清華《國際金融》第五章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

第五章

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險(xiǎn)（ForeignExchangeRisk），也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)（ExchangeRateRisk）或外匯暴露，是指在一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)交往中，經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債由于匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值的變動(dòng)。一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和構(gòu)成CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象：外匯敞口或受險(xiǎn)部分外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)有三個(gè)構(gòu)成的因素：本幣、外幣和時(shí)間。

一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和構(gòu)成CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型（一）交易風(fēng)險(xiǎn)（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（三）折算風(fēng)險(xiǎn)CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型（一）交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動(dòng)使交易者蒙受損失的可能性。也就是應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)又可分為外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)和交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型1、外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)又稱金融性風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生于本幣和外幣之間的反復(fù)兌換。這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的前提條件是交易者一度買進(jìn)或賣出外匯，后來又反過來賣出或買進(jìn)外匯。銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要是外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。2、交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)又稱商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，是指以商業(yè)信用的方式購買或銷售以外幣計(jì)價(jià)的商品或勞務(wù)時(shí)，在貨物裝運(yùn)或勞務(wù)提供之后，而貨款或勞務(wù)費(fèi)用尚未收支期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是由進(jìn)出口商承擔(dān)的。CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型（二）折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在會(huì)計(jì)處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時(shí)，將必須轉(zhuǎn)換成本幣的各種外幣計(jì)價(jià)項(xiàng)目加以折算時(shí)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指由于意料之外的匯率變動(dòng)，使企業(yè)在將來特定時(shí)期的收益發(fā)生變化的一種潛在的可能性。

CompanyLogo第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及類型三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)影響（一）對(duì)國際貿(mào)易的影響（二）對(duì)非貿(mào)易收支的影響（三）對(duì)國際資本流動(dòng)的影響（四）對(duì)國內(nèi)物價(jià)的影響（五）對(duì)涉外企業(yè)的影響CompanyLogo第二謹(jǐn)節(jié)墻企積業(yè)的詢外匯吃風(fēng)險(xiǎn)溫管理一、獎(jiǎng)外匯修風(fēng)險(xiǎn)測管理椅的概寫述（一封）外栗匯風(fēng)言險(xiǎn)的造概念外匯叮風(fēng)險(xiǎn)衰管理化就是煉對(duì)外雞匯風(fēng)果險(xiǎn)的醬特征援以及烈影響訊因素百進(jìn)行纖識(shí)別葬與測呀定，活并設(shè)朽計(jì)和痛選擇愁防止首損失旱發(fā)生簡的處飲理方筋案，紹以最頂小成幫本達(dá)喝到風(fēng)牛險(xiǎn)管固理的干最佳金效果震。（二蛛）外罷匯風(fēng)根險(xiǎn)管謊理的良原則1.穩(wěn)妥但防范排原則2.全面想重視移原則3.風(fēng)險(xiǎn)杯最小拿化原恒則Co流mp勻an好y釣Lo絨go第二棍節(jié)巧企所業(yè)的鄭外匯踏風(fēng)險(xiǎn)魂管理二、牲外匯忙風(fēng)險(xiǎn)熄管理寄的方么法（一躁）交凡易風(fēng)尸險(xiǎn)的桿管理1.利用供貿(mào)易怎談判它、合潛同的冊(cè)商洽粒和經(jīng)揀營決俗策來秤規(guī)避粉交易種風(fēng)險(xiǎn)2.利用共金融汽工具色來規(guī)棟避交皺易風(fēng)伙險(xiǎn)。（二尺）賬伴面風(fēng)迎險(xiǎn)的壞管理轎方法（三并）經(jīng)挑濟(jì)風(fēng)柔險(xiǎn)的龍管理旱方法Co仁mp濫an跳y嗚Lo且go第二捕節(jié)局企俗業(yè)的安外匯中風(fēng)險(xiǎn)眼管理1.利用調(diào)貿(mào)易片談判克、合裹同的埋商洽亦和經(jīng)指營決括策來拐規(guī)避咽交易載風(fēng)險(xiǎn)（1）提盯早收懶付（2）延憑遲收晝付（3）選省擇貨血幣法（4）加惡列保輪值條裁款（5）價(jià)轉(zhuǎn)格調(diào)門整法Co袋mp莖an秋y員Lo珍go第二猶節(jié)干企瞞業(yè)的被外匯沒風(fēng)險(xiǎn)持管理（1）提鐵早收訪付提早仙收付許包括盼提前謎收匯退和提訪前付艇匯兩獨(dú)種。宣所謂降的提梁前收妖匯是梅指在綢企業(yè)豎的應(yīng)烏付外旦匯賬岔款中嗓的計(jì)蓮價(jià)貨威幣可旋能出市現(xiàn)升死值時(shí)蟻使用套的方撇法;而提具前付織匯是摧指在爭企業(yè)窄的應(yīng)厘收外沙匯賬映款中抖的計(jì)洪價(jià)貨書幣可膛能出懇現(xiàn)貶茅值時(shí)里使用表的方繡法。綱這種刺方法嫩的原創(chuàng)理主鐘要就汽是通廢過縮奸短外惕匯敞?？诘木殨r(shí)間坡期限他來規(guī)古避交搏易風(fēng)愛險(xiǎn)。（2）延犯遲收灑付Co長mp領(lǐng)an叉y葉Lo慌go第二灰節(jié)愉企腫業(yè)的庭外匯棉風(fēng)險(xiǎn)攏管理（3）選喘擇貨瞎幣法①本鴉幣計(jì)隙價(jià)法②出打口以科硬幣擁計(jì)價(jià)裕，進(jìn)睡口以罰軟貨拌幣計(jì)屑價(jià)③軟芳硬貨犬幣搭錦配法④多以種貨丹幣組數(shù)合法⑤平壇衡結(jié)揀匯法Co肥mp爬an殿y觸Lo迎go第二優(yōu)節(jié)尺企蜓業(yè)的旋外匯拴風(fēng)險(xiǎn)款管理（4）加渾列保隔值條孔款①黃續(xù)金保防值條掏款②外煌匯保懼值條頸款③用腿“一唐籃子嗎”貨保幣保麻值Co杰mp劑an僚y剝Lo鬼go第二推節(jié)肅企股業(yè)的餡外匯壩風(fēng)險(xiǎn)財(cái)管理（5）價(jià)扮格調(diào)響整法加價(jià)射保值隨的計(jì)項(xiàng)算公閉式是植：出口甜商品杏的新窄價(jià)＝獄出口兵商品告的原奶價(jià)×1喉/（1－計(jì)稻價(jià)貨困幣預(yù)問期貶籮值率展）壓價(jià)志保值吹的計(jì)垃算公呼式是咸：進(jìn)口在商品慘的新沃價(jià)＝嚴(yán)進(jìn)口臉商品島的原她價(jià)×1停/（1＋計(jì)端價(jià)貨天幣預(yù)斃期升四值率傭）Co辣mp曠an雀y堆Lo同go第二駕節(jié)丹企仇業(yè)的喝外匯研風(fēng)險(xiǎn)貝管理2.利用懇金融遠(yuǎn)工具饒來規(guī)理避交講易風(fēng)傳險(xiǎn)（1）即夏期合附同法（2）遠(yuǎn)筐期合北同法（3）期循貨合佛同法（4）外鴨匯期荒權(quán)合妨同法（5）掉著期合扣同法（6）借煌款法女和投良資法（7）BS蠅I和LS抖I法（8）貿(mào)菊易融肚資法Co策mp崗an建y每Lo愧go第二陰節(jié)膨企少業(yè)的唐外匯紅風(fēng)險(xiǎn)娃管理（6）借漸款法惠和投捉資法借款重法就紫是擁圓有應(yīng)延收外贏匯賬贈(zèng)款的夠企業(yè)挺通過絹向銀澆行借部入一產(chǎn)筆與弓遠(yuǎn)期屠收入捎金額繁相同雞、期登限相淹同、至幣種系相同銳的貸喚款，錯(cuò)并通羽過融罪資來雷降低善外匯坑風(fēng)險(xiǎn)平的一但種方賢法。借款軍法只地適用膜于有摔應(yīng)收濁外匯巖賬款棚的企肚業(yè)。Co喊mp蘇an灰y資Lo澇go第二旬節(jié)愧企營業(yè)的礎(chǔ)外匯罷風(fēng)險(xiǎn)夫管理（6）借順款法碼和投客資法例如雅：我鍵國某角公司勁向美教國出載口價(jià)因值50仇0萬美憂元的味貨物脈，半號(hào)年后崇收回坑貨款烤。該泳公司框即可煉在簽祝訂貿(mào)彈易合距同后:首先宗從外豈匯銀銳行借翼入50倍0萬美夢元貸長款，嚇然后恐將50壘0萬美疾元在恥現(xiàn)匯低市場晉出售什，收柳回本斧幣資鳥金，沙半年嶺后該度公司豈收回50貫0萬美葬元貨耕款，恒用50極0萬美替元償著還外起匯銀患行借諸款(不考餅慮利餡息)。Co統(tǒng)mp碧an劈燕y搜Lo畢go第二忌節(jié)什企洞業(yè)的孩外匯撿風(fēng)險(xiǎn)香管理（6）借看款法瘡和投島資法投資從法有應(yīng)逮付外灑匯賬爸款的洞企業(yè)門通過霧將一覺筆資把金（叛一般盤為閑華置資綠金）掀投放倉于某稼金融陣市場土，一壁定時(shí)丸期之千后連量同利浙息可撕以收帆匯，威從而忽使該祥筆資臺(tái)金增漸值，業(yè)并降杯低外服匯風(fēng)濱險(xiǎn)。投資箱法只勾適用較于有役應(yīng)付悉外匯粱賬款敏的企訪業(yè)。Co愚mp貴an晨y攻Lo態(tài)go第二賤節(jié)極企灶業(yè)的椒外匯每風(fēng)險(xiǎn)低管理（7）BS厲I和LS仙I法BS詠I法即洽借款穩(wěn)－即妙期合輩同－桑投資藍(lán)法（Bo雨rr斬ow磨-S病po惕t-周In湊ve除st遣,困BS傲I）。劣我們完可以灣從企詢業(yè)的什應(yīng)收控外匯隊(duì)賬款理和應(yīng)牛付外封匯賬塑款兩森個(gè)方恢面闡埋述BS眨I法的附應(yīng)用憤。Co羨mp貝an聰y淹Lo四go第二燃節(jié)衡企謎業(yè)的棍外匯形風(fēng)險(xiǎn)各管理（7）BS予I和LS莫I法BS穗I法在聞應(yīng)收雅外匯集賬款暴中的挪應(yīng)用死：企叫業(yè)首更先應(yīng)綠從銀盼行中愛借入成與應(yīng)寒收外錯(cuò)匯賬殘款相規(guī)同數(shù)匪額、奸相同笑幣種五、相低同期躍限的推外幣盜，將減借入善的外逃幣通拼過即凡期交縣易兌瞧換成權(quán)本國心貨幣迅，再斤將換扒得的亭本幣步進(jìn)行問投資紀(jì)，投依資的素期限斷與應(yīng)永收賬坊款的憶期限拐一致絲式，到閣期后凈將本瞇金和額利息醉全部儉收回配，本筑金用訊于應(yīng)由收賬塊款的倚支付膠，投疾資的把利息聞所得罰用于俘彌補(bǔ)電銀行益借款惰的利閘息。Co范mp無an猛y麗Lo休go第二室節(jié)蘭企桂業(yè)的博外匯愧風(fēng)險(xiǎn)肝管理（7）BS窩I和LS撓I法BS臉I(yè)在應(yīng)郊付外進(jìn)匯賬鋒款中驅(qū)的應(yīng)椒用：卸企業(yè)包從銀仇行借戚入與候應(yīng)付纏賬款士相同故期限仇本幣輸，將隊(duì)借入象的本盤幣通別過即基期交為易兌猜?lián)Q成勿與應(yīng)樸付賬膽款幣綱種相攏同、推金額墻相等辣的外翅幣，軌再將牲換得牲的外礦幣進(jìn)習(xí)行投梅資，腰投資伴的期駛限與適應(yīng)付婆賬款剝的期德限一網(wǎng)致，萌到期態(tài)后將欺本金搞和利棋息全毛部收抵回，璃本金伶用于老應(yīng)付祥賬款伐的支掩付，遺投資趴的利旨息所宗得用西于彌綢補(bǔ)銀比行借煮款的狡利息箱。Co棚mp納an議y言Lo拿go第二胡節(jié)忙企潔業(yè)的寨外匯樸風(fēng)險(xiǎn)查管理（7）BS圓I和LS筑I法LS成I法LS婆I法即山提早鉗收付組－即終期合勺同－榨投資例法（Le尖ad添-S要po許t-端In鹿ve扛st鬧,紗LS禮I）。象我們窩可以朝從企此業(yè)的目應(yīng)收宏外匯缸賬款船和應(yīng)僅付外煌匯賬損款兩誘個(gè)方襯面闡復(fù)述BS巡壽I法的宋應(yīng)用這。Co逆mp擔(dān)an柏y滑Lo亮go第二濕節(jié)雨企隔業(yè)的捆外匯榆風(fēng)險(xiǎn)模管理（7）BS挺I和LS字I法LS獸I在應(yīng)獄收外核匯賬果款中祥的應(yīng)公用。努有應(yīng)曉收賬抗款的狐企業(yè)慎在征腐得債綢務(wù)方出的同棄意后狐，請(qǐng)捎其提乘前支暖付貨床款，芳并給乖與對(duì)釣方一瓦定的匆折扣嶄，然忠后通數(shù)過即病期合跑同兌孟換成武本幣跪，與欠此同昨時(shí)，翁將換章回的悶本幣卡用于岔短期敢投資績，其鼓收益鑄彌補(bǔ)括折扣辜的損祥失。Co暫mp座an爽y新Lo定go第二通節(jié)帽企科業(yè)的堂外匯窮風(fēng)險(xiǎn)恭管理（7）BS轟I和LS礦I法LS闖I在應(yīng)辱付賬延款中敏的應(yīng)挺用。很有應(yīng)典付賬代款的隊(duì)企業(yè)迎先借禍入一縫筆與朝外幣牙金額蹲等同象的本股幣貸約款，笛通過內(nèi)即期墾合同靜本幣餃兌換現(xiàn)成外峽幣，腳以外設(shè)幣提磨前支草付并硬獲得唇對(duì)方輝的折還扣。韻整個(gè)秒過程高雖然導(dǎo)是借匯款－莊即期披合同餡－提蹲前支征付，巖但是羅國際辯傳統(tǒng)講習(xí)慣呀不把每它稱胡為BS酷L，而嗽稱之腥為LS旦I。Co呈mp魯an帥y姓Lo倒go第二銀節(jié)幅企株業(yè)的擁外匯垂風(fēng)險(xiǎn)衫管理（8）貿(mào)間易融悉資法①出走口押護(hù)匯②打永包放鉛款③出架口信記貸④福餐費(fèi)廷⑤保皺付代身理Co扯mp拼an斑y賺Lo旺go第二傾節(jié)招企軍業(yè)的煮外匯鈔風(fēng)險(xiǎn)魯管理出口倡押匯指在璃出口格商發(fā)遞出貨音物并蝕交來蓬信用叛證或東合同做要求翁的單南據(jù)后止，銀麗行應(yīng)預(yù)出口駕商要蠅求向恐其提溫供的倦以出短口單泊據(jù)為草抵押面的在魔途資摔金融隙通。Co扁mp招an閘y絲式Lo顛go第二項(xiàng)節(jié)枕企港業(yè)的洲外匯斷風(fēng)險(xiǎn)挨管理打包租放款打包往放款件指出元口地植銀行集為支丙持出蠟口商按按期涼履行夠合同描、出且運(yùn)交聾貨，孝向收姑到合倒格信棗用證寺的出?？谏痰芴峁┨偷挠贸诓少u購、猾生產(chǎn)若和裝離運(yùn)信聲用證屯項(xiàng)下庸貨物豈的專貞項(xiàng)貸杰款。Co棒mp余an能y苦Lo雪go第二禽節(jié)雞企鐮業(yè)的獲外匯淘風(fēng)險(xiǎn)莫管理出口懸信貸是指蜻一國揮為了談支持挎和擴(kuò)徒大本你國大店型設(shè)辜備的撒出口師，對(duì)往本國端的出燒口給勁予利惜息補(bǔ)吸貼并董提供帥信貸西擔(dān)保耐，由然本國沙銀行尖向本刑國的眨出口照商或應(yīng)外國蘿的進(jìn)誦口商(或其站往來說銀行)提供肺低利宰率貸莊款的福融資屯方法頃。Co蛋mp甘an右y什Lo允go第二涂節(jié)體企聽業(yè)的橡外匯占風(fēng)險(xiǎn)筆管理福費(fèi)它廷又稱搞包買狗票據(jù)睜或買存單信蛛貸，烤是指個(gè)出口望商將訊經(jīng)過歷進(jìn)口同商承妖兌的安，并初由進(jìn)涌口商帽的往親來銀夫行擔(dān)隸保的弓，期揭限在萄半年贈(zèng)以上屋的遠(yuǎn)狗期票庫據(jù)，紡無追冊(cè)索權(quán)西地向眨進(jìn)口木商所質(zhì)在地斯的包織買商(通常唇為銀童行或順銀行艘的附擱