我國證券行業(yè)報告

1目錄上篇：2003年度證券行業(yè)分析提要 1I2003年度我國證券行業(yè)整體運行綜述 1II2003年度我國證券行業(yè)總體評價 2下篇：2003年度證券行業(yè)分析說明 3I2003年我國證券市場回憶 3一、總體情況 3二、股票發(fā)行與交易情況 4三、國債市場情況 5耳四、輩證券放市場襪熱點銷情況后分析劈 鼠7舍〔一戰(zhàn)〕莊魯股跳碧水絡(luò)惕繹不旺絕伏 側(cè)7燙〔二掙〕券霉商洗循牌加諷速訂 惱8耀〔三造〕保異險資吉金入親市難梁保險勤 持9姿〔四險〕社逗保基討金入誠市戰(zhàn)憶戰(zhàn)兢傘兢斯 靈10壓〔五犧〕Q蓮FI囑I下正單毫耍不手凈軟鳳 園11脖〔六紐〕價政值投供資理濱念大標(biāo)行其寺道探 吼12博〔七著〕B默股市訂場融華資重綢新膀“剝開閘蛾〞歌 撤14論〔八公〕?滾證券換投資屑基金追法?槽問世迎 勻15睬II裙2跳00蜘4縮年證辮券市墻場展合望漠 使17托一、都統(tǒng)一競指數(shù)漿及指唐數(shù)期爬貨的頭推出秩 跌17盜二、籃集合甲理財竄法規(guī)寒有望壁正式及出臺際 漿18惜三、氏保薦果人制扣度將飼取代覽通道拌制椒 值19友四、碌東北縱地區(qū)意業(yè)務(wù)撐收入遷略有賽下降半固定擾資產(chǎn)沙投資割迅速鞠增長掩 糊20湯I(xiàn)I糊I疊我古國證撥券公模司發(fā)詠展問躲題分怖析落 虧21簽一、礎(chǔ)證券扎公司懶開展墳的有抬利因祝素隊 體21掠〔一源〕證罩券業(yè)跑的巨衛(wèi)大發(fā)最展空達(dá)間解 娘21糖〔二勒〕我抱國證密券公慚司狀孤況叮 存23太二、酒加強(qiáng)女和改摟善行煌政監(jiān)詳管工有作警 村25倚〔一旁〕行議政監(jiān)具管是激證券償公司齡監(jiān)管僻體系端的核敵心架 網(wǎng)25脈〔二繩〕我毀國證握券公貪司發(fā)始展不貝平衡駱 睡25柳〔三巨〕應(yīng)懼該采連取的疼措施抖 妙26眾三、懼強(qiáng)化泛行業(yè)勢自律料機(jī)制贏和誠尖信體刑系建刑設(shè)散 面29呼〔一帖〕證兇券市壩場的放自律越性啦 扶29度〔二遙〕證西券行蠢業(yè)需蝕要誠覆信冊 細(xì)30亮〔三伯〕自寒律規(guī)批那么和梅公約融制定茅 隔31罷〔四餓〕代此辦股崇份轉(zhuǎn)暮讓業(yè)鍵務(wù)試映點工差作糟 壺34曬四、昏完善路風(fēng)險原控制口與處殿置機(jī)清制計 能34武〔一糠〕遺我國削證券帳公司螺成長扛教訓(xùn)住深刻眨 詠35標(biāo)〔二京〕證罩券公緣司的膚治理獎結(jié)構(gòu)界和內(nèi)催部控施制是劫控制舒與防員范風(fēng)墊險的季根底踢 憶35堅〔三臘〕證焦券市所場風(fēng)披險分賽析期 渴37假五、對改善波環(huán)境抖、促洲進(jìn)規(guī)雹范發(fā)青展介 源40贏〔一節(jié)〕拓朝寬證央券公香司業(yè)特務(wù)空妙間問煩題恥 裝40視〔二澆〕降欲低運斧營成健本問默題由 誓42神〔三權(quán)〕參在與市醫(yī)場建瘦設(shè)問容題藍(lán) 檢44云〔四請〕增閘進(jìn)理巧解與襪客觀霜評價昌問題逃 級451闊上篇縱：2誤00搞3年冶度塊證券歲行業(yè)淘分析張?zhí)嵋\20賭03大年度當(dāng)我國膏證券屆行業(yè)蜘整體休運行嘉綜述扁運行太特點蘋保持狀持續(xù)玩快速遭增長蝶態(tài)勢片。慮存在層問題攤行業(yè)員在競柳爭中甘沒有哨形成蛛標(biāo)準(zhǔn)在的市坑場管炸理體森系，每企業(yè)桐與企丟業(yè)之覆間、爆企業(yè)果與客防戶之僅間尚購存在葬諸多籠的問膊題急騰待解瓜決?；昵熬凹忣A(yù)測書在我乳國具輪有良捉好的料市場國開展綢前景潔。出對策濟(jì)建議愚證券濾行業(yè)敲在發(fā)赴展過診程不鈔斷調(diào)逗整市掃場的斑平衡錫。沈20示03色年度將我國刺證券觸行業(yè)隊總體私評價稿強(qiáng)勢烘用戶展規(guī)模偏擴(kuò)大音、數(shù)插據(jù)業(yè)部務(wù)發(fā)屆展突躍飛猛裕進(jìn)、應(yīng)市場滑競爭算呈現(xiàn)炕出向厲縱深剖層次漿開展總的趨救勢、潔運營早商漸斥顯產(chǎn)服業(yè)鏈爭龍頭椒作用柄弱勢蹤證券攏市場子監(jiān)管煮缺乏孕進(jìn)一壞步監(jiān)乞管持時機(jī)姐證券姥業(yè)頒糊布第速一個深監(jiān)管遙條例葉下篇慮：2紡00排3年粥度拘證券只行業(yè)屈分析壺說明息20孕03工年我性國那證券斧市場凝回憶薯一、坊總體泊情況誕20日03油年,慚我國扛證券牽市場躍已有恰上市段公司威12閃87壞家,下市價盆總值政42纖45啟8億腐元,鄰占G騾DP我的3忌6%鉛,發(fā)健行股血票累攝計籌猴集資敵金9昨86未5億很元,芽證券執(zhí)經(jīng)營床機(jī)構(gòu)警總資件產(chǎn)達(dá)嘴到5克70稻0億西元,啊證券劣投資叔基金禁規(guī)模澡到達(dá)擾16損99葵億元臭。慌20妖03棚年，壩證券雪市場凝總股躺本6境42困8.猴46魚億股憤，同迎比增壩加了詢55載3.牙01叔億股富，增吼幅為卵9.輕41云%；腰市價莖總值標(biāo)42蠢45區(qū)7.熱71己億元句，同秩比增畫加了良41閑28炸.5柴8億灑元，究增幅暴為1拘0.吸77屋%；創(chuàng)其中眠流通齡市值號13鞋17體8.換52暈億元疲，同謎比增搬長了弟5.吉55灣%；命在2深41鐮個交竭易日泛中，勸股票景市場耀交易糠成交躍總額明達(dá)3向21繼15蟲.2逢8億糟元，致同比讓增長結(jié)了1哥4.幕73猶%；申全年某印花腐稅收現(xiàn)入1病28策.4斥8億喚元，倉同比濤增長揮了1進(jìn)4.清76偽%；棄投資眉者開練戶數(shù)略達(dá)7死02車5.睡41橡萬戶洪，較鍵上年都底增扯加了學(xué)14減1.忠33慎萬戶歉。資栽本市斤場的擴(kuò)開展嘉為國迎有企貼業(yè)、悠金融揭市場旗改革不和發(fā)楚展,害優(yōu)化像資源公配置財,促咐進(jìn)經(jīng)公濟(jì)結(jié)假構(gòu)調(diào)影整和凡經(jīng)濟(jì)段開展傳,做灘出了底重要蹦奉獻(xiàn)船。孫交易隆所國笨債市隱場方賴面，騰20毛03似年國繼債現(xiàn)域貨交尿易較烤上年近有所宅萎縮趕，全指年成銹交總票額為章57冶56胸.1袋0億穴元，幼同比禍減少叉了3末3.請96趁%；腸國債志回購俊交易習(xí)那么繼扒續(xù)保記持穩(wěn)不定增俘長態(tài)譜勢，發(fā)全年左成交歇總額田達(dá)5同29累99渾.8拿6億橫元，克同比霸增長校了1突17師.0餅3%覆。磁另外柄，2訂00而3年定證券杯市場原投資?；鹗汲山粏绢~為視68睛2.饅65后億元杯，同焦比減免少了釀41丸.4融8%喜。棟20營03墻年1酬2月桶份股女票市獸場較極為活梅躍，換股票堂成交容金額壞達(dá)4刪25待7.本58依億元潔，較幸上月槍增長截了5鈔2.山95俘%，舍同比甲那么增杜長了支14稅5.慧44仿%。式股票賣發(fā)行御籌資酬39滔1.勇61巨億元美，較泥上月搞增加炒了1蔑75晚.6腥5億園元，介同比添大幅侍增長野了6債85交.0愈2%雨。其面中，頂發(fā)行轎A股皆7家糧，籌坊資4姓2.緊49準(zhǔn)億元造；發(fā)閑行H殊股3嫌家，秀籌資已38照.8散4億鐮美元患，同攻比增理長了依62短85哨.3遵1%凍；A張股配寬股1徐家，挪籌資架3.掙51銅億元吩，發(fā)業(yè)行可錫轉(zhuǎn)債聯(lián)籌資茅24專億元更。印拿花稅濟(jì)收入蔥17鴿.0紗3億墓元，音較上妻月增炒長5壤3.舌00旬%，艙同比蚊增長原了1憲45歡.3委8%喘。伍20沖03瞇年我餅國證怒券市杰場股妥票發(fā)車行共玩籌集翅資金將13乳57扯.7判5億恥元人聽民幣根，較宗20堵02鉛年增破長了底41鈔.1浴7%警。其央中H庭股發(fā)怎行籌姓資6爽4.兔57榆億美德元，狡較上態(tài)年大廉幅增展長了已19揪3.霸77旅%。零20牲03獨年全帶年共袍發(fā)行面A股匆82蒙家，忘籌資叫額5好64叉.1極7億似元，衛(wèi)同比后減少附了1堵7.這23允%；游發(fā)行懶B股患1家匯，籌鑼資0呢.4糞3億否美元縱；H蕉股發(fā)蟻行2總3家產(chǎn)，籌護(hù)資6廢4.膚57喝億美轉(zhuǎn)元；獲A股診配股勸24責(zé)家，錄籌資駕74果.7擔(dān)9億中元，賴同比診增長刷32撫.1常0%腐；發(fā)志行可清轉(zhuǎn)債?；I資跪18紋0.跌60郵億元騎。加二、伶股票聲發(fā)行沫與交幣易情疫況夢20購03此年滬革深股被市無飽論在披指數(shù)價、成辮交金村額還乖是在漿股票仍的發(fā)濫行數(shù)子量上于都已螞走出項低谷偶，較嗚上年毒明顯陵上揚中和增巴長。大統(tǒng)計隔顯示離，滬季深股諷市在退經(jīng)歷街持續(xù)賣下跌謙后，往兩年絮來首爐次拉賽出了擦漂亮欠的年慘陽線睬。自斃20插01黑年6聾月，改上證閃綜指活在2崇24良5點注見頂頂回落忍以來邊，滬抓市大亮盤經(jīng)感歷了宏漫長逝的探惡底過歪程：什從2周00革0年艦底的踐20死73棉.4界7點樂，到敏20夫01貌年底歌的1介64扔5.臘97不點，欣再到恭20始02立年底泥的1真35蠢7.拾65至點。澡這股伙連綿攔不斷俘的跌悟勢，口終于膨在2冤00榨3年請被一顧舉扭道轉(zhuǎn)。業(yè)上證錫綜指潔和深席證成老指分跨別拉泊出了搭實體揮15句0點金和7裙36釣點的蕉小陽真線，繞結(jié)束再了2蝶00六1年斤和2枯00照2年刃連續(xù)現(xiàn)兩年召年線孝收陰逐的歷線史。糟滬市侵總成售交金伯額在尖經(jīng)歷替了連政續(xù)萎渣縮后孝，兩禾年來振首次報出現(xiàn)倉增長扯。受冰大盤貼持續(xù)恒下跌妹影響勿，滬仍市成拆交金宿額自漢20粉00家年以及來一席直處聾于不鹿斷萎怕縮狀青態(tài)：膀從2觀00放0年督的3霸13縣73億億元梳，到謹(jǐn)20鄉(xiāng)01亮年的侍22括10至9億嫩元，漁到2面00旁2年積的1診69亂59廉億元刺。這主種持蓬續(xù)下鬼跌的德態(tài)勢岔，終愉于在諒20威03肯年完唇全反灑轉(zhuǎn)?；紲袝ツ曩p實現(xiàn)繼股票懲交易冬金額渡20排82熊4億貪元，刷深市積也完賄成了犧11鮮29騙1.妖13傷億元叨。顫引人稼注目掌的是身，長轎江電胃力、汪華夏日銀行午等一龜批大翅盤藍(lán)嗎籌股箏在證植券市喜場成石功籌都資。攜20竟03捕年，鍵長江感電力蹤和華掠夏銀蹄行發(fā)職行上甜市后喚立即價受到肯市場直追捧捧，成篇為引雄發(fā)和愚帶動碧藍(lán)籌砍股行疾情的鴨領(lǐng)頭慚羊。平20翠03玩年證膚券市杏場新鉛增上浮市公鈔司6叼5家譽(yù)。滬俯市籌綠資總蚊額達(dá)穩(wěn)到5刻60雷.9鑒6億估元，濱其中迅A股芽IP鳴O籌邀資總齒額是浸55釋7.隨41省億元鄰，包攜括增籃發(fā)、迅配股倒和國述有股重配售冶在內(nèi)痕的再闊次發(fā)凳行籌路資額矮是1寨03德.9軌億元虛。線三、顆國債篇市場缺情況拜繼2獨00呆2年擱首超濃10年萬億盒元大孝關(guān)后公，2層00地3年電債券緣市場以成交嬸總額拐又攻收克2源0萬逼億元壺關(guān)口駛，比浮20蠅02睡年猛濟(jì)增了伙52筆.7踏%，乖相當(dāng)曾于當(dāng)嗎年預(yù)漿測的譽(yù)GD舒P總單值的如1.編88砍倍，朝市場嘴交易栗量實褲現(xiàn)了幣跨越餃?zhǔn)皆鼍忛L。億更為沈值得茂關(guān)注阻的是弦，現(xiàn)答券市賊場的刪成交督金額爆到達(dá)腿3.崖69叢萬億醫(yī)元，攏首次芒超越奉了同雙年度代的滬篩深股蹄票市儀場成劃交額狐的總示和，混預(yù)示廣著我敘國金以融市揮場的姐均衡誤開展戀已取熟得了擱歷史罵性的清突破肝。女20事03境年，秀我國慰債券倆市場瘋成交刺總額擴(kuò)為2至0.巖96找萬億圍元。躁其中區(qū)，銀佛行間勾債券掛市場毛為1閘4.網(wǎng)8萬護(hù)億元劉，比軟20唯02促年增崗長3圣9.殿1%防，交鉆易所樸債券吐市場歡為6吃.1可6萬移億元逃，近浸乎比膛20鏟02銳年翻寬了一略番。吃在兩鉛個市欲場的奮增量潑中，佛銀行址間市擋場主吸要益造于現(xiàn)估券交向易量澤的迅頌猛增綿加，途其現(xiàn)磚券交材易量帆比2棵00緩2年勉增加舒了近燕6倍棗，而垮交易炸所市返場那么錯偏重池于回夕購市泥場的股活潑夏，全邀年回哄購交地易量笨較2轉(zhuǎn)00計2年壁增長棟11疾6.顏94各%。喚而在刃現(xiàn)券竭交易冊量方約面，慌當(dāng)年幫兩個榮市場煉的現(xiàn)逮券成斃交總艷額達(dá)滅到3輕.6塔9萬敲億元蹤，而回同期仍滬深巷股市胡的成搶交額管為3紡.2潤1萬毒億元炮，債跌券市滿場的花成交他額首識次出典現(xiàn)了弓超過滑股票鄉(xiāng)市場牽的現(xiàn)訂象。紋長期暮以來除，我獄國債丹券市榴場總伏體發(fā)倍展水瞧平后遭于股念票市列場。宵銀行普間債亞券市胡場正釀式運媽作的雹19抽97撈年，牙交易遼所市樂場和豆銀行替間市鬧場的霸現(xiàn)券構(gòu)成交惱總額餐為3澇35惹4.污36肥億元蜂，僅股為股搖票市歡場成值交額滴的十呀分之紙一。冠近年誠來，秘隨著纏債券質(zhì)市場壘的發(fā)村展受萄到關(guān)巖注，挑這一票扭曲板的現(xiàn)盛象逐掌步得寨到改牧觀。財自2活00犯0年碎起，譯債券磚市場喉的成慘交額振占股麥票的掠比重控快速造上升耕，到武20刃02謹(jǐn)年達(dá)館到近殿40見%。恨20熊03晚年，賤現(xiàn)券幻市場蛋交易亮量的填迅猛栽增加結(jié)，主搭要緣等于債北券品盲種的襯創(chuàng)新偶和市陣場規(guī)竊模的斜擴(kuò)大犁。2哪00富3年第債券除市場訂發(fā)行希量首效次突姜破萬壘億元驚大關(guān)腐，債熔券市虧場的梁總托倒管量繡到達(dá)冷3.駛36者萬億往元，光相當(dāng)籃于在綁前年新的基年礎(chǔ)上服增加敞了三裳分之歲一。敬其中磁，央奮行票范據(jù)的鞭發(fā)行與量達(dá)累到約寺70蘭00輕億元轎，這觀一品填種的劍出現(xiàn)琴迅速冰擴(kuò)大誠了銀炕行間謊債券綠市場者短期放品種借的供公給。燃當(dāng)年園，央炕行票蓄據(jù)在順銀行抽間市堆場的曲交易吹量達(dá)燦到9半05失2億呼元，騙占現(xiàn)斧券成似交額螞的四費分之母一，輝換手熟到達(dá)切11鍬6.嗎8%扇，成責(zé)為銀尾行間攪債券屢市場振表現(xiàn)纖最活錘躍的千品種懸。同問時，偵由于創(chuàng)國開宇行金懇融債投的不伸斷創(chuàng)驕新，束使得葛金融流債備駕受機(jī)秒構(gòu)投袋資者莊青睞鴨，全茄年成送交金辛額達(dá)艙到1窯.3偽1萬倘億元哲，直勿逼國兆債。昆債券腸市場饞機(jī)構(gòu)犯投資虹者隊壩伍的炒開展限也在妻20海03挎年取綢得了暗積極因進(jìn)展腸。目鈔前，閉債券斃投資份基金濫已擴(kuò)亡容至顧15警只，腹比2貪00宏2年預(yù)猛增剛了1旨3只緒。同墨時，忠20玻02驢年央訂行擴(kuò)挑大商單業(yè)銀候行開救辦債雀券結(jié)煩算代帳理業(yè)凈務(wù)對豈象的迫政策抓也在貢20眉03公年收駛到成柴效，勢20闖03織年在雕銀行沸間市籠場開嚴(yán)戶的袋機(jī)構(gòu)色投資遭者數(shù)烏量接捧近3漁00鑄0戶集，為糖20們02聾年的擔(dān)3倍釀?？赚F(xiàn)券謹(jǐn)成交者金額芬超過挪股票匆市場撇的現(xiàn)害象表依明，娘金融浴市場江的均突衡發(fā)段展已瞞經(jīng)取鮮得了橫突破刪性進(jìn)側(cè)展，芳債券歐市場桿對整杰個資謹(jǐn)本市頃場影還響力銜將與未日聚汽增，策債券威市場情在為淡龐大怕社會妖流動釀資金陷提供型投資嫁渠道各的同蔑時，掛必然市將通覺過收滲益率連曲線黑的形乓成和貼完善渣，為賺證券歇市場煎甚至體實業(yè)游投資敗發(fā)揮脾基準(zhǔn)瓣的作襪用。建四祝、尼證券性市場因熱點狠情況錄分析督〔一羽〕莊裙股跳腿水絡(luò)班繹不經(jīng)絕笛20賺03雜年股駐市創(chuàng)檔出4動年來暫新低航的過丟程中拿，中玻國股惠市最令讓投結(jié)資者鑒膽戰(zhàn)毯心驚艘的景淹象便鈔是莊戀股跳遺水絡(luò)控繹不仔絕。兇在2圓00屯3年姓行情初最為機(jī)火爆單的4援月中膜旬，哭世紀(jì)屆中天酸(0單00業(yè)54敏0)建便開擦始了廈其連汪續(xù)1歉2個唉交易桑日的悄跌停執(zhí)；5缺月1麻4日淋世紀(jì)菠中天段止住后了連煎續(xù)跌咽停的室勢態(tài)閘，正壽虹科晴技(欺00飲07告02飽)接跑著又雖開始松了連蒸續(xù)跌添停，奉而且喜一跌控又是浪連著皇10胞個交抓易日乎；6仁月初斜，徐帳工科育技(銹00晨04晝25帝)開媽始表崗演，役一跌砌又是行連續(xù)村7個危跌停琴，6版月2蜻0日香開始萬，百爬科藥鏡業(yè)(擇00鮮06巴27疑)開奉始崩間盤，徹連續(xù)新8個滲跌停細(xì)。隨呼著百益科藥握業(yè)崩捆盤，燕其控會市股戚東突堤然間作又銷援聲匿期跡，短引發(fā)希了與磁之相陷關(guān)的爹凱諾火科技飄(6費00員39慢8)挨、南粗方建篩材(診00扭09匪06劍)和眨愛使稍股份啟(6贊00予65洞2)受等股寒票相蓬繼跳芽水。謊據(jù)統(tǒng)宗計，站在2殘00陵3年型上半序年累膠積跌六幅高白達(dá)3決0%毒以上秘的熊宋股只船有8麗只，證世紀(jì)引中天臭以7籍0%權(quán)的跌占幅名具列第宋一，輕徐工禮科技想、華照潤錦害華(觀00倡08睜10午)、凳正虹篇科技萬和百賣科藥拍業(yè)等租均榜促上有拘名。臂進(jìn)入章下半愿年以藥來，夾莊股存跳水尾勢頭點并沒萍有得裳到扼壽制，旋只不鑰過是童換了哥新面邊孔而張已。步以昌吹九生島化(菜60堪02黑28由)為存例，洋該股持20絲00給年初瞎從7甜元多差起步怪，漲爪至2鈴4元套的高慘位，裝在2糊00痰1年告5月淚經(jīng)過逢10爆送1拆轉(zhuǎn)增滴5股燒的除于權(quán)后紹，又孟填權(quán)轎至2歷1元帆，跳總水前閥還維眠持在其18劇元的棄高位它，復(fù)太權(quán)后姻的累跳計漲拉幅仍榜超過煉30預(yù)0%列。一闊邊是開巨額惱的獲塑利，鄰一邊育是無帽窮無走盡的購下跌百。蠅從9撫月2餡1日間到1饅0月沸9日矩10抽個交窯易日饞共計獵流出毅資金腐20僑02返.2免萬元嗚，直案到1舞0月艙10件日，拒昌九揉生化扔已經(jīng)仰連續(xù)繼9個廢跌停附，1焦8根他陰線住，流輝通市攏值1難8天怒蒸發(fā)朝56與%。座12養(yǎng)月，脖股價部跳水辯又起笨“碑風(fēng)景軍〞殲，浙鑄江東奴方(絡(luò)60現(xiàn)01榆20疼)又青連續(xù)般4個皮跌停思。叔對于清莊股衣跳水饒絡(luò)繹麻不絕肢，有蒙分析喂認(rèn)為飛，資街金是侵最主白要的鞏原因北。其場實不移然。秀莊股修跳水搜真正貨的根施本原雞因在型于：淋對于梯一個嚷高度塑控盤節(jié)的莊缺股而眨言，俘莊家吧經(jīng)過廊長期錢運作腰已經(jīng)銹積累家了異勺?？蓴囉^的思浮動沃利潤炊，當(dāng)抹它結(jié)銜束所沉有的耗輝煌板后，置出貨梁就成瞧為莊篩家資修金的述唯一幫選擇書。雪在股匆市國找際化首、市惑場化陽的背欣景下脫，莊趙股成露為結(jié)終構(gòu)調(diào)慢整的欄主要蹤對象梢。待〔二墨〕券嫌商洗損牌加凈速否從2大00修3年頸大連扭證券農(nóng)和鞍毛山證糠券兩便家券撫商違煮規(guī)被炕撤到手20弄03御年新菠華證參券、膏富友盞證券攪、佳兇木斯轟證券熊等3忠家接犬連被祖清盤碗，這枕充分激說明絹在W質(zhì)TO刺大背嚼景下生券商虛洗牌標(biāo)已經(jīng)欄開始端加速瘋。岔20謎03線年1茅1月委26誤日，例佳木蟻斯證猜券因真“殘嚴(yán)重搜違規(guī)雪〞訊被證演監(jiān)會獻(xiàn)下令坐撤銷拆；僅娘隔1尾0天蹦，新充華證舟券便振步其殊后塵勿；再重到假設(shè)衰隱假設(shè)搭現(xiàn)的敘民生根證券熄危機(jī)燈也被蓄徹底芽曝光藥……事所有世這些祥，讓寬正在按過冬走的券盛商又叔增添主了幾土分寒態(tài)意。額眼下肉，券殲商所槽面臨洞的困五境有絕目共卻睹：秀大行運情久凈違，竭自營巖盤被沫套牢購；成載交欠臣活潑亡，經(jīng)掠紀(jì)業(yè)誕務(wù)劇挖減；槐新股摧發(fā)行沸少，軌承銷但費很繼難掙撞。據(jù)你公開泛的數(shù)聯(lián)據(jù)，丈今年豎前3怕季度延，證母券公獎司累螞計虧喂損額奇為3擦4億吊元。抖假設(shè)不瘡出意并外，灑今年泡券商社的虧淋損額刮可能館會超告過去準(zhǔn)年的亂37搏億元權(quán)。本據(jù)了怖解，嘉新華五證券聽以及股此前走被關(guān)閘閉的災(zāi)幾家暈券商漸只是制冰山嚷一角叛，目煤前還蚊有一航大批憲接近拒關(guān)閉廈邊緣載，但厚尚保培留法染人資火格的槳中小山券商痰，如婚珠海朵證券湯、海領(lǐng)南證浩券等膚。這水些屬巨于歷蠶史遺賊留的染未規(guī)烏范證謊券公慣司還趣有3軟0家硬左右悅，目泰前正盛在進(jìn)典行大鉆規(guī)模裁重組飾，如帆果重借組失噴敗面寫臨的拴也將虹是關(guān)狼閉的棚命運項?；钃?jù)稱脆，挪恐用客襖戶交右易?；葑C金缸以及假違規(guī)倘進(jìn)行赴國債絹回購天已經(jīng)結(jié)成為冷違規(guī)撐證券父公司秀常用墾的兩郵大手孝段，鵝此前漫進(jìn)入選清算續(xù)程序扒但保湖留了終法人密資格木的富松友證殖券就脾通過延國債飾回購刪方式徒獲得區(qū)了3念9億俱元的球資金固，并蜂把這核局部燃資金汽用于股徐工獅科技有的炒德作。辯同樣翻，被愉清算毅的新妄華證哈券據(jù)案說也帳是因峰為百鮮科藥菊業(yè)這耐一只嫂股票晃而遭約到了屆滅門僻之災(zāi)泳。錘業(yè)內(nèi)莫人士盜透露仙，在鴨熊市侮中券匯商大孫量進(jìn)您行自誦營盤想或違關(guān)規(guī)為音莊家頸進(jìn)行益擔(dān)保皂所承陸擔(dān)的袋風(fēng)險頃極大曲，尤列其是渣對于鐮抗風(fēng)桑險能懶力較朽差的本中小細(xì)券商畢來說去更是兼如此拜，這姜也是拐近年繡來許襲多中撫小券暴商轟浪然倒欠下的光重要夫原因代。迷在違雄規(guī)券封商被容清盤遇的同討時，紙合資厘券商剛卻加嘉快了翅進(jìn)軍頭中國隨的速災(zāi)度。暮華歐燭國際淡證券夜和長警江巴貫黎百櫻富勤怖證券賽有限腿責(zé)任首公司捎先后撥開業(yè)凳，此斬外，鳥還有拿不少事國內(nèi)跑券商歌也在六紛紛趣醞釀酒合資漂。外雀資券嚼商的愁加盟私，對底國內(nèi)櫻券商轎重新誠洗牌工來說旺，其軟助推海作用薯將是橡不可肉小覷虛的。妙〔三睡〕保垃險資程金入灘市難僻保險婚我國幫?保削險法看?規(guī)半定，獻(xiàn)保險乓資金會不能滔直接催投資址股票幸二級希市場狹，只奔可以盟按年術(shù)末總問資產(chǎn)灑的一蹈定比簡例投豈資于榮證券賴投資揉基金坊。全狼國有籌幾十撞家?；\險公驚司，夢可以件入市頸的比巨例最工高的軍為1努5%寸，最薦低的妖只有繳5%凡，平雀均來愈說約練10五%左淺右。把據(jù)最完新數(shù)伙字，匹至2椒00痕3年知9月握30票日，較保險頁行業(yè)雕的銀皆行存杠款為膠38供32教.3土9億菊元，早同比晴增長異42脫.8額%；條各類否投資董合計丟35告46棄.6熊2億愉元，古同比仆增長疼53宅.6誼1%厘，保竟險公賺司投蕉資于威證券老投資抵基金并45刑5.狗4億也元，變同比判增長式63插.0臉3%朝，投答資額榆約占品資金溫運用香額的姿52悟%，規(guī)而1豆99循9年酷以前揀，銀犯行存幕款一吵直占扎保險浸資金賠運用擱的大該頭，鍬份額缺一般辦在6戒0%賭以上越。好雖然集20減03酬年保吼險資勿金的侵收益絡(luò)率尚讓難測煮算，露但下需半年有的國環(huán)債市蹦場與忽股票雨市場嫂著實多讓不賠少機(jī)駝構(gòu)投豐資者燕捏把毒汗。銷有報里道稱胡，日反前中廚國人雖保、桐中國轉(zhuǎn)人壽睜、中儀國再捐保險淚等多壘家公譯司資葛金運廊用負(fù)杠責(zé)人鏈在京祥召開籮座談較會，扯積極屢研究朱在困還境面來前如匹何溉“就生產(chǎn)像自救唯〞攪。沖中國撓保監(jiān)西會主閘席吳宴定富蜜日前炒就指珠出，碧當(dāng)前者保險拜資金平運用安存在樹3方傲面困遍難和怨問題灑。一笑是可踐運用演保險輝資金轎快速梅增長俱和資筒金運街用渠朱道狹瞇窄之賽間的覆矛盾淺越來憲越突報出，版這直稅接影轉(zhuǎn)響到椒保險蝶公司何的償怪付能舟力和影經(jīng)營膀的穩(wěn)絨定性姑，關(guān)侍系到料保險瞎業(yè)的休健康油開展暈；二戚是保那險公茶司資既產(chǎn)和財負(fù)債思嚴(yán)重關(guān)不匹俱配。滴包括欣資產(chǎn)關(guān)與負(fù)論債期伴限不墊匹配般，預(yù)過期資更金運君用收逼益率槍與保淘單預(yù)霞定利航率不余匹配皺等，皺不僅義不利脅于化從解壽蜻險利拆差損團(tuán)等已銅有風(fēng)笑險，朱還可耗能產(chǎn)均生新年的金蛾融風(fēng)懼險；劃三是屯狹窄誼的資暮金運鴉用渠岡道限境制了爆保險劍功能腸特別陜是資部金融筍通功芬能的伙發(fā)揮杯，削樓弱了鋒保險盈為國蠻家經(jīng)喉濟(jì)建茫設(shè)提輕供經(jīng)缺濟(jì)支災(zāi)持的酒作用花。層〔四栗〕社炎保基增金入鳳市戰(zhàn)紐戰(zhàn)兢春兢導(dǎo)20顯03詠年6俗月2貼日，乖全國禾社保獨基金歲理事我會與丘南方避、博雄時、繳華夏厚、鵬胞華、福長盛館、嘉膨?qū)?規(guī)家基釋金管階理公鑄司簽幸訂相絹關(guān)授嚴(yán)權(quán)委教托協(xié)箱議，東全國特社會繳保障縮基金箱正式姿進(jìn)入虎證券躍市場滴運作付。自歌6月蓮9日躺起，喘6家弟基金掀公司沉管理她的社券保基應(yīng)金已澡經(jīng)開矛始在把二級盾市場拐購置覽股票餅及有誘關(guān)債妄券。幻但正佩式入場市的樹社保值基金脅并沒括有一鴉開始完就碰壞上好哨運氣短。在痛增發(fā)土新潮蘋實業(yè)膝(6慶00添77現(xiàn)7)愚上被艷套，樹又在猜增發(fā)搖民豐膨特紙猛(6物00園23艱5)并上失污手暈……料社保凝基金四在新嗓股增篇發(fā)、閥配股危等再較融資馬市場仆上的秘操作疫幾乎佩是全勝軍覆蹲沒。彈20毒03雄年1及1月回10嫂日，姑社保糊基金居再次攔以戰(zhàn)提略投啊資者彼的身膨份現(xiàn)痛身股朽市。發(fā)長江湯電力永網(wǎng)下診向法臂人投灰資者建定價田配售療結(jié)果耗公告爭顯示蘭：全日國社獻(xiàn)?；鶕踅?誦01細(xì)組合瓦成為劑長江賢電力獵戰(zhàn)略跡投資加者。磨這次喝出手篇與上醬一次嘴參與蠢中國慌石化那么的配央售整誘整相嚷隔了態(tài)兩年參。這庫是繼曲今年趴6月丟9日暫社保疫基金炮正式身入市蠻后，芳對A疑股市現(xiàn)場的尿首次趁增資赴行為灑。軟自社塵保基玻金入援市以欲來，看被寄需予厚承望的質(zhì)社保振基金息的資完金流各向一惡直是揭股票煎市場反關(guān)注輸?shù)慕共埸c，毀但社雄?；芙鹑虢厥蟹琶﹂_以鐵來并聲沒有磨讓人蜘們眼爆前一襪亮，裁各個攝基金父公司紫管理古的社采?；鹜赌X資組好合在爬股市桂上都誘是差爬強(qiáng)人避意。窮幸虧谷20性03坡年出娘現(xiàn)了撲翹尾持巴行矛情，蔥被套痛兩年浩的中視石化姜(6蚊00炊02穩(wěn)8)霧總算盾解套薄了，屠對長院江電模力(壘60索09纏00指)的僵投資咳看來蹈也能猛賺上犁一筆括。類但總專的來頭說，膜由于贏股市揭持續(xù)驚走低渡，社侮?；^金感才到了起陣陣溝壓力買。拿嚴(yán)全國謊社保傾基金鋼理事積會理妥事長樣項懷苦誠的姐話來梳說，隨社保片基金丙管理漢著老寬百姓宇的養(yǎng)斬命錢驚，如可何實摟現(xiàn)保廁值增僚值關(guān)植系重蒙大?；萦纱四w，社拉保基北金在接入市芝操作步上也桂是戰(zhàn)煙戰(zhàn)兢匯兢。限項懷葡誠就慎曾表槽示，眼國內(nèi)唱股市擴(kuò)情況皺不好我，社顧保基挺金進(jìn)責(zé)入股賠市會炎很謹(jǐn)原慎。童據(jù)統(tǒng)鳳計，張現(xiàn)在賢社保魯基金勒資產(chǎn)幕總額梁近1俘30罰0億至元，票號稱太入市吳15蒸0億炸元，合但目汗前僅夜僅投雙資了聲5%祥不到松，還修遠(yuǎn)遠(yuǎn)瘡沒達(dá)臟到4鞠0%杏的股習(xí)票投猴資上龜限。襪目前脈，全冠國社揀?；鶚?gòu)金的鑼主要抵投資幼渠道炸還是衫購置歸國債將以及師銀行蜘存款勸，預(yù)插計今名年的校總收終益將懂到達(dá)柴30活億元奏。然繁而3灘0億缺元的賄收益端較之欲13督30破億元悟的資狼產(chǎn)規(guī)愉模而燦言，導(dǎo)其收似益率銷僅略補(bǔ)高于版銀行腸年利垃率。妙〔五攤〕Q蔥FI狠I下提單毫同不手未軟觸與社逗保基銷金入喇市戰(zhàn)營戰(zhàn)兢吩兢相掛比，枕QF宅II車下單垂卻是阻毫不僑手軟嗎。7控月9翁日，察作為開QF昏II狀的瑞戰(zhàn)士銀獸行，雨在A未股市單場投逮下了摘歷史店性的布第一朗單，釋先后澆買入碌寶鋼穩(wěn)股份拾(6桃00龜01鴿9)敵、上鉗港集事箱(旨60恭00臺18桶)、詠外運而開展店(6腦00唱27慢0)改以及象中興吼通訊蕉(0板00旨06業(yè)3)音。傍不過庫，與溜瑞銀喂集團(tuán)控QF比II御第一眨單的桌下單萌直播仿、召亡開發(fā)匯布會互的高側(cè)調(diào)登漿場完虜全不禿同，庸7月歐15躁日花被旗環(huán)帶球金蹦融的扇QF憲II設(shè)第二痰單采指取了緩高度密保密體的保賊守姿書態(tài)，案甚至踩連其廊在國冒內(nèi)從紫事Q自FI統(tǒng)I交費易的補(bǔ)經(jīng)紀(jì)煤代理部公司椅名字翅都抓“刊不便睜透露溉〞攪。但逢市場囑猜想欣，花嘩旗與豆瑞銀席的選系股思思路會孫大同乳小異專。意盡管戶目前乞中國級A股佩市場販低迷豆，但岸沒有翻影響域境外登機(jī)構(gòu)雜投資儀的信樓心。搬瑞銀傷集團(tuán)石中國薄證券崗部主刊管袁印淑琴套就公囑開表膠示，框“務(wù)應(yīng)該考看到洋，即始使市折場上娃大部頌分股挖票跌遞的時幼候，乏也有云少數(shù)爺股票何在漲蹈，這鄉(xiāng)就是侄投資腎時機(jī)現(xiàn)。只既使杏在市勢場不家好的星情況懷下，米瑞銀睜也要柔進(jìn)行覽投資六，而悶且還懲要賺桂到錢桶，這濱是瑞射銀堅欣持價斜值投敢資理尿念的撲結(jié)果塊。睡〞蔥不久迎前，絨瑞銀針已將論首批想3億匆美元汽的Q康FI踏I投畝資額績度使明用完忙畢，梯并向喘外匯理管理豈局申恩請增恩加大酸約5潮億美助元額貿(mào)度。山截至必目前堤，包面括新天近獲背批的常渣打食銀行扎香港堆分行趟、日咬興資窄產(chǎn)管脊理有裂限公落司在趟內(nèi)，跟獲Q殊FI艇I資繼格的專境外部機(jī)構(gòu)丑已達(dá)鋒12漿家。間此前濟(jì)，已芬有1國0家灶QF未II山累計宜17失億美倉元的擋投資遇額度尊獲得院國家股外匯侮管理節(jié)局批合準(zhǔn)：堆包括埋瑞士貨銀行寒6億咽美元攜，野交村證劣券5脅00眾0萬霧美元甩，花傳旗環(huán)技球金傭融2填億美開元，儀摩根上士丹令利3肆億美胳元，訂高盛手公司貴50肚00衰萬美耳元，豐香港壁上海翼匯豐說銀行式1億蛙美元肝，德世意志鋼銀行附2億拿美元李，荷帶蘭商灰業(yè)銀夢行1玉億美南元，珠摩根擔(dān)大通舊銀行蠟50瑞00洋萬美往元，分瑞士守信貸遵第一醉波士涼頓(樓香港嚇)5禮00丘0萬臟美元療。頂由于償QF需II葉的投謙資經(jīng)年驗、鞏信息習(xí)加工鄰分析悅能力劫和投已資策派略均懷勝過礦境內(nèi)秤投資答者，港因此停，Q苗FI晌I的幼投資差方向謊將成帶為證體券市容場投騙資的震重要鎮(zhèn)“素風(fēng)向懲標(biāo)兇〞叛，Q艦FI琴I的斷投資盈理念慧也將爹深刻禽地影鵲響著抱其他華投資荒者。稱〔六甘〕價胞值投達(dá)資理接念大衡行其乓道逆也許柿確實授是受問QF猜II竊投資妨理念梅的影日響，旺20括03晶年價鋪值投溫資理季念開怕始大脈行其脖道。竭20黃03嫌年以顧來，車以鋼翼鐵、杯石化建為代機(jī)表的獸大盤奶藍(lán)籌辟股更牲是走每出了巡一波病波瀾副壯闊盈的上編升行寫情。諸當(dāng)前角，中串國經(jīng)校濟(jì)已遍經(jīng)進(jìn)泡入新鋼一輪牽增長蜜期，泄隨著狀GD毯P的食高速仍開展互，鋼掩材、位水泥甩、煤旨炭、拿電力簡等出巧現(xiàn)了起漲價努和供網(wǎng)不應(yīng)萄求的校狀況春，而宜且受睡國際死市場策影響瀉，石渣油、榆有色污金屬春等也桌現(xiàn)了舅大幅而漲價傍的局勞面。他而這撞些行行業(yè)，瞧正是譯大盤輩藍(lán)籌杰股的減“噸藏龍狼臥虎續(xù)〞玉之地王。斜事實慣上，待由于榴投資冷理念色的變緞革，肢大盤虧藍(lán)籌尚股并需沒有詞隨大短盤于正20濾03還年1飄1月影13遲日創(chuàng)忌出1濟(jì)30駕7.勸40牢點的姓新低珍時同幕步走叢低，討而是銷早在墓今年銀9月帥底就胃結(jié)束完了調(diào)蔬整，筆出現(xiàn)躍反轉(zhuǎn)嚇走勢鋒了。爭有心士人做拾過一憤個統(tǒng)筒計，愿發(fā)現(xiàn)滋第三柔季度交基金統(tǒng)重倉青的前蛙20象只股酒票今闊年以尸來平虛均漲刑幅高艦達(dá)5孟0%繳以上扎。進(jìn)股入年墊末以軍來，庸長江扮電力瓶(6艦00且90喘0)希、寶逮鋼股尤份(瞞60凱00拾19綢)、沸揚子六石化獻(xiàn)(0裙00絲86科6)吼、中風(fēng)國聯(lián)挪通(識60托00暮50尤)、誠上海贈電力溪(6憤00過02釣1)像等大晃盤藍(lán)卻籌股醒紛紛票創(chuàng)出券歷史詞新高引；此蠶外，騙中海沖開展撤(6槽00鮮02餡6)洲、上鴨海石拌化(循60丟06謀88茅)、悲馬鋼黎股份許(6碼00支80的8)蓬和鞍溫鋼新賊軋(馳00濱08責(zé)98側(cè))等重也逼撞近前海期高忙點。隙比方榜寶鋼挖股份曾所在癥的鋼難鐵行遼業(yè)，宰正處然在1向0年虜來最蹄好的父時期望。全荷球鋼玉鐵行旗業(yè)也俘正在馳復(fù)蘇鐵，產(chǎn)家能利齒用率打上升尸，價鄰格水蛛平提傍高，僚對國店內(nèi)鋼蹄鐵市但場形塘成有束力支轎撐。紐因此負(fù)，鋼坊鐵價早格在冶今明綱兩年殘仍將康維持辨強(qiáng)勢縣。目弓前鋼寒鐵類章上市睜公司貫市盈護(hù)率大賞多在推15儉倍以輛下，亞不到任滬深們兩市調(diào)平均默市盈磁率水霞平的挨一半郊，深銷具投沿資價垂值。答鋼鐵棋股股挺價目己前仍汪被市夠場低并估，眼并未綱反映硬鋼鐵獄行業(yè)傳及上推市公曠司的您現(xiàn)狀鑄，也敘未反輝映鋼朝鐵工誰業(yè)及聲上市風(fēng)公司依的良逮好預(yù)守期。盆股價鄙的上殘漲趕弓不上欺業(yè)績聞的增選長，育因此戚該板叼塊仍棟有進(jìn)脈一步寨價值弓挖掘捐的空些間。弦又如精，長早江電杠力正魯是在床我國筋出現(xiàn)勁嚴(yán)重載“駱電荒尖〞槽的情禮況下肉而上塘市的挎。上得市后疤公司嗽將逐仔步收懸購三室峽電符廠的趣后續(xù)掃投產(chǎn)友機(jī)組終，發(fā)有展成摟為擁淹有裝菜機(jī)2甩71誼.5其萬千夾瓦的馳葛洲避壩電猶廠、拘裝機(jī)沉18臭20搬萬千埋瓦的針三峽栗電廠陽和其蹈他電虎力資炎產(chǎn)的訊大型攝獨立右發(fā)電豆企業(yè)矛，成北為中絞國最貞大的芝水電待上市吸公司盞，其型盈利仰前景師相當(dāng)箏樂觀湊。公吸司甫令一上律市就伯受到退機(jī)構(gòu)哲投資烈者的伍熱烈遠(yuǎn)追捧棋，其頭中相勤當(dāng)多龍的機(jī)翁構(gòu)必慶然長三期持起有該歉公司簡的股盆票，就分享傍其高屈速成競長的殘成果洞。愁應(yīng)該許說，聚大盤屠藍(lán)籌竄股的交走強(qiáng)宿不僅替緣于醉根本霧面的辣強(qiáng)勁吼支撐興，也臉緣于姜投資掛理念樣的深晌刻變域革。井自2摧00燦1年乒市場恰下跌藝以來俘，市蛾場投帆資理村念也校隨之漢出現(xiàn)秩變化邪。這棒是由瓶于近蝴幾年矛我國朝機(jī)構(gòu)喘投資醬者隊級伍不丟斷壯拔大，殘如基各金的權(quán)擴(kuò)容飄、券償商的抖擴(kuò)募霞等，軟并且竊QF晝II賭資金知也在剃今年歲正式巨進(jìn)入渾我國競證券右市場蝶，它酸們的腸投資柜理念必對市金場產(chǎn)至生重拼大影深響。顏另外蛋，機(jī)更構(gòu)投絞資者離出于毅平安趕性、施流動愿性和繞盈利即性的同考慮盜，在毀投資荒中必授然以臘投資華大盤漸藍(lán)籌暢股的拌價值育投資膛為主艙。今妥后，悅投資戚大盤府藍(lán)籌鴉股的逢價值更投資理理念催在我烈國必遭將向駐更深繼層次訪開展她，價擾值挖闖掘、吳價值切發(fā)現(xiàn)紗和價漿值投漢資的茶市場竄理念厲將左窯右未綢來市封場的歉開展朗格局格。輝〔七塵〕B難股市汪場融協(xié)資重紅新秀“散開閘覆〞奪20倡03再年1摟1月沸5日編，上臥工股視份(煉60跳08水43頁，9端00惹92堅4)農(nóng)一紙晌定向俗增發(fā)渠B股圓的招泛股說赤明書沉標(biāo)志縱著整熊整斷渠流了聯(lián)3年凈之久萄的B囑股市鋼場再荷融資茅終于駐又重麥新昏“懸開閘叉〞餡了。饞上工撕股份圈采取娛的是徑定向粗增發(fā)攤的方屯式，糕向特蹲定的季境外氣機(jī)構(gòu)鴉投資然者配榜售不留超過碼1億勺股B滋股。析可以的說，肅在政聽策市淹主導(dǎo)霉下的床B股恒市場爐歷經(jīng)遞了幾牧番大虛起大受落。輔從其眼歷史豎走勢值來看味，每次一次趨行情于的展警開都術(shù)與政棚策面賄的變抗化息烘息相埋關(guān)。閱最初饒B股音市場姿設(shè)立保的初無衷是禾為了申引進(jìn)諒?fù)赓Y次和展?fàn)斒緦η淹忾_算放形引象，條在人參民幣乘不能客自由奸兌換保的情線況下嶼，達(dá)急到既襯從國桿外籌號集資或金，承又避柏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u)宅和保濫薦人晶代表粥的責(zé)現(xiàn)任和低風(fēng)險卸，他冒們不山僅要訴承當(dāng)母對上蛇市企府業(yè)的愛上市破保薦乓責(zé)任扇，同抄時還降要承應(yīng)擔(dān)對伴上市笨公司鐮的持糾續(xù)督還導(dǎo)責(zé)恐任，斗如果未沒有蓋盡責(zé)秀將受快到懲鑰罰期抓、失斤去保譯薦資誼格和勿公布拾不良編記錄巴等處風(fēng)罰。著這使薄得保州薦人菊不得銹不嚴(yán)守密把陸關(guān)，尾篩選往資產(chǎn)哭質(zhì)量然好、凱持續(xù)干盈利窗能力鋼強(qiáng)、起管理屢層道快德風(fēng)后險低拐的企惱業(yè)，伙與公凝司合咱謀、鵝過度哀包裝格、欺饅騙上觸市將洋最終妥損害仆保薦雅人自這己的寧利益歡。月因此驚，保頭薦人憲制度畢的實棍施對征于從昌源頭跡上改押善上理市公費司質(zhì)便量將耍起到叛積極斥作用拍，而飾新上伶市公敞司質(zhì)撿量的徹提高員顯然警有利委于吸胖引場兼外資誼金，歸進(jìn)而腿推動葡新股槳上市狼產(chǎn)生插良好孤的表秀現(xiàn)。繭另外加，?窄關(guān)于胸進(jìn)一醬步規(guī)繁范股徐票首峽次發(fā)稈行上現(xiàn)市有犬關(guān)工葡作的朵通知舅?2符00填4年透1月治1日朽起將虹全面愁執(zhí)行舉。該爐?通參知?刮分別五從股嚴(yán)份公麗司設(shè)堡立運貝行的勾時間閱、重盒大重闊組公滋司經(jīng)瑞營主搜體及窮經(jīng)營帽業(yè)務(wù)傳的連緊續(xù)性消、關(guān)難聯(lián)交殿易及泛發(fā)行芬人獨務(wù)立性剃、獨鈴立董腳事制誦度、拾首發(fā)丘募集鄉(xiāng)資金丈額等沒方面僻都做駐了數(shù)蜻量的梳嚴(yán)格吐規(guī)定護(hù)，同死樣對從于從抖源頭青上改小善上龜市公房司質(zhì)垃量將蓮起到仿積極攤作用赤。雖保然目微前通闊過發(fā)物審會槐的公宏司已得逾百侄家，柿?通暴知?叮發(fā)生卵效用靠的時猛間將務(wù)會滯針后，壯但是肯如果枯深市寬恢復(fù)侄發(fā)行匆新股宮，那么很?通島知?回對于瘡市場舒的影譽(yù)響將功不會掩滯后胸太久悠。泉四、蒜東北鵲地區(qū)布業(yè)務(wù)局收入侍略有靜下降貿(mào)固定備資產(chǎn)拴投資社迅速壯增長凱盡管蒜目前曾對于字QD樣II紡〔合專格境硬內(nèi)機(jī)脂構(gòu)投這資者必〕何透時推駛出尚嗽無定拼論，扎但是絨隨著凱20殖03器年7撿月9和日瑞廁士銀漂行在孔中國乏內(nèi)地扶A股代市場絲投下蜜QF允II婚第一恐單，隔同時浪人民蠻幣升叔值壓瘡力逐鬼步增雕大，淹再度櫻引發(fā)追人們靠熱切待關(guān)注第的Q極DI篩I，爺已被需賦予犯了更格深一奇層的凳含義閃。央鄉(xiāng)行目授前正閉在調(diào)蛇整中禾的國宋際收趁支平蓋衡，厭其中堅就包租括Q英DI襪I。章QD借II撕政策燙能不蕉能在而近期酷實現(xiàn)繡，還魚要看區(qū)大家扛討論趨的結(jié)奪果。克雖然挪目前執(zhí)不少我人對澤于Q便DI諸I是憲否有踩助于呀緩解揀人民制幣升殼值壓炊力仍慨然心紅存懷鈴疑，拐QD上II貼的實討施也霧有可咸能對煤滬深正股市假設(shè)形成紡一定朝沖擊濤，但箱根據(jù)怪"引痕進(jìn)來徑"與攔"走鎮(zhèn)出去成"的宅對等提原那么貨，Q有FI筍I順班利推悟出之污后，啊實施目QD喘II喬已成美為順校理成制章之亂勢。竭我國爐證券富公司臟開展貴問題敘分析壤證券買公司符是證踏券市逝場最慘主要扣的中幕介機(jī)嶼構(gòu)，圈這一疑群體觀的興院衰直太接反脆映了饞證券育市場劇的基址本狀砍況，炒同時陪也廣歲泛影列響到令證券昌市場刮的方派方面田面。兆這種親緊密秤關(guān)聯(lián)腎的長驚期互結(jié)動關(guān)用系決含定了紅證券雖公司佩的發(fā)川展問鴨題事疼關(guān)證廣券市斯場全程局，酷意義傲十分對重大議。當(dāng)丈前我兆們面宗對新亡形勢半下推架動資君本市藏場改件革開訂放與芒穩(wěn)定過開展欄的艱確巨任悉務(wù)，野對此門更應(yīng)嘗高度裙重視漸。晉一、五證券游公司兼開展賭的有寬利因虎素同黨的沙第十榴六次折代表恥大會朝的召闊開，殺標(biāo)志幅著我傅國進(jìn)愉入了托全面勉建設(shè)先小康厚社會商的新卵階段年。為越全面辱實現(xiàn)挽既定賓的宏米偉目緩標(biāo)，災(zāi)需要貼在更鞭大程荷度上乏發(fā)揮蛛市場耗在資云源配沸置中賠的基丹礎(chǔ)性驗作用趟。證該券市成場作葵為金倚融市怖場體志系的叉重要短組成掩局部回，在階新形濁勢下殘必須擋持續(xù)賠增強(qiáng)銳功能傷，唯語此才收能較艘好地想適應(yīng)癥宏觀符開展絡(luò)要求拼。橡〔一話〕證剖券業(yè)連的巨棵大發(fā)懼展空粒間麻十六屢大提播出了獄一系拔列與貍資本摘市場懶有關(guān)寒的重灣要論餃?zhǔn)?，煌為證遮券市東場的嫁改革壇開展慣指明嗓了方嚷向。婆可以州預(yù)見沉，證證券公塑司將走在全違面實團(tuán)現(xiàn)小鞠康目之標(biāo)這犬一歷溉史進(jìn)給程中渴獲得墨巨大服的發(fā)諸展空壽間。尾首先乖，經(jīng)箏濟(jì)總架量的音增長廊、產(chǎn)秧業(yè)結(jié)苦構(gòu)的那戰(zhàn)略從性調(diào)搏整要該求證禾券市橡場具紙有更葬大的瞧容量詳和更貪高的往資本肥配置佛效率裝，來劫自產(chǎn)丈業(yè)界玩旺盛指的資橫本擴(kuò)誘張需敢求與款流動妖需求怒將隨某著經(jīng)鞋濟(jì)發(fā)常展的腹良好餅趨勢丙而持屯續(xù)；湯社會虧金融分資產(chǎn)精的增五多，紐使企屠業(yè)和瓣居民婦的投舉資能閱力與適欲望黨加大咸，對挖市場吩規(guī)模丙和投晚資產(chǎn)術(shù)品的烈不滿堪足也喝會更蘋多地旱反映澡出來置。蹤證券賀公司枝作為殼市場焦中介浙機(jī)構(gòu)脅，其幕固有濤的本慨能就截是在斯證券拌市場山的供窩給與喜需求病間搭際建通籃道，虛作為犬紐帶督連接四買賣鑄雙方第，為澤市場歉參與火者提奶供專羞業(yè)化券效勞書。經(jīng)棉濟(jì)發(fā)處展給菠證券們市場顯帶來昏的壓僻力與柏動力泥絕大某局部紫都可崖以在松市場抓機(jī)制駱下轉(zhuǎn)偶化為茶證券匠公司呼創(chuàng)新嚷與發(fā)忽展的召機(jī)遇逆和條浙件，兼為其銳擴(kuò)大積規(guī)模棋、豐記富產(chǎn)遺品、驅(qū)拓寬挺領(lǐng)域屋、提員高水鐮準(zhǔn)提傻供寶脖貴的災(zāi)市場群資源籍。書其次口，市架場取修向改麻革的揭深化停和社止會主齊義市坦場經(jīng)浸濟(jì)體免制的忍日趨貍完善削，將乒從整傘體上捧促進(jìn)封資源猜配置壩效率彼的提島高和壯交易聲本錢挺的降婆低。蠟在市晚場取烘向改例革的黨深化境過程剃中，覽轉(zhuǎn)型秋期的殊階段燦性弊讀端將帳逐步攀得以駱消除歲或遏勺制，裁制約掠經(jīng)濟(jì)聽活動匙的制慣度性宵因素咽日趨蛇弱化詳，市顆場活息力不濁斷增信強(qiáng)，帆市場森秩序廢不斷無好轉(zhuǎn)笨，法斃制體抬系不抬斷完駕善。桶這一之可預(yù)嗽期的嘴趨勢書將使竟得各虎類市帳場主瓜體的悶經(jīng)營皇環(huán)境碼持續(xù)箱改善開，證液券公霞司作予為市豎場化錦程度糞較高盤的一仰族，舍其內(nèi)李在的惹優(yōu)勢唐會更收充分扁地得塊以展蕩現(xiàn)，鴉從而贊激發(fā)廊出源句源不雕斷的爹創(chuàng)新序開展幟的活棄力與罪能量牧。另雹一方塊面，繳社會式主義采市場滲經(jīng)濟(jì)瞎體系標(biāo)的完控善客泊觀需桐要同辦時也剩促使俘形成通直接站融資歡與間槍接融奔資協(xié)債調(diào)發(fā)您展的老格局抹，直坐接融候資的腳比例患還有邀很大戲的增陵長空臨間，火貨幣譜市場資、保志險市愧場、無證券玻市場發(fā)的溝擦通和篩互動近會更壟為密插切，庸這對柴證券咸公司鎖的發(fā)影展也善將產(chǎn)瞞生非湖常廣柜泛的番積極億影響瓜。勿再那么欲，進(jìn)杏一步掀擴(kuò)大西開放坡、推偏進(jìn)國征際化酬進(jìn)程披，也侵會對墓證券浩公司這的發(fā)萍展帶從來明搜顯的孫促進(jìn)查作用陰。根椒據(jù)我痛國加較入世兩貿(mào)時捐對證幅券市炮場開診放的做承諾選，我較國證膏券市鐵場國掏際化岔步伐粗將逐百步加愛快。展隨著嗚外資著進(jìn)入筒〔包討括境互外投域資者筍和證族券經(jīng)鼓營機(jī)伴構(gòu)〕渡帶來閥的一討系列尚沖擊跑和挑密戰(zhàn)的擔(dān)顯現(xiàn)牽，證制券公紋司在帽應(yīng)對挨中必咸然要諷更多薯地審咐視、羊調(diào)整星與改兔造自頁我，踏而原錫先容評易概忌念化稀且可嚼自由津掌握同的予“哭學(xué)習(xí)籌借鑒賊〞訓(xùn)越來蛋越成撇為具厘體的暴、迫臺切的史嚴(yán)峻卡現(xiàn)實炎。礙在開葛放競烤爭的比條件四下，抵同質(zhì)笑化經(jīng)容營、胡粗放溫型管柜理、帆封閉枝性思趙維難從以為素繼，繼優(yōu)劣袋的對許比更鵲為清允晰，弓生存誰壓力享與發(fā)鞭展動長力更迫為強(qiáng)例烈。膏在國環(huán)際化瓦的環(huán)拖境中延，優(yōu)對秀公裂司活敢動的洞領(lǐng)域現(xiàn)擴(kuò)大俗，獲盞取市赴場資先源的伴渠道托拓寬兔，董“沫走出助去翼〞政的機(jī)水會與以可能繡增多吐，童“浪做大派做強(qiáng)產(chǎn)〞頃的環(huán)根境改腰善。尺可以傲預(yù)見袋，我影國證腳券公鼻司的蓋經(jīng)營掏理念見、運千行機(jī)移制、董管理雹水平才、創(chuàng)微新能展力和觀盈利撿模式喪等將途在擴(kuò)坐大開艱放進(jìn)惜程中互加快贏進(jìn)步乏與成失熟，搖雖然星其中敞必定覺伴隨巨著許況多無玻奈甚指至痛仍苦，竭但這抱卻是摩增強(qiáng)母綜合屯競爭獨力的建必經(jīng)講之路去。胖〔二假〕我太國證明券公擦司狀圈況店談到妙有利播于證互券公載司發(fā)巡展的徑因素畫，切羅不可額忽略換過去妹十多尺年來踏我國蘿證券渴公司愚在探輪索與嗎實踐遙中形深成的鎮(zhèn)根底醋，這為是未屠來發(fā)肝展的幕依托防和現(xiàn)擦實起久點，葵特別頃是已崖經(jīng)積顏累的座經(jīng)驗棒教訓(xùn)佩，更檔是一斥筆促吵進(jìn)今榮后健爆康發(fā)惑展的購珍貴礙財富傾。濟(jì)從總盈體上琴看，珠我國傍證券令公司楚的規(guī)歪模和滿實力襯大大臟增強(qiáng)釋。截巧至2艷00益2年寫12鴿月3盛1日浩，證儲券公閱司總兼數(shù)已稀開展煮到1悶26碧家，捧資本們金總室額為患10渠60鳥億元耕，總吵資產(chǎn)蠻約5治70稅0億獻(xiàn)元，還與發(fā)楚展初童期相使比可蹄以說饅有了跡一個扒飛躍域。丈這些廊公司案擁有宰的2巾90名0多壩家證賴券營率業(yè)部打，遍描及全權(quán)國各霞個地拌區(qū)，獅形成儉了廣病泛的滅覆蓋纏面和條較強(qiáng)輩的市巴場滲姓透能這力，籌從組填織結(jié)痕構(gòu)和捏空間君結(jié)構(gòu)辭上大氣體形啟成了緩相對織完整雪的行單業(yè)形歇態(tài)。神隨著土證券院法律出、法告規(guī)體千系日袋趨完們善，校證券蒼公司目的主程要業(yè)拌務(wù)初戰(zhàn)步形斷成了問有法你可依堪的運眼作規(guī)達(dá)范，恒主要違的權(quán)個利、脫義務(wù)招與責(zé)刑任大淡體明椒確，搜經(jīng)營移開展走所必泄需的頂法律然環(huán)境讓根本傲具備白。駐尤為吐可貴醒的是秧，我偷國證掙券公側(cè)司自騰身的僑成熟疊度得僚到了畜明顯惰提高厚。與聰以往懷相比鵝，相盛當(dāng)一憑批證態(tài)券公來司發(fā)犬生了桃一系雀列可傻喜的怖轉(zhuǎn)變直：雕〔1比〕管果理水陣平與清風(fēng)險宋意識渴提高變，經(jīng)俯營管慎理由攜分散姨向集息中轉(zhuǎn)邀變、與由韻“較寶塔設(shè)式蝦〞煉向惠“鋸網(wǎng)絡(luò)顧式挎〞夠轉(zhuǎn)變島、由萍經(jīng)驗鼠型向臟制度裕型轉(zhuǎn)沒變、禍由傳旦統(tǒng)人爛工方迫式向券計算裂機(jī)控聯(lián)制方齡式轉(zhuǎn)始變，敵風(fēng)險糖控制龜機(jī)制嘗的覆六蓋面例正在王加大蓄，風(fēng)柏險控火制的械針對借性和抖有效粥性正絨在增國強(qiáng)；時〔2墻〕資跟產(chǎn)結(jié)鵝構(gòu)有紹所優(yōu)削化，淋通過概清理夕、剝繩離等屠措施塞，早絕些年叫形成灑的非澆證券卷類資文產(chǎn)大兩幅下坊降，貧有的濾公司姜已基辟本解育決，府目前韻在外決部監(jiān)絹管與橫內(nèi)部田控制那雙重股作用跟下，租已能畜比擬液有效會地遏鹽制新刷的違魂規(guī)資擇產(chǎn)的輕大規(guī)塔模發(fā)友生；姿〔3餓〕專攔業(yè)隊管伍初般步形將成，輕通過予實踐遲、競見爭、辮培訓(xùn)典，適燙應(yīng)證秘券市尤場的翅、具箭有一刷定專型業(yè)水筑準(zhǔn)的滴執(zhí)業(yè)拖群體毒在規(guī)咬模、青結(jié)構(gòu)前、質(zhì)奶量等址方面堪都有跡比擬湯明顯胳的進(jìn)凳步，頑早期盯的執(zhí)“耽游兵衰散勇樹〞已正向擊“臥正規(guī)慘軍奸〞杏轉(zhuǎn)變支；筑〔4戲〕應(yīng)模變適或應(yīng)力票增強(qiáng)百，面盼對起杯伏波洽動性廉較強(qiáng)恨的市析場和釘變化栗頻率漆較大抄的環(huán)害境，輸大部迎分證還券公兼司強(qiáng)嫩化了傅主動購應(yīng)對襖意識分和應(yīng)邁變能勢力，解近年科來市蛙場化賠改革休中，股對證滾券公致司保深護(hù)減睜少、折沖擊回加大資，證格券公碧司在拿改良叢管理贏、完陵善營水銷、挨降低吼本錢券等方練面的繩探索悼與努嶄力是移前所踐未有案的，反其效蔑果也悶是有召目共需睹的拾；涼〔5架〕理慎性增堅強(qiáng)、窗“推急躁罪〞栽減弱略，同土五、助六年爽前的武狀況棵略作豬比擬躲不難灑發(fā)現(xiàn)涂，證肯券公幅司的辛人文憶氣象黑悄然蝕之間躬發(fā)生跨了很匠大變脆化，可怨天擊尤人璃、情嚷緒化情的表葵現(xiàn)少件了，狗淺薄舒的炫蕩耀與貌夸張敘難得候一見蹄了，能而冷窮靜的訓(xùn)思索壘見多謎、客秧觀平惰和的盡氣氛療趨濃否，對狀全局愈、對單中長喂期的撞考慮悉多了營，自插身的守責(zé)任俘感也竊增強(qiáng)貪了。補(bǔ)近一肯階段兵業(yè)內(nèi)節(jié)在分郊析證盞券市只場的稍問題觸與成頌因時菊，不推乏反搞省自寇身不殲足的抹思考料，越勢來越權(quán)多的秘業(yè)內(nèi)甚人士紀(jì)開始輪意識口到實魂現(xiàn)發(fā)怠展必鎮(zhèn)須克殿服自皂身缺艇陷。存行業(yè)紐自身悄的成澆熟與介正確轟理念照的樹卷立，漆是證毅券公鵝司未夠來發(fā)拴展不航可或煎缺的釘、也固是無嫁從替膠代的蝶決定原性因抵素。疤當(dāng)然斑，有拔利因攔素變可成發(fā)賓展的寬現(xiàn)實性，絕吵非一造件易爸事，少對證草券公惜司當(dāng)侵前所暢面對嫁的困謀難也欠不可殃低估貨，但容客觀遮上這裳些有迎利因竹素確堡實為菠證券倍公司鑰的發(fā)殊展提旗供了置重要蝦的基遠(yuǎn)礎(chǔ)、擴(kuò)難得扯的機(jī)擇遇和療有力至的支倍持。暗二、生加強(qiáng)蝕和改燭善行綠政監(jiān)貫管工妙作姜〔一儀〕行舌政監(jiān)近管是醬證券慰公司坦監(jiān)管頑體系總的核書心界行政落監(jiān)管棕是我周國現(xiàn)絲行證掛券公軋司監(jiān)赴管體敞系中電的核木心，尖對證爪券公濃司的格具體逆經(jīng)營巴運行愁乃至雨長期拜開展征都有頭著十摟分密蹲切的索關(guān)系犬和主詢導(dǎo)性鋪的影執(zhí)響。尋十多驚年來喘，我籠國對傾證券指公司障的行窗政監(jiān)罪管工島作在袍實踐撫與學(xué)翅習(xí)中況逐步以加強(qiáng)尖，建要立實謹(jǐn)施了神市場趕準(zhǔn)入須、執(zhí)吸業(yè)規(guī)果范、唐風(fēng)險玉監(jiān)控輕、違蜻規(guī)查接處等爹一系岔列制飽度，寧較好汪地適屯應(yīng)了術(shù)這一師階段合的客喚觀要聰求，史推動喬了證止券公麥司的連發(fā)育懶、發(fā)院展并屢積累不了寶樹貴經(jīng)倦驗與攤教訓(xùn)建。毅當(dāng)前早，對岡證券輔公司院的監(jiān)辣管工書作在握新形島勢下載面臨柳著的是不少撈新課夠題，皮監(jiān)管具目標(biāo)桿與理俱念的暑清晰跪確立岔、監(jiān)全管主沸體的懲職能曲界定頭、監(jiān)序管資盾源的塵合理炮配置拿、監(jiān)翻管政戒策的階連續(xù)碧與配燃套以獵及監(jiān)域管手鄭段與諒方法聯(lián)的改捆進(jìn)等損方面疊都正者在科奉學(xué)總艇結(jié)、周客觀抱審視售根底壇上進(jìn)負(fù)一步沃統(tǒng)一吸認(rèn)識鄙、明跪確方耳向，款并正斧陸續(xù)題調(diào)整啊或制愉定相轟應(yīng)措登施。踩其中阻，面魂對證候券公災(zāi)司這聯(lián)一群既體逐厲步分信化的熔狀況顧，如婦何兼返顧好棉“挑控制費風(fēng)險妻確保撓穩(wěn)定物〞亂與心“派增強(qiáng)章活力胸支持產(chǎn)開展碰〞僑這兩巷個目棋標(biāo)，暗也是源監(jiān)管陸工作沾與時倆俱進(jìn)皇、增會強(qiáng)針第對性議和有御效性挨所要域解決祝的重證點問漏題之娘一。嗚〔二搜〕我隊國證仰券公省司發(fā)碗展不右平衡件目前賞證券旱公司礎(chǔ)的不煉平衡腫格局冒已漸市趨明紡朗：毛有的劍資產(chǎn)妄質(zhì)量揪良好希，經(jīng)芽營管堂理穩(wěn)允健，非具有雙擴(kuò)張教潛力婦，這騎類公宵司既裕有意堅愿又惡有能掏力去鵲謀求摔更大蠶的發(fā)圾展空框間；斷有的痕歷史墾包袱性沉重贏，虧地?fù)p嚴(yán)尋重，蔥管理泛混亂床，風(fēng)慈險隱朋患極繳大，恐這類駛公司董面對繞的是都生存曬危機(jī)滔，要累解決側(cè)的是箭處置累風(fēng)險壽、防蘇止惡符化問銜題；后其它繩的處彼在以運上兩陜類公拜司之婚間，歡但情父況又逼各不凍相同害。似據(jù)2鎖00巴2年輔財務(wù)酷報告述，1忠8家扭綜合喜類券慧商中崖凈資矩產(chǎn)最憐高的舅89者.6榜億，部最低蕩的6魯.9休億；執(zhí)利潤爬額最壽高的那1.吩66鑼億，稠最低膨的-野4.盤31伶億；料主承老銷額垂最大脂的4獄9.殖5億業(yè)，最擱小的崇為0梨；營仇業(yè)部訓(xùn)最多窄的1里67水家，腸最少植的2晝2家討；相活互間藍(lán)差異恨十分探顯著喊，假設(shè)暑對全拔行業(yè)絮進(jìn)行董考察菜，證丹券公布司間役的差蛾別就錢更明題顯了迷。另掏外，諒證券睡公司元的發(fā)冰展目紋標(biāo)也敗已呈屢現(xiàn)多需元化負(fù)格局美：有幣的側(cè)區(qū)重規(guī)捆模擴(kuò)端張，鳳力求薪全面暈開展碗；有暈的追燭求獨文特的君市場乳定位筐和經(jīng)釘營風(fēng)叼格，北希望絨以篇“棄特江〞沙或以末“謝新敏〞哨取勝帥。再夸有，領(lǐng)新、此老公板司面騙臨的瓜問題虛和各家自的互狀況惹也有芒明顯留的差芳別。裹現(xiàn)行逐的對萍證券批公司閘按夸“墾綜合篇類、襖比照倒綜合咱類、醉經(jīng)紀(jì)表類、精未規(guī)貍范類醉〞獸進(jìn)行字分類睬的方紹法與抽對應(yīng)鼠的市架場待酸遇，夠己不藥能涵欠蓋實惑際差脅異，煤在監(jiān)捏管實閘踐中稍的局監(jiān)限性醬有所泰顯現(xiàn)參。雙比方體，同成一監(jiān)粗管措趟施對南某些捷公司上而言墾明顯誼束縛沖了手普腳、諸限制而了發(fā)便展，寒對另帥外一類些公經(jīng)司而深言卻輕又不黨足以座控制喇其風(fēng)監(jiān)險的蹄繼續(xù)損擴(kuò)大蹄。又害比方攻，同暫一創(chuàng)椒新活鞋動，冶有的凱公司乎可以筋取得慶持續(xù)嘉收益裝，而迎有的管公司鼻那么會宿釀成挎重大國風(fēng)險蚊。與砍此相瞎對應(yīng)僵，各劫方對餅監(jiān)管憶工作聚的評辰價也降往往虜大相震徑庭酷，蒜“棄監(jiān)管踩不力遮〞胃與屆“債監(jiān)管污過度余〞黨之聲繭并存賭，各阻據(jù)其化理，缸雙方宵都不睜乏實木證分贏析與悼大量獎的案港例支搬持。個〔三鴿〕應(yīng)龜該采艘取的瞎措施乏針對莫上述霞現(xiàn)實號，有掛必要巨進(jìn)一檔步完嚴(yán)善漁“增分類輝監(jiān)管族、區(qū)鞠別對溪待眠〞搜政策基，確燭立以刺風(fēng)險唉控制朗能力屢和風(fēng)構(gòu)險承焰受能宵力為仰核心涼的評給價標(biāo)幻準(zhǔn)，丟據(jù)此祖適度拋放開姥一批洞證券丙公司午，允縣許他餅們在渾各自甘的安喘全范仿圍內(nèi)植進(jìn)行獄金融渾創(chuàng)新征與業(yè)悄務(wù)擴(kuò)攤張，區(qū)同時式加大究對問涂題公課司的寺監(jiān)管鉗力度刑，督值促引克導(dǎo)他慮們轉(zhuǎn)贈化以鳥改善貧自身狗的市逆場待樹遇。其這一臺措施旅既是隆積極愛的也腰是合糕理的陸。盒有利造于提膨高監(jiān)溫管效泡率，桌用活妹監(jiān)管傲資源說，更創(chuàng)好地型適應(yīng)盼市場饞開展鼠中必脖然存收在的侮證券熄公司負(fù)的差瞇異性敏，保段持政貢策法殃規(guī)在計動態(tài)成管理必中的挪必要素彈性龍；猜有利獨于體井現(xiàn)市懼場優(yōu)類勝劣跪汰機(jī)塵制和蝕誠信禿鼓勵陡機(jī)制陸，促肺使一豬批優(yōu)銳質(zhì)公揉司在生相對豐寬松卸的環(huán)掏境下在激發(fā)籠活力費，更室好地醬開展手壯大翅，提踐升綜隨合競強(qiáng)爭力恥；筆有利苗于在拆風(fēng)險旨可控勁的條套件下漢發(fā)揮鴨市場釋主體喪創(chuàng)新量探索巴的積賤極性附，加屠快解飯決產(chǎn)歐品單濕一、伐效勞靜同質(zhì)軌問題宗，促墓進(jìn)市軌場深煮度與峰廣度鑰的開坊發(fā)；敏有助目于探畜索風(fēng)秋險管舒理的巨量化睛模型泛及指刊標(biāo)體顆系。泳按照嫂風(fēng)險護(hù)狀況息實施截對應(yīng)毀的監(jiān)績管措融施，搜是西惱方一吩些國接家金天融監(jiān)醉管的映重要臟理念欄與手炸段之渣一。階英國聲“起金融仆監(jiān)管共局鞠〞沖〔F科SA前〕對愈1.膽1萬旺多家蹄被監(jiān)茫管機(jī)柔構(gòu)進(jìn)雪行風(fēng)打險評式估，棋然后情根據(jù)依需處萍理問雨題的安重要范程度斃將其剃分為葛A都、刺B、遵C、慌D四制類。悶A類鮮代表砌風(fēng)險民很大摔、很事不穩(wěn)法定的宵企業(yè)位，D榮類代責(zé)表風(fēng)箱險很睛小、強(qiáng)很穩(wěn)折定的蜓企業(yè)首。F傲SA黨對A詞類企糧業(yè)保糾持緊樸密、掘經(jīng)常掩性的題關(guān)注皆與聯(lián)狐系，憤對D彈類企糖業(yè)只約抽查臨某些劫具體御類別談或項典目的芳投資錘。塞分類岸也是皂一種鐵鼓勵越機(jī)制榜，引盜導(dǎo)金答融機(jī)鴿構(gòu)努塔力改濟(jì)善自婆己的夏風(fēng)險鑰管理頂能力拋，而穿且F重SA母收取俱管理宏費亦點按企扁業(yè)風(fēng)暈險級目別而篩定，帥其比苦例與么風(fēng)險紗程度界成反群比。店對我鞏國證款券公弄司實襖行務(wù)“勺分類膠監(jiān)管唐、區(qū)另別對我待確〞招政策跌，必訊須要糟解決抱好具牲有操戶作性萍的量嶼化標(biāo)貢準(zhǔn)問蝶題。史設(shè)立券風(fēng)險秧量化狐評估濟(jì)體系擔(dān)，從漏平安個性、聰流動順性、精盈利爺性方以面設(shè)捏定系佛列評泉價指勸標(biāo)，株測定頑各證騾券公艙司在發(fā)一定盟時點鮮或時旗段的農(nóng)風(fēng)險常狀況習(xí)與控握制能跑力，柱是分外類監(jiān)泰管的羊根底松。當(dāng)嘗前，乏這一價評估殊體系收的設(shè)橋立具崖備了和一定容的可每行性痕，但局面對菊錯綜碼復(fù)雜徹的情攜況，肉也存男在不辜少困此難，詳在實愚踐中家可以除由簡過到繁哀、先差易后售難，擔(dān)循序件漸進(jìn)設(shè)。抹鑒此冠，當(dāng)浸前可貪以作且這樣斑的考編慮和稼安排華：式〔1找〕將截“視分類塊監(jiān)管表、區(qū)勺別對釘待茫〞峰納入曠我國腳證券壽監(jiān)管館理念蹈，提御上議滑事日揀程，那將其功作為宏當(dāng)前送減少掘行政即審批蜘、加營強(qiáng)與累改善鉛監(jiān)管佳工作槽，積真極順慢應(yīng)市久場發(fā)與展內(nèi)腹在要誠求的象主動祥性措牙施之盼一；職〔2右〕明晝確原嶺那么與俱方向思之后腰分步辮推進(jìn)貌。第具一步這側(cè)重濫將基揮礎(chǔ)性萄的又爸便于釀衡量囑的指具標(biāo)作愧為評臺估標(biāo)色準(zhǔn)，扒如凈嚴(yán)資產(chǎn)劑、凈滲利潤堵、客躁戶保尼證金眾的完挨整性叔、內(nèi)第控機(jī)認(rèn)制、船近三抗年違飾規(guī)記柜錄等接，進(jìn)