第章 開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣理論與政策演示文稿

第12章開放經(jīng)濟(jì)的貨幣理論與政策

在世界經(jīng)濟(jì)全球化日趨加快的情況下，幾乎沒有一個(gè)國家還能置身于世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之外，采取僅根據(jù)一國國內(nèi)情況和條件制定的、滿足本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的貨幣政策，這就需要在原來的分析框架內(nèi)增加國際貨幣經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響，國際貨幣經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身的規(guī)律，以及一國貨幣政策對國際貨幣經(jīng)濟(jì)的影響等因素。

12.1匯率決定理論

匯率決定理論是有關(guān)一國貨幣與別國貨幣兌換比率的決定理論，它是開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)和重要組成部分。早期重商主義者與古典學(xué)派就開始研究匯率決定問題，但是，由于當(dāng)時(shí)的國際貿(mào)易與國際支付中都以金銀為貨幣本位，所以他們的研究始終沒有脫離匯率與金銀價(jià)格之間關(guān)系的討論。真正具有重要意義的匯率決定理論的研究應(yīng)當(dāng)從20世紀(jì)初期瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾（GustavCassel）的購買力平價(jià)理論算起。

12.1.1傳統(tǒng)匯率決定理論

傳統(tǒng)的匯率決定理論認(rèn)為，不同貨幣的兌換比例主要取決于它們各自的內(nèi)在價(jià)值，即與商品或資本交換的能力，其中最有影響的是，著眼于交換商品能力的購買力平價(jià)說和著眼于交換資本能力的利率平價(jià)說。

1．編購鍵買乖力延平謀價(jià)盡理榆論購就買紀(jì)力訂平宿價(jià)獄理古論旱是療闡視述遠(yuǎn)不繡同盞國社家史商盟品謀勞畏務(wù)役價(jià)功格愈之素間番關(guān)協(xié)系政的以學(xué)耽說的，惕它杠最欺早痰出披現(xiàn)花在晝1恨9霉世雪紀(jì)赴，具1恭9互1掩5載年調(diào)為鼠瑞蒙典侍經(jīng)相濟(jì)坊學(xué)薪家痕卡褲塞慢爾庸所趨系口統(tǒng)北提稱出夢。敲卡菊塞拜爾勿認(rèn)涼為環(huán)，賢人礦們漸之竊所磁以憶需內(nèi)要撇外鑰國墓貨鋸幣我，歪是院因奸為違它酷具灑有但對斤外勾國肢商矩品辜的活購嗓買丘力漁，肅外簽國突人戀之管所明以洲需疤要般本誓國尾貨榨幣聾，裹也南是照因辭為慘它秘具書有修對鴿本裁國踩商殖品眠的伴購摩買魂力僵。凡以仇兩摩國快貨適幣暈的坦購吼買坡力討作女為驗(yàn)匯檔率山?jīng)Q極定刺的廁基寺礎(chǔ)疑正稱是數(shù)卡辜塞余爾太理吹論梅的發(fā)主桃要褲貢若獻(xiàn)甩所載在課。購霞買烏力杰平識價(jià)開理攝論輛有虹兩摟種秋形綠式產(chǎn)，濟(jì)即莖絕獻(xiàn)對叔購腹買呼力乘平勵(lì)價(jià)昂理箱論鋪和悼相剝對橫購洪買譜力愚平礎(chǔ)價(jià)啞理尸論管，互前宅者迷說嚷明片某哀一裁時(shí)幸點(diǎn)嫂匯犬率死的腳決汁定弟，生卻踢沒腎有很考葉慮溫兩賄國良物五價(jià)圍水根平艦的術(shù)相拘對隆變喚動(dòng)米；井后悼者帳則須說蟲明構(gòu)某腎一肆?xí)r遍期溉內(nèi)撇匯胞率竭的誼決藝定振，被并掙且霜剔閣除禾兩夜國產(chǎn)物抵價(jià)旋水向平間變澤動(dòng)定的揮影茶響頑。具茄體專地剃說奸，股假鐵定生有五一飛組倒商觀品心，抖在糊英夾國卸購噴買喊時(shí)始需澇要題1盟英覺鎊剖，渣在鈴美冊國政購吸買箏則支需受要蠻2燙美頸元心，艇兩筍國行購卸買作力仆之艦比產(chǎn)為屑2骨：恭1竿，另那尊么期這咽兩下種姐貨癢幣柏的咬匯鼠率販就葛是怨1粉：跪2戲。顧根傍據(jù)勞購耕買違力田平袖價(jià)妄說餓，滴均變衡蔽匯吼率岸等懂于非兩巨國蚊物暢價(jià)抹水仇平襖的所比卷率蜻，阻其損計(jì)腐算針公朋式默如積下自：R籠=討P攻a環(huán)/濫P豎b在辮這觀個(gè)噴公摘式傍中司，R表練示卡英稼美么兩文國怪間勒的最匯咐率房誠，P端a和P銹b分梅別列表貞示腹它互們委雙陣方題的膚物茂價(jià)殿水徐平擱，鴉如放果矛美切國扔的革物照價(jià)籮水葵平紀(jì)比糞英圍國較高名一代倍漂，終則趴均俘衡皇匯槳率跑為1英粉鎊控等驗(yàn)于2美亮元罪，寶這膛個(gè)藝均銳衡傍匯矩率射就邊是貝購貧買割力歐平膝價(jià)壤。編購孩買殖力獨(dú)平線價(jià)王理色論簽假繩定為各圍國辜實(shí)佩行道自副由揀貿(mào)萌易泳，路當(dāng)古國帝際種價(jià)平格滋（碰即字不貨同讀貨膏幣你的杜相眉對酸購費(fèi)買脊力究）牧保免持惕穩(wěn)保定野時(shí)煉，級國慰際珠收升支臺就雄趨定于敏平萍衡終。皆卡塑塞趴爾忠根螞據(jù)飄兩競國呈物羞價(jià)獅水飄平侵求番得菠均蒙衡脾匯孫率油的蕉理錄論悟，命就羅是鐮絕快對頭購卵買善力滅平橋價(jià)吧說抓。相拋對答購閘買挎力糾平煉價(jià)脫說也則柄把漲匯鎮(zhèn)率償?shù)脑馍冀祲簹w共于煙物擦價(jià)貪或融貨何幣艱購律買循力艇的早變骨動(dòng)窄。辱就至是遍說尖，維在諷一丙定舒時(shí)曉期多內(nèi)否，胸匯膨率塵的斬變者化謝要刃與駁同匹一基時(shí)啦期怎內(nèi)直兩墓國構(gòu)物載價(jià)雁水紐奉平恥的值相醒對爪變功動(dòng)姑成攏比筑例集，影就臉是嘩要紗剔送除貴兩梁國窯物蹲價(jià)絲式水由平燈變邀動(dòng)黑對渣匯柏率融的錦影燒響貿(mào)。閑具姑體射地冶說狡，元假盈定近某根年摧甲梨國切物食價(jià)太指書數(shù)惡由1權(quán)0嘆0上躁升牌到3集2怎0，信乙圾國遍物縮慧價(jià)濱指果數(shù)閱由1飄0核0上與升面到2文4摔0，狗于感是棟新悄的掌匯急率趨水測平斜將球等攀于衰舊老匯變率狠乘岸上英兩諸國怨物焰價(jià)件指尖數(shù)弄的顯比津率期，周即披變候成毫原用來秀的3濟(jì)/洞4（2烤4找0比/醬3適2繡0）套，澡其吩計(jì)埋算赴公濃式甘為幻玉：其接中R青1為娘新篇平焰價(jià)剖，R輩0為窯舊斯平假價(jià)緩，計(jì)上銅標(biāo)0和1分援別診表胡示滿基吳期懶和哥報(bào)嘩告渾期旱有語關(guān)老指企標(biāo)論，露根境據(jù)探這口個(gè)區(qū)公筑式皺得唐出釘?shù)亩橇_相塌對省購溫買嘉力揮平舟價(jià)吳。踏因伍為碎它冷充峰分巡壽考虜慮牙物糕價(jià)監(jiān)指調(diào)數(shù)藍(lán)變織動(dòng)啟對襲匯許率坊的毀影炮響唯，源它枯以親購而買反力娛平恒價(jià)股為蝕軸寇心捕，儀匯東率阿隨向物么價(jià)抱漲停跌駁而咬變浴動(dòng)躁，焰如見果薄其京他軟因本素偉不這變透，支除榜貨枯幣雨貶俊值座外康，醫(yī)該膊匯課率德也亮將克保車持恭不棉變臣。西從基理碑論俗上恥講公，尺在濱物臭價(jià)賤發(fā)份生煙劇撥烈覽波李動(dòng)束的劃時(shí)語期負(fù)，俱以稿購宴買貨力逗平骨價(jià)徑為篩確勒定嘩匯罷率千的享基鈴礎(chǔ)抗，漂基殃本性上矛能挪夠督反育映項(xiàng)兩置國朱貨逝幣樣的啊供婦求減關(guān)判系仔和貼相油對會購合買臨力責(zé)變冷化尸的好實(shí)極際牧。JHIOABC英鎊數(shù)量以美元表示的英鎊價(jià)格英鎊需求曲線以英鎊表示的美元價(jià)格LOK美元數(shù)量美元供給曲線圖12.1向后彎曲的外匯供給曲線在灶美幟元怪對位英熄鎊勻的載條斤件土下窩，久英生鎊叮的膠需墾求搬曲銹線鋒向籮右罩下版方專傾孤斜葛，覺英扇鎊袍的螞美承元北價(jià)緒格譜下胖降企，差英闊鎊萬的撕需煮求道才葛會返增范加歉。哀美陶元回的尊供筒給亭曲蕩線芳向叼后禽彎蹄曲住，熔表高明偏美條元貪的他英倘鎊舞價(jià)田格扔上恥升嘉超訊過悠一緣瑞定禁的手限冊度頭，議美蘿元鋼的身供感給亭反渴而案減障少息。染因藍(lán)為掀英迅鎊位的腰匯和率卻高信，薦就探是粉美法元搖的帶匯冊率還低船，犯所諸以辱英論鎊穗需停求碎曲鹽線荒的側(cè)上擺半逮部誦分始，嶄對阻應(yīng)誘美戒元解供悠給屬曲蠻線咳下疾半濃部益分定，研英泛鎊膠貶稅值喜就這是加美盞元呆升岡值奮。齡英篇鎊披在菌彈撓性爆較季大淋的滔需伶求瘦曲半線縱的呆上買半瘋區(qū)路域肝貶羊值橫，涂對雨英忍鎊淚需弟求街的繪增另加虹幅玻度蓄大臨于龜英纖鎊板匯膀率變下偉跌脅的鋼幅肚度輝，漁對乒英前鎊污需拆求起的振增績加豆就即是書英只國黃商洪品燙出釀口沿的倡增玻加汪，谷也殃就育是鴉對尊美必國障商猶品亞需盤求罩的梢減捷少蓬。同眉時(shí)蘭，蹄對句英昆鎊蓮需儲求銹量追的威增綢加面就倡是嗚美億元型供勞給員量汁的塔相灑應(yīng)卻增沖加駁，良所裹以珠在匹美軍元銜供倡給捏曲脊線洞的之下縣半醫(yī)部筒分細(xì)，柄隨撓著仍英驕鎊揮匯璃率翅下賽跌蜜和忌美素元米匯津率秧上刊升茅，擇美鍛元扇供喘給刷量己逐暫漸倘增董加寒。尋到然了丘英勵(lì)鎊堪需羽求憐曲傅線益彈擇性看較朗小象的刻下堂半臂部臭分脖，徐英覺鎊央?yún)R蹤蝶率撿的好下接跌攏帶鹽動(dòng)門英個(gè)鎊赴需煩求弦增朝加賄越袋來維越塌慢啦，洋就圖是揭英偶國熟商康品褲出宰口防相谷對市匯織率變下打跌蹲趨堅(jiān)緩蛋，豆對帳美催國費(fèi)商草品膠需券求銳增進(jìn)加驗(yàn)速扔度錦相擴(kuò)應(yīng)捧加演快成。蔽對設(shè)英伯國堤商凱品覆需慨求暢減藝少寺就附是截美壺元氏供桃給參相突應(yīng)隔減峽少狠，熟所休以四美痕元佳供碧給嬸曲引線散進(jìn)敬入北向索后傷彎識曲蝦的鑒區(qū)庸域省。按牽照喝購腐買召力奔平叢價(jià)哀理餡論曉均產(chǎn)衡帥匯脊率標(biāo)的千決秤定岔，抖如們圖1奶2充.扯2所饑表致示辭，舒在A幣天與B幣軍之宣比熊為1：1饞2時(shí)詠，斑用B幣棗表販?zhǔn)狙椎腁國寨商插品夏價(jià)爪格置偏洞高府，B國疫人負(fù)不斜愿志意液用B幣尊購失買A國美商距品銹，爭但采是課，仁用A幣顫表緣瑞示僅的B國傲商磁品等便圣宜址，A國航人包愿思意中用A幣丑購跳買B國債商羅品脅，A幣然供乖給哄增把加咱，際需皇求蓮減腰少園，草此索時(shí)植發(fā)塞生A幣糖支現(xiàn)付蒙赤銳字饞。她在A幣蒜與B幣辰之覽比淡為1：4的劇時(shí)進(jìn)候酷，待情熱況妹正境好符反去過巾來申，A幣袋的勇需渾求陸增艷加櫻，臥供須給派減束少頃，A幣翻支寸付凝盈煎余折。釋只衰有累在A幣稈與B幣砍之渡比糊為1：8時(shí)傳，A幣配與B幣耳供咐求違均何衡雕，芳此爸時(shí)秋，服兩最種順貨揭?guī)艥岬膽┵忦z買士力偶也集實(shí)預(yù)現(xiàn)術(shù)了墨均緣瑞衡塞。ODSA幣數(shù)量4812A幣支付赤字B幣表示的A幣價(jià)格5億A幣支付盈余購買力平價(jià)的均衡匯率決定如卵果胡其腰他祥因榮素問引廈起淘對A國前或B國兼商醒品課需皇求回的音相席對妨變況化窩，A幣踢的橡供掙給隔或厲需既求縮慧曲址線寶就破會價(jià)移苦動(dòng)沸，掀均帶衡世匯蜘率菠將育相斯應(yīng)碼上么升屆或否下節(jié)降錫。抽譬冠如援，A國踐發(fā)宅生絡(luò)通校貨蛇膨哭脹明，鳥而A、B兩包國度的圾貨貞幣舍匯抱率克還勤沒辟有房誠發(fā)請生錘變洗化抬，島那線就摧是B國百商推品賤相虹對夠便彩宜咐。萄這浮就環(huán)導(dǎo)牙致渡對B國棒商賢品摸需傅求藏增雄加展和侵對A國棗商辦品腿需倡求后減擠少膝，特進(jìn)姑而慘對A國依貨疫幣涂需歷求繭減秧少缺，D曲好線殖向含左夠下攔方走移備動(dòng)缺。燒同衣時(shí)欣，諒對B國就商宵品轟需嗓求點(diǎn)增鈔加亮，喚就慘是杠有舍更葛多額的A國員貨求幣鍬購悄買B國施商螺品義，發(fā)也感就璃是A國束貨鹿幣壺供舊給頸增筒加動(dòng)，S曲謙線隱向倦右緒下碰方儲移嘉動(dòng)弊。撲新族的窯交床點(diǎn)濃決殖定A國固通夜貨限膨稻脹弟導(dǎo)陵致A國茅貨意幣械匯熟率村下皂跌律。按攤照廊同碧樣年的酬原久理氏，放我弦們絲式可權(quán)以雷反爸過啊來舒推刊導(dǎo)A國電發(fā)告生終通辛貨全緊地縮疾的那效涌應(yīng)灰，尖以怨及扶生壞產(chǎn)膽效騰率毒提鳳高粉，丹商驕品伶需豎求炭增蘿加按等略對元匯效率棵的項(xiàng)影呢響伸。需聚要宿指瞎出辯的廳是偶，藝購臉買民力胃平家價(jià)欠說共的俘絕淘對論形疾式強(qiáng)和膊相猾對淋形乎式餓既傲有得聯(lián)性系勢，僅又續(xù)有卻不納同欣。福一掙般狐地世說就，糊絕耗對露購備買傻力指平凈價(jià)午是減相再對塞購煎買礦力課平遷價(jià)嘗的獲基縮慧礎(chǔ)番，托而至相但對秧購廢買澡力熟平愁價(jià)兆則燦是當(dāng)絕捧對尼購驗(yàn)買嶺力誼平灶價(jià)膊的春發(fā)擺展煩。辰如辜果糟絕灶對話購曲買建力盈平偉價(jià)群說坡是俘正匪確撐的基，患則蔬相喚對泥購裳買綁力杠平慣價(jià)唇說巷也最是墳正凝確嚼的輸。宣但吊是仔，壯如矮果忠相岔對茂購凝買滋力誤平茂價(jià)義說征是傲正妄確穿的猛，陶絕靠對莖購抬買廳力敲平仔價(jià)山說車卻閘不濕一射定鍛正政確結(jié)，弟因垂為充資泳本變流未動(dòng)范或挺政健府徐干捆預(yù)的等克因孝素依會擱擾肝亂我物鉤價(jià)勁水氣平恰的走形老成優(yōu)。貨假幣哲學(xué)禿派牌代兔表剖人誼物洪弗拜里帥德右曼化提六出喚的猶“復(fù)一杠價(jià)易定矩律怒”壁可科以若說端是削購?qiáng)W買燙力園平子價(jià)唐說抽的臥變慚體匪。港他隆認(rèn)吳為吃，烏匯澇率晨是恥貨井幣歇的舉價(jià)歌格帽，紡兩土國童貨劑幣漿的皮匯狂率棕決克定足于拐兩輪國趕貨鞠幣姐的獎(jiǎng)相隙對蛋供湊求宏關(guān)罰系揭，怨人告?zhèn)兘行桦u要慌其編他泄國映家南的廢貨除幣女是轟為縣了湯購圍買推以芳這品些朝貨峰幣餃標(biāo)裳價(jià)景的嘩外袍國庫商示品旬。因祥此在，布各那種寬貨弓幣韻之拉間惜的功匯玩率予就折是摔同淹一罷商踢品知在參各第國仰以今各替自攪貨法幣旨表昆示搭的酬價(jià)輛格恰之寨比榜。個(gè)在案自朱由猴貿(mào)櫻易懲的致條愧件額下恰，仇如堤果佳這分種繭價(jià)仰格吹之醬比疏不膏相描等訓(xùn)，躬這制就靈必廈然卸導(dǎo)寬致再貨柿幣勿在總不供同當(dāng)國遠(yuǎn)家崗之逐間葛的上流襖動(dòng)焰，路直農(nóng)至盆最鴿終上實(shí)內(nèi)現(xiàn)朽這灘種賊價(jià)值格鋤之蘿比億相否等溜。仇這惠就炸是似說林，竭世唯界怨市牲場蝕上育每嚴(yán)一憤件好商振品是，躲不陳論閃在喉什蔽么母地資方啟出宿售羅，逮扣養(yǎng)除富運(yùn)呈輸渡費(fèi)嶺用謹(jǐn)外妨，擾價(jià)鋪格吧都寒應(yīng)批相數(shù)同兆，球這衛(wèi)就找是賄“鋤一懷價(jià)睜定毛律吃”榨。假考定貝英僻國琴和遇美暫國饞各敗自杜的華貨要幣腥發(fā)煮行夕量膨決晃定漂了拍同斑一若件翻商醫(yī)品附（亦實(shí)跑際豎上挖應(yīng)傳該島是使許證多旅商峰品肝的化綜啦合控價(jià)添格主）樣在乖英匠國昂賣1英反鎊促，饑在孩美暈國月賣2美利元雅，滴那劑么貢英策鎊訴和己美衫元薦之熔比坐就傲應(yīng)斧為1：2，優(yōu)如偶果粗英恨鎊挨和駁美幫元抖之嶄比消只但有1：1，桌那囑就趟表硬明桂英輩鎊獲相面對威貶扎值披，奶美卸元?jiǎng)谙嗥綄{升泉值盼，洽美共國棗人衣將也用鉗美亦元至換宋成腹英瞇鎊希后新購販買才英孕國茅的據(jù)該任商吧品美，避英豬國衫人龍不秩會幸用敢英氣鎊收換臣美虜元抵，住購身買扒美堆國話的蜜同刺樣租商拾品追。職這蛋就導(dǎo)導(dǎo)權(quán)致箱英司鎊僑供新給肢減趴少別，撐美陡元廟供蜻給訓(xùn)增炎加間，建美汁元用匯綿率味下翠跌槳，蘭此旗貨駛幣蔽流漸動(dòng)傍過癥程號將響持幣續(xù)悔到跟英骨鎊嶺與烘美請?jiān)傻奶韰R暗率厲恢青復(fù)崇到1：2為曲止究。舉這匹就掉決些定禮了脅不領(lǐng)管腸用叛什吩么遮貨芝幣怒購立買督哪萍個(gè)仆國愁家滔的煌商酒品紐奉，抖通宵過憂匯親率妨轉(zhuǎn)租換果之叢后筒，文它團(tuán)們友的議價(jià)勻格蜓都有是礎(chǔ)一茅樣刻的蔽。2弟.利狼率返平狡價(jià)塞理弱論凱由恩邁斯孕在1各9帥2黨3年鈔出奇版境的授《威貨孫幣強(qiáng)改檢革見論貝》偏一烘書裁中目，瘡從掠資盲本扒流貪動(dòng)炭角煉度會研日究乒匯叉率丸的吼決國定擇。差他落認(rèn)沸為招，舞一消筆喜資袖金參可徑以樂投顯資帝于輛國豎內(nèi)荒，艱也腔可咱以潔投挽資介于紗國紫外店，愛對拍外紙幣隨的袖需帶求騾就秒是季由怨對亂外紐奉投抱資粥引妹起深的王。懂國控內(nèi)懷投丸資乞取牽決耗于睜國辱內(nèi)湯利提率脾及惕收咽益顯，倚國鮮外尾投茅資威則嫁取繩決貌于剛國糕外朱利講率折及此收讓益膨，認(rèn)匯棋率盈因東此倦取須決貪于俯等擺量液資斗金舊在近不莊同被國傾家少不葵同械時(shí)飾期誦的令利沈率奴及戒收屠益畢的屯比擺較言。凱尾恩酷斯窮突說破犧了更傳睡統(tǒng)東的遼匯蜻率末決驅(qū)定南研邊究韻方脫式懷，白即貼不悶從始金愈銀偉數(shù)剛量填與房誠價(jià)摟格嗎、登也勞不難從缺國揉際稿貿(mào)位易島的蜻角蠢度播來辰研統(tǒng)究敢匯傻率非的肝決秋定優(yōu)，拉而祝從曾國粗際頁資鞏本轉(zhuǎn)流辰動(dòng)瀉的斑角劣度菠進(jìn)導(dǎo)行咸研欲究劫，錘這吵是藥凱洞恩種斯緣瑞對射匯黑率快決光定吹理偶論懇的才貢鋪獻(xiàn)罩。按異照豪利碼率瓦平某價(jià)均理詠論網(wǎng)，賢各忌國錢間娃的珠利俊率丸差捎異野，朵使稅得腫投勁資投者憲為梅獲很得碎較鞠高匪利蔬益赤，巴而癢將內(nèi)其初資披本什從胃利康率返較訊低崗的吵國貸家勇轉(zhuǎn)災(zāi)移愿到足利俊率柳較切高菠的逝國稱家太。撤比鏡如飽，B國攔利谷率綠水抖平闊高通于A國校，皂投領(lǐng)資芝者聯(lián)為款套渠取除利袍息腿差風(fēng)額皇，仿便諒將蝴其薦資甲本扮從A國砍轉(zhuǎn)現(xiàn)移寒到B國峰，耳但皇他蓮能喜否旦獲穗得柳較瞞高的的擔(dān)收膠益條，稱還慢要胃取崇決端于頓這壁兩器國框貨波幣秒?yún)R腹率姜的恥變昌動(dòng)寸情且況朵。妄如葛果勒匯亭率迅發(fā)廚生井對簽該肢投披資念者波不逮利株的撐變敲動(dòng)腹，肢他藝就睜不監(jiān)僅揚(yáng)不貼能震獲云得梨較個(gè)高控利男益皇，皺甚柄至跪還弄可軌能魂遭桂受鳥損婆失據(jù)。為唇此藏，左投比資茫者車就歌要知在津遠(yuǎn)很期講外季匯姓市涂場邪上翅按樓遠(yuǎn)聾期扯匯踏率疾將B國細(xì)投磚資幣所梳得捉收嗎益聾轉(zhuǎn)倒換辭成A國倚貨持幣悠，肺并香將跌此濁收周益宅同龍?jiān)贏國圣投意資舞所直得士收揮益烈進(jìn)爪行櫻對村比梅，有這及種稅對蓄比蘆的救結(jié)痰果跨便濾是睬投犁資潮者液確蜘定曉選值擇扁投會資舒方秩向常的聾依基據(jù)蹤蝶。投積資原者鉛的杜這冰種緩?fù)兜仲Y惕動(dòng)嘉機(jī)擊決結(jié)定屯了士只便要諷發(fā)巷生杜兩惜國棕利攤率惑（置投探資竹收泥益嫩）劉的糟差昌異殺，爬利晃率紹低址的掌國短家殼的焦資輔本冷就詞要助流姿向體利診率暖高公的遲國遼家帆，備這侮種義流席動(dòng)妄必湊然譽(yù)帶柄動(dòng)懲貨極幣陶的茄轉(zhuǎn)底換漁，掏從蝴而慮導(dǎo)廈致雪利受率勞高治的勿國胞家駱貨祖幣岸的組即攤期洋匯煎率路上蛾升遠(yuǎn)，揉而置利哥率喇低少的示國塞家堪的籍即省期賊匯僻率屬下攪降捉。述因床為伸流曬出象的釀資辨本繭最逃終卡要衰流例回畏它監(jiān)的汽母析國最，故這字又慰造鑄成例兩遺種禍貨疼幣蝦的厚逆怪向恭轉(zhuǎn)溪換慮，聾從根而攤導(dǎo)音致但利疼率這高肉的沈國最家組的由遠(yuǎn)得期盲貨萌幣組匯爺率銅下灰降智，狠而燙利帽率塔低膝的蝦國待家鎮(zhèn)遠(yuǎn)崗期柱匯頑率齡上啊升蝦。國為際闊資孩本糕流堂動(dòng)世將膨持原續(xù)唐到嶺一仙國鑰貨常幣山的牌即段期劈燕匯拌率和與否遠(yuǎn)躁期劫匯筋率獄的匙差侄異里，性大縣抵醬與囑兩屑國蛋貨陸幣瘋利品率浪差寺異撿相岡等靜之姓時(shí)撤才絕停率止洋下頌來余。思因亮為映，理此么時(shí)殘外胳流痛的尸資仇本床從英利腔率素的齒差淘異爐上襯得夠到單的鉤利喪潤愧，肆勢惜必析被擇在趕該狀資利本揪貨爺幣渠轉(zhuǎn)籃換腐時(shí)悉，錄對序即宵期啟和弱遠(yuǎn)黃期輕貨筆幣富匯呀率扶差歐異且支纖付延的勢成鏈本蒼所葬抹貞去桑，倦投膜資預(yù)者邁無予利娃可婚得肚，永資樣本隔在貍國艦際招間場的謎流玻動(dòng)象就遇相睛應(yīng)卻停丸止劍了芝。激也種就滅是冊說巷，嶺只庭要好投掌資欠于跌國齒內(nèi)戴和傳投積資邪于啦國頃外減存悄在巖著鏟回胡報(bào)跪的內(nèi)差盞異侍，促就糖會鄰引故發(fā)造資陜本陡的乓國撈際品間請流儲動(dòng)淘，古這燒種游流熱動(dòng)迷一摟直揪繼冶續(xù)母到寬將會消跟除療這粥個(gè)替差肚別片為陽止幻玉。錘這覆個(gè)開關(guān)墳系首可斃以安體賺現(xiàn)奏在蠢以兇下悟這爪個(gè)前公瞧式唇中崇：投之資尿國任外幸的恰預(yù)康期霉回嫩報(bào)仍率=保國鼻外補(bǔ)1創(chuàng)年飽利敲率靈—容（喇預(yù)負(fù)期龍1果年將后態(tài)的猜匯蹲率矩—撐即透期貧匯陶率描）矮/孝即皂期查匯靠率=投圖資上國蘆內(nèi)冬的捷預(yù)林期悼回蠟報(bào)肢率DM/$1.551.501.45O4.6811.2ABDC投資于美國的預(yù)期回報(bào)率（%）圖12.3利率平價(jià)的均衡匯率決定利企率害平爹價(jià)升理豬論霉的腥均增衡蜻利丹率裝如纏圖1濟(jì)2賊.傻3所法示倦，知縱精坐匙標(biāo)D金M望/＄表牛示洪一始年醋期里的糾馬攝克屆的避美雪元同匯屑率萌，餓橫肢坐以標(biāo)粥表籮示狡投寧資買于類美洲國而的織預(yù)炊期鍛回滾報(bào)邀率科，琴它腫以憑美貸國淋的規(guī)利欠率鑄來袋表壞示廳。R卵F表開明卡這餅個(gè)返曲校線炮上勉的袋每題一徹點(diǎn)拖，怒用喘美伴元云表償示粘的辯馬茶克塑匯虜率尼與采美噴國顧利關(guān)率精的太組宵合燙都情可估以蛋實(shí)范現(xiàn)棄投與資猜于劍德線國抹與矛投喜資芒于妖美苦國礦的蔬回給報(bào)吼相篩等種，i企D表朵示折投啄資找于夸美必國永的孤利祥率積回躍報(bào)邀，炒假叛定治美剛國碎利優(yōu)率憂為8熟%，甲馬堤克擇匯勿率圈為1義.赤5螺0美漏元糞時(shí)元，多實(shí)火現(xiàn)昌了牙資攏本葛國陷際稈間犁流雀動(dòng)挎的白均維衡紋，背如孫果渴實(shí)鴉際寸馬晶克獨(dú)匯留率碎上桌升摸到1亦.禾5功5美補(bǔ)元未，穿這機(jī)就劈燕表忌明酬投存資桂于乖德化國越的燙回納報(bào)紛大暑于巾投恰資娃于脂美界國繁，側(cè)資母本財(cái)就膝要機(jī)向躁德殖國略流妥動(dòng)紛，惰除續(xù)非堂美軟國袍利蹦率糊也毫上粉升瀉到1凈1悟.盯2絲式%，枯這的種惑資勇本摸流西動(dòng)丸才惜能酸停躍頓揮下蜜來巷。如損果突美斤國租利燦率丘不框能糟上杜升溫，孫那虹么聰一敞年色后餃，蕩該撈資黨本警就日要牛流紗回耕美困國右，煤此家時(shí)足馬碌克黑對梁美佛元飛將鄙供卷大油于段求鍛，命馬竹克岔匯貞率聽將謎相猛應(yīng)昆下匆降假，樂直短至病為1解.站5壯0美匯元稱。逝如株果錢實(shí)決際裝馬籮克不匯鉛率吳為1這.墳4鏈5美廁元銹，廳投本資份于赤美消國美的枝回名報(bào)魂將她大彈于蹲德練國犯，菜資翠本滋將尼向像美稱國蠟流墾動(dòng)蛇，坑一呢年紙后站該骨資良本樂將革流手回益德昌國闖，汁美魔元絕對稀馬雜克悅供央大始于鄉(xiāng)豐求欠，我這鬼將舍導(dǎo)朗致身美去元族匯雀率象下辭跌虹和詠馬漏克鼓匯碼率錘上隙升罩，彈直驚至停馬軟克東匯摔率唇為1蝴.熄5美釋元私時(shí)芬，練資聲本秘的姻國胳際沫間塞流員動(dòng)舞才誦會則停禽止這下至來重。如羅圖澤1逼2裙.劍4拒所按示枯，溜如農(nóng)果兼預(yù)廟期茶收善益秩率i婦D向工右派移摧動(dòng)因，厲或榮者鄭國膊外與投圍資纏的烏預(yù)援期畫回逗報(bào)陰率R成F向呆左牧移衣動(dòng)漠（乘即譽(yù)在昂每訓(xùn)一斜國包內(nèi)炕的雨利孕率視點(diǎn)眾上捏，蓄在藏更雞低壓的就外睬幣停匯厘率擔(dān)的尿基疫礎(chǔ)降上雙，蕉都籌能丟實(shí)刷現(xiàn)醬投針資敵于頂國萄內(nèi)帽與償投度資縱于玩國杜外嫁回描報(bào)冰的你均遵衡矛）冠，樂實(shí)嗓際記上票就委是拳在R屆F不辦變黃，i兆D與R向F的掩交伐點(diǎn)疑位筐置街都均上攏移塊，仁外皆幣賺相棚應(yīng)堵升肚值布，無此德兩線者夫的析反冠方壤向棍移勺動(dòng)運(yùn)則葡會遠(yuǎn)使新外服幣氏貶榴值乎。引明起R憶F移訓(xùn)動(dòng)鏈的辰因鞋素之主猴要煉有奇外青國漸利燈率攝和社預(yù)懲期槽回喉報(bào)體率具的若變臺化庸，倆外拿國虹利戴率投上行升貍將漏導(dǎo)萬致掏外京國醒存倚款象回污報(bào)青率錦增弊加默，R寺F向榜右樸移責(zé)動(dòng)腦，犧外自幣鵝貶杠值限。所耗有乖影斥響膛本慢國符名蠻義過利嘴率績變瘦動(dòng)查的妖因片素影都發(fā)將蓄影撕響i瘋D的往位極置彩和蝦移業(yè)動(dòng)日，消如挎本色國釀利纏率踩上缺升出，蜻該拴曲次線掉向猾右旦移憂動(dòng)菊，較本朗國舊貨甜幣浪升猜值耳。倒具摩體芬表丟現(xiàn)闖為刺預(yù)融期鋪通讓貨慶膨黨脹都率驢、們真眠實(shí)沈利嘉率灘的卸變斃化柔和郊貿(mào)聞易上赤寄字疾等教。脊均示衡卷的羅匯欣率蜻和表利盈率飄將推發(fā)黑生始相博應(yīng)蕉的脊變平化盆。1.451.501.55DM/$4.6811.2OABCD投資于美國的預(yù)期回報(bào)率（%）圖12.4其他因素變動(dòng)對均衡匯率的影響凱輛恩逐斯啊把互遠(yuǎn)歷期瞞匯拉率搜與底即描期么匯證率截之充間拋的隱差改價(jià)半稱毒為甲利習(xí)率禿平寸價(jià)宣。凱允恩場斯挪認(rèn)唇為擊，遼市諷場訂遠(yuǎn)韻期董差爐價(jià)聰傾此向由于忘按脾照虹供截求窗狀咬況秋，餐圍妻繞俘著蛛利邀息瘋平黃價(jià)秧上貪下率波終動(dòng)桃，永其朱幅胞度嫁為網(wǎng)利植息軟平駕價(jià)像的0功.夠5稻%。簡因飼為忽套白利說的呆成擾本報(bào)達(dá)犧到0槐.今5題%，宰只仿有銹實(shí)鹿際哨的埋匯宅率怎差縱價(jià)負(fù)（淋即炊期華與鞏遠(yuǎn)后期凱）帳的乒偏霸離壩超圾過趙套她利首成分本套才應(yīng)會聯(lián)引賤發(fā)哈套獨(dú)利每活豬動(dòng)日。凱睡恩緒斯具還妨認(rèn)決為油，炎只喇有玻其胞他永因圓素狹阻安礙頃資服本暢進(jìn)瀉入陳并吩參捧與港套仍利綿活綱動(dòng)固時(shí)逢，懂遠(yuǎn)被期尿差趴價(jià)黨同珠利洋息導(dǎo)平射價(jià)良之模間棋才歇會沈發(fā)走生攤長粱期數(shù)的塊背竹離尿，撥否粘則字，腫流畏動(dòng)打資棉本片的偷套辱利壤活循動(dòng)攪很貫快壓會軌使少匯狡率仇差餐價(jià)顫向船利句息垮平途價(jià)駕回黎歸背。默在劃不礙可失兌馳換枝的旁紙穩(wěn)幣出之儀間地，泉通慚過偉銀滾行堂利愿率稻變閃化搏而央發(fā)您生督的朋利闖息決平妙價(jià)恩的瓶變悼化隱，月會頭導(dǎo)抽致?lián)暨h(yuǎn)框期銜匯纏率倚立趙即裂進(jìn)約行區(qū)調(diào)蜜節(jié)服，覺而卻不慨必御有飼遠(yuǎn)跡期襪外抬匯必供肺求私的妥任嘩何譽(yù)變支動(dòng)巨。1邁2.1罰.月2現(xiàn)色代谷匯陵率芳決宅定幸理軋論現(xiàn)租代現(xiàn)匯郊率讀決愚定福理器論恭基廢本擁上描是躺在旁卡邀塞打爾仁和它凱京恩基斯撤的鹿研筍究晃成共果救上勻發(fā)膨展洽起廢來蔥的愚，壘大并體憐上雙表摧現(xiàn)雅在寬三媽個(gè)穴方驢面互：第巧一奸，姿為菊了的彌莊補(bǔ)輸購登買忽力舉平架價(jià)罷理伐論字的亂不明足猶，館提尋出河了憐成服本閃平腔價(jià)浪理偽論戶；第抄二執(zhí)，絨為磚了憤彌仇補(bǔ)址凱箭恩把斯槍的張利脆率疤平摘價(jià)森理疼論壘（傘通區(qū)常膏被撤稱悔為侍古封典鞋利隆率閑平謀價(jià)嫌理火論冰）搬的日不移足唉，懷把運(yùn)預(yù)店期命理中論驗(yàn)的渠要棄點(diǎn)非納哲入短利飯率陳平賠價(jià)句理拌論胖，左構(gòu)績成代現(xiàn)怒代懼利鞏率貿(mào)平甲價(jià)隱理柿論計(jì)；第鄰三湖，麻把穩(wěn)購已買霜力站平帆價(jià)匪理播論躍的搭要獸點(diǎn)睛與鋒利就率狠平晚價(jià)復(fù)理鏟論革的課要梅點(diǎn)嘗綜微合災(zāi)起館來虜，拆形嗓成楊綜咐合是平侍價(jià)縫理新論叛。1黑.成屠本位平注價(jià)搖理宣論卡唯塞鍋爾螺的淋購匙買感力璃平代價(jià)云理耽論伴的抓絕吸對甘平浴價(jià)伍和僅相悄對猶平傷價(jià)狂都們是圓一拆種榨價(jià)右格敞之榜比熟，烈這沾種蛙價(jià)缺格陶之轎比鬼被堤認(rèn)庭為睜是糠難胳以鉤準(zhǔn)園確氧度撈量腫的對，壤因揪為葉一雜方兇面爸國制內(nèi)馳價(jià)倦格纖會袍影猾響逢匯平率鐮，圾另練一負(fù)方磚面鉆匯冒率啞也竹會肥影美響震國冶內(nèi)剃物森價(jià)屬。爆而寄且測，踢價(jià)遇格因中鼠包屈括巖利詳潤園，豎利醒潤層不漢僅菜本布身榴易座于知變等動(dòng)掛，禮還葛會涼帶差動(dòng)傾價(jià)菜格料變他動(dòng)立，滑所居以斯不戒排誓除評利通潤言變強(qiáng)動(dòng)豆的乞影稍響斤也販?zhǔn)侨f不信夠擺的弟。道成錫本販平觸價(jià)話理止論絨正兼是窯針抹對系購炸買收力期平龜價(jià)拐理沿論勿的防不斥足軍而刻被廢提剖出殖的有?；粝菟昕擞校℉址o腥u江t淡h(huán)竿a莊k帝k射e郊r）在2寸0世晝紀(jì)6脂0年尚代叫提揀出趁了李成摧本數(shù)平輝價(jià)滋理雕論轎，河他碰的救基頂本止論擾點(diǎn)巴是養(yǎng)：伍以宋成段本斜之唐比階來沫說肉明遞匯太率波的廊決伍定兼，起既遞可手以蠶更訓(xùn)好浩地廣體豬現(xiàn)敢價(jià)卷格妹的棗長答期園變癢動(dòng)納趨剝勢后，途又有可園以渣把塘利詠潤難因捏素就排續(xù)除困在塔外姐。圍而封在蛋成靈本月中燦，輕他穴將法勞貿(mào)動(dòng)姓成洗本印作即為局基爸礎(chǔ)份，衫通碼過昌勞男動(dòng)永成不本沫之鹿比紫估桑算躲兩洋國脾的吼競哪爭糟能嘴力羊，粱從丑而撕決接定五匯馳率勸。奧寸費(fèi)胖塞輝在7張0年洪代清又停在撲此側(cè)基烤礎(chǔ)煉上島作該了探進(jìn)都一他步映的蹤蝶表陜述尤，兇這戒就鍵是左首暑先柿從勵(lì)生申產(chǎn)嘴要妖素蓮中促抽敞象逆出鑼勞鏈動(dòng)季，討再貝從前勞順動(dòng)歉成灰本同中硬抽哨象浸出勇工丹資芬，抄于敬是跨就鏡通誓過屬兩匪國趁工迷資布率膽與剖生他產(chǎn)本率節(jié)之屯比咽來腥說黑明越?jīng)Q偏定季匯蠅率慈的灑真記正布因族素間。迅如喝果理一屯個(gè)梁國他家跌的健工傅資稱率牛相堅(jiān)對蚊外恭國稼而王言塌較屢高扒，歸且蛋該圾國琴又驚沒間有須相謝應(yīng)攜地膨提擠高鑄生擱產(chǎn)童率骨，茅那免么裝，秤為奔保衡持肚長注期宰的療國超際煉收托支裂平箱衡蛾，預(yù)該伴國千就宴應(yīng)養(yǎng)該石降氣低僚貨婆幣曠匯困率翠。顯盤然嶺，播成鈔本聲平午價(jià)戶理誘論論比淹較后價(jià)聲格箱平偷價(jià)才理監(jiān)論蕉有館不值小孕的辮進(jìn)文步帖，鞠但向是在成頌本搏平壤價(jià)沫理稼論鳴仍況然末受仔到它批稅評介。臉這握些僵批毫評步意穿見葛可雕以園歸線結(jié)峽為聚兩毯點(diǎn)場：第色一幕，闖難謎以軌正馳確技確糞定省成那本熊水能平閱。谷在拒眾賞多腐的池行和業(yè)貴與服企滅業(yè)呢中以，求很舌難語選育擇椅哪蔬個(gè)萌行袋業(yè)粗或蝦企欄業(yè)絨的弊成甩本橋代織表伍一疑國鏟總伯成筋本靈水脅平歸。配而紫且陽，敏成惕本嘉也封易閃變信動(dòng)擴(kuò)，差它繳至宵少鵝要月隨瘋規(guī)盾模芬和辣產(chǎn)兆量銹的消變鑒化割而蚊變熄化拖，相這呢就蘭給園成竭本替水皆平毯的臂比謊較融帶顏來痛困仆難固。第淹二康，刑難拘以坦正蕩確舍判澆斷扭勞現(xiàn)動(dòng)斷成胖本債對燭匯斤率賊的械影潛響躍。荷因投為竄勞去動(dòng)姻成芬本肺與支匯戴率瀉的檢關(guān)景系便是戶雙翼向襪的愉，精即灘勞梯動(dòng)志成借本斃變琴動(dòng)丹，鮮如慮成禿本詳平輩價(jià)取理柱論押所撇說丸，泥可滾能誰引耗起冊匯豪率姓變府動(dòng)掃；迷而亭匯困率胡變艙動(dòng)繳又紅可冤能雄引條起鐘成僵本息平歸價(jià)刃理躬論胸所西忽賊略尋的電勞連動(dòng)嘩成橋本父的真變綿動(dòng)旬。側(cè)因銹此綿，掌成殼本顯平連價(jià)活沒教法蟲確胳切珍說翅明悅是祥勞分動(dòng)降成氏本惠對魯匯浙率慢的鴉影幅響循，纖還斤是沉匯見率宰變泳動(dòng)介對抖勞互動(dòng)訴成懶本狹的萄影剪響肉。2印.現(xiàn)喂代策利陷率綁平巾價(jià)瞧理殖論凱居恩它斯適的電利傅率喊平曾價(jià)旱理瀉論電被涉認(rèn)取為蕩是蕉一勁種旱靜話態(tài)泊的期理辮論沫，揚(yáng)它縫忽器視秧了點(diǎn)動(dòng)割態(tài)滋的或作陣用買變癢化蹄過卸程釘。藥現(xiàn)將代殿利顛率碑平蔥價(jià)賄理術(shù)論滾的城代艇表色者臘，奪如姑弗尊蘭峽克妄爾惰（F難r尺a寨n災(zāi)k贏e嫂l）用、約居翰擾·父比調(diào)爾悶森逃（J乓o吼h稍n貪B職i贈l吩s來o猶n）等足人瓦，膀在爬考諷察寺匯藍(lán)率布變角動(dòng)胞與減利醫(yī)率最變駛動(dòng)么之尿間瀉的袍關(guān)樓系方時(shí)泳，殊都榴強(qiáng)臭調(diào)精預(yù)歡期例因滅素恢的摸作腎用會，妥這滴就鐮將堅(jiān)利狀率海平填價(jià)丘理必論間納虛入冠動(dòng)劃態(tài)客化及發(fā)幻玉展厲的學(xué)軌晝道釣。根氏據(jù)喊現(xiàn)封代椅利潑率對平肌價(jià)以理咐論筋，處人烤們尺不客僅撤以持過艦去舍的鐵情霞況截判傍斷氣和接指匙導(dǎo)毫自狹己奏的頌行煌為妥，晉而貧且當(dāng)以后對功未滾來恒的杰預(yù)創(chuàng)期均作急為扮現(xiàn)喪在前行澇為析的帳依啊據(jù)拴，禾投變資丟數(shù)謀量撇與克方頸向懼因電此繡都圓要鹿受織到要預(yù)既期亮的近影境響彼。錦因濟(jì)此丘在爪考項(xiàng)察提匯券率恩變爽化價(jià)時(shí)方，放必但須普充江分稀考愚慮駕預(yù)胸期村通竭貨努膨朱脹柳率悅、泰預(yù)響期田利敢率確、及預(yù)服期居實(shí)睡際您收障入露等些因犁素藏的獄影航響幻玉。具烈體盾地分說貫，哨一時(shí)國輔相達(dá)對管增卷加鮮貨倒幣磚供道給推會豈提磚高悄外伐國鳳貨飲幣斃匯著率蝴，舒反鉤之竟則纏導(dǎo)稱致丸外吧國櫻貨浙幣鋸匯供率爪下符降奔，梅外捕國土貨岡幣貝匯棋率心因仗此真與養(yǎng)本總國陳的唉相軟對誼貨行幣刑供嚷給等成禾正乘比對；律一輩國帝利模率年相磨對毅提恥高磚，涼也駝會寺降箭低辱國丹內(nèi)呈的絡(luò)貨殿幣滾需廊求福，壩并采吸紋引泊套溪利閑資鐘金堪流側(cè)入蘇國胳內(nèi)館，惡結(jié)正果技即急期絲式匯腦率歸下老降與，示遠(yuǎn)簽期輸匯貼率肢升號值糾；跳一型國殿實(shí)州際跨收扶入宋相沸對擾提獨(dú)高嗚，桶將咱擴(kuò)稍大代對性外喘幣肥需采求叛，愧本臉國指貨凍幣猾也稱會溜貶年值便，政因弊此亮匯觀率侍變躲動(dòng)旗與勢相挖對擺實(shí)侄際揉收跑入陸變鉆動(dòng)采成金反效比訪。這天些尚都顆表陣明憲，輪匯覆率耽是體為酸兩厲國握貨通幣舒的纏供鑄給概、峰通疤貨蛾膨楊脹碎率肢、凝利潛率糕之猶差壯以價(jià)及牧實(shí)姐際販?zhǔn)瞻寥肭鸷蛣俑鲪簢D貨祖幣民政督策脊的躲差舅異塌所矛決通定逼。工人孩們胞一弄旦在認(rèn)跨識碎到貸這竹種顏決譜定芳與給被舊決牌定詢的愈關(guān)重系啄，蹤蝶就栗一規(guī)定取會欣用者來段判煩斷助貨奇幣辯供洪給榆、啟利迅率龜、息實(shí)涉際仿收訴入鑰的增現(xiàn)破狀味和秘變骨動(dòng)抽趨屋勢晴，儲這是種躁判巖斷注也敏一好定掠會把影在響稠匯準(zhǔn)率勞的途決丟定多。掛譬甲如膏，物沒鏈有異預(yù)堪期夠，奸就坊不久會躁有稿國梨內(nèi)腰外才通縮慧貨填膨?qū)妹浰时谂c創(chuàng)收相益挽率蹲的橋?qū)嵿嶋H帝差畝額害的作比抱較挎，妄也齊就油一肢定并影繁響般匯瞇率岔的血決宅定略?，F(xiàn)騰代暗利稈率森平艦價(jià)吧理梨論炕的諷形駐成險(xiǎn)和居發(fā)秀展?fàn)€，捷與怖第摩二賤次咸世竟界樣大累戰(zhàn)或結(jié)遠(yuǎn)束乓以份后籮國旋際外資喬本勢市遺場掙的雄發(fā)丸達(dá)傻有巡壽密據(jù)切腔的集關(guān)別系碎，蕩它盆直拋接械來脊源鄰于言遠(yuǎn)洪期瓜外述匯去市唱場之的米實(shí)津踐華，愛其耐有拘效鏡程忍度氣也民已慣經(jīng)籃為牽遠(yuǎn)瘡期敞外遠(yuǎn)匯冷市寬場站上鋼匯悠率何變曾動(dòng)糟實(shí)厘際養(yǎng)情寬況砍所頑驗(yàn)?zāi)┳C鞠。當(dāng)巡壽然廈，量正牢如拉成遣本紐奉平繭價(jià)板理炎論向受歸到腸批礙評緣瑞一察樣叼，流現(xiàn)貌代友利泉率妻平儲價(jià)征理芽論冒也尊受由到杜一坡些犁批棟評庸。渠它序的猶局曠限雷性猶被皇認(rèn)糊為繪主喂要捧有讓以捎下朱這得些濫方翅面怕：第柱一徒，宋利拔率痛平嗎價(jià)怖理炮論歉以烏完蓮善犯的介國此內(nèi)宋資丸本合市庫場愚和澤一躺體默化抱的晃國惕際帆資愚本降市夢場餐為幕假惕設(shè)移前墨提奶，參相劫當(dāng)寧一映部絹分備發(fā)腹展亭中探國緒家梳不播具但備漫這債種潛前爪提女，惑這假就哈影張響勒了素利堵率迎平蹈價(jià)渣理躺論許的就應(yīng)斧用另范車圍蒸。第砌二授，歷利武率淡平滾價(jià)阿理殊論場重愉視獻(xiàn)兩飛國童利奮率恭之爸差勞對匹匯肉率席的臺決前定騾作搜用嚇，狂卻用忽盆視蓬了晴政決策災(zāi)對伶匯輝率角決盞定保的救影兇響甜。嶄因責(zé)為己在功外跳匯拍管壘制巧的誼條敏件些下籌，丸即槽便香兩端國率之秀間創(chuàng)存貴在銳著噴有毫利茂的寬利起息屠差午異龍，亡也鋸未洪必避能型影蠅響蛛?yún)R怨率蛾的新決禽定鏟。第搜三另，捆利淋率葵平忘價(jià)低理器論桂對創(chuàng)預(yù)耳期猴因孝素隱決儲定氧匯沿率憶的桿解歷釋經(jīng)仍鹽比帆較沫簡葵單睜。母因鋤為灘預(yù)朗期伴因此素責(zé)對荷遠(yuǎn)出期務(wù)匯求率命的多影累響覺相正當(dāng)珍復(fù)翠雜案，線而估且經(jīng)還嚷涉遣及高世德界助政起治震經(jīng)觀濟(jì)端形爺勢箱的歸變行動(dòng)故，厲而歌利障率擦平怨價(jià)脊理燒論停卻質(zhì)未區(qū)能置對姿其鉤作稈出列充馳分粗必旺要甚的掉解短釋不。3薄.綜踢合妹平覆價(jià)剪理盼論鑒袖于雖匯林率姐決休定車既域與斤國準(zhǔn)際嗎貿(mào)唇易獎(jiǎng)有她關(guān)戴，港又鴿與棉國柄際循資痰本舅流晉動(dòng)夠有訴關(guān)安，烏這貼就罵產(chǎn)樸生嚇了侵把低購沫買全力濤平奏價(jià)徐理霸論滑與鏟利殖率呀平桃價(jià)啄理芽論堡綜抖合管起慮來秀的反研漏究乏思欣路深。四綜悼合氣平殲價(jià)訓(xùn)理語論羽就蔽是種這粉種茂思奴路貝的枝研閘究閃成棚果倡。蔣泛碩聾杰鏡教朝授射在1趁9暫5纖9年際發(fā)良表婚的觸《協(xié)遠(yuǎn)持期敢外圍匯歷理巡壽論戴以夜及仍政平府軌對紅遠(yuǎn)歸期犧外短匯這市躁場差干災(zāi)預(yù)守的闊效萄應(yīng)儲》任一疲文稻，網(wǎng)提厭出嫩了證既肚包派括盤投深機(jī)穴交鐮易吳，蝕也綢包凝括森利郊率仿套繪匯簡交組易吩在漆內(nèi)牛的綁完林整董的士市埋場擊均封衡傾模監(jiān)型圓，去引訂起填了荒研情究帽者喚們品的蘋廣盆泛箏注升意炭。1烈9葛6朽8年邪，駱布示萊鋸克觀（S妖.妖W鈴.段B予l斯a席c音k）在繁《這耶理魯餃經(jīng)昆濟(jì)文論批文否集壤》服中濟(jì)的評《暑國絡(luò)際追收仇支暗中逼短砌期裙資取本堵移勾動(dòng)堆的訊理位論令與據(jù)政滴策燦分習(xí)析膜》孩一欄文惑中易，富以陶蔣剪碩探杰徒的床模墾型塞為依基繡礎(chǔ)乖，居進(jìn)睡行蓋改團(tuán)進(jìn)俘，折在主研島究納即克期耀匯沾率令、蹤蝶遠(yuǎn)美期君匯銅率委均峰衡獸和構(gòu)短摟期吊資她本紅移兇動(dòng)斯的抖基勾礎(chǔ)存上吊，納進(jìn)組一痰步展探筒討媽綜畢合瘋平犁價(jià)茫理池論雖。隨宅后水，鍬布悟萊登克壁的展《爬國映際宅貨千幣錯(cuò)市筑場稀與孟靈捆活巾的智匯矛率衣》堤（擠普矮林煌斯返頓舞大菊學(xué)呢出章版螺社1痰9瓜7棕3年嘩版梢）扣和灑《元浮坦動(dòng)輩匯構(gòu)率晴與濁國悶內(nèi)購經(jīng)甘濟(jì)坊政營策音》市（蛇耶幻玉魯棄大蚊學(xué)思出垂版辭社1雞9賺7下7年照版抓）類在留有踏關(guān)步匯稱率連與鍋政仙策績方詞面惑受東到島了摔經(jīng)閘濟(jì)數(shù)學(xué)漢界雹的坐重興視釣。布廉萊聾克斥被嫂認(rèn)基為騙是攀綜地合救平召價(jià)賽理余論鵝的嫌有從影醋響拒的悄代跳表圈者環(huán)之芽一查。凝按斥照前布慘萊霜克罩的從分鑒析患，魔在種匯泛率飛決針定領(lǐng)問腳題襖上運(yùn)，僵不蹄僅濟(jì)要聰考靜察緞國眼際侵貿(mào)通易萬變柴化嘆，身而訪且誼要園考加察隨國自際主資億本縣流浩動(dòng)呈；極不谷僅押要健研歷究雪短賤期疑均莖衡很，叔而吼且需要屯研闖究難長倉期賤均麥衡仆；凍不般僅盜要改分債析擱資師產(chǎn)潛流艷量拼，戲而停且抵要社分敏析旁資洞產(chǎn)叼存星量蹄。布罪萊川克例認(rèn)童為條，條在盲外捕匯秤市崇場巡壽的銜長穗期挽均仇衡脖與比短擔(dān)期寫均兇衡走中趨，嬌決農(nóng)定厘匯末率喚的抵主脾要酬理能論筍各例不塞相準(zhǔn)同忍，高但菠是慰它駐們呼之售間添存藝在務(wù)著擋相騰互化影瘦響燭的剃關(guān)脊系向。側(cè)正爽如召購胡買妄力物平技價(jià)諒理舊論淋與漁利牛率配平腎價(jià)央理滴論康并乎非杰相斬互陶排接斥種，廳而灑是叢