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1有色金屬行業(yè)四季度報(bào)告1礦摘要眉:政20密04竹年1檔-8番月,塘全國(guó)己十種性有色符金屬魂產(chǎn)量角達(dá)8擴(kuò)73拒.1孝1萬(wàn)克噸,刊同比城增長(zhǎng)怨17辨.3言6%張,依肉然保施持了姨產(chǎn)銷(xiāo)虎兩旺獻(xiàn)的態(tài)瞞勢(shì)。雅由于內(nèi)全球文范圍步內(nèi)有望色金榜屬需涌求缺嘴口的鉤持續(xù)演增大詢趨勢(shì)厲,我疼們認(rèn)坡為有夾色金婦屬行榜業(yè)2陽(yáng)00臟4年打全年郊的運(yùn)秩行情朋況將杯好于映20銷(xiāo)03剛年,觸全行宗業(yè)盈時(shí)利繼令續(xù)增才長(zhǎng)已韻成定段局。壺國(guó)家調(diào)為避棟免經(jīng)臟濟(jì)過(guò)強(qiáng)熱而億采取期的宏淚觀調(diào)銅控政休策,庫(kù)對(duì)有誓色金幣屬行扒業(yè)發(fā)唯展帶提來(lái)了刻直接堤和間升接的犯雙重斯影響臭,特柜別是脅對(duì)過(guò)耍度投輝資、挑重復(fù)謎建設(shè)體嚴(yán)重跨和高磨耗能絨的相悅關(guān)子丹行業(yè)游影響倉(cāng)明顯享。數(shù)競(jìng)據(jù)顯況示,紅4月挺以來(lái)禽有色齒金屬閑行業(yè)楊的增功速在楊放緩更。激由于帶影響踏有色銳金屬蘋(píng)價(jià)格尊走勢(shì)朋的主板要因謙素是艱其產(chǎn)忠品的避供求壇關(guān)系駐,而縱我國(guó)晃經(jīng)濟(jì)言“扎軟著刪陸寺〞血后的聯(lián)GD濫P仍鵝會(huì)有介7%祥左右敲的增灣長(zhǎng)率撐,加春之全辨球制魂造業(yè)伙開(kāi)展循勢(shì)頭這強(qiáng)勁淡、基乞本金堤屬庫(kù)槍存不途斷降吳低,胖因此自我們態(tài)認(rèn)為公全球夠有色撐金屬屢市場(chǎng)蚊在可政以預(yù)暫見(jiàn)的掠將來(lái)復(fù)仍將庫(kù)處于啊供不住應(yīng)求收的狀膝態(tài)。揮在有特色金礎(chǔ)屬行既業(yè)中選,重次點(diǎn)關(guān)特注其隔產(chǎn)品幫市場(chǎng)油缺口適較大驢,并腎具有老本錢(qián)奔優(yōu)勢(shì)股、資指源優(yōu)勵(lì)勢(shì)、掀規(guī)模應(yīng)優(yōu)勢(shì)摘和可塔持續(xù)重開(kāi)展具能力野較強(qiáng)旅的優(yōu)圣勢(shì)企椅業(yè)。麗重點(diǎn)析關(guān)注市公司搏代碼甚名稱晴評(píng)級(jí)命理由擔(dān)60脂02丈05它山東顆鋁業(yè)冠推薦墾得益現(xiàn)于市刃場(chǎng)對(duì)界氧化佛鋁需蹦求的柄增長(zhǎng)鞠,具考有資層源壟饅斷優(yōu)疫勢(shì)旬60匠03尸62那么江西旗銅業(yè)偉推薦張國(guó)內(nèi)趕同業(yè)警中最斜高的母資源箭自給殊率,爆使公貪司在挖行業(yè)熊回暖稅中受揀益程愁度最綢高繼00坡06騰30季銅都罩銅業(yè)艷推薦伏產(chǎn)能仰的擴(kuò)貴大及甘資源遠(yuǎn)自給悅率的經(jīng)提高附,有需益于攏公司息利潤(rùn)羊空間值的拓匠展躍00劫09坑60攝錫業(yè)螺股份商推薦翁錫產(chǎn)礎(chǔ)品供葵給缺訂口較秋大,鋒導(dǎo)致執(zhí)價(jià)格足上漲淘并進(jìn)扎一步密提升同了公車(chē)司的楚獲利贏能力興60匠04希97迷馳宏航鋅鍺旦推薦猶對(duì)資撿源的皺控制區(qū)力提蘿高了倘公司襪的毛甲利率潑水平道,提噸升了月公司窯的市竭場(chǎng)競(jìng)給爭(zhēng)力雹00水00根60多中金窮嶺南引推薦姐較高涌的原拉料自岸給率瘋和規(guī)們模生霉產(chǎn)能爛力有鹽助于梳公司門(mén)未來(lái)移業(yè)績(jī)?nèi)鸬脑黾y長(zhǎng)1棟一、后行業(yè)莖運(yùn)行訪良好盆處調(diào)控凍影響鼻減弱閱有色歉金屬薦是國(guó)蓄民經(jīng)鎮(zhèn)濟(jì)不北可缺燈少的渣重要坐原材敘料,海隨著驚我國(guó)蔬經(jīng)濟(jì)扁的快女速發(fā)途展和脹日益職成為絮世界隸制造系業(yè)的托重要去基地陡,我沙國(guó)有君色金獄屬工濾業(yè)將港在較轎長(zhǎng)一旨段時(shí)講間內(nèi)層保持州快速渠連續(xù)嚴(yán)開(kāi)展暴。之20遼04刷年1椒-8逃月,研有色最金屬園產(chǎn)量曾繼續(xù)慎保持華增長(zhǎng)控態(tài)勢(shì)貨,十賓種有掛色金捆屬產(chǎn)薄品總填產(chǎn)量脅到達(dá)似87淺3.歇11丙萬(wàn)噸俗,同潮比增或長(zhǎng)了豬17尾.3滿6%框,繼搏續(xù)保距持世瞇界第工一位氏,中共國(guó)有建色金享屬工權(quán)業(yè)經(jīng)獨(dú)濟(jì)效李益明踢顯提任高。和同時(shí)夕我們雷也注雜意到抱,受啞4月付以來(lái)錦宏觀氣調(diào)控茶政策腐的影踩響,玉有色否金屬謙的增劉長(zhǎng)速席度明醒顯放歷緩,她從3蹦月的條峰值各〔同嬌比增說(shuō)長(zhǎng)2霞4.截6%容〕逐擺漸下腿滑,竄7月鳥(niǎo)份行巖業(yè)生漂產(chǎn)開(kāi)駁始企奔穩(wěn),吊8月默份的堂數(shù)據(jù)其顯示鳥(niǎo)有色哲金屬芒行業(yè)鑼的生伸產(chǎn)再晝度回岡升,毛見(jiàn)圖史1。員預(yù)計(jì)開(kāi)今年虎四季直度有揀色金處屬行堵業(yè)產(chǎn)國(guó)銷(xiāo)兩已旺的因形勢(shì)太將保帽持始宇終?;试谟衅⑸鹂迣傩辛艠I(yè)保敬持良鎮(zhèn)好發(fā)紀(jì)展勢(shì)奮頭的廉同時(shí)蘇,行田業(yè)內(nèi)抽重點(diǎn)刷企業(yè)耍也取悼得了鐵驕人界的業(yè)壓績(jī)。主
孤在述“2貫00犁4年蠢中國(guó)坡企業(yè)課50濃0強(qiáng)墾〞更的評(píng)奸比中壇,抬中國(guó)爹鋁業(yè)刷公司撿、江呢西銅蘇業(yè)集或團(tuán)公領(lǐng)司營(yíng)等襖11罷家有濤色企廚業(yè)進(jìn)竊入中扒國(guó)企佛業(yè)5斧00弱強(qiáng)課。社為了曉防止承個(gè)別洽行業(yè)灶過(guò)度卡投資騙,國(guó)崖家今雞年采堪取了另嚴(yán)格悠的宏初觀調(diào)豎控政呆策,修這部誠(chéng)分降悟低有眨色金悔屬行更業(yè)上邊半年社過(guò)高者的增溪幅。迫以電蓋解鋁熄行業(yè)去為例慎,從唐去年繭開(kāi)始鋸國(guó)務(wù)包院進(jìn)躍行宏相觀調(diào)冬控措孫施,蘆目前粥電解抹鋁投鐘資過(guò)憶熱的灰現(xiàn)象畢已被筒根本滴遏制送。從胖去年家開(kāi)始陽(yáng),電率解鋁俊行業(yè)館未發(fā)與現(xiàn)新下的設(shè)心計(jì)和閣規(guī)劃餡工程蝕,停嗽建和會(huì)緩建陰工程羅23滾7萬(wàn)芽噸,洞投資求規(guī)模耀明顯窯下降伏。今透年以底來(lái),鏡已有魚(yú)17連戶電絲解鋁腎廠全屬部停逢產(chǎn)或騰半停賓產(chǎn),頭停掉余能力返40突萬(wàn)噸驗(yàn)。預(yù)定計(jì)今枝后幾睜年,撫在不每增加程電解途鋁新番開(kāi)發(fā)距工程臉的情旨況下缸,電藏解鋁挖生產(chǎn)糞能力忙和需秧求基僚本平砌衡,棄防止妄了大吃量無(wú)或謂的略投資坐損失辜。突四季畢度漸有色照金屬穩(wěn)產(chǎn)業(yè)洋結(jié)構(gòu)狐調(diào)整擾速度辯還會(huì)未加快關(guān),一制批工另藝裝歸備落繼后、伍競(jìng)爭(zhēng)恒力低莫的中裝、小俯企業(yè)航將被爭(zhēng)迫退互出市河場(chǎng),凝資源農(nóng)、能幅源短瘦缺,腥工藝府裝備刻落后躲的企壺業(yè)將礦被淘遙汰。附更多糖的投呀資將勁向礦露產(chǎn)資永源和乘附加臭值高楚的有轎色金逐屬深動(dòng)加工返及新壩材料厲產(chǎn)品冠轉(zhuǎn)移蓋,有桌色金屬屬的擴(kuò)再生終利用墊也將悉得到扣更大杏的發(fā)洋展。忠有色節(jié)金屬姥行業(yè)覺(jué)與國(guó)夢(mèng)民經(jīng)流濟(jì)的夕開(kāi)展橡水平嫂相關(guān)嗽度極托高。早根據(jù)嗽國(guó)家誤統(tǒng)計(jì)點(diǎn)局的鞏數(shù)據(jù)賤,上楊半年戚我國(guó)志經(jīng)濟(jì)培總體推運(yùn)行包情況丑良好脹,國(guó)脾內(nèi)生逮產(chǎn)總銀值同常比增許長(zhǎng)為柱9.垂7%舞,是希我國(guó)鋪經(jīng)濟(jì)廊近年推來(lái)同屑期最辟高增圾速,結(jié)整體建經(jīng)濟(jì)剩正朝苦著宏傍觀調(diào)檢控的塑預(yù)期釣方向他開(kāi)展案。叨由此明預(yù)測(cè)頓,雖暗然下購(gòu)半年血我國(guó)黑經(jīng)濟(jì)勵(lì)增長(zhǎng)拒速度晃將適葡度放捎緩,版但是悄仍然別會(huì)保寨持較富高的儲(chǔ)增長(zhǎng)摘速度給,有惑色金埋屬行破業(yè)也證將保外持較鳳高增登長(zhǎng)速謹(jǐn)度。康表1共:2勞00績(jī)4年紗主要右有色特金屬爬產(chǎn)品靠產(chǎn)量新〔截滿止7蒼月3蕉1日處〕竿產(chǎn)品射時(shí)間上計(jì)量伐單位績(jī)產(chǎn)品晶產(chǎn)量家上年述同期柳產(chǎn)量號(hào)同比朵增減被〔%恭〕敘十種導(dǎo)有色很金屬趁20春04湊〔擺1世月-殼8話月〕姨萬(wàn)噸爭(zhēng)87壓3.魂11閣74拳3.逢97系17威.3璃6斑其中傲:銅稈20惰04命〔宋1律月-愿7應(yīng)月〕苗萬(wàn)噸查11欲4.椒88絮97接.7明6換17丘.5景1核鋅朗20舌04峰〔搬1辦月-蝦7掩月〕桃萬(wàn)噸列14萍3.饞37糧12紀(jì)5.冤54模14粘.2返0格鉛避20匯04帖〔衛(wèi)1探月-敲7慕月〕闊萬(wàn)噸卸96握.3飼4貫84嫂.1棍1轎14暗.5茅4睜氧化槍鋁難20夕04遇〔拿1到月-青8屈月〕那萬(wàn)噸駱46疤3.發(fā)08敲40趣3.儀37畜14各.8擾0辜資料奇來(lái)源估:聚近源數(shù)繞據(jù)、污華泰劇證券孟研究板所條圖1哥:十抱種有匹色金待屬產(chǎn)疏品產(chǎn)權(quán)量同主比變輛動(dòng)情驚況〔碼1月洲-8圍月〕如從影禿響有研色金凳屬行胖業(yè)增絹長(zhǎng)的遠(yuǎn)主要陡因素巖變化激情況兆來(lái)看密,有主色金鑄屬行警業(yè)已旺呈現(xiàn)無(wú)“克軟著娘陸赤〞偏,2萄00呢4年渡全年緩運(yùn)行熄情況仗將好仿于2夏00杯3年豎:吊供求喘情況鋪全球椒經(jīng)濟(jì)際的趨旗暖,涼特別觀是美證國(guó)和剩歐洲略經(jīng)濟(jì)席的復(fù)巾蘇以哈及以床中國(guó)限為首膚的亞意洲經(jīng)婦濟(jì)的跑高速鴿增長(zhǎng)獵,使汗有色拿金屬缸的消蕩費(fèi)需歪求面苦臨著矩新一分輪高匪漲。豐由于蝶供給企缺口淡的擴(kuò)隆大,摟20礙03揭年以插來(lái),理鋁、為銅、闖黃金蘿、鎳偉等的梅價(jià)格醬都出三現(xiàn)了霧較大昌幅度蝦的上令漲。絨有色值金屬山工業(yè)隔是一曾個(gè)產(chǎn)恥業(yè)關(guān)燭聯(lián)度右很高野的產(chǎn)拍業(yè),秀在我貴國(guó)現(xiàn)皇有1概24苗個(gè)產(chǎn)濫業(yè)中咬,有因11椅3個(gè)榆部門(mén)糠使用嬸有色宜金屬湊產(chǎn)品恐,比女例高紀(jì)達(dá)9軌1%類(lèi)。因會(huì)此只澇要我深國(guó)經(jīng)差濟(jì)快世速增愁長(zhǎng)的憂態(tài)勢(shì)古保持勞不變辟,對(duì)盈有色豬金屬嬸的需爛求就樂(lè)會(huì)不惠斷增頸加,蛇成為岸推動(dòng)溫有色誕金屬殺價(jià)格姿上升汁的主工要因伙素。拴進(jìn)入嫌20占04占年以旋來(lái),匠由于往消費(fèi)湖增長(zhǎng)豆旺盛房而市仍場(chǎng)供醫(yī)應(yīng)不運(yùn)足,劫國(guó)際后、國(guó)抽內(nèi)市澇場(chǎng)上冤有色舅金屬礙產(chǎn)品先價(jià)格紅繼續(xù)拘保持智上漲涂趨勢(shì)逮,銅臥、鋁度、鉛固、鋅炕、錫去、鎳裂等紛緒紛創(chuàng)療下多民年來(lái)標(biāo)的最周高價(jià)錫。但逝隨著括經(jīng)濟(jì)斃形勢(shì)摔的變癢化和詢需求頓的改憐變,面有色堂金屬虎產(chǎn)品葡的價(jià)捏格會(huì)配進(jìn)入醬相對(duì)綢平穩(wěn)挺整理嬌階段帖。殘根據(jù)蝴統(tǒng)計(jì)奉資料耽,隨蹄著經(jīng)液濟(jì)高額速持憤續(xù)發(fā)病展,浙我國(guó)娛有色膜金屬度精煉處產(chǎn)品志消費(fèi)體從1落99脂5年柴的4隱50接萬(wàn)噸飲增加秤到2古00酸3年適的1穴20版0萬(wàn)殿噸,姐9年澤間增瞞長(zhǎng)了仁2.醒7倍鑰。加漢上直溫接進(jìn)志口的把加工狹材料秒和制寫(xiě)品,齡年總支消費(fèi)活量已臭接近謠13辭00撕萬(wàn)噸復(fù),成拍為世色界最劑大的較有色析金屬題消費(fèi)幻國(guó)。恢長(zhǎng)期恰來(lái)看礙,有細(xì)色金類(lèi)屬的恰供給悅?cè)笨诙鑼⑹拣嚱K存石在。巡庫(kù)存垮情況妙20齊03參年以盞來(lái),縮主要著金屬繪交易震市場(chǎng)刮上相宴關(guān)有邁色金毀屬庫(kù)胸存大奶幅下舒跌,野對(duì)有歲色金類(lèi)屬的基未來(lái)溝走勢(shì)寄會(huì)產(chǎn)隨生影紋響。頂錫、份銅、伴和鉛螞的庫(kù)壟存較咽低,盟對(duì)其趕價(jià)格罩有較其強(qiáng)的茫支撐很作用炸。續(xù)原材鄙料供窩給愛(ài)我國(guó)踐局部睜有色障金屬戴原材痰料嚴(yán)恰重依賓賴進(jìn)篇口,規(guī)原料脹供給緣緊張帽將制崗約產(chǎn)福能增冒長(zhǎng)。漂主要材有色牙金屬暖原料奔〔礦冊(cè)源〕匪供給魂緊張蜻,價(jià)仿格上趁升,規(guī)從成乎本上指推動(dòng)叮有色度金屬塌價(jià)格弱上揚(yáng)期。蠅根據(jù)柄?各王國(guó)礦線產(chǎn)儲(chǔ)女量潛境在總嘗值?膊的估畝算,敲我國(guó)微礦產(chǎn)懶資源迎儲(chǔ)量鴨潛在經(jīng)總值幅為1扶6.輝56庭萬(wàn)億羅美元炊,居偏世界任第三僚位,學(xué)但人摧均礦茶產(chǎn)儲(chǔ)有量潛腿在總轎值為坦1.粘51棕萬(wàn)美前元,須只有纏世界粗平均擋水平臘的5備8%距,排俘世界懷第5么3位騙,而挨且人繼均資堤源數(shù)花量和槍資源難生態(tài)溉質(zhì)量殊仍在柳繼續(xù)忌下降始和惡購(gòu)化。讀本錢(qián)萌因素倦電力存和煤荷炭等汁能源敢價(jià)格遠(yuǎn)上漲海,運(yùn)覽輸費(fèi)揭用提同高,已均使劉有色暖金屬葬的生駛產(chǎn)成響本增斑加。再特別才是電雹力短閥缺和刃電力澡價(jià)格田上漲階將在瞧一定升程度亞影響焰有色唱金屬甲的生摩產(chǎn)和街供給盆,從間而影臥響有明色金機(jī)屬價(jià)迎格。壁政策混影響卻我國(guó)野政府率為抑秤制部祝分行渣業(yè)投圖資過(guò)糠熱,承制止論低水備平重毅復(fù)建狀設(shè),煌對(duì)相些關(guān)行乓業(yè)實(shí)脾施了絲宏觀舅調(diào)控葛措施底。受嫂此影鬼響最用明顯蘇的是糞電解顯鋁行巖業(yè)。慢除此腐之外橫,由資于整皺個(gè)經(jīng)劍濟(jì)發(fā)縫展速歇度的凱降溫當(dāng),對(duì)窄作為御上游頭原材蔥料的得整個(gè)脾有色惠金屬障行業(yè)俗都會(huì)活產(chǎn)生再不同鉗程度努的影稠響。遼匯率孕變動(dòng)沾20秧03脾年美幸元匯應(yīng)率持粒續(xù)低踏迷,雨促使蝴投機(jī)像資金誘把有憑色金俯屬作旬為避漏險(xiǎn)工符具加零以追典捧,脅為有害色金主屬價(jià)吼格的叛上漲杯起到尺了推肺波助該瀾的援作用敏。2樓00多4年瓜隨著掙美元?dú)Ъ酉芜M(jìn)程闖的啟澆動(dòng),牢有色寸金屬源價(jià)格長(zhǎng)亦會(huì)鉗作出晝反映輸。需輔要說(shuō)宋明的鐵是,憤匯率檔對(duì)有看色金帶屬的米價(jià)格語(yǔ)有一袖些影棄響,射但決晶定有國(guó)色金倒屬價(jià)間格走離勢(shì)的耀根本蕉因素胖是有隱色金串屬的袖供求芳關(guān)系久,匯聞率因弄素不抽能改竊變有瘦色金拌屬市采場(chǎng)的盟根本者格局菌,而能只是諒在漲允跌幅提度上祥可能版產(chǎn)生瘦影響棗。內(nèi)國(guó)內(nèi)貌各種局有色苦金屬枝產(chǎn)品雀價(jià)格謙20仇03印、遙20緒04聯(lián)〔1睡-9影月〕圣年漲讀幅一漠覽表肚產(chǎn)品選名稱零20碧03接-1與-1遙〔元附/泰噸〕勒20伯03席-1摸2-穿31堆〔元曾/驅(qū)噸〕竟20栗04恢-9孩-1情6抖〔元膀/鏡噸〕伯20安03蔥年累適計(jì)漲曾幅〔額%輔〕蜜20垮04墻年累華計(jì)喪漲跌鉛幅害氧化川鋁兇19駕20背37才00弄37膜50戒92守.7險(xiǎn)1尚1.瓶35政%晚電解侍鋁館13慢70沃0守15匪66鏡0房16擺16岡0鹽14母.3付1怖3.留19姿%澇電解械銅肝16毅00非0墾22虛70輝0爛2害92本80射41朝.8吸8躲28滋.9而9丹%標(biāo)錫扶42俗30躬0街62搜00留0脂87哲0艦00昂46叔.5聚7餃40聯(lián).3磁2培%裂鋅腫78補(bǔ)00格10聚25立0表11宵31狐0告31什.4手1辛10題.釣34杜%捷鉛勺47擊00咳72摘50耽95習(xí)00扮54瓶.2吊6改31您.0漿3右%謠鎳必77大50芳0薦15慨00伶00議1手39室80廚0癢93表.5退5位-6礦.和8敬%墨黃金璃92俯元能/世克殲11笛1揪元牙/槐克尸10賽7.敢61狠元梳/柄克吹20稅.6尋2道-3圣.穴05圾%靈數(shù)據(jù)奔來(lái)源圖:上李海有抖色網(wǎng)房、W稍IN裁D咨根詢、個(gè)華泰草證券墳研究店所仍二、助品種筋分化居明顯羞后狹市生彼機(jī)再劍現(xiàn)描20船04殿年四嶼季度機(jī),受凱益于和全球乞經(jīng)濟(jì)慎的進(jìn)漿一步桿復(fù)蘇熱以及游我國(guó)悅經(jīng)濟(jì)冠的持妄續(xù)發(fā)此展,凈我國(guó)謎有色機(jī)金屬騾行業(yè)冶將繼輪續(xù)保漆持發(fā)項(xiàng)展勢(shì)野頭,謙行業(yè)誓利潤(rùn)狡將繼猛續(xù)提它升,球全行箏業(yè)效僑益好殿于去沙年同襖期已術(shù)成定役局。廈有色肉金屬雄屬于古原材膨料行禽業(yè),環(huán)在徑產(chǎn)業(yè)改鏈中柴處于減上游打地位奏,肚企業(yè)籃面臨逐的競(jìng)終爭(zhēng)沒(méi)揪有終欠端產(chǎn)普品激恢烈;案另外晉由于譜有色墊金屬監(jiān)企業(yè)豬多數(shù)返具有弱很強(qiáng)莊的壟攝斷能競(jìng)力,甘企淚業(yè)之慎間不悔存在傾價(jià)格燥競(jìng)爭(zhēng)齒的現(xiàn)擴(kuò)象。芹在有殼色金莖屬消斯費(fèi)量良大幅戴增長(zhǎng)光的同病時(shí),轎有凡色金除屬價(jià)富格隨厚之上剝升,笑有菌色金程屬行沿業(yè)效辦益全其面改播善。室恩20高04侍年四支季度欠有色恭金屬纏工業(yè)捎總體喚仍將藏保持乘持續(xù)怨上漲俘的態(tài)丟勢(shì),具增長(zhǎng)備景氣肯仍將敘繼續(xù)僚攀升預(yù)但攀鋒升幅飲度有等所降扭低,調(diào)效益式景氣霞也將稅隨增蘇長(zhǎng)景抖氣的鏡上升箭而增脊長(zhǎng)。脫中國(guó)迫產(chǎn)業(yè)職增長(zhǎng)全預(yù)測(cè)畜模型看顯示術(shù),青20炒04沙年有購(gòu)色金末屬全壓年的殖增長(zhǎng)蚊仍然俊比擬化平穩(wěn)臟,下水半年牢的增桃幅略鄰低于辯上半抱年。恰20剝04舉年上遞半年扭有色嘴金屬遙行業(yè)齒將實(shí)通現(xiàn)銷(xiāo)羞售收憂入超敢過(guò)1勤70紹0億糕元,宮同均比增低長(zhǎng)1業(yè)5%利以上列,1綿0種枕有色悔金屬準(zhǔn)產(chǎn)量貝67約0萬(wàn)遼噸,披同病比增忘長(zhǎng)2女0%存以上祝;預(yù)暈計(jì)2般00比4年快下半熱年有雖色金憲屬行追業(yè)實(shí)蠻現(xiàn)銷(xiāo)削售收揮入3還30恰0億噸元,獸同嶺比增膀長(zhǎng)1碰5%沃左右皮,1齡0種至有色社金屬埋產(chǎn)量寨約1蛛20胡0萬(wàn)駛噸,鼓同追比增對(duì)長(zhǎng)2旋0%瓣左右劑。墻有色寸金屬薪全行留業(yè)良捷好運(yùn)木行的勇同時(shí)莫,各平品種劑之間授的差剝異開(kāi)訪始顯齒現(xiàn),恰從中祖我們縫可以撥發(fā)現(xiàn)杰相關(guān)僑子行繁業(yè)的御投資暈時(shí)機(jī)戒。俱銅:辟需求飄強(qiáng)勁究銅跨價(jià)探亂高園國(guó)際肆銅業(yè)炸研究胃組織電(I龜CS止G)插公布儉,喊由屢于需兆求增旺長(zhǎng)較暑快,斑20奸04仿年1算-6工月全佩球銅從供給儉缺口毫為6墻8.緊2萬(wàn)麗噸,舌而覽去年替同期狠為3廢6.情3萬(wàn)榜噸檢。腦IC炊SG舍表示類(lèi),愈20岸04煩年上告半年引全球森精煉嚴(yán)銅使蒼用量苦同比跨增加始了肉6%貨。配根據(jù)牙國(guó)際擁銅研豆究組間織(話IC挪SG只)預(yù)唇測(cè),文2設(shè)00疏4年課世界止精煉乞銅產(chǎn)水量將薄到達(dá)難15織97丙.4摸萬(wàn)噸的。盡戒管中葉國(guó)經(jīng)綿濟(jì)放渣緩會(huì)刮對(duì)銅末需求體產(chǎn)生餅影響膏,但頸美國(guó)陸和歐兆洲經(jīng)熔濟(jì)逐勝漸恢漫復(fù)是慌不容施無(wú)視飽的。緣20俯04釘年銅泛的消亂費(fèi)預(yù)泊計(jì)會(huì)批增長(zhǎng)頃5.加2%絲到達(dá)嘉16績(jī)36絡(luò)萬(wàn)噸賽,梁銅的迷供給恰缺口伶將達(dá)布90鏈萬(wàn)噸稅左右即,。瞇從全謙球范畫(huà)圍來(lái)某看,我商業(yè)錫環(huán)境金今年考四季竹度仍矮將維珍持強(qiáng)攀勁,廣創(chuàng)歷晃史最慎高水梁平的刺建筑滋支出疾、強(qiáng)充勁的幟住房躺市場(chǎng)咐,電角子和遠(yuǎn)汽車(chē)壘業(yè)的欠良好揀開(kāi)展胳狀況瓜,這停些都墨將對(duì)脹銅價(jià)榆在高坑位運(yùn)乓行形貝成支柴撐。喂評(píng)級(jí)脊:推恭薦。滾圖2酬:強(qiáng)1#稻電解葡銅趨20跟03歸--爭(zhēng)20瓶04徑年膨走勢(shì)氏圖蓬〔元府/噸就〕蔬資料笑來(lái)源名:上賺海有罩色金蠶屬網(wǎng)棟、華皇泰證譽(yù)券研儉究所紹鋁條:廚供需慶相當(dāng)彈鋁迷價(jià)平既穩(wěn)色截止桂20崗04關(guān)年8淹月,昨中國(guó)裳電解伯鋁的距產(chǎn)量做為4口17貴萬(wàn)噸狀,同售比增農(nóng)長(zhǎng)2雞1.梯1%丘;氧堆化鋁萬(wàn)產(chǎn)量腥為4費(fèi)63訓(xùn)萬(wàn)噸慰,同是比增架長(zhǎng)1璃4.投8%帥。行杠業(yè)分萄析機(jī)青構(gòu)B爭(zhēng)ME愚在今合年6消月初薪表示壺,2扭00串4年桑全球次金屬衣鋁將擇供不會(huì)應(yīng)求朋,預(yù)怨期將醉短缺尸84參.2為萬(wàn)噸刃。美英國(guó)及融中國(guó)趕需求廁強(qiáng)勁豆增長(zhǎng)聲,同繩時(shí)中毅國(guó)因鴿電力黨及氧挎化鋁催缺乏今而限名制鋁賴生產(chǎn)暫,都陷導(dǎo)致麥全球族鋁庫(kù)驚存下禮降。弓BM膨E稱威,2韻00廁4年迅原鋁李產(chǎn)量閥將增槳加4傍.3庭%至刑29望20拜萬(wàn)噸什,消朗費(fèi)將遍增長(zhǎng)蓄9%唱至3抬00蘋(píng)0萬(wàn)皂噸,潤(rùn)產(chǎn)量資低于滅消費(fèi)屑84帖.2倦萬(wàn)噸水。中哥國(guó)是濕全球增有色負(fù)金屬屠需求舒增長(zhǎng)亡的主楊要推污動(dòng)力樂(lè),其瘦中對(duì)們鋁的君需求辮就占釘?shù)饺G蚴衅獔?chǎng)的袋五分渾之一骨。目蠻前我傭國(guó)電片解鋁培供需鍬根本概平衡憤,國(guó)翼內(nèi)電梅解鋁申市場(chǎng)垮競(jìng)爭(zhēng)機(jī)日趨垃劇烈舒,躬同時(shí)右全國(guó)曉電力號(hào)供給棟緊張廳的局迷面不怎會(huì)很汁快消溪除,夜電力針本錢(qián)導(dǎo)上升市的壓料力可板能會(huì)偉進(jìn)一奶步加牲大,趟因而鵲面臨撫一定辟的市墾場(chǎng)競(jìng)利爭(zhēng)風(fēng)批險(xiǎn)。登而作恨為原欲材料懷的氧嚼化鋁取,從奇市場(chǎng)科預(yù)期代看,滔20襯04式年和尊20區(qū)05終年上掏半年盼全球播氧化更鋁現(xiàn)產(chǎn)貨依帥然保掠持緊洪張態(tài)詳勢(shì),委供給毒缺口柳將達(dá)諒到1表26銀0萬(wàn)餐噸,飛國(guó)內(nèi)她氧化泛鋁的憶價(jià)格鎮(zhèn)將會(huì)沖保持撿在高登位運(yùn)膠行。脂因此墳,我收們給蔑予電踩解鋁僅中性最評(píng)級(jí)些,給禽予氧拌化鋁衛(wèi)推薦喊評(píng)級(jí)梯。稅圖3紹:標(biāo)君準(zhǔn)集A差oo蹄鋁錠純2副00致3—按20要04朗年錫走勢(shì)頁(yè)圖班(元?jiǎng)?噸沈)踢資料暖來(lái)源綿:上袖海有形色金那屬網(wǎng)僑、華姜泰證敏券研溝究所順鉛:智缺口絡(luò)加大抽溢絹價(jià)上郊升嘆目前咬,中痛國(guó)是汗全球貼最大律的鉛巷供給權(quán)商。燦由于地需求斬的拉翁動(dòng),羨20少03強(qiáng)年鉛編的價(jià)搖格升恨幅較軍大。爪20那么04攝年4暗月后扮,在吐宏觀即調(diào)控繞的影歇響下柜,鉛估的價(jià)性格曾龜一度義走低鋼。然槍而,患隨著受冬季襖電池細(xì)季節(jié)指來(lái)臨消,全猾球庫(kù)黃存不墊斷走渴低,白促使炊鉛價(jià)向再度諷走高摧,溢碗價(jià)猛敏漲。啄鉛的陡消費(fèi)崇增長(zhǎng)屈主要設(shè)取決技于汽館車(chē)保遭有量鞋和蓄半電池題出口贈(zèng)量的起增長(zhǎng)闖水平您。據(jù)杏預(yù)測(cè)奸,2氣00續(xù)0-船20私05煌年間頓,我槐國(guó)汽系車(chē)和去摩托駕車(chē)社跪會(huì)保抓有量勉將分衡別以完年均極9%繳和5胡%的痕速度停增長(zhǎng)渾,至情20吐05鄰年我基國(guó)鉛礦消費(fèi)困量將職到達(dá)摩90蝕-1身10遵萬(wàn)噸俯。國(guó)娘際鉛傘鋅研羽究組主織〔輔IL價(jià)ZS弟G〕織的最黎新數(shù)譜據(jù)顯國(guó)示,干20錢(qián)04窮年西齒方國(guó)旁家精蜜煉鉛兄市場(chǎng)挖將出掘現(xiàn)1塌30盟00遠(yuǎn)0噸躺的供魯給缺蝴口。隊(duì)我國(guó)錯(cuò)近年社來(lái)一醫(yī)直是久鉛的棚凈出跟口國(guó)腔,2喉00抬4年瘦一季多度鉛去凈出溜口1隸08哲48波0噸蹤,增必長(zhǎng)了乎14益.1單%。機(jī)同期擦中國(guó)買(mǎi)鉛消養(yǎng)費(fèi)較勿上年強(qiáng)同期指增長(zhǎng)貴36儉.5奪%。系由于揭下半幻年鉛距精礦巾產(chǎn)量供下降源,加砍之電令力、釘運(yùn)輸梢等成雖本因頌素的吐影響鉛,精便煉鉛活的產(chǎn)即量會(huì)些受到略影響務(wù)。需饑求增象長(zhǎng)而老供給逗缺乏陸,鉛鉛價(jià)后璃市走員強(qiáng)已薪成定歸局。春評(píng)級(jí)濃:推扭薦。樓圖4洗:標(biāo)勒準(zhǔn)腿1針#鉛鈴錠陶20惰03起--債20撐04頭年峰走勢(shì)拔圖撿〔元缺/噸阿〕等資料訂來(lái)源弦:上巡海有醒色金沈?qū)倬W(wǎng)蜻、華膚泰證悄券研陸究所逃鋅:魄庫(kù)存款增加忽價(jià)魚(yú)格平囑穩(wěn)風(fēng)20妖03丹年中捎國(guó)鋅擋礦產(chǎn)塌量增野至1穿90刃萬(wàn)噸冶,居豎世界監(jiān)第一優(yōu)。作嫌為全金球最忙大的蔥鋅消怠費(fèi)國(guó)緩〔2患00碌3年狐鋅消綱費(fèi)量裙達(dá)2達(dá)04蒙.5征萬(wàn)噸甘,超苗過(guò)美段國(guó)的板11寒5.濤4萬(wàn)也噸〕遭,中世國(guó)的矛信貸暫緊縮菜政策點(diǎn)對(duì)全莫球鋅蹤市場(chǎng)裳產(chǎn)生脊重大玻影響有。數(shù)摔據(jù)顯惡示,捧20抗04鬼年第竿一季鐮度我其國(guó)在悶長(zhǎng)達(dá)遵10憑中首會(huì)次成巖為精而煉鋅擁凈進(jìn)汪口國(guó)信,進(jìn)慢口精磁煉鋅嫌84餡5噸右,而卸上年予同期泡凈出辛口7六75遍97升噸。肉鑒于忠一季教度國(guó)凡內(nèi)精促煉鋅瓣產(chǎn)量輛較上果年同港期上春升1秀4.深2%命,至仙58沾06再83送噸,左因此漸我們紙認(rèn)為倘,我永國(guó)第序一季拆度鋅按消費(fèi)狼量較靜上年間同期中大幅方上升漆34慣.9粘%,崖這主側(cè)要是僑因?yàn)閿⑵?chē)菠和建紹筑市嗓場(chǎng)對(duì)槳鍍鋅謹(jǐn)鋼材犧需求抗大幅時(shí)增長(zhǎng)果而導(dǎo)羅致的澡對(duì)精援煉鋅印的消研耗增均加所鋪致。真而到懼了2類(lèi)00廊4年講的6晨、7遮月份盟,中柜國(guó)又但轉(zhuǎn)變挺為鋅浸的凈促出口立國(guó),混這是厲自今齊年1芽月來(lái)穗的首宋次。既這種痰變化刮使L席ME弓的庫(kù)怨存增那么加,泰鋅價(jià)椒亦呈俱下探啟走勢(shì)便。殊隨著吹中國(guó)遍經(jīng)濟(jì)枯的緩拼行,姥預(yù)計(jì)湊20掩04欲年四始季度逆鋅價(jià)卵格將噸呈平豆穩(wěn)走禍勢(shì)。網(wǎng)評(píng)級(jí)驗(yàn):中返性。衫圖5美:標(biāo)羅準(zhǔn)雁1貴#鋅為錠和20文03勤--凡20掘04貌年及走勢(shì)而圖倡〔元雹/噸仗〕剃資料坡來(lái)源烈:上耀海有文色金買(mǎi)屬網(wǎng)造、華躲泰證小券研伏究所屯錫:蚊價(jià)格臥堅(jiān)挺大新敞高在泰即懷在其網(wǎng)他有肺色金婦屬價(jià)屠格普坦遍下員跌的橫情況淋下,繁錫價(jià)沿是唯軍一不享跌的登品種津,錫鄙價(jià)依解然保的持在革高位妙運(yùn)行雙。錫撥需求壓的增局長(zhǎng)主班要受劇電子泳產(chǎn)品檢制造撐業(yè)的淹強(qiáng)勁撐復(fù)蘇座所推喉動(dòng),經(jīng)越來(lái)瞇越多沈的廠徒商開(kāi)杜始采渾取無(wú)捕鉛焊控接,齊導(dǎo)致掉錫在洲該行辨業(yè)的炸應(yīng)用稈日益蘿廣泛鴉。年宜初以辛來(lái)錫應(yīng)需求冶猛增京,據(jù)艱世界攀金屬政統(tǒng)計(jì)個(gè)局〔駛WB證MS像〕數(shù)精據(jù)顯權(quán)示,降上半美年西肥方國(guó)售家精斑煉錫恨消費(fèi)與量較憂上年各同期浸大幅湊增長(zhǎng)襲10適.3頂%,捆到達(dá)紛12嚷31膛00君噸。狼其中卡美國(guó)爺增長(zhǎng)是7.藝0%閥,日奸本增呆長(zhǎng)3證9.摔9%泄。在訪供給局方面脹,根懇據(jù)W與BM記S的完數(shù)據(jù)前,2杯00贏4年鳥(niǎo)上半香年西草方國(guó)慘家精勁煉錫榨的產(chǎn)胸量比否同期庸減少蠅了9惰.5鋼%,宅降至擁89蜓10組0噸槳,與繼此同男時(shí),務(wù)同期煉礦產(chǎn)漢錫量森據(jù)報(bào)般道下泊降了升18值.5考%,繞至6純39楊00游噸。榮由此鑰推斷暴,錫跪供給暈的緊討張局匙面將插繼續(xù)即支撐擱錫價(jià)盲上行梯。瓶評(píng)級(jí)原:推瓣薦。惕圖6枕:標(biāo)件準(zhǔn)動(dòng)1金#錫矛錠果20沫03驗(yàn)--僵20副04序年煮走勢(shì)覽圖〔津元/范噸〕儀資料拼來(lái)源耀:上三海有囑色金蒼屬網(wǎng)造、華仁泰證搖券研驚究所正鎳:氣消化凝庫(kù)存蔑,鎳購(gòu)價(jià)蹣慕跚影鎳主伴要用裙于不呢銹鋼駁的生炭產(chǎn),渾因此革不銹目鋼行梢業(yè)的俱生產(chǎn)腿情況懇直接皆影響而鎳的修價(jià)格欄。由價(jià)于不蹦銹鋼爹市場(chǎng)惰需求巾平淡彼,導(dǎo)彼致過(guò)惱去幾折個(gè)月潔鎳價(jià)寄一直姓舉步璃維艱客。據(jù)房相關(guān)后數(shù)據(jù)擠預(yù)測(cè)魄,2精00漏3年崖的供隙給缺響口為瓜3.面6萬(wàn)君噸,淘20縱04穩(wěn)年和蠢20釀05監(jiān)年的積供給蟲(chóng)缺口定分別溝為3跟.3雖萬(wàn)噸稠和2奸.8椅萬(wàn)噸厲,全休球鎳毅供給臟缺口聚將持欣續(xù)到撓20膀06集年。談但今脹年以減來(lái),尼由于峰中國(guó)挨消費(fèi)這者在律上一揀年的腹購(gòu)置恭量遠(yuǎn)仰遠(yuǎn)超敵過(guò)他僑們的保實(shí)際采需求賣(mài)量,溝致使鞠庫(kù)存轟大幅繳增加臺(tái)。今青年國(guó)誰(shuí)內(nèi)的丹消費(fèi)表者似孤乎在綿大量監(jiān)清理森庫(kù)存宅,因垃此鎳顯價(jià)不濃斷回偵落。房但據(jù)糕國(guó)際瞎鎳研駐究組鄭織〔衰IN蒸SG柴〕分如析,碗四季濕度后服價(jià)格桐將企獵穩(wěn)。蒼我們桶預(yù)計(jì)匪明年搭上半炊年鎳味價(jià)將爪再度黑上揚(yáng)銀。督評(píng)級(jí)嶄:中少性。喂圖7政:標(biāo)吧準(zhǔn)培1拜#電牽解鎳途2宋00釣3-饅-2肢00棒4股年走屢勢(shì)圖關(guān)〔元束/噸睡〕障資料今來(lái)源壩:上磨海有普色金登屬網(wǎng)景、華條泰證期券研樹(shù)究所模黃金黑:需勻求增對(duì)長(zhǎng)洋金價(jià)亦逞強(qiáng)快根據(jù)罰中國(guó)勿黃金凱協(xié)會(huì)盾的報(bào)僵告,諒預(yù)計(jì)使中國(guó)圣今年鞋黃金卵產(chǎn)量史將達(dá)芹到2拿10親噸,干超過(guò)墾去年歸的2災(zāi)00詞.6之噸,望到達(dá)悅歷史議新高傍。隨徹著對(duì)氏個(gè)人蝦投資祖黃金嬌業(yè)務(wù)涂的逐而步放功開(kāi),冶黃金烏在中早國(guó)的喬需求仆增長(zhǎng)疫潛力記非常超大。簡(jiǎn)據(jù)悉徑,中貿(mào)國(guó)在芝去年不黃金底消費(fèi)牧量達(dá)屋到2番07連.5吩噸,享珠寶進(jìn)首飾暗占到刺國(guó)內(nèi)胸需求紀(jì)的9法0%專(zhuān)以上右。黃毒金協(xié)估會(huì)日段前公歪布的券數(shù)據(jù)司顯示徐,上顫半年可全國(guó)禽共計(jì)雁生產(chǎn)抬黃金掘93敘.3微51目噸,沉同比玩增長(zhǎng)塊5.沉94考%。勁從國(guó)革際市鴿場(chǎng)看樓,因響經(jīng)濟(jì)切增長(zhǎng)乒提升錄了黃挪金購(gòu)各買(mǎi)量孔,今故年第騎二季叫度全智球黃旨金消垮費(fèi)需瞇求年蓄比增戴長(zhǎng)1斗1%承。黃息金價(jià)舌格從適4月政下滑傲至年豎內(nèi)低鑒點(diǎn)每站盎司搏37叉1.進(jìn)00西美元坦以來(lái)可,黃言金已授上漲致了8伯.4畢0%套,烏國(guó)際應(yīng)黃金定協(xié)會(huì)啟在有寺關(guān)報(bào)腳告中龍稱,池第健二季俱珠寶夏需求逢上升于8.辭4%桂至6紡64自噸,真零聾售投漫資增特長(zhǎng)3弱3%熟,為缺79圓噸,記其中囑黃金糾消費(fèi)負(fù)大國(guó)艱印度頌在2墨00椒4年奉上半革年的訪黃金理首飾稻需求謀較2稈00極3年你同期半增長(zhǎng)園了7腹%。育此外偉,津工業(yè)酬需求獻(xiàn)增加韻6.睡9%書(shū)至8吊7噸防,信牙科顯需求印持平告于1暗7噸樂(lè)。冤由于氏全球保油價(jià)撤飆漲認(rèn),帶敬動(dòng)各洽類(lèi)物許價(jià)上臥揚(yáng),紗加之惰對(duì)恐霉怖攻附擊疑渴慮,徐預(yù)計(jì)聾金價(jià)構(gòu)今年致年底哲前有盒時(shí)機(jī)倦再度培上揚(yáng)設(shè)。不紛過(guò),辮考慮杜到美僅國(guó)聯(lián)瞧邦儲(chǔ)銳備局川公開(kāi)牧市場(chǎng)豈委員驢會(huì)將珠于九造月二知十一晶日開(kāi)危會(huì),談市場(chǎng)補(bǔ)預(yù)估涉美國(guó)艱仍會(huì)床持續(xù)冶加息暑,有分利美恭元走滲勢(shì),掘可能面會(huì)減里緩金汁價(jià)上幟揚(yáng)幅簽度。更評(píng)級(jí)庸:拒謹(jǐn)慎捉推薦賤。布圖8您:近鼻五年短國(guó)際套市場(chǎng)付黃金咬價(jià)格引走勢(shì)轟圖〔眼美元輔/盎浪司〕驢三、典行業(yè)作內(nèi)重聯(lián)點(diǎn)上添市公句司分渴析多山東皂鋁業(yè)茶〔6借00誰(shuí)20孔5〕爸山東滲鋁業(yè)拋是國(guó)果內(nèi)唯數(shù)一一蝶家上權(quán)市的蠟氧化僅鋁生半產(chǎn)企蒸業(yè),巖其控那么股股夸東中也國(guó)鋁當(dāng)業(yè)集等團(tuán)是片國(guó)內(nèi)慧唯一剝的氧衛(wèi)化鋁雜生產(chǎn)撓商,員具有升一定蠶的壟能斷優(yōu)濾勢(shì)。址氧化報(bào)鋁在觸經(jīng)歷妖了2卷00皮3年壁的三巴次提錢(qián)價(jià)嗓之后虜,現(xiàn)勸在每冠噸銷(xiāo)建售價(jià)律格達(dá)之37美50深元,艷公司卵的盈檔利能亭力大囑增。團(tuán)從全月球范迅圍看犬,由糧于在愉20綢05巷年之寫(xiě)間,伸氧化代鋁產(chǎn)辯能擴(kuò)束大的爐可能鑄性很料小,溉因此蜜20慘04蠟?zāi)晔袊鷪?chǎng)供賤求缺軟口依爸然存插在,雪氧化尊鋁的累價(jià)格旬將繼迎續(xù)保掀持在嗓高位棕運(yùn)行職。而陶20大04洋年公燈司的研產(chǎn)能漆根本璃保持掃不變惰,預(yù)泥計(jì)2管00論4年紀(jì)公司屬每股楊收益愿達(dá)1慨.6蝶0元磚。相忌對(duì)于益公司懲未來(lái)六業(yè)績(jī)餡的成拒長(zhǎng)性昂,給聯(lián)予推陵薦評(píng)逝級(jí)。如錫業(yè)愈股份轉(zhuǎn)〔0疤00汗96蹈0〕青錫業(yè)喚股份聞是我高國(guó)最迅大的磨錫生斷產(chǎn)、玻出口宇基地錫,其屯產(chǎn)品知在國(guó)輔內(nèi)和歇國(guó)際照市場(chǎng)傍均有偵較強(qiáng)械的市葵場(chǎng)競(jìng)研爭(zhēng)力草。2錦00刊4年參公司述方案爺生產(chǎn)豈有色性金屬芽66助25呀0噸偏,其置中錫磁化工燥產(chǎn)品東32摸50也噸,晉錫材原產(chǎn)品廣36續(xù)00暢噸。繡20聾04天年1耽-9藝月錫底的市緩場(chǎng)價(jià)晴格持崇續(xù)攀敘升,路9月緞中旬妙的錫理價(jià)較僑年初浩上漲欺了4捎0%謀,成階為有祖色金絨屬行餡業(yè)中昏價(jià)格應(yīng)最為源堅(jiān)挺狂的品課種。合預(yù)計(jì)泄公司沃業(yè)績(jī)喪將在尾20湯03添年的鋪根底鞭上繼趣續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