創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資論文

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資論文

一安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的主要特征

１）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資總體發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁

２０１３年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到６５家，比２０１２年增加２３家，排名躍居全國(guó)第４位；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金（公司）數(shù)量達(dá)到５５家，比２０１２年增加１９家，排名躍居全國(guó)第３位；管理資本總量１１７．０８億元，位居全國(guó)第６位。

２）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)聚集化、企業(yè)化

２０１３年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理資本２億元以上的占４６％，１億元以上的達(dá)到８０％，５０００萬(wàn)以上的達(dá)到９２％。機(jī)構(gòu)的規(guī)?；⒕奂厔?shì)顯著。此外，機(jī)構(gòu)資本于企業(yè)的比例也占據(jù)主導(dǎo)，已超過４０％，直接于政府的已降至２０％以下。這表明，政府資金在起到引導(dǎo)帶動(dòng)作用后，已逐步退出市場(chǎng)主導(dǎo)。

３）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目和金額仍居高不下

２０１３年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資各類項(xiàng)目數(shù)位居全國(guó)第４，平均投資強(qiáng)度達(dá)到了１５１５．０７萬(wàn)元／項(xiàng)。這表明，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)正處于活躍期，且強(qiáng)度符合投資活動(dòng)的一般規(guī)律。

４）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在新興產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)活躍

２０１３年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在光電子與光機(jī)電一體化、新能源與高效節(jié)能技術(shù)、新材料工業(yè)、ＩＴ服務(wù)業(yè)、生物科技為代表的新興產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)活躍，投資占比超過４０％，與２０１２年的不到３０％相比，上升較為明顯。其中新材料工業(yè)、生物科技、新能源與高效節(jié)能技術(shù)行業(yè)投資強(qiáng)度均超過２２００萬(wàn)元／項(xiàng)。

５）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)早期化

２０１３年，雖然安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所投項(xiàng)目中處于成長(zhǎng)（擴(kuò)張）期的占４８．３％，比例仍保持高位，但是處于種子期和起步期的已達(dá)到４３．３％，較２０１２年上升１３．１個(gè)百分點(diǎn)，這表明安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資方向已逐步轉(zhuǎn)向早期項(xiàng)目。

６）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出保持穩(wěn)定

２０１３年，雖然安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出項(xiàng)目占全國(guó)比重所有下降，但從２００６年以來(lái)的８年里，有６年穩(wěn)居全國(guó)前９位，且除去部分東部發(fā)達(dá)地區(qū)外，在中西部地區(qū)始終保持領(lǐng)先。這表明，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出基本保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

７）政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)帶動(dòng)作用顯著

截至２０１３年底，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金直接參股基金９支，配套參股合蕪蚌三市引導(dǎo)基金４支。截至２０１４年３月底，基金總規(guī)模達(dá)４１．８８億元，累計(jì)完成企業(yè)投資２４．８２億元，帶動(dòng)及引導(dǎo)其他投資２２．２０億元，有效吸引了社會(huì)資金進(jìn)入投資領(lǐng)域，凸顯帶動(dòng)作用和杠桿效應(yīng)。累計(jì)投資項(xiàng)目８８?jìng)€(gè)，投資額２４．８２億元，其中投資省內(nèi)早期創(chuàng)新型企業(yè)項(xiàng)目５３個(gè)，投資額９．３６億元。２０１３年度，參股基金投資的５４家企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入１５１．６９億元，同比增長(zhǎng)２５．３３％；凈利潤(rùn)９．９９億元，同比增長(zhǎng)４．５５％；解決就業(yè)人數(shù)３４７８０人，同比增長(zhǎng)２９．８９％，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

８）政策環(huán)境日趨優(yōu)化

近年來(lái)，中央和地方相繼出臺(tái)了一系列政策措施支持和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。中央層面上，２０１３年，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》，著力引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資支持小微企業(yè)發(fā)展；中國(guó)（上海）自由貿(mào)易區(qū)正式掛牌成立，也在先行先試政策中提出鼓勵(lì)股權(quán)投資；１２月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》表明新三板擴(kuò)展至全國(guó)，這位創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資帶來(lái)新的機(jī)遇。安徽本省層面上，２０１３年６月，安徽省股權(quán)托管交易中心正式創(chuàng)立，安徽中小微企業(yè)再添股權(quán)交易和融資新渠道。

９）行業(yè)自律逐步形成

安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)正式成立并投入運(yùn)轉(zhuǎn)，這將大大推動(dòng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)界溝通、交流和學(xué)習(xí)，加強(qiáng)行業(yè)自律、規(guī)范和培訓(xùn)，協(xié)調(diào)和幫助會(huì)員更好的投身創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，維護(hù)會(huì)員合法權(quán)利、保障會(huì)員合法利益。

二促進(jìn)安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

１）建議本省創(chuàng)投政策措施與國(guó)家層面保持同步

近年來(lái)，無(wú)論是國(guó)家層面還是地方層面紛紛出臺(tái)鼓勵(lì)和支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的各類政策措施，相對(duì)來(lái)說(shuō)，安徽有時(shí)稍顯滯后。如早在２０１１年，科技部、財(cái)政部設(shè)立了國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，綜合運(yùn)用設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)等方式，建立在財(cái)政投入引導(dǎo)下、帶動(dòng)全社會(huì)投入的多元化、多層次、多渠道的科技成果轉(zhuǎn)化投融資體系。全國(guó)很多省份也設(shè)立了類似的地方科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，用于國(guó)家項(xiàng)目的引導(dǎo)和培育，建議安徽省也能把握機(jī)遇，即使設(shè)立省級(jí)科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。

２）建議現(xiàn)有國(guó)有創(chuàng)投基金重點(diǎn)轉(zhuǎn)向天使投資

安徽省內(nèi)現(xiàn)有國(guó)有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金幾乎從事風(fēng)險(xiǎn)投資的所有環(huán)節(jié)，既有天使基金，又有創(chuàng)業(yè)投資基金（ＶＣ），既有股權(quán)投資基金（ＰＥ），又有并購(gòu)基金等。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，社會(huì)資本對(duì)于“臨門一腳”和成長(zhǎng)性明顯的項(xiàng)目投資熱情很高，最為缺乏的是對(duì)種子期和起步期項(xiàng)目的支持，而這正是投資風(fēng)險(xiǎn)高，社會(huì)資本投入較為慎重的部分，政府理應(yīng)承擔(dān)起這份責(zé)任，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)步這一領(lǐng)域。此外，還應(yīng)實(shí)行天使投資風(fēng)險(xiǎn)代償機(jī)制、制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策、培養(yǎng)培育天使投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人隊(duì)伍，并加強(qiáng)動(dòng)態(tài)跟蹤服務(wù)、營(yíng)造寬容失敗的社會(huì)氛圍，鼓勵(lì)中小微企業(yè)投資創(chuàng)業(yè)。

３）鼓勵(lì)民營(yíng)資本介入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資

重點(diǎn)參照中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅試點(diǎn)政策，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向有限合伙制發(fā)展、鼓勵(lì)和引導(dǎo)“眾籌”模式的募資方式，突破２００人的限制、大力支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)向股東或有限合伙人發(fā)行債券，拓展資本的方式，吸引民營(yíng)資本進(jìn)入，最終形成全民創(chuàng)業(yè)的良好氛圍。

４）尊重創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展規(guī)律

安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展到如今的階段，應(yīng)該說(shuō)經(jīng)歷了盲目擴(kuò)張到理性發(fā)展的過程，對(duì)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)也逐步加深了，因此必須更加注重行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。一是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該面向的是科技型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)，特別是