注冊會計師《財務成本管理》?？碱A測卷三（含答案）

注冊會計師《財務成本管理》模考預測卷三（含答案）[單選題]1.已知公司2022年利潤表中的財務費用100萬元（其中利息費用150（江南博哥）萬元，利息收入50萬元），凈利潤500萬元，所得稅費用150萬元。計入在建工程中的利息50萬元。則該年的利息保障倍數(shù)是()。A.5B.4C.3.75D.3參考答案：B參考解析：息稅前利潤=500＋150＋150=800（萬元），利息保障倍數(shù)=800/（150＋50）=4。[單選題]2.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營淡季，假設其他條件不變，下列計算方法會高估應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的是()。A.從使用營業(yè)收入改為使用賒銷額進行計算B.使用應收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計算C.使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算D.從使用應收賬款核銷壞賬損失后的平均余額改為應收賬款核銷壞賬損失前的平均余額進行計算參考答案：B參考解析：因為年初、年末均是企業(yè)的淡季，所以采用淡季的應收賬款平均余額計算會高估應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項B正確；選項C會使應收賬款平均余額增加，低估應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；選項A、D是正確評估應收賬款周轉(zhuǎn)率的處理方法。[單選題]3.甲公司已發(fā)行在外的普通股為2000萬股，擬發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利，股利分配前的每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為5元，若股利分配不改變市凈率，并要求股利分配后每股市價達到18元，則派發(fā)的每股現(xiàn)金股利應達到()元。A.0.0455B.0.0342C.0.0255D.0.2650參考答案：A參考解析：股利分配前的凈資產(chǎn)總額=5×2000=10000（萬元）。股利分配前的市凈率=20/5=4。因為股利分配不改變市凈率，派發(fā)股利后的每股凈資產(chǎn)=18/4=4.5（元）。股利分配后的凈資產(chǎn)總額=4.5×2000×（1+10%）=9900（萬元）。因為派發(fā)股票股利不會影響股東權(quán)益總額，只有現(xiàn)金股利才引起股東權(quán)益總額減少，所以股東權(quán)益總額減少數(shù)=10000-9900=100（萬元），全部是由于派發(fā)現(xiàn)金股利引起的，派發(fā)的每股現(xiàn)金股利=100/[2000×（1+10%）]=0.0455（元）。[單選題]4.甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照8%的名義利率獲取相應的現(xiàn)金收益。假設年物價上漲率為3.6%，則該證券資產(chǎn)的實際利率為()。A.4.25%B.4.82%C.5.08%D.5.86%參考答案：A參考解析：實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+8%）/（1+3.6%）-1=4.25%。所以選項A正確。[單選題]5.下列關(guān)于貨幣市場的表述中，正確的是()。A.交易的證券期限長B.利率或要求的報酬率較高C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性D.主要功能是進行長期資本的融通參考答案：C參考解析：貨幣市場交易的證券期限不超過1年，所以利率或要求的報酬率較低，選項AB的表述錯誤；貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性。資本市場的主要功能是進行長期資本的融通.選項C的表述正確，選項D的表述錯誤。[單選題]6.思佳公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2022年4月月初在產(chǎn)品數(shù)量20件，完工程度50%，本月投產(chǎn)120件，本月完工產(chǎn)品100件，月末在產(chǎn)品40件，月末在產(chǎn)品完工程度40%。假設在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用先進先出法，用約當產(chǎn)量法計算確定本月完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。則分配本月直接人工成本時，月末在產(chǎn)品和本月完工產(chǎn)品的約當總產(chǎn)量為()件。A.140B.116C.106D.126參考答案：C參考解析：月末在產(chǎn)品和本月完工產(chǎn)品的約當總產(chǎn)量=20×（1-50%）+（100-20）+40×40%=106（件）。[單選題]7.假設在資本市場中，平均風險股票報酬率為14%，市場風險溢價為4%，某公司普通股β值為1.5。該公司普通股的成本為()。A.18%B.6%C.20%D.16%參考答案：D參考解析：市場風險溢價=平均風險股票報酬率－無風險利率，所以，無風險利率=14%－4%=10%，公司普通股成本=10%＋1.5*4%=16%。[單選題]8.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是()。A.兩個互斥項目的期限相同但初始投資額現(xiàn)值不一樣，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的C.使用現(xiàn)值指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個現(xiàn)值指數(shù)D.靜態(tài)投資回收期主要測定投資方案的盈利性而非流動性參考答案：A參考解析：兩個互斥項目的期限相同但初始投資額現(xiàn)值不一樣，在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的項目，選項A正確。在多方案比較決策時要注意，內(nèi)含報酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，選項B錯誤。使用現(xiàn)值指數(shù)法進行投資決策只會計算出一個現(xiàn)值指數(shù)，當運營期大量追加投資時，有可能導致多個內(nèi)含報酬率出現(xiàn)，選項C錯誤。靜態(tài)投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項D錯誤。[單選題]9.海聯(lián)公司部分財務比率如下：經(jīng)營資產(chǎn)與營業(yè)收入之比為85%、經(jīng)營負債與營業(yè)收入之比為40%，假設這些比率在未來均會維持不變。預計2022年營業(yè)凈利率為12%，股利支付率為20%，假設不存在可動用的金融資產(chǎn)，則該公司2022年的銷售增長率為()時，無需向外界籌資且沒有資金剩余。A.29.06%B.27.12%C.26.84%D.25.41%參考答案：B參考解析：本題的主要考查點是內(nèi)含增長率的計算。設銷售增長率為g，則有：0=85%-40%-12%×[（1+g）/g]×（1-20%），求得：g=27.12%。當銷售增長率為27.12%時，不需要向外界籌措資金且沒有資金剩余。[單選題]10.在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說法中，錯誤的是()A.財務杠桿越大，企業(yè)價值越大B.財務杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高C.財務杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D.財務杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高參考答案：D參考解析：在考慮企業(yè)所得稅的條件下，有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，選項D錯誤[單選題]11.下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是()。A.廠房折舊B.廠房租金支出C.高管人員基本工資D.廣告費參考答案：D參考解析：選項A、B、C都屬于約束性固定成本，選項D屬于酌量性固定成本。[單選題]12.下列屬于批次級作業(yè)的是()。A.機器加工B.生產(chǎn)準備C.產(chǎn)品工藝流程制定D.廠房維修參考答案：B參考解析：選項A屬于單位級作業(yè)；選項B屬于批次級作業(yè)；選項C屬于品種級作業(yè)；選項D屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)。[單選題]13.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同、其他條件不變，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則()。A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低參考答案：B參考解析：對于平息債券，當兩只債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果兩只債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則償還期限長的債券價值高，償還期限短的債券價值低。[多選題]1.反映公司償債能力的比率有()。A.營業(yè)凈利率B.流動比率C.總資產(chǎn)凈利率D.利息保障倍數(shù)參考答案：BD參考解析：流動比率和利息保障倍數(shù)分別反映公司的短期和長期償債能力，選項B、D正確。選項A、C反映公司的盈利能力。[多選題]2.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有()。A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B.采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負債率要保持不變C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤參考答案：BC參考解析：采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使得加權(quán)平均資本成本達到最低。采用剩余股利政策時，并不意味著公司的資產(chǎn)負債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)（長期有息債務資本和權(quán)益資本的比例）不變，無須考慮公司的現(xiàn)金是否充足。同時公司也不可以動用以前年度的未分配利潤來派發(fā)股利。[多選題]3.進行投資項目資本預算時，需要估計債務資本成本。若不考慮籌資費用，下列說法中，正確的是()A.如果公司資本結(jié)構(gòu)不變，債務資本成本是現(xiàn)有債務的歷史成本B.如果公司有上市債券，可以使用債券承諾收益作為債務資本成本C.即使公司通過不斷續(xù)約短債長用，債務資本成本參照長期債務的成本計算D.如果公司發(fā)行“垃圾債券”，債務資本成本應是考慮違約可能后的期望成本參考答案：CD參考解析：只有在經(jīng)營風險和財務風險均不變的前提下，才能利用現(xiàn)有債務的歷史成本估計未來債務資本成本，否則現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項A錯誤。因為有違約風險，承諾的收益率不等于期望收益率，選項B錯誤。公司通過不斷續(xù)約短債長用，這種短期債務，實質(zhì)上是一種長期債務，但是債務成本是參照長期債務的成本計算。選項C正確?！袄鴤钡倪`約風險很高，所以債務資本成本應是考慮違約可能后的期望成本。選項D正確。[多選題]4.下列關(guān)于現(xiàn)金流量的計算表達式中，正確的有()。A.股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務現(xiàn)金流量B.股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股權(quán)資本增加C.債務現(xiàn)金流量=稅后利息-凈負債增加D.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)增加參考答案：ACD參考解析：股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務現(xiàn)金流量=（稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加）-（稅后利息-凈負債增加）=（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息）-（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-凈負債增加）=凈利潤-股東權(quán)益增加，選項B的表達式錯誤。[多選題]5.海達公司只生產(chǎn)一種M產(chǎn)品，當年的息稅前利潤為3000萬元。運用本量利關(guān)系對影響息稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為2.8，單位變動成本的敏感系數(shù)為-1.6，銷售量的敏感系數(shù)為1.2，固定成本的敏感系數(shù)為-0.2。下列說法中，正確的有()。A.上述影響息稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的B.當單價提高6%時，息稅前利潤將增加504萬元C.當單位變動成本的上升幅度超過62.5%時，公司將轉(zhuǎn)為虧損D.達到盈虧平衡時，銷售量的變動率為16.67%參考答案：ABC參考解析：息稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值的大小，可以反映息稅前利潤對各因素的敏感程度的高低。所以，選項A正確。息稅前利潤對單價的敏感系數(shù)為2.8，表明當單價提高6%時，息稅前利潤將增長16.8%（6%×2.8），即息稅前利潤將增長504萬元（3000×16.8%）。所以，選項B正確。息稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-1.6，當公司達到盈虧平衡時，息稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為62.5%[-100%/（-1.6）]，即當單位變動成本的上升幅度超過62.5%時，公司將轉(zhuǎn)為虧損。所以，選項C正確。息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)為1.2，當公司達到盈虧平衡時，息稅前利潤的變動率為-100%，則銷售量的變動率為-83.33%（-100%/1.2）。所以，選項D錯誤。[多選題]6.甲公司擬投資個采礦項目，經(jīng)營期限10年，資本成本14%。假設該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。該項目現(xiàn)值指數(shù)大于1。下列關(guān)于該項目的說法中，正確的有()。A.內(nèi)含報酬率大于14%B.凈現(xiàn)值大于0C.折現(xiàn)回收期大于10年D.會計報酬率大于14%參考答案：AB參考解析：對于單一投資項目而言，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于項目資本成本，凈現(xiàn)值大于0，所以項目未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項目使用壽命，選項A、B正確，選項C錯誤。會計報酬率屬于不考慮貨幣時間價值的靜態(tài)評價指標，而且是依據(jù)會計利潤（凈利潤）計算的；而凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率、折現(xiàn)回收期均屬于考慮貨幣時間價值的動態(tài)評價指標，而且是依據(jù)現(xiàn)金凈流量計算的。因此，動態(tài)評價指標和靜態(tài)評價指標的結(jié)論可能一致也可能不一致，就本題而言，動態(tài)評價指標和靜態(tài)評價指標的結(jié)論可能是不一致的，會計報酬率可能小于項目資本成本，選項D錯誤。[多選題]7.下列關(guān)于期權(quán)的說法正確的有()。A.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔必須履行的義務B.期權(quán)的市場價格也就是期權(quán)標的資產(chǎn)的市場價格C.期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)，多方也不一定執(zhí)行期權(quán)賦予的權(quán)利D.美式期權(quán)行權(quán)時間具有可選擇性，比歐式期權(quán)執(zhí)行時間靈活參考答案：ACD參考解析：B的正確說法是：期權(quán)的市場價格也稱作期權(quán)的權(quán)利金，指的是獲取購買或者出售期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利而不承擔義務，所需要支付的價格。關(guān)于D美式期權(quán)允許其持有者在期權(quán)合約的最后日期即到期日或者到期日之前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。歐式期權(quán)只允許期權(quán)的持有者在到期日當天執(zhí)行期權(quán)。[多選題]8.某股票當前價格22元，該股票有歐式看跌期權(quán)，約定價格20元，還有3個月到期，以下說法中正確的有()。A.期權(quán)內(nèi)在價值為2元B.期權(quán)內(nèi)在價值為0元C.期權(quán)時間溢價大于0元D.期權(quán)時間溢價等于0元參考答案：BC參考解析：期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值。如果資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于或高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)在價值等于0，所以該期權(quán)內(nèi)在價值為0，但因為沒有到期，存在時間溢價，時間溢價=期權(quán)價值一內(nèi)在價值，時間溢價大于0。選項B、C正確，選項A、D不正確。[多選題]9.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有()。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利關(guān)系圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元D.該企業(yè)的安全邊際率為25%參考答案：BCD參考解析：在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利關(guān)系圖中，橫軸為銷售收入，變動成本=變動成本率×銷售收入，所以該企業(yè)的變動成本線斜率為變動成本率，即60%（12/20），選項A不正確；在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點的銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=2400/（20-12）=300（件），則盈虧臨界點的作業(yè)率=300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%，安全邊際率=1-盈虧臨界點的作業(yè)率=1-75%=25%，選項B、D正確；安全邊際額=（預計銷售量-盈虧臨界點的銷售量）×單價=（400-300）×20=2000（元），則安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際額×邊際貢獻率=2000×（1-12/20）=800（元），選項C正確。[多選題]10.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時，應考慮的條件包括()。A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各項費用比重的大小C.定額管理基礎的好壞D.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小參考答案：ABCD參考解析：生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計算工作中是一個重要而又比較復雜的問題。企業(yè)應當根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項費用比重的大小以及定額管理基礎的好壞等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。[多選題]11.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，正確的有()。A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率B.公司兩年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算C.金融危機導致過去三年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這三年的數(shù)據(jù)D.為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權(quán)益市場的幾何平均報酬率參考答案：ABD參考解析：選項A是正確的：當通貨膨脹率較低時選擇名義的無風險利率（而非實際的無風險利率），即選擇上市交易的政府長期債券（而非短期債券）的到期收益率（而非票面利率）作為無風險利率。選項B是正確的：公司兩年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，表明公司風險特征發(fā)生重大變化，估計β系數(shù)時應使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算。選項C是錯誤的：估計市場風險溢價時應選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期。選項D是正確的：幾何平均數(shù)的計算考慮了復合平均，能更好地預測長期的平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權(quán)益市場的幾何平均報酬率來計算。[多選題]12.下列有關(guān)證券組合投資風險的表述中，正確的有()。A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)B.投資組合的β系數(shù)不會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率參考答案：ACD參考解析：根據(jù)證券組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A的說法正確；由于投資組合的B系數(shù)等于單項資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，選項B的說法錯誤；根據(jù)資本市場線的含義及圖形可知，選項C的說法正確；證券市場線的斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，投資者對風險的厭惡感程度越強，對風險資產(chǎn)所要求的風險補償越大，證券市場線的斜率越大，選項D的說法正確。[問答題]1.甲公司有兩個分部：A分部生產(chǎn)X零件，B分部生產(chǎn)Y產(chǎn)品，均為利潤中心。（1）A分部生產(chǎn)的X零件可以對外銷售，也可以內(nèi)部轉(zhuǎn)移給B分部，對內(nèi)銷售和對外銷售的單價均為60元。A分部的產(chǎn)能是300000件，目前外部市場需求160000件，A分部的剩余產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)移，X零件的單位變動制造成本為40元，單位包裝成本為0.5元，對外銷售運輸費用為4元/件，每年的可控固定成本為130萬元，不可控固定成本為120萬元。（2）B分部生產(chǎn)的Y產(chǎn)品的市場售價為116元/件，其產(chǎn)能是130000件，目前外部市場需求120000件。生產(chǎn)每件Y產(chǎn)品需要耗用一件X零件，B分部可以使用A分部的X零件，也可以從乙公司采購零件，甲公司收到乙公司X零件的報價為57元。Y產(chǎn)品除了耗用X零件外，還需要耗用的其他變動制造成本為29元/件，包裝成本為0.5元/件，如果從外部采購需要支付采購運費1元/件，每年發(fā)生的可控固定成本為115萬元，不可控固定成本為50萬元。（3）企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移沒有運輸費，對內(nèi)銷售不需要耗用包裝費。A和B兩分部生產(chǎn)的產(chǎn)品期初、期末均無庫存。（4）甲公司凈經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，凈財務杠桿為1，目前資本市場上等風險投資的權(quán)益成本為10%，稅前凈負債成本為8%，公司適用的所得稅稅率為25%。甲公司在計算披露經(jīng)濟增加值時認為需要進行調(diào)整的事項包括A分部因擴大市場而發(fā)生的營銷費用為24萬元；B分部研發(fā)計入當期損益的研發(fā)費用為32萬元（假設兩項費用均發(fā)生在年末；調(diào)整時按照復式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）。要求：（1）計算B分部生產(chǎn)Y產(chǎn)品所需X零件全部從內(nèi)部轉(zhuǎn)移情況下的下列指標：①A分部的可控邊際貢獻；②B分部的可控邊際貢獻；③甲公司的稅前營業(yè)利潤；④甲公司披露的經(jīng)濟增加值。（2）計算B分部生產(chǎn)Y產(chǎn)品所需X零件全部從乙公司采購情況下的下列指標：①A分部的可控邊際貢獻；②B分部的可控邊際貢獻；③甲公司的稅前營業(yè)利潤；④甲公司披露的經(jīng)濟增加值。（3）A分部銷售給B分部的價格存在什么問題？在采用協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，合理的定價區(qū)間是多少？（4）若A分部決定調(diào)整內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，以變動成本為基礎，成本加成率為40%，X零件的對內(nèi)價格為多少？參考解析：（1）①A分部對內(nèi)銷售的單位變動成本=40元A分部對外銷售的單位變動成本=40+4+0.5=44.5（元）A分部的可控邊際貢獻=對外銷售16萬件的邊際貢獻+對B分部按內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格銷售12萬件的邊際貢獻-可控固定成本=（60-44.5）×16+（60-40）×12-130=358（萬元）②B分部對內(nèi)采購的單位變動成本=60+29+0.5=89.5（元）B分部的可控邊際貢獻=（116-89.5）×12-115=203（萬元）③甲公司的稅前營業(yè)利潤=358-120+203-50=391（萬元）④加權(quán)資本成本=10%×50%+8%×（1-25%）×50%=8%調(diào)整后稅后經(jīng)營凈利潤=391×（1-25%）+（24+32）×（1-25%）=335.25（萬元）調(diào)整后凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000+（24+32）×（1-25%）=1042（萬元）甲公司披露的經(jīng)濟增加值=335.25-1042×8%=251.89（萬元）（2）①A分部的可控邊際貢獻=（60-44.5）×16-130=118（萬元）②B分部對外采購的單位變動成本=57+29+1+0.5=87.5（元）B分部的可控邊際貢獻=（116-87.5）×12-115=227（萬元）③甲公司的稅前營業(yè)利潤=118-120+227-50=175（萬元）④甲公司披露的經(jīng)濟增加值=175×（1-25%）+（24+32）×（1-25%）-1042×8%=89.89（萬元）（3）A分部銷售給B分部的價格過高，從B分部來說，會選擇從乙公司采購，但是從甲公司整體來說，會降低甲公司稅前營業(yè)利潤，不利于公司整體利益。協(xié)商價格的范圍應不超過市場價格，不低于單位變動成本，所以合理的定價區(qū)間是不高于乙公司報價57元，不低于單位變動成本40元，即合理的價格區(qū)間是40元~57元。（4）調(diào)整后內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格=40×（1+40%）=56（元）。[問答題]2.已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預期收益率10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%。要求：（1）A證券收益率與B證券收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，計算下列指標：①該證券投資組合的預期收益率；②A證券的標準差；③B證券的標準差；④證券投資組合的標準差。（2）當A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時：①該證券投資組合的預期收益率；②證券投資組合的標準差。（3）結(jié)合（1）（2）的計算結(jié)果回答以下問題：①相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預期收益率有沒有影響？②相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合風險有什么樣的影響？參考解析：（1）①證券投資組合的預期收益率=10%×80%＋18%×20%=11.6%②A證券的標準差=0.0144^（1/2）=12%③B證券的標準差=0.04^（1/2）=20%④證券投資組合的標準差=[（0.12*80%）2＋（0.2*20%）2＋2*（0.12*80%）*（0.2*20%）*0.2]^（1/2）=11.11%（2）①證券投資組合的預期收益率=10%×80%＋18%×20%=11.6%②證券投資組合的標準差=[（0.12*80%）2＋（0.2*20%）2＋2*（0.12*80%）*（0.2*20%）*0.5]^（1/2）=12.11%（3）①相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預期收益率沒有影響；②相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合風險有影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的風險越大。[問答題]3.某企業(yè)目前采用外購的方式采購生產(chǎn)中使用的A標準件，單價為90元，從發(fā)出訂單到貨物到達需要2天時間，一次訂貨運輸費為2600元，每次訂貨的檢驗費為400元。如果考慮采用自制，單位變動生產(chǎn)成本為60元，每次生產(chǎn)準備成本為500元，預計年固定生產(chǎn)成本增加148560元，零件每日產(chǎn)量30件。A標準件全年共需耗用4500件，企業(yè)存貨占用資金的資本成本率為10%，單件存貨保險費為1元，存貨殘損變質(zhì)損失為每件2元，假設一年工作天數(shù)為300天，單位缺貨成本為25元。企業(yè)生產(chǎn)每日需要的零件數(shù)量及出現(xiàn)的概率為：要求：（1）計算自制存貨的單位變動儲存成本。（2）計算外購存貨的單位變動儲存成本。（3）若不考慮缺貨的影響，分別計算自制的經(jīng)濟生產(chǎn)批量和外購的經(jīng)濟訂貨批量，并通過計算分析企業(yè)應自制還是外購A標準件？（4）若采用外購方式，考慮缺貨的影響，確定企業(yè)當庫存零件水平為多少時應提出訂貨。（5）若考慮缺貨的影響，判斷企業(yè)應自制還是外購A標準件？參考解析：（1）自制存貨單位變動儲存成本=單位存貨占用資金的應計利息+單位存貨保險費+單位存貨殘損變質(zhì)損失=60×10%+1+2=9（元/件）（2）外購存貨單位變動儲存成本=90×10%+1+2=12（元/件）（3）自制：TC=4500×60+4500+148560=423060（元）TC=4500×90+18000=423000（元）因為外購總成本小于自制總成本，所以企業(yè)應外購A標準件。（4）外購：年訂貨次數(shù)=4500/1500=3（次）設B=0，R=2×15=30（件）S=（34-30）×0.2+（38-30）×0.15=2（件）TC（S，B）=2×25×3=150（元）設B=4，R=30+4=34（件）S=（38-34）×0.15=0.6（件）TC（S，B）=25×0.6×3+4×12=93（元）設B=8，R=30+8=38（件）S=0TC（S，B）=8×12=96（元）再訂貨點為34件時，相關(guān)成本最小。當庫存零件水平為34件時，應提出訂貨。（5）考慮缺貨影響的外購總成本=423000+93=423093（元）因為自制相關(guān)成本小，所以選擇自制。[問答題]4.B公司是一家處于高速增長階段的上市公司，基于企業(yè)價值管理的需要，正在進行價值評估。相關(guān)資料如下：（1）在進行價值評估時，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法，以2019年為基期，2020年和2021年為詳細預測期，2022年及以后為后續(xù)期。假設凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本與營業(yè)收入同比例增長，營業(yè)凈利率可以長期維持2019年水平（假設銷售增加形成的收益可以涵蓋新增債務增加的利息）。（2）2019年營業(yè)收入3000萬元，凈利潤540萬元，經(jīng)營營運資本1000萬元，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)2000萬元。（3）2020年、2021年公司預計因特有的技術(shù)優(yōu)勢銷售將高速增長，銷售增長率為15%。2022年及以后年度因技術(shù)擴散致使技術(shù)優(yōu)勢消失，銷售增長率將下降為5%，并進入可持續(xù)發(fā)展階段。（4）B公司當前資本結(jié)構(gòu)為凈負債30%，股東權(quán)益70%。該資本結(jié)構(gòu)為公司的目標資本結(jié)構(gòu)，并假設可以長期保持。（5）B公司的股權(quán)資本成本為15%。要求：（1）計算2020年、2021年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計算預測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計；（3）計算后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；（4）計算目前的股權(quán)價值。參考解析：（1）2020年：2019年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000＋2000=3000（萬元）2020年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=3000*15%=450（萬元）2020年股東權(quán)益增加=450*70%=315（萬元）2020年股權(quán)現(xiàn)金流量=540*（1＋15%）-315=306（萬元）2021年：2020年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=3000*（1＋15%）=3450（萬元）2021年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=3450*15%=517.5（萬元）2021年股東權(quán)益增加=517.5*70%=362.25（萬元）2021年股權(quán)現(xiàn)金流量=540*（1＋15%）*（1＋15%）-362.25=351.9（萬元）（2）預測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=306*（P/F,15%,1）＋351.9*（P/F,15%,2）=306*0.8696＋351.9*0.7561=532.17（萬元）（3）2021年年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=3450*（1＋15%）=3967.5（萬元）2022年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=3967.5*5%=198.38（萬元）2022年股東權(quán)益增加=198.38*70%=138.87（萬元）2022年股權(quán)現(xiàn)金流量=540*（1＋15%）*（1＋15%）*（1＋5%）-138.87=610.99（萬元）后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=610.99/（15%-5%）*（P/F,15%,2）=6109.9*0.7561=4619.70（萬元）（4）目前的股權(quán)價值=532.17＋4619.70=5151.87（萬元）[問答題]5.乙公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品分兩個生產(chǎn)步驟在兩個基本生產(chǎn)車間進行，第一車間生產(chǎn)的半成品轉(zhuǎn)入半成品庫，第二車間領(lǐng)用半成品后繼續(xù)加工成產(chǎn)成品，半成品的發(fā)出計價采用加權(quán)平均法。乙公司采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法