金融危機對策

金融危機對策金融術語01應急對策長期對策我國短期對策中期對策首要任務中長期對策目錄0305020406基本信息金融危機對策共有三招：一是股權重組，增資擴股；二是壞賬打包，切割剝離；三是注入資金，解決流動性。金融危機對策又分為:應急對策、中期對策、長期對策，其中應急對策為三招救市，中期對策是為了正興實體經濟，長期對策為重構貨幣體系。應急對策應急對策這三招，一是股權重組，增資擴股；二是壞賬打包，切割剝離；三是注入資金，解決流動性。首先，政府對陷入危機的金融機構進行重組，增資擴股。比如美國把“兩房”國有化，把私有企業(yè)變成了國有控股的企業(yè)。其次，把銀行的壞賬剝離，打包放在一邊，銀行復蘇后贖回資金，如果銀行倒閉了，由政府埋單，將壞賬清零。第三，當銀行陷入流動性危機，老百姓擠兌時，注入資金，增加現金流?；蛘哒雒鎿?，增強社會信心；或者政府出面擔保，讓其他銀行拆借。根據測算，美國大約有2萬億美元壞賬，今年通過采取這三招大體解決了1萬億美元壞賬，明年還將要解決剩下的1萬億美元壞賬。中期對策中期對策如何遏制實體經濟下滑，是全球高度重視和重點解決的問題。解決的辦法，仍然是增加投資、刺激消費、加大出口的三條途徑和寬松的貨幣政策、積極的財政政策。目前，各國政府都啟動了增加投資和刺激消費的政策，并且摒棄貿易保護主義而采取共同行動。在中期，各國政府會采取三個方面的措施。首先是寬松的貨幣政策，松動銀根，降息、降低準備金率，增加流動性。其次是積極的財政政策，財政補助困難企業(yè)和困難群體，幫助他們渡過難關、增強活力。第三是培育市場主體。抓住目前大批企業(yè)減產停產、破產關閉的時機，推進并購重組，推進企業(yè)改造發(fā)展。作為美國政府，除了啟動投資、消費、出口三大需求，推進產業(yè)、企業(yè)的結構調整，振興實體經濟之外，還要亡羊補牢，從體制機制上解決滋生金融六個環(huán)節(jié)弊端的根本問題，健全金融制度。長期對策長期對策1944年形成的布雷頓森林體系，以黃金為基礎、以美元作為最主要的國際儲備貨幣，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣與美元固定匯率掛鉤，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。20世紀50年代后期，隨著美國國際收支趨向惡化，出現全球性“美元過?！?，美國黃金大量外流，美國的黃金儲備不能支撐美元的泛濫。1971年8月，尼克松政府被迫宣布放棄“美元本位制”，實行黃金與美元比價的自由浮動。歐洲經濟共同體和日本、加拿大等國宣布實行浮動匯率。1973年布雷頓森林體系正式瓦解后，盡管美元不再承擔兌換黃金的義務，歐元、日元實力日強，但美元的核心地位沒有改變。美國作為國際貨幣的主要發(fā)行者，本應該恪守世界金融制度，增強美元的貨幣責任意識，防止濫用貨幣發(fā)行權。但從這幾十年特別是近十來年的實踐看，美國沒有肩負起職責，利益和責任失衡。2005年，美國GDP12.5萬億美元，貸款余額18萬億美元，超過GDP50%，股票市值20萬億美元，超過GDP60%。美國政府欠債超過10萬億美元，人均負債3萬美元。各項金融指標的狂漲意味著大量的泡沫，必將帶來金融動蕩。從宏觀上看，這次國際金融危機是現有世界貨幣體系的積弊所致。因此，重構適應國際經濟新秩序的貨幣體系是必然趨勢。怎樣的世界貨幣體系才是合理的？我認為，未來的世界貨幣體系應該是美元、歐元、亞元（以人民幣和日元為主的亞洲貨幣）三大世界主體貨幣三足鼎立的新體系。三大貨幣之間實行相對穩(wěn)定的浮動匯率，各國貨幣與三大貨幣掛鉤。三大主體貨幣對應的國家應實行“G本位”——以GDP為本位。即GDP與銀行貸款余額、與股市市值、與房地產市值應該大致相當，虛擬經濟與實體經濟保持合理的比例。首要任務首要任務過去150年世界經濟史的啟示是：各國經濟發(fā)展最重要的條件是經濟全球化，以穩(wěn)定的國際金融體系為基礎的金融市場全球化則是經濟全球化的核心;自金本位制崩潰后，國際金融體系作為全局性公共產品，多是人類設計的產物，以三十年左右為一個周期，就會出現大的問題，需要進行調整與或重組;金融全球化是在不確定條件下對全球資源進行跨期配置的市場機制，其危機意味著經濟全球化的危機，其崩潰則意味著經濟一體化的解體。1970年代后期，國際金融體系完成了布雷頓固定匯率體制崩潰后的調整，經濟全球化由此得以全面推進。事實上，這一體系為我國的改革開放提供了最理想的外部環(huán)境。三十年的發(fā)展使我國融入世界市場，受益匪淺，成為增長最強勁的大經濟體。只要國際金融體系再穩(wěn)定三十年，我國將成為最大的收益者，將超過美國成為第一大經濟體。經濟全球化的倒退將直接威脅我國的根本利益，不符合我國的長遠發(fā)展目標。因此，我國主動與積極地參與防止國際金融體系惡化與崩潰。對于我國，這次危機的意義在于：全球金融市場的不穩(wěn)定性和國際金融體系的脆弱性遠遠超過預料，依靠作為公共產品的現有國際金融體系參與全球勞動分工、搭便車發(fā)展的時代將一去不復返;與1980年代后日本面臨的局面相似，我國將不得不承擔維持這一體制的部分成本，外部環(huán)境變化對實體經濟的負面影響可能非常巨大;我國的金融改革難以通過對美國市場的模仿復制達到，完善國內金融市場必須與改變國際金融環(huán)境緊密結合。我國短期對策我國短期對策我國近年來積累了近兩萬億美元的巨額外匯儲備，與二十多萬億元人民幣儲蓄余額的比例大致為0.6:1。這兩項是中國經濟與社會發(fā)展的主要資金來源，但是，這種金融資產僅僅是潛在的購買力，并不等于真實的國民財富，而且，隨著未來商品與資產價格的上升，其相對價值將大幅貶損。這需要我們在恰當的時間，以恰當的方式和合適的成本，將潛在的購買力轉變?yōu)檎鎸崌褙敻?。傳統上，亞洲的公眾與政府有很強的儲蓄偏好，同時也有將儲蓄等同于國民財富的傾向——然而，國民財富不但表現為物化的生產要素與產出總量，而且更體現在具有創(chuàng)新能力的人與組織之中。近來各方紛紛提出抄底美國金融機構的建議，從財務投資的角度看，這的確是數十年難遇的好時機。但是，財務投資并不應該是我國戰(zhàn)略性金融資源的重點。如果十年之后，巨額外匯儲備僅只在財務上保本或年均增加幾個百分點收益，而沒有給我國開拓未來空間，這便是戰(zhàn)略上的失敗。從更廣闊的角度看，全球金融市場的劇烈變動為我國調整經濟結構、提高創(chuàng)新能力、從中低端制造業(yè)向中高端產業(yè)過渡，以及增加國民財富提供了稍縱即逝的戰(zhàn)略性投資機會。在這次危機中，我們具備了戰(zhàn)略投資的杠桿——豐裕的外匯流動性，同時也有了支點——發(fā)達國家全面拯救市場的迫切需要。這是一次歷史機緣，決策層應下決心，撥付相當比例的外匯資金，既可以表明中國參與全球拯救行動、維護全局性公共產品的誠意，也可以在共贏之上，大力提升我國的創(chuàng)新能力。中長期對策中長期對策這次金融危機顯示，現行國際金融體系的不穩(wěn)定性已成為最大的系統風險來源。無論自然界還是人類社會，系統風險都是一種普遍的現象。它是一種穩(wěn)定均衡退化到另一種較劣的穩(wěn)定均衡的狀態(tài)或過程。例如，在江河湖海，藍藻與其他植物共生，處于穩(wěn)定均衡。一旦水域的富營養(yǎng)超過臨界點，藍藻急劇瘋長，擠占其他植物的生存空間，就會出現生態(tài)危機。美國次貸危機也有同樣的特點。在缺乏外部約束的情形下，以抵押貸款為標的物的衍生品急劇膨脹，占據了金融機構資產負債表的相當部分甚至大部分，引發(fā)系統性風險。物種多樣性則是化解或緩和系統風險的主要辦法。金融史上，真正意義的金本位是“自然演進”的結果，此后的各種國際金融體系則是“人為設計”的產物。任何人造產品都不可避免地有先天的缺陷，系統風險總難以避免。因此，人類必須不斷創(chuàng)新，提供多樣性的選擇，以減低系統風險。1870年，美國的經濟規(guī)模已和英國相當，但八十年之后美元才完全取代英鎊成為最主要的國際貨幣，此前一直是英鎊的補充或“備胎”。1969年，