電子煙行業(yè)深度系列報(bào)告三：歐洲市場(chǎng)替煙趨勢(shì)明確市場(chǎng)方興未艾

一、歐洲：政策環(huán)境較寬松，英法意德市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先（一政策：歐盟D監(jiān)管較為寬松，霧化電子煙量稅TD監(jiān)管環(huán)境整體寬松，門檻低于A。電子煙于006年開始在歐洲銷售，由于并未入盟于201發(fā)布效煙制指PD即baccoPodcsDiece）中，仍按照娛樂消費(fèi)產(chǎn)品規(guī)范和管理。214年4月29日，歐盟頒布了新修訂的煙草制品令確霧電煙等型草入制圍2016修版PD正式施，實(shí)施新煙產(chǎn)制商在產(chǎn)進(jìn)市前向有機(jī)申和的PA監(jiān)管比PD申材更為略申費(fèi)低與制生商定相較低。歐盟各國(guó)管控相對(duì)主口味禁令和嚴(yán)格監(jiān)或未來(lái)趨勢(shì)國(guó)PA審核同，PD綱式件新不需在市獲批僅要企通當(dāng)對(duì)口、稅收強(qiáng)度等嚴(yán)格限制，因此歐盟各國(guó)在電子煙的具體細(xì)節(jié)和管控力度略有不同，但總持開態(tài)。體看根據(jù)O告雖部分盟家對(duì)子油征，但稅率普遍偏低，只有葡萄牙征收不低于開放式電子煙價(jià)格5%的稅。此外，截至目前已有7個(gè)洲家口進(jìn)行制禁全調(diào)試降電煙未的引。另外典于202年6月決政提的子煙味令防吸食數(shù)上升，同也布實(shí)更嚴(yán)的管。圖表1 部歐洲國(guó)家子煙政策國(guó)家征稅種類口味最低銷售年齡比利時(shí)封閉開放式電子液體口味名稱限制18保加利亞封閉開放式電子液體無(wú)禁令18克羅地亞封閉開放式電子液體無(wú)禁令18塞浦路斯封閉開放式電子液體無(wú)禁令18捷克封閉開放式電子液體無(wú)禁令18丹麥封閉開放式電子液體禁部分調(diào)味18愛沙尼亞封閉開放式電子液體禁全部調(diào)味，只允許煙草和薄荷醇口味18芬蘭開放式電子液體禁全部調(diào)味，只允許煙草味18法國(guó)封閉開放式電子液體無(wú)禁令18德國(guó)封閉開放式電子液體無(wú)禁令18希臘封閉開放式電子液體無(wú)禁令18匈牙利開放式電子液體禁全部調(diào)味，只允許煙草味18愛爾蘭封閉開放式電子液體無(wú)禁令無(wú)限制意大利封閉開放式電子液體無(wú)禁令18拉脫維亞開放式電子液體無(wú)禁令18立陶宛封閉開放式電子液體已禁全部調(diào)味18盧森堡封閉開放式電子液體無(wú)禁令18馬耳他封閉開放式電子液體無(wú)禁令18荷蘭封閉開放式電子液體203年0月起禁全部調(diào)味18波蘭封閉開放式電子液體無(wú)禁令18葡萄牙封閉開放式電子液體無(wú)禁令18羅馬尼亞封閉開放式電子液體無(wú)禁令無(wú)限制斯洛伐克開放式電子液體無(wú)禁令18西班牙封閉開放式電子液體無(wú)禁令18烏克蘭封閉開放式電子液體203年7月起禁全部調(diào)味18瑞典封閉開放式電子液體無(wú)禁令18nusorum，《01全球煙草流行報(bào)告》，“無(wú)煙204計(jì)劃出加熱煙草遭口味限洲目吸率為5歐洲員會(huì)提到240年要吸率至5以。員望通限包、味宣傳成分等并加稅和增無(wú)區(qū)積實(shí)此目022年12月3日歐禁止加煙含添口的法正實(shí)，成國(guó)必在223年7月3日前該禁令納國(guó)法律從203年0月3起施規(guī)定化子口未被范圍禁止但于成使率提等因口監(jiān)或?qū)⒉絿?yán)。圖表2歐盟“無(wú)煙20”計(jì)劃nauart.E-igattsintheontetofheEUtboontol當(dāng)前拉脫維亞吸煙率排名第一，立陶宛電子煙滲透率最高。拉脫維、希和羅馬尼吸煙排前別是6.734.72.2吸數(shù)排靠的蘭羅尼亞西班牙的電子煙滲透率卻較低。吸煙率和電子煙滲透率呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，體現(xiàn)電煙產(chǎn)的煙應(yīng)。圖表3 歐洲主要國(guó)家煙率和電子煙使用（201年 圖表4 歐洲主要國(guó)家煙人數(shù)和電子煙使人數(shù)0%5%0%5%0%0%5%0%5%0%5%0%吸煙率電子煙用率,00吸煙人（萬(wàn)） 電子煙用人（萬(wàn)）,00,00,00000urisp， urisp，歐洲地區(qū)大部分國(guó)家對(duì)于霧化電子煙采取從量計(jì)稅。其中英國(guó)政府為化電子煙助于民煙對(duì)子實(shí)行0費(fèi)率對(duì)化電煙歐建根尼古濃度征稅“度高產(chǎn)征收0批稅濃較低的子征收20的批，但是未“度高和“度低做詳規(guī)定整稅高美。圖表5 歐洲部分國(guó)施霧化電子煙稅率成員國(guó)每毫升稅費(fèi)（歐元）成員國(guó)每毫升稅費(fèi)（歐元）塞浦路斯0.2立陶宛0.2丹麥0.7波蘭0.3愛沙尼亞0.0葡萄牙0.2芬蘭0.0羅馬尼亞0.1希臘0.0斯洛文尼亞0.8匈牙利0.6瑞典0.0意大利含尼古丁0.，不含0.8阿爾巴尼亞0.8拉脫維亞每毫升煙油0.01每毫克尼古丁0.05德國(guó)當(dāng)前0.，06年起032格魯吉亞0.7烏克蘭0.北馬其頓0.04挪威0.1俄羅斯0.1斯洛維尼亞共和國(guó)0.8歐盟委員會(huì)，apg6，（二規(guī)模：英國(guó)行業(yè)規(guī)第，歐洲規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)位增長(zhǎng)英國(guó)行業(yè)規(guī)模最大，各國(guó)家主要依賴產(chǎn)品進(jìn)口。國(guó)電子煙行業(yè)受極政推動(dòng)年行營(yíng)位歐第，法緊其，收到952萬(wàn)元隨意大、德國(guó)和國(guó)有100家電煙產(chǎn)造但營(yíng)同較的意大和德國(guó)的產(chǎn)造數(shù)相英國(guó)量少其家生制廠均過15家主要依靠口子產(chǎn)。圖表6 歐洲主要國(guó)家220年電子煙行業(yè)總營(yíng)收生產(chǎn)廠家數(shù)量,00,00,0000000000

,00電子煙業(yè)收（百電子煙業(yè)收（百歐元左）電子煙產(chǎn)廠數(shù)量家，軸）1186952450482250256070254550000000000urisp，

丹麥 法國(guó) 德國(guó) 希臘愛爾蘭意大利立陶宛荷蘭羅馬亞

0西班牙英國(guó)西歐零售規(guī)模遠(yuǎn)大東，歐未來(lái)規(guī)模R預(yù)測(cè)均值為1.。據(jù)Euono，歐洲子市規(guī)集在西，以126的GR由2016年的37.2億元增至2021年的6.5億歐元，五家機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲電子煙市場(chǎng)未來(lái)規(guī)模的CR預(yù)測(cè)值平均為1.2。圖表7 歐洲電子零規(guī)模（百萬(wàn)歐元）增速 圖表8 不同機(jī)構(gòu)對(duì)2025年歐洲電子煙市場(chǎng)規(guī)增速的預(yù)測(cè)400200000,00,00,00,000

西歐（軸）歐洲增（右）東歐（軸）06 08 00 0E 0E

0%5%0%5%0%

5%0%5%0%

22.4%22.4%17.1%13.2%9.5%6.1%2.0%ttsta EIEooior I R MCuomnitor，

uomnitoStaisGothartReorIARC，ECigIntelign，odrIntelgne，歐洲電子煙市場(chǎng)景，次性為主要驅(qū)動(dòng)力?？萍脊?fàn)柟?1擁有品牌SECsal，擁有次性品SECsa）從2022年半起開焦國(guó)品牌業(yè)并功展國(guó)歐洲場(chǎng)2022年現(xiàn)利潤(rùn)836元雖達(dá)2億的業(yè)績(jī)承但半各業(yè)績(jī)時(shí)023年季度合技現(xiàn)數(shù)東益500萬(wàn)元（贏合科技非100控股子公司僅兩家，另一家為惠州市隆合科技有限公司（控70于202凈潤(rùn)貢于10斯?fàn)杻魸?rùn)獻(xiàn)于0電子制造銷售司輪技22年收同1至65，要系次電煙歐等銷區(qū)域的量續(xù)長(zhǎng)其五大戶歐客數(shù)從221年的2上至022年的4名。圖表9 22202年斯科爾凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)萬(wàn)元左軸）（右軸）0凈利潤(rùn)萬(wàn)元左軸）（右軸）000102,00

0%0%,00

0%0%,00

0%0%,000

0%0%1%200 2%贏合科技公司公告，圖表10 02222年五輪科技前五大客戶息201前五大客戶國(guó)家地區(qū)銷售金額（百萬(wàn)元）202前五大客戶國(guó)家地區(qū)銷售金額（百萬(wàn)元）AKIASAL歐洲520Eldatd歐洲811AKSLDNGLTD歐洲421AKSLDNGLTD歐洲787MERICAJICECOLC美國(guó)293POYFLMEEUROPESS歐洲756OYXROPC美國(guó)219AKIASAL歐洲547ALIOFOREPELD新加披169MYOFFICEUSACORP美國(guó)267五輪科技公司公告，（三渠道：線下網(wǎng)點(diǎn)集于部和北部，專賣店主形式線下零售點(diǎn)主要集在部和北部各國(guó)家線下線上銷售占比存差異00年列1個(gè)家共約160家電煙產(chǎn)造其中部是型中的企，并且近600家司事子煙進(jìn)和銷作線下售道面約12,00家專賣和10,000家售賣，要中歐西部北地，賣數(shù)量四位的國(guó)分為國(guó)德意大和國(guó)這個(gè)家的子使人也位于四；線上售面丹占最高到50。圖表1 歐洲主要國(guó)家子煙線下渠道數(shù)量（01年） 圖表12 歐洲主要國(guó)家子煙銷售渠道結(jié)構(gòu)（01年）,00,00,00,00,00,00000

6電子煙專店數(shù)電子煙專店數(shù)（家左軸綜合門店量（家右軸）54 0%3 0%2 0%1 0%0

20%10%20%50%20%10%20%50%7%37%10%40%20%8%10%20%30%10%40%80%51%1%10%38%73%70%72%49%53%50%70%60%39%20%32% urisp， urisp，（四產(chǎn)品：一次性、水高尼古丁濃度產(chǎn)品中國(guó)合規(guī)進(jìn)口公司占比最高，國(guó)內(nèi)外公司聯(lián)合申報(bào)產(chǎn)品。根據(jù)洲重要物集散地比時(shí)公的子白單022年3進(jìn)歐合市場(chǎng)電煙共176家子品牌450自3國(guó)國(guó)公占最達(dá)27隨依是比利蘭美關(guān)聯(lián)品數(shù)多三公是aaend（/aouecSp法）/MesJuc（荷分為19184個(gè)子牌進(jìn)中品有愛跡、優(yōu)維爾、漢清達(dá)、卓爾悅、斯莫克、艾維普斯、吉邇等。另外，中國(guó)企業(yè)也與外國(guó)公司共同報(bào)關(guān)品例如卓爾旗品牌Joeech的E列和Elaf的Sck系列品，由荷的子批商usB.中的YTHHNHN)EETNCS和法的BL公司共申。圖表13 各國(guó)公司通過名單占比數(shù)據(jù) 圖表14 關(guān)聯(lián)子品牌數(shù)P10的公司中國(guó)法國(guó)英國(guó)比利時(shí)德國(guó)荷蘭美國(guó)% % 0% 5% 0% 5% 0%兩個(gè)至上， 資料來(lái)源：一次性產(chǎn)品新增占超8柚子和T均有推新比布白單示3月歐洲新電煙共319個(gè)其一性品新增7家和27個(gè)括子（OBuBaB）和雪（E）知牌。圖表15 不同品類產(chǎn)品增占（23年3月）換彈10%

開放式7%一次性83%兩個(gè)至上，單一水果味占比超0草莓口味最受歡電子市以果味主洲市場(chǎng)喜好口味甜度較高、較為清爽的口感。在市場(chǎng)主流的單一水果口味內(nèi)，應(yīng)用最多的果分別為草莓、藍(lán)莓、西瓜、蘋果和芒果；在市場(chǎng)應(yīng)用占比第二的水果冰口味中，草冰、瓜、莓和子冰受迎合占近40混口中合漿和奇異果莓比超8。尼古丁含量7gl產(chǎn)品增速最快，或受英“油超標(biāo)”事件影響。在223年3月通過利進(jìn)歐的增電煙品，古含量為7g/l的品類速最，同比加75增主自愛HeaenG和卓YTH9g/l的品類比加24增主要自爾。20gl的品因基，加量最。17g/l增速較大的原或?yàn)橛?guó)電煙煙油超標(biāo)事件導(dǎo)歐洲電檢測(cè)趨于嚴(yán)格電煙產(chǎn)為避發(fā)生油尼丁量標(biāo)問另美T思摩爾艾普等司進(jìn)入尼品場(chǎng)。圖表16 水果口味的三類型占比 圖表17 不同尼古丁含產(chǎn)品增速11%單一水口11%單一水口72%水果冰味17%

0%0%0%0%0%0%0%0%

7mmlmgml0mmlmgml0mml8mml6mml兩個(gè)至上， 兩個(gè)至上，二、英國(guó)：霧化電子煙為發(fā)展重點(diǎn)，成年人市場(chǎng)空間廣闊（一）政策：政府倡導(dǎo)并政支持，霧化電子煙發(fā)重點(diǎn)PHE發(fā)布電子煙減害后英國(guó)政府態(tài)度由中逐步轉(zhuǎn)向倡導(dǎo)國(guó)早期電子煙的態(tài)度較為中性，直到2015年英國(guó)公共衛(wèi)生部（PE）發(fā)布《電子煙：證據(jù)更新其表電煙傳卷的危減少5可助大數(shù)煙完戒。從英國(guó)官方電煙態(tài)轉(zhuǎn)為積開倡電煙2019年英政制“煙20”目標(biāo)計(jì)將煙降至或低年煙巨菲莫際布劃十內(nèi)停在英國(guó)出售其標(biāo)志性產(chǎn)品，萬(wàn)寶路香煙，并陸續(xù)停售所有卷煙產(chǎn)品。英國(guó)對(duì)電子煙的積極態(tài)度經(jīng)為球子行業(yè)猛長(zhǎng)重推力。英國(guó)政府態(tài)度轉(zhuǎn)向積極后，已將電子煙作為戒煙工具進(jìn)行推廣。英國(guó)國(guó)家健康研究院（NR自201年5在英倫、丁、切斯和克4個(gè)的5所院向就的民放費(fèi)電子以低煙率期30個(gè)月英藥和康產(chǎn)管理局（A）于2021年10月宣布英國(guó)將成為世界上首個(gè)允許合法電子煙作為醫(yī)療品的家電煙以為幫吸者止用統(tǒng)卷產(chǎn)的方。圖表18 英國(guó)電子煙政發(fā)展概況發(fā)布日期內(nèi)容概要205年8月PE表示電子煙比傳統(tǒng)卷煙危害少9％206年為與歐盟保持政策一致性，頒布政策性文件《煙草和相關(guān)產(chǎn)品條例21》（P）207年7月PE發(fā)布《邁向無(wú)煙一代：英格蘭煙草控制計(jì)劃》，鼓勵(lì)消費(fèi)者采用危害更小的尼古丁產(chǎn)品208年6月英國(guó)衛(wèi)生與社會(huì)保健部（DC）明確到222年底將成年人吸煙率降至1％以下209年推出“無(wú)煙23”計(jì)劃，向煙草行業(yè)發(fā)出最后通牒，要求煙草行業(yè)在230年淘汰傳統(tǒng)卷煙200年3月PE鼓勵(lì)吸煙者放棄卷煙并采用電子煙幫助戒煙201年2月重申在5月20日前煙草及相關(guān)產(chǎn)品條例（RP）進(jìn)行審查201年5月英國(guó)國(guó)家健康研究院（NI）開始試點(diǎn)為所有就醫(yī)的煙民發(fā)放免費(fèi)電子煙201年0月MHRA宣布批準(zhǔn)電子煙作為處方藥以幫助吸煙者戒煙P，HS，I，HR，霧化電子煙為英國(guó)新型煙草發(fā)展重點(diǎn)，B視同卷煙進(jìn)行管理。英國(guó)目前對(duì)霧化電子煙尚征消稅而自019年7起對(duì)（熱不燒草）從收取卷煙相的35英鎊消費(fèi)220年上至244英鎊克主是由英國(guó)衛(wèi)生社保H報(bào)證在草品霧電煙危最卷危害最大，而NB危害介于兩者之。在多關(guān)報(bào)告的強(qiáng)背書下化電子煙成為英政達(dá)降吸目下型草業(yè)的首產(chǎn)。霧化電子煙現(xiàn)僅收取2消費(fèi)增值稅，未來(lái)望至5。在210年英國(guó)引入關(guān)于子的療可制同立允旨助人戒的藥（有T，例如古口糖尼丁貼）收取5的值稅惠率。是繁瑣申請(qǐng)手續(xù)及較高的申請(qǐng)成本導(dǎo)致英國(guó)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期沒有通過MRA批準(zhǔn)的電子煙產(chǎn)品，電子煙也因被作費(fèi)而取20的值。目前，英國(guó)的地方政府協(xié)會(huì)（GA）正呼吁英國(guó)政府下調(diào)增值稅率至5，以實(shí)“煙20計(jì)電子協(xié)UVA布數(shù)顯戒者健康費(fèi)吸煙者戒煙者每年健康費(fèi)用成本（英鎊）￡35￡12每年勞動(dòng)效損失（英鎊）￡217￡134用和動(dòng)率失為19213吸煙者戒煙者每年健康費(fèi)用成本（英鎊）￡35￡12每年勞動(dòng)效損失（英鎊）￡217￡134KVI，（二規(guī)模：市場(chǎng)波動(dòng)上22年一次性產(chǎn)品規(guī)模行業(yè)規(guī)模波動(dòng)上升220年趕超蔬果專賣店售模自207至221國(guó)子煙行規(guī)（括產(chǎn)批發(fā)零從10.7億鎊波提至33億GR為5.3在209年行模同6.0主系電子肺事（A電煙使用數(shù)從20人至290人在2021，行規(guī)同比8.6，要原是電子煙業(yè)低產(chǎn)涌向比020年煙市規(guī)已過果書籍紡織品專店零額但于報(bào)信零規(guī)。圖表20 01221年英國(guó)電子煙行業(yè)規(guī)模 圖表21 021年行業(yè)模對(duì)比情況（百萬(wàn)鎊）,00,00,00,00000000000

行業(yè)規(guī)（百英鎊左軸） （右軸1,4501,4501,3201,2411,3251,07707 08 09 00 01

5%0%5%0%5%1%1%

,00,00,00,00,00,00000000000

1,7921,3441,4501,094774466攤位市場(chǎng)紡織品專1,7921,3441,4501,094774466

電子煙報(bào)刊信紙賣店 店

專賣

專賣店KVI，

KVI注除電子煙均為零售端行業(yè)模英國(guó)西北和東南地市規(guī)模較大倫敦和西蘭近四年增速最快017年英電煙市規(guī)最的區(qū)西北達(dá)到16英且持第地至18規(guī)模至18英但在20192020年英東南市規(guī)上至一，別為1.722英鎊2017至200四間敦區(qū)場(chǎng)模從0.8億鎊升至1.7億英，增長(zhǎng)度到19西德蘭區(qū)場(chǎng)模從0.6億英上至1.0億，增幅度達(dá)83。圖表22 01220年英國(guó)各地區(qū)行業(yè)規(guī)模百英鎊）0070809000050000蘇格蘭 北愛爾蘭 東北部 西北部 約克郡 東密德蘭西密德蘭 威爾士 東部 倫敦 東南部 東西部KVI，一次性電子煙銷售額飆升，搶占換彈和開放式市場(chǎng)。在過兩年內(nèi)，次電子煙銷規(guī)模長(zhǎng)近63倍彈售模降5開放銷規(guī)長(zhǎng)20。22年英國(guó)一次性電子煙場(chǎng)中愛奇跡一家獨(dú)。202年奇旗的EFBar和ostMry兩款產(chǎn)營(yíng)居第達(dá)將近6鎊遠(yuǎn)領(lǐng)第三EFBar和ostMry后依次是拓伸子技的Elux和T旗的useo。英美帝國(guó)迅速鋪貨性。于次電煙興use在國(guó)子的市占率自021年季至22年季逐下英煙（于202年5月英發(fā)一性品useG后一市占上至國(guó)煙草（）于222年1在國(guó)售次品Bu2.。圖表23 02022年各型產(chǎn)銷售規(guī)模（萬(wàn)鎊）一次性換彈式開放式一次性換彈式開放式67119815018010711152911100000000000000000 01 02IBV，圖表24 022年一次電子煙品牌營(yíng)收（萬(wàn)鎊） 圖表25 UE在英國(guó)的市占率EFB/LstEuxseekGpeEEoaeOKaemnoo

0 00 00 00 00 00 00

5%0%5%0%5%0%5%0%

E在英國(guó)的化電煙市率E在英國(guó)的彈式子煙占37.6%34.4%39.9%40.1%36.6%31.0%18%19.9%15.5% 15.6%14.2%10.7%9.2%10%9.1%031112131421222324Fnnialims， B，注：use包含useo一次性價(jià)格基本一傳尼古丁濃度等參處于TD規(guī)定上限英最大的線上子購(gòu)平臺(tái)P，1品的次電煙價(jià)范在3.995.99鎊，以4.99鎊主抽吸數(shù)在500600區(qū)間以00口主宣古液濃度基都于PD規(guī)的20g最大可能足使者尼丁入求和擊喉感宣的古液量為2。口味數(shù)和產(chǎn)品造型能供競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，品牌碑樣重要。售最的EFBar和ostMry共提供44口味遠(yuǎn)于他同時(shí)，ostMy產(chǎn)品造更為花夠效引客外相市上品的流格抽口useGo雖不優(yōu)，借use換式品累口碑useGo仍有觀的銷量時(shí)EFBar和ostMy通過kok和nsagam等流媒大宣已遭限制，造牌象。圖表26 英部分一次電子煙產(chǎn)品V，注：EFar和ostary容量選用超法定值的實(shí)際煙油量一次性銷量快速上的有以下四點(diǎn)：價(jià)格優(yōu)勢(shì)201國(guó)政上卷等草品稅包20根的煙將取零售額6.5加上.26英的于露數(shù)算一性子煙EFBar和useGo每毫尼丁格為0.080.5鎊低統(tǒng)卷萬(wàn)紅的0.6英彈式子在油相傳統(tǒng)煙具勢(shì)支付少0鎊煙雖然放式每克古價(jià)為0.05鎊但具使門檻價(jià)操作不易帶和易漏等點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境。自22年7月，國(guó)PI數(shù)多月增0同時(shí)GF消費(fèi)者信心指持處低，在22年9份創(chuàng)974調(diào)查來(lái)新，加了電煙相較傳卷的格勢(shì)?？谖稊?shù)量制以往為煙是于草和荷口而擇子煙但隨后的調(diào)研報(bào)告顯示水果和糖果口味是主因之一，同時(shí)在“一次性”特征下，口味能夠速豐，而產(chǎn)造在201大生口富的次產(chǎn)。便捷安全。一次性電煙屬于完全封閉，漏油況少，同時(shí)，具備無(wú)需油、充電維護(hù)及買用便攜好。圖表27 英國(guó)地區(qū)各類古丁產(chǎn)品比價(jià)品類品牌產(chǎn)品煙具價(jià)格（英鎊）單位價(jià)格（英鎊）尼古丁含量（）單位尼古丁價(jià)格（英鎊）傳統(tǒng)卷煙萬(wàn)寶路（紅）-1352400.6一次性EFBr-5.06400.8一次性Vuseo-6.04000.5換彈式Vuse1007.0760.開放式Inoin2505.010.00.5V，注：EFar以實(shí)際煙油含量計(jì)算圖表28 英國(guó)2021年1月03年4月各月CPI同比和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)消費(fèi)者信心指數(shù)（軸） C同比（右軸）3%9.0%0/1 0/4 0/7 0/0 0/1 0/4 0/7 0/0 0/1 0/42%7%49120204060 %IND，（三渠道：專賣店渠道比降，區(qū)域門店數(shù)量度異大專賣店占比下降邊店占比提升212021最多電煙買道線下子煙專賣占有下相反從217到021報(bào)街店+8pct至16。主要是VD19期間下電煙賣被迫店而刊亭店仍以繼續(xù)營(yíng)得意是報(bào)刊街店量增在一程上進(jìn)價(jià)一次產(chǎn)品銷售加未食題。圖表29 017年電子銷售渠道分布 圖表30 021年電子銷售渠道分布其它線

其它線零售2%

親戚朋友1%

其它線

其它線零售2%

親戚朋友2%零售12%

售藥店12%1%折扣店11%超市7%報(bào)刊街店8%

電子煙店（線39%電子煙店（線20%

折扣店8%超市9%報(bào)刊街店16%

電子煙店（線32%電子煙店（線18%KVI， KVI，英國(guó)西北部門店數(shù)量最多，但東北部門店密度最高。英國(guó)北部的線電煙門店數(shù)最到近600家店并擁有二的子煙店度每萬(wàn)擁有7.8家門店另國(guó)東電子門密最到783每萬(wàn)人然店鋪量為第二，為210家反，國(guó)南和敦有第和三的子門店但店鋪密卻第和二。圖表31 020年英國(guó)地區(qū)電子煙店數(shù)量家和密度電子煙數(shù)量左軸）電子煙數(shù)量左軸）每百萬(wàn)電子店數(shù)右軸）00 0000 00 0000 0 0蘇格蘭東北部西北部約克郡東密德蘭西密德蘭威爾士 東部 倫敦 東南部東西部KVI，（四用戶：未成年集中擇果味，成年人戒煙求達(dá)55%未成年電子煙使用快上升成年人吸煙受子替代下降0152022年成年吸煙中略下202年成吸率為6.0同期成電使用波動(dòng)上升從2015年的1.2提升至022年的.6并在2022年次過率。中，2021年煙和子用率滑原在VD19影下1月4至3月5日學(xué)校閉而生家習(xí)而共合聚一直到5月19日讓以新和社交為主要目的未成少了電子煙的使用率年吸煙率從215年的1.8下降至2022的132同的電煙用從54升至83吸率電使率之間的差距在不斷收窄。未成年電子煙使用率和增速均大于成年人并達(dá)到較高水平，促使體一英政部吁大子的管，而少未危。圖表32 未成卷煙和子使用率 圖表33 成年人卷煙和子煙使用率0%

05 06 07 08 09 00 01 02

0%8%6%4%2%0%

吸煙率電子煙用率17.8%14.8%14.2%14.8%13.5%13.8%12.713.2%8.3% 7.2%7.1%5.4%5.6%5.7%6.2%6.3% 吸煙率電子煙用率8.6%7.8%7.1%6.1%6.3%6.7%6.0%5.2%4.1%4.8%4.8%3.5%3.5%4.0%2.5%1.2%05 06 07 吸煙率電子煙用率8.6%7.8%7.1%6.1%6.3%6.7%6.0%5.2%4.1%4.8%4.8%3.5%3.5%4.0%2.5%1.2%S， S，未成年使用電子煙新和潮流驅(qū)動(dòng)以戒煙為因的成年人占5年使電子煙的前三大原因是1）因電子煙新奇而嘗試（好奇和叛逆，2）獨(dú)特的口3）社交而成年人使用電子煙的前三大原因是1）戒煙，2）享受使用電子煙，3）價(jià)格優(yōu)勢(shì)。其中未年用子煙首要新僅成年的2而成人用電煙的首要煙僅未成的3綜年電煙透不提的原主要是嘗試新品和追逐潮流；成年人主要是為了減少卷煙使用量，這更符合英國(guó)當(dāng)局推廣電子煙原。圖表34 021年未成選擇電子煙的原因 圖表35 021年成年選擇電子煙的原因1%享受8%煙1%享受8%煙%換%3%其它8%嘗新28%社交 口味18% 23%

二手煙嘗新嘗新2%2%上癮7%省錢11%其它10%戒煙55%享受13%3替8S， S，一次性迅速搶占未場(chǎng)，開放式占成年市比例小幅下降。015至021，在未成使人受迎的子品是放2022年一性子速流，占比從021的7.8加至202年的52.8；彈式在0202021達(dá)高峰同開放式一性類占場(chǎng)。年首的子品在2212022年開放但一次產(chǎn)占也所升。圖表36 未成不同電煙產(chǎn)品類型使用情況 圖表37 成年人不同電煙產(chǎn)品類型使用情況0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

一次性 換彈 開放式 未知114%7% 8%14%11%13%19%63%15%62%15%34%53%18%10%11%15%8% 6%5%8%30%47%49%15%69%36%11%23%55%15%41%05 06 07 08 09 00 01 0223%55%15%41%

0%0%0%0%0%

一次性 換彈 開放式 未知76%76%64%18%15%19%2%01 0264%18%15%19%2%S， S，未成年偏向水果口味，煙草味在成年人中占比較高。在未年中，排前的口味分是水味薄荷薄克點(diǎn)在成人，水味是選，比35.3相較在成中占數(shù)額有下薄荷荷醇比至22.草口味占達(dá)2.遠(yuǎn)其成中的0.6。要原成選電多嘗新和不同于煙草的新奇口味，而成年人主要目的為戒煙。同時(shí)，未成年對(duì)于非煙草口味傾向體在子品的選中大使口種類捷高一性電煙。圖表38021年未成和成年人口味傾向青少年成年人51.5%青少年成年人51.5%35.3%22.5%20.9%13.0%9.3% 7.6%5.3%0.7%5.0%1.5%2.9%1.9%1.4%0.3%0.6% 0.72.8%0.72.3%0%0%0%0%0%水果味薄荷醇薄巧克力甜煙草薄荷 咖啡 飲料 酒類 煙草 其它味道無(wú)味道荷 點(diǎn)S，未成年相較成年人尼丁依賴度小，0到6毫每毫升的濃度最受年喜好。年，使不尼古電煙未年比為0.4，而相的年人占比13.22016起成人喜的尼丁度直為0到6毫克毫，212021年分占比38.39.9年尼丁賴高成年目多用量單尼古丁更宜開式子。圖表39 021年未成電子煙尼古丁含量向 圖表40 021年成年電子煙尼古丁含量向0%0%

0%0%

mg mg<mg mg<1g >mg 未知34.2%35.5%20.4%9.9%0%34.2%35.5%20.4%9.9%0%

0%0%含有尼丁部分含尼古丁不含尼丁 未知

06 07 08 09 00 01S， T，（五展望：環(huán)保和合規(guī)題現(xiàn)，成年人替代市未可期1行業(yè)內(nèi)環(huán)保和合規(guī)題顯，行業(yè)格局或迎重一次性電子煙環(huán)保題顯，將迎來(lái)相關(guān)監(jiān)法。在英國(guó)一次性子煙銷快速飆升的背下，其含鋰電池被隨丟棄和法重新利用而帶來(lái)的環(huán)保問題正逐步進(jìn)入公眾和英國(guó)政府的視眼。據(jù)英國(guó)非營(yíng)利組織Maealocus研究021年37的子消購(gòu)了次電而英國(guó)近130萬(wàn)一性電煙扔，果只一性子含有0.15克鋰，每年有10噸被。目前國(guó)子協(xié)UVA在立個(gè)電子行的收決案其計(jì)劃依據(jù)電子生產(chǎn)重和其電池重量制造商分為兩個(gè)等級(jí)小型制商和型制商大制商入電煙產(chǎn)合計(jì)PC電合計(jì)S并繳一費(fèi)用電煙和電的收處。橫向?qū)Ρ?，換式和開式電子煙在環(huán)問題上優(yōu)于一次性電煙，若次性品因保抵或壓高額保換式開式有重市另VA將的2l煙容量制至10次性品環(huán)問上有所緩解。圖表41 PS和BS計(jì)劃建議電子煙生產(chǎn)重量生產(chǎn)的電子煙內(nèi)電池重量小型制造商遵從當(dāng)?shù)丨h(huán)境法規(guī)或者加入生產(chǎn)商合規(guī)計(jì)劃（PS）遵從當(dāng)?shù)丨h(huán)境法規(guī)或者加入電池合規(guī)計(jì)劃（）定期匯報(bào)電子煙銷售數(shù)量定期匯報(bào)電子煙電池在市場(chǎng)上的投放數(shù)量支付當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)要求的處理費(fèi)用或者支付PS費(fèi)用支付當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)要求的處理費(fèi)用或者支付BS費(fèi)用大型制造商加入生產(chǎn)商合規(guī)計(jì)劃（PC）加入電池合規(guī)計(jì)劃（）定期匯報(bào)電子煙銷售數(shù)量定期匯報(bào)電子煙電池在市場(chǎng)上的投放數(shù)量支付PS費(fèi)用，其包括電子煙的回收和處理花費(fèi)支付BS費(fèi)用，其包括電池的回收和處理花費(fèi)KVI，注：電子煙生產(chǎn)重量大于5噸和生產(chǎn)的電子煙內(nèi)電池重量大于1噸的均為大型制造商未成年電子煙吸食大上升，引發(fā)社會(huì)強(qiáng)關(guān)。雖然電子煙是煙的重幫助之一，但部分產(chǎn)外觀花哨、兒友好征正在引誘成吸電煙英國(guó)成電煙透從205的1.升至022年的8.6，子使人則由0人升至154人。快速的上升引了英國(guó)長(zhǎng)和部分政府員的擔(dān)，英國(guó)各部長(zhǎng)在考慮止銷水果味和甜味電子煙降低其在未成人群中受歡迎程度，而限制子煙味不會(huì)未場(chǎng)成負(fù)沖，會(huì)響年人場(chǎng)。NVA調(diào)查政府止味子近150電煙戶能重新選擇吸食卷煙，以英國(guó)府或加強(qiáng)口味監(jiān)管而禁止，同時(shí)加對(duì)于未年人食的監(jiān)管力度目前，防止向未成年非法銷電子煙，英國(guó)府已組一支法小，外貼300萬(wàn)英（合幣260萬(wàn)元作行資。圖表42 英國(guó)未成年吸率和電子煙使用率80604020000

05 06 07 08 09 00 01

0%青少年青少年子煙用人（萬(wàn)，軸）青少年子煙用率右軸）8.6%4.8%4.8%4.0%3.5%3.5%2.5%1.2%世界銀行，煙油含量超標(biāo)事件演烈，預(yù)計(jì)未來(lái)監(jiān)管度加。著EFBar和ostMry相繼被查出尼古丁煙油超標(biāo)，電子煙行業(yè)，特別是一次性電子煙，正逐步受到媒體的強(qiáng)關(guān)國(guó)子協(xié)VA認(rèn)EFBar和ostMry因違法被的事凸顯了英國(guó)電子煙監(jiān)管框架的明顯失敗，在產(chǎn)品獲批準(zhǔn)前或批準(zhǔn)后不進(jìn)行合規(guī)性測(cè)試就準(zhǔn)電子煙產(chǎn)品是不可行的，而應(yīng)定期對(duì)電子煙產(chǎn)品進(jìn)行合規(guī)性測(cè)試。英美煙草（發(fā)送至電子煙批發(fā)商的測(cè)試聲稱，幾乎所有非大型煙草制造商生產(chǎn)的大部分一次性電煙均有法數(shù)的子煙UVA隨表其他司進(jìn)過似測(cè)結(jié)果與BT結(jié)存不但場(chǎng)存煙超的現(xiàn)（如EFBa。新聞發(fā)布時(shí)間新聞內(nèi)容2032/6EF新聞發(fā)布時(shí)間新聞內(nèi)容2032/6EFBr60產(chǎn)品被發(fā)現(xiàn)含有的尼古丁含量比合法含量至少高出50%2032/7EFBr承認(rèn)銷售產(chǎn)品的尼古丁含量超過法定限值50，英國(guó)多家商店已將其從貨架上撤下2032/0英國(guó)五大連鎖零售商下架EFBr產(chǎn)品其中soSinsur's和HSith已下架所有ElfBrs產(chǎn)品，orrisns和sda將排名第一的ElfBr60系列產(chǎn)品下架2032/1EFBr與英國(guó)藥品和保健產(chǎn)品監(jiān)管機(jī)（MHR會(huì)面發(fā)布道歉聲明并將撤回英國(guó)市場(chǎng)上不合規(guī)的EFBr60系列產(chǎn)品，在未來(lái)加強(qiáng)合規(guī)性檢測(cè)2033/5ostMry雙蘋果味被檢測(cè)出尼古丁含量高出50-0，Sinsburs和sda隨后下架ostMry電子煙2033/7英國(guó)媒體bttrRtailing發(fā)布了B（英美煙草測(cè)試報(bào)告其報(bào)告指出大部分一次性電子煙品牌都存在煙油超標(biāo)現(xiàn)象。包括EFBR、OSMRY、FudMr、IVGBr、KlikKl、SMO、SKECrstlSoo等在英國(guó)的暢銷品牌2033/2英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)部分ostMry電子煙產(chǎn)品非法敦促零售商下架同時(shí)其相關(guān)符合要求的產(chǎn)品抵達(dá)英國(guó)2034/6受英國(guó)貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)局委托資助，檢測(cè)機(jī)構(gòu)nterSieniic檢測(cè)出73的受檢品牌尼古丁含量超標(biāo)，0煙油含量甚至超過5、藍(lán)洞，兩個(gè)至上，環(huán)保、未成年、煙油超標(biāo)和監(jiān)管問題凸顯，行業(yè)或迎來(lái)重構(gòu)。雖然一性價(jià)格、口口感、和安全便捷上存在優(yōu)勢(shì)，但其當(dāng)前踩在環(huán)境污染、未成年吸食和煙油含量超標(biāo)大紅線上。換彈式和開放式則各有優(yōu)劣，但開放式電子煙因其后續(xù)可改裝度高，不易監(jiān)管據(jù)個(gè)從UVA主席John處知界衛(wèi)組（O將在年月的架議議P10）提建，止放式子。未監(jiān)力度強(qiáng)，不僅一次性、換彈式和開放式三者之間的格局會(huì)發(fā)生改變，而且當(dāng)下通過正規(guī)渠道進(jìn)市場(chǎng)的合法產(chǎn)品將有機(jī)會(huì)彌補(bǔ)非法產(chǎn)品騰出的市場(chǎng)空間。同時(shí)，在尼古丁煙油含量、觀設(shè)計(jì)和銷售渠道處于同一起跑線上時(shí)，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)（同等煙油下的抽吸口數(shù)更多口感佳和牌產(chǎn)品更競(jìng)力。圖表44 電子煙產(chǎn)品類生態(tài)圖資料來(lái)源：注：紅色表示劣勢(shì)，藍(lán)色表示優(yōu)勢(shì)，淺藍(lán)表示中等一次性產(chǎn)品禁令近被次提及預(yù)計(jì)監(jiān)力度未來(lái)將加強(qiáng)下議當(dāng)阿弗里耶表示其會(huì)支持禁止一次性電子煙，如果其不合規(guī)問題和未成年人使用問題不能控制。同時(shí)，英國(guó)公共衛(wèi)生部長(zhǎng)和獨(dú)立電子煙貿(mào)易協(xié)會(huì)表示需要加大電子煙監(jiān)管執(zhí)法度告?zhèn)髅姹Ｗh員琳約遜議電子廣規(guī)與煙保持致，目前EBAR及D因違宣已禁在ok上行廣另，國(guó)衛(wèi)部長(zhǎng)表示法國(guó)政府可能在今年年底前禁止一次性電子煙，德國(guó)電子煙協(xié)會(huì)主席建議中國(guó)商放一性品。時(shí)間事件2023/時(shí)間事件2023/8英國(guó)下議院議員亞當(dāng)阿弗里（dmAriie稱如果市場(chǎng)上的不合規(guī)產(chǎn)品問題和未成年人使用電子煙問題不能被控制，會(huì)支持禁止一次性電子煙。2024/1英國(guó)公共衛(wèi)生部長(zhǎng)尼爾·奧布萊恩（Nil’Brie）提出一系列旨在打擊非法電子煙和未成年人銷售的措施，并宣布撥款30萬(wàn)英鎊成立“非法電子煙執(zhí)法小組”，該小組將在英格蘭各地開展項(xiàng)目，包括在便利店和電子煙商店進(jìn)行試購(gòu)，并取締向18歲以下未成年人出售電子煙的商店。2024/1英國(guó)獨(dú)立電子煙貿(mào)易協(xié)會(huì)（IV）呼吁向該國(guó)電子煙監(jiān)管執(zhí)法力量貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)部門提供必要的資源支持，以求對(duì)電子煙產(chǎn)品銷售實(shí)施更有意義的執(zhí)法，阻止非法產(chǎn)品進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)。2024/7保守黨議員兼兒科醫(yī)生卡羅琳·約翰遜（CrolneJhnon）表示，英國(guó)各部長(zhǎng)們需要推進(jìn)“對(duì)青少年電子煙進(jìn)行大規(guī)模多管齊下的打擊使電子煙廣告規(guī)則與卷煙的保持一致社交媒體上的影響者也是政府需要密切關(guān)注的問題2024/8英國(guó)首相里希·蘇納克在采訪中批評(píng)了電子煙公司廣