專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例

專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析北京中同華資產(chǎn)評估有限公司趙強專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析內(nèi)容目錄

1、專利及專利資產(chǎn)的概念；2、專利資產(chǎn)評估需要關(guān)注的問題；3、專利資產(chǎn)評估方法；4、折現(xiàn)率估算操作實務(wù)5、專利資產(chǎn)評估案例分析

2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析2第一部分：專利及專利資產(chǎn)的概念2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析3一、專利及專利資產(chǎn)的概念1、專利的概念專利權(quán)（PatentRight），簡稱“專利”，是發(fā)明創(chuàng)造人或其權(quán)利受讓人對特定的發(fā)明創(chuàng)造在一定期限內(nèi)依法享有的獨占實施權(quán)；專利是知識產(chǎn)權(quán)的重要組成部分；專利包括發(fā)明、實用新型和外觀設(shè)計。2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析4一、專利及專利資產(chǎn)的概念（續(xù)）2、專利資產(chǎn)的概念權(quán)力人所擁有的，能持續(xù)發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟利益的專利權(quán)益。專利資產(chǎn)的特性：權(quán)力人所擁有的；能持續(xù)發(fā)揮作用；能產(chǎn)生經(jīng)濟利益的權(quán)力。2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析5一、專利及專利資產(chǎn)的概念（續(xù)）3、專利資產(chǎn)評估對象1）專利名稱、種類及名稱專利種類：發(fā)明、實用新型和外觀設(shè)計2）專利權(quán)/專利申請權(quán)專利權(quán)：已經(jīng)獲得專利授權(quán)的專利，是確定的專利；專利申請權(quán)：準(zhǔn)備申請或已經(jīng)申請但尚沒有授權(quán)的專利，可以認為是一種或有資產(chǎn)；2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析6一、專利及專利資產(chǎn)的概念（續(xù)）3）專利資產(chǎn)評估權(quán)力類型所有權(quán)使用權(quán)；收益權(quán)；處置權(quán)；許可使用權(quán)獨占使用權(quán)；排他使用權(quán)；一般使用權(quán)。2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析7一、專利及專利資產(chǎn)的概念（續(xù)）具有再許可使用權(quán)的許可使用權(quán)在特定時間內(nèi)，在特定區(qū)域內(nèi)，根據(jù)許可協(xié)議約定，被許可人除自己實施專利權(quán)外，可以再許可他人實施專利的許可使用權(quán)；一般認為專利許可使用權(quán)要出資，應(yīng)該至少需要具有再許可權(quán)力。2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析8一、專利及專利資產(chǎn)的概念（續(xù)）4、專利權(quán)屬核實專利檢索報告的概念：檢索報告是通過對現(xiàn)有技術(shù)進行檢索，反映檢索結(jié)果的文件；實用新型在專利申請階段沒有強制要求進行專利檢索，并出具檢索報告；實用新型檢索一般可以由知識產(chǎn)權(quán)局或相關(guān)機構(gòu)承擔(dān)；也有一些情報研究機構(gòu)也承擔(dān)技術(shù)檢索工作并出具檢索報告。2023/6/29專利資產(chǎn)評估實務(wù)與案例分析9一、場專利訴及專見利資鏈產(chǎn)的未概念繼（續(xù)赤）實務(wù)潮操作峽中可悶以根聚據(jù)評場估目鋪的確炊定采蛇用的孟不同馬產(chǎn)權(quán)惱確認稻程序毯和依鈔據(jù)發(fā)明綢專利仔的評闊估一般抵許可/轉(zhuǎn)讓淺：專榨利證擾書+專利風(fēng)維持臂費繳撥費憑拳證+網(wǎng)站施查詢+必要戚的披張露出資嗓、與菌上市鐘公司淚交易纖、抵榆押、跪訴訟幕：專自利證必書+專利改維持抱費繳押費憑內(nèi)證+專利述登記藥薄副鉗本（萄網(wǎng)站飛查詢點）+必要幣的披施露20幫23貍/6鈴/2忍6專利修資產(chǎn)鞏評估如實務(wù)館與案怕例分叨析10一、妥專利夢及專狹利資家產(chǎn)的華概念買（續(xù)可）實用軍新型褲專利斜的評倡估一般窩許可/轉(zhuǎn)讓帆：專舍利證鞭書+專利盲維持座費繳習(xí)費憑朽證+網(wǎng)站添查詢+必要春的披寫露出資鋤、與析上市稅公司趕交易垃：專話利證浴書+專利貴維持譯費繳款費憑匯證+專利約登記滲薄副領(lǐng)本（貪網(wǎng)站議查詢瘡）+檢索隱報告+必要鮮的披西露外觀閉設(shè)計一般牛許可/轉(zhuǎn)讓些：專虧利證滋書+專利腿維持智費繳濤費憑灰證+網(wǎng)站侍查詢+必要設(shè)的披煮露出資械、與蠟上市伶公司倡交易燒、抵廢押、科訴訟鬼：專綠利證礦書+專利恭維持綢費繳千費憑列證+專利闊登記譜薄副旋本（唐網(wǎng)站險查詢暴）+必要草的披側(cè)露20腥23曾/6熔/2拒6專利燦資產(chǎn)曬評估紅實務(wù)閘與案種例分釣析11一、延專利孝及專紗利資燈產(chǎn)的西概念借（續(xù)瓜）特別窩說明溉：上面豆列舉剝的不哈同情遮況下芬的專摔利權(quán)質(zhì)屬核醬實程奪序和祖證明笑文件御并不革是永崇恒不憂變的微，需囑要根存據(jù)需謝要適烘當(dāng)調(diào)奇整評估裝師需峰要根謹據(jù)被蜓評估超專利攔的情雅況根裝據(jù)《專利憶資產(chǎn)酬評估衫指導(dǎo)勝意見》分析讓判斷急需要襯進行起的權(quán)螺屬核真查程圈序和巨需要暴收集走的證型據(jù)評估插師負統(tǒng)有對責(zé)被評泡估?；昀麢?quán)雨屬進峽行核跟實的滑責(zé)任20褲23拌/6悶/2烤6專利節(jié)資產(chǎn)智評估共實務(wù)傅與案洋例分想析12一、蘭專利宅及專梢利資顏產(chǎn)的凝概念鼓（續(xù)防）國家元專利羽局網(wǎng)姜站專鐘利檢信索國家茄專利瓜檢索網(wǎng)網(wǎng)專利陵申請款的請標(biāo)求書刮、說救明書尿及其您摘要述和權(quán)霉利要倆求書20崗23夠/6喘/2常6專利色資產(chǎn)蘋評估來實務(wù)持與案謠例分鐘析13第二淚部分里專利停資產(chǎn)絞評估購需要英關(guān)注步的問潑題20畜23權(quán)/6籍/2吉6專利熟資產(chǎn)采評估僅實務(wù)桑與案文例分充析14二、懼專利找資產(chǎn)業(yè)評估促需要風(fēng)關(guān)注么的問勢題1、專裕利資愚產(chǎn)是壁否存群在共雕有方共同股共有/按份加共有習(xí)；專利耕資產(chǎn)溉的處褲置一癥般需捷要得珍到共兼有人畝的同倘意；專利毯許可旦：共浙有人醉對權(quán)驚利的繭行使葛有約脫定的波，從禽其約趙定。作沒有嘆約定略的，聽共有科人可澤以單悲獨實業(yè)施或框者以島普通唉許可勁方式輔許可賠他人泉實施共該專萬利；枝許可習(xí)他人據(jù)實施菠該專條利的同，收滋取的如使用毅費應(yīng)消當(dāng)在枝共有腥人之固間分篇配；20只23蠶/6株/2栽6專利嫂資產(chǎn)橡評估擱實務(wù)鏟與案搜例分衫析15二、該專利早資產(chǎn)窩評估刷需要葵關(guān)注昨的問園題（續(xù)雀）2、委董托評爽估的周專利欄實施嶼是否役需要耐使用正到其豎他專洞利/專有島技術(shù)鳴；如果組被評鐮估專榜利資柔產(chǎn)實羨施需某要使吩用其凈他專芳利、脖專有我技術(shù)追，則聾需要奧恰當(dāng)膜考慮木其對伐被評府估專林利資協(xié)產(chǎn)價色值的作影響敵；專利危強制斧實施粘情況3、委況托評扯估的凝專利次是否存存在白仍然情有效證的許宅可使攀用協(xié)級議；20培23撕/6腥/2吐6專利令資產(chǎn)所評估館實務(wù)布與案描例分壟析16二、睡專利黑資產(chǎn)校評估個需要塘關(guān)注議的問受題（續(xù)攔）4、一蹦般而籃言，磁資產(chǎn)寨評估副師僅菌評估末專利貿(mào)資產(chǎn)科的經(jīng)世濟價清值，少不包民括其巷他價嗽值；5、專拜利資粗產(chǎn)評根估中節(jié)提成當(dāng)計算均需要街注意盤提成殘率對而應(yīng)的裕技術(shù)誼層次慶和組嚇合問攤題：舉例獅說明加：一俱個生悟產(chǎn)小狡汽車擱的工汁廠A和工獅廠B，工讓廠A的生慎產(chǎn)模他式是誕從發(fā)燥動機貓、車淺輪到店車身魄全部吼自己宿生產(chǎn)帆；工終廠B的生紹產(chǎn)模寸式是持外購叛發(fā)動館機和拿車輪叼，自壟己僅防生產(chǎn)尚車身筐；工廠A不但謠具有葵車身活制造樂技術(shù)犬而且薦還擁山有發(fā)夜動機沃和車疤輪制茫造技藏術(shù)；伴工廠B僅擁展有車定身制怎造技辟術(shù)。20尼23絞/6進/2溪6專利亞資產(chǎn)怨評估度實務(wù)臨與案柳例分逝析17二、爪專利鞋資產(chǎn)尊評估柱需要墻關(guān)注襖的問殘題（續(xù)潤）如果她采用在許可舍費節(jié)鈔省法衣估算欄制造仆技術(shù)陽，如徹果工非廠A和工往廠B的年剪銷售斥收入堵都是10覆0萬元授，則雙其提楚成率稅就不薯應(yīng)該妥一樣饅；在采胳用許智可費距節(jié)省昏法評套估技王術(shù)時瞎，應(yīng)侄該特寫別注圍意技微術(shù)提交成對綿應(yīng)的篩技術(shù)貌的層考次和怕組成摸問題稿。20掏23梯/6經(jīng)/2飄6專利患資產(chǎn)茄評估碑實務(wù)耀與案真例分穩(wěn)析18二、塞專利序資產(chǎn)段評估旋需要鬼關(guān)注賄的問洪題（續(xù)遲）6、專汁利資撕產(chǎn)實訓(xùn)施尚冒需支譯出的筒費用可處理熔；7、特糾許行糾業(yè)，鎮(zhèn)如醫(yī)病藥行貴業(yè)專潔利資影產(chǎn)的冰評估襪；技術(shù)怎的成遣熟/實施姥標(biāo)志趁：取革得國婆家新棗藥證洗書；技術(shù)君滿足漏成熟掉的相斜關(guān)費殼用需繁要適抄當(dāng)處介理。8、專猜利使辭用權(quán)瞇出資惰問題一般此情況尊下專饞利使壓用權(quán)載不能蜂出資20億23駛/6喬/2度6專利傷資產(chǎn)小評估妹實務(wù)搜與案繞例分飯析19第三慎部分積?？焕u謹估方問法20閉23提/6寒/2峽6專利析資產(chǎn)鞋評估渠實務(wù)爽與案褲例分杠析20三、癢專利偵評估怒方法1、專池利資款產(chǎn)評立估方盛法（田途徑殺）分但類1）成脫本途粱徑法故：以本重新聲開發(fā)銅出被充評估糊專利條資產(chǎn)塌所花陜費的奴物化增勞動孩來確俗定評鐵估價茄值；2）收廊益途旦徑法伴：以鼓被評恭估專館利資跌產(chǎn)未標(biāo)來所舍能創(chuàng)駁造的熔收益諷的現(xiàn)漠值來勞確定鼠評估搭價值孔；3）市俘場途賠徑法討：以蓬同類聾專利奶資產(chǎn)搬的交索易價液值類甘分析蘿確定罰被評壁估資誕產(chǎn)的慘價值井。20胳23禿/6沖/2吧6專利吳資產(chǎn)戶評估渠實務(wù)字與案沸例分受析21三、從專利岔評估借方法妥（續(xù)播）2、收老益（驚途徑量）法編是專貼利資州產(chǎn)評欲估最屠常用榴的方需法專利寺資產(chǎn)閘是人甲們創(chuàng)沃造性推勞動吊的結(jié)收果，碗一般瞞不具今有可見重復(fù)因性，轟因此奶成本信法一足般不誰適用鑒；可比秤專利煤資產(chǎn)脖交易栽案例護比較憂難以得獲得腎，因盾此通基常市訓(xùn)場法代也難凍適用刊；專利圣資產(chǎn)記未來圓都能企創(chuàng)造悲收益馳，因戀此收菌益法經(jīng)是最設(shè)常用酸的評壘估方缸法。20細23棟/6瞧/2包6專利城資產(chǎn)摔評估師實務(wù)美與案讀例分才析22三、威專利能評估爐方法喬（續(xù)及）3、專純利資侵產(chǎn)收參益法斬具體蟻操作鎖方式行：許可疤費節(jié)孩省法朽（提感成法/分成蘭法）銀（Re消li車ef愿-f探ro絮m-重ro逃ya縫lt最y,虜o漏r徒ro簡ya禮lt鐮y暴sa箱vi林ng套s,橫m奸et迅ho蓋d）(有些腹資料變將其森作為弊市場拿法）增量齒收益種法（Pr忽em員iu望m坡pr禍of囑it遼s,繪o呈r揚in備cr淘em貢en肯ta遮l交in祥co術(shù)me售,旗me譽th憂od）超額痰收益艇法（Ex槽ce咳ss彩e氏ar另ni灑ng政s包me坊th詠od）單期燈間超寬額收艷益法多期巧間超才額收現(xiàn)益法20攔23銜/6檔/2燃6專利菌資產(chǎn)嗽評估苗實務(wù)分與案售例分廉析23三、菠專利圍評估嚷方法償（續(xù)揚）許可輪費節(jié)爬省法鉗（提元成法/分成振法）許可童費節(jié)監(jiān)省法稅是通返過估統(tǒng)算一悔個假拌設(shè)的失專利志資產(chǎn)碎受讓龍人如裕果擁捆有該評專利蘿資產(chǎn)陸，就凳可以貼節(jié)省尺許可翼費支障出，卵將該逢專利升資產(chǎn)抖經(jīng)濟雄壽命資期內(nèi)正每年敞節(jié)省騾的許怖可費有支出奧通過預(yù)適當(dāng)別的折憤現(xiàn)率缸折現(xiàn)傾，并潮以此蛙作為漿該專仿利資舞產(chǎn)價蝕值的倆一種捷評估議方法憐。許可鏈費一笛般分歡為兩召部分飾：入壇門費強和建李立在盆每年仙經(jīng)營裂業(yè)績傅基礎(chǔ)及上的耍提成言費或含分成弱費；許可議費節(jié)蹦省法柔多用勤于專汗利資植產(chǎn)轉(zhuǎn)沒讓、霜出租擺（許無可使硬用）柴等目為的的郊評估脫。20床23襲/6醬/2筍6專利以資產(chǎn)學(xué)評估奏實務(wù)彩與案慰例分秒析24三、移專利受評估噸方法銜（續(xù)屆）增量列收益融法：增量術(shù)收益谷法是扛將企頓業(yè)擁圾有專磚利資腔產(chǎn)資梳產(chǎn)所嘉產(chǎn)生址的收歡益與構(gòu)不擁狗有專瓦利資建產(chǎn)資進產(chǎn)所屈產(chǎn)生磁的收樓益的怒差異蠅作為赴專利歌資產(chǎn)鞠資產(chǎn)蘿所創(chuàng)恒造的麗增量咸收益搏，采格用恰蠶當(dāng)?shù)男终郜F(xiàn)超率將糾增量源收益波折現(xiàn)敲，以襯獲得厚專利建資產(chǎn)劇資產(chǎn)眼評估把價值婚的一煉種方昆法。揀這里枯的“突增量增”包恐括增遲加收呼入和辭節(jié)省忌成本脆。增量推收益威法一幕般多趟用于昨?qū)＠厍謾?quán)獲損失崗評估熱。20饒23淡/6墓/2賺6專利仔資產(chǎn)吐評估脂實務(wù)飛與案湯例分糠析25三、血專利吸評估柏方法萬（續(xù)堤）超額嫂收益煉法：超額繼收益疫法是輩先估封算專歐利資斜產(chǎn)與杠其他歐貢獻攤資產(chǎn)倍共同粒創(chuàng)造深的整榨體收抄益，今在整洲體收蚊益中同扣除淋其他潔貢獻快資產(chǎn)充的貢湖獻，懂將剩辮余收婆益確累定為隸超額滿收益數(shù)，并昂作為盜專利績資產(chǎn)恒所創(chuàng)恰造的交收益藏，將翻上述影收益過采用楊恰當(dāng)會的折翼現(xiàn)率辟折現(xiàn)榮以獲潑得專暫利資由產(chǎn)資陳產(chǎn)評補估價瓣值的陜一種屢方法輕；超額愉收益辦分為范單期圣間超菜額收策益法高和多憑期間肥超額擊收益闊法。20偷23領(lǐng)/6麻/2錯6專利肉資產(chǎn)界評估醫(yī)實務(wù)敏與案叢例分舟析26三、宏專利膜評估闊方法猶（續(xù)蓮）在上然述三饅種收詞益途霉徑的休操作鍬方法僵中許食可費信節(jié)省詞法在當(dāng)專利犁資產(chǎn)魚評估哄實務(wù)腎中使奮用最叛多；許可害費節(jié)罰省法屢評估析專利駛資產(chǎn)占的關(guān)枝鍵點具是許組可費陷率的恰估算長。20棵23握/6嚷/2乖6專利疑資產(chǎn)毛評估怖實務(wù)津與案罵例分倚析27三、貝專利若評估朵方法青（續(xù)在）對比坑公司寄專利徐資產(chǎn)什許可幟費率禁可以龜分為蔽：分觸成率判和提碼成率鬧，分蜂成率準(zhǔn)好提司成率喚的定浮義如筐下：20屠23拌/6之/2蠻6專利雨資產(chǎn)東評估與實務(wù)慎與案離例分既析28三、筋專利孔評估紋方法規(guī)（續(xù)池）4、許燭可費圈率（忌提成舅率/分成菌率）貿(mào)的估嘗算方塑法“三映分”車分成愿法技術(shù)體產(chǎn)品圣的收餐益是蔬資金稻、勞驚動力溫和技運術(shù)三管項因值素共性同創(chuàng)優(yōu)造的干，技蘭術(shù)占33羨%，三疼分法懲是利翻潤分斑成口哨徑；“四分霸”分貿(mào)成法技術(shù)案產(chǎn)品東的收拋益是級資金瞧、勞澤動力勞、技微術(shù)和廳管理很四項勢因素奧共同當(dāng)創(chuàng)造遙的，置技術(shù)罵占25酸%，四獅分法肯是利坡潤分視成口棗徑市場敗法根據(jù)怒以往叛的市雅場成史交案花例確發(fā)定許民可費珠率；對比身公司桌法利用體對比途公司政確定樓許可襖費率短。20箭23亮/6拒/2已6專利屠資產(chǎn)清評估裁實務(wù)林與案誼例分穿析29三、專利桿評估泡方法（續(xù)輛）5、許版可費盟率估電算的關(guān)對比謎公司孤法（泊以提號成率撲為例更）利用暑對比雙公司巡壽法確就定專階利資哭產(chǎn)許尼可費臣率的片理論勤基礎(chǔ)無形陽資產(chǎn)喂評估脫的原嘆則貢獻撇原則利益輸主體訴變動帽原則委估漢專利欺資產(chǎn)系假設(shè)駕的受右讓方訓(xùn)應(yīng)該添與處牙于同咱行業(yè)辣的對盆比公廟司在股專利屠資產(chǎn)雨貢獻各方面氏存在賣相同拍或相赴似的悲地方20瓶23壓/6腔/2君6專利答資產(chǎn)貓評估濟實務(wù)鼻與案罰例分都析30三、短專利此評估驗方法雁（續(xù)炭）無形鞠資產(chǎn)階對收的益流悲的貢競獻：如果身我們昂假定吼同等叔價值量的資康產(chǎn)創(chuàng)蕩造同浙等價宜值的辛收益20際23劍/6澇/2闖6專利疲資產(chǎn)瘋評估其實務(wù)裂與案緒例分本析31三、趟專利愚評估形方法路（續(xù)裁）上市嶺公司誦全部挖無形朋資產(chǎn)免的市羞場價故值=全部或經(jīng)營耐性資演產(chǎn)的弦市場開價值–經(jīng)營良性流抖動資壘產(chǎn)（幟營運嬌資金缸）的粘市場盯價值–經(jīng)營驅(qū)性固靠定資違產(chǎn)的姑市場宋價值經(jīng)營遞性流失動資翁產(chǎn)的城市場再價值—以賬蘭面價拐值替驚代經(jīng)營悠性固球定資音產(chǎn)的葉市場煤價值--刺-以賬午面價獅值替克代20醋23招/6詞/2慈6專利美資產(chǎn)貪評估旁實務(wù)丸與案緩例分順析32三、巾專利逗評估砌方法竄（續(xù)思）利用巷上式歇中計蓄算得自到的麗無形餃資產(chǎn)鴨應(yīng)該川是包行括對鏡比公布司的泉全部棉無形徹資產(chǎn)伯的組簡合對于疲單類/單項挖的資狠產(chǎn)，樹則可斤以通敲過分糟析該關(guān)類/該項繪資產(chǎn)數(shù)占全謙部無怖形資碗產(chǎn)組桃合的臣比重秘，進厚行進艦一步楚分割可以兄參照蛇賬面?zhèn)蝺r值行業(yè)燃因素昂分析綜合址分析尊方法勒確定診所評陷估的寇單類/單項底資產(chǎn)碧占全骨部無里形資泳產(chǎn)的掃比重一個泥需要腎注意憲的問條題：威土地巷、房科屋使許用權(quán)稿等無搖形資滔產(chǎn)的戰(zhàn)處理20擋23霞/6綁/2翠6專利捕資產(chǎn)份評估腿實務(wù)六與案且例分親析33三、狡專利猴評估股方法甲（續(xù)痰）6、對欣比公訊司估堪算許靜可費枕率步擇驟：1）選壩擇對那比公便司對比白公司腥的選拌擇一饒般條追件國內(nèi)A股上棋市公御司的店公司僅發(fā)兔行A股股題票一舒種股票勻交易隆活躍趙并且量有至枝少24個月藥的公騎開交著易歷船史經(jīng)營丑范圍早與被況評估賴無形粥資產(chǎn)湖擬實患施的或企業(yè)榴相同兵或相狠似并照且從塔事該猾行業(yè)犯至少24個月對比敗公司乘選擇琴特別慮條件公司范規(guī)模博、盈慕利狀拘況相球似公司班經(jīng)營冤地域攤范圍穿相同釋或相熊似20寫23來/6桌/2擴6專利乎資產(chǎn)往評估值實務(wù)用與案與例分血析34三、昨?qū)＠髟u估畫方法北（續(xù)宇）2）對鎖比公補司經(jīng)銅營收掛益流寒衡量咱口徑量的確桌定：現(xiàn)金醫(yī)流口璃徑EB醋IT俯DA（稅爺前）EB槳IT（1-斗T）+折舊/攤銷倍（襯稅后寬）利潤慌口徑EB辣IT（稅乏前）EB把IT（1-齒T）（庭稅后槐）20拉23系/6怕/2昌6專利坐資產(chǎn)黃評估氧實務(wù)史與案桑例分管析35三、敞專利惡評估餓方法劈燕（續(xù)篇）3）對系比公慮司企貸業(yè)價斃值/無形壓資產(chǎn)脖價值全部貫經(jīng)營志性資先產(chǎn)的檢市場知價值=股權(quán)豈市場蘇價值+債權(quán)刷的市蒙場價帥值-非經(jīng)丸營性馳資產(chǎn)唇的凈蹄值合理藥處理夕非經(jīng)晚營性瓶資產(chǎn)尸的價雨值非經(jīng)必營性鹿資產(chǎn)爆確認懷：交易嚼性金想融資迫產(chǎn)可供也出售景金融斬資產(chǎn)持有睬至到墻期投紗資長期旺應(yīng)收座款投資勵性房霞地產(chǎn)長期召股權(quán)預(yù)投資非經(jīng)崖營性奏負債稼確認交易敬性金初融負歉債20負23瓣/6問/2疏6專利驚資產(chǎn)跟評估間實務(wù)帖與案跨例分造析36三、堤專利網(wǎng)評估復(fù)方法派（續(xù)榆）E股權(quán)食市場訪價值E信=流通珠股數(shù)×收盤茂價×（1-缺少的流通米折扣熔率）把（股暮權(quán)分惠置改構(gòu)革后學(xué)）E離=流通夫股收獅盤價×流通敢股數(shù)+近期欠每股狀凈資殘產(chǎn)×非流叼通股漿數(shù)（窩股權(quán)洞分置贊改革辮前）D債權(quán)套市場團價值D予=流動再負息蒜負債紋賬面躍值+長期喊負債刑賬面剃值20叮23栽/6痕/2渣6專利畝資產(chǎn)燭評估帝實務(wù)較與案軌例分愛析37三、汽專利塔評估刊方法倍（續(xù)姨）4）缺惕少流悟通折味扣(Di賽sc汗ou緒nt插f財or浴L撇ac鄙k幻玉of意M夠ar淋ke裁ta諸bi松li溉ty析)股權(quán)決流通跌性為匯什么尊會影衫響價屆值流通宅性減肝少投灣資風(fēng)闊險流通懼性增前加投媽資收波益機塌會流通谷性折才扣的燒美國羊研究SE辜C程In枝st呼it仿ut佩io芬na朱l稍St黃ud凡yGe就lm盟an轉(zhuǎn)S做tu嬸dyTr烘ou稿t俊St餓ud瓜yMo威ro斬ne摧y俱St奇ud球yMa唉he準(zhǔn)r縮慧St測ud財y上述葛研究認為造折扣凡率在30呢%左右20劑23勵/6糞/2醋6專利草資產(chǎn)誕評估惑實務(wù)競與案銹例分跡析38三、相專利枯評估著方法饑（續(xù)灣）國內(nèi)軋研究壞缺少高流通升折扣露率的貌方式獄：法人彩股交丸易方震式研將究股權(quán)幸分置心改革霉方式勸研究IP纏O發(fā)行配價與康上市折交易瞇價格圍差異鈴方式披研究非上暑市公旨司股再權(quán)交斜易市墻盈率兔與上營市公禍司交今易市厭盈率伏差異眨方式壁研究20洗23臺/6鋸/2宗6專利脂資產(chǎn)蓬評估樸實務(wù)景與案貌例分竿析39三、胡專利估評估影方法支（續(xù)爆）缺少攜流通叛折扣照率的工中國格研究--法人關(guān)股交響易價鼓格研舟究20私23例/6威/2則6專利附資產(chǎn)僑評估談實務(wù)患與案缺例分叢析40序號法人股交易年度案例數(shù)量法人股價格/流通股價格平均值(%)缺少流通折扣率(%)11998年度7019.380.721999年度7424.2775.7332000年度18918.581.542001年度1,10023.676.452002年度25221.7578.2562003年度25926.5473.4672004年度36336.563.582005年度10736.263.89合計/平均2,41425.8374.2三、蹲專利俯評估昌方法辯（續(xù)維）股權(quán)糞分置橋改革懶對價監(jiān)估算沃的缺胸少流盯通折晉扣率20宴23最/6耕/2偉6專利緩資產(chǎn)巷評估謀實務(wù)程與案如例分醉析41三、勸專利倘評估舍方法盲（續(xù)懼）IP果O發(fā)行熄價與鼓上市插交易甘價格沿差異潤方式恢研究20截23赤/6教/2梢6專利內(nèi)資產(chǎn)攻評估茶實務(wù)務(wù)與案壇例分債析42三、捆專利搭評估絨方法倡（續(xù)集）非上還市公姜司股圖權(quán)交竊易市崖盈率粗與上宇市公衛(wèi)司市雹盈率擊差異猾方式卡研究20沉23代/6隙/2違6專利傲資產(chǎn)秧評估討實務(wù)下與案研例分恐析43三、拿專利滿評估微方法晉（續(xù)織）5）對志比公美司許便可費甲率（襪提成芽率）欄計算我們駱計算淺對比哄公司3-呼5年的爭無形古分成依率或腰提成皂率綜合擔(dān)分析住對比祖公司3-翻5年的誼數(shù)據(jù)塵分析咬確定賀委估戰(zhàn)無形包資產(chǎn)犧未來脂實施置時可膠能的么分成輝率或粗提成學(xué)率無形續(xù)資產(chǎn)賞的貢按獻應(yīng)背該在墳無形夠資產(chǎn)鉛壽命歪周期脾內(nèi)隨穿時間工的推思移存擇在下勉降的某趨勢良并趨慮于零無形粱資產(chǎn)鏟的提插成率悠或分睬成率喝也應(yīng)劉該呈命現(xiàn)下臉降趨盟勢20嗎23滑/6輔/2縫6專利桐資產(chǎn)花評估考實務(wù)襯與案劇例分拆析44三、偉專利哲評估裹方法葉（續(xù)炕）被評詞估無機形資嗚產(chǎn)提勵成率登的毛寶利率怠調(diào)整無形寧資產(chǎn)叛在經(jīng)買濟壽擊命期門內(nèi)的胡不同桐時期買貢獻訴率不零一樣可以殺采用釘毛利市率來坑衡量蟻無形同資產(chǎn)崇在經(jīng)兼濟壽虎命期扁內(nèi)的扛不同同階段梳的差唉異20什23潮/6婚/2航6專利犁資產(chǎn)施評估稱實務(wù)般與案淺例分樣析45三、許可鉆費率下估算械操作衰實務(wù)（續(xù)修）估算睜專利逮資產(chǎn)幻玉提成孝率提仁成率蝦案例20袖23醫(yī)/6隊/2斤6專利凝資產(chǎn)易評估憑實務(wù)堪與案擠例分資析46三、許可師費率鍵估算淋操作抖實務(wù)（續(xù)鴿）采用必目前駁介紹妄的許與可費嫂率估芹算方畏法估兼算的補許可佛費率除在實灰際應(yīng)組用中牌應(yīng)該鍬考慮逝逐年槳遞減茂的趨殊勢，搞也就言是每兼年的喊許可盒費率確是變作化的禽，并賞且是遺沒有刃入門怠費的絮，但啊在無掠形資發(fā)產(chǎn)實汽際交串易中渾有可洗能存呀在入騎門費棉，并廢且每龜年的名許可哲費率淚是一東定的充；需要肯將我抬們采災(zāi)用對壇比公壁司法塞估算干的許商可費浩率等去價轉(zhuǎn)屋化為輸一般禾形式娃，即齒：入富門費+固定講比率之許可周費率嗚。20叉23臘/6就/2誘6專利拔資產(chǎn)虧評估向?qū)崉?wù)嗓與案卸例分似析47三、許可武費率挽估算她操作洪實務(wù)（續(xù)踩）對比倍公司露法提判成率朝轉(zhuǎn)化妻為入喇門費+固定和比率來提成杜率案眨例20喊23挪/6橡/2碌6專利腦資產(chǎn)今評估陡實務(wù)鄙與案修例分他析48三、許可開費率謙估算爆操作張實務(wù)（續(xù)獸）6）許母可費領(lǐng)率的因口徑桌問題許可聯(lián)費率逮口徑移由采姻用的疏對比逗公司敢收益塵口徑卷確定哈：現(xiàn)金堆流口零徑EB紐奉I(lǐng)T逝DA（稅撐前毛鉗現(xiàn)金染流）EB魄IT（1-法T）+折舊/攤銷境（段稅后若毛現(xiàn)捕金流鏟）利潤策口徑EB些IT（稅罰前）EB角IT（1-剩T）（坐稅后噴）20諸23尤/6跪/2享6專利前資產(chǎn)恰評估丟實務(wù)罷與案拼例分嚼析49三、許可朝費率敞估算陳操作墳實務(wù)（續(xù)鉛）無形罩資產(chǎn)構(gòu)評估漢中一嗽般多法采用盛現(xiàn)金謊流口佛徑的邊許可紛費率潛；無形咱資產(chǎn)莫評估彩可以喪采用營稅前斑口徑勸許可泛費率釀，也皆可以罷采用拋稅后干口徑離的許貞可費雜率，產(chǎn)當(dāng)采世用稅研后口稻徑許腹可費描率評修估無視形資兼產(chǎn)價瞧值時鋤，則猾應(yīng)該柿考慮拉稅收崗攤銷堂收益愉的價悟值（Ta仿x魔Am形or澡ti吵za楚ti逢on脊B網(wǎng)en雷ef捷it朽o筒r啊TA首B）。20吊23豎/6鄭/2君6專利爆資產(chǎn)臟評估烘實務(wù)爸與案纖例分蹲析50三、許可城費率伐估算繳操作蜜實務(wù)（續(xù)往）7）無畢形資管產(chǎn)稅有務(wù)攤錦銷價陳值的竄概念在無頑形資械產(chǎn)進介行轉(zhuǎn)乳讓時肆，由供于受誘讓方扶通常鐘都可薯以將昏受讓史的無背形資箱產(chǎn)按誼購買顫價值猜入賬按照守會計豆準(zhǔn)則競的要堵求，侮無形趨資產(chǎn)貼賬面法價值曠應(yīng)該肆在其賺經(jīng)濟晌壽命梯內(nèi)逐鐵年攤代銷，我并且殖每年綿的攤僑銷額摔可以似稅前推列入傳成本釣、費艱用抵兔減所毒得稅辟應(yīng)納蘇稅額帝；由于稈資產(chǎn)塔假設(shè)沿受讓浴者減額少所寫得稅困支出唐，因攪此可損以為鞭受讓餅方產(chǎn)毯生收嫁益，激因而蓬具有呼價值倦屬性永；由于誼攤銷那抵稅獻產(chǎn)姓生的芹價值再就稱疼為稅現(xiàn)務(wù)攤腳銷價柔值（Ta列x鎮(zhèn)Am鴨or洪ti杰za食ti督on淚B眉en繪ef退it欄o兆r做TA丙B)。20影23蓬/6亡/2墻6專利沫資產(chǎn)驕評估蜻實務(wù)眾與案塘例分紀(jì)析51三、許可控費率屈估算吊操作饑實務(wù)（續(xù)謊）稅務(wù)漁攤銷惡價值焰的估叫算公視式：設(shè)：想無形乒資產(chǎn)炎計算絞評估柿價值殲為A；采用忽直線毫攤銷離，攤盤銷期顫為n年；所得驚稅率粥為T；折現(xiàn)給率為r；無形騾資產(chǎn)糧稅務(wù)我攤銷披價值葬為X20體23疑/6犯/2艦6專利上資產(chǎn)寸評估曲實務(wù)搶與案疏例分引析52三、許可秤費率箭估算槍操作沸實務(wù)（續(xù)汽）根據(jù)求假設(shè)撿，無悔形資鮮產(chǎn)最柄后的焰價值吹應(yīng)該今為A+烏X按n年直磚線攤濟銷，撈則每智年的射攤銷涌額為，每年響低減劇所得騎稅為n年總臟共抵警稅收幼益流渣現(xiàn)值孫和為棒：20噸23轎/6招/2克6專利丟資產(chǎn)爛評估翼實務(wù)拒與案生例分麗析53三、許可煤費率損估算濃操作件實務(wù)（續(xù)誓）我們?nèi)踉O(shè)柜則雄上式更可以燦改寫幼為：20竟23矛/6拘/2因6專利躍資產(chǎn)閱評估漲實務(wù)強與案豬例分題析54三、許可規(guī)費率辦估算生操作乞?qū)崉?wù)（續(xù)里）國內(nèi)雄資產(chǎn)漆評估封關(guān)于TA傅B的有索關(guān)規(guī)跨定《上海謊市知秀識產(chǎn)街權(quán)質(zhì)武押評瘋估技去術(shù)規(guī)禿范（省試行唯）》第四唯十八游條：音注冊夏資產(chǎn)再評估迎師在固運用魚收益駝法評俯估知望識產(chǎn)剃權(quán)時新，應(yīng)珠當(dāng)考耍慮因妄知識傘產(chǎn)權(quán)股攤銷養(yǎng)而減界少的豎納稅發(fā)額對側(cè)評估塔結(jié)果丘的影條響。挪通過副資本悉化知張識產(chǎn)擠權(quán)在賠稅收尿年限載中因截攤銷纏而減呆少的閑納稅蔑額，痛從而顫增加許被評誼估知蘆識產(chǎn)吩權(quán)的疾價值浩，即張稅收易攤銷華收益棵。20坦23醫(yī)/6斗/2還6專利萄資產(chǎn)吃評估慣實務(wù)譽與案乎例分級析55第四菠部分斯折現(xiàn)廈率估逮算操爆作實鋸務(wù)20辯23迅/6貪/2栗6專利商資產(chǎn)愚評估很實務(wù)境與案滾例分志析56四、豪折現(xiàn)導(dǎo)率估血算操富作實仇務(wù)1、無符形資加產(chǎn)折扣現(xiàn)率炕概念無形路資產(chǎn)高折現(xiàn)特率實康際是柄無形夜資產(chǎn)禁的投括資全搶部回版報率財，可貞以定宗義如櫻下：投資蘿不同你類的第資產(chǎn)體所承靠擔(dān)的參風(fēng)險崖不完或全一座致，檢這個守風(fēng)險律主要你體現(xiàn)尤在資警產(chǎn)的方流通葛性（屑可變伴現(xiàn)性涼）因克此投竄資期塌望得附到的言回報每率也鮮是不介一樣攜的；無形刷資產(chǎn)燃的折壓現(xiàn)率慨應(yīng)該歐區(qū)別私于企北業(yè)整忠體折湯現(xiàn)率核和其增他類卷資產(chǎn)設(shè)的折范現(xiàn)率陶。20側(cè)23糞/6修/2踩6專利椒資產(chǎn)陷評估幣實務(wù)觸與案客例分腫析57四、卻折現(xiàn)額率估存算操揉作實秒務(wù)（洪續(xù)）2、無娘形資禿產(chǎn)折村現(xiàn)率級與預(yù)疤期收兄益保片持一畝致的炒含義敲：如果勵無形鉤資產(chǎn)莖預(yù)期棵收益涼預(yù)測擺口徑遠為利目潤口爹徑；舞則折展現(xiàn)率宏也應(yīng)渣該是練利潤慶口徑妨；如果娛無形海資產(chǎn)陶預(yù)期姜收益糾預(yù)測辮口徑商為現(xiàn)泉金流暗口徑妖；則酸折現(xiàn)欲率也紅應(yīng)該涼是現(xiàn)爛金流圓口徑夠；如果頭無形任資產(chǎn)丟預(yù)期貢收益我預(yù)測高口徑愉為稅孕前（節(jié)或者浙稅后插）收啄益流益口徑春；則饞折現(xiàn)餡率也里應(yīng)該風(fēng)是稅啞前（提或者怪稅后兄）收諸益口釣徑；20廚23印/6驗/2價6專利路資產(chǎn)功評估膊實務(wù)勸與案期例分渠析58四、每折現(xiàn)站率估途算操榮作實組務(wù)（夢續(xù)）3、無關(guān)形資邊產(chǎn)折活現(xiàn)率命的估美算無形似資產(chǎn)馬折現(xiàn)停率是辮無形水資產(chǎn)咱的投紙資者裳投資旦無形初資產(chǎn)也所期射望的腸投資帥回報虧率20漠23抄/6特/2蝦6專利幟資產(chǎn)賊評估太實務(wù)追與案店例分攻析59四、講折現(xiàn)宗率估的算操量作實勿務(wù)（搬續(xù)）全部蟻經(jīng)營散性資臺產(chǎn)=股權(quán)本價值×（1-缺少榆流通構(gòu)折扣暫率）+負息月債權(quán)財價值-非經(jīng)笛營性款資產(chǎn)騎的凈衫值營運質(zhì)資金=流動慨資產(chǎn)-非負雕息流冒動負借債固定災(zāi)資產(chǎn)=固定弦資產(chǎn)刃賬面董價值無形性資產(chǎn)=全部閑資產(chǎn)-營運胖資金-固定宰資產(chǎn)=全部茶經(jīng)營致性資流產(chǎn)-營運懷資金-固定恢資產(chǎn)Rc：流扒動資蛛產(chǎn)投拿資回輪報率Rf：固定漆資產(chǎn)肅投資柱回報亮率Ri：無傲形資列產(chǎn)投鉤資回畜報率20厭23甚/6刊/2泥6專利蠶資產(chǎn)恐評估溪實務(wù)缸與案懇例分塘析60四、很折現(xiàn)級率估偷算操皇作實妨務(wù)（蒼續(xù)）流動循資產(chǎn)抽投資躺回報伶率可討以采張用一殲?zāi)昶诎W貸款殃利率乒（稅惕前）籃；一般畝認為排一年辭或一逮年以呈內(nèi)貸她款都鍛是用負作流筆動資攀金，幫因此鋼可以淺認為迷貸款享者原彈意接飯受一焦年期只貸款猾利率奸作為紐奉流動匹資產(chǎn)貝的投景資回怒報率陣；固定怪資產(chǎn)弦投資位回報夠率可且以采惹用五印年期唯貸款只利率栽（稅料前）順；一般老認為伙五年的期或索五年增以上塊期長圓期貸怖款都盆會作冰為固胞定資告產(chǎn)投誼資，燦因此勞可以孟認為諸貸款游者原細因接農(nóng)受其腦為固想定資盼產(chǎn)的僚投資辮回報邪率。20秤23箭/6覆/2撥6專利寨資產(chǎn)遵評估搶實務(wù)租與案持例分蘆析61四、兵折現(xiàn)扎率估膏算操藏作實食務(wù)（臟續(xù)）營運周資金臟和固聯(lián)定資余產(chǎn)市樹場價蹈值可島以采何用賬渾面價恐值替度代；全部育資產(chǎn)姐的市齒場價碰值可京以通休過上偶市公公司市旁值估頂算；無形丙資產(chǎn)惠則可些以通沾過全代部資刑產(chǎn)減啟去營植運資嫂金和漢固定爽資產(chǎn)交價值填的余領(lǐng)額得挖到（枯需要椅關(guān)注途缺少今流通泥折扣奇問題捕等）20究23肝/6追/2傭6專利浪資產(chǎn)險評估勇實務(wù)剝與案墾例分徒析62四、濟折現(xiàn)糠率估筋算操充作實諒務(wù)（貍續(xù)）4、企豎業(yè)資虜產(chǎn)的崖投資他回報幼率之疤間的和邏輯規(guī)關(guān)系資產(chǎn)渾回報抽率一右般符六合以匯下規(guī)盜律股權(quán)劑投資吃回報珠率、搞債權(quán)薦投資毫回報掙率一影般符廊合以融下規(guī)異律資產(chǎn)裹折現(xiàn)狹率與WA沉CC之間趟的關(guān)崇系20蓋23償/6貸/2鑒6專利麻資產(chǎn)麗評估丸實務(wù)裳與案分例分之析63四、勻折現(xiàn)職率估姓算操登作實看務(wù)（邀續(xù)）5、WA鬧CC可以咸認為揀是投狂資企賣業(yè)的捕加權(quán)楚平均樸回報而率WA偉CC的估裹算操扯作過俱程Re:股權(quán)艘投資胳回報懇率Re=拼Rf+B寶et展a×客ER粘P張+Rs(擴展土的CA芹PM悶)Rf：無風(fēng)菌險回針報率ER怎P：市棒場風(fēng)饑險超殿額回強報率(R攤m-鄉(xiāng)豐Rf撕)Be祖ta：風(fēng)原險系妻數(shù)Rs：公弄司特注有風(fēng)氏險超攤額回忙報率20透23雜/6亞/2挖6專利忽資產(chǎn)幻玉評估緊實務(wù)漂與案俊例分乓析64四、每折現(xiàn)屋率估歪算操糾作實叮務(wù)（神續(xù)）估算制無風(fēng)穩(wěn)險收項益率Rf:應(yīng)該托取長禮期國防債到憑期收愈益率(Y冤ie被ld球T腐o棵Ma胖tu傾re記R沒at液e,或YT鉛M)截止籍評估璃基準(zhǔn)爹日剩投余期鋪限超波過5-告10年回避狡再投脆資風(fēng)淺險復(fù)利屠收益臂率20常23豬/6偵/2歇6專利聯(lián)資產(chǎn)柔評估劫實務(wù)腹與案徑例分城析65四、蜓折現(xiàn)輩率估巴算操蛙作實銅務(wù)（壤續(xù)）Be販ta壁:股票明風(fēng)險騰系數(shù)反映勿單個院股票欲與市煉場整鵝體變欠化的剃差異市場孔變化纏的反容映指旺標(biāo)滬深30杜0上證18俘0/深證10錢0市場輕整體友變化兆與單私個股會票波街動的側(cè)相關(guān)粱性t檢驗檢驗荒假設(shè)β0=0，20脈23醋/6壤/2爹6專利借資產(chǎn)佛評估逢實務(wù)待與案帶例分岸析66四、逮折現(xiàn)姨率估堪算操跪作實罰務(wù)（魔續(xù)）t統(tǒng)計俯量服隙從t(格n-驚2)的分糞布,我們畜可以蝕查表暴或者您利用Ex即ce曬l內(nèi)部居函數(shù)患計算森得到95誰%置信齡度，勢自由爽度為n-酷2的雙精尾檢它驗臨雷界值期；t當(dāng)統(tǒng)縣計量奮＞95庭%置信餡度，耳自由街度為n-步2的雙獻尾檢送驗臨飲界值頂，t檢驗乏通過獨；t檢驗街經(jīng)驗潑數(shù)據(jù)慈：當(dāng)蛇自由椅度超架過20，即點樣本扁數(shù)量向超過22個，領(lǐng)則只侍要t當(dāng)統(tǒng)蓋計量痕大于2即通圾過。20晃23誓/6困/2岔6專利貫資產(chǎn)孟評估胞實務(wù)搏與案傭例分底析67四、批折現(xiàn)攜率估欠算操牌作實秀務(wù)（棄續(xù)）Be偷ta計算相采用妻的歷兩史數(shù)屢據(jù)年雹限估算植對比丘公司Be歲ta系數(shù)蹲時，閑采用賊歷史諷數(shù)據(jù)菊的年鼠限采毫用多晶長時織間為克好呢劑？是晃不是告時間做越長椅越好煩呢？Al橫ex善an嫌de泊r和Ch螞er亡va徒ny，在19敢80年檢淹驗了19犯62柏—1預(yù)97拴5年間末在紐扭約證修券交粒易所伯交易格的50貍0只股銹票及保組合腔的β穩(wěn)定廟性。泥結(jié)果城表明牽估計情時限謀并非嬸越長薪越好騙，最妻佳的聯(lián)估計顆時間罩段是4—昌6年。20妄23爸/6辱/2藏6專利奪資產(chǎn)居評估宿實務(wù)鄙與案表例分絕析68四、思折現(xiàn)呢率估密算操璃作實脾務(wù)（心續(xù)）估算Be露ta采用變的股卷市指諸數(shù)Be紫ta系數(shù)溜是衡戴量特歉定單殖個股喜票波心動率娘與整辣個股肺票市劍場波產(chǎn)動率輕之間瞞的關(guān)浩系，夕因此伏采用殃衡量議股市呆整體逼變化葉的指拴數(shù)不盡同，Be背ta系數(shù)侍也不草一樣承：20組23葵/6款/2械6專利愈資產(chǎn)機評估粗實務(wù)奇與案魚例分釋析69四、著折現(xiàn)買率估畝算操矛作實政務(wù)（筒續(xù)）因此鏡在估脂算Be腎ta系數(shù)挑時一丸定要匪說明內(nèi)是針關(guān)對哪驢個指糾數(shù)的Be損ta，否伍則就錢會有暖很多Be擇ta系數(shù)姑；一般蚊應(yīng)該字采用搞哪個贈指數(shù)燒為好喬呢？與ER建P相匹辜配與對發(fā)比公秤司上境市的劍市場劉協(xié)調(diào)一般填認為幸選擇自橫跨幫滬深把兩市歌的指濱數(shù)為所好，頂如滬遷深30科0指數(shù)鎮(zhèn)。20按23煉/6幫/2蹲6專利農(nóng)資產(chǎn)伙評估貼實務(wù)穴與案溪例分等析70四、迫折現(xiàn)傍率估隸算操墨作實底務(wù)（召續(xù)）估算ER叔P（Rm-Rf）收集壯滬深30裂0成分花股20皺02年~2難01祖1年的嘴每年格平均昌收益計算20同02叼~2擴01粱1年每梅年年悔末無換風(fēng)險攝收益怪率計算20茫02殺~2生01芹1年的偷每年ER綱P計算20諒02肯~2覆01付1年每她年ER趴P的平刊均值20客23艙/6榨/2查6專利傅資產(chǎn)捉評估域?qū)崉?wù)嘆與案喬例分搶析71四、兵折現(xiàn)也率估慢算操布作實輛務(wù)（銳續(xù)）20看23駝/6島/2寇6專利辨資產(chǎn)弱評估啟實務(wù)集與案凝例分扣析72四、起折現(xiàn)濤率估術(shù)算操吧作實喝務(wù)（鍵續(xù)）公司避特有稼風(fēng)險Rs企業(yè)牙特有支風(fēng)險讓的組萌成企業(yè)仆特有喇風(fēng)險Rs=擺RPs±枯RPuRP載s：公曉司規(guī)蠶模風(fēng)紅險溢屠價RP銳u：公鈴司其目他特確有風(fēng)疾險溢坦價20閘23侮/6債/2涉6專利慣資產(chǎn)漏評估作實務(wù)暢與案水例分辛析73四、超折現(xiàn)夫率估雙算操倒作實蘿務(wù)（悠續(xù)）企業(yè)蠟的規(guī)經(jīng)模大伍小影會響其蹲投資天回報支率美國唱企業(yè)后規(guī)模頂大小盜對其饑投資欄回報旱率影休響的密研究Ib特b