【杜邦分析法視角下的良品鋪?zhàn)佑芰Ψ治霭咐?019-2022）11000字（論文）】

杜邦分析法視角下的良品鋪?zhàn)佑芰Ψ治霭咐?019-2022）目錄9974一、導(dǎo)論 27650（一）研究背景及意義 26601.研究背景 231452..研究意義 319261（二）研究內(nèi)容和研究方法 3122521.研究內(nèi)容 3154842.研究方法 319023（三）文獻(xiàn)綜述 472151.國外研究現(xiàn)狀 4125992.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 57187二、相關(guān)理論基礎(chǔ) 616341（一）杜邦分析體系的基本理論 616633（二）財務(wù)指標(biāo)之間的聯(lián)系 627650三、杜邦分析視角下良品鋪?zhàn)拥挠芰Ψ治?717529（一）公司簡介 716269（二）良品鋪?zhàn)佑F(xiàn)狀分析 7197991.營業(yè)凈利率 7167892.毛利率 831738（三）盈利能力影響因素分析 9306241、凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動因素分析 9295992、同行堅果炒貨企業(yè)對比分析 169343四、良品鋪?zhàn)佑芰Υ嬖诘膯栴} 193637（一）營業(yè)收入過低 1923362（二）成本費(fèi)用控制過差 206145（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低 2128352五、針對存在問題的解決措施及建議 216525(一)擴(kuò)大市場份額,增加銷售量，提高營業(yè)收入 2119081(二)增強(qiáng)成本費(fèi)用控制 22105091.組建高效的管理團(tuán)隊 22266812.實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 22193273.嚴(yán)格落實(shí)成本管控制度 2227775（三）規(guī)范公司應(yīng)收賬款管理制度 2324949六、結(jié)論 234448參考文獻(xiàn) 24一、導(dǎo)論（一）研究背景及意義1.研究背景隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展完善,特別是股份制企業(yè)的建立，越來越多的堅果炒貨公司需要良好的盈利能力來吸引股東投資，很多公司每年都會進(jìn)行盈利能力的分析。盈利能力是指企業(yè)在特定時期內(nèi)獲得利潤的能力，是一個企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好的重要體現(xiàn)，也是企業(yè)各個層面都十分重視的一個問題。評價一個企業(yè)的盈利能力關(guān)鍵要看它的凈資產(chǎn)收益率，而良品鋪?zhàn)?020年以后的凈資產(chǎn)收益率都低于5%，說明良品鋪?zhàn)釉讷@利方面是有所欠缺的，因此需要及時對其進(jìn)行深層次的盈利能力分析，幫助它抓住這個難得的發(fā)展機(jī)會。然而傳統(tǒng)會計僅通過單一的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)分析，這樣不足以全面分析解讀出其財務(wù)能力，因此本文采用了杜邦分析法，從外部探究到內(nèi)部，更加深入和細(xì)化，利用幾種財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系綜合的分析出良品鋪?zhàn)赢?dāng)前的盈利能力，使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，有助于我們找到它目前盈利的問題所在，并且也有助于對其提出相應(yīng)改進(jìn)建議。2..研究意義企業(yè)發(fā)展的主要目的就是獲得利潤，而盈利能力就是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景的核心指標(biāo)。在這越來越激烈的市場競爭中，企業(yè)不想被市場所淘汰就需要非常全面的了解自己的財務(wù)狀況、經(jīng)營能力以及發(fā)展趨勢。杜邦分析法是以銷售凈利潤、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)凈利率等財務(wù)指標(biāo)的相關(guān)性來評價公司的盈利能力，是一種全面有效的財務(wù)分析方法。本文將杜邦分析法應(yīng)用于對堅果炒貨行業(yè)盈利能力的研究中，豐富了杜邦分析法的應(yīng)用范圍，同時也豐富了有關(guān)堅果炒貨業(yè)盈利能力的研究，為后續(xù)進(jìn)一步深入探究堅果炒貨業(yè)的盈利能力及提升策略，提供了一定的理論參考。同時本文的研究也有助于良品鋪?zhàn)庸緶?zhǔn)確把握自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，并進(jìn)一步提升盈利能力，也為其他堅果炒貨企業(yè)提升盈利能力提供了參考依據(jù)，研究結(jié)論有助于促進(jìn)堅果炒貨行業(yè)形成良性循環(huán)，促進(jìn)行業(yè)整體盈利能力的提升。（二）研究內(nèi)容和研究方法1.研究內(nèi)容本文以2019-2022年良品鋪?zhàn)拥呢攧?wù)報告為研究對象，以企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營狀況和外部的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為依據(jù)。采用了杜邦分析方法，對企業(yè)的盈利情況和財務(wù)狀況進(jìn)行了深入的研究，針對存在的問題，提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。文章從以下幾個方面進(jìn)行了探討：第一部分，對選題的背景、意義、研究內(nèi)容和方法做了簡要的介紹。第二部分主要是對杜邦財務(wù)分析體系的基本原理及財務(wù)指標(biāo)之間的聯(lián)系進(jìn)行說明。第三部分介紹了良品鋪?zhàn)拥幕厩闆r，對其經(jīng)營情況進(jìn)行了初步分析。并運(yùn)用杜邦分析方法，對良品鋪?zhàn)拥挠芰M(jìn)行了分析，通過行業(yè)比較，發(fā)現(xiàn)主要影響良品鋪?zhàn)佑降囊蛩?。第四部分和第五部分對良品鋪?zhàn)佑矫娲嬖诘膯栴}進(jìn)行了分析，并就如何提高公司的盈利能力提出了一些建議。最后一部分為研究結(jié)論與展望。2.研究方法本文對良品鋪?zhàn)佑芰Φ姆治鲋饕捎昧艘韵氯N方法：文獻(xiàn)研究法盡可能詳盡地搜集企業(yè)盈利能力的文獻(xiàn)資料，在此為基礎(chǔ)上確定研究的課題。確定選題后，在前人研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合自己的理解，綜合的運(yùn)用多種材料來對文章的觀點(diǎn)進(jìn)行論證分析。對比分析法收集同行堅果炒貨企業(yè)多家堅果炒貨企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，通過對比這些企業(yè)的盈利能力指標(biāo)，進(jìn)行分析歸納，最后總結(jié)得出良品鋪?zhàn)拥挠芰υ谛袠I(yè)中的發(fā)展水平，以及它的優(yōu)缺點(diǎn)，并及時提出解決措施和建議。數(shù)據(jù)分析法本文在分析盈利能力現(xiàn)狀時，將借助大量的數(shù)據(jù)，結(jié)合圖表進(jìn)行必要地歸納與演繹，為進(jìn)一步挖掘其中的問題奠定基礎(chǔ)。（三）文獻(xiàn)綜述1.國外研究現(xiàn)狀國外學(xué)者針對杜邦分析體系開展研究的時間較早,理論成果頗為豐碩，自20世紀(jì)以來，為了更全面、更深入地了解公司的收益狀況，國外的研究人員在以往的單一指標(biāo)的基礎(chǔ)上，歸納和發(fā)展出一套完整的財務(wù)分析方法，以克服以往的一些困難。杜邦分析體系是一種財務(wù)分析評價方法,PierreDuPoot、DonaldsonBrow(1919)率先提出這一評價辦法,其核心指標(biāo)是企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率(ROE),而對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行下一步分析則必須從銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)入手，通過這樣層層分解財務(wù)指標(biāo),可以幫助我們清楚直觀地了解到各類財務(wù)指標(biāo)和企業(yè)的經(jīng)營狀況之間的確切聯(lián)系,同時通過特有的財務(wù)分析方法，可以分析出企業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)變化帶來的一些影響，從而快速準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。相比傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法,杜邦分析法能夠?yàn)楣镜慕?jīng)營決策者提供更加客觀的依據(jù)。夏鴻風(fēng),倪璐璐(2020)通過傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法和杜邦分析法的對比發(fā)現(xiàn),運(yùn)用杜邦分析法能夠發(fā)現(xiàn)財務(wù)各種指標(biāo)間的邏輯關(guān)系,從而可以找出更深層次的問題。James.C.VanHorne(2021)指出,傳統(tǒng)的杜邦分析體系中只包含了資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表中的數(shù)據(jù),未包含現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù),將現(xiàn)金流量分析引入之后,可以得知企業(yè)現(xiàn)金流量的來源、結(jié)構(gòu)以及數(shù)量等方面的相關(guān)信息,如此一來,針對企業(yè)經(jīng)營活動的效率、凈利潤與現(xiàn)金流量的相關(guān)性以及投資回報的能力也就可以作為更為準(zhǔn)確的評估,與此同時,還可以更為準(zhǔn)確地預(yù)測出企業(yè)在未來一段時間內(nèi)的現(xiàn)金流量狀況以及支付能力。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀賴天賦,雷晴(2020)利用杜邦分析體系,把美邦的歷年度財務(wù)數(shù)據(jù)與森馬進(jìn)行了對比分析,并對兩家公司的財務(wù)信息指標(biāo)進(jìn)行了層層分解，找到了兩家公司在盈利能力方面的差距。發(fā)現(xiàn)庫存周轉(zhuǎn)率和成本控制是影響服裝企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的兩個主要因素。趙天宇(2020)通過運(yùn)用杜邦分析體系對中國保利地產(chǎn)銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理分析,在此基礎(chǔ)上找出了保利地產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題,最后針對保利地產(chǎn)乃至整個房地產(chǎn)行業(yè)的未來發(fā)展提出了相應(yīng)的建議。孫穎琳,李佳欣(2021)選取了良品鋪?zhàn)咏甑呢攧?wù)報表作為分析數(shù)據(jù),通過杜邦分析體系綜合分析出良品鋪?zhàn)庸緦儆凇爸欣实椭苻D(zhuǎn)率”型企業(yè)，為此可通過提高周轉(zhuǎn)率的途徑進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。綜上所述，可以看出，國內(nèi)學(xué)者對杜邦分析體系的研究主要是在國外研究成果的基礎(chǔ)上，對它的局限性進(jìn)行補(bǔ)充與改進(jìn)，從而逐漸豐富其理論，這些文獻(xiàn)也為本文的研究奠定了基礎(chǔ)。但是在文獻(xiàn)收集的過程中發(fā)現(xiàn)，不論是在國外還是國內(nèi)的研究中，以堅果炒貨企業(yè)為研究對象的杜邦分析相對來說是比較少的，所以本文將堅果炒貨企業(yè)中比較有代表性的良品鋪?zhàn)幼鳛檠芯繉ο?，結(jié)合公司狀況和行業(yè)背景，利用杜邦分析體系，對良品鋪?zhàn)佑芰M(jìn)行分析，找到良品鋪?zhàn)蝇F(xiàn)階段存在的問題，并提出相關(guān)優(yōu)化措施，使良品鋪?zhàn)幽軌蚋旄玫陌l(fā)展，同時也對我國堅果炒貨企業(yè)盈利能力研究方面的不足作一個補(bǔ)充。二、相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）杜邦分析體系的基本理論杜邦分析法是杜邦公司在1919年圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心內(nèi)容創(chuàng)辦的，1920年被運(yùn)用到了財務(wù)分析中(周雨晴,吳俊杰,2021)。杜邦分析法將幾個能反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效率的指標(biāo)按照一定的聯(lián)系組合起來，以此形成一套完整的評價體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)出來，其核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率反映出的是凈資產(chǎn)的盈利能力，可以把它分解為總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)兩個指標(biāo)，總資產(chǎn)收益率又可以繼續(xù)分解成銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率反映的是企業(yè)通過銷售活動獲取利潤的水平,企業(yè)通常會采取增加銷售收入、降低銷售成本和費(fèi)用來提高銷售凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量一個企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的指標(biāo),總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營效率越高(鄭心怡,王子涵,馮夢,2021)；權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)使用財務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營的情況,企業(yè)負(fù)債水平越高,計算出的權(quán)益乘數(shù)也就越高,在這種情況下企業(yè)很可能面臨較高的財務(wù)風(fēng)險,相對面言,權(quán)益乘數(shù)小的企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也相對較低。作為杜邦分析的核心指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率代表股東權(quán)益的獲利水平,它反映了企業(yè)使用自有資金的效率,凈資產(chǎn)收益率越高則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)(陳浩然,2020)。（二）財務(wù)指標(biāo)之間的聯(lián)系杜邦分析法的公式是：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率（凈利潤/總資產(chǎn)）*權(quán)益乘數(shù)（2-1）資產(chǎn)凈利率（凈利潤/總資產(chǎn)）=銷售凈利率（凈利潤/總收入）*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總收入/總資產(chǎn)）（2-2）因此，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)（2-3）權(quán)益乘數(shù)與企業(yè)的負(fù)債情況呈正比，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度就越高，權(quán)益乘數(shù)越低企業(yè)的杠桿收益越小，經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險也越小。總資產(chǎn)收益率，反映的是企業(yè)的銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營，是銷售利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，想要提高總資產(chǎn)收益率，就要增加銷售收入(蔡雨薇,曾翔,2021)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映的是企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。在實(shí)際分析時，要綜合銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。同時，還要分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)，明確總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的原因(石雅婷,華凱旋,2020)。三、杜邦分析視角下良品鋪?zhàn)拥挠芰Ψ治觯ㄒ唬┕竞喗榱计蜂佔(zhàn)庸臼俏覈鴪怨簇浶袠I(yè)的代表性企業(yè)，深耕堅果炒貨領(lǐng)域多年，良品鋪?zhàn)釉谠?jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家堅果炒貨企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)堅果炒貨企業(yè)500強(qiáng)”。良品鋪?zhàn)拥陌l(fā)展是我國堅果炒貨企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國堅果炒貨企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于堅果炒貨市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于堅果炒貨行業(yè)前沿，引領(lǐng)堅果炒貨行業(yè)的發(fā)展。（二）良品鋪?zhàn)佑F(xiàn)狀分析1.營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入）*100%（3-1）營業(yè)凈利率可以反映出企業(yè)營業(yè)收入創(chuàng)造凈利潤能力的水平，也就是說，營業(yè)凈利率越高，表示企業(yè)獲利能力越好表SEQ表\*ARABIC1良品鋪?zhàn)訝I業(yè)凈利率分析指標(biāo)數(shù)據(jù)2019年2020年2021年2022年凈利潤（億元）9.0094.2952.636-10.54營業(yè)收入（億元）53.6884.4793.2969.53營業(yè)凈利率（%）16.785.042.83-15.16從表1可以看出，良品鋪?zhàn)訌?019年開始營業(yè)凈利率就一直在下降，到2022年已經(jīng)降到-15.16%，就堅果炒貨行業(yè)來說，營業(yè)凈利率保持在20%左右較為良好，從表中可以看到，良品鋪?zhàn)訝I業(yè)凈利率沒有一年達(dá)到20%，甚至差距越來越大，但營業(yè)收入在2020年和2021年其實(shí)是有所上升的，營業(yè)凈利率的下降主要是受到了凈利潤的影響，說明企業(yè)在增加營業(yè)收入額的同時，還需要加強(qiáng)對銷售成本的控制，使其凈利潤能夠增長，這樣才能增加其獲利能力，得到更好的發(fā)展。2.毛利率毛利率是商品在生產(chǎn)轉(zhuǎn)換后，可能增值的那一部分，增值越多，毛利也就越多。毛利率的計算公式是(朱澤宇,秦雪兒,2021)：毛利率=（毛利潤/營業(yè)收入）*100%（3-2）毛利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本（3-3）表SEQ表\*ARABIC2良品鋪?zhàn)用史治鲋笜?biāo)數(shù)據(jù)2019年2020年2021年2022年毛利潤（億元）18.6821.4520.4913.39營業(yè)收入（億元）53.6884.4793.2969.53營業(yè)成本（億元）3563.0272.8156.14毛利率（%）34.8125.3921.9619.26從上表可以看到良品鋪?zhàn)?019-2022年的毛利率一直呈一個下降趨勢，從34.81%下降到19.26%。雖然2020年和2021年的營業(yè)收入在增加，但相應(yīng)的營業(yè)成本也在增加，且成本的增長幅度要大于收入的增長幅度，因此最終的毛利率依然在下降，而2022年營業(yè)收入和營業(yè)成本都在降低，收入的降幅大于了成本的降幅，最終還是使毛利率降低?？梢钥闯隽计蜂?zhàn)釉诔杀究刂?、價格調(diào)整以及市場競爭等方面存在一定問題。通過以上指標(biāo)我們可以看出良品鋪?zhàn)幽壳暗慕?jīng)營狀況不是很理想，近幾年的營業(yè)凈利率和毛利率都在不斷下降，但因?yàn)橹笜?biāo)間沒有一定的聯(lián)系，所以不能明確到底是哪一個因素對良品鋪?zhàn)拥挠芰Ξa(chǎn)生影響以及其影響程度。因此下文將通過杜邦分析對良品鋪?zhàn)拥挠芰M(jìn)行多角度的剖析。（三）盈利能力影響因素分析采用杜邦分析法對良品鋪?zhàn)拥挠芰M(jìn)行分析，主要是通過對財務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其影響因素及發(fā)展的原因，以保證公司的健康、穩(wěn)定發(fā)展，降低風(fēng)險，增加效益，從而實(shí)現(xiàn)公司股東財富最大化目標(biāo)。1、凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動因素分析表SEQ表\*ARABIC3良品鋪?zhàn)?019-2022年凈資產(chǎn)收益率情況指標(biāo)數(shù)據(jù)2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率（%）10.194.392.44-12.17銷售凈利率（%）17.014.862.62-17.61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.280.420.410.32權(quán)益乘數(shù)72.16計算過程如下：ROE2019=17.01*0.28*2.14=10.19ROE2020=4.86*0.42*2.15=4.39ROE2021=2.62*0.41*2.27=2.44ROE2022=-17.61*0.32*2.16=-12.17根據(jù)表3可以看出良品鋪?zhàn)?019年到2022年凈資產(chǎn)收益率不斷下降，從2019年的10.19%下降到了2022年的-12.17%，四年下降了22個百分點(diǎn)，證明了它盈利能力缺乏一定都穩(wěn)定性與持久性。為了更好地了解良品鋪?zhàn)觾糍Y產(chǎn)收益率下降的原因，并對各因素的相關(guān)程度進(jìn)行衡量，下面將采用連環(huán)替代法對這一指標(biāo)進(jìn)行驅(qū)動因素分解分析。影響凈資產(chǎn)收益率變動因素如下表所示：表SEQ表\*ARABIC4凈資產(chǎn)收益率影響因素變動表年份/指標(biāo)銷售凈利率變動的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響權(quán)益乘數(shù)變動的影響2020年比2019年變動值-7.28%1.46%0.02%2021年比2020年變動值-2.02%-0.06%0.13%2022年比2021年變動值-18.83%3.6%0.62%計算過程以2022年為例：①ROE2021=2.62%*0.41*2.27=2.44%②2022年替代銷售凈利率=-17.61%*0.41*2.27=-16.39%③2022年替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=-17.61%*0.32*2.27=-12.79%④2022年替代權(quán)益乘數(shù)=-17.61%*0.32*2.16=-12.17%②-①可以得到2022年銷售凈利率減少對凈資產(chǎn)收益率的影響：-16.39%-2.44%=-18.83%③-②可以得到2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少對凈資產(chǎn)收益率的影響：-12.79%-（-16.39%）=3.6%④-③可以得到2022年權(quán)益乘數(shù)減少對凈資產(chǎn)收益率的影響：-12.17%-（-12.79%）=0.62%綜合影響因素為：-18.83%+3.6%+0.62%=-14.61%從表4中可以了解到，銷售凈利率的變動指數(shù)均為負(fù)數(shù)，且最大程度影響著良品鋪?zhàn)拥膬糍Y產(chǎn)收益率，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)影響相對較小，為了更加詳細(xì)的分析出是哪些因素導(dǎo)致良品鋪?zhàn)拥膬糍Y產(chǎn)收益率下降，接下來將對銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行細(xì)致分析。（1）銷售凈利率的影響銷售凈利率也就是銷售凈利潤率，它是指凈利潤和銷售收如之比，它反映了單位銷售額所產(chǎn)生的凈利潤，公式為：銷售凈利率=凈利潤÷它能衡量出一定時期內(nèi)企業(yè)銷售收入獲取能力，與企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力呈正相關(guān)，凈利潤和營業(yè)收入都是其影響因素，銷售凈利率越高，表示企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力越強(qiáng)，反之則越弱。通過查詢網(wǎng)易財經(jīng)官網(wǎng)獲得了2019年到2022年間的財務(wù)數(shù)據(jù)繪制了銷售凈利率的折線圖，如圖所示：圖SEQ圖\*ARABIC1良品鋪?zhàn)愉N售凈利率變化趨勢從圖1可以看出，良品鋪?zhàn)拥匿N售凈利率呈下降趨勢，也就是說在2019年至2022年間它的盈利能力降低，也看出了它的獲利能力在持續(xù)降低。將它分解為凈利潤和銷售收入后繪制了如下折線圖：圖SEQ圖\*ARABIC2良品鋪?zhàn)觾衾麧櫤弯N售收入變化趨勢從圖1和圖2可以看出凈利潤下降趨勢與銷售凈利率下降趨勢基本一致，而銷售收入變化不大，因此可以看出良品鋪?zhàn)愉N售凈利率下降主要是受凈利潤的影響。為了進(jìn)一步了解良品鋪?zhàn)愉N售凈利率變動原因，接下來對凈利潤變動的因素進(jìn)行分解：表SEQ表\*ARABIC5良品鋪?zhàn)觾衾麧櫡治霰恚▎挝唬喝f元）項目2019年2020年2021年2022年總收入6461787831.810520371975.9營業(yè)收入53680844709329069530投資收益943624382160627.9營業(yè)外收入1501923.897531818總成本費(fèi)用5560883572.810256782515.9凈利潤900942592636-10540由表可以看出，2019年到2021年間良品鋪?zhàn)拥目偸杖胧怯兴岣叩模捎谒目偝杀举M(fèi)用也在增加，且良品鋪?zhàn)映杀举M(fèi)用增加額大于了收入的增加額，因此凈利潤相應(yīng)減少；2022年總收入下降了31.58%，總成本費(fèi)用下降19.55%，總收入水平下降過快，導(dǎo)致良品鋪?zhàn)觾衾麧櫞蠓陆担忠驗(yàn)闋I業(yè)收入占總收入96.6%，并且營業(yè)收入降幅最大，所以說明總收入的大幅下降主要就是由于營業(yè)收入的下降引起的，通過查閱資料發(fā)現(xiàn)，堅果炒貨行業(yè)相關(guān)政策影響是2022年良品鋪?zhàn)訝I業(yè)收入下降的主要原因。因此良品鋪?zhàn)酉胍岣咪N售凈利率，就要在控制好總成本費(fèi)用的前提下，結(jié)合市場需求以及相關(guān)政策，提高營業(yè)收入，從而使凈利潤上升。（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)（3-5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，資產(chǎn)和銷售收入是其主要影響因素，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表示企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，經(jīng)營效果越好。圖SEQ圖\*ARABIC3良品鋪?zhàn)涌傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢從上圖可以看到，良品鋪?zhàn)拥目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2020年有所上升，而后面兩年都持續(xù)下降。想要查明造成良品鋪?zhàn)涌傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動原因，就需要進(jìn)一步的對良品鋪?zhàn)哟尕浿苻D(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指一個財務(wù)周期中存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是反映堅果炒貨企業(yè)存貨使用效率和銷售效率的指標(biāo)。下面是良品鋪?zhàn)?019—2022年存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢：圖SEQ圖\*ARABIC圖SEQ圖\*ARABIC4格力電器存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢根據(jù)上圖可以看出，良品鋪?zhàn)拥拇尕浿苻D(zhuǎn)率總體來說是一直維持在7次到11次之間的，表明良品鋪?zhàn)釉诖尕浌芾矸矫孀龅幂^好，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降并不是由存貨周轉(zhuǎn)引起的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指一個公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)的速率，即一個公司在取得該帳款后，收回該款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所花的時間。下面是2019—2022年良品鋪?zhàn)討?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化趨勢：圖圖SEQ圖\*ARABIC5格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢根據(jù)圖5可以看到，良品鋪?zhàn)?019年到2022年間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直呈下降趨勢，從4.3次下降到了1.65次，相差了2.65次。接下來進(jìn)一步分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況：表SEQ表\*ARABIC6良品鋪?zhàn)?019-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況項目2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入（億元）53.6884.4793.2969.53平均應(yīng)收賬款余額（億元）12.4828.5236.7442.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）4.32.9622.5391.653應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）123121.5141.8217.8從上表可以看出，良品鋪?zhàn)舆@四年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高為2019年4.3次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最高為2022年217.8天。從表中數(shù)據(jù)來看，良品鋪?zhàn)咏鼛啄甑膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，說明良品鋪?zhàn)討?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況不好，收款較慢。2022年周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)217.8天，反映出良品鋪?zhàn)拥闹苻D(zhuǎn)天數(shù)過長，資金流動性較弱，在這種情況下，應(yīng)收賬款的效率不高，會影響到良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)的短期償債能力。（3）權(quán)益乘數(shù)的影響權(quán)益乘數(shù)是企業(yè)資產(chǎn)總額與權(quán)益總額的比值，權(quán)益乘數(shù)的公式為：權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=負(fù)債/股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率（3-7）對于一個堅果炒貨企業(yè)來說，不僅要考慮利潤，還要考慮負(fù)債。權(quán)益乘數(shù)是堅果炒貨企業(yè)用來衡量償債能力的指標(biāo)，它表明資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系，也就是說權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越高，說明堅果炒貨公司財務(wù)風(fēng)險也就越大；反之，公司的財務(wù)風(fēng)險就越小，計算數(shù)據(jù)如下圖：圖SEQ圖\*ARABIC6良品鋪?zhàn)訖?quán)益乘數(shù)從圖中可以看到，在此期間，良品鋪?zhàn)庸镜臋?quán)益乘數(shù)處于一個比較平穩(wěn)的水平，整體變動不大，最高和最低的差距只有0.27，基本保持在2左右，說明良品鋪?zhàn)拥臓I業(yè)狀況較為穩(wěn)定，需要承擔(dān)的風(fēng)險不大。2、同行堅果炒貨企業(yè)對比分析以下是根據(jù)新浪財經(jīng)公布的堅果炒貨業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的財務(wù)報表，統(tǒng)計整理了5家堅果炒貨企業(yè)的杜邦分析法的各種數(shù)據(jù)，根據(jù)這些堅果炒貨企業(yè)公開的財務(wù)報表整理計算了出了以上5家堅果炒貨企業(yè)各項指標(biāo)的平均值，如表所示：表SEQ表\*ARABIC8五家代表性堅果炒貨企業(yè)2019—2022年各指標(biāo)平均值年份權(quán)益凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)201914.04%4.07%155.06255.64202013.48%4.03%156.53257.22202110.83%3.70%159.86259.81202210.40%3.67%152.76260.11（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比分析圖SEQ圖\*ARABIC7良品鋪?zhàn)涌傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同行堅果炒貨企業(yè)對比總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是衡量公司經(jīng)營能力的一個重要指標(biāo)，它反映了公司的資產(chǎn)獲取收益水平。由上表可知，良品鋪?zhàn)拥目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終處于堅果炒貨行業(yè)內(nèi)較低的水平，說明要想提高良品鋪?zhàn)庸镜挠芰?，必須要提高良品鋪?zhàn)淤Y產(chǎn)的利用率。（2）權(quán)益乘數(shù)行業(yè)對比分析圖SEQ圖\*ARABIC8良品鋪?zhàn)訖?quán)益乘數(shù)同行堅果炒貨企業(yè)對比通過對權(quán)益乘數(shù)的對比分析，良品鋪?zhàn)拥臋?quán)益乘數(shù)與同行堅果炒貨企業(yè)堅果炒貨企業(yè)水平基本保持一致，雖稍低于同行堅果炒貨業(yè)水平，但沒有太大差距，一直保持在2~3的正常范圍。（3）銷售凈利率行業(yè)對比分析圖SEQ圖\*ARABIC9良品鋪?zhàn)愉N售凈利率同行堅果炒貨企業(yè)對比因?yàn)闄?quán)益凈利率是最綜合的指標(biāo)，用于反映盈利能力，因此通過繪制折線圖對比可知：2019年至2021年良品鋪?zhàn)拥闹笜?biāo)是高于同行堅果炒貨企業(yè)的，在這3年中它的盈利還是可觀的，但在2021年以后突然下跌，低于了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。從上面的分析可知，這主要是由凈利潤的下降引起的。四、良品鋪?zhàn)佑芰Υ嬖诘膯栴}（一）營業(yè)收入過低通過對良品鋪?zhàn)痈髦笜?biāo)分析發(fā)現(xiàn)，對其盈利能力影響最大的是銷售凈利率，而銷售凈利率下降主要又是由凈利潤下降引起的，通過進(jìn)一步分析了解到良品鋪?zhàn)拥臓I業(yè)收入狀況不佳，在查閱資料后發(fā)現(xiàn)其原因有以下兩個方面：一是近年來國家針對堅果炒貨企業(yè)管理和生產(chǎn)保障出臺的許多措施，在推動堅果炒貨業(yè)持續(xù)有序、健康發(fā)展的同時，也使得堅果炒貨企業(yè)的經(jīng)營方式和產(chǎn)品的競爭格局發(fā)生了巨大的改變。為了保證堅果炒貨產(chǎn)品質(zhì)量推出的“一致性評價工作”，使堅果炒貨行業(yè)的集中度提升，競爭加劇，各堅果炒貨公司為了擴(kuò)大市場份額，銷售費(fèi)用必然會增加；無法避免地會降低堅果炒貨產(chǎn)品價格，這樣一來公司相關(guān)的成本費(fèi)用就會上升。二是良品鋪?zhàn)訝I收增長主要依靠外延式并購，而原有的主營業(yè)務(wù)工業(yè)原地踏步，在2021年后國內(nèi)堅果炒貨行業(yè)普遍存在生產(chǎn)、消費(fèi)活動受限情況，導(dǎo)致市場需求收縮，使良品鋪?zhàn)釉?021年至2022年銷售凈利率大幅下降。（二）成本費(fèi)用控制過差通過上文對良品鋪?zhàn)迂攧?wù)數(shù)據(jù)的分析可以看到，在2019年到2021年其收入是有所提高的，但由于良品鋪?zhàn)映杀举M(fèi)用的增長速度高于營業(yè)收入，導(dǎo)致了營業(yè)收入與凈利潤增長幅度不一致，通過下圖可以更直觀的看到良品鋪?zhàn)訝I業(yè)收入與凈利潤的變化趨勢。圖SEQ圖\*ARABIC10良品鋪?zhàn)?019-2022年營業(yè)收入與凈利潤趨勢圖根據(jù)圖10可知，良品鋪?zhàn)咏哪甑臓I業(yè)收入與凈利潤之間的差距在逐年增大，雖然2022年差距有所縮小，但程度不明顯。近年來良品鋪?zhàn)訝I業(yè)收入除2022年之外，每年都有一個很大的提升，但良品鋪?zhàn)拥膬衾麧檯s沒有相應(yīng)提升，反而有所下降。根據(jù)良品鋪?zhàn)迂攧?wù)報表的數(shù)據(jù)，計算出良品鋪?zhàn)?019-2022年的營業(yè)成本率變動情況如下圖所示：圖SEQ圖\*ARABIC11良品鋪?zhàn)?019-2022年營業(yè)成本率變動趨勢圖根據(jù)圖11可以看到，從2019年開始良品鋪?zhàn)拥臓I業(yè)成本率逐年上升，這表明良品鋪?zhàn)釉谶^去四年的經(jīng)營費(fèi)用增長要比經(jīng)營收入增長高，從而使其凈利潤增速放緩。通過互聯(lián)網(wǎng)了解到良品鋪?zhàn)咏鼛啄暌驗(yàn)榧ち业氖袌龈偁帲粩嗉哟髮Ξa(chǎn)品的宣傳和促銷，良品鋪?zhàn)右惨M(jìn)了許多的先進(jìn)設(shè)備，這使他的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用都在不斷提高，同時生產(chǎn)原材料價格的上漲也讓良品鋪?zhàn)拥某杀敬蠓嵘?。在面對市場波動時，良品鋪?zhàn)尤狈α藢Τ杀举M(fèi)用科學(xué)化的管理，導(dǎo)致盈利能力逐年下降。（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低從前文的分析中知道良品鋪?zhàn)討?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)也不斷增加，2022年周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)了217.8，周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，容易導(dǎo)致壞賬的發(fā)生。在經(jīng)營中，良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越低，其壞賬的可能性就越大，相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也就越高。良品鋪?zhàn)虞^低的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和健康發(fā)展都不利。五、針對存在問題的解決措施及建議(一)擴(kuò)大市場份額,增加銷售量，提高營業(yè)收入提高營業(yè)收入最直接的方法就是增加銷售數(shù)量。作為堅果炒貨行業(yè)，要想增加銷售數(shù)量，要做到努力擴(kuò)大銷售規(guī)模。根據(jù)堅果炒貨行業(yè)的特點(diǎn)，良品鋪?zhàn)涌梢圆扇∈袌稣{(diào)研的方式，挖掘有潛力的地區(qū)，針對本企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在各地定期或不定期舉辦產(chǎn)品研討會、行業(yè)高峰論壇等活動，邀請大量堅果炒貨領(lǐng)域?qū)＜覅⑴c會議，使更多的消費(fèi)者逐漸了解并接納本公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，達(dá)到增加銷售數(shù)量，提高營業(yè)收入的目的。其次，良品鋪?zhàn)舆€應(yīng)該提升生產(chǎn)水平，質(zhì)量方面也要做到嚴(yán)格把關(guān)。要想提高營業(yè)收入，就要努力提升其自身的生產(chǎn)水平，嚴(yán)格按照行業(yè)和市場要求生產(chǎn)產(chǎn)品，努力把公司產(chǎn)品做到最好，以增加公司產(chǎn)品的品牌信譽(yù)，提升銷售數(shù)量，從而提升產(chǎn)品的營業(yè)收入。(二)增強(qiáng)成本費(fèi)用控制在三個影響凈資產(chǎn)收益率的因素中，銷售凈利率的負(fù)面效應(yīng)最大，因此，增加銷售凈利率對增加凈資產(chǎn)收益率的影響很大，要想提高銷售凈利率，必須降低成本和控制不必要的開支,良品鋪?zhàn)涌梢詮囊韵氯齻€方面入手：1.組建高效的管理團(tuán)隊成本控制的特點(diǎn)是長期性、全面性，需要長時間的堅持。所以，良品鋪?zhàn)討?yīng)當(dāng)組建一支對企業(yè)內(nèi)部非常熟悉的管理小組，并耐心設(shè)計各項規(guī)章制度。一個專業(yè)水平較高、凝聚力較強(qiáng)的管理小組，能夠設(shè)計出操作性、科學(xué)性更高的良品鋪?zhàn)映杀究刂品桨浮?.實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略加強(qiáng)良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)期間費(fèi)用的內(nèi)部控制與管理，必須堅持以成本為導(dǎo)向的經(jīng)營方針，強(qiáng)化企業(yè)的成本控制，減少有關(guān)的期間費(fèi)用，從而改善良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)的期間成本管理，增加單位產(chǎn)品的利潤。企業(yè)要積極回應(yīng)行業(yè)政策的改變，加強(qiáng)與供應(yīng)商及銷售經(jīng)銷商之間的溝通，良品鋪?zhàn)涌梢詮亩鄠€供應(yīng)商中挑選出性價比最高的供應(yīng)商，在簽訂長期合同時，可以提出一定的折現(xiàn)，這樣可以減少原材料的采購成本。在減少人力成本方面，良品鋪?zhàn)涌梢园压ぷ髁枯^小的職位換成一名員工兼任，或者利用暑期、寒假招聘大批的實(shí)習(xí)生，這樣可以減少人力成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。3.嚴(yán)格落實(shí)成本管控制度良品鋪?zhàn)右尦雠_的相關(guān)舉措落到實(shí)處。如報銷人應(yīng)將報銷費(fèi)用上交部門領(lǐng)導(dǎo)審核，讓領(lǐng)導(dǎo)判斷該費(fèi)用是否合理，然后再根據(jù)判斷結(jié)果去報銷。財務(wù)部在收到報銷票據(jù)后，應(yīng)評估它的金額是否精確、票據(jù)是否合理。由良品鋪?zhàn)庸究偨?jīng)理負(fù)責(zé)審批所有需要報銷的不超過規(guī)定額度的費(fèi)用。良品鋪?zhàn)迂攧?wù)人員在審核報銷費(fèi)用時必須以原始憑證的可靠性及報銷流程的合規(guī)性作為主要依據(jù)。同時，要對企業(yè)的審批管理流程及核算流程等進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，使企業(yè)管理成本得到有效的控制，減少不必要的管理費(fèi)用，保證良品鋪?zhàn)庸久恳还P經(jīng)營支出都是合法、合規(guī)、合理的。（三）規(guī)范公司應(yīng)收賬款管理制度為了改變良品鋪?zhàn)悠髽I(yè)當(dāng)前應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低的現(xiàn)狀，良品鋪?zhàn)討?yīng)該制定相關(guān)的銷售管理政策來預(yù)防應(yīng)收賬款的不及時回