2023年風(fēng)光儲中期策略：海風(fēng)波瀾壯闊光儲蓄勢待發(fā)

內(nèi)容目錄一、風(fēng)電：陸風(fēng)穩(wěn)扎穩(wěn)打，海風(fēng)市場開啟高增第一年 7風(fēng)電成長性趨勢確定，招標(biāo)高增夯實(shí)全年需求 7海風(fēng)：國內(nèi)外海風(fēng)需求共振，漂浮式技術(shù)引領(lǐng)海風(fēng)深遠(yuǎn)海發(fā)展 9國內(nèi)：各省海風(fēng)加速建設(shè)，市場需求如期而至 9海外：全球海上風(fēng)電加速啟動，歐洲海上風(fēng)電放量快 121.3.3漂浮式：海風(fēng)開啟深遠(yuǎn)海發(fā)展，漂浮式風(fēng)電從0-1啟航 13陸風(fēng)：第三批大基地名單已出，風(fēng)機(jī)價(jià)格企穩(wěn)，盈利穩(wěn)定回升 16產(chǎn)業(yè)鏈：重點(diǎn)關(guān)注樁基+海塔和海纜，海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海，單位價(jià)值提升 19樁基+海塔供需緊平衡，市場量利齊升 19海纜：海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海，海纜抗通縮屬性加強(qiáng) 24零部件：原材料價(jià)格持續(xù)回落，中游制造環(huán)節(jié)盈利或?qū)h(huán)比提升 27投資建議：2023Q3/Q4迎海風(fēng)裝機(jī)旺季，招標(biāo)周期和業(yè)績兌現(xiàn)周期重疊 28二、光伏：需求超預(yù)期增長，把握N型技術(shù)迭代機(jī)會 292023全年展望：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入下行通道，海內(nèi)外需求超預(yù)期增長 29中國：硅料下行帶動組件價(jià)格下行，地面電站需求有望大幅釋放 30美國：保留東南亞關(guān)稅豁免，IRA細(xì)則逐步落地，需求有望迎來邊際上修 32歐洲：光伏需求持續(xù)高增，政策支持推動能源獨(dú)立 34產(chǎn)業(yè)鏈分析：價(jià)格或已進(jìn)入底部區(qū)間，全面擁抱N型產(chǎn)業(yè)鏈 36硅料硅片：價(jià)格迅速回落，即將探至底部區(qū)間 36電池片：N型迭代進(jìn)行時(shí)，TOPCon路線先行 37組件：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行后，關(guān)注一體化組件盈利或有修復(fù)機(jī)會 39輔材：關(guān)注N型和雙面組件趨勢下POE膠膜、TOPCon銀漿的產(chǎn)業(yè)機(jī)會 39投資建議：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格即將見底，把握N型新技術(shù)迭代機(jī)會 41三、儲能：碳酸鋰降價(jià)有望催化大儲需求，看好工商儲23年發(fā)展?jié)摿?42大儲：碳酸鋰降價(jià)有望催化儲能需求高增 42中國：風(fēng)光滲透率提升帶動儲能需求，行業(yè)優(yōu)質(zhì)化發(fā)展趨勢必然 43美國：IRA法案提升儲能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，2023年儲能市場預(yù)計(jì)高增 44歐洲：光伏配儲規(guī)模持續(xù)提升，英、意、德儲能發(fā)展?jié)摿ψ罡?46工商儲：爆發(fā)元年，經(jīng)濟(jì)性提升或刺激裝機(jī)需求 47國內(nèi)：峰谷價(jià)差套利疊加夏季用電高峰期臨近，建議關(guān)注工商儲需求彈性 47海外：充電樁出口景氣催化儲能需求，電價(jià)差擴(kuò)大帶動項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性提升 48戶儲：短期增速邊際放緩，不改賽道長期景氣度 50投資建議：推薦需求放量&盈利邊際改善的大儲龍頭，建議關(guān)注具備出貨彈性的工商儲、戶儲標(biāo)的 51風(fēng)險(xiǎn)提示 52圖表目錄圖表1：國內(nèi)累計(jì)新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模（單位：GW） 7圖表2：國內(nèi)月度新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模（單位：GW） 7圖表3：國內(nèi)陸/海風(fēng)累計(jì)新增并網(wǎng)裝機(jī)量（單位：GW） 7圖表4：國內(nèi)陸/海風(fēng)季度新增并網(wǎng)裝機(jī)量（單位：GW） 7圖表5：風(fēng)電風(fēng)機(jī)季度招標(biāo)量歷史情況（單位：GW） 8圖表6：2022-2023年風(fēng)機(jī)中標(biāo)量對比情況（單位：GW） 8圖表7：陸風(fēng)招/中標(biāo)數(shù)據(jù)情況（單位：GW） 8圖表8：海風(fēng)招/中標(biāo)數(shù)據(jù)情況（單位：GW） 8圖表9：海風(fēng)平價(jià)時(shí)代海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)中標(biāo)單價(jià)（元/KW）注：黑色為海上風(fēng)電中標(biāo)單價(jià)趨勢線 9圖表10：到2025/2030年中國各海域海上風(fēng)電度電成本預(yù)測 9圖表11：各省市海風(fēng)補(bǔ)貼政策 10圖表12：各省/市海上風(fēng)電“十四五”期間新增開工目標(biāo)及規(guī)劃目標(biāo) 10圖表1“用海權(quán)確定”推進(jìn)政策 圖表14：廣東/廣西海風(fēng)在建/待建項(xiàng)目情況（不完全統(tǒng)計(jì)） 11圖表15：2022-2023年5月，國內(nèi)各省海上風(fēng)電招標(biāo)情況統(tǒng)計(jì)（單位：MW） 12圖表16：全球海風(fēng)新增裝機(jī)量（MW）預(yù)測 12圖表17：漂浮式海上風(fēng)電理論潛在開發(fā)量 13圖表18：中國沿海水深 13圖表19：中國深遠(yuǎn)海海風(fēng)可開發(fā)資源分布 13圖表20：浮式基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)分類 14圖表21：固定式風(fēng)機(jī)與漂浮式風(fēng)機(jī)成本隨水深成本變化 14圖表22：全球漂浮式海上風(fēng)電項(xiàng)目長遠(yuǎn)期累計(jì)總規(guī)劃裝機(jī)規(guī)模（MW） 14圖表23：全球漂浮式海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量預(yù)測(MW) 14圖表24：中國目前投產(chǎn)/在建漂浮式海上風(fēng)電項(xiàng)目 15圖表25：漂浮式風(fēng)力發(fā)電廠成本拆分 15圖表26：錨鏈各等級抗拉強(qiáng)度 16圖表27：錨鏈、索具企業(yè)在漂浮式風(fēng)電系泊鏈布局 16圖表28：2023年陸上風(fēng)電風(fēng)機(jī)中標(biāo)單價(jià)（元/KW）注：黑色為陸上風(fēng)電中標(biāo)單價(jià)趨勢線 17圖表29：2023年陸上風(fēng)電進(jìn)入10MW時(shí)代 17圖表30：截至2023/6/10第三批大基地清單 17圖表31：分布式風(fēng)電年新增/累計(jì)裝機(jī)情況 18圖表32：2023年分布式風(fēng)電政策匯總 18圖表33：100GW目標(biāo)下可再生氫裝機(jī)發(fā)展趨勢 19圖表34：綠氫所需風(fēng)電裝機(jī)測算 19圖表35：海風(fēng)基礎(chǔ)單臺重量（噸/臺） 19圖表36：各省份海域不同水深下，單GW基礎(chǔ)用量水平 20圖表37：全球海風(fēng)基礎(chǔ)需求測算 21圖表38：海力風(fēng)電原材料成本拆分 22圖表39：2021H1海力風(fēng)電管樁成本拆分 22圖表4：22/0/2至20/0/09中厚板價(jià)格走勢（單位：元/噸（ 圖表41：中國、歐盟、美國中厚板價(jià)格走勢圖（截至2023/5/12） 23圖表42：大金重工出海訂單 23圖表43：2023年1-5月海上風(fēng)電海纜中標(biāo)情況 24圖表44：2022年海纜市場競爭格局（據(jù)2022年中標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)） 25圖表45：海纜毛利率走勢 25圖表46：2023年1-5月中天科技和東方電纜出口情況 25圖表47：Baltica-2/3海上風(fēng)電項(xiàng)目地理位置 26圖表48：Baltica-2/3海上風(fēng)電項(xiàng)目離岸距離示意圖 26圖表49：直流輸電與交流輸電經(jīng)濟(jì)性示意圖 26圖表50：廢鋼價(jià)格走勢（元/噸） 27圖表51：零部件公司主要企業(yè)毛利率 27圖表52：零部件公司主要企業(yè)凈利率 27圖表53：風(fēng)電板塊PE-FY1/FY2走勢圖 28圖表54：2007-2023E全球年新增光伏裝機(jī)量趨勢（單位：GW） 29圖表55：2021-2023國內(nèi)光伏電站月度累計(jì)裝機(jī)規(guī)模（GW） 30圖表56：2021-2023國內(nèi)光伏電站月度新增裝機(jī)規(guī)模（GW） 30圖表57：2023年中國光伏重點(diǎn)政策梳理 31圖表58：滿足該《指導(dǎo)意見》中提供的10%光伏政策補(bǔ)貼的美國本土制造要求 32圖表59：美國關(guān)于東南亞光伏組件進(jìn)口關(guān)稅豁免重要時(shí)點(diǎn)一覽 32圖表60：2014-2028美國光伏新增裝機(jī)量數(shù)據(jù)（2023-2028為預(yù)測數(shù)據(jù)，單位：GW） 33圖表61：中國光伏組件出口歐洲月度數(shù)據(jù)（GW） 34圖表62：2023-2026年歐盟光伏年度新增裝機(jī)容量預(yù)測（GW） 34圖表63：2023年歐洲光伏重點(diǎn)政策梳理 35圖表64：一線多晶硅企業(yè)平均銷售毛利率% 36圖表65：2023年初至今多晶硅致密料周均價(jià)走勢（元/kg） 36圖表66：2023年初至今182mm單晶硅片周均價(jià)走勢（元/片） 36圖表67：晶硅電池技術(shù)方向一覽 37圖表68：TOPCon電池結(jié)構(gòu) 37圖表69：2022-2030年各種電池技術(shù)平均轉(zhuǎn)換效率變化趨勢 37圖表70：2022-2030年不同電池技術(shù)路線市場占比變化趨勢 37圖表71：2023年底光伏一體化廠商各環(huán)節(jié)產(chǎn)能情況（GW） 38圖表72：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈單瓦毛利潤周度分布情況分析（元/W） 39圖表73：2022-2030年單/雙面組件市場占比變化趨勢 40圖表74：TOPCon電池結(jié)構(gòu)圖 40圖表75：2022-2030年TOPCon電池雙面銀漿消耗量變化趨勢（mg/片） 40圖表76：光伏板塊PE-FY1/FY2走勢圖 41圖表77：電池級碳酸鋰價(jià)格（萬元/噸） 42圖表78：國內(nèi)儲能系統(tǒng)、EPC中標(biāo)均價(jià)（元/Wh） 42圖表79：碳酸鋰&國產(chǎn)磷酸鐵鋰電芯價(jià)格同比變動（%） 43圖表80：部分儲能集成廠商單季毛利率同比變動情況一覽（%） 43圖表81：中國儲能市場新增裝機(jī)規(guī)模（GW） 43圖表82：2023年1-5月國內(nèi)儲能相關(guān)招、中標(biāo)情況（GWh） 43圖表83：2022年月度儲能EPC、系統(tǒng)中標(biāo)功率分布情況（GW） 44圖表84：美國分場景儲能季度裝機(jī)功率（MW） 45圖表85：美國光伏裝機(jī)規(guī)模（左軸，MW）及待并網(wǎng)規(guī)模（右軸，MW） 45圖表86：IRA發(fā)布后，儲能ITC以30%費(fèi)率延長十年，至2033年后逐漸退坡 45圖表87：IRA發(fā)布后，滿足條件的大儲項(xiàng)目最高稅收抵免比例可達(dá)70% 45圖表88：ITC模式減稅測算 46圖表89：歐洲分地區(qū)光伏裝機(jī)規(guī)模（GW） 46圖表90：2022-2031E歐洲大儲新增規(guī)模預(yù)計(jì)（GWh） 46圖表91：2023年上半年工商業(yè)峰谷電價(jià)差（元/kwh） 47圖表92：分布式光伏配置儲能補(bǔ)貼政策情況 48圖表93：國內(nèi)分布式光伏規(guī)模（GW） 48圖表94：2022年9月1日德州工商業(yè)峰谷電價(jià)差約55美分/kwh 49圖表95：2023年5月24日德州日內(nèi)工商業(yè)峰谷電價(jià)差達(dá)到140美分/kwh 49圖表96：部分工商儲新品梳理 49圖表97：歐洲戶儲政策一覽 50圖表98：中國逆變器出口規(guī)模（萬個(gè)；%） 51圖表99：歐洲戶儲規(guī)模預(yù)測（GWh，注：2022-2026年為預(yù)測值） 51圖表100：南非光照資源充足，光伏裝機(jī)量不斷增長（GW） 51圖表101：據(jù)世界銀行，2030年南非儲能市場有望增長至9.7GWh 51一、風(fēng)電：陸風(fēng)穩(wěn)扎穩(wěn)打，海風(fēng)市場開啟高增第一年風(fēng)電成長性趨勢確定，招標(biāo)高增夯實(shí)全年需求202320231-444月月改Q2-Q3圖表1：內(nèi)累新增電裝模（單：GW） 圖表2：內(nèi)月新增電裝模（單：GW）2021 2022 2023 2022yoy 2023yoy

2021-m 2022-m 2023-m 2022myoy 2023myoy14.2010.4014.2010.405.844540353025201510501-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

255.844.565.844.563.801510501-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

150%100%50%0%-50%-100%資料來源：國家能源局， 資料來源：國家能源局，0.51GW9.89GW，同比+31%Q12022圖表3：內(nèi)陸/海風(fēng)計(jì)新并裝機(jī)量單位：GW） 圖表4：內(nèi)陸/海風(fēng)度新并裝機(jī)量單位：GW）陸風(fēng) 海風(fēng) 陸風(fēng)yoy 海風(fēng)35302520151052023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q102023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q1

100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100%

陸風(fēng) 海風(fēng) 陸風(fēng)yoy 海風(fēng)

100%50%0%-50%-100%-150%2023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q1資料來源：國家能源局， 資料來源：國家能源局，2023Q1招/中標(biāo)熱度不減，全年需求有望上修。據(jù)金風(fēng)科技披露，2023Q1風(fēng)電招標(biāo)量20222023202215.16GW+40%，2023414.52GW年招/202298.5GW76GW120232023圖表5：電風(fēng)季度標(biāo)量情況（位：GW） 圖表6：2022-2023風(fēng)機(jī)標(biāo)對比情（單：GW）2020 2021 2022 202326.53026.52520151050Q1 Q2 Q3 Q4

2022 2023 2023yoy15.1614.522015.1614.52181614121086420Q14月5月6月7月8月9月10月11月12月

80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：金風(fēng)科技， 資料來源：風(fēng)電頭條，Q12023Q13.17GW，同比+98%18.92GW13%?？冇型鸺经h(huán)比持續(xù)上行。同時(shí)海風(fēng)板塊，今年將陸續(xù)啟動項(xiàng)目的前期工作，各省的海風(fēng)的競爭性配置、核準(zhǔn)、招標(biāo)將陸續(xù)啟動，催化密集。圖表7：風(fēng)招/中標(biāo)據(jù)情（位：GW） 圖表8：風(fēng)招/中標(biāo)據(jù)情（位：GW）陸風(fēng)招標(biāo)2520252015105018.925.83

陸風(fēng)中標(biāo)

海風(fēng)招標(biāo) 海風(fēng)中標(biāo)8686412022620225202242022Q1年 年 年 2022620225202242022Q1月 月

年 年 202292022820227月 月 202292022820227

年 年 年 年 月 月 月

202272022620225202242022Q120232023202220222022年 年 年 年 202272022620225202242022Q120232023202220222022月 月 月 月

年 年 2022102022920228月 月 2022102022920228

年 年 年 年202342023Q1202212202211月 月 月202342023Q12022122022114Q11211104Q1121110資料來源：風(fēng)電之音， 資料來源：風(fēng)電之音，海風(fēng)：國內(nèi)外海風(fēng)需求共振，漂浮式技術(shù)引領(lǐng)海風(fēng)深遠(yuǎn)海發(fā)展2021（多）3000-500020234000元/KW3000-3500元/KW圖表9：海風(fēng)平價(jià)時(shí)代海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)中標(biāo)單價(jià)（元/KW）注：黑色為海上風(fēng)電中標(biāo)單價(jià)趨勢線550050004500400035003000250020002021/4/142021/7/232021/10/312022/2/82022/5/192022/8/272022/12/52023/3/152023/6/23資料來源：風(fēng)電頭條，龍船風(fēng)電網(wǎng)，北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，風(fēng)電之音，每日風(fēng)電，風(fēng)芒能源，CWEA0.33/35m70kmCWEA預(yù)2022203019%~23%0.33元/0.25元/0.08/0.07/LCOE風(fēng)能資源條件海域 （m/s）當(dāng)前風(fēng)能資源條件海域 （m/s）當(dāng)前（元/千瓦時(shí)）到2025年（元/千瓦時(shí)）到2030年(元/千瓦時(shí))山東邊 6.8~7.60.330.290.26江蘇邊 7.4~80.320.270.25福建粵東 8.2~9.50.310.270.24粵西海南 7.5~80.340.30.26周邊周邊資料來源：CWEA，350MW15005.252025點(diǎn)在即，因此預(yù)計(jì)各地海風(fēng)將建設(shè)加速。今年海風(fēng)市場較去年會有大幅的增長。圖表11：各省市海風(fēng)補(bǔ)貼政策省市時(shí)間文件名稱補(bǔ)貼情況政策到期期限《上海市可再生能源深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電項(xiàng)目和場址中心離岸距離大于等于50公里近500元/KW，單個(gè)項(xiàng)目年度獎勵5000520%。對上海2022/11/24和新能源發(fā)展專項(xiàng)資金扶持辦法》場址中心離岸距離小于50公里近海海上風(fēng)電項(xiàng)目不再獎勵。2022-2026年投產(chǎn)發(fā)電的可再生能源項(xiàng)20221215202612月31日。2026《關(guān)于2022年風(fēng)2022年和2023年全省享受海上風(fēng)電省級補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別為0.03元/KWh和0.015元/KWh。項(xiàng)目補(bǔ)貼期限為10年，從浙江2022/7/4電、光伏項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》項(xiàng)目全容量并網(wǎng)的第二年開始，按等效年利用小時(shí)數(shù)2600小時(shí)進(jìn)行補(bǔ)貼。2021年底前已核準(zhǔn)項(xiàng)目，2023年底未實(shí)現(xiàn)全2023容量并網(wǎng)將不再享受省級財(cái)政補(bǔ)貼。補(bǔ)貼范圍為2018年底前已完成核準(zhǔn)、在2022年至2024年《促進(jìn)海上風(fēng)電有序全容量并網(wǎng)的省管海域項(xiàng)目，對2025年起并網(wǎng)的項(xiàng)目不再補(bǔ)廣東 2021/6/11 開發(fā)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)可持 2024貼；補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為2022年、2023年、2024年全容量并網(wǎng)項(xiàng)目續(xù)發(fā)展的實(shí)施方案》分別補(bǔ)貼1500元/KW、1000元/KW、500元/KW。資料來源：舟山市發(fā)展和改革委員會，廣東省人民政府，上海市發(fā)改委，110GW9省/+10GW20、18、2213GW。圖表12：各省/市海上風(fēng)電“十四五”期間新增開工目標(biāo)及規(guī)劃目標(biāo)標(biāo)（GW）工目標(biāo)(GW)標(biāo)（GW）工目標(biāo)(GW)標(biāo)(GW)(GW)遼寧3.633.256.19.3530-9010-50山東7.995.47.61330-8417-58江蘇8.189112080-14010-35浙江4.508101879~12052~75福建4.1064.810.860-10010-40廣東16.6410122260-12030-60廣西3.0035-10020-40海南1.201.567.530-4010-20上海1.8049~8522~45合計(jì)51.0446.8567.8114.65

“十四五”省管海域新增開

“十四五”國管海域新增開工目

“十四五”期間總計(jì)開工目標(biāo)

國管海域離岸距離(公里)

國管海域水深(米)資料來源：CWEA，《海上風(fēng)電市場造價(jià)水平及項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性測算》，海風(fēng)用海權(quán)確定，有效推進(jìn)建設(shè)進(jìn)度。此前海域平面時(shí)代，不同項(xiàng)目均可對統(tǒng)一海域進(jìn)行使用，易發(fā)生項(xiàng)目沖突，暫緩甚至?xí)和：ｏL(fēng)建設(shè)進(jìn)度，極大不利于海風(fēng)發(fā)展。近期廣西與自然資源部推進(jìn)海域立體設(shè)權(quán)工作，有效推進(jìn)海風(fēng)建設(shè)用海權(quán)確定。圖表13：“用海權(quán)確定”推進(jìn)政策時(shí)間 事件廣西首個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目——廣西防城港海上風(fēng)電示范項(xiàng)目A場址工程海域使用權(quán)成功掛牌出讓27年，實(shí)202329日2023月1日2023月1日

現(xiàn)廣西海上風(fēng)電項(xiàng)目海域使用權(quán)“零”的突破，標(biāo)志著項(xiàng)目所在海域明確了歸屬權(quán)，為項(xiàng)目合法合規(guī)開展2023年底實(shí)現(xiàn)首批機(jī)組并網(wǎng)投產(chǎn)目標(biāo)，廣西海風(fēng)發(fā)展加快。防城港市不動產(chǎn)登記中心按分層設(shè)權(quán)方式為廣西某海上風(fēng)力發(fā)電有限公司辦理了海域使用權(quán)不動產(chǎn)登記，403面”時(shí)代進(jìn)入“立體”時(shí)代?！蹲匀毁Y源部辦公廳關(guān)于推進(jìn)海域立體設(shè)權(quán)工作的通知（征求意見稿）》發(fā)布，明確可以立體設(shè)權(quán)的用海防災(zāi)減災(zāi)等前提下，鼓勵對海上光伏、海上風(fēng)電等用海進(jìn)行立體設(shè)權(quán)。資料來源：廣西防城港市人民政府、自然資源部辦公廳、廣西自然資源局，24（22-05年80120038GW12GW廣西：5果出來，分別是國電投欽州海上風(fēng)電示范項(xiàng)目和廣西廣投防城港海上風(fēng)電示范項(xiàng)目（252250圖表14：廣東/廣西海風(fēng)在建/待建項(xiàng)目情況（不完全統(tǒng)計(jì)）廣東項(xiàng)目名稱規(guī)模大小（MW）單機(jī)容量（MW）水深（m)離岸距離(km)目前狀態(tài)汕頭勒門華能汕頭勒門（二）海上風(fēng)電場項(xiàng)目5941122-3114開工揭陽神泉 國家電投揭陽神泉二海上風(fēng)電增容項(xiàng)目 560 33-39 25 開工開工開工2231-4010臺8.5MW、45臺12MW、9臺14MW750惠州港口 中廣核惠州港口二75萬千瓦海風(fēng)項(xiàng)目湛江外羅 江徐聞海上風(fēng)電場300MW增容項(xiàng)目

300 25臺單機(jī)容量12MW 10-20 35 開工粵電陽江青洲一40011粵電陽江青洲一4001135-3820-35開工粵電陽江青洲二6001137-4355開工明陽陽江青洲四海上風(fēng)電項(xiàng)目50011-16.645-4767開工陽江青洲三峽陽江青洲五海上風(fēng)電項(xiàng)目100080臺10MW和25臺8MW46.5-52.577開工三峽陽江青洲六海上風(fēng)電項(xiàng)目100080臺10MW和25臺8MW36-4652已招標(biāo)，待開工三峽陽江青洲七海上風(fēng)電項(xiàng)目100045-5370已招標(biāo)，待開工陽江帆石中廣核陽江帆石一海上風(fēng)電項(xiàng)目100022臺13.6MW和51臺14.0MW42-4855已招標(biāo)，待開工中廣核陽江帆石二海上風(fēng)電項(xiàng)目100046-5369待開工汕尾紅海灣明陽汕尾紅海灣一期海上風(fēng)電場項(xiàng)目50016.0MW固定式風(fēng)電機(jī)組35-4029.9合計(jì)9204廣西項(xiàng)目名稱規(guī)模大?。∕W）單機(jī)容量（MW）水深（m)離岸距離(km)目前狀態(tài)欽州國電投欽州海上風(fēng)電示范項(xiàng)目9008.5MW、10MW、10.5MW、11MW10-2015-30已招標(biāo)，待開工防城港廣西防城港海上風(fēng)電示范項(xiàng)目A場址標(biāo)段一項(xiàng)目416.5/14-2215已招標(biāo)，待開工合計(jì)1316.520222023516.44GW5.91GW設(shè)海上35GW風(fēng)電基地；廣東23GW海風(fēng)競配項(xiàng)目落地；廣西共規(guī)劃9個(gè)海上風(fēng)電場區(qū)，總規(guī)劃裝機(jī)容量23.50GW等，各省海風(fēng)建設(shè)加速。圖表15：2022-2023年5月，國內(nèi)各省海上風(fēng)電招標(biāo)情況統(tǒng)計(jì)（單位：MW）700059084758.559084758.5170015021200500450416.5500040000山東

廣東 海南 浙江 江蘇 福建 遼寧 廣西資料來源：國際能源網(wǎng)，北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，中國電力招標(biāo)采購網(wǎng)，龍船風(fēng)電網(wǎng)，風(fēng)電頭條，風(fēng)電之音，CWEA，風(fēng)芒能源，全球海風(fēng)新增裝機(jī)持續(xù)高攀，重點(diǎn)關(guān)注歐洲市場。從市場增量規(guī)?？?，據(jù)GWEC統(tǒng)計(jì)，-03026.1W111.41GW76%GWEC2022-203015%圖表16：全球海風(fēng)新增裝機(jī)量（MW）預(yù)測60000

中國 歐

北美 亞洲（中地和國） 其他500004000030000200001000002021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 2031E資料來源：GWEC，G7聯(lián)合公報(bào)明確2030年海風(fēng)裝機(jī)目標(biāo)到150GW2023年4月各國現(xiàn)有目標(biāo)的基礎(chǔ)上，G7承諾到2030年將海上風(fēng)電裝機(jī)容量集體增加到150GW1.3.3漂浮式：海風(fēng)開啟深遠(yuǎn)海發(fā)展，漂浮式風(fēng)電從0-1啟航6080%，60%，80%4000GW，2450GW，500GW150km50-80圖表17：漂浮式海上風(fēng)電理論潛在開發(fā)量50-80m ＞80m 總數(shù)370GW 230GW 600GW+370GW 230GW 600GW+資料來源：《加速中國漂浮式風(fēng)電發(fā)展——如何通過英中戰(zhàn)略合作來克服關(guān)鍵技術(shù)和供應(yīng)鏈瓶頸》，國盛證券研究所圖表18：中沿海水深 圖表19：中深遠(yuǎn)海風(fēng)可發(fā)源分布 資料來源：《加速中國漂浮式風(fēng)電發(fā)展——如何通過英中戰(zhàn)略合作來克服關(guān)鍵技術(shù)和供應(yīng)鏈瓶頸》，

資料來源：《加速中國漂浮式風(fēng)電發(fā)展——如何通過英中戰(zhàn)略合作來克服關(guān)鍵技術(shù)和供應(yīng)鏈瓶頸》，深遠(yuǎn)海域需用漂浮式平臺，漂浮式在60米以上深水海域更具經(jīng)濟(jì)性。傳統(tǒng)固定式基礎(chǔ)的樁基、導(dǎo)管架成本會迅速上升，施工難度也會急速加大。漂浮式風(fēng)電由風(fēng)電機(jī)組（含塔筒60圖表20：浮基礎(chǔ)結(jié)分類 圖表21：固式風(fēng)機(jī)漂浮風(fēng)成本隨深成變化資料來源：TheEconomist， 資料來源：E&P，全球漂浮式總規(guī)劃達(dá)185GW203515GW20305GW4.5GW，2GW1-3GW3.5GW2GW20306GW。據(jù)renewableUK185GW107GW58%GWEC2023-202793%，2027-203163%圖表22：全漂浮式上風(fēng)項(xiàng)長遠(yuǎn)期計(jì)總劃裝規(guī)模（MW） 圖表23：全漂浮式上風(fēng)新裝機(jī)容預(yù)測(MW)0

40296332594029633259210601905017244159441380013319108200英國 瑞典 愛爾蘭 美國 韓國澳大利亞意大利 芬蘭 其他

2027-2031CAGR=63%2027-2031CAGR=63%2023-2027CAGR=93%202120222023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E資料來源：renewableUK， 資料來源：GWEC，2185204226.8MW圖表24：中國目前投產(chǎn)/在建漂浮式海上風(fēng)電項(xiàng)目總裝機(jī)量項(xiàng)目 開發(fā)商（MW）

單機(jī)容量漂浮式基礎(chǔ) 水深（m）（MW）

離岸距離（km）三峽引領(lǐng)號（已投產(chǎn)） 三峽集團(tuán) 三峽引領(lǐng)號（已投產(chǎn)） 三峽集團(tuán) 5.5 5.5 半潛式 30 28扶搖號 中國海裝 6.2 6.2 半潛式 50-70 15中海油觀瀾號（已投產(chǎn)） 中國海油 扶搖號 中國海裝 6.2 6.2 半潛式 50-70 15龍?jiān)雌∈胶Ｉ巷L(fēng)電和漁業(yè)養(yǎng)殖融合示范項(xiàng)目

國家能源 4 4 半潛式 35 -明陽陽江青洲四風(fēng)電項(xiàng)目 明陽集團(tuán) 16.6 16.6 半潛式 41-46 55海南萬寧漂浮式海上風(fēng)電項(xiàng)目（一期

中國電建 200 16-18 - 100 22資料來源：各公司官網(wǎng)，國家能源局，offshorewind，中國海洋石油報(bào)，廣州文船重工有限公司官網(wǎng)，中國電建集團(tuán)官網(wǎng)，福船集團(tuán)公眾號，萬寧市人民政府，上海電氣官網(wǎng)，龍船風(fēng)電網(wǎng)，0-119%。0-1圖表25：漂浮式風(fēng)力發(fā)電廠成本拆分海上升站 工程設(shè)計(jì)陸上設(shè)計(jì)2%2%1%1%風(fēng)機(jī)14%施工安裝26%浮式基礎(chǔ)31%海纜6%系泊系統(tǒng)19%資料來源：《加速中國漂浮式風(fēng)電發(fā)展——如何通過英中戰(zhàn)略合作來克服關(guān)鍵技術(shù)和供應(yīng)鏈瓶頸》，國盛證券研究所R3錨鏈R3R3SR4R4R4SR4R5抗拉強(qiáng)度（單位：min/Mpa）抗拉強(qiáng)度（單位：min/Mpa）抗拉強(qiáng)度（單位：min/Mpa）抗拉強(qiáng)度（單位：min/Mpa）120010008006004002000ORQ

R3S

R4S R5 R6資料來源：《海洋系泊鏈研究和發(fā)展現(xiàn)狀_邵云亮》，圖表27：錨鏈、索具企業(yè)在漂浮式風(fēng)電系泊鏈布局公司 布局公司有能力生產(chǎn)R3、R3s、R4、R4s、R5和R6多個(gè)等級海洋系泊鏈及配件。亞星錨鏈青島錨鏈

其中，R5級錨鏈全球僅有亞星和Vicinay有能力生產(chǎn)，R6級錨鏈目前僅亞星研發(fā)成功。公司產(chǎn)品已應(yīng)用于三峽引領(lǐng)號。公司可提供漂浮式風(fēng)機(jī)所需的R3，R3S、R4級海洋工程系泊鏈及附件，最大規(guī)格152mm。資料來源：各公司官網(wǎng)，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會，公司公告，亞星錨鏈官網(wǎng)，青島錨鏈官網(wǎng)，陸風(fēng)：第三批大基地名單已出，風(fēng)機(jī)價(jià)格企穩(wěn)，盈利穩(wěn)定回升61767元/KW；20231-61600-2000元/KW31645元/KW4月1859/KW20232023圖表28：2023年陸上風(fēng)電風(fēng)機(jī)中標(biāo)單價(jià)（元/KW）注：黑色為陸上風(fēng)電中標(biāo)單價(jià)趨勢線400035003000250020001500100050002022/12/52022/12/252023/1/142023/2/32023/2/232023/3/152023/4/42023/4/242023/5/142023/6/32023/6/23資料來源：風(fēng)電頭條，龍船風(fēng)電網(wǎng)，北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，風(fēng)電之音，每日風(fēng)電，風(fēng)芒能源，國際能源網(wǎng)，昌吉回族自治州人民政府，10MW20227MW了樣機(jī)吊裝，進(jìn)入2023年之后，隨著各大整機(jī)廠商新產(chǎn)品面世，陸上風(fēng)電市場邁入“10MW+圖表29：2023年陸上風(fēng)電進(jìn)入10MW時(shí)代企業(yè)名稱發(fā)布時(shí)間機(jī)型葉輪直徑中國海裝2023/5/268-10.XMW220-23Xm金風(fēng)科技2023/4/15GWH221-8.X-10GWH24X-12.X221m24Xm明陽智能 2023/3/31 MySE10.X-23X 23Xm三一重能 2023/2/28 8.5MW~11MW陸上平臺 230m資料來源：各公司官網(wǎng)，第三批大基地清單已出，陸風(fēng)增量有保障。據(jù)國家能源局披露，截至目前，第一批7光伏.G45G4，20.55GW。圖表30：截至2023/6/10第三批大基地清單省份光伏(萬千瓦)風(fēng)電(萬千瓦)總規(guī)模(萬千瓦)內(nèi)蒙古81514652280山東360/360青海46390553甘肅9105001420山西//60江蘇//105總計(jì)≥2548≥20554783資料來源：光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)官微，國務(wù)院，國際風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，山東財(cái)經(jīng)網(wǎng)，西部雙碳能源研究院，平朔集團(tuán)，中國中煤集團(tuán)官網(wǎng)，CWEA2021式（.3G70%96G；《2022250GW。240.04GW。2023圖表31：分布式風(fēng)電年新增/累計(jì)裝機(jī)情況1200

新增裝機(jī)（萬千瓦）

累計(jì)裝機(jī)（萬千瓦）100080060040020002017

2018

2019

2020

2021資料來源：CWEA，圖表32：2023年分布式風(fēng)電政策匯總時(shí)間 政策內(nèi)容 政策來試點(diǎn)縣可再生能源在一次能源消費(fèi)總量占比超過在一次能源消費(fèi)增量中占比超過60%。要求在在保護(hù)生態(tài)的基礎(chǔ)上，充分利用農(nóng)村地區(qū)的空間資源。2023/3/242023/5/25

要求簡化新能源項(xiàng)目核準(zhǔn)（備案）手續(xù)，推動為微電網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)源荷儲打包核準(zhǔn)（備案），可有效解決小容量風(fēng)電審批難題。指出新能源發(fā)電與鄉(xiāng)村路燈、活動中心等公共基礎(chǔ)設(shè)施一體化建設(shè)，意在表明新能源發(fā)電可有政府牽頭建設(shè)；及鼓勵地方結(jié)合實(shí)際情況依法利用存量集體土地通過作價(jià)入股、收益共享等機(jī)制，解決分散式風(fēng)電用地問題?；砻獠糠址稚⑹斤L(fēng)電項(xiàng)目電力業(yè)務(wù)許可。在現(xiàn)有許可豁免政策基礎(chǔ)上，將全國范圍內(nèi)接入35kV及以下電壓等級電網(wǎng)的分散式風(fēng)電項(xiàng)目納入許可豁免范圍，不再要求取得電力業(yè)務(wù)許可證。

《關(guān)于組織開展農(nóng)村能源革命試點(diǎn)縣建設(shè)的通知》《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范可再生能源發(fā)電項(xiàng)目電力業(yè)務(wù)許可管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》資料來源：國家能源局，202220302030100GW3700-4000100GW7705.0Kwh/m350%2030107GW0.2~0.15/0.1~0.15/2030E2060E2030氫氣產(chǎn)量（萬噸）4000130002030綠氫產(chǎn)量（萬噸）770104002030綠氫占比19%80%單位綠氫電耗（Kwh/m3）54陸風(fēng)供電比50%50%陸風(fēng)利用小時(shí)數(shù)（h）20002000單位氫氣密度（g/m3）2030E2060E2030氫氣產(chǎn)量（萬噸）4000130002030綠氫產(chǎn)量（萬噸）770104002030綠氫占比19%80%單位綠氫電耗（Kwh/m3）54陸風(fēng)供電比50%50%陸風(fēng)利用小時(shí)數(shù)（h）20002000單位氫氣密度（g/m3）89.989.9所需風(fēng)電發(fā)電裝機(jī)（GW）1071157資料來源：中國氫能聯(lián)盟研究院， 資料來源：中國氫能聯(lián)盟研究院，中國儲能網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈：重點(diǎn)關(guān)注樁基+海塔和海纜，海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海，單位價(jià)值提升樁基導(dǎo)管架402000/41200-1500/3000/3000-3500噸/4000噸/圖表35：海風(fēng)基礎(chǔ)單臺重量（噸/臺）類型單臺重量（噸/臺）單樁2000導(dǎo)管架3000-3500漂浮式基礎(chǔ)4000+資料來源：天順風(fēng)能公告，水電水利規(guī)劃設(shè)計(jì)總院，基礎(chǔ)類型變化，考驗(yàn)公司碼頭能力、物流管理，及碼頭區(qū)位優(yōu)勢。148-152誤，需要能力較強(qiáng)可靠供應(yīng)商。碼頭太小，交貨速度較低，易耽誤海上風(fēng)電裝機(jī)。60-70m32-35m90m+直接整裝上船，離岸幾公里生產(chǎn)單管樁和導(dǎo)管架無法運(yùn)輸。因此單樁和導(dǎo)管架的產(chǎn)能用地需要緊挨碼頭或港池，資源稀缺，產(chǎn)能壁壘較高。/會下訂單，不同省市海風(fēng)資源、政府規(guī)劃不同，因此現(xiàn)有碼頭各區(qū)位能力差距大。而碼頭從國家規(guī)劃港區(qū)、審批、建設(shè)（通州灣碼頭建設(shè)7-8年）流程太長，因此碼頭資源稀缺。海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海是必然趨勢，水深越深，基礎(chǔ)越重，海風(fēng)基礎(chǔ)抗通縮能力強(qiáng)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)各個(gè)海域基礎(chǔ)用量數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)用量隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目水深加深，用量提高。就廣東GWGWGW省份平均水深(m)單GW基礎(chǔ)用量（萬噸）省份平均水深(m)單GW基礎(chǔ)用量（萬噸）＞403430-403320-3021＜2017福建＞3025海南＜2019遼寧20-3021＞3019山東20-3016＜2013浙江10-20＜102520江蘇 10-20 21廣東資料來源：各項(xiàng)目環(huán)評書，海風(fēng)裝機(jī)繼續(xù)維持高速增長，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)外海上風(fēng)電開工均達(dá)10GW。2023~2025GWEC10/8/16GW2023~202510/15/20GW。2023427002000噸，海上塔筒單臺重量約550噸。202320%202430%2023年國內(nèi)202450%。2023687137萬噸，導(dǎo)管架需20234920251045萬噸，其中海塔需求238萬噸，導(dǎo)管架需求達(dá)387萬噸，單樁需求達(dá)420萬噸。37

2023E 2024E 2025E國內(nèi)海上基礎(chǔ)需求預(yù)測（含海上塔筒）年新增開工量（GW）101520海上風(fēng)電單機(jī)容量（MW）81012基礎(chǔ)需求量（個(gè)）124515001667海上塔筒重量（噸/個(gè)）550675800大單樁重量（噸/個(gè)）200022002400導(dǎo)管架（噸/個(gè)）（含四個(gè)小管樁）270029253150導(dǎo)管架裝機(jī)需求占比40%50%50%導(dǎo)管架需求（萬噸）134219263大單樁總需求（萬噸）149165200海上塔筒總需求（萬噸）68101133國內(nèi)海風(fēng)基礎(chǔ)總需求（萬噸）352486596海外海上基礎(chǔ)需求預(yù)測（含海上塔筒）年新增裝機(jī)量（GW）10816海上風(fēng)電單機(jī)容量（MW）81012基礎(chǔ)需求量（個(gè)）12457771312海上塔筒重量（噸/個(gè)）550675800大單樁重量（噸/個(gè)）200022002400導(dǎo)管架（噸/個(gè)）（含四個(gè)小管樁）270029253150導(dǎo)管架裝機(jī)需求占比20%30%30%導(dǎo)管架需求（萬噸）6768124大單樁總需求（萬噸）199120220海上塔筒總需求（萬噸）6852105海風(fēng)基礎(chǔ)總需求（萬噸)335240449全球海上基礎(chǔ)需求預(yù)測（含海上塔筒）海上塔筒總需求（萬噸）137154238導(dǎo)管架總需求（萬噸）202288387單樁總需求（萬噸）349285420海風(fēng)基礎(chǔ)總需求（萬噸)6877261045資料來源：CWEA，GWEC，海風(fēng)基礎(chǔ)屬于定制化鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，鋼材成本占比超70%。海塔、管樁及導(dǎo)管架等都是非標(biāo)準(zhǔn)、定制化產(chǎn)品，同類產(chǎn)品間差異亦較大。據(jù)海力風(fēng)電披露，鋼材為主要原材料，圖表38：海風(fēng)電原料成拆分 圖表39：2021H1力風(fēng)電樁本拆分鋼板法蘭型管材油漆套籠內(nèi)件焊材其他

人工費(fèi)用、制造費(fèi)用等運(yùn)費(fèi)17%3%法蘭3%

鋼板77%2018 2019 2020 2021H1資料來源：海力風(fēng)電招股說明書， 資料來源：海力風(fēng)電招股說明書，海塔+80%202369格（）4156元/-19.6%315趨勢，3156911.33%，海塔+中國:蘭格鋼鐵:價(jià)格:中厚板中國:蘭格鋼鐵:價(jià)格:中國:蘭格鋼鐵:價(jià)格:中厚板中國:蘭格鋼鐵:價(jià)格:中厚板750065005500450035002020-01-02 2020-09-02 2021-05-02 2022-01-02 2022-09-02 2023-05-02資料來源：wind，海塔+80%，自202120235121740/1010/604//2.881.67圖表41：中國、歐盟、美國中厚板價(jià)格走勢圖（截至2023/5/12）美國中西地區(qū)厚板格（元/噸） 歐盟地區(qū)厚板格（元/噸） 中國中厚價(jià)格美元/噸）250020001500100050002020-1-2 2020-5-2 2020-9-2 2021-1-2 2021-5-2 2021-9-2 2022-1-2 2022-5-2 2022-9-2 2023-1-2 2023-5-2資料來源：上海鋼聯(lián)，022年0olinnsnMrIlsd’utdeoimourAS簽訂NOY-IleetNoirmoutier622022英國MorayWest482023511計(jì)獲得超9.4+能30萬噸，可以輻射歐洲市場，預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)。國內(nèi)企業(yè)管樁正在加速出海。圖表42：大金重工出海訂單時(shí)間 產(chǎn)品 客

/Moray/MorayWest48套單樁英國2022H1 單樁 /

訂單詳情

金額（億歐元）2022H1 過渡段

/ 英國 為MorayWest項(xiàng)目供應(yīng)30套過 /渡段2022H1 單樁 Boskalis 美國 大型鋼結(jié)構(gòu) EoliennesenMerIles2022年10月 單2022年

d’Yeuetde NoirmoutierS.A.SSGRE西門

NOY-IleD'YeuetNoirmoutier提供62套單樁為UKMorayWest海上風(fēng)電海塔

1.228月 海塔 子歌美颯 英2022年

項(xiàng)目供應(yīng)12套海上風(fēng)電塔筒為DoggerBankB海上風(fēng)電項(xiàng)目供月 海塔 GE 英

0.73應(yīng)41套Haliade-X海上風(fēng)電塔筒2023年5月 單2023年

某歐洲能源開發(fā)企業(yè)某歐洲能源

為供應(yīng)商向某海上風(fēng)電集群項(xiàng)目提 5.47供單樁5月 單樁

歐洲 為承包商為業(yè)主提供單樁產(chǎn)品 1.96開發(fā)企業(yè)合計(jì) 9.388資料來源：公司公告，1-56.62GW2.35GW0.51GW0.51GW0.31GW0.2GW0.75GW1.25GW1.21GWA1BDB6#一期(300MW)圖表43：2023年1-5月海上風(fēng)電海纜中標(biāo)情況中標(biāo)項(xiàng)目名稱中天科技中廣核惠州港口二中天科技中廣核惠州港口二PB海上風(fēng)電項(xiàng)目2529666kV海纜產(chǎn)品及敷設(shè)1.1762023/3/23中廣核惠州港口二PA海上風(fēng)電項(xiàng)目22450220kV和66kV海底電纜9.682023/1/9三峽陽江青洲六海上風(fēng)電項(xiàng)目571000330kV海纜采購及敷設(shè)施工（標(biāo)段1）-2023/3/12國華投資山東國華時(shí)代投資發(fā)展有限公司半島南U2場址3260035kV陣列纜產(chǎn)品及敷設(shè)/ 2023/4/28國華投資山東國華時(shí)代投資發(fā)展有限公司半島南U2場址32600220kV主纜產(chǎn)品及敷設(shè)4.21122023/4/12

（km）

項(xiàng)目容量（MW）

產(chǎn)品類型

中標(biāo)金額（億元）

中標(biāo)時(shí)間啟明 目敷設(shè)工程施工萬達(dá) 華能山東半島北BW場址海啟明 目敷設(shè)工程施工萬達(dá) 華能山東半島北BW場址海風(fēng)電項(xiàng) 1851035kV陣列纜產(chǎn)品1.722023/3/30起帆華能岱山1號海上風(fēng)電項(xiàng)目 2430635千伏海纜及附屬設(shè)備0.922023/5/10吉恩 華能大連市莊河海上風(fēng)電場址Ⅳ2 2720035kV海纜及附件采購-2023/4/7國電投湛江徐聞海上風(fēng)電場300MW 28300220kV主纜+66kV陣列纜2.172023/1/16

18 510 220kV海底電纜及附屬設(shè)施

0.48 2023/5/5電纜 目電纜重工 （200MW）項(xiàng)目亨通 增容項(xiàng)目 產(chǎn)品，不含敷設(shè)光電半島南海上風(fēng)電基地U場址一期450MW項(xiàng)目(二包）24450海底光電復(fù)合電纜及附件1.642023/4/18漢纜股份三峽能源山東牟平BDB6#一期海上風(fēng)電項(xiàng)目50300220kV海纜采購3.082023/4/21海南東方CZ8場址50萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目1250066kV海纜及附屬設(shè)備采購-2023/5/19半島南海上風(fēng)電基地U場址一期450MW項(xiàng)目(一包）24450海底光電復(fù)合電纜及附件1.852023/4/18三峽能源山東分公司牟平BDB6#一期（300MW）海上風(fēng)電項(xiàng)目35kV海纜采購項(xiàng)目5030035kV海纜0.882023/5/22東方 華能岱山1號海上風(fēng)電項(xiàng)目220電纜 伏海纜及附屬設(shè)備招標(biāo)項(xiàng)目

24 300 220千伏海纜 1.76 2023/5/22廣西防城港海上風(fēng)電示范項(xiàng)目A場址220kV海纜、陸纜及附件采購項(xiàng)目15700220kV海纜、陸纜4.602023/5/22寶勝股份華能山東半島北BW場址海上風(fēng)電項(xiàng)目18510220kV主纜產(chǎn)品標(biāo)包11.152023/3/6華能大連市莊河海上風(fēng)電場址Ⅳ2（200MW）項(xiàng)目27200220kV海纜及附件采購-2023/4/7海南東方CZ8場址50萬千瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目12500220kV海纜及附屬設(shè)備采購-2023/5/19合計(jì) 6662 ≥35.32海纜競爭格局集中，有望持續(xù)保持高盈利性。據(jù)風(fēng)電觀察統(tǒng)計(jì)，2022年國內(nèi)場址電纜和送出海纜招標(biāo)海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模近10GW，其中東方電纜、中天科技、亨通光電三家頭87%202233%圖表44：2022年海市場爭局（據(jù)2022中標(biāo)據(jù)統(tǒng)） 圖表45：海毛利率勢寶勝股漢纜股份份 6%5%起帆電纜寶勝股漢纜股份份 6%5%起帆電纜1%萬達(dá)海纜1%東方電纜39%亨通光電33%中天科技15%

中天科技 東方電纜 亨通光電50%40%30%20%10%0%2018 2019 2020 2021 2022資料來源：世紀(jì)新能源網(wǎng)， 資料來源：wind，1-5Baltica2（B包）275kV高壓交流海底光電復(fù)合纜以及配套附件，中標(biāo)金額12.09億元。東方電纜中標(biāo)Baltica266kV3.50InchCape220kV2000mm21400Baltica21.498GW47km公司PGE（Orsted）2027圖表46：2023年1-5月中天科技和東方電纜出口情況公司 項(xiàng)目名稱 中標(biāo)時(shí)間 中標(biāo)金額電壓等 項(xiàng)目類型 電纜類型（億元）級中天科技Baltica2海上風(fēng)電項(xiàng)目（B包）2023/512.09275kV275kV高壓海上電 海底電合東方電纜Baltica2海上風(fēng)電項(xiàng)目2023/53.5066kV海上電 66kV纜配套附件InchCape海上風(fēng)電項(xiàng)目（總規(guī)220kV三芯2000mm2銅導(dǎo)東方電纜劃裝機(jī)容量108萬千瓦）輸出纜2023Q10.14220kV海上電 體海的計(jì)和供應(yīng)前期工程協(xié)議整個(gè)系統(tǒng)的型式實(shí)驗(yàn)中天科技香港模塊化循環(huán)發(fā)電設(shè)施海底電2023/3132kV電網(wǎng)聯(lián) 海纜纜敷設(shè)中天科技緬甸66KV海纜總包2023/366kV電網(wǎng)互聯(lián)海纜中天科技巴西亞馬遜河流域海光纜2023/3海底光纜光纜中天科技墨西哥灣油氣2023/3中壓油氣田海纜中天科技沙特油田增產(chǎn)2023/37.02230kV油氣田海纜資料來源：各公司公告，圖表47：Baltica-2/3海風(fēng)電地理位置 圖表48：Baltica-2/3海風(fēng)電離岸距示意圖資料來源：CWEA， 資料來源：CWEA，80km圖表49：直流輸電與交流輸電經(jīng)濟(jì)性示意圖資料來源：中國線纜網(wǎng)，1100500kV通過66kV集電海纜接入海上換流站，升壓后通過±500kV直流海纜輸送到陽江市陽西縣的陸上集控中心。202369（6-8mm）價(jià)格2555/-25.94%5.89%3/1411.4%.9%2唐山:市場價(jià)(不含稅):廢鋼:6-8mm唐山:市場價(jià)(不含稅):廢鋼:6-8mm唐山:市場價(jià)(不含稅):廢鋼:6-8mm400035003000250020001500100050002022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04資料來源：wind，年初簽訂框架合同鎖定交付價(jià)格，原材料價(jià)格波動帶來盈利能力波動。風(fēng)電零部件環(huán)節(jié)在與下游主機(jī)廠商談判時(shí)，多采用年初簽訂框架合同鎖價(jià)的方式進(jìn)行，因而在經(jīng)營過程（%圖表51：零件公司要企毛率 圖表52：零件公司要企凈率日月股份 金雷股份 恒潤股份 廣大特材 日月股份 金雷股份 恒潤股份 廣大特材60% 50%50%

40%40%30%20%10%0%

30%20%10%2023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12020Q42020Q32020Q22020Q10%2023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12020Q42020Q32020Q22020Q12023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12020Q42020Q32020Q22020Q1-10%2023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12021Q42021Q32021Q22021Q12020Q42020Q32020Q22020Q1資料來源：wind， 資料來源：wind，投資建議：2023Q3/Q4迎海風(fēng)裝機(jī)旺季，招標(biāo)周期和業(yè)績兌現(xiàn)周期重疊2023Q3/Q42020PE20PE10-15成長帶來行業(yè)低估值，建議關(guān)注風(fēng)電板塊配置型機(jī)會。圖表53：風(fēng)電板塊PE-FY1/FY2走勢圖PE-FY1 PE-FY23530252015105018/1/218/7/219/1/219/7/220/1/220/7/221/1/221/7/222/1/222/7/223/1/2資料來源：wind，招標(biāo)周期和業(yè)績兌現(xiàn)周期重疊，迎來招標(biāo)、業(yè)績螺旋上行機(jī)會。去年風(fēng)電板塊經(jīng)歷低谷之后，單位盈利降至底部，今年海風(fēng)、陸風(fēng)開工高景氣，板塊業(yè)績有望逐季環(huán)比持續(xù)上行，下半年是行業(yè)裝機(jī)旺季，下半年業(yè)績值得期待。同時(shí)海風(fēng)板塊，今年將陸續(xù)啟動項(xiàng)目的前期工作，各省的海風(fēng)的競爭性配置、核準(zhǔn)、招標(biāo)將陸續(xù)啟動，前期廣東、廣西海風(fēng)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)山東、浙江或?qū)⒊掷m(xù)催化。從這個(gè)維度，關(guān)注板塊當(dāng)下中長期成長確定性較高的環(huán)節(jié)（海塔+樁基、海纜板塊）和標(biāo)的。海外需求同步啟動，國內(nèi)廠商海外訂單持續(xù)上行。全球去看，2025年也將成為海外海風(fēng)市場的并網(wǎng)高峰，根據(jù)海外項(xiàng)目的建設(shè)節(jié)奏，今年已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入前期招標(biāo)階段，今年以來，國內(nèi)廠商陸續(xù)獲得歐洲海纜、管樁訂單，海外競爭力持續(xù)提升。海外的高毛利訂單或?qū)⒊掷m(xù)提升風(fēng)電企業(yè)中期盈利水平。30GW于目前導(dǎo)管架產(chǎn)品生產(chǎn)和運(yùn)輸難度大，稀缺性強(qiáng)，海上基礎(chǔ)單噸盈利方面，導(dǎo)管架＞單管樁＞海塔。首推天順風(fēng)能、其次是東方電纜、泰勝風(fēng)能、大金重工、海力風(fēng)電等。海纜環(huán)節(jié)，由于海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海，高電壓等級海纜技術(shù)壁壘高、柔性直流海纜壁壘升高，海纜環(huán)節(jié)抗通縮能力強(qiáng)、海纜價(jià)值提升。關(guān)注東方電纜，其次中天科技、亨通光電、漢纜股份、寶勝股份。Q2二、光伏：需求超預(yù)期增長，把握N型技術(shù)迭代機(jī)會2023全年展望：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入下行通道，海內(nèi)外需求超預(yù)期增長2023全年光伏裝機(jī)量好于預(yù)期。-2-2182019BNEF3G。IRA細(xì)則2023年350GW圖表54：2007-2023E全球年新增光伏裝機(jī)量趨勢（單位：GW）資料來源：BNEF，中國清潔機(jī)制發(fā)展基金，嘉興市光伏行業(yè)協(xié)會，國家能源網(wǎng)，網(wǎng)易訂閱2023年光伏裝機(jī)在傳統(tǒng)淡季實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，1-4月新增裝機(jī)48.31GW。根據(jù)國家能源23年-44.3G（同比增長16%4月新增光伏裝機(jī)達(dá)到1GW（同比增長29%，自開年以來光伏裝機(jī)在Q1傳統(tǒng)的裝機(jī)淡季維持了高圖表55：2021-2023國光伏站月度計(jì)裝規(guī)模（GW） 圖表56：2021-2023國光伏站月度增裝規(guī)模（GW）資料來源：國家能源局， 資料來源：國家能源局，PVInfolink0236月7日報(bào)價(jià)顯示8mmPerc/TOPConW1.58/1.7W1.85/1.98元降低了46日印發(fā)《2023年能源工作指導(dǎo)意51.9%15.3%1.6圖表57：2023年中國光伏重點(diǎn)政策梳理政策名稱 發(fā)布時(shí)間 主要內(nèi)容國家六部門明確表示，提升太陽能光伏和新型儲能電池供給能力，發(fā)展先進(jìn)高效的光伏產(chǎn)品及技工業(yè)和信息化部等六 術(shù)。加快智能光伏創(chuàng)新突破，發(fā)展高純硅料、大尺寸硅片技術(shù)，支持高效低成本晶硅電池生產(chǎn)國家六部門明確表示，提升太陽能光伏和新型儲能電池供給能力，發(fā)展先進(jìn)高效的光伏產(chǎn)品及技工業(yè)和信息化部等六 術(shù)。加快智能光伏創(chuàng)新突破，發(fā)展高純硅料、大尺寸硅片技術(shù)，支持高效低成本晶硅電池生產(chǎn)部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于 推動N型高效電池柔性薄膜電池鈣鈦礦及疊層電池等先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用提升規(guī)?；?月17日推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā) 能力。鼓勵開發(fā)先進(jìn)適用的智能光伏組件，發(fā)展智能逆變器、控制器、匯流箱、跟蹤系統(tǒng)等關(guān)鍵展的指導(dǎo)意見》 部件。探索建立光伏“碳足跡”評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并開展認(rèn)證。加快構(gòu)建光伏供應(yīng)鏈溯源體系，推動光組件回收利用技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比提高到51.9%左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會用電量的比重達(dá)到15.3%電力消納保障機(jī)制，科學(xué)設(shè)置各省(區(qū)、市)全年風(fēng)電、光伏裝機(jī)增加1.6億千瓦左右。國家能源局關(guān)于印發(fā)《2023年能源工作 4月6指導(dǎo)意見》的通知

20日

鼓勵利用未利用地和存量建設(shè)用地發(fā)展光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)。在嚴(yán)格保護(hù)生態(tài)前提下，鼓勵在沙漠、戈壁、荒漠等區(qū)域選址建設(shè)大型光伏基地：對于油田、氣田以及難以復(fù)星或修復(fù)的采煤沉陷區(qū)，推進(jìn)其中的非耕地區(qū)域規(guī)劃建設(shè)光伏基地。光伏發(fā)電項(xiàng)目用地實(shí)行分類管理，光伏方陣用地不得占用耕地，光伏方陣用地涉及使用林地的，須采用林光互補(bǔ)模式。國家能源局綜合司關(guān) 加快推動風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)。加快推動通滑寺子川10國家能源局綜合司關(guān) 加快推動風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)。加快推動通滑寺子川10萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目、清水5萬千瓦風(fēng)儲一體化于印發(fā)《國家能源局 日建設(shè)，力爭年內(nèi)建成并網(wǎng)。指導(dǎo)三縣開展集中式風(fēng)電、分散式風(fēng)電新建項(xiàng)日開發(fā)論證。持續(xù)2023年鄉(xiāng)村振興定4月26日大光伏建設(shè)規(guī)模，推動通渭馬營10萬千瓦光伏、清水黃門10萬千瓦農(nóng)光儲一體化項(xiàng)目建設(shè)，點(diǎn)幫扶和對口支援工 確保年內(nèi)建成并網(wǎng)。指導(dǎo)信光伏項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)。加快推進(jìn)三縣整縣屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)作要點(diǎn)》通知 設(shè)。

24日

大力提升新能源主動支撐能力。推動系統(tǒng)友好型電站建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)新能源在電力供應(yīng)和穩(wěn)定支撐方面的可靠替代；協(xié)同推進(jìn)大型新能源基地、調(diào)節(jié)支撐電源和外送通道開發(fā)建設(shè)，保障外送電力的連續(xù)性和穩(wěn)定性。按需建設(shè)儲能。20225G型案例匯編》的通知

6日

5G5G6335G+5G為光伏電站提供安全、高效、穩(wěn)定的基礎(chǔ)“底座”。在平臺層加速實(shí)現(xiàn)集約化運(yùn)營、高效化運(yùn)轉(zhuǎn)以及信息化構(gòu)建，形成智慧光伏運(yùn)維一體化平臺。資料來源：CPIA，IRA20235月122022IRAIRA圖表58：滿足該《指導(dǎo)意見》中提供的10%光伏政策補(bǔ)貼的美國本土制造要求資料來源：美國財(cái)政部官網(wǎng)，20235244214205“2022.0622024.06圖表59：美國關(guān)于東南亞光伏組件進(jìn)口關(guān)稅豁免重要時(shí)點(diǎn)一覽資料來源：華爾街見聞，每經(jīng)網(wǎng)，全球光伏，圖表60：2014-2028美國光伏新增裝機(jī)量數(shù)據(jù)（2023-2028為預(yù)測數(shù)據(jù)，單位：GW）資料來源：SEIA，WoodMackenzie，1-4PVinfolink1-440%202330GWQ2圖表61：中國光伏組件出口歐洲月度數(shù)據(jù)（GW）資料來源：PVinfolink，2023SolarPowerEurope2022122022-2026"202350GW，樂觀性預(yù)測情景下達(dá)到67.8GW，這意味著在2022年同比增長47%的基礎(chǔ)上，202360%RepowerEU圖表62：2023-2026年歐盟光伏年度新增裝機(jī)容量預(yù)測（GW）資料來源：SolarPowerEurope，圖表63：2023年歐洲光伏重點(diǎn)政策梳理政策名稱 發(fā)布時(shí)間 發(fā)布內(nèi)容綠綠色協(xié)議 2月1日 作為美《脹減案回應(yīng)該案在十內(nèi)供約5000美元新支工業(yè)劃 出和收免支綠產(chǎn)業(yè)展。能源系統(tǒng)數(shù)字化計(jì)劃凈零工業(yè)法案碳關(guān)稅法案

251625

20272029年203040%203010%40%15%2023101（CBAM）10CBAM（返還資料來源：中國科學(xué)院科學(xué)戰(zhàn)略研究院，中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)，人民網(wǎng)，中東歐海關(guān)信息中心，N型產(chǎn)業(yè)鏈硅料環(huán)節(jié)因其特有的重資產(chǎn)、長周期、精細(xì)化工的特性，在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能短缺后的兩年內(nèi)一直作為產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸環(huán)節(jié)享受超額利潤，利潤水平逐年提升。根據(jù)數(shù)據(jù)，一線多晶硅廠商平均銷售毛利率水平由2019年的17.8%，提升至2022年的50%。但隨著2023年開始的多晶硅擴(kuò)產(chǎn)潮到來，硅料產(chǎn)能不再成為產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸環(huán)節(jié)，超高毛利率現(xiàn)象將成為歷史，回歸合理區(qū)間。圖表64：一線多晶硅企業(yè)平均銷售毛利率%資料來源：，67infolink100元/kg-15.3%，創(chuàng)82m20mm硅片單片均價(jià)跌至36/.0-/-1%。2023圖表65：2023年初今多硅密料周價(jià)走勢（元/kg） 圖表66：2023年初今182mm單晶硅周均走勢元/）資料來源：PVinfolink， 資料來源：PVinfolink，電池片：NTOPCon路線先行目前電池片環(huán)節(jié)正在進(jìn)行產(chǎn)能迭代的初始階段，TOPCon技術(shù)成為市場焦點(diǎn)。當(dāng)前光伏電池主要采用Perc技術(shù)，該路線轉(zhuǎn)換效率已逼近理論極限24.5%，且未來降本N未來N目前主要存在HJTIBCN28%以上，較PercN型電池TOPCon技術(shù)生產(chǎn)工藝與Perc圖表67：晶電池技方向覽 圖表68：TOPCon電結(jié)構(gòu)資料來源：《TOPCon電池低壓硼擴(kuò)散設(shè)備發(fā)展趨勢分析》劉建華等，

資料來源：《N型TOPCon晶硅太陽能電池光注入退火增效的研究》魏凱峰等，2023年為TOPCon元年，N型市占率有望突破20%根據(jù)CPIA最新統(tǒng)計(jì)，N型電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率目前已實(shí)現(xiàn)了24%-25%，形成了對Perc電1.3pct2pctTOPConHJTN2023SNEC2023TOPConCPIATOPConN202320%。圖表69：2022-2030年各電池術(shù)平均換效變化勢 圖表70：2022-2030年不電池術(shù)路線場占變化勢資料來源：CPIA， 資料來源：CPIA，N2023//N型PNN型TOPCon圖表71：2023年底光伏一體化廠商各環(huán)節(jié)產(chǎn)能情況（GW）資料來源：公司公告，2021-2022產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格降幅明顯，光伏需求高增對組件價(jià)格形成支撐，一體化組件迎來利潤修復(fù)。上游降價(jià)傳導(dǎo)至組件具有一定滯后性，目前看來電池/組件價(jià)格下跌幅度遠(yuǎn)小于硅料/硅片端，且由于終端需求較好，組件價(jià)格后續(xù)仍能獲得較為堅(jiān)挺的剛性支撐。我們認(rèn)為在1）N/圖表72：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈單瓦毛利潤周度分布情況分析（元/W）資料來源：PVinfolink，NPOETOPConPOENNPOE阻隔性、強(qiáng)抗PIDNN2024+N圖表73：2022-2030年單/雙面組件市場占比變化趨勢資料來源：CPIA，TOPConNCPIA2022nTOPCon115mg/TOPConTOPCon圖表74：TOPCon電結(jié)構(gòu)圖 圖表年TOPCon池雙面漿消量變趨（mg/片）資料來源：Ofweek， 資料來源：CPIA，比如2021-2022年的硅料環(huán)節(jié)，以及目前正在供應(yīng)緊缺的石英砂環(huán)節(jié)。短期內(nèi)，石英砂供給端幾乎無新增產(chǎn)能，疊加2023年持續(xù)超預(yù)期的光伏裝機(jī)需求，石英砂及石英坩堝價(jià)格有望進(jìn)一步走高。N型新技術(shù)迭代機(jī)會2020PE30102018年以來的估值最底部，我們認(rèn)為今明兩年光伏板塊具備確定性的高成長性，建議關(guān)注光伏板塊配置型機(jī)會。圖表76：光伏板塊PE-FY1/FY2走勢圖資料來源：wind，2023NN型電池2023N產(chǎn)元年，高效NN型電池/組件或催生NNαN型TOPCon2023POETOPConNEPC2022年存在的組件高價(jià)格沖擊預(yù)期2023年EPC環(huán)節(jié)盈利也有望修復(fù)。三、儲能：碳酸鋰降價(jià)有望催化大儲需求，看好工商儲23年發(fā)展?jié)摿Υ髢Γ禾妓徜嚱祪r(jià)有望催化儲能需求高增5W5EPC1.44元、1.74元。55EPC價(jià)分別為1.44元/Wh、1.74元/Wh。顯示，2023年4月碳酸鋰價(jià)格一度低于20/6230.05/41.08%碳酸鋰價(jià)格(萬元/噸)圖表77：電級碳酸價(jià)格萬/噸） 圖表78：國儲能系、EPC碳酸鋰價(jià)格(萬元/噸)碳酸鋰價(jià)格碳酸鋰價(jià)格(萬元/噸)60 2.550 2401.53012010 0.50 0

儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)（元/Wh）EPC中標(biāo)均價(jià)（元/Wh）

1.861.741.441.202017-06 2019-06 2021-06 2023-06

2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03資料來源：， 資料來源：索比咨詢，20234023年407G/183GW，2.14GW/5.09GWh68.71%EPC56.65%。目前電芯價(jià)格降幅小于碳酸鋰降幅，預(yù)計(jì)成本仍存?zhèn)鲗?dǎo)周期，短期中下游盈利有望邊際修復(fù)。碳酸鋰降價(jià)帶動儲能電池價(jià)格下行，據(jù)數(shù)據(jù)，國產(chǎn)磷酸鐵鋰電芯目前價(jià)格0.6538.6%-.4c/-15pc，圖表79：碳鋰&國磷酸鋰芯價(jià)格比變（%） 圖表80：部儲能集廠商季利率同變動況一（%）%%%%%%2023-01 2023-022023-03 2023-04 2023-05 2023-020-20-40-60-80

方形動力電芯（磷酸鐵鋰）價(jià)格yoy電池級碳酸鋰99.5%價(jià)格yoy

-5%

陽光電源 南都電源 金盤科技 科陸電子2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q12022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1資料來源：， 資料來源：，儲能規(guī)模：20231-5EPC9.63GWh/10.60GWh儲能新增規(guī)?？?，據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，2022年全年國內(nèi)新增儲能規(guī)模200%/280%105.7GW/11.2GWh。3年-511/1.5Gh，5.51GW/11.36GWh大儲淡季不淡，碳酸鋰成本降價(jià)趨勢下有望進(jìn)一步催化大儲需求。圖表81：中儲能市新增機(jī)模（GW） 圖表82：2023年1-5月國儲相關(guān)招中標(biāo)況（GWh）國內(nèi)儲能增裝規(guī)模（GW） yoy8765432102014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A

700%600%500%400%300%200%100%0%-100%

儲能相關(guān)標(biāo)（GWh） 儲能相關(guān)標(biāo)（GWh）25201510502023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05資料來源：CNESA， 資料來源：索比咨詢，圖表83：2022年月度儲能EPC、系統(tǒng)中標(biāo)功率分布情況（GW）43210

1.4

0.1

EPC功率（GW）0.40.1 0.5

0.61.0

0.90.3

（GW）0.4 0.5

0.70.5 0.522-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12資料來源：索比咨詢，政策端：424（系。長期6月1日，國家能源局黨組書記、局長章建華在《中國電力報(bào)》發(fā)表署名文章《統(tǒng)籌發(fā)展和安全6525美國：IRA法案提升儲能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性，2023 儲能規(guī)模：2023WoodMacenzie數(shù)據(jù)，22Q1~Q40.88GW/1.41GW/1.44GW/1.07GW22Q4-32.51%4.28/90.3GW，圖表84：美分場景能季裝功率（MW） 圖表美國伏裝規(guī)左待并規(guī)右軸441113493634411134936314526154295214265812348171593329017726110375125799912046978480

工商業(yè)儲（MW） 戶儲（MW） 電網(wǎng)儲能（MW）

0

裝機(jī)規(guī)模（MW） 待并網(wǎng)規(guī)（MW）1000009000080000700006000050000400003000020000100000資料來源：pv-magazine，WoodMackenzie， 資料來源：SEIA，WoodMackenzie，政策端：IRA20228(InflationReductionActIRA法案)投資3690億美金，用以減少碳排放。其中，法案針對儲能方面提出：(InvestmentCredit,30%2033（0（+。圖表86：IRA發(fā)布后，儲能ITC以30%費(fèi)率延長十年，至2033年后逐漸退坡ITC法案儲能種類202020212022202320242025~20322033203420352036更新前工商用26%26%26%22%10%10%10%10%10%NA家戶用26%26%22%NANANANANANANA更新后工商用26%26%30%30%30%30%26%23%15%NA家戶用26%26%30%30%30%30%26%22%NANA資料來源：PVInfoLink公眾號，圖表87：IRA發(fā)布后，滿足條件的大儲項(xiàng)目最高稅收抵免比例可達(dá)70%資料來源：PVInfoLink公眾號，IRAIRA（。170%ITC39.28(productiontaxcredits,PTC)應(yīng)鏈配套，短期或推高供應(yīng)鏈成本，但利好本土儲能長期發(fā)展。圖表88：ITC模式減稅測算資料來源：Energy.GovOfficeofENERGYEFFICIENCY&RENEWABLEENERGY，歐洲：2022