中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)發(fā)展研究

經(jīng)濟(jì)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)發(fā)展研究01導(dǎo)言中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底有多大？高速成長(zhǎng)提高中國(guó)在世界GDP中的比重中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么成長(zhǎng)的如此快？投資拉動(dòng)增長(zhǎng)勞動(dòng)貢獻(xiàn)目錄030502040607效率及全要素生產(chǎn)率提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)結(jié)構(gòu)不平衡對(duì)外貿(mào)易的作用匯率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的影響國(guó)營(yíng)企業(yè)目錄0901108010012013財(cái)政赤字是通脹還是緊縮？失業(yè)問(wèn)題結(jié)論目錄015014016基本信息幾乎沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家能與中國(guó)的持續(xù)發(fā)展相提并論，從1978年起中國(guó)的年增長(zhǎng)率平均超過(guò)8%。中國(guó)的發(fā)展規(guī)模和速度使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要拉動(dòng)力。中國(guó)的發(fā)展基本以投資拉動(dòng)為主，投資大約占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40%。中國(guó)放棄嚴(yán)格的中央計(jì)劃之后，生產(chǎn)力要素實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易及投資市場(chǎng)開(kāi)放也是促進(jìn)發(fā)展的主要因素。就情況看，未來(lái)幾年中國(guó)還將維持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨潛在的不可持續(xù)發(fā)展壓力，包括貨幣可能升值，城鄉(xiāng)差距擴(kuò)大，失業(yè)率上升，銀行改革，以及通脹和緊縮趨勢(shì)不同尋常的結(jié)合，都將成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)的因素。導(dǎo)言導(dǎo)言中國(guó)的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)是在20世紀(jì)持續(xù)發(fā)展率最高的經(jīng)濟(jì)之一。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了意義深遠(yuǎn)的制度和結(jié)構(gòu)改變。自1978年開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)改革以來(lái)，它在長(zhǎng)期的逐漸過(guò)渡中從嚴(yán)格的中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向更加分散的，以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。2001年加入世界貿(mào)易組織之后，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)繁榮吸引著全球的投資者。中國(guó)是一個(gè)制成品出口大國(guó)。另外，在國(guó)際貿(mào)易中，中國(guó)已經(jīng)成為石油、金屬以及其他原料（例如糧食、大豆、水果、蔬菜以及海產(chǎn)品）主要參與者。從1978年到2002年中國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)超過(guò)8%。2003年中國(guó)GDP增長(zhǎng)為9.1%，許多領(lǐng)域的增長(zhǎng)大于10%。大多分析人士感覺(jué)，當(dāng)前的增長(zhǎng)速度不可能持續(xù)下去。中國(guó)政府本身也在努力控制增長(zhǎng)。中國(guó)政府將2004年的增長(zhǎng)目標(biāo)定在7%，但上半年的實(shí)際增長(zhǎng)卻達(dá)到9.7%。一個(gè)這么大的國(guó)家在20多年的時(shí)間里保持如此高的增長(zhǎng)率實(shí)在是前所未有的現(xiàn)象。其他國(guó)家利用數(shù)十年才完成的改革，中國(guó)僅用幾年時(shí)間就已完成。中國(guó)的例行年增長(zhǎng)率保持在7－10%，而美國(guó)在100年時(shí)間里將增長(zhǎng)率保持在3%，并登上了世紀(jì)最大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的寶座。日本從1971年－1991年的平均增長(zhǎng)率僅為3.85%。甚至其他“亞洲奇跡”國(guó)家也沒(méi)有中國(guó)的增長(zhǎng)快。韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、以及馬來(lái)西亞1971年和2003年的增長(zhǎng)分別是7.06%，7.35%，和6.53%。中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的重要性正在增強(qiáng)。中國(guó)在世界GDP中所占的比重正在提高，20世紀(jì)70年代還不到1%，但2003年已經(jīng)超過(guò)4%。中國(guó)已經(jīng)成為世界第7大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，僅次于美國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和意大利，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至大于官方提供的數(shù)據(jù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么成長(zhǎng)的如此快？中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么成長(zhǎng)的如此快？中國(guó)GDP增長(zhǎng)的主要原因是外國(guó)與國(guó)內(nèi)投資非常高，結(jié)構(gòu)改變刺激生產(chǎn)力高度增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易開(kāi)放。根據(jù)當(dāng)前的情況，中國(guó)還將在未來(lái)保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨諸多潛在的非持續(xù)發(fā)展壓力，包括貨幣可能升值，城鄉(xiāng)差距擴(kuò)大，失業(yè)率上升，銀行改革，以及通脹和緊縮趨勢(shì)不同尋常的結(jié)合，這些因素都可能?chē)?yán)重制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底有多大？中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底有多大？用國(guó)際數(shù)據(jù)與中國(guó)數(shù)據(jù)做比較時(shí)必須謹(jǐn)慎。不同的計(jì)算方法和價(jià)格以及計(jì)算誤差都會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)不可靠。官方統(tǒng)計(jì)可能在中國(guó)的收入水平和生活標(biāo)準(zhǔn)上打了折扣，但可能夸大了國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP），從而使得中國(guó)成為世界第六或者第七大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，基本與意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相同。許多非貨幣社會(huì)因素，例如生活期望、兒童死亡率、卡路里日供量，以及人均電視擁有量。中國(guó)在這些方面的發(fā)展可與泰國(guó)、馬來(lái)西亞以及巴西相比，而這些國(guó)家的人均GDP遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)每年的1,200美元。許多消費(fèi)商品的低廉價(jià)格未能真實(shí)反映中國(guó)生產(chǎn)的商品數(shù)量及中國(guó)的生活水平。以官方匯率兌換成美元之后，許多消費(fèi)品價(jià)格，包括食品、服裝、家用商品以及服務(wù)，大大低于美國(guó)的參照商品價(jià)格。以美國(guó)價(jià)格（購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)－PPP）估價(jià)中國(guó)商品和服務(wù)，提供更準(zhǔn)確的對(duì)比情況。但中國(guó)的GDP仍然被打了折扣，因?yàn)橛行┲匾慕M成因素（土地及住宅租賃，國(guó)防消費(fèi)，以及其他政府服務(wù)）都沒(méi)有包括在中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字中。經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)排名世界第二，僅次于美國(guó)。人均收入依然較低，但20世紀(jì)90年代初的研究發(fā)現(xiàn)，修正后的評(píng)估值較官方公布人均收入高出3－9倍。世界銀行PPP對(duì)1999年中國(guó)人均GDP的評(píng)估是官方數(shù)據(jù)的四倍多。另一方面，有很多因素將GDP成長(zhǎng)夸大。由于對(duì)地方政府官員的政績(jī)?cè)u(píng)估，人們普遍認(rèn)為，地方生產(chǎn)被夸大。為追求價(jià)格上漲，工業(yè)產(chǎn)量沒(méi)有進(jìn)行完全調(diào)整，因此也有被夸大的傾向。中國(guó)統(tǒng)計(jì)人員在修正GDP時(shí)將從前沒(méi)有統(tǒng)計(jì)的服務(wù)包括進(jìn)來(lái)，但卻沒(méi)有修正歷史連續(xù)數(shù)據(jù)，以致于人為地夸大了GDP成長(zhǎng)。對(duì)這些因素進(jìn)行修正之后，中國(guó)的GDP成長(zhǎng)并沒(méi)有先前那樣高。投資拉動(dòng)增長(zhǎng)投資拉動(dòng)增長(zhǎng)中國(guó)的成長(zhǎng)基本由對(duì)機(jī)器、設(shè)備、道路、樓房以及其他基礎(chǔ)設(shè)施的資金投入所拉動(dòng)，另外還有斷提高的生產(chǎn)力所做的貢獻(xiàn)，勞動(dòng)與資本的使用效率越來(lái)越高。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以通過(guò)增加生產(chǎn)要素（勞動(dòng)、土地或資本），或提高生產(chǎn)力來(lái)實(shí)現(xiàn)，即投入更多的勞動(dòng)、土地和資本。生產(chǎn)力可以通過(guò)更有效地利用生產(chǎn)要素和提高生產(chǎn)基本要素質(zhì)量（例如，提高技能或勞動(dòng)培訓(xùn)），或通過(guò)采用更先進(jìn)的技術(shù)得到增長(zhǎng)。20世紀(jì)70年代末，嚴(yán)格的中央計(jì)劃放松，生產(chǎn)力初步出現(xiàn)增長(zhǎng)。1978年之前，在中國(guó)中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有得到發(fā)揮。生產(chǎn)方法、設(shè)備以及機(jī)器相對(duì)簡(jiǎn)陋。各省作為一個(gè)自給自足的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，例如，食品加工，鋼鐵以及行業(yè)間的物資交流，結(jié)果是投資過(guò)濫，卻缺乏專(zhuān)業(yè)化。腐敗和官僚導(dǎo)致資源流失，出現(xiàn)無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力的過(guò)度投資和行業(yè)密集投資，這些都不適合勞動(dòng)力豐富的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。從1970年代起，生產(chǎn)因素的使用出現(xiàn)更加理性的方式。允許農(nóng)民和工廠管理者保留一些利潤(rùn)，包括允許他們從土地、用工、機(jī)器以及設(shè)備使用中增加產(chǎn)量。專(zhuān)業(yè)化也促使生產(chǎn)力得到較大發(fā)展。經(jīng)濟(jì)改革帶來(lái)生產(chǎn)力的短期爆發(fā)，但大量的投資才是保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)20多年增長(zhǎng)的必要因素。中國(guó)在數(shù)十年的中央計(jì)劃指導(dǎo)下，經(jīng)濟(jì)即落后又孤立，1978年出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，部分原因是在追趕西方經(jīng)濟(jì)。被長(zhǎng)期忽視的基礎(chǔ)建設(shè)正在更新，破舊不堪的商店和辦公樓房被新建筑所取代。高速成長(zhǎng)提高中國(guó)在世界GDP中的比重高速成長(zhǎng)提高中國(guó)在世界GDP中的比重各行各業(yè)都在努力更新生產(chǎn)技術(shù)，建造一流的生產(chǎn)設(shè)施。幾乎各行各業(yè)都在投資新的生產(chǎn)設(shè)備，與此同時(shí)，縮小老的，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)營(yíng)企業(yè)規(guī)模。中國(guó)總資本構(gòu)成（GCF）中有大約三分之二是基礎(chǔ)建設(shè)，例如道路、水霸、公共建筑以及其他設(shè)施。剩余構(gòu)成基本在機(jī)器和設(shè)備方面。投資主體強(qiáng)化了制造業(yè)；農(nóng)業(yè)大約占GDP比重的15%，但僅占投資的12%。大多“私人”投資來(lái)自于是國(guó)營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)，由內(nèi)部集資或國(guó)家銀行貸款資助。外國(guó)投資占固定資產(chǎn)投資的大約5%。20世紀(jì)80年代初中國(guó)進(jìn)行了以市場(chǎng)為導(dǎo)向的改革，消費(fèi)支出對(duì)中國(guó)初期的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大。隨著時(shí)間的推移，消費(fèi)支出的作用已經(jīng)下降，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。從1978年起，總資本構(gòu)成平均占GDP的37%，同時(shí)，消費(fèi)支出比例平均為62%。20世紀(jì)80年代初期，消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)達(dá)到高峰，大約占三分之二，在2003年降至55%。相比之下，消費(fèi)支出在美國(guó)占GDP的70%。消費(fèi)水平低反映中國(guó)龐大存款的另一面，高存款率為大量投資提供了雄厚的資本。1990年代，當(dāng)中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)出訊號(hào)，中國(guó)要進(jìn)行長(zhǎng)期的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革時(shí)，投資開(kāi)始加速。1993年總資本構(gòu)成所占GDP比重創(chuàng)43.5%的高記錄。房地產(chǎn)泡沫將投資速度放緩，1995－96年，政府加大對(duì)通貨膨脹的控制力度。隨后，消費(fèi)及出口發(fā)揮了重要的作用，直到20世紀(jì)90年代末期，1997－98年亞洲金融危機(jī)影響了中國(guó)的成長(zhǎng)。2000年初，大量的政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及中外投資者對(duì)制造業(yè)的投資再次掀起投資高潮。勞動(dòng)貢獻(xiàn)勞動(dòng)貢獻(xiàn)中國(guó)豐富的勞動(dòng)資源使中國(guó)的工資很低，因而保持著勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1980年代，中國(guó)每年大約增加1400萬(wàn)工人，勞動(dòng)力平均年增長(zhǎng)率為3%，勞動(dòng)力資源增長(zhǎng)特別快。主要原因是1960年代和1970年代中國(guó)提倡多生多育的政策導(dǎo)致高出生率。1970年代，中國(guó)采取的“獨(dú)生子女”政策大大降低了出生率，人口增長(zhǎng)率從1971年的2.5%降至當(dāng)前的1%。結(jié)果，從1990到2002年，中國(guó)勞動(dòng)力年增長(zhǎng)率低于1%。相比之下，同一時(shí)期美國(guó)人口和勞動(dòng)力成長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，大約為1%至1.5%。在美國(guó)，從1959－91年，每年GDP成長(zhǎng)中的勞動(dòng)貢獻(xiàn)大約為40%。而中國(guó)的勞動(dòng)力成長(zhǎng)率大約較美國(guó)高出20%。效率及全要素生產(chǎn)率提高效率及全要素生產(chǎn)率提高基于Heytens及Zebregs分析，1971－1998年期間，效率及全要素生產(chǎn)率（TFP）提高將中國(guó)每年的成長(zhǎng)拉高2－3個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，接近美國(guó)自1995年之后的成長(zhǎng)，但大大高于美國(guó)此前的全要素生產(chǎn)率成長(zhǎng)。部分研究顯示，中國(guó)的生產(chǎn)力成長(zhǎng)被夸大，但最終的結(jié)論還要回到中國(guó)GDP的高速成長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自于非傳統(tǒng)要素及產(chǎn)入。中國(guó)TFP成長(zhǎng)的原因是效率、技術(shù)及工人技能提高。從嚴(yán)格的中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過(guò)渡到以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主，促進(jìn)生產(chǎn)要素向高效率發(fā)展。例如，在1978年，有70%的勞動(dòng)力被主要行業(yè)（農(nóng)林漁業(yè)及礦業(yè)）雇傭，這些行業(yè)僅占GDP的28%。2003年，主要行業(yè)的雇用比重降至49%。由于關(guān)閉虧損的國(guó)營(yíng)企業(yè)，理順政府官僚，以及提高剩余企業(yè)效率，生產(chǎn)力也得到提高。中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外資開(kāi)放之后，不斷流入的資金提高了中國(guó)的生產(chǎn)力。勞動(dòng)力素質(zhì)隨著教育水平的提高而提高。另一個(gè)促進(jìn)生產(chǎn)力提高的因素是外國(guó)直接投資（FDI），為350億美元，2002和2003年超過(guò)500億美元。結(jié)果，大量資金流入的同時(shí)還帶來(lái)了生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)技術(shù)。進(jìn)入外國(guó)投資企業(yè)的技術(shù)也許擴(kuò)散到綜合經(jīng)濟(jì)中，并提高了全要素生產(chǎn)率。對(duì)外貿(mào)易的作用對(duì)外貿(mào)易的作用自1980年代起，中國(guó)將對(duì)外貿(mào)易視為重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。關(guān)稅一直大幅下降，許多商品的進(jìn)出口許可證被取消，大多政府貿(mào)易專(zhuān)業(yè)公司被取消。中國(guó)加入世貿(mào)組織是一個(gè)重大事件，在2001年底加入世貿(mào)之前的長(zhǎng)期準(zhǔn)備時(shí)間里，一系列關(guān)稅被大幅削減。中國(guó)還需要很長(zhǎng)的時(shí)間才能完全履行WTO義務(wù)和實(shí)現(xiàn)他們對(duì)貿(mào)易的影響。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易開(kāi)放的最顯著影響是提高了中國(guó)在全球許多市場(chǎng)的出口份額，因此，中國(guó)獲得了“世界車(chē)間“的綽號(hào)。出口在中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，同時(shí)，進(jìn)口比例也在快速攀升。中國(guó)貿(mào)易平衡在小幅順差和逆差之間不停轉(zhuǎn)換，直到20世紀(jì)90年代才結(jié)束。自90年代起，出口快速趕超進(jìn)口，從1990年代至2003年，除一年之外，中國(guó)年年都出現(xiàn)貿(mào)易順差。中國(guó)出口勞動(dòng)密集型制成品，類(lèi)似服裝，鞋類(lèi)，玩具，電器，家具，以及工具，出口到美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家。中國(guó)還是許多農(nóng)產(chǎn)品的主要出口國(guó)，包括蔬菜，海產(chǎn)品，大米，以及玉米，主要出口到其他亞洲國(guó)家。中國(guó)進(jìn)口原材料（石油，鐵礦石，橡膠，以及大豆），工業(yè)機(jī)器，設(shè)備，以及配件。1982年出口占GDP的比重還不到10%，2003年已經(jīng)超過(guò)30%，凸顯對(duì)外貿(mào)易越來(lái)越重要的地位。中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放使出口大大受益。然而這一增長(zhǎng)比例夸大了對(duì)外貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用，因?yàn)橹袊?guó)對(duì)外貿(mào)易的主要組成是進(jìn)料加工和原材料出口，借用的是其他國(guó)家外包業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)、工程、設(shè)備以及技術(shù)。中國(guó)工廠對(duì)能源以及其他原材料的進(jìn)口依賴度越來(lái)越高。中國(guó)很多行業(yè)出口產(chǎn)品的附加值在最終銷(xiāo)售價(jià)格中所占比例很小。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能持續(xù)高增長(zhǎng)。在過(guò)去30年里拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的那些因素依然起作用。中國(guó)經(jīng)濟(jì)距離成長(zhǎng)比例逐漸縮小的“成熟”期還有相當(dāng)遠(yuǎn)的距離。中國(guó)2003年人均資金收入仍不到美國(guó)的3%，美國(guó)的恒量人均收入為2000美元。對(duì)特別低的中國(guó)人均收入做過(guò)修正之后，以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)（PPP）計(jì)算的中國(guó)人均收入大約是美國(guó)人均收入平均值的12%。在未來(lái)10年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年成長(zhǎng)7－8%，中國(guó)人均收入還達(dá)不到2000美元的5%，而且不到預(yù)期的美國(guó)2013年美元購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)（PPP）的20%。因此，與其他主要國(guó)家相比，中國(guó)的勞動(dòng)成本仍然很低。在南亞，印尼、越南以及菲律賓，人均收入較低，但沒(méi)有一個(gè)國(guó)家在方便外資投資出口企業(yè)方面做出政治承諾。因此，只要中國(guó)保持對(duì)外資的開(kāi)放態(tài)度，并大量投資基礎(chǔ)設(shè)施及其他資本，中國(guó)將會(huì)繼續(xù)高速成長(zhǎng)。但中國(guó)可能不會(huì)維持當(dāng)前大于9%的年增長(zhǎng)率。原材料供應(yīng)的緊張以及石油、金屬礦石、煤炭以及其他商品的價(jià)格不斷上漲，可能放緩中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。許多地區(qū)能源短缺是司空見(jiàn)慣的事情，中國(guó)是主要的石油進(jìn)口國(guó)。2003年，中國(guó)在世界GDP中的比重為4%，但消耗21%的世界鋼材，31%的世界煤炭，25%的世界鋁，以及40%的世界水泥。中國(guó)對(duì)原材料消耗的增長(zhǎng)絕對(duì)不會(huì)維持在這樣的速度上。中國(guó)農(nóng)業(yè)商品市場(chǎng)對(duì)大豆和棉花問(wèn)題的反映最敏感。2003年，中國(guó)消耗掉三分之一的世界棉花，進(jìn)口四分之一的世界棉花。雖然中國(guó)僅消耗16%的世界大豆，但卻吸納32%的全球大豆出口。匯率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的影響匯率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的影響中國(guó)出口依賴于某種不可能持續(xù)的低固定匯率。中國(guó)從1997年開(kāi)始將人民幣與美元的匯率固定在大約8.28元，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，人民幣匯率大約被低估40%。部分以出口為導(dǎo)向的亞洲國(guó)家的發(fā)展主要依賴于低估真實(shí)匯率的政策。雖然很難準(zhǔn)確地判定一種匯率的適當(dāng)水平，但有一些指標(biāo)表明中國(guó)的真實(shí)匯率被低估。第一個(gè)指標(biāo)是中國(guó)自1995年開(kāi)始的持續(xù)貿(mào)易及經(jīng)常帳戶順差。貿(mào)易順差引起的外匯（如美元）流入，通常導(dǎo)致本國(guó)貨幣升值。中國(guó)央行一直通過(guò)買(mǎi)進(jìn)流入國(guó)內(nèi)的外匯這一“平抑”政策來(lái)阻止人民幣升值。也許更能說(shuō)明問(wèn)題的指標(biāo)是當(dāng)前匯率未能維持美元與人民幣之間的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)（PPP）。如果一個(gè)美元可以在一個(gè)國(guó)家買(mǎi)到同等的商品和服務(wù)，這個(gè)國(guó)家的匯率就獲得了購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。事實(shí)上，按照官方匯率轉(zhuǎn)換時(shí)，中國(guó)對(duì)比商品的價(jià)格大大低于美國(guó)的價(jià)格。例如，按照官方匯率折算，2004年，北京的鮮豬肉零售價(jià)平均約為每磅0.66美元，家禽價(jià)格每磅0.57美元，蘋(píng)果每磅0.16美元。經(jīng)過(guò)對(duì)兩國(guó)不同的商品質(zhì)量和服務(wù)進(jìn)行調(diào)整之后，這些價(jià)格仍大大低于美國(guó)的零售價(jià)格。用美元評(píng)估中國(guó)的商品消費(fèi)和服務(wù)，得出的結(jié)果是2002年的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)人均收入為4,400美元，是按官方匯率折算的人均收入1,200美元的3.67倍。因此，為了獲得購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，人民幣匯率被迫較當(dāng)前提高3倍多（2.25元兌1美元）。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的美元匯率與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)匯率可能存在差異，但對(duì)于低收入的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，3.67的比率則大大高于2.結(jié)構(gòu)不平衡結(jié)構(gòu)不平衡中國(guó)存在一些嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，其原因是成長(zhǎng)和過(guò)渡太快。評(píng)估中國(guó)人的收入方法是用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)雇傭人員除以制造業(yè)總收入。美國(guó)人的收入評(píng)估基礎(chǔ)是美國(guó)勞工部報(bào)告的制造業(yè)每小時(shí)平均收入乘以假設(shè)的每年2,000工時(shí)。這些統(tǒng)計(jì)中不包括非工資收入。不存在對(duì)生產(chǎn)力差異的調(diào)整。有問(wèn)題的銀行體系中國(guó)銀行體系的不良貸款是最重要的結(jié)構(gòu)問(wèn)題之一。中國(guó)的主要銀行屬于國(guó)家，歷史上根據(jù)國(guó)家旨意向虧損國(guó)企發(fā)放貸款，很少考慮回報(bào)率或風(fēng)險(xiǎn)。很多類(lèi)似的貸款一去無(wú)回還。官方估計(jì)，不良貸款總量約占GDP的25%，或3000億美元。但普遍認(rèn)為，官方數(shù)據(jù)打了很大的折扣。不良貸款可能超過(guò)GDP的50%，或大于6000億美元。當(dāng)中國(guó)銀行可能接近破產(chǎn)之時(shí)，他們卻很容易獲得來(lái)自中國(guó)家庭的儲(chǔ)蓄。中國(guó)的高儲(chǔ)蓄利率吸引的存款使銀行有足夠的維持運(yùn)作的流動(dòng)資金。但作為一個(gè)WTO成員，中國(guó)必須從2005年起向外國(guó)銀行開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。如果外國(guó)銀行將中國(guó)銀行的儲(chǔ)蓄吸引走，中國(guó)銀行將可能破產(chǎn)，導(dǎo)致重大金融危機(jī)。解決銀行系統(tǒng)的問(wèn)題是中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急。2003年，中國(guó)動(dòng)用500億外匯儲(chǔ)備調(diào)整兩家最具實(shí)力銀行的資本，準(zhǔn)備讓他們?cè)谧C券市場(chǎng)上市。銀行的管理、客戶服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)正在升級(jí)，以便與外國(guó)銀行競(jìng)爭(zhēng)。農(nóng)村信用合作社正在進(jìn)行一項(xiàng)主要的系統(tǒng)改革。為了與外國(guó)銀行競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)銀行還將快速更新信譽(yù)極差的管理和客戶服務(wù)。但2004年貸款的快速增長(zhǎng)及不計(jì)后果的貸出可能導(dǎo)致未來(lái)出現(xiàn)更多的不良貸款。國(guó)營(yíng)企業(yè)國(guó)營(yíng)企業(yè)第二個(gè)涉及結(jié)構(gòu)的問(wèn)題是國(guó)營(yíng)企業(yè)（SOE）的效率低下，從前，國(guó)營(yíng)企業(yè)是中國(guó)城市中的主要用人單位。1995年國(guó)營(yíng)企業(yè)雇傭95%的城市工人，但2003年降至27%。國(guó)營(yíng)企業(yè)通過(guò)歷史形成的與國(guó)家銀行的關(guān)系消耗大量的中國(guó)資金，并且壟斷著中國(guó)的證券市場(chǎng)，但是，他們的貸款效益很低，甚至是負(fù)回報(bào)率。許多企業(yè)管理很差，但卻毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)壓力。私人企業(yè)效率大大超過(guò)國(guó)企，但很多私企無(wú)緣進(jìn)入證券市場(chǎng)，同時(shí)很少得到國(guó)家銀行的貸款。許多國(guó)營(yíng)企業(yè)已經(jīng)倒閉，或者被有實(shí)力的企業(yè)兼并，但當(dāng)中國(guó)把資源轉(zhuǎn)移到私營(yíng)企業(yè)時(shí)，懼怕進(jìn)一步惡化已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重的失業(yè)問(wèn)題，因此形成矛盾的局面。2000年初，建筑項(xiàng)目投資激增。中國(guó)在2002年底加入世界貿(mào)易組織刺激很多公司（有國(guó)內(nèi)公司也有跨國(guó)公司）投資于中國(guó)，主要因?yàn)樗麄冾A(yù)期中國(guó)將出現(xiàn)更多市場(chǎng)機(jī)遇?？傎Y本構(gòu)成（GCF）從2000年的26.4猛增至2003年的43%，接近1993年的歷史高峰，大約較1978－2003年的平均值高5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)工廠、房地產(chǎn)、道路以及其他基礎(chǔ)設(shè)施的投資達(dá)到前所未有的水平。總資本形成（GCF）非常高是高速成長(zhǎng)的“亞洲奇跡”經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特征。新加坡在1971年和1985年期間GCF所占GDP的比重超過(guò)40%。馬來(lái)西亞在1990年代中期情況相似，GCF所占GDP比重超過(guò)40%。在美國(guó)，歷史上投資大約是GDP的15－17%，通過(guò)大量的政府基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支和制造設(shè)備投資在GDP中所占百分比結(jié)合的再貢獻(xiàn)大約是1.2。如果以美國(guó)的投入和輸出比例來(lái)假定中國(guó)的情況，GCF貢獻(xiàn)在中國(guó)8%的年增長(zhǎng)率中所占比重將為2.4%。但這種比較可能產(chǎn)生誤導(dǎo)，因?yàn)橹袊?guó)9%的最高年成長(zhǎng)率已經(jīng)發(fā)生變化。中國(guó)31個(gè)省中有13個(gè)省的農(nóng)民得到12億美元的直接補(bǔ)貼。財(cái)政赤字財(cái)政赤字中國(guó)近年來(lái)的繁榮一部分由大量的財(cái)政赤字所支撐。20世紀(jì)90年代的10年期間，中國(guó)的財(cái)政赤字所占GDP比重平均超過(guò)2%。相比之下，當(dāng)前美國(guó)財(cái)政赤字所占GDP的比重大約在4%。從2000年至2002年，中國(guó)的財(cái)政赤字?jǐn)U大到每年平均超過(guò)3.5%。2003年，赤字收窄，但新的開(kāi)支計(jì)劃和稅減可能將赤字?jǐn)U大。對(duì)于一個(gè)生產(chǎn)能力過(guò)剩，外債較少的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，財(cái)政赤字有可能維持在GDP的2%。但2000年代初期的比重過(guò)高。中央政府的財(cái)政赤字并沒(méi)有包括地方政府的財(cái)政赤字。許多農(nóng)村鎮(zhèn)區(qū)和村莊都大量負(fù)債，或者倒閉。地方政府的赤字情況不明，但媒體常常報(bào)導(dǎo)，拖欠教師或地方公務(wù)員的工資。近期政府指示幫助農(nóng)民（包括減少農(nóng)民的地方稅費(fèi)、給農(nóng)民支付補(bǔ)貼及其他實(shí)惠），因此，地方政府的財(cái)政壓力可能更大。更多潛在債務(wù)更加麻煩，包括國(guó)家銀行持有的不良貸款和無(wú)備資退休金債務(wù)。如果政府印鈔票支付退休金或者幫助銀行、國(guó)企、地方政府突圍，財(cái)政赤字可能最終導(dǎo)致通貨膨脹。失業(yè)問(wèn)題失業(yè)問(wèn)題中國(guó)勞動(dòng)力相對(duì)快速壯大導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)和慢性失業(yè)兩個(gè)問(wèn)題同時(shí)出現(xiàn)。官方稱(chēng)城市失業(yè)率在4－5%，但還有大量的失業(yè)工人沒(méi)有統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，雖然他們只能領(lǐng)取很少的工資，或者沒(méi)有工資，但他們的名字還留在雇傭者的花名冊(cè)上。實(shí)際失業(yè)率非常高，2002年城市失業(yè)率估計(jì)為14%。更嚴(yán)重的是，人們普遍認(rèn)為，大量的農(nóng)村勞動(dòng)力未充分就業(yè)，他們只從事收入菲薄的季節(jié)性農(nóng)業(yè)工作。中國(guó)每一公頃可耕地的農(nóng)業(yè)勞力大約為2.5人。中國(guó)農(nóng)業(yè)部估計(jì)，中國(guó)鄉(xiāng)村有大約1.5億剩余勞動(dòng)力。許多中國(guó)的勞動(dòng)密集型工廠和建筑場(chǎng)地的主要?jiǎng)趧?dòng)人員是民工，他們的生存依靠是每人大約1畝地。但盡管有大量的民工潮，農(nóng)村地區(qū)還有剩余勞動(dòng)力，因?yàn)橹袊?guó)戶籍制度不允許大多農(nóng)村人口合法進(jìn)入城市。同時(shí)，城市的失業(yè)問(wèn)題一直在加重，因?yàn)楣S倒閉或者虧損的國(guó)企編制縮小。許多失業(yè)工人被迫提前退休，領(lǐng)取最少限額的養(yǎng)老金，或者做一些低薪工作，如做街頭小販或出租車(chē)司機(jī)。中國(guó)面臨的困難是，同時(shí)降低失業(yè)率和提高收入的矛盾。為了跟上生產(chǎn)力的成長(zhǎng)，每年的就業(yè)率必須提高1個(gè)百分點(diǎn)。非農(nóng)業(yè)工作崗位增長(zhǎng)必須加快，以便吸收失業(yè)人員和未充分就業(yè)的民工。同時(shí)，為了降低成本和提高在國(guó)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)企業(yè)必須提高工人的生產(chǎn)效率。而提高工人生產(chǎn)效率又促使雇主減少用人數(shù)量，這與就業(yè)發(fā)展目標(biāo)相互抵觸。是通脹還是緊縮？是通脹還是緊縮？近年來(lái)，中國(guó)被各種經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的兩個(gè)源頭，即成品緊縮的潛在源頭和原材料通脹壓力的源頭。每年8－10個(gè)百分點(diǎn)的特高成長(zhǎng)率將導(dǎo)致大多經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)出現(xiàn)顯著的通脹壓力，因?yàn)樵牧闲枨蟠笥诠?yīng)量。中國(guó)是一個(gè)很大的市場(chǎng)，它會(huì)將壓力釋放到國(guó)際市場(chǎng)。2003年和2