固定收益動態(tài)報告：又見理財贖回潮

敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1內(nèi)容凈賣出如何演繹？盤來自大行/政策行、農(nóng)村金融機構(gòu)、理財和保險，其中農(nóng)村金融機構(gòu)日均凈買入規(guī)模較大。持銀行二永債，日度凈賣出規(guī)度發(fā)生后，面構(gòu)力度對債市的擾動。風險提示敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明2 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明3息后止盈盤凈賣出如何演繹？自大行/政策行、農(nóng)村金融機構(gòu)、理財和保險，近三個工作日日均凈買入規(guī)模分別為100.3(億元)2023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/202023/6/216004002000-200-400-600-800止盈盤拋售的債券中，利率債主要由大行/政策行和農(nóng)村金融機構(gòu)承接，信用債(不含金理財承接。降息后券商和基金明顯減持銀行二永債，日度凈賣出規(guī)模最高分別達到61.5圖表2：各機構(gòu)對利率債的凈買入情況圖表3：各機構(gòu)對信用債(不含金融債)的凈買入情況大行/政策行大行/政策行城市商業(yè)銀行保險公司農(nóng)村金融機構(gòu)(億元)貨幣基金8006004002000-200-400-600-80006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20股份行城股份行城市商業(yè)銀行(億元)006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明42345620234569202345692023456920345920---------2345620234569202345692023456920345920-----------------------------------060606060606060606060606060606060606060606060606060606060606060606-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-2006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20圖表4：各機構(gòu)對同業(yè)存單的凈買入情況圖表5：各機構(gòu)對其他(含二永)的凈買入情況大行/政策行城大行/政策行城市商業(yè)銀行保險公司農(nóng)村金融機構(gòu)基金(億元)貨幣基金證券公司400300200000-200-300-40006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20大行/政策行城市商業(yè)銀行大行/政策行城市商業(yè)銀行保險公司農(nóng)村金融機構(gòu)(億元)貨幣基金2005000500-50-20006-1206-1306-1406-1506-1606-1906-20債券(含二永)的日度凈賣出規(guī)模分別高達42.1億元和42.8億元。圖表7：證券公司近期賣盤分布 (億元)短融/超短融同業(yè)存單金債業(yè)債資產(chǎn)支持證券中期票據(jù)地方政府債0-200-300-400-500-600-700-8002023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/20國債政金債中期票據(jù)短融/超短融企業(yè)債(億元)地方政府債同業(yè)存單資產(chǎn)支持證券(億元)地方政府債同業(yè)存單資產(chǎn)支持證券002023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/20圖表9：證券公司對國債凈買入規(guī)模(億元)證券公司對政金債凈買入規(guī)模(億元)120100806040200-20-40-60-801-3Y3-5Y51-3Y3-5Y5-7Y≦1Y(億元)券公司對國債凈買入規(guī)模(億元)03Y3-5Y7-10Y3Y3-5Y7-10Y5-7Y≦1Y敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明5-----------------------------------圖表10：基金對政金債凈買入規(guī)模圖表11：基金對其他債券(含二永)凈買入規(guī)模(億元)基金對政金債凈買入規(guī)模100806040200-20-40-60-80-200-2201-3Y3-5Y5-7Y1-3Y3-5Y5-7Y≦1Y(億元)基金對其他債券(含二永)的凈買入規(guī)模806040200-20-40-60---------------3-5Y-----7-10Y5-7Y≦1Y-----1-3Y計本最新存續(xù)規(guī)?？傆嬜钚麓胬m(xù)規(guī)?？傆嫮h(huán)比變化量(右)(萬億元)2.02.030250.50.00.0-0.5-1.0-1.5-2.0--2.0-2.50，國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明96420-2-46420-2-4，國金證券研究所g持低位固定收益類理財近1固定收益類理財近1個月年化收益率(算數(shù)平均)-62022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06來源：普益標準，國金證券研究所來源：普益標準，國金證券研究所管理類理財產(chǎn)品發(fā)行量有所提高，新發(fā)理財產(chǎn)品風格趨向低波穩(wěn)健。隨著收益穩(wěn)健、敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明7，國金證券研究所，國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明8風險提示發(fā)債市大幅調(diào)整。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明6特別聲明：司”(以下簡稱“國金證券”)所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何機構(gòu)和個人均不得以任何方式對本報告的任何部分制作任何的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過書面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國金證券股份有限及其研究人員認為可信的公開資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告反映撰寫研究人員的不同設(shè)想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含的材產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預(yù)測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，在不作事先通知的情下，可能會隨時調(diào)整，亦可因使用不同假設(shè)和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機構(gòu)在制作類似的其他材料時所給出的意報告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，可能工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。當考慮到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務(wù)具備專業(yè)知識的投資者和投資顧問的專業(yè)產(chǎn)品，使用時必須經(jīng)專業(yè)人士進行解讀。國金證券建議獲取報告人員應(yīng)考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及(若有必要)。有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，并可能為這些公司正在提供或爭取提供多種金融服務(wù)。給在當?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、