國(guó)際金融課件0導(dǎo)論

趙留彥北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教材：呂隨啟等，國(guó)際金融教程，北京大學(xué)出版社2007參考書：約瑟夫.丹尼爾斯，國(guó)際貨幣與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，機(jī)械工業(yè)出版社,2004易綱，國(guó)際金融，上海人民出版社，2008第0章導(dǎo)論學(xué)習(xí)目標(biāo):了解金融與國(guó)際金融概念宏觀金融：貨幣、銀行和金融市場(chǎng)股票、國(guó)債的收益與通貨膨脹（美國(guó)）戰(zhàn)后美國(guó)通貨膨脹率年均4%，50多年物價(jià)上漲超過(guò)10倍。通貨膨脹是財(cái)富最大的敵人，盡管我們可能意識(shí)不到這一點(diǎn)，然而我們銀行賬戶中資產(chǎn)的購(gòu)買力的確在像冰棍一樣慢慢消融。1992年以來(lái)中國(guó)年均通貨膨脹率4.7%。CPI：物價(jià)水平Tbill：短期國(guó)債

10

note

10年期國(guó)債

Vw：價(jià)值加權(quán)股指

Ew：等權(quán)股指了解貨幣與通貨膨脹橫軸：平均貨幣供給增長(zhǎng)率；縱軸：平均通脹率什么是通貨膨脹？貨幣購(gòu)買力的下降，或者說(shuō)商品價(jià)格的普遍上漲消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)consumer

price

index

(CPI)度量的的是一個(gè)典型的消費(fèi)者購(gòu)買商品和服務(wù)的總體成本，一般用CPI的變化率表示通貨膨脹率。統(tǒng)計(jì)局公布，2011年剛剛過(guò)去的幾個(gè)月5%多一點(diǎn)，與你的感覺(jué)相符嗎？為何會(huì)有通貨膨脹？過(guò)多的錢追逐過(guò)少的商品政府貨幣政策天生的擴(kuò)張性傾向超級(jí)通貨膨脹發(fā)生在政府財(cái)政出現(xiàn)危機(jī)時(shí)。政府沒(méi)有能力從公眾或者國(guó)外借款，只好財(cái)政赤字貨幣化——由中央銀行購(gòu)買政府的債券。Seignorage（鑄幣稅）是政府通過(guò)貨幣創(chuàng)造產(chǎn)生的真實(shí)收入數(shù)量Pseignorage

M德國(guó)1920s的超級(jí)通脹人們用鈔票點(diǎn)爐子籃子失竊的故事：拋棄其中鈔票，偷走了籃子中國(guó)1946-1949年的通脹了解銀行銀行是投資與儲(chǔ)蓄的中介；決定貨幣供應(yīng)和傳導(dǎo)貨幣政策；金融創(chuàng)新的源泉；銀行怎么創(chuàng)造貨幣?資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備1000存款1000你在工商銀行的活期賬戶里，存入1000塊錢，工商銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都增加1000元這個(gè)行為沒(méi)有增加貨幣，因?yàn)榱魍ㄖ械默F(xiàn)金減少了1000，活期存款增加了1000，M1沒(méi)變化銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債活期存款1000準(zhǔn)備100貸款900工商行可以保留100作為法定準(zhǔn)備金，貸出去900，比如貸款給某個(gè)買汽車的人資產(chǎn)負(fù)債B銀行存款900準(zhǔn)備900假如那個(gè)人把900塊支付給車主車主把支票存到B銀行B銀行負(fù)債存款900資產(chǎn)儲(chǔ)備90貸款？B銀行可以貸款出去多少？810銀行

活期存款賬戶的增加A銀行1,000B銀行第三家銀行第四家銀行(=

0.9

x1,000)(=

0.9

x

900)(=

0.9

x

810)...總的活期存款增加900810729...10,000存款乘數(shù)存款與銀行新的準(zhǔn)備的比值RR存款乘數(shù)

1RR活期存款賬戶的變化

準(zhǔn)備的變化

1中央銀行不同于商業(yè)銀行現(xiàn)代的中央銀行（中國(guó)人民銀行，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行）的功能執(zhí)行貨幣政策最后貸款人中央銀行是否是必須的？歷史上美聯(lián)儲(chǔ)誕生的時(shí)候并不是一個(gè)政府部門，而是相當(dāng)于行業(yè)協(xié)會(huì)。銀行恐慌和擠兌阿根廷2001年的銀行恐慌中央銀行怎么控制貨幣供給？貨幣政策中央銀行控制貨幣供給量或者利率來(lái)達(dá)到政策目標(biāo)中央銀行有三個(gè)貨幣政策工具:公開(kāi)市場(chǎng)操作貼現(xiàn)法定準(zhǔn)備金率公開(kāi)市場(chǎng)操作央行購(gòu)買和銷售國(guó)債來(lái)控制貨幣供給貼現(xiàn)中央銀行給商業(yè)銀行貸款，通過(guò)調(diào)整貸款利率來(lái)決定這一貸款規(guī)模法定準(zhǔn)備金率商業(yè)銀行必須存在中央銀行的存款比率今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行已多次提高準(zhǔn)備金率，為何這被視為是緊縮性貨幣政策？案例：美國(guó)治療經(jīng)濟(jì)危機(jī)的思路給銀行注資，保護(hù)它們不要倒閉購(gòu)買銀行劣質(zhì)資產(chǎn)，還是要保住它們經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃如果任由銀行破產(chǎn)會(huì)怎樣？大蕭條時(shí)的前車之鑒了解金融市場(chǎng)債券市場(chǎng)股票市場(chǎng)外匯市場(chǎng)大宗商品市場(chǎng)金融衍生品市場(chǎng)2國(guó)際金融什么是國(guó)際金融金融與貨幣和信貸相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際金融國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生的貨幣和信貸相關(guān)的跨國(guó)界的活動(dòng)涉及微觀概念，也涉及宏觀概念國(guó)際金融中的熱門話題匯率各國(guó)貨幣之間的匯率是如何確定的？人民幣匯率變動(dòng)對(duì)居民、銀行、進(jìn)出口企業(yè)、外商投資的影響？企業(yè)如何在國(guó)際貿(mào)易和投資中規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)？其它的問(wèn)題也很重要，例如：什么是外匯儲(chǔ)備？作用是什么？持有多的外匯儲(chǔ)備是好事嗎？國(guó)際貨幣金融體系是如何運(yùn)作的？國(guó)際金融危機(jī)是如何爆發(fā)的？原因是什么？國(guó)際金融學(xué)與貨幣銀行學(xué)的區(qū)別：貨幣銀行學(xué)關(guān)注的焦點(diǎn)是國(guó)內(nèi)貨幣供求及價(jià)格問(wèn)題；國(guó)際金融學(xué)關(guān)注的焦點(diǎn)是外匯供求及匯率問(wèn)題。貨幣銀行學(xué)研究一國(guó)內(nèi)部貨幣市場(chǎng)均衡問(wèn)題；國(guó)際金融研究外匯市場(chǎng)與國(guó)際收支均衡問(wèn)題，研究重點(diǎn)是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的貨幣金融問(wèn)題。封