第八章財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)與分析

第八章財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)與分析第一頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四財(cái)務(wù)報(bào)表的組成財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述，至少應(yīng)包括下列組成部分：資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表股東權(quán)益變動(dòng)表附注第二頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四財(cái)務(wù)報(bào)表的編制要求企業(yè)應(yīng)以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際發(fā)生的交易和事項(xiàng)，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，在此基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)不應(yīng)以附注披露代替確認(rèn)和計(jì)量財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的列報(bào)應(yīng)在各個(gè)會(huì)計(jì)期間保持一致，不得隨意變更，但下列情況除外：

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求改變財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的列報(bào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的性質(zhì)發(fā)生重大變化后，變更財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的列報(bào)能夠提供更可靠、更相關(guān)的會(huì)計(jì)信息第三頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四性質(zhì)或功能不同的項(xiàng)目，應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中單獨(dú)列報(bào)，但不具有重要性的項(xiàng)目除外。性質(zhì)或功能類(lèi)似的項(xiàng)目，其所屬類(lèi)別具有重要性的，應(yīng)按其類(lèi)別在財(cái)務(wù)報(bào)表中單獨(dú)列報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)項(xiàng)目和負(fù)債項(xiàng)目的金額、收入項(xiàng)目和費(fèi)用項(xiàng)目的金額不得相互抵銷(xiāo)。資產(chǎn)項(xiàng)目按扣除減值準(zhǔn)備后的凈額列示，不屬于抵銷(xiāo)非日?；顒?dòng)產(chǎn)生的損益，以收入扣減費(fèi)用后的凈額列示，不屬于抵銷(xiāo)第四頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)某一特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”會(huì)計(jì)等式為理論依據(jù)，按一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和順序，將企業(yè)一定日期的資產(chǎn)﹑負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目予以適當(dāng)排列編制而成。帳戶(hù)式、報(bào)告式與營(yíng)運(yùn)資本式（管理型）第五頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第六頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第七頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第八頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第九頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第十頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，使用者可以了解的信息：

企業(yè)的資產(chǎn)總額——企業(yè)的整體實(shí)力

企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其分布——資產(chǎn)的流動(dòng)性和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略企業(yè)的權(quán)益結(jié)構(gòu)（資本結(jié)構(gòu)）——企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、融資策略、目前與未來(lái)需要償付的債務(wù)數(shù)額

企業(yè)的流動(dòng)比率﹑速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等——企業(yè)的長(zhǎng)短期償債能力第十一頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四編制方法：根據(jù)總賬賬戶(hù)的期末余額直接填列，如“短期借款”項(xiàng)目根據(jù)幾個(gè)總賬賬戶(hù)的期末余額計(jì)算填列，如“貨幣資金”項(xiàng)目，根據(jù)“現(xiàn)金”﹑“銀行存款”和“其他貨幣資金”賬戶(hù)的期末總賬余額的合計(jì)數(shù)填列根據(jù)明細(xì)賬賬戶(hù)的期末余額計(jì)算填列，如“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目，根據(jù)“應(yīng)付賬款”、“預(yù)付賬款”賬戶(hù)所屬的有關(guān)明細(xì)賬戶(hù)的貸方余額計(jì)算填列第十二頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四根據(jù)總賬賬戶(hù)和明細(xì)賬賬戶(hù)的期末余額分析計(jì)算填列，如“長(zhǎng)期借款”項(xiàng)目，根據(jù)“長(zhǎng)期借款”總賬賬戶(hù)期末余額扣除該賬戶(hù)所屬明細(xì)賬戶(hù)中記錄的將于一年內(nèi)到期或必需隨時(shí)清償?shù)拈L(zhǎng)期借款部分后填列根據(jù)賬戶(hù)余額減去其備抵項(xiàng)目后的凈額填列，如“長(zhǎng)期股權(quán)投資”項(xiàng)目，根據(jù)“長(zhǎng)期股權(quán)投資”賬戶(hù)的期末余額減去“長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備”賬戶(hù)余額后的凈額填列第十三頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，它是一張動(dòng)態(tài)報(bào)表利潤(rùn)表提供以下會(huì)計(jì)信息：

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力——評(píng)價(jià)和考核管理人員的績(jī)效企業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成和盈利質(zhì)量第十四頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第十五頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第十六頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。第十七頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四現(xiàn)金流量表的作用及編制：作用：

評(píng)價(jià)企業(yè)的股利支付能力和償債能力（企業(yè)的技術(shù)性破產(chǎn)）預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量分析企業(yè)的盈利質(zhì)量CashisKing!編制方法：直接法＆間接法第十八頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第十九頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第二十頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第二十一頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四現(xiàn)金流量的信號(hào)：公特征司類(lèi)型CFOCFICFF健康成熟的公司+現(xiàn)金的主要來(lái)源—因投資增長(zhǎng)（資本性支出和收購(gòu)）—因償債、支付股利或股份回購(gòu)創(chuàng)業(yè)階段的公司—因經(jīng)營(yíng)消耗—因資本性支出+因外部籌資第二十二頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四案例1：三種現(xiàn)金流量間關(guān)系分析用投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析藍(lán)田公司

2001年的中國(guó)證券市場(chǎng)，藍(lán)田是一個(gè)巨大的謎團(tuán)，龐大的固定資產(chǎn)、極少的應(yīng)收賬款等，都是藍(lán)田謎團(tuán)的內(nèi)容。下面，我們嘗試從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的角度分析藍(lán)田公司。第二十三頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四藍(lán)田股份1998－2000年現(xiàn)金流量表（單位：元）1998年1999年2000年合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)189309657020996264702195713566618843606經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1592866249140842741140988338441109228經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量3002303216912837297858296281777343677投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)374148232773433374007200318765359購(gòu)建固定、無(wú)形和長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金492596903898185066719323431211010500權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金500000

500000債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金

支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金87971860

87971860投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4930969039861569267193234312198577260投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-455682080-70881389-715316231-1879811900籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6109521514413244063434015268661669籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3468102082185749159558580276425349籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

2641419561946691

-96124565-7763679第二十四頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四案例1續(xù)：三種現(xiàn)金流量間關(guān)系分析從該公司現(xiàn)金流量表若干項(xiàng)目的合計(jì)看，藍(lán)田1998年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量3億元，當(dāng)年購(gòu)建固定資產(chǎn)耗用現(xiàn)金4.9億元；1999年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入6.9億元，當(dāng)年購(gòu)建固定資產(chǎn)耗用9億元；2000年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入7.8億元，當(dāng)年購(gòu)建固定資產(chǎn)耗用7億元；3年合計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量為17.8億元，購(gòu)建固定資產(chǎn)現(xiàn)金流出21億元，1998年、1999年籌資活動(dòng)現(xiàn)金是凈流入，說(shuō)明藍(lán)田幾年賺的錢(qián)都投入到固定資產(chǎn)中去了。截至2000年底，藍(lán)田的固定資產(chǎn)已達(dá)21.69億元，占總資產(chǎn)的76.4%，公司經(jīng)營(yíng)收入和其他資金來(lái)源大部分都轉(zhuǎn)化成了固定資產(chǎn)投入。藍(lán)田巨大現(xiàn)金流換來(lái)的究竟是些什么固定資產(chǎn)？從披露信息看，其固定資產(chǎn)及在建項(xiàng)目有洪湖菜籃子工程、生態(tài)基地、魚(yú)塘升級(jí)改造、大湖開(kāi)發(fā)等，分布在廣闊的洪湖湖區(qū)。正如后來(lái)有許多證券分析人士所置疑的，藍(lán)田極可能是在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流上做假，然后在固定資產(chǎn)上做假，利用洪湖區(qū)域固定資產(chǎn)分散、查實(shí)不易的特點(diǎn)，將虛假的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流藏入到虛假的固定資產(chǎn)中。第二十五頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四現(xiàn)金流量表的粉飾！業(yè)務(wù)安排（推遲付款、加速收款、銷(xiāo)售資產(chǎn)）：例如：中牧股份2003年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2296萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~35206萬(wàn)元，后者是前者的14.33倍。但資產(chǎn)負(fù)債表顯示，年末公司各項(xiàng)應(yīng)付款均有不同程度增加，其中應(yīng)付票據(jù)16276萬(wàn)元，與年初余額2762萬(wàn)元相比增加13514萬(wàn)元，主要是應(yīng)付關(guān)聯(lián)方中牧集團(tuán)魚(yú)粉采購(gòu)款14327萬(wàn)元。2004年1月，公司全額償還了這筆魚(yú)粉采購(gòu)款。顯然，如果應(yīng)付票據(jù)項(xiàng)下的關(guān)聯(lián)方采購(gòu)款在報(bào)告期內(nèi)支付，必將大大減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。第二十六頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四錯(cuò)誤確認(rèn)與披露：2003年底，ST百大將其他單位借款5700萬(wàn)元和預(yù)收政府扶持資金2400萬(wàn)元計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。公司董事會(huì)在接到證監(jiān)會(huì)限期整改通知后承諾在2003年度會(huì)計(jì)核算中更正。但2003年度現(xiàn)金流量表在收到和支付的“其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)下，依然存在暫收、暫借入、收回墊支款及暫借款合計(jì)11184萬(wàn)元，和墊支、暫借出、還墊支款及還暫借款合計(jì)11585萬(wàn)元。“借款”與“還款”，自然屬于籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。一些上市公司還將投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量錯(cuò)報(bào)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。如ST天鵝2003年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3599萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~19145萬(wàn)元。公司將利息收入1805萬(wàn)元和收回江蘇中住房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的合作款及收益2260萬(wàn)元共計(jì)4065萬(wàn)元錯(cuò)列到“收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”中。

將應(yīng)費(fèi)用化處理的作為資本化處理！第二十七頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四股東權(quán)益變動(dòng)表反映企業(yè)一定時(shí)期所有者權(quán)益變動(dòng)（總量變動(dòng)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)）情況的報(bào)表該報(bào)表可以體現(xiàn)企業(yè)的綜合收益（凈利潤(rùn)＋直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失）可分析企業(yè)的保值增值率第二十八頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四2006年合并股東權(quán)益變動(dòng)表第二十九頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第三十頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四第三十一頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四財(cái)務(wù)報(bào)表附注附注是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)明等。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定附注是財(cái)務(wù)報(bào)表的重要組成部分，并強(qiáng)化了附注的具體披露內(nèi)容與要求。第三十二頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四附注應(yīng)披露的內(nèi)容：企業(yè)的基本情況：企業(yè)注冊(cè)地、組織形式、業(yè)務(wù)性質(zhì)和主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)：持續(xù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明：管理層的會(huì)計(jì)責(zé)任重要會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)的說(shuō)明：即采用的重要會(huì)計(jì)政策，包括財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的計(jì)量基礎(chǔ)和會(huì)計(jì)政策的確定依據(jù)；固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)凈殘值、未決訴訟預(yù)計(jì)負(fù)債的最佳估計(jì)數(shù)等會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更以及差錯(cuò)更正的說(shuō)明：變更的事實(shí)、理由及財(cái)務(wù)影響第三十三頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四

對(duì)已在財(cái)務(wù)報(bào)表中列示的重要項(xiàng)目的具體說(shuō)明，盡量以列表形式披露報(bào)表重要項(xiàng)目的構(gòu)成及其增減變動(dòng)情況其他需要說(shuō)明的重要事項(xiàng)，主要包括或有和承諾事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等。如重大購(gòu)買(mǎi)承諾，美國(guó)哥倫比亞煤氣系統(tǒng)公司于91年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)期間簽定高價(jià)購(gòu)買(mǎi)天然氣合同后難以出售，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)第三十四頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四武漢中百2007年上半年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本明細(xì)項(xiàng)

目本期發(fā)生額上期發(fā)生額

增減變動(dòng)％1．主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3,465,148,195.732,597,689,425.79

33.392．其他業(yè)務(wù)收入194,235,233.08152,542,921.65

27.33營(yíng)業(yè)收入小計(jì)3,659,383,428.812,750,232,347.44

33.061．主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3,033,777,091.132,270,752,918.73

33.602．其他業(yè)務(wù)支出8,603,031.5612,098,358.48

－28.89營(yíng)業(yè)成本小計(jì)3,042,380,122.692,282,851,277.21

33.27第三十五頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法趨勢(shì)分析法：歷史比較，變好或變壞

比率分析法：行業(yè)比較（注意不同企業(yè)會(huì)計(jì)政策的差異）——重點(diǎn)結(jié)構(gòu)分析法：共同比分析因素分析法：如存貨成本、銷(xiāo)售凈收入、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響因素分析第三十六頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四短期償債能力：短期債權(quán)人角度營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債：注意流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力。短期投資可視作現(xiàn)金的“調(diào)節(jié)器”；應(yīng)收票據(jù)變現(xiàn)能力強(qiáng)；應(yīng)收賬款中可能會(huì)有很大“水分”；其他應(yīng)收款的其他兩字內(nèi)容豐富；預(yù)付賬款變現(xiàn)能力差；存貨往往是流動(dòng)資產(chǎn)的“大戶(hù)”，積壓存貨的變現(xiàn)能力差；待攤費(fèi)用不能變現(xiàn)——企業(yè)剩余現(xiàn)金資源流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)的保證程度；參考值是2（武漢中百2005、2006年底、2007年6月30日分別為0.59、0.58、0.61）速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債：速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用；參考值是1（武漢中百2005、2006年底、2007年6月30日分別為0.18、0.23、0.35）第三十七頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋短期投資）／流動(dòng)負(fù)債：現(xiàn)金比率表明企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力；由于對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力過(guò)于保守，因此不是最佳指標(biāo)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／流動(dòng)負(fù)債平均余額。一般認(rèn)為該指標(biāo)保持在40%以上時(shí)較好，武漢中百集團(tuán)2005、2006年底分別為20.3%、26%影響短期償債能力的其他因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、可以很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、企業(yè)資產(chǎn)的可抵押性、企業(yè)的償債信譽(yù)等第三十八頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四長(zhǎng)期償債能力：長(zhǎng)期債權(quán)人視角資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額：該指標(biāo)一般應(yīng)維持在50%左右；企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，現(xiàn)金流越穩(wěn)定，該比率可以越高，如公用事業(yè)單位可高達(dá)70%，制造業(yè)應(yīng)維持在50%左右。武漢中百2005、2006年底分別為68%、70%。權(quán)益負(fù)債率＝負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額：反映債權(quán)人投入資金受所有者權(quán)益保障的程度；該指標(biāo)應(yīng)維持在1左右）有形凈資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／（所有者權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)）：是權(quán)益負(fù)債率的延伸，但更謹(jǐn)慎，反映結(jié)果也更客觀；其原理類(lèi)似于速動(dòng)比率第三十九頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝長(zhǎng)期負(fù)債／（所有者權(quán)益＋長(zhǎng)期負(fù)債）：反映可供企業(yè)長(zhǎng)期使用的資金中負(fù)債所占的比例利息保障倍數(shù)＝（利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用）／利息費(fèi)用：反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)收益支付利息的能力，至少要大于1，一般應(yīng)大于3，武漢中百2005年、2006年分別為2.65、2.94營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額之比＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量／全部負(fù)債平均余額：該比率越高，說(shuō)明企業(yè)償付債務(wù)的能力越強(qiáng)；參考值是20%影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃費(fèi)用、擔(dān)保責(zé)任、或有負(fù)債、長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值等第四十頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力：經(jīng)營(yíng)管理者視角應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)成本／存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）營(yíng)業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／固定資產(chǎn)凈值平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／全部資產(chǎn)平均余額資金周轉(zhuǎn)越快——資金利用效率越高、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平越好第四十一頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四經(jīng)營(yíng)周期的不斷循環(huán)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨貨款回收采購(gòu)存貨賒銷(xiāo)第四十二頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四企業(yè)盈利能力：投資者視角銷(xiāo)售毛利率＝（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%，武漢中百連鎖超市2005年、2006年分別為11.8%、12.44%，微軟97-99年分別為82%、84%、86%息稅前銷(xiāo)售利潤(rùn)（EBIT）率＝（利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用）／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%（武漢中百2005年、2006年分別為1.19%、1.55%，沃爾瑪2006年銷(xiāo)售額3500億元，凈利潤(rùn)110億，3.14％）總資產(chǎn)收益率＝（利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用）／全部資產(chǎn)平均余額×100%，武漢中百2005年、2006年分別為3.51%、4.87%）負(fù)債已不利！第四十三頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四案例2：許繼軟件高得離譜的銷(xiāo)售凈利率許繼電氣(000400)在2005年中報(bào)里公布，控股90%的子公司許繼軟件技術(shù)有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率為99.14%!

2004年、2005年上半年，許繼電氣分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.44億、6372.9萬(wàn)元，分別較2003年和2004年同期下降14.7%和20.7%。而2004年和2005年上半年，許繼軟件凈利潤(rùn)分別為1.49億元和9183.2萬(wàn)元，在上市公司業(yè)績(jī)中挑了大梁，若沒(méi)有它的收益，許繼電氣會(huì)出現(xiàn)較大虧損。

許繼軟件是2003年9月由許繼電氣與控股股東許繼集團(tuán)共同出資設(shè)立的，前者持股90%，后者持股10%。自2003年年報(bào)開(kāi)始，許繼電氣已經(jīng)合并許繼軟件報(bào)表，而當(dāng)年許繼軟件的權(quán)益增減額為50萬(wàn)元，其收益情況并不理想。2004年，許繼軟件一鳴驚人，當(dāng)年共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.54億元，凈利潤(rùn)1.49億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率達(dá)到96.6%。

而同期毛利率高達(dá)91.23%的用友軟件其主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率不過(guò)9.57%左右，中國(guó)軟件約在6.66%左右，信雅達(dá)約6.25%。與許繼電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)相近的國(guó)電南瑞、國(guó)電南自等公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率也僅有12.5%和5.78%。對(duì)比不難看出，許繼軟件的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率高得離譜。

第四十四頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四例2續(xù)：那么在許繼軟件的凈利潤(rùn)之中是否包含大量非經(jīng)常性損益？2004年和2005年上半年許繼電氣的非經(jīng)常性損益分別為1809萬(wàn)元和1087萬(wàn)元，即使都來(lái)自許繼軟件，也僅占許繼軟件凈利潤(rùn)的12%左右?？磥?lái)，這也不是許繼軟件凈利潤(rùn)的主要構(gòu)成部分。

再看許繼電氣控股的另一家軟件企業(yè)的情況。許繼電氣控股80%的北京許繼同樣從事電力系統(tǒng)高端應(yīng)用技術(shù)及相關(guān)軟件支撐平臺(tái)的研發(fā)，與許繼軟件的業(yè)務(wù)基本相似，然而目前其凈資產(chǎn)已因連續(xù)虧損而變成負(fù)值。同樣的軟件生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品同樣應(yīng)用在電力系統(tǒng)，同樣是許繼電氣的控股子公司，一個(gè)虧得資不抵債，一個(gè)收益率高得驚人。

2004年下半年許繼電氣股東大會(huì)通過(guò)了發(fā)行10億元可轉(zhuǎn)債的融資議案，而若不是許繼軟件創(chuàng)造出神奇利潤(rùn)，許繼電氣甚至?xí)潛p，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的計(jì)劃就可能難以實(shí)施。第四十五頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四凈資產(chǎn)收益率（ROE）＝凈利潤(rùn)／凈資產(chǎn)平均余額×100%資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益總額／期初所有者權(quán)益總額×100%每股收益（EPS）＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）／發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率（P/E）＝每股市價(jià)／每股收益每股凈資產(chǎn)（BVEPS）＝普通股股東權(quán)益／發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股股利（DPS）＝普通股股利總額／發(fā)行在外的普通股股數(shù)第四十六頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四每股收益的計(jì)算：加權(quán)平均EPS計(jì)算公式：EPS=P/（S0＋S1＋Si×Mi÷M0－Sj×Mj÷M0）

P為報(bào)告期利潤(rùn)；S0為期初股份總數(shù)；S1為報(bào)告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù)（不影響凈資產(chǎn)＆盈利能力）；Si為報(bào)告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù)；Sj為報(bào)告期因回購(gòu)等減少股份數(shù)；M0為報(bào)告期月份數(shù)；Mi為增加股份下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù)；Mj為減少股份下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù)。第四十七頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四稀釋EPS：是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而得的每股收益。如對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券，可采用假設(shè)轉(zhuǎn)換法判斷其稀釋性，并計(jì)算稀釋每股收益。首先，假設(shè)這部分可轉(zhuǎn)換公司債券在當(dāng)期期初(或發(fā)行日)即已轉(zhuǎn)換成普通股，從而一方面增加了發(fā)行在外的普通股股數(shù)，另一方面節(jié)約了公司債券的利息費(fèi)用，增加了歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)。然后，用增加的凈利潤(rùn)除以增加的普通股股數(shù)，得出增量股的每股收益，與原來(lái)的每股收益比較。如果增量股的每股收益小于原每股收益，則說(shuō)明該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，應(yīng)計(jì)人稀釋每股收益的計(jì)算中。第四十八頁(yè)，共五十三頁(yè)，編輯于2023年，星期四某上市公司20×7年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為25500萬(wàn)元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)1億股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。20×7年1月1日，公司按面值發(fā)行40000萬(wàn)元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，票面利率為2%，利息自發(fā)行之日起每年底支付一次。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后12個(gè)月以后即可轉(zhuǎn)換為公司股票，