=年利率/年計息期期數(shù)。（二）單利終值和現(xiàn)值1.單利終值單利終值即以單利計息方式計算的本息和。計算公式為：F=P+P×i×n=P×（1+i×n）式中，F(xiàn)：終值（本利和）；P：現(xiàn)值（本金）；i：利率；n：計息期數(shù)。2.單利現(xiàn)值單利現(xiàn)值即本金，與單利終值互為逆運算。計算公式為：P=F÷（1+i×n）（三）復利終值和現(xiàn)值1.復利終值P F=？0 1 2 3 … n（1）定義：復利終值指現(xiàn)在的特定資金按復利計算方法，折算到將來某一定時點的價值，或者說是現(xiàn)在的一定本金在將來一定時間，按復利計算的本金與利息之和，簡稱本利和。（2）計算公式：F=P×（1+i）n=P×（F/P，i，n）其中，（1+i）n為復利終值系數(shù)，用符號表示為（F/P，i，n），其結果可以通過“復利終值系數(shù)表”直接獲得。例如，（F/P，10%，3）表示利率為10%，期數(shù)為3期的復利終值系數(shù)，查系數(shù)表可得其結果為1.331。當然，當已知F、i、n中任意兩項結果的情況下，通?？梢岳谩皬屠K值系數(shù)表”得到未知項的結果?！镜淅辛暋?-1】（模擬計算分析題）在券商工作的小趙將公司發(fā)放的10萬元年終獎存入銀行，年利率4%，半年計息一次，按照復利計算，求5年后的本利和。斯爾解析4%/2=2%，即i=2%；由于5年共計有10個計息期，故n=10。因此，5年后的本利和F=P×斯爾解析（F/P，2%，10）=10×1.219=12.19（萬元）。打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第二章·財務管理基礎第二章·財務管理基礎·PAGE24··PAGE24··PAGE25··PAGE25·陷阱提示對于貨幣時間價值計算的題目，同學們一定要注意兩個陷阱：第一，題目給出的利率是什么利率？是年利率、季利率還是月利率？第二，計息的頻率是多少？每年、每季度還是每月？陷阱提示提示：一定要讓兩者匹配才能得出正確的計算結果。2.復利現(xiàn)值P=？ F0 1 2 3 … n（1）定義：復利現(xiàn)值是指未來一時點的特定資金按復利計算方法，折算到現(xiàn)在的價值。或者說是為取得將來一定本利和，現(xiàn)在所需要的本金。（2）計算公式：P=F×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）其中，（1+i）-n為復利現(xiàn)值系數(shù)，用符號表示為（P/F，i，n），其結果可以通過“復利現(xiàn)值系數(shù)表”直接獲得。例如，（P/F，7%，5）表示利率為7%、期數(shù)為5期的復利現(xiàn)值系數(shù)，查系數(shù)表可得其結果為0.713。當然，當已知P、i、n中任意兩項結果的情況下，通?？梢岳谩皬屠F(xiàn)值系數(shù)表”得到未知項的結果?！镜淅辛暋?-2】（模擬計算分析題）小錢在銀行存了一筆錢，希望5年后這筆存款的本利和有10萬元，假設存款年利率為4%，按照復利計息，他現(xiàn)在應存入多少萬元？斯爾解析P=F×（P/F，4%，5）=10×0.8219=8.219（萬元）斯爾解析3.關鍵結論（1）復利終值與復利現(xiàn)值互為逆運算；原理詳解在解決貨幣時間價值計算型題目時，大家需要靈活運用現(xiàn)金流量圖，并著重把握以下幾個要點：P F0123…n（1）現(xiàn)值和終值選取的相對性?，F(xiàn)值可以泛指資金在某個特定時間段的“前一時點”（而不一定真的是“現(xiàn)在”）的價值，終值可以泛指資金在該時間段的“后一時點”的價值。（2）時間軸的含義。①0時點表示現(xiàn)值時點，具體需要結合題目條件進行判斷何為0時點。例如，“2023年初，甲公司打算出售一臺設備，收到貨款為10萬元”，則意味著2023年初是0時點；“甲公司在2021年1月30日欲購置一批生產(chǎn)設備”，同樣意味著2021年初是0時點；復利終值系數(shù)（1+i）n和復利現(xiàn)值系數(shù)（1+i）-n互為倒數(shù)。原理詳解在解決貨幣時間價值計算型題目時，大家需要靈活運用現(xiàn)金流量圖，并著重把握以下幾個要點：P F0123…n（1）現(xiàn)值和終值選取的相對性?，F(xiàn)值可以泛指資金在某個特定時間段的“前一時點”（而不一定真的是“現(xiàn)在”）的價值，終值可以泛指資金在該時間段的“后一時點”的價值。（2）時間軸的含義。①0時點表示現(xiàn)值時點，具體需要結合題目條件進行判斷何為0時點。例如，“2023年初，甲公司打算出售一臺設備，收到貨款為10萬元”，則意味著2023年初是0時點；“甲公司在2021年1月30日欲購置一批生產(chǎn)設備”，同樣意味著2021年初是0時點；原理詳解②1時點、2時點、……、n時點表示的是當期期末時點，而該時點也可以認為是下一期的期初，例如，時間軸上的“3時點”表示的是第3期期末或第4期期初；③1、2、……、n等所指的當期不一定是一年，可以是半年、一季度或者一個月，需要結合題目條件進行分析、運用；④現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，一般以箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出，但不絕對，可按照自己的習慣運用，只要能夠區(qū)分流入和流出即可。 原理詳解②1時點、2時點、……、n時點表示的是當期期末時點，而該時點也可以認為是下一期的期初，例如，時間軸上的“3時點”表示的是第3期期末或第4期期初；③1、2、……、n等所指的當期不一定是一年，可以是半年、一季度或者一個月，需要結合題目條件進行分析、運用；④現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，一般以箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出，但不絕對，可按照自己的習慣運用，只要能夠區(qū)分流入和流出即可。三、年金的終值和現(xiàn)值（★★★）（一）年金的概念1.年金年金，是指間隔期相等的系列等額收付款項，通常用符號“A”表示。（1）系列：通常是指多筆款項，而不是一次性款項；（2）定期：每間隔相等時間（可以不是一年）收到或支付；（3）等額：每次發(fā)生額相等。2.年金終值和現(xiàn)值系列、定期、等額款項的復利終值或現(xiàn)值的合計數(shù)。（1）年金終值：FA A A A A0 1 2 3 … n（2）年金現(xiàn)值：AAAAAPAAAAA0 1 2 3 … n（二）年金的類型及其計算1.普通年金（或后付年金）（1）含義。從第一期起，在一定時期內每期期末等額收付的系列款項，其特征為：①n期內共發(fā)生n筆年金（提示：n是A的個數(shù)，而不是時間軸上的數(shù)字）；?第1筆年金發(fā)生在時點1（第1期期末），最后1筆年金發(fā)生在時點n（最后1期期末）。A A A A A0 1 2 3 … n打好基礎·財務管理打好基礎·財務管理第二章·財務管理基礎第二章·財務管理基礎·26··26··27··27·（2）普通年金終值。各筆年金在最后1期期末（最后一筆年金發(fā)生時點）上的復利終值之和——已知：A，i，n，求F。計算公式：F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n-1（1+i）n-1=A× i=A×（F/A，i，n）其中，（1+i）n-1為年金終值系數(shù)，用符號表示為（F/A，i，n），其結果可以通過“年i金終值系數(shù)表”直接獲得。例如（F/A，7%，5）表示利率為7%、期數(shù)為5期的年金終值系數(shù)，查系數(shù)表可得其結果為5.7507。原理詳解普通年金終值的推導F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n-1等式兩邊同時乘以（1+i）：（1+i）F=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n上述兩式相減：（1+i）F-F=A（1+i）n-A（1+i）n-1整理得：F=A×i【典例研習·2-3】（模擬計算分析題）原理詳解普通年金終值的推導F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n-1等式兩邊同時乘以（1+i）：（1+i）F=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+……+A（1+i）n上述兩式相減：（1+i）F-F=A（1+i）n-A（1+i）n-1整理得：F=A×i小張計劃從現(xiàn)在開始，每年年末從當年所獲年終獎中提取50000元存入銀行。假設年利率為6%，每年計息一次，則小張五年后可以積累多少錢？斯爾解析F=A×（F/A，6%，5）=50000×5.6371=281855（元）斯爾解析償債基金——已知：F，i，n，求A（普通年金終值的逆運算）。AAA為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金（F）而必須分次等額形成的存款準備金（A），也就是為使年金終值達到既定金額的年金數(shù)額。AAAF（已知）0 1 2 3 … n根據(jù)F=A×（F/A，i，n）可推導出：A=F/（F/A，i，n）其中：1/（F/A，i，n）稱為償債基金系數(shù)，它與年金終值系數(shù)（F/A，i，n）互為倒數(shù)?！镜淅辛暋?-4】（模擬計算分析題）老李計劃10年后一次性取出100萬元，作為他兒子小李的出國費用。假設銀行存款年利率為5%，復利計息，老李計劃1年后開始存款，每年存一次，每次存款數(shù)額相同，共計存款10次，那么老李應該每次存多少錢。