金融風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè) 結(jié)構(gòu)化金融與證券化系列叢書

金融風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)結(jié)構(gòu)化金融與證券化系列叢書機(jī)械工業(yè)出版社出版的書籍01內(nèi)容簡介叢書序一目錄叢書序二目錄03020405譯者序作者簡介前言目錄0706基本信息《金融風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)-結(jié)構(gòu)化金融與證券化系列叢書》是機(jī)械工業(yè)出版社出版的書籍，作者是陳毅恒（）、王海嬰（)。內(nèi)容簡介內(nèi)容簡介這是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的權(quán)威之作。本書不僅描述了模擬算法如何解決實(shí)踐問題，而且也展示了各種模擬方法的準(zhǔn)確性和有效性在風(fēng)險(xiǎn)管理中是不可或缺的。這本書讓讀者能更好地領(lǐng)會(huì)到金融風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)，同時(shí)加深對(duì)那些無法用傳統(tǒng)方法定價(jià)的金融產(chǎn)品的理解。本書還包括如下特點(diǎn)：每一章的案例都源于咨詢項(xiàng)目、現(xiàn)實(shí)研究及課程教學(xué)囊括了如下課題：波動(dòng)率、固定收益的衍生品、LIBOR市場模型和風(fēng)險(xiǎn)測度24種被廣泛認(rèn)同的模擬模型每章都有相應(yīng)的評(píng)論、數(shù)據(jù)集和程序作為從業(yè)人員的參考書，《金融風(fēng)險(xiǎn)管理手冊(cè)》可應(yīng)用于與金融、商業(yè)、應(yīng)用統(tǒng)計(jì)、計(jì)量和工程等領(lǐng)域；同時(shí)對(duì)于研究生和MBA學(xué)員來說，也可作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理和模擬課堂上重要的參考和補(bǔ)充。

目錄目錄叢書序一（楊農(nóng)）叢書序二（宋光輝）譯者序（李冬昕）前言第1章ExcelVBA的入門111如何啟動(dòng)ExcelVBA112VBA編程的基本要素713VBA調(diào)用C++1714Sub過程和Function過程1815隨機(jī)數(shù)生成2516本書定義的函數(shù)列表27叢書序一叢書序一十幾年來，資產(chǎn)證券化一直都是熱門詞匯，經(jīng)濟(jì)、管理、金融等專業(yè)人士自不必說，就是那些對(duì)社會(huì)時(shí)事和熱點(diǎn)稍有**的人，都會(huì)有意無意地感受到資產(chǎn)證券化的影響力。然而，由于中國資產(chǎn)證券化起步較晚，其在中國并沒有真正得到大眾甚至是金融專業(yè)人士應(yīng)有的重視與充分的研究。資產(chǎn)證券化伴隨著利率市場化和金融自由化的歷史進(jìn)程深刻地影響了美國的經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)，甚至可以被視為一種變革性的社會(huì)現(xiàn)象。本套“結(jié)構(gòu)化金融與證券化系列叢書”全面引進(jìn)美國主流的結(jié)構(gòu)化金融與證券化的專業(yè)圖書，涵蓋廣泛且不失深度，構(gòu)建了相對(duì)完善的知識(shí)體系，相信有助于國內(nèi)讀者熟悉和了解資產(chǎn)證券化這一最具創(chuàng)新、最為復(fù)雜也最有激情與挑戰(zhàn)的金融工具。資產(chǎn)支持證券在美國的金融體系里，被視為固定收益市場的一部分，與美國國債、市政債券、公司債券一起，構(gòu)建了規(guī)模巨大的固定收益市場。按其規(guī)模，資產(chǎn)支持證券的總額僅次于美國國債。固定收益市場的發(fā)展大大推動(dòng)了美國直接金融體系的發(fā)展。美國的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品按照基礎(chǔ)資產(chǎn)類別分為抵押支持證券（MBS）、資產(chǎn)支持證券（ABS）以及債務(wù)擔(dān)保證券（CDO）。中國的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，市場人士按照所受監(jiān)管不同，將其分為企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。從美國的資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展歷史來看，盡管美國的資產(chǎn)證券化發(fā)展有很多原因，但是大體可以歸為兩類。一是市場無形的手。美國原本直接金融體系就相對(duì)發(fā)達(dá)，在資產(chǎn)證券化市場發(fā)展之初，就已經(jīng)形成了一個(gè)以國債、市政債、公司債等為主體品種的極具深度與廣度的固定收益市場。隨著第二次世界大戰(zhàn)之后經(jīng)濟(jì)增長黃金時(shí)代的來臨，各類經(jīng)濟(jì)主體對(duì)金融的需求更加多樣化，不斷增長的需求成為金融創(chuàng)新的原動(dòng)力。叢書序二叢書序二美國自20世紀(jì)70年代以來，出現(xiàn)了以“資產(chǎn)證券化”為現(xiàn)象的金融創(chuàng)新浪潮。此套叢書命名為“結(jié)構(gòu)化金融與證券化系列叢書”，系統(tǒng)引進(jìn)美國“資產(chǎn)證券化”領(lǐng)域各方面的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，旨在幫助國內(nèi)金融從業(yè)人員理解資產(chǎn)證券化，并且掌握結(jié)構(gòu)化金融這一現(xiàn)代金融技術(shù)。結(jié)構(gòu)化金融興起于金融創(chuàng)新的時(shí)代，至今沒有形成固定的概念。法博齊曾為其下了一個(gè)定義：所有能夠解決原有金融體系與工具不能夠解決的金融需求的創(chuàng)新金融手段。這實(shí)際上是將結(jié)構(gòu)化金融與創(chuàng)新金融等同起來。**基于對(duì)結(jié)構(gòu)化金融的研究，嘗試為結(jié)構(gòu)化金融下一個(gè)更為詳細(xì)的定義，將重心放到“結(jié)構(gòu)化”這一定語之上。結(jié)構(gòu)化體現(xiàn)在兩方面：一方面是將部分資產(chǎn)從主體的整體資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來，用于進(jìn)行單獨(dú)融資；另一方面是針對(duì)原本相同的金融產(chǎn)品，通過優(yōu)先劣后分級(jí)、期限分級(jí)、總收益互換、購買信用衍生品和利率衍生品等手段，創(chuàng)造出具有不同風(fēng)險(xiǎn)、期限等特征的新型金融產(chǎn)品。這些金融產(chǎn)品源于基礎(chǔ)資產(chǎn)，但是表現(xiàn)出與基礎(chǔ)資產(chǎn)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。借助這一技術(shù)，華爾街掌握了自行創(chuàng)造本不存在的金融產(chǎn)品的能力，從而擁有了“點(diǎn)石成金”的特異功能。資產(chǎn)證券化正是結(jié)構(gòu)化金融普遍應(yīng)用于金融體系的過程。資產(chǎn)證券化充分運(yùn)用了結(jié)構(gòu)化金融的技術(shù)。通過成立特殊目的載體，將信貸資產(chǎn)從銀行等信貸企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來，從而使其具備了獨(dú)立的信用特征。譯者序譯者序“西風(fēng)一夜剪芭蕉，倦眼經(jīng)秋耐寂寥”，回望2015年的中國金融市場，納蘭的這句話卻是如此應(yīng)景。一陣“杠桿”的風(fēng)來風(fēng)去，掃了一地“凄凄慘慘戚戚”；悵然間，牽著青澀一墨，梧桐更兼細(xì)雨，任秋風(fēng)瑟瑟，庭院深深，卷走滿目滄桑。在7月間，上證綜合指數(shù)下跌了14%，創(chuàng)下6年來最大的單月跌幅，與6月12日觸及的高點(diǎn)相比已下跌29%。中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司公布的數(shù)據(jù)顯示，將近1/3的中國散戶投資者已經(jīng)逃離股市，截至2015年7月底，在投資賬戶中持有股票的中國散戶投資者人數(shù)已經(jīng)減少了2000萬人。中國國際金融有限公司公布的數(shù)據(jù)更是扎眼，投資者的賬目損失達(dá)到了人民幣68萬億元！在“一地雞毛”的市場下，在“動(dòng)物精神”的驅(qū)動(dòng)下，在“信息失控”的背景下，滿街的人奔走相告，月初流言還在飛來飛去，月末大家已經(jīng)言無信心；周圍滿是“誰誰誰又虧錢了”“誰比我虧得多”的言語……大家靠這些聊以自慰，國人脆弱的心理在這個(gè)市場下不堪一擊。90多年前，梁啟超就教育過學(xué)子：“人類心理，有知、情、意三部分，這三部分圓滿發(fā)達(dá)的狀態(tài)，我們先哲名之為‘三達(dá)德’——智、仁、勇?！闭缈鬃铀裕骸爸卟换?，仁者不憂，勇者不懼。”如何做到這三點(diǎn)呢？飲冰室主人說道：“最要緊的是養(yǎng)成我們的判斷力。想要養(yǎng)成判斷力：第一步，最少需有相當(dāng)?shù)某ＷR(shí)；進(jìn)一步，對(duì)于自己要做的事需有專門知識(shí)；再進(jìn)一步，還需有遇事能判斷的智慧。前言前言2008年的次貸危機(jī)揭示了那些被廣泛使用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具（如CDS、CDO、CDO2等）并沒有緩解風(fēng)險(xiǎn)，反而是放大了風(fēng)險(xiǎn)。一些類似“數(shù)學(xué)公式真的毀了華爾街？”“活在刀刃上”的標(biāo)題見諸報(bào)端。2008年到底發(fā)生了什么？答案和結(jié)論呼之欲出。錯(cuò)誤的價(jià)格、對(duì)數(shù)學(xué)模型的過度自信、不透明的做市商以及為問題模型披上的所謂科學(xué)依據(jù)的外衣，這種種都最終導(dǎo)致了全球金融海嘯。而這意味著“寬客”的消失嗎？并非如此！金融危機(jī)來去如風(fēng)，時(shí)短時(shí)長，但它們并沒有阻礙金融機(jī)構(gòu)不斷地創(chuàng)造和交易新的衍生產(chǎn)品，正如疾病的演化并未阻止醫(yī)藥的發(fā)展。缺少了衍生產(chǎn)品，現(xiàn)代金融市場會(huì)變得單調(diào)，畢竟衍生品是降低和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)間的激烈競爭促使衍生品去提供額外的收益。在此背景下，市場參與者如何對(duì)衍生品進(jìn)行更為高效、透明的估值，就顯得尤為重要。因此，市場非常需要，也普遍接受量化的技術(shù)、手段以及“寬客”本身。有些觀點(diǎn)認(rèn)為，大型投行的破產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致后危機(jī)時(shí)代降低對(duì)量化技術(shù)的需求，而事實(shí)恰恰相反，商業(yè)銀行和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)此的需求卻在急劇上升。在過去，主要的投行都是場外市場（OTC市場）衍生品的做市商，它們?cè)O(shè)計(jì)OTC市場衍生品，并對(duì)其定價(jià)和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，任務(wù)的完成需要聘請(qǐng)大量的量化專家，這些教育背景強(qiáng)大的天才們就是所謂的“寬客”。危機(jī)前，區(qū)域性的銀行對(duì)聘請(qǐng)“寬客”興趣不大，因?yàn)樗鼈冊(cè)贠TC市場上的風(fēng)險(xiǎn)敞口不大，如果它們要交易，通常會(huì)采取“背靠背”方式（backtobackdeal），根據(jù)客戶的特定要求來買賣OTC產(chǎn)品組合，而且這些組合是由投行打包并定制化合同，區(qū)域性銀行只是作為中介機(jī)構(gòu)參與并收取部分手續(xù)費(fèi)而已。作者簡介作者簡介作者陳毅恒（）香港中文大學(xué)的卓敏統(tǒng)計(jì)學(xué)講座教授（Choh-MingLiChairProfessorofStatistics），也是6本雜志的副主編。陳博士也是《時(shí)間序列：基于R和S-Plus軟件的金融應(yīng)用》（TimeSeries：ApplicationstoFinancewithRandS-Plus）一書的作者。王海嬰（）香港中文大學(xué)教授及統(tǒng)計(jì)系副主任，他研究領(lǐng)域包括數(shù)據(jù)分析、統(tǒng)計(jì)計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)管理和隨機(jī)分析。譯者李冬昕南京大學(xué)工程管理學(xué)院助理教授，管理科學(xué)與工程博士，哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)系攻讀聯(lián)合培養(yǎng)博士研究生。曾任上海證券交易所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室研究員，并于2013年上海證券交易所博士后出站。目前同時(shí)擔(dān)任某基金公司投研總監(jiān)等職務(wù)。主持國家自然科學(xué)基金