公司理財習(xí)題參考答案

公司理財習(xí)題參考答案第三章財務(wù)管理價值觀念三、計算題3．甲銀行可提供2年期定期存款服務(wù)，名義年利率為4%，該存款每季計息一次；乙銀行同樣可提供2年期定期存款服務(wù)，名義年利率為3.9%，該存款每月計息一次。王先生手上有現(xiàn)金100萬元，請問他應(yīng)選擇哪一家銀行儲蓄？4．王先生打算為其剛出生的兒子儲蓄大學(xué)教育經(jīng)費，假設(shè)王先生的兒子將在16歲上大學(xué)。目前大學(xué)學(xué)雜費一年需要10萬元，且每年以5%增加。若王先生打算從明年開始，連續(xù)16年，每年存一筆固定金額的錢。若年利率為8%，試問王先生每年應(yīng)存多少錢？6．甲公司從某租賃公司租入一設(shè)備，設(shè)備價款及各項費用合計500萬元，合同期為8年，合同規(guī)定甲公司每年年末支付租金，合同期滿后，該設(shè)備歸甲公司所有，設(shè)備凈殘值為0，現(xiàn)市場利率為6%。請問：（1）甲公司每期支付的租金為多少？（2）如果合同規(guī)定甲公司須于每年年初支付租金，那么甲公司每期支付的租金應(yīng)為多少？3.解：甲銀行的實際利率為：乙銀行的實際利率為：甲銀行的實際利率高，所以應(yīng)該選擇甲銀行。4.解：6.解：（1）（2）第四章有價證券估價三、計算題1．某債券面值為1000元，票面利率為12%，期限為5年，某公司對此債券進(jìn)行投資，要求獲得15%的報酬率，則該債券價格為多少時才能進(jìn)行投資？2．有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2000年5月1日發(fā)行，2005年4月30日到期?，F(xiàn)在是2003年4月1日，假設(shè)投資的必要報酬率為10%，問該債券的價值是多少？3．股票市場預(yù)期A公司的股票股利將在未來三年內(nèi)高速增長，增長率達(dá)15%，以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10%，已知A公司最近支付的股利為每股3元，投資者要求的最低報酬率為12%。計算該公司股票目前的市場價值。4．先鋒公司準(zhǔn)備購入甲、乙、丙三個公司的股票，經(jīng)過調(diào)查分析和專家預(yù)測得知，甲公司的股票6個月后每股發(fā)放股利4元，此后的價格將達(dá)到每股36元；乙公司的股票現(xiàn)在每股的價格為27元，乙公司的股票為優(yōu)先股，每年的股利為每股2.7元；丙公司的股票上年代股利每股3元，預(yù)計以后每年以4%躲增長率增長。假設(shè)先鋒公司要求得必要收益率為12%，乙公司股票和丙公司股票準(zhǔn)備長期持有。試對上述三公司的股票進(jìn)行估價。5．方正公司在2001年7月1日投資600萬元購買A種股票200萬股，在2002年、2003年和2004年的6月30日每股各分得現(xiàn)金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2005年7月1日以每股4元的價格將股票全部出售。計算該項投資的投資收益率。1.解：（元）2.解：2003年5月1日利息的現(xiàn)值為：（元）2004年5月1日利息的現(xiàn)值為：（元）2005年5月1日利息的現(xiàn)值為：（元）2005年5月1日本金的現(xiàn)值為：（元）該債券2003年4月1日價值為：（元）3.解：第三年年底該股的內(nèi)在價值為：（元）該股票目前的內(nèi)在價值為：（元）4.解：（元）（元）（元）5.解：則：i=23.70%第五章財務(wù)分析三、計算題1．某企業(yè)有關(guān)資料如下：表5－1某企業(yè)簡化資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)金額（萬元）負(fù)債及所有者權(quán)益金額（萬元）貨幣資金100應(yīng)付帳款100應(yīng)收帳款？應(yīng)交稅金50存貨？長期負(fù)債?固定資產(chǎn)凈值200實收資本200無形資產(chǎn)100未分配利潤?總計？總計?補充資料：已知銷售收入為800萬元，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，銷售成本為500萬元，存貨周轉(zhuǎn)率為5，權(quán)益乘數(shù)為2。請根據(jù)上述資料求問號處的數(shù)值。3．某企業(yè)有關(guān)資料如下：表5－2某企業(yè)簡化報表單位：元資產(chǎn)負(fù)債表（單位：千元）損益表（單位：千元）資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益銷售收入？現(xiàn)金（年初1146）465應(yīng)付帳款774銷售成本5000應(yīng)收賬款（年初1743）2016應(yīng)付票據(jù)504管理費用？存貨（年初1050）1449其他應(yīng)付款702固定資產(chǎn)凈值（年初1755）1755長期負(fù)債1539財務(wù)費用（利息）147000所有者權(quán)益2166所得稅108000稅后凈利165000合計（年初5694）5685合計5685計算：⑴流動比率；⑵資產(chǎn)負(fù)債率；⑶已獲利息倍數(shù)；（4）存貨、應(yīng)收帳款、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)及總資產(chǎn)等的周轉(zhuǎn)率；（5）銷售凈利率；（6）總資產(chǎn)報酬率。1．解：存貨＝100萬元；應(yīng)收帳款＝200萬元；總資產(chǎn)＝700萬元；總負(fù)債＝350萬元；長期負(fù)債＝200萬元；未分配利潤＝150萬元。3．解：(1)流動比率＝1.98；⑵資產(chǎn)負(fù)債率=61.9%；⑶已獲利息倍數(shù)=2.86；（4）存貨周轉(zhuǎn)率＝6.9;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=5.13;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2.45;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝5.5;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.7；（5）銷售凈利率1.71%；（6）總資產(chǎn)報酬率7.39%。第七章融資方式三、計算題1．大宇公司準(zhǔn)備發(fā)行每張面值為500元，每年末付息一次票面利率為8%的5年期公司債券。試計算市場年利率分別是6%，8%，10%三種情況下的債券發(fā)行價格。2．某公司擬發(fā)行面值為1000元的公司債券，票面利率為8%，每年付息兩次（付息期為每年的1月1日和7月1日），3年后到期。在市場利率為10%的情況下，該債券的發(fā)行價格是多少？1.解：市場利率6%的發(fā)行價=500×（P/F，6%，5）+500×8%×（P/A，6%，5）=542.15（元）市場利率8%的發(fā)行價=500×（P/F，8%，5）+500×8%×（P/A，8%，5）=500（元）市場利率10%的發(fā)行價=500×（P/F，10%，5）+500×8%×（P/A，10%，5）=462.08（元）2.解：發(fā)行價格=1000×（P/F，5%，6）+1000×8%÷2×（P/A，5%，6）=949.04（元）第八章籌資決策三、計算題1．遠(yuǎn)大公司擬籌資6000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率8%，f=2%；發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，股利率為10%，f=3%；發(fā)行普通股3000萬元，f=4%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年增長3%。該公司適用的所得稅稅率T=25%。要求：（1）分別計算債券、優(yōu)先股、普通股的資金成本率；（2）計算綜合資金成本率。2．某公司2000年的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，凈利潤為6000000元，所得稅率為40%。該公司全年固定成本總額為15000000元。要求：（1）2000年稅前利潤總額和利息總額；（2）2000年經(jīng)營杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；3．某公司現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式籌資額(萬元)資金成本債券4006%優(yōu)先股l2010%普通股40012%留存收益8011%合計1000現(xiàn)公司準(zhǔn)備再籌資400萬元，其中按面值發(fā)行債券200萬元，票面利率10%，其余200萬元通過40萬股普通股籌措，預(yù)計每年每股發(fā)放股利0.5元，以后每年增長4%，假設(shè)股票與債券的籌資費率均為5%，所得稅率為25%。要求：計算新籌資金的個別資本成本率及籌資后公司全部資金的加權(quán)平均資本成本。4．已知某公司的資本結(jié)構(gòu)如下：普通股200萬股，股本總額1000萬元，公司債券600萬元。現(xiàn)公司擬擴(kuò)大資本規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價格為8元；二是平價發(fā)行公司債券400萬元。假定公司債券年利率為10%，所得稅率為25%。要求：（1）計算兩個方案的每股收益無差異點；（2）如果該公司預(yù)計息稅前利潤為300萬元，請選擇增資最優(yōu)方案。1.解：2.解：（1）則（2）3.解：4.解：（1）（2）預(yù)計的息稅前利潤比每股收益無差異點大，所以應(yīng)選方案二。第九章投資決策三、計算題1．某公司進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表如下：項目建設(shè)期經(jīng)營期合計0123456凈現(xiàn)金流量（萬元）-500-500300300300200300300累計凈現(xiàn)金流量（萬元）-500-1000-700-400-100100400折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量（萬元）已知折現(xiàn)率為10%，請計算下列指標(biāo)，并評價該項目的可行性。（1）折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量（2）投資回收期（3）凈現(xiàn)值（4）現(xiàn)值指數(shù)2.某企業(yè)計劃進(jìn)行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案，有關(guān)資料為：甲方案原始投資為150萬元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資產(chǎn)投資50萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年總成本60萬元。乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元，流動資產(chǎn)投資65萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢，到期無殘值。該項目投資后，預(yù)計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營付現(xiàn)成本80萬元。該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資產(chǎn)于終結(jié)點一次回收，所得稅率為25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。要求：（1）采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。（2）如果兩方案互斥，確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一個投資方案。1．解：（1）現(xiàn)金凈流量的計算如下表：現(xiàn)金凈流量總額=-500-454.55+247.92+225.39+204.9+124.18+169.35=17.19（2）投資回收期=3+100/200=3.5（年）（3）凈現(xiàn)值=-500-454.5+247.93+225.39+204.90+124.18+169.34=17.24（萬元）（4）現(xiàn)值指數(shù)=（247.93+225.39+204.90+124.18+169.34）/954.5=1.0182.解：（1）甲方案年折舊額=（100-5）/5=19（萬元）初始NCF0=-150(萬元)經(jīng)營期間NCF1-5=（90-60）（1-25％）+19=41.5(萬元)終結(jié)點NCF5=5+50=55(萬元)NPV=55×(P/F,10%,5)+41.5×(P/A,10%,5)-150=55×0.621+41.5×3.791-150=41.48(萬元)（2）乙方案年折舊額=（120-8）/5=22.4（萬元）無形資產(chǎn)攤銷額=25/5=5（萬元）NCF0=-210(萬元)建設(shè)期間NCF1-2=0(萬元)經(jīng)營期間NCF3-7=（170-80）（1-25%）+（22.4+5）×25％=74.35(萬元)