構(gòu)建我國風(fēng)險投資業(yè)宏觀運行模式

1構(gòu)建我國風(fēng)險投資業(yè)宏觀運行模式——正反應(yīng)機制理論的應(yīng)用姚洪珠鄧飛其(華南理工大學(xué)系統(tǒng)工程研究所510640)摘要我國風(fēng)險投資業(yè)已有15年多的歷史，總體開展比擬緩慢。從系統(tǒng)角度看，是由于行業(yè)內(nèi)部沒有建立起有效的正反應(yīng)動力機制。本文應(yīng)用系統(tǒng)動力學(xué)正反應(yīng)機制理論，構(gòu)建我國風(fēng)險投資業(yè)宏觀開展的三個正反應(yīng)機制運行模式，以供決策參考。關(guān)鍵詞風(fēng)險投資正反應(yīng)機制運行模式砍1引桃言置截止覆20混01蹦年灘3寒月，捧我國奔風(fēng)險液投資苦已發(fā)璃展了填15脆年多喘。我元國引托入風(fēng)恐險投明資時連，由認于理間論研挨究的檔滯后酷，業(yè)總界對羨風(fēng)險脹投資令成功袍運作糕的條袍件以煉及如膨何在主中國遼起步媽都比仗較模央糊。著雖然資美國勢、日挖本、惜歐洲久、以國色列什等的取風(fēng)險蟻投資援比擬充成功領(lǐng)，可強為我串國發(fā)證展風(fēng)肢險投翼資業(yè)訪提供滑參考北，但剖是在咽國內(nèi)下，風(fēng)悲險投復(fù)資內(nèi)畫涵及役其成醬功運蝴作的這條件量也和陸“陸風(fēng)險買投資鉤〞叔一樣談沒有振得到惹準確窯的理峰解，是或者碗，雖外然正柏確理趴解了巾但在最實踐睛運作隊中卻備有意躁識加飽以扭股曲。嫩目前過，隨娛著理矛論研揀究的廚深入記，這瓶種觀喂念上壟的誤督解有疲所改觀善，摸但實斤踐中似的扭掙曲仍乳普遍安存在蒼。巴紐約碌De賺lo合it玻te伶T鳳ou編ch注es暴駐中河國企豎業(yè)服懂務(wù)集燃團辦房事處毯的高拔級管怠理者簡Fr尸an閃ci功s戒Ba圖ss嬌ol血in號o憐在接頂受記柜者采衫訪時費談到關(guān)我國機風(fēng)險惹投資廟業(yè)發(fā)烏展中淺的問訓(xùn)題[工文獻此1]寬：中駐國本曲土的棵風(fēng)險礦投資曉基金湖僅僅鳴是名娘義上買的風(fēng)錫險資類本；后它們眨大多渡投資身于與贈政府捐關(guān)系扁密切位的公諷司或狹者經(jīng)裕營不市善的安國有筑企業(yè)振，而篩且這葬些基峽金缺音乏有持效管澤理，產(chǎn)因此哲無力慎評估眨和發(fā)刺展風(fēng)機險投唱資。態(tài)他還鉗指出焰：任亦何投疫資對粒象都嚷可以票稱做夏“旨高科洋技籮〞祝；在怪中國頂，風(fēng)更險投板資概倒念已揚經(jīng)被是扭曲綱。如亦我國糊第一盆家風(fēng)命險投鄭資公坐司偽“肌中創(chuàng)限〞毒公司獄因違俗規(guī)經(jīng)仔營于繡19餅98混年6齊月強您制性責(zé)關(guān)閉弟。厘2正贈反應(yīng)燃機制廁理論街整個慎客觀禾世界曾是不飼斷發(fā)知展的鉗，促屋進這嫁種發(fā)缺展的杯動力掉來自掉于正眨反應(yīng)四機制銳。通緩過正謊反應(yīng)踩機制飄的迭斑代過問程可著以描糾述系烈統(tǒng)的赴開展唇或進清化。蔥不斷關(guān)迭代蜘的過顆程使坑系統(tǒng)蜂處于賢不斷資進化嗚開展白或不晚斷退憶步消貿(mào)亡的如動態(tài)挎變化震中[俊文獻灑2]階。需禁要明栗確，夕正反睡饋是僅開展釘?shù)脑艘?，縱但發(fā)旬展既冠可以枕是成蠅長，包也可錄以是動消亡悼。頃系統(tǒng)絕動力愉學(xué)方址法認錫為：枝正的難反應(yīng)街回路假有自景我強技化〔耕或弱軋化〕昆的作極用，柄是促哀進系宮統(tǒng)發(fā)么展〔禁或衰炸退〕澆、進貼步〔績或退春步〕嬸的因掘素。抹因果本關(guān)系筑正反律饋回返路的卡特征迎是：噴如果池回路靠中某月要素粘屬性歇發(fā)生草變化宣，由爐于其炮他要之素屬乏性遞本推作蒸用的蒸結(jié)果瀉，該章要素罷屬性掘?qū)⒀禺愔茸兞踊膽M方向跌繼續(xù)住開展倍下去違。相亞反地鳴，負耳反應(yīng)披回路卻中，造當某蟲個要赤素發(fā)用生變碑化時財，回同路中雪其他丑要素姥屬性娘遞推豆作用絨的結(jié)戚果，舍使該煤要素拾的屬組性沿演著與港原來適相反控方向詳變化么。即棄負反裝饋回改路具舅有內(nèi)逝部調(diào)脈節(jié)器用或穩(wěn)旦定器堪的作損用效淘果。草它可婚以控妖制系竄統(tǒng)的能開展玻速度衣或者鍵衰退墊速度喬，可屯使系艙統(tǒng)具艷有自勝我調(diào)棉節(jié)的座功能標。傳紀統(tǒng)經(jīng)瓜濟學(xué)蛙理論昌認為桌[文默獻3鬧]：距負反膊饋起桐到穩(wěn)錫定作賽用，露任何道正反坐饋都米是破位壞性微的。掉可見申，傳舅統(tǒng)經(jīng)吐濟學(xué)舞考慮牢的是斤帕累女托均繁衡，排一種活靜態(tài)桿均衡省，它柄的特巷點是用不考墻慮增瓦長。隆但是億，沒畫有增赴長，脹社會脫又怎循么進巖步呢是？事籮物又厘怎能早經(jīng)歷梨形、伐開展量和繁磨榮這盯樣的四生命晝周期對呢？共而增柔長是購正反漆饋回襯路機廈制所奏具有懼的根趣本特賢性之碗一。作筆者見認為蔥，事膽物的擴持續(xù)晶穩(wěn)定勿開展夕要求禍有正碰反應(yīng)逐和負撈反應(yīng)均機制年的有炮效結(jié)都合，懼通過羨正反蛾饋促崖進快印速發(fā)刷展，春通過受負反旬饋獲鉗得穩(wěn)霉定，禾穩(wěn)定孕開展拿充分潮表達準了正晴、負含反應(yīng)球機制紐互相礙作用申、互抹相制哄約的嚷矛盾半統(tǒng)一新。把虹這種暢思想壯應(yīng)用距于風(fēng)倉險投崖資的士開展沸機制鋪中，液可以魂確定麗：當演前我到國缺拳少一栗種有撓效的岔激發(fā)分風(fēng)險邊投資煙走向奮健康蕉開展?jié)u軌道籮的正媽反應(yīng)堅機制挽，我傷國風(fēng)漿險投艦資沒絕有進英入良羅性循棕環(huán)中尤，而繩是在月某種志程度夸上風(fēng)勞險投凍資進環(huán)入了核一個恢較隱導(dǎo)蔽的罩具有娃惡性擋破壞時作用飄的正犯反應(yīng)繞循環(huán)奏中。每傳統(tǒng)身經(jīng)濟肺學(xué)的漫理論敢——免正反疏饋的杜破壞掘作用動得到范充分昏表達駛。轎3應(yīng)汽用正巾反應(yīng)削機制仇理論醒分析才我國饑風(fēng)險令投資臭業(yè)初毀期發(fā)棍展模滋式中永的機心制性糊問題山總體念而言震，我默國風(fēng)馳險投襪資整粒個行藍業(yè)運蝕作存夕在不掛標準唇的特榴點。諸目前吳，行賽業(yè)仍分處于慶繼續(xù)踐探索蘋的初就期發(fā)疫展階獨段。沸自1莊98戶5年票9月約我國洗第一畏家專橋營高經(jīng)技術(shù)巧風(fēng)險乓投資按的全犁國性猛金融王公司雜——打中國刻新技優(yōu)術(shù)創(chuàng)躍業(yè)投籠資公帖司〔背簡稱盜“怠中創(chuàng)需〞裝〕成州立至儉今，辟我國聽風(fēng)險押投資南業(yè)經(jīng)鳥歷了掀二十耀世紀質(zhì)80餡年代至的早飛期探護索階臉段、喝90孔年代消的風(fēng)護險基仿金創(chuàng)趁立階材段、桑90瞇年代晉末本吊世紀器初的特加速用開展各階段紹。1駕99態(tài)8年眉3月票“紋政協(xié)束一號地〞鵝提案談激起遣了國修內(nèi)發(fā)財展風(fēng)緞險投喜資的糖熱潮妨。據(jù)掉中國攔科技查金融競協(xié)會爺19蹈99返年7欣月統(tǒng)辭計，稀中國師的風(fēng)憑險投過資公地司已籃有九妄十二吩家，花有七泉十四考億元勢的投福資能六力。體據(jù)維輛欣風(fēng)釋險投違資發(fā)參展研嚇究中臺心1鉤99隔9年影12凍月調(diào)務(wù)查[根文獻凍4]屈，我宵國風(fēng)饅險投鴉資機跨構(gòu)已喚超過販20科0家裝，運留營資置本超勁過2部00稈億元構(gòu)。但借是，熄我國檔風(fēng)險森資本境的8廊0%正來源道于政遭府財痕政撥針款，鋼政府沖出資準創(chuàng)立媽風(fēng)險維投資大基金判或公猾司支俱持國泰內(nèi)風(fēng)式險投巴資公嫌司的掘生存熟和發(fā)翻展，超這種涂主導(dǎo)芝模式伙本質(zhì)放上是啊以政扇府行咬為代乓替市升場行匯為，鑒構(gòu)成立當前僅我國劫風(fēng)險欠投資送業(yè)發(fā)椅展的宏最大茂弊端鋼。弊經(jīng)驗緣證明挎，風(fēng)漸險投泛資業(yè)批初期啟開展如的關(guān)疲鍵問餓題應(yīng)雅當是吊如何席正確堪引導(dǎo)脈風(fēng)險壯投資大業(yè)沿膨著適慧宜的師軌道席逐漸館開展寨壯大需。從襪15能年發(fā)歸展歷秋程看仗，我善國風(fēng)就險投吼資業(yè)傾這一深步走棗得很畏累。距按照弊生命把周期境理論伙，風(fēng)士險投壇資業(yè)盲的發(fā)弱展要首經(jīng)歷攔起步鍋、發(fā)骨展、即成熟麗、衰鑄退或迷者進烤入高構(gòu)一層住次的幸生命因周期襪循環(huán)狠。新耳事物查的起媽步和緣開展互階段砌需要娛有一箱種很捆好的壤動力昨機制旱能夠森保證是它從雄微小餐逐漸蹲壯大希開展去，否蘋那么，興新事級物就橡會消宋失，理或者幕即使籠勉強窮存在累也會慕處于是混亂羊狀態(tài)份。煮從系芬統(tǒng)動校力學(xué)除的角誼度看絡(luò)，就憲是要恒找到壇一種潤起自富我強放化作販用的領(lǐng)正反遭饋機蜜制，犬使風(fēng)赴險投旺資業(yè)窯在這歡種正份反應(yīng)雪中完隙成起摘步和曠開展碎。因伴此，興國內(nèi)替風(fēng)險狗投資例業(yè)發(fā)果展緩鎖慢的紹根本廁原因膽是我量們沒增有找敗到合饒適的牲正反銹饋動塔力機奮制。欲所以負，目船前的益任務(wù)征就是抓盡快搖找到姨這種素正反牽饋動巡力機捎制。瓜事實頃證明倒，我算國風(fēng)戶險投友資業(yè)刃在發(fā)錄展之州初，掃存在恢概念薦性的泰錯誤拐理念圍，建詞立的縫機制抽不能調(diào)形成牧有效狂的正寨反應(yīng)伶，相榆反，賞在組押建之扮后陷椅入了篩一種壘惡性思循環(huán)奮中。辭這可纏以用痛圖3片-1呀說明刪。各溫級政延府直爭接進氣入風(fēng)弟險投霞資業(yè)午，提哀供風(fēng)摩險資致本，干這在談我國奴會產(chǎn)從生什稍么結(jié)代果呢雖？參弊照圖服3-賴1，如a遙階段宅——尋政府咸作為削風(fēng)險民資本換的第摩一提洪供者榜參與噸風(fēng)險糊投資井，以購此為思根本柏出發(fā)寇點，獻對我煙國現(xiàn)夠行的鐮風(fēng)險運投資油方式邀進行迎深入友分析唇。菌由于萍保險顛公司犧、民壇間資鑼金、蹦大企畏業(yè)大沉財團遭等仍臥不敢癢貿(mào)然徒進入冠風(fēng)險污投資攻業(yè)，壺各級都地方勤政府純只好愛用財炭政撥棄款組麻建第爺一批深風(fēng)險巷基金仰〔圖爐3-卡1中氧的醉b炕階段迅〕，農(nóng)地方栗政府兄成為堂基金昨的股箱東代刮表〔寧實際舍股東惡應(yīng)為忍納稅識人〕式。風(fēng)倒險基胳金的貪管理芳和經(jīng)燙營又級由誰變負責(zé)逐呢？辭仍然冶是由尺政府紐指定控人選裙掌管呢基金獲。正誼是這儉種政兼府具車有最添高決仰策權(quán)傅的模晃式為鎖今后杜風(fēng)險書投資堂的順墳利運物行埋耕下了雅隱患咬，根駝本體證現(xiàn)在養(yǎng)它提藏供了液尋租記時機鴨。何駝清漣漆先生味在?淺現(xiàn)代掏化的脈陷阱距?一扎書中左從市拉場體慚制、蟲社會犯關(guān)系落網(wǎng)、險貪瀆誓文化舌三個稈層次器深入塔分析鋪了我痛國尋潔租活殲動產(chǎn)據(jù)生、添存在釋和泛京濫的碌社會駐體制辟和歷誕史文羞化根混源[鵝文獻社7]軋，他燕認為劈：中葵國所魔處的碗階段潔，存慘在著鉆一個吧既不洗同于妖方案童經(jīng)濟份體制蝶，又騰有別似于規(guī)謊范化態(tài)市場里經(jīng)濟李體制練的一貨種資潤源配完置系野統(tǒng)；腿尋租哭活動占主要暢通過劑“腦一種叫非正金式的平社會奶關(guān)系傭網(wǎng)絡(luò)至進行音〞豈的，丙這種斑非正誼式社示會關(guān)凈系網(wǎng)加因為饑“頸能夠水牽動壁諸多聯(lián)資源仇的流依動，糧影響絹其流帆向由〞杜，從嗽而疫“刃成為哭一種獎具有畝資源青配置敲功能話的資膜源嗽〞攀。另暗外，譜他還遇談到假尋租劃活動嘉的社獲會成柿本問催題，拒尋租卻帶來撇的直紀接后逐果是漿“圈社會統(tǒng)資源很的巨駁大耗耀費寫〞灰。在由尋租揀理論睬中，技尋租能活動嗚是一閥種腐沙敗行拌為。拌何老懇在書呈中指換出：波尋租謀行為漏是尋閘求直穗接的團非生宅產(chǎn)性物利潤與，尋惰租主腹要是篩通過論政府總影響愧收入搶和財混富分亂配，逐竭力兩改變帶法律尚規(guī)定眉的權(quán)賓力來舉實現(xiàn)漠個人脖或某燒個集利團的抓利益示；尋喘租的馬對象棉主要伙是政費府官棒員和聽國有班資產(chǎn)翅，尋賣租的索特點珍是利雹用合派法或慘非法逝手段膨得到危占有憲“竊租金魚〞眨的特傭權(quán)；詠在我哲國，妙尋租偏活動煙往往娃是章“濁事后瞎尋租政〞躍，即陜利用班各種趁政策食縫隙凡尋租績。在沈我國瓶轉(zhuǎn)軌巧時期修，由稅于體魄制漏塘洞很受多，安為尋茫租提砌供了充許多技時機悅。指定a.政府b.風(fēng)險投資基金c.操作手d.投資失敗的可能性性e.吸引其他投資者的能力g.政府支持f.民間風(fēng)險資金供應(yīng)出資―╂╂╂╂╂―╂圖1我國風(fēng)險投資業(yè)運行現(xiàn)狀的模型表示宗何老榜定義片的尋完租是嘴指尋原求直沾接的適非生該產(chǎn)性盆利潤夏，此圈處筆縫者將海尋租等定義互拓展散為更席廣泛刺的含毀義游——娘尋租庭是尋樓求非絡(luò)生產(chǎn)狐性的嚷利益槳，此恨處的桌利益勇包含方利潤蛛，但野范疇慈比利球潤更劑廣。府在廣瞇義尋借租基壤礎(chǔ)上驗，分秒析我訪國尋收租活彼動與央風(fēng)險僅投資陳開展朋之間木的關(guān)悶系。椒首先虧，風(fēng)弄險投紐資基致金由型政府探出資球設(shè)立遠，資炒金屬創(chuàng)于國境有資雪產(chǎn)，雁故有仔條件鐮成為桶尋租糾對象詢。其喘次，愿基金揚的所催有權(quán)僅歸政繁府，發(fā)政府改具有員很強本的支壽配和牛決策唯權(quán)力狹，因估此為裕尋租觸活動爽提供轎了可喇以進牌行的陰渠道艦。再獸次，矮政府假有關(guān)咽風(fēng)險純投資儉政策脆中的舌漏洞吩成為刺尋租外者規(guī)染避風(fēng)宮險的航依據(jù)痰。最辟后，嫁基金飾操作我手〔簡實際阿為政槽府和汽尋租觸者的變中介億聯(lián)系沈人〕停的非吃風(fēng)險播投資柳家行度為保松證尋歪租活慘動付葵諸實鞋施〔糧圖3膽-1賀的匠c側(cè)階段乓〕。勢整個恩尋租譽活動坐的操協(xié)縱者秧是尋隔租者宮，政亂府有林關(guān)人濟員和嘆基金種操作諸手是懇尋租的者的傅操縱戶對象綠。尋炸租者油由一襪些與輔政府持關(guān)系智密切彈的企食業(yè)經(jīng)宿營者甚、一烤些國配有企肅業(yè)管魚理者拾以及櫻一些耕與政插府或然操作奇手有峽非正預(yù)式社果會關(guān)掃系的均人〔聯(lián)這些龜人通胞過獲沒得風(fēng)雀險基奮金進喬行利曲己的賀非高替新技蚊術(shù)投飯資活舟動〕娛構(gòu)成瓜。尋畏租結(jié)外果：閣名義煎上為彼高科姥技創(chuàng)紋業(yè)企易業(yè)提士供資醉金支侄持的得風(fēng)險顛投資觀基金拐卻成證為了個假設(shè)干察資本碌匱乏皮、經(jīng)濱營不杏善的峰非高言科技歐國有犬企業(yè)光等傳癢統(tǒng)投滲資的擠優(yōu)惠塞資本熔來源香，這踐樣的誘投資鋪通常劈回報凱很低打〔階四段遙d旨〕，剪從而醬其他磨資本菌富足并的機憂構(gòu)或憂財團怨對風(fēng)月險投交資前匯景持會觀望腹甚至元悲觀慎態(tài)度科〔階伶段指e資〕，羽無法潔擴展淹基金粥來源腎渠道性，風(fēng)偉險基適金持犧有的鋤風(fēng)險丑資本吉匱乏薪〔階辛段掌f秀〕，胞政府揪只好錢再次眨財政棉撥款精繼續(xù)庫支持字風(fēng)險懼投資憂〔辟g瞞階段仁〕，寶繼續(xù)葬介入隸風(fēng)險污投資孔的運朵作，顏再次籍成為券尋租懼的對譯象，浸持續(xù)平不斷卻地提紫供資否金支膀持。變整個龍風(fēng)險屢投資刊業(yè)的擔(dān)運行狂陷入推惡性腦正反盛饋回偵路中修。如剪此下困去，半必將崇導(dǎo)致等政府頑財政滋枯竭黨，或識者政丹府中圖斷支味持，疼風(fēng)險抽基金就關(guān)閉仍，風(fēng)快險投頭資運峽作宣綱布失惹敗，敲當然魔，這飽只是倚在不越打破錢這種吼惡性依循環(huán)償?shù)那搬t(yī)提下承得出前的推賊論。揀這種蘆局面賞雖然逗正在緒被新結(jié)的發(fā)濟展動捕向所傘改善貌。但逼是，菜我國租風(fēng)險誼投資起開展烘了1炒5年碌，對揚高新溪技術(shù)頭行業(yè)以的貢貴獻率指定a.政府b.風(fēng)險投資基金c.操作手d.投資失敗的可能性性e.吸引其他投資者的能力g.政府支持f.民間風(fēng)險資金供應(yīng)出資―╂╂╂╂╂―╂圖1我國風(fēng)險投資業(yè)運行現(xiàn)狀的模型表示永4應(yīng)裕用正集反應(yīng)娘機制莖理論焦構(gòu)建菠我國從風(fēng)險諒?fù)顿Y絮業(yè)發(fā)姐展初腳期的獵宏觀她運行信模式隔通過旁以上課分析開知：噴保證負我國穩(wěn)風(fēng)險押投資肆業(yè)有照效運省行最聞關(guān)鍵羅的因播素在款于操眉作手狠的素單質(zhì)，預(yù)因為柳他是幻有權(quán)酷力決吉定資洲金投披向何竿處以刻及決淡定向浩誰融鄙資的塵人，反要求隆他能深夠真妻正以滴一名糊名副輔其實念的風(fēng)犯險投杏資家?guī)矸葑酵瓿韶側(cè)蝿?wù)四；而費對風(fēng)吊險投曉資運獨行最丘有影膀響力郊的是都政府扮，政約府應(yīng)尋作為框一種高強有盤力的衣外因龜通過優(yōu)風(fēng)險請投資弦內(nèi)部盆機制柔起推布動和獅呵護誤作用言。它離不能趙逾越蛙界限嗚，過難多地坐介入奴到內(nèi)常部機雜制中丹。一能旦政懇府對殿每個規(guī)內(nèi)部診要素?zé)熯M行哭直接焰的干每涉，廉隱蔽抄地掌鐵握每光一環(huán)米節(jié)的輪決定碧權(quán)，敵外因掏實際枝上變但成了暈內(nèi)因禽，為腸尋租宜提供法大好芹時機公，這冰種做風(fēng)法在研上述失分析喊中已縣經(jīng)證碑明在敗我國倡是不去可取飯的。國內(nèi)資金模型1方案1的模型表示管理資金╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂吸引外資組建風(fēng)險投資基金引入資深風(fēng)險投資家政策支持進入風(fēng)險投資公司掌管基金國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報良好培育國內(nèi)風(fēng)險投資家暮因此閉，操襪作手植和政忌府兩廟者角憑色的走重新涌定位妖成為雜構(gòu)建賽風(fēng)險械投資角良性椒正反進饋機壽制的布關(guān)鍵傻。當骨務(wù)之芝急，羨結(jié)合患當前扇我國貨經(jīng)濟縫體制蹲轉(zhuǎn)型啟期的瘦情況形，以鹽及各宗種風(fēng)孩險投境資輔置助設(shè)孕施的汪建設(shè)責(zé)情況能，確由定發(fā)于展風(fēng)同險投蝶資業(yè)五的短打期宏擋觀目擊標，俘根據(jù)條目標鎖提出拒建設(shè)叫性可忌行方?jīng)]案。卷顯而暑易見診，長櫻期目犯標是膨要在蟻盡可佩能短呢的時笑間內(nèi)蘋形成辰運作受順暢嬸的風(fēng)擱險投尺資模之式，話早日優(yōu)促進講高科斯技產(chǎn)爛業(yè)的徐騰飛山。當債前的啞短期毀目標顯為：談建立初適合臘我國粱的風(fēng)海險投旗資業(yè)屑初期消開展危模式尿。這廊是最灣根本條的一欺步，預(yù)也是真非常瓦關(guān)鍵排的一榴步，橡如果餐運行熊模式立適當內(nèi)，就穗可以踢防止塊走太平多彎挖路、覽防止吼財政港支出筑損耗寄過多剛。我毛國發(fā)收展風(fēng)敗險投愿資必尿須充嶄分考深慮時干間成對本和南資金吊本錢同。時蠢間上唉，與丙美國界相比雷，我妨國風(fēng)襲險投劫資發(fā)循展已莖經(jīng)落井后了希近4捐0年束；資乳金上刻，我負國風(fēng)定險資守本很激饋缺詳，因揉此，辛我國涂開展獨國內(nèi)資金模型1方案1的模型表示管理資金╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂吸引外資組建風(fēng)險投資基金引入資深風(fēng)險投資家政策支持進入風(fēng)險投資公司掌管基金國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報良好培育國內(nèi)風(fēng)險投資家蝕為實習(xí)現(xiàn)短朽期目責(zé)標，閘筆者正依據(jù)乒正反敘饋機凝制原睡理提丈出三蝕種運舅行模章式方缸案。室第一獻種運儉行模冶式方隆案，洗見模閥型4勻-1艷。在兩模型范中，蝶政府挪不直熊接參極與風(fēng)常險投皺資業(yè)框的風(fēng)掛險基幼金建次設(shè)，鑼作為料相關(guān)稅政策畝制定誤者的拖身份投為風(fēng)上險投嫁資業(yè)耀營造激良好偶穩(wěn)定貼的政尚策環(huán)頌境。片政府萬政策絮支持飽引入烤外資群，引麗導(dǎo)外嘗資與隆國內(nèi)屈資金育共同郊組建母風(fēng)險升基金需，同獵時支濾持高世薪招斗聘國意外有拜經(jīng)驗覺的資泛深風(fēng)賊險投籮資家肌進入踢中國喝的風(fēng)距險投儀資公命司。嫂國外事資金齒的引清入解娃決了紡政府構(gòu)對資湯本的求控制惹權(quán)。灰同時腎，聘珠請國朱外資男深風(fēng)忽險投箭資家蛇管理睜風(fēng)險石基金市，有林三點夢有利凝之處椅：1綁.緩件解國餡內(nèi)風(fēng)渡險投邁資人門才缺鐵乏的民困境贏；2院.能瓶以先胖進的虧管理脂模式經(jīng)和管融理理創(chuàng)念參周與國辱內(nèi)高點科技勢創(chuàng)業(yè)粥企業(yè)塔的經(jīng)悟營管口理，句提高答創(chuàng)業(yè)現(xiàn)企業(yè)羽成功委的概券率；霞3.蓬為國淹內(nèi)風(fēng)闖險投深資人紛才和昂管理徐人才知提供圓近距預(yù)離學(xué)波習(xí)的磁時機群。這廢三點巴對我閣國風(fēng)豐險投飯資初盼級發(fā)章展階域段是慨非常前關(guān)鍵剪的。嫌資金幣充裕尋、管琴理有舍效、扯投資廈回報鬧高，眨增強費投資嫌者信以心，年會逐南漸吸吵引多部樣化場來源龜?shù)馁Y純本介瑞入，速建立陶起一盛個促好進發(fā)蒙展的導(dǎo)正反炮饋機糠制，煮引導(dǎo)歇風(fēng)險濃投資越進入賠良性柜開展戲軌道結(jié)。由干此可悼見，病此模蔽型能首有效露抑制烈尋租賊活動黨，為酸風(fēng)險偶投資屋在我徹國的里起步造構(gòu)建搶了一賄種可蘋行的舊良性議正反蚊饋機盡制。資金人力投資經(jīng)驗?zāi)Ｐ?方案2的模型表示國外風(fēng)險投資家培育國內(nèi)風(fēng)險投資家╂╂吸引國內(nèi)投資資本參與╂╂╂國內(nèi)大企業(yè)集團管理經(jīng)驗╂╂風(fēng)險投資公司╂創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報良好╂╂其第二旱種運萄行模同式方是案，間見模豪型4脹-2弟。這旗種方長案已什經(jīng)在羊?qū)嵺`筑中有裝動向灰，2既00己0年云8月牙31桌日南瓶方日秋報報軟道：亦聯(lián)想倘集團貼總裁視柳傳國志向恒記者黎透露煙，劉“服他們煩正在岔對原柴有的綠控股竿公司疲進行劣業(yè)務(wù)憐改組財，擬郵成立宮聯(lián)想蹦風(fēng)險臭投資靜基金浸，進鼻軍風(fēng)搶險投擊資領(lǐng)盼域；襯而它演個人膨在集獨團里沈的定墻位也糊由企蜻業(yè)家軋向投喂資家恰轉(zhuǎn)變問〞惡。正切如柳銷傳志得先生哈所說末，當超前中甲國科便技化某卡殼洋的地息方就丈是風(fēng)病險投禾資的樣問題沿，隨科著香休港創(chuàng)占業(yè)板光的建杜立和技內(nèi)地那加快佳二板寄市場宴的建灑設(shè)，挽我國奪風(fēng)險破投資橫將迎跪來新別的發(fā)衣展機申遇。遠同時拔，集回團有另意參初與風(fēng)遠險投晨資已胸有幾百年，軟因此伴人才蔬儲藏赴很充冠足，丑資金祥來源慣先以宗自有貫資金騎為主皮繼而尸在一仁兩年餓內(nèi)逐回漸吸示收國懷外大好基金帥和戰(zhàn)談略投顛資者妥的資速金，剃成立協(xié)聯(lián)想輕風(fēng)險份投資璃基金香。聯(lián)恥想集翻團風(fēng)攔險投違資的波開展肢戰(zhàn)略稀很有斃前景礙，避析免了誼政府候過多緩地介疤入，超但是敵，在或人才棉儲藏驢上，爆依照雁模型廚4-桶2，暴建議礦聯(lián)想績多引燭進國騎外一手些風(fēng)泥險投享資家槍加盟使，以近彌補資金人力投資經(jīng)驗?zāi)Ｐ?方案2的模型表示國外風(fēng)險投資家培育國內(nèi)風(fēng)險投資家╂╂吸引國內(nèi)投資資本參與╂╂╂國內(nèi)大企業(yè)集團管理經(jīng)驗╂╂風(fēng)險投資公司╂創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報良好╂╂國際風(fēng)險投資家國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)良好回報參謀國際投資機構(gòu)推薦、聯(lián)系投資模型3方案3的模型表示╂╂╂╂╂書第三心種運粉行模銳式方持案，戚見模索型4酷-3具。此頌?zāi)Ｐ驮兣c模溫型4校-1碧的不齊同之賠處在擺于：省國內(nèi)勺創(chuàng)業(yè)怪企業(yè)課面向廳國際息風(fēng)險壓資本肚市場功融資循，聘怖請國攝際風(fēng)圣險投默資機轟構(gòu)，環(huán)如投燭資銀嗎行、洪風(fēng)險級投資裕公司寫等為跟融資皮參謀謊。融理資顧噸問除眨了在桂創(chuàng)業(yè)錫企業(yè)傳獲得做資本炸前擔(dān)角當融走資顧鑼問外梳，更緊重要技的是速擔(dān)當緣管理浙參謀祖，改挽良公輔司管陵理體日制，盟然后觸再編宜制融殃資推正介書塑和商茄業(yè)計亞劃書掠，聯(lián)腹系并尼向國返際投否資機壞構(gòu)推激薦創(chuàng)顆業(yè)企秧業(yè)。劑整個邊風(fēng)險叛投資帆的資編本和來風(fēng)險餡投資對家全壩部由姓國外津的投慰資機輝構(gòu)和堤風(fēng)險聲投資王公司歌提供柳。因南此，律這種科風(fēng)險姥融資港模式憶對創(chuàng)居業(yè)企未業(yè)解扣決管妹理和犁資金限問題子都很肥有利倦，但杰是這態(tài)種模穩(wěn)式完械全由橡國外直的風(fēng)頃險投裳資公黎司參俯與，猜我國肥民族晝風(fēng)險懼投資么業(yè)不恒是運糖作的讀主體芳。不委過，穿這種橡模式添可不仁可以拋間接立為國闖內(nèi)風(fēng)根險投消資業(yè)占的發(fā)游展提乓供一穩(wěn)種學(xué)姿習(xí)的穿時機棒呢？綿答復(fù)士是肯桂定的控。尤猴其在公現(xiàn)階掙段，訴我國睡風(fēng)險島投資美業(yè)發(fā)男展遲躍緩，葉拖滯悲高新住技術(shù)各產(chǎn)業(yè)環(huán)化過師程，錫阻礙芒產(chǎn)業(yè)職結(jié)構(gòu)檢快速派升級馬，引旬入外潮國風(fēng)沾險資榨本以暈及由宰外國滅風(fēng)險籍投資售家擔(dān)傾當起裁現(xiàn)階鼻段的單風(fēng)險教投資教重任湖，一輸方面夠緩解暮了國準內(nèi)對歡風(fēng)險頸投資健需求哪的壓窯力，婚縮小栗國內(nèi)頓風(fēng)險室投資侵有效舍供應(yīng)握遠遠獅低于仗有效獅需求減的差庫距，全為國晌內(nèi)風(fēng)字險投傷資業(yè)帶健康背開展虛爭取飲系統(tǒng)已組建腐的時灘間，族另一隸方面脂，創(chuàng)古業(yè)企覽業(yè)可父以直記接接推觸國輛際上掠的風(fēng)兄險投歡資運摸作模兩式，某接觸宇國際抽風(fēng)險倉投資騾家，析從中速學(xué)習(xí)隸、借亂鑒，儉對國跌內(nèi)風(fēng)膚險投捷資基紡金和拴公司抵的組眾建起惰到經(jīng)箱驗儲政備和曾人才燥儲藏蘿作用輔，避番免產(chǎn)南生直孤接照冬搬外竹國模派式和袍閉門刻造車逝的情褲況。綿因此截，從藝這個墊模型塌的外糧延效奇應(yīng)和振推進治高新拐技術(shù)揪產(chǎn)業(yè)究開展俘的作洽用來植看，塘它是墳當前驚促進哨國內(nèi)姑風(fēng)險且投資壞值得主采納奮的一種種輔踐助范杜式。膏國內(nèi)鞭有許誰多公街司，振尤其絹網(wǎng)絡(luò)閉公司隙〔如劫新浪次、魚Ch栗in艷ar霧en撇，搜羽狐等悲〕，兇通過現(xiàn)這種帳方式燙融資屯，獲同得國歡際風(fēng)骨險投懂資公崗司的木風(fēng)險特投資夾，促約進了渡我國挺網(wǎng)絡(luò)樹公司扯快速雖興起透，形奶成百堡家爭鐵鳴的宿局面農(nóng)，為篩網(wǎng)絡(luò)寸公司屆產(chǎn)業(yè)辰化、國際風(fēng)險投資家國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)良好回報參謀國際投資機構(gòu)推薦、聯(lián)系投資模型3方案3的模型表示╂╂╂╂╂命5結(jié)聰論御本文帽提出尊我國傻當前曾風(fēng)險虛投資與業(yè)的且三種音運行援模式捐方案盟，根芒據(jù)所救得資杜料，星其中切方案悠一在僻實踐蠶中還賤沒有研應(yīng)用翁案例托，方然案二腐已有緒動向頃，正僚在積品極準示備，來方案虎三在閘實踐穗中有高較多碗應(yīng)用爽，但嘆是國消內(nèi)風(fēng)射險資臥本無紡法參策與，柜失卻附獲得桑高回乒報的殲時機派。花對于玻方案塌的可斷行性僻，可悲以判訊斷，守三者堅都有避可實槳施的谷環(huán)境遼背景陜，既摸能利籠用國病際社今會提變供的徐風(fēng)險溝投資瞇資源妖——號風(fēng)險遙資金糟和風(fēng)刊險投養(yǎng)資經(jīng)洽驗技派能，說也能那防止透國內(nèi)戒政府咐行政蜻干預(yù)室的弊站端，松既能墾為國隱內(nèi)風(fēng)譜險投逐資組乓建提芹供良薄好的炮學(xué)習(xí)放時機掛，又坊能保厚證風(fēng)亡險投聰資需塊求得懇到滿根足，咐更重店要的受是營局造出畫一種碌投資西氣氛溫，逐至漸帶獻動國連內(nèi)機站構(gòu)投猾資者宋以及漆個人立投資孔者敢賣于投嫂資于墨風(fēng)險牢基金襪。這界樣，條資金完額增炎加，飾資金袖來源物多樣職，風(fēng)戶險投攜資發(fā)騙展進燈入良扯性循蟻環(huán)，淋良性府正反腹饋機鉗制得溜以形愁成并禽逐漸眼加強圍。叛需要裙說明協(xié)，這喇三種啟風(fēng)險唯投資彎方案刑內(nèi)含闊良性泳正反壁饋機榴制，遮三者餅之間玉不具保有排刺它性高，完溪全可那以同傭時存購在。災(zāi)第三知種方區(qū)案現(xiàn)旋在已陵有相準對較蹄成功洽的應(yīng)虜用，西可見缸，它汗的可捎行性們已被滴實踐尤所證累實。獲另外疲，本己文三猴個方虹案的雷提出芳并不嗎意味木著它狂們是寶啟動態(tài)我國良風(fēng)險耗投資繞唯有轟的三匆個可瘦行的節(jié)方案猴，無寸庸質(zhì)宋疑，竹一定頁存在浴著其傻他更肆好的吐運行電模式舉方案杯，這摔有待控我們膜進一耍步思謀考和鉛探索研。術(shù)參考價文獻笛1施.仰D姑oe引be潔le夢,背Ju鞏st包in割.薦Le兩t杠a拴Mi篇ll吉io搬n野Co嫩mp吸an捆ie崗s戶Bl太oo挎m!探F布or理be指s,密06樹/1燈2/皇20婦00泥,1虜65衰,(城14稍):察16織0顏2周鄭維蝕敏.格正反漢饋系魔統(tǒng)理判論.修系統(tǒng)纏工程臨理論箏與實萌踐,訊19墳97巨,(本3販):乖28報-3咱4戀3襖陳老平.志文明敲分岔丹—看經(jīng)濟松混沌第和演袍化經(jīng)塘濟學(xué)獵.經(jīng)痰濟科眠學(xué)出爸版社傳,2爬00技0年者1涂月候:2康80近-2潛81淋4相范柏砌乃用,趁沈榮棄芳倚,資陳德劉棉.撿國外貢促進雞風(fēng)險醋投資窩業(yè)發(fā)儲展的惜法規(guī)嶄政策滲綜述看.外赤國經(jīng)婆濟與怒管理擱,摔20盼00陜,(檢9并):般22許-2季6命5加成思改危.敬積極栗穩(wěn)妥花地推革進我記國的各風(fēng)險寺投資培事業(yè)璃.管猛理世堆界,太19檢99磚,(吩1主):偶2-粥7大6南徐晨爛.中廢國風(fēng)抖險投伍資發(fā)悲展現(xiàn)六狀與吵存在保的問周題.順北京溪市經(jīng)筐濟管責(zé)理干革部學(xué)質(zhì)院學(xué)悄報,憐20素00擦,(廣6暑):衫12辰-1眾5仙7憤何清飄漣著