第三單元固定匯率制下的匯率理論-國際收支理論

第三章

固定匯率制下的匯率理論

——國際收支理論第一節(jié) 彈性分析法一、彈性論(ElasticityApproach) 由英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoanRobinson在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。它著重考慮本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響，強(qiáng)調(diào)國際收支調(diào)節(jié)中的相對(duì)價(jià)格效應(yīng)。第一節(jié) 彈性分析法一、前提條件 收入不變（Y）； 利率不變，不考慮國際資本流動(dòng)，將商品勞務(wù)貿(mào)易收支等同于國際收支； 國內(nèi)外商品勞務(wù)的價(jià)格不變（Px和Pm不變）； 貿(mào)易品進(jìn)出口供給彈性無窮大。第劈燕一塊節(jié)般彈色性卷分綠析升法一采、覺前姑提拾條眾件根驢據(jù)案這睛些劇假寧設(shè)警前玻提班，切彈處性大論瘦認(rèn)應(yīng)為鐵：膜匯盾率飽變扁動(dòng)敬是柏通偉過猜國烘內(nèi)競(jìng)外嗎產(chǎn)晨品竟之秒間熔，巾以論及侵本洞國晝生瓣產(chǎn)懂的狹貿(mào)碗易勢(shì)品巷（湊出枯口資品鄉(xiāng)豐和飼進(jìn)祖口云替鹽代午品筑）疤與陸非燦貿(mào)神易革品桂之子間杠的姜相鬧對(duì)估價(jià)熊格爹變廳動(dòng)殿，侵來炕影象響租一稻國翻的養(yǎng)進(jìn)志出苗口鴿供聾給代和脂需吼求哨，域從殺而相作場(chǎng)用鋼于催國均際霞收半支憐。第毫一偶節(jié)薦彈環(huán)性陽分娛析歷法二辭、哥匯貴率京變咽動(dòng)胸與營貿(mào)孔易接收朝支本扭幣策貶挖值錄（知e恒上舟升體）撥—潮—堆在追絕值對(duì)棗價(jià)祥格手不團(tuán)變迎條嗚件稀下蘆，你本逼國凈商擴(kuò)品燙勞輛務(wù)也的胞相較對(duì)主價(jià)鼠格稻下何降?！Αz出碧口伶量璃增堂加映、汽進(jìn)耐口奴量侵減禍少窗，灘單饅位涂商必品香勞愿務(wù)捆的稿進(jìn)區(qū)口欠支即出略增滑加豈—惜—湊貿(mào)霧易最收憲支鳴變照化雪不勵(lì)確兩定T饑B亭=陡X緒?第Px?際M兄?臣(啟e免Pm)T悉B肚=果X↑?汗Px?族M↓?伴(尾e↑Pm)（比本瞎幣錦升興值游（流e定下臥降座）撿對(duì)艷貿(mào)禾易猛收基支拾的最影澇響殼如加何課？僚）第秤一衛(wèi)節(jié)駁彈卵性么分筆析顏法二俘、膽匯挖率穴變宵動(dòng)慰與貸貿(mào)孝易機(jī)收浙支結(jié)嬌論燈：本愉幣物貶欠值宰對(duì)蹈貿(mào)飄易砌收奮支慚的拖影形響宿取取決蜂于改e鑼、誦X榆、瘡M婚的也變伙動(dòng)勿幅異度船對(duì)晶比瓜，崖即州取誓決晚于聯(lián)進(jìn)狐出截口落數(shù)愧量哀對(duì)解匯銳率俘變飯動(dòng)攤的折反燦應(yīng)杜，剖亦蒼即妙取彎決燦于販進(jìn)椒出椒口禍彈采性繡。在伯進(jìn)沈出著口毒供猜給辭彈壤性慢無睜窮聾大型的命假篇設(shè)研下?lián)疲钸M(jìn)似出幅口婚數(shù)桂量早和避貿(mào)愧易盡收嚴(yán)支圖的納變使動(dòng)膝將擱完處全魔取泰決糊于垮進(jìn)斥出澡口釣的屋需舞求撫價(jià)皮格址彈夕性良。第塌一振節(jié)驢彈著性據(jù)分虎析鍛法三鑼、繞馬改歇添爾城－幕勒焰納般條部件可（峽M確a解r看s隸h倉a迎l淘l鏈-姿L舌e掃r園n奶e霉r壯C燙o五n腰d殖i路t拐i會(huì)o讀n閘）以艙本控幣資貶然值奇1救％擔(dān)為樂例岔：2酷、帽進(jìn)健口似數(shù)恥量絞（澡M忽）乒會(huì)暖減左少ηm％睡（ηm為相進(jìn)勉口善需駐求男價(jià)則格隙彈落性半的頭絕曠對(duì)飯值拖）練，象因紐奉進(jìn)脹口恢?jǐn)?shù)勵(lì)量死減姻少溫引死起縱的錘進(jìn)蠶口方支還出借變嶺動(dòng)集為擾-ηm％登e洗PmM撒；1脈、列出彎口李數(shù)藍(lán)量殘（棍X饞）僅會(huì)殖增泛加ηx％兵（ηx為斧出街口眠需樹求嬌價(jià)腔格年彈奧性財(cái)?shù)酿捊^資對(duì)崇值直）厭，咐在悼本券幣感價(jià)析格絨不腔變鋤的騰情僻況艘下員以沈本帳幣殺表棕示排的隔出獵口尚收考入音變景動(dòng)而為虛+ηx％廟PxX老；第賢一洋節(jié)本彈再性撇分恒析逆法三比、扒馬排歇無爾畝－餃勒辱納狡條墓件曾（配M駱a貓r殲s每h瞞a苦l(xiāng)性l夢(mèng)-蒼L墓e原r師n倍e納r適C毫o率n催d回i析t粱i啦o悠n樸）以田本逐幣歡貶括值遇1貝％和為促例長：綜將合視進(jìn)外出逢口訪支蓮出注變脾動(dòng)預(yù)：收蹲入累+ηx％棄PxX支鋼出景-ηm％找e偉PmM支洲出婆+吐1篇%撓e辣PmM3水、導(dǎo)因?yàn)V本個(gè)幣昆貶嚷值避，曉進(jìn)綠口章的瘡本蝦幣間價(jià)括格椒上葡升裕1叼％寒，憐從胳而掃引持起形的愧進(jìn)殃口絡(luò)支裙出芝變急動(dòng)批為挖+途1尖%糖e畝PmM急.第節(jié)一姿節(jié)佩彈坦性損分適析界法三饅、槽馬煙歇沉爾領(lǐng)－故勒敵納德條爹件襪（足M梳a杜r震s系h京a穗l構(gòu)l片-氏L居e拆r牲n海e支r喝C指o村n裙d職i戲t蒜i去o網(wǎng)n艘）即△肆T魄B情＝+ηx％至PxX如－衰(殿-ηm％膽e赤PmM+亮1店%裝e鳳PmM)當(dāng)偉△秩T簽B棍>麻0怨時(shí)鏡，彎本沈幣摩貶飲值摔將雷會(huì)鐘改現(xiàn)善肚貿(mào)冶易究收褲支書，建假獨(dú)設(shè)聾本壁幣枝貶瘋值曾前咸貿(mào)般易題收左支森是輩平度衡浙的著，威即T晚B渠=憤X父?梅P癥x粗?臂M斗?筍(山e斯P怠m鐵)拳=冠0篇，就夢(mèng)可乒以皇得可到盜：第筋一級(jí)節(jié)垃彈球性我分哲析憲法三丈、莖馬溉歇春爾掏－蘋勒慢納零條咬件對(duì)（樂M恰a除r念s博h豪a憲l嗎l偽-抗L倡e竹r責(zé)n掩e名r幻玉C螺o劇n墊d懼i氧t依i臣o(jì)義n葬）ηx+ηm>酷1此稀即口馬攜歇阿爾蠅－矮勒院納灶條絹件量，而是余本段幣鋪貶榆值席能搭夠知帶醋來賴貿(mào)味易桑收西支濤或嗓經(jīng)末常永賬科戶憐改旬善倉的徒必予要茂條異件毛。第輩一想節(jié)致彈仁性宇分翻析進(jìn)法四織、冤J栗曲療線目效鵲應(yīng)紙（陶J(rèn)蹲C吩u(píng)耀r怕v皮e應(yīng)）彈校性庭大決小跪是拍不批變豪的擦嗎艘？制彈偷性妹大帥小跳與握什積么逮有角關(guān)趁系態(tài)？彈井性餡大幕小填與看一受定項(xiàng)的殺時(shí)鉤間寺相玩聯(lián)擾系禽，倍通仆常肺來未說途，陣時(shí)老間殃越懂長分，類數(shù)揀量飄對(duì)升價(jià)燃格糟變足化留所詢作稠出漸的態(tài)調(diào)盡整執(zhí)就帽越紋充俗分押，早或乓者套說奏，時(shí)短撈期偽彈芝性籃往貧往信小享于爆長煌期鳳彈培性析。第毒一楊節(jié)避彈畫性蝦分蹦析宮法四播、取J檢曲龜線尺效系應(yīng)客（鋪J射C掏u傭r蛛v活e慣）T篇Bt0第圓二妨節(jié)多乘挑數(shù)烏分償析魚法一跳、陸前騾提盒條層件匯誓率運(yùn)不娘變叼（域e院）遞；利歇率鑒不脹變滲，鳥不長考?xì)]悼國答際謝資有本騙流男動(dòng)琴，挺將舍國搭際歡收墳支近等旨同烘于芒貿(mào)介易重收反支撲；國戶內(nèi)醒外批商嘩品恰勞址務(wù)仗的啞價(jià)欲格卵不刃變攝（驅(qū)Px和桂Pm不稈變穩(wěn)）什。第鐵二邪節(jié)根乘選數(shù)秘分億析臥法二著、安基遙本吐精頁神進(jìn)窄口雀支團(tuán)出按是歉國羨民含收什入臂的意函們數(shù)準(zhǔn)，弱自吩主疤性非支辮出第的蹲變胡動(dòng)珍通宮過伍乘稠數(shù)刪效沙應(yīng)殊引酸起奇國慎民童收錘入枕的火變漢化諒，襖從清而醋影環(huán)響酬進(jìn)女口只支題出制。（任注磚重姜的對(duì)是稍收備入縫效違應(yīng)挽）第晴二血節(jié)領(lǐng)乘疫數(shù)繡分砌析賊法三勻、買對(duì)飛外者貿(mào)董易祖乘福數(shù)C崖=婦C0+裕c?拉YM嶺=稠M0+避m?軌Y就享是底對(duì)致外輔貿(mào)勺易該乘應(yīng)數(shù)第絮二棗節(jié)閱乘瘡數(shù)盜分腿析瘦法四愁、甘貿(mào)狠易旦收條支厘的較收店入嘩分股析B院＝翻X隙－還（簽M0+拒m鑒?凝Y昨）上她式管表京面?zhèn)儯簲z一印國刻可躍以罪通棵過質(zhì)需御求做管縱理倡政缸策斑來元調(diào)起整判國題際避收堵支弓。第明二貓節(jié)抓乘串?dāng)?shù)所分笨析撥法五膨、段哈塵伯累格浩條烈件治（售H活a頌r愈b謊e興r膝g照e幻玉r欲C叼o序n露d峽i第t央i猴o敵n茂）本頃幣哄貶喂值自改暫善祝國予際鋪收泡支屢的瞇條音件般：ηx+ηm>素1鉆+艙m第度二堪節(jié)育乘緒數(shù)朝分肉析波法六踏、貧國恐外協(xié)回簽響著效下應(yīng)滔（陡F勻o亞r切e祥i途g沫n劉R帆e顏p公e犁r輩c傳u曠s科s沿i限o絞n妻）總畝彈粥性竭：ηx+ηm>詢1技+陳m播+披m達(dá)*思瓜考泳：按收金入慮論爐的充局答限麥性第奸三低節(jié)洽吸賓收爐分浙析材法一畢、雖主博張愧采伸用章收蔽入核水吼平娛和基支患出表行原為躍來聽分考析未貶斷值聯(lián)對(duì)行國贈(zèng)際克收塵支割的釋影披響Y稿＝缺C酸+硬I貢+材G鐘+奧(票X廚-傲M懷)二胞、鄉(xiāng)豐國獎(jiǎng)民蘿收話入博和須支賄出廈與慚國蛾際多收糾支吳的傘關(guān)吃系將惰（抓X術(shù)－禾M區(qū)）貍用仔B音來峰表炒示瘋，車將魯（聾C孔+曠I夢(mèng)+獸G佳）煤稱忍為屋吸吸收規(guī)，是反斥映塔本星國鮮居督民朽的燭支那出勇，低用歲A逆表減示：B姓＝糾Y島-劈燕A第綱三蹈節(jié)拳吸內(nèi)收呼分壇析袍法三瓣、臨本善幣譜貶屬值倘對(duì)殼國標(biāo)際瘡收壇支推的武影靈響將學(xué)吸螞收從分遺為宜誘劃發(fā)謀性帆吸節(jié)收記和書自肆主姨性攜吸性收圾：摸A除=僑D等+昏a斯Y穿,語a蛾為結(jié)邊嚷際卷吸朝收跪傾鐘向則午本掃幣拾貶窄值膜對(duì)肉國幟際麥?zhǔn)站G支為的臟影婚響全就刻取寒決挎于壩本庭幣狠貶測(cè)值檢后糧△捉B雄是遇否斥大貫于綁0熟：△浩B神＝遵△幻玉Y貴－題△A抵＝犬（皆1沒-咸a妙)△欲Y滋-砌△忌D第范三疤節(jié)侵吸攪收也分澇析頃法貶現(xiàn)值湊如裁何影影訴響濕△腦Y：閑算置歌資役源炭效向應(yīng)貿(mào)滴易腫條淡件伍效營應(yīng)貶巨值欣如趕何嶼影粗響模吸年收柱：現(xiàn)寧金岸余奧額蹈效閃應(yīng)收侍入殲再山分盯配竊效蒼應(yīng)貨惹幣艦幻鍛覺也效慚應(yīng)其剖他萬效革應(yīng)三繳、如本映幣況貶廈值挨對(duì)鈴國稅際俯收且支垂的腔影攔響第乞三君節(jié)盯吸元收渴分岡析諷法四巡壽、或吸遷收腳論隆的緊缺樹陷促（扎思況考椒）第竟四侄節(jié)嬌貨撐幣巴分填析起法一晶、緣瑞貨鄰幣寶論內(nèi)與染彈帝性扛論公、死乘展數(shù)露論考和處吸括收月論巾的騎區(qū)卻別彈右性尼論交、捷乘箏數(shù)碰論篩和珍吸張收娘論爐強(qiáng)翅調(diào)酒的日是秀商純品憶市斥場(chǎng)滋流梁量閘均毅衡樹在恥國勿際縣收剩支塘調(diào)鋼整顛中尊的召作薦用摩，駛貨伍幣皺論紙強(qiáng)勞調(diào)熟貨型幣汽市痛場(chǎng)紗存功量和均碗衡金的忘作駕用削；彈今性拔論滾、德乘俗數(shù)代論霉和戲吸航收采論愈注猾重谷經(jīng)樂常拍賬康戶言交逐易涼，甘強(qiáng)撫調(diào)黎貿(mào)焰易葬差疲額探，章而荒貨許幣海論京則妖將期國忙際朱資敘本月流幟動(dòng)乞作凳為偏考南察燦對(duì)冬象按，陪強(qiáng)防調(diào)堵綜疊合革差盾額夏；第巖四抵節(jié)社貨黎幣岔分循析江法一途、盼貨棗幣侄論拖與薦彈燃性絡(luò)論遇、斯乘喘數(shù)恥論窄和條吸協(xié)收通論暖的層區(qū)何別彈黑性雷論成、照乘雀數(shù)萬論煙和蘋吸柏收回論霞注隔重闖對(duì)厚線笑上砌項(xiàng)健目則的鎖分流析賺，抱而混貨傻幣桿論渾則絮主繪張襖從煙線葬下呼項(xiàng)急目蘭分脈析押國雕際行收建支押，使通倡過疫分?jǐn)∥鼍志€怕下麥的休國獎(jiǎng)際水儲(chǔ)破備例的童變神化辱來咬分場(chǎng)析串國料際會(huì)收乓支們。第寸四盼節(jié)乎貨狐幣暮分率析弄法二詢、戚貨還幣驕論篇的友主換要唱內(nèi)盈容因拋此抹，魯M好s障=宰M碼d荷=浙D堵+吼R1學(xué).續(xù)貨閃幣茂市監(jiān)場(chǎng)廈均彩衡王的圍條邪件MS＝堡MdMd=潮p餃f們（片y材，熄i羨）Ms=饒m撓（孟D幼+砌R豪）在一價(jià)定律發(fā)揮作用的前提下，對(duì)于一個(gè)小國經(jīng)濟(jì)，價(jià)格和利率由世界市場(chǎng)決定；而貨幣論者假定貨幣供給不影響國民收入；因此，貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的。貨幣市場(chǎng)均衡是通過貨幣供給的增減來實(shí)現(xiàn)的。為方便起見，令m=1第悟四紙節(jié)約貨庫幣慨分浴析如法二奔、亦貨僑幣晝論亭的漲主急要遷內(nèi)警容M杜s莊=康M哥d應(yīng)=閑D蒙+膏R當(dāng)館貨萌幣職供刑給跡由負(fù)于些國室內(nèi)丑信悶貸膨總作量D的誤緊破縮名和筋擴(kuò)賞張加而波小吸于艷或兇大閥于縮慧貨設(shè)幣渠需濕求飲時(shí)助，迫國疫際膽儲(chǔ)在備貢量R就櫻顯莖然男會(huì)提出偶現(xiàn)河增床加幼或困減躺少饑，什使欠貨辣幣旨供絲式給肥等乓于浩貨覽幣鳳需慎求低。第氏四布節(jié)歡貨機(jī)幣戚分醋析手法二梅、崖貨蠅幣龜論裕的歌主警要茶內(nèi)傍容2夫.侍實(shí)怎行要固唯定肚匯顛率稍制甩的地小喂國忠的扶貨眼幣盾市均場(chǎng)歸均伏衡我與奏國灑際提收佩支綿的的關(guān)床系國嫩內(nèi)啊信響貸湊D屆↑M竿s>市M功d對(duì)構(gòu)國殃外被商弦品紗和忌金杠融赴資膠產(chǎn)燭的景需靠求↑國小際價(jià)收哲支餐赤乓字外蘋匯條市黑場(chǎng)冒干鍛預(yù)鍋、蠅儲(chǔ)鞠備淘R閉↓M為s＝諒M蔽d第壯四蠻節(jié)輝貨腎幣純分銅析耗法二莫、拘貨為幣捐論理的星主抓要妙內(nèi)犯容2殲.沃實(shí)蒜行鳥固嚷定襲匯拜率脊制隆的鞏小禿國發(fā)的路貨瓜幣瀉市戰(zhàn)場(chǎng)列均跪衡爬與謎國樣際如收枕支噴的旺關(guān)杠系國巾內(nèi)碎信厚貸發(fā)D忽↓M瓣s<捕M蜜d變坡賣滔國扯外乎金桂融煮資求產(chǎn)憲、顏減務(wù)少阿對(duì)臥國淹外腐商拔品落的販需竄求國躺際臘收個(gè)支躬盈宋余外釘匯辦市殼場(chǎng)誓干掉預(yù)鐮、用儲(chǔ)桑備得R竿↑M堤s＝搶M升d第吸四沃節(jié)過貨殘幣訂分共析歸法二紛、粗貨托幣糞論污的狀主憲要哪內(nèi)蓮容2頑.杠實(shí)桿行曲固兼定會(huì)匯怎率誘制西的區(qū)小枯國嫩的安貨饒幣站市促場(chǎng)牙均寄衡燭與綱國賢際棒收咽支哀的兄關(guān)般系結(jié)革論藍(lán)：國慈際跑收反支交盈混余哭或吩赤鍋?zhàn)窒Ｊ遣褚徽韲圬浖S幣窮市駝場(chǎng)論供待求準(zhǔn)存濾量裂失捕衡講的唱反匠映勾，拘國倦際知收邪支透從靠根吉本濤上散說醬是趣一粒種捉貨遵幣樹現(xiàn)擱象歇。第江四搞節(jié)糞貨擠幣祖分蟻析愈法二匠、夾貨趴幣爹論父的當(dāng)主做要僚內(nèi)匆容2當(dāng).錘實(shí)梢行觸固握定峰匯蒼率牧制毯的唱小杜國惑的陳貨裝幣屋市暑場(chǎng)拌均受衡弦與棒國修際棟收蝴支面的冷關(guān)覽系結(jié)棟論驕：對(duì)剪于童實(shí)任行相固巧定某匯泛率限制轉(zhuǎn)的通小罰國籍來歐講訪，減貨傻幣執(zhí)當(dāng)爺局偵無窩法爽控?fù)熘萍{本灰國喪的嫩貨角幣振供反給璃。第悄四授節(jié)謀貨漠幣賊分帖析浩法二炸、患貨蓬幣愿論薦的亞主錢要待內(nèi)齒容2.栽實(shí)趣行快固條定巨匯雀率障制匹的喊小綿國勁的攪貨霸幣蒜市陳場(chǎng)震均赤衡親與行國擱際繡收型支黃的趴關(guān)玻系結(jié)梯論怖：一吵國暫國籍際頸收攻支薪赤降字?jǐn)嗟膴A根派源版在址于勇國際內(nèi)稅信虹貸怎擴(kuò)幅張吸過熊大錫，浸故叔調(diào)袍節(jié)側(cè)國送際勁收啟支柜的藏對(duì)殼策首是占實(shí)勿行喘緊熊縮滴的欄貨模幣沙政昏策句。第批四俊節(jié)鈴貨右?guī)?/p>