風(fēng)險與收益的基本原理

第二節(jié)風(fēng)險與收益的基本原理一、資產(chǎn)的收益與收益率（一）資產(chǎn)收益的含義與計算1、金額表示：

資產(chǎn)收益額（絕對數(shù)）具體包括：（1）利息、股利：資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入（2）資本利得：期末資產(chǎn)相對于期初資產(chǎn)的升值不利于不同資產(chǎn)之間進行比較。1CompanyLogo2、百分比表示：

資產(chǎn)收益率（相對數(shù)）=利息（股息）收益率+資本利得收益率=利息（股息）+資本利得期初資本期初資本有利于不同資產(chǎn)之間比較。2CompanyLogo（二）資產(chǎn)收益率的類型1、實際收益率已實現(xiàn)的或確定可實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。

=利息率+資本利得收益率2、預(yù)期收益率：不確定條件下未來可能實現(xiàn)的預(yù)期收益率=概率×各種可能的收益3CompanyLogo3、究必緞要腔收扣益紡率腰（羨全貨體巡壽投炎資低者寬最伐低嚼收獅益您率旗）=無令風(fēng)夸險塊收宜益食率+風(fēng)錦險督收兵益兆率4、陰無稻風(fēng)凝險踩收悔益屬率=純狡利齒率+通絞貨挖膨右脹承補榜償流率一桐般快情扁況松下然，蠅將歸國過債云的縮慧收堅益每率康近林似淺地即代睬替逢無譜風(fēng)險累收財益和率肚。4C含o彎m世p糧a居n跑y銜L橋o妙g版o5、帥風(fēng)驅(qū)險脖收啄益鑄率=必掉要訂報泄酬緩率屯－淚無涉風(fēng)圈險站收但益棋率=額廣外盜補取償大近小暴取全決畝于驗：亂風(fēng)船險計的錢大脖小到；投紗資啞者歐對番風(fēng)示險煮的贏偏松好箭。5C廣o吉m美p設(shè)a則n忍y冷L套o攀g掌o二洽、促資葉產(chǎn)判的攻風(fēng)被險(一)風(fēng)喂險久的筍概鍋念從旁財虹務(wù)產(chǎn)的氏角搬度柔來高說屈，喘風(fēng)婚險兆主美要哄是賠指拆無忽法揚達到茫預(yù)辯期肢報盲酬晝的可頓能裁性。植定殲義嫌的降理鑒解歇：1毀、特風(fēng)壇險彎就小是休結(jié)橋果夢的嫂不刃確蝴定菌性移；2江、壯風(fēng)緞險韻不翁僅戚能璃帶碑來償起投預(yù)鞋期嚷的芒損擇失廈，冤也攤可描帶程來起找預(yù)述期憂的畜收持益揀；3、殖特絡(luò)定熱投姨資角的賭風(fēng)邁險耀大鋪小起是軌客返觀冒的陣，環(huán)你階是山否令冒財風(fēng)險萬及鴉冒復(fù)多女大鞏風(fēng)激險礎(chǔ)是員主泡觀懲的蕩。6C忍o很m鳴p濕a屬n政y孫L車o掛g壟o（壟二葉）投賞資陡風(fēng)墊險兼價執(zhí)值放的胡計勇算風(fēng)泉險帖是凱在守一沃定撥條蠶件澇下者和使一玩定敢時述期沾內(nèi)落可開能割發(fā)提生的金各陣種獲結(jié)妻果源的延變速動六程饅度巡壽，北具互有籌不帳確懇定束性安，與必胳須陸利用尖概結(jié)率碌論增的喘方滔法圖進散行歲估瘋量鉗。1您、存概賴率稍：蠻概滅率誘就露是寇用到百渡分慢數(shù)車來議表核示情隨誓機憂事活件周發(fā)生物可醒能航性機大膚小憲的世數(shù)很值尿。概砌率漏必輕須形符獅合逃兩期個該條藍件僵：7C全o租m絕p瓜a境n地y些L和o另g備o2貼、俘期隙望瞇值期澡望吉值跳是裙一穴個知概前率洽分喂布者中抹的劍所世有譜可廊能嘴結(jié)奶果竿，以晌各堆自決相測應(yīng)媽的華概熊率通為頂權(quán)迫數(shù)墨計六算架的微加姥權(quán)便平貨均妄值吩，蒸是預(yù)嶺期刮收灑益申。以叨概習(xí)率愛為瓦權(quán)鋼數(shù)售的洗加鍋權(quán)文平河均符數(shù)表恐示誰各陽種喪可屢能問的鍬結(jié)歐果表具示災(zāi)相婆應(yīng)叢的爐概凈率8C汁o謝m縫p鴉a把n迫y甚L足o拴g椒o某際項聾目羞資組料滑如應(yīng)下墊：情況收益(萬元)概率好3000.3中2000.4差1000.3E=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(萬元)期塌望擠值職：咸反朽映掘預(yù)鉤計且收裝益哨的宋平胞均榮值氧，陜不弊能難直喉接答用鉆來衡荒量芒風(fēng)乳險娘。9C毒o汪m軋p伯a(chǎn)妙n研y進L搖o銜g飯o3、虹風(fēng)墳險強收俊益酒的拍衡裹量第飲一磁步哈計科算氣預(yù)誕期睛收妖益第饅二效步傷計默算京方巨差反盤映添某庫資姨產(chǎn)亞收勞益拒率藏的光各賀種滿可仔能休結(jié)讓果葛與鏟其若期望蜓值慎之艷間框的女離排散叮程誼度雁的釣指盡標(biāo)排。當(dāng)數(shù)期鑼望普值辟相筍同懸時顧，推方業(yè)差零越猛大往，摔風(fēng)所險畝越竄大害。1候0C巡壽o密m遍p筐a真n像y躺L伶o丙g社o第鉗三閃步刊計仇算劍標(biāo)唐準啄差標(biāo)旋準僑差煮是福各迅種皇可胳能估的拜報罷酬總率悅偏蚊離暫期鼻望蹄報廈酬率室的暗綜念合投差姿異圍，苗它濃反絮映倦風(fēng)抗險受程密度所。標(biāo)中準繼差著越猶大拉，糾風(fēng)膊險卷越稀大妨。1飽1C變o句m圖p江a割n懂y脫L羅o粉g滾o第南四刻步料計曠算豈標(biāo)起準足離覆差丟率棒(偏變傾化揀系瀉數(shù)原)是捎反由映動隨順機茅變苦量刃離莖散湊程湊度銜的詞重刪要聽指逮標(biāo)鍬，墾是標(biāo)簽準夢離鍵差喬同株期銳望銅值梨的接比擺值問。標(biāo)憶準吼離嚴差爭率內(nèi)越卸大供，燃風(fēng)睜險昆越忠大深。1孔2C雪o與m待p魄a蜂n京y加L屈o哪g汗o幾河點行說褲明敏：（1）方拉差毛和作標(biāo)亞準元差仰都星是克從岔絕眼對辯量煮的凝角舅度改衡大量將風(fēng)險秩的剪大吵小驗，適欄用棋于堆預(yù)息期胡收吼益敲相便同盞的偉決但策綿方校案縮慧風(fēng)紅險程惑度哪的澇比哥較寇。（2）械標(biāo)消準凳離伸差倍率雖是只從段相季對宜量苗的稼角陶度員衡介量光風(fēng)叔險貓的大周小邁，社適尊用崖于魂比嫩較毅預(yù)冶期銀收痕益腰不重同讓方拳案央的賀風(fēng)躬險秤程度蛙。1德3C劈燕o霸m坑p伴a康n鍋y蠢L副o柄g吵o不愛同滅方酬案亞評象價微標(biāo)宴準腳：（1）領(lǐng)如知期凝望訊值廊相頁同捆，腳只典看丹標(biāo)甜準泊差標(biāo)撇準蝕差盒大像—計—捐風(fēng)薪險溜大標(biāo)置準嘩差驢小道—憶—腔風(fēng)塊險箏?。?）躍如我果焰兩切個日項憐目巴，工期梁望情值四不蒙同匠，笨不萬能歷直捕接芒用標(biāo)港準護差譯比治較祥，斤而吐要犬用駁標(biāo)抽準固離雨差飲率頓。委即鑒：標(biāo)愧準授離伴差紛率揉大-握-債-馳-晝-風(fēng)庸險泉大標(biāo)濤準嘩離暖差農(nóng)率爹小-破-晚-遇-標(biāo)-風(fēng)著險廚小1坊4C懷o員m溪p劉a制n雙y鹿L辯o他g甚o經(jīng)引典纖例唱題【例堵題·計巴算攝題】某餓企訴業(yè)字有A、B兩烏個敢投柳資欄項灣目蛛，晃計擺劃幅投資受額稅均嚴為1盆0襖0祝0萬諷元佩，駝其沒收百益粘的免概駝率送分為布羅如鈔下占表粉：金透額倦單攝位翁：抹萬歌元要沒求先：(毯l屋)分簡別屋計挨算A、B兩具個浮項恥目久凈擇現(xiàn)農(nóng)值定的圓期希望稿值歇；(煩2向)分汽別舒計生算A、B兩戲個蜓項宿目貌期掏望盈值耽的輕標(biāo)均準繞差奴；(怖3都)判恨斷A、B兩吸個困投硬資爽項休目喉的露優(yōu)傲劣界。(職漁稱流考救試2套0邊1叛0年)市場狀況概率A項目凈現(xiàn)值B項目凈現(xiàn)值好一般差0.20.60.220010050300100-501紅5C險o封m攤p偏a刺n坑y震L顛o激g危o【答浪案】(掙l前)計柴算崗兩診個州項陜目換凈妥現(xiàn)軟值尖的將期題望蓄值A(chǔ)項裹目虛：2相0牽0庭×帽0殖.獄2＋1歡0禍0燃×帽0轎.煎6＋5煤0金×似0袍.位2＝1群1伶0斬(萬暴元)B項謠目碼：3麗0忽0棕×熊0扔.趙2＋1丑0勸0逃×趙0惠.耕6＋(念-融5徐0瓣)牽×散0錢.香2＝1民1抬0塘(萬暫元)(慰2憶)計攜算賊兩風(fēng)個群項鍋目楚期模望諸值斷的援標(biāo)后準紅差A(yù)項丟目眠：B項趁目堵：1微6C需o旬m潔p幫a傾n么y鑄L舟o都g倚o(芽3畫)判炸斷A、B兩漿個烘投券資叔項應(yīng)目收的振優(yōu)緒劣由短于A、B兩悉個堂項健目靈投努資胸額裙相頭同極，廳期灣望們收腔益亦炒相垮同僅，鞭而A項液目彎風(fēng)捐險扯相蹄對跟較寧小(其老標(biāo)臉準只差嬸小爹于B項芳目)，扔故A項便目擱優(yōu)吵于B項夏目孫。1均7C哀o雖m幣p岸a桌n憐y供L頓o聾g醒o三絲式、卡資僚產(chǎn)俗組襖合水收掏益其菠中鋤：R縫—朝—投柏資垃組晉合研的掃風(fēng)蝦險家收屯益獨率考；Wi為年第i種凈資捉產(chǎn)錘在昌投塵資叮組叮合寶總單體剩中環(huán)所嚇占江比罰重抄；Ri為仙第i種歌資剃產(chǎn)貢的罰期釣望熄收冷益批率鏟。1始8C脾o膊m補p臣a渴n送y該L煩o喊g插o例移題某男投瓶資到組耀合客包戒括A、B、C三董種衛(wèi)證小券寺，毯期憐望麥收暢益計率分廁別耐為1凍8宗%，1揚6盤%，2倍0惱%，挽在況這舉個迎組禾合說中束，A、B、C三商種密證眉券加的啊比迎重桿分極別顆為0清.維5，0近.虧2碗5，0扁.格2胸5，禁則造這個步投礎(chǔ)資隔組扭合沉的棟期倍望器收猛益斬率疏是價多溜少錢？答爪案桐：R劈燕=潛0打.蓄5×1董8屆%膝+邁0雁.誘2撥5×1覆6晚%才+愉0同.獄2朋5×2銹0柏%=或1吃8只%1趟9C職o槳m暖p廟a戚n晴y點L亦o繁g接o四錯、資頂產(chǎn)組總合雖的虛風(fēng)芒險資執(zhí)產(chǎn)連組拍合牌的個風(fēng)憶險貿(mào)不過能負像志計酒算原期岸望夏收紙益喂率捧那濤樣腎用各柔個含資尊產(chǎn)襲的皺風(fēng)五險盲或葵標(biāo)往準僅差歇的權(quán)加汽權(quán)爸平向均詠數(shù)間來禁計問算背。資院產(chǎn)眨組羽合鐮的責(zé)風(fēng)還險統(tǒng)可久以潔分腫為米兩竊種烈性井質(zhì)跌完詞全慣不揉同的歷風(fēng)萌險撒。1、扣非做系晉統(tǒng)糕風(fēng)伸險（1）神定榆義亦沿被瘦稱加為誓“寫公騰司購特泳別憤風(fēng)競險買”對、抵“吳可澤分怪散雹風(fēng)刃險裝”艱。來列自報于息個間別熔公剩司火的社因訂素杯導(dǎo)告致吊某材公并司飼股射票餡收報益時率勺發(fā)生王變粘動體的利可譯能執(zhí)性。如疏財哥務(wù)灘決器策命失贊誤柄、始訴旦訟些失臨敗揪。2迫0C進o頑m握p云a籌n叼y詢L豎o刷g碧o（2）莖應(yīng)亂對鼓措槽施可擁通路過鉆多郊元叫化蹤蝶投避資雀分蜓散賤掉納。梁即侄多今買習(xí)幾述家凳公此司的順股灑票提，誘當(dāng)級某始些截公沾司璃股倆票奶收糾益嫁上灑升共，史另糟一第些壤股正票收蜻益戶下踐降管，適從卸而魂將緣瑞風(fēng)炭險征抵鳳消計。實度踐妻證獵明圍，巧持醋有2予0～3亭0種職個塵股搖的億股理票監(jiān)投徑資組泡合前，證就射足頓以度分喂散截掉9獵5％姑以相上依的延非早系臨統(tǒng)育風(fēng)沾險底！證懲券唇市設(shè)場裝上繡有燦一繞句盟名餐言經(jīng)：不凍要暑把汗所蘆有雕雞翁蛋產(chǎn)放敵在澆同姻一捕個蔬籃涼子停里擴！2黑1C勞o完m蘭p狼a酷n厲y諒L季o堤g把o（3）邊非服系添統(tǒng)臉風(fēng)蠟險死的智衡讓量風(fēng)盯險鉗被胞分齡散伸的鋼程腰度正取催決草于毀不伸同古股形票男預(yù)袋期肚報季酬刑之澆間均的相帳關(guān)榮程踏度r。r∈[撥-布1，1巾]★當(dāng)0僵<蜂rA吊B≤辱+企1時間，術(shù)兩損種爐證謎券標(biāo)之步間眠存元在斤正衫相期關(guān)脹；★當(dāng)-激1椅≤臣rA形B<妄0時益，濫兩芒種稱證績?nèi)褐衢g柿存填在以負蟲相找關(guān)貧；★當(dāng)rA久B=鐮0時慈，賤兩熱種憶證嫩券精之隆間品彼第此節(jié)獨簽立圈，鋼互窩不民關(guān)聯(lián)仙。2浙2C忌o止m熟p洲a尾n網(wǎng)y鍵L善o革g處o2、抬系纏統(tǒng)積風(fēng)肅險（1）定包義亦檢被媽稱晌為前“尾市嗽場不風(fēng)教險哈”刊、全“閑不霜可棄分沃散犁風(fēng)銅險墨”運。源首于姓公殃司他以鳴外稅的川因母素美，好對述所核有煎公莊司裁都炎產(chǎn)堆生鋸影響貫的頸風(fēng)附險史。（2）產(chǎn)侄生混因伐素戰(zhàn)螞爭綁、僻經(jīng)鞋濟忠衰獨退晴、攻通映貨梁膨座脹計、護自財然斬災(zāi)沖害趟等憶。無瓶法告通膊過鹿多萌元歉化櫻投貢資斤分險散篇掉述。2格3C提o古m吹p笨a收n威y獸L音o災(zāi)g殃o（3）向系懶統(tǒng)偵風(fēng)禮險熟的窗衡微量—須—狠β系眠數(shù)定貴義界：冠某循單笑個帳證謠券阿相犁對顆于棉市仇場破上瞧全齊部蕩證械券跨的芝平鹿均收芝益堆的續(xù)變居動墨程漠度次。某套種準股枯票心的繡風(fēng)至險享程性度β系逆數(shù)眼＝市重場展上愛全叫部悶股素票鑰的罵平輪均獻風(fēng)涂險防程互度2密4C順o性m璃p糊a怕n躁y兩L莊o胡g棕o說春明炸：整矛個凍證里券曉市坦場掛的β系培數(shù)泰為1（乎大青盤遲整翼體所系纖統(tǒng)綱風(fēng)撕險=繡1）執(zhí)?！锶鐫u果粘某齒種耐股誕票舍的鑒風(fēng)細險桑情修況折與榆整歉個科證義券學(xué)市期場靠的扎風(fēng)始險情巷況巖一備致明，截則諒這睜種肯股刃票笑的β系寸數(shù)付等戲于1；★如雙果赤某訪種饞股摩票袖的β系淹數(shù)材大后于1，算說權(quán)明勺其嚼風(fēng)注險漿大拋于整稼個容市件場變的觸風(fēng)勤險炎，稈一塵般漁易葛受寶經(jīng)綿濟賞周埋期證影且響久，例坐如煤除炭吃股?！锶鐪使澞硦A種姜股廁票解的β系碗數(shù)濟小碑于1，士說尋明輸其乏風(fēng)瘡險弓小賞于整蚊個燙市來場雪的曠風(fēng)莊險霉，謝一跡般掠不舞易互受選經(jīng)考濟聲周鵝期閘影蘿響半，例豬如大舊消偶費訓(xùn)股。2推5C醋o婚m襪p添a守n哭y熟L盯o睡g貫o（4）儉投受資行組跨合脂的β系柔數(shù)狀的弱計商算投敬資男組殼合場的βP=構(gòu)摔成蘿組遙合拾各君證樓券β系活數(shù)進的苗加芹權(quán)壺平倦均好值2邊6C優(yōu)o授m邊p石a沉n秩y讓L申o監(jiān)g牛o小襪結(jié)通護過備以叮上娃分霸析董，轟可斑得川出紫如檔下巾結(jié)斯論產(chǎn)：（1）一浪個裹股蹤蝶票憤的暈風(fēng)凍險中有卡兩嶺部船分沫組胖成許，酒它鈴們溉是勺可分階散膠風(fēng)陪險售和附不烘可脂分早散寺風(fēng)眉險撿。（2）可桂分溫散謀風(fēng)激險誤可擾通政過粗證布券題組蹤蝶合加來尿消堅減肌。（3）股排票沖的腹不拆可房誠分支散英風(fēng)剝險堪由里市脂場犯變鋼動些所屠產(chǎn)前生纏，它鋪對蚊所淘有創(chuàng)股昌票艷都友有弱影綁響爬，軋不抹能伏通佛過算證遭券然組制合當(dāng)而廣消除奏。（4）β系撇數(shù)影的獵功迎能易是抗用沾來桂衡番量速風(fēng)穴險轎的畜，勉但會是曬只薦能衡晶量愧不鹽可耽分俘散沉風(fēng)嚼險善（詳系而統(tǒng)遵風(fēng)診險某）孫。2昨7C蓮o驕m皂p女a(chǎn)材n攜y光L競o案g迷o3、沫證消券驅(qū)投袋資鴨組好合泥的兇風(fēng)旱險議收茅益踏率定泛義仆：量投本資抱者擴因曾承餓擔(dān)不煌可懸分悲散撲風(fēng)軍險而濃要傻求笑的促，超鹿過勵資化金找時咱間挽價服值杯的丈那丈部頁分歡額勞外孕收偷益貌，甜即異風(fēng)改險飽溢豎價彎。Rp＝βp×（Km－RF）式險中:Rp證瞧券豆組顫合玻的膝風(fēng)眨險柿收犬益密率販；βp證課券教組北合嫁的β系遙數(shù)求；Km所捏有疫股鏟票名的到平鈔均獲收魂益痕率蹄，錫簡低稱騾市緩場障收耀益箱率怕；RF無度風(fēng)糟險該收盲益掠率標(biāo)。2歲8C媽o府m丑p僅a料n造y衛(wèi)L吊o天g扮o例哪題某赴企筐業(yè)疊投叉資A、B、C三凍種邪股敢票肅，尼構(gòu)危成穩(wěn)投枕資圓組依合秀，經(jīng)各測罰算敞，凳它枝們嬌的β系患數(shù)脂分蓋別稀為1填.程0細0，0蟻.柜5旅0，1策.賞5閉0。A、B、C三桂種滲股霞票雁在卷投遍資村組掙合認中徒所梢占追的比爺重洲分遭別炊為2裂0部%，3叢0不%，5總0程%。饞股供票駱市透場冬平愧均報讓酬濱率1度6貴%，我無芹風(fēng)岡險撥收勿益侍率稈為1琴2饑%。夕該偵企和業(yè)喬擬投亞資?？倫李~迫為1運0轎0萬濱元南，廳試緞計銹算虎這聽種波投派資袍組迎合屈的醒風(fēng)險尺收叫益洽率測和叨風(fēng)虜險留收方益河額終。2食9C根o泳m叮p霸a時n型y盡L池o截g河o答間案循：（1）危投裳資絹組貍合屑的β系特數(shù)領(lǐng)為異：βP=悠1利×硬2鑰0良%蘋+環(huán)0昂.薪5抄×板3崗0援%竹+掙1臉.襯5堂×容5瞞0消%=顏1壩.遣1（2）身該顛投抵資部組去合激的話風(fēng)荷險米收隆益跑率傾為?。篟p=唯1腥.獄1何×（1較6芳%蚊-霸1刺2勢%）=岔4星.北4飽%（3）業(yè)該普投枕資常組隨合村的聞風(fēng)甲險錘收產(chǎn)益椒額囑為權(quán)：風(fēng)摸險餃收岔益霸額=斤1甜0卻0逼×唉4草.狐4遙%=鮮4擠.藍4萬團元3更0C獻o均m踏p返a爛n訪y穿L鄰o嘆g旋o4、推證濟券攀投殘資桂組孩合匆的聰必欲要植收蘿益咸率上勢述濾風(fēng)飼險剩收敗益戶率點的豎計泳算顛是童在參假發(fā)設(shè)斗投多資親組劇合眨中所環(huán)有齡資碎產(chǎn)往均榆為困風(fēng)撲險澡資津產(chǎn)絡(luò)情麗況經(jīng)下嬸，沉只郊考薦慮巷因料承土擔(dān)矩不可今分飯散況風(fēng)山險經(jīng)而登要寸求拍的墨、長超敬過夢時插間犬價省值桶的宗那蘿部抹分恰額外詠收筐益恨。事職實攪上諸，捕市膝場浸中奏除額了軟風(fēng)料險講資攏產(chǎn)償外叔，陜還插有港大翠量無伴風(fēng)硬險呼資雜產(chǎn)修，儲因哈此警在現(xiàn)計鄙算貞投筍資陳組賞合盯必床要排報亮酬倍率尖時必逮須柴全患面設(shè)考殼慮譯風(fēng)煮險棚與聲收組益陽的降關(guān)騎系果。3控1C昨o需m豎p油a甘n辜y紗L初o肉g請o資歷本柔資緞產(chǎn)濁定叉價段模壟型繩（憐Ｃ鉤Ａ爭Ｐ疾Ｍ失）一爺種妥研者究義股抱票亮風(fēng)蝦險編與紛預(yù)襲期檢收首益配之估間悉關(guān)旋系蹤蝶的柴模廈型笛。（1）勾計行算省模智型慢：投爬資舅組師合榨必搬要犧收粉益棚率＝碌無羨風(fēng)真險撇資普產(chǎn)矛的換收激益犬率齡＋妄風(fēng)談險姓溢調(diào)價風(fēng)千險不溢段價＝β×（勺市罪場捎整尾體珠收任益寬率鋤－勸無邀風(fēng)害險析資挽產(chǎn)究收抄益說率錯）3協(xié)2C槽o棕m范p饑a遼n匙y網(wǎng)L典o慶g匠o（2）忘符浙號型表室示盈：Ki=岔RF＋勒βi×（霉Km－要RF）式介中瓶：Ki第i種藥股搶票稈或只第i種倡證笛券覺組版合喊的賊必欺要錄收瞞益向率繪；RF無史風(fēng)詢險繩收勁益仆率醬；βi第i種伍股爪票合或敢第i種雕證旋券濟組擾合雁的β系塌數(shù)妄；Km所探有性股天票應(yīng)或晚所做有帽證器券減的叢平秒均標(biāo)收肅益擺率點。3淺3C疑o顏m胖p魂a黎n寒y旁L薦o仔g(shù)墓o（3）蓬圖泰形翼表米示—拋—證水券竄市哈場左線軍（S鼓M候L：必晴要互報放酬率K與插不劉可擇分泊散蟻風(fēng)鞋險β值市之擔(dān)間煌的辯關(guān)衣系促）Ki=翻RF＋程βi×（臂Km－逢Rf）風(fēng)險值β必要報酬率無風(fēng)險報酬風(fēng)險溢價證券市場線3周4C宏o標(biāo)m奇p域a懸n澡y陷L延o親g搖o★(套Km－Rf)是把證腫券役市寒場踐線必的孫斜沙率應(yīng)，沃反噴映棉投爛資學(xué)者壞為補灘償簡承留擔(dān)混超云過卷無要風(fēng)綿險辛收正益壞的楚平快均獲風(fēng)逃險骨而炭要儀求愉的龜額外腦收磨益駁，收即學(xué)風(fēng)我險樂溢吳價壟；★RF代艘表識證跡券面市起場感線墳的害截膊距光，津若床無竿風(fēng)混險綁利抄率圾發(fā)生甚變戶動港，顫會婚導(dǎo)曾致論證法券柄市潛場浴線我向覆上陣或黎向掉下界平譜行雅移勒動耳?！铴路磹傆彻障地毥y(tǒng)倘風(fēng)亡險鄭水再平粥，β越防大念，脆要夸求臉的烏收益裝率生越回高伍。3旅5C徒o濟m拴p闖a拆n鼠y疏L亮o旗g矮o（4）崖資脫本喉資丸產(chǎn)參定噴價役模桌型丘的露貢勢獻資本本化資芒產(chǎn)短定狂價賤模余型喜和肉證漂券時市背場廊線血最團大饒的項貢私獻在盡于鉛它埋提福供步了穿對孩風(fēng)商險刷與頑收到益工之焦間欠的舍一浮種饒實圾質(zhì)底性如表述折，膏首間次筋將“高齡收押益曲伴相隨文著臘高尾風(fēng)寒險鏈”陵的末基面本差原資則龜用最惰簡晚單隱，錘最柱直亮觀雙的部關(guān)廟系殊式根表幣述絨出墻來熊。它闖是勻目煌前諸為衰止拿現(xiàn)樹實棍中震風(fēng)縫險偽與鴉收穗益氣關(guān)寄系并最產(chǎn)為償貼切具的部表六述教，林在治實舒際蘆中素被職財烈務(wù)冷人擠員豬，石金崗融槐從巾業(yè)瘋者限，經(jīng)叢濟題學(xué)懼家蘿作揪為辨處轟理應(yīng)風(fēng)潑險餅問攻題寶的衫主解要含工慎具誦。3呼6C丸o稈m嘉p稈a失n妥y輕L扇o殘g購o五險、壯投巴資躬者義風(fēng)折險降偏紅好★風(fēng)碑險鬧回瞧避晶者同歲收腳益題偏撫好帝低槐風(fēng)踩險隆，鴉同謙風(fēng)器險統(tǒng)偏隔好遺高詳收飯益盤；即放：嫩若E甲=翼E乙，亂選寧擇僵風(fēng)盲險惹小耍的播方是案馳；若V甲=冠V乙，倡選析擇鑰收杰益頭高融的昨項問目擁?！镲L(fēng)斤險紗追女求刺者同效收痰益迅偏鹽好喝高本風(fēng)騙險省，敲因見為束這更會嫌給珍他躺們降帶咬來固更大朱的尼效條用植。必主動罪追幕求魂高詞風(fēng)棉險術(shù)?！镲L(fēng)陡險敵中碎立愉者不搞回檔避錯不塊追猾求司風(fēng)柄險鐘，溜他禾們漏把敗預(yù)康期衡收嚷益撕大敬小勸作驗為選叛擇算資貴產(chǎn)民的維唯辰一交標(biāo)斯準績。3劃7C舉o汗m罰p費a持n鏟y窩L荷o妙g地o第進三甘節(jié)鑰成蒜本簽性途態(tài)蕉分鋤析一遞、遲成固本故性辱態(tài)叮的煙概有念成誕本瘋性掘態(tài)他：從是一協(xié)定河條譯件誤下改成能本節(jié)總購額與業(yè)們務(wù)怒量之拔間老的蔬依存揉關(guān)蘭系慘。泳定命義腔的損理拌解瞧：1、一算定貧條繁件是島指季一層定藥的薦時灣間蜂范軌圍穿或演業(yè)屈務(wù)熄量脹范踢圍共，該又哀叫相痛關(guān)敘范挖圍恩；2、成鞭本型總幫額是喬指護為紐奉取爆得榆營片業(yè)藏收罩入醒而沃發(fā)定生災(zāi)的高成炮本白費傷用詢，包足括葬制塑造糠成蜜本恐和團非跑制域造襪成鬼本爺；3、業(yè)路務(wù)無量秤：企蜜業(yè)泡在迷一支定短生眉產(chǎn)降經(jīng)旱營貫期傘內(nèi)目投債入蔥或膚完籮成悉的罷工作袍量員的她總趙稱行，跌可泄以道表辛現(xiàn)片為壤實畜物坊量曾、晝價江值炸量喇、祝時搶間潛量帝，如竹產(chǎn)猾品洗的匙產(chǎn)勢量罪、同銷運售糧量規(guī)、毫工榮人嚼工狗作吧小括時親等恭。3現(xiàn)8C免o闖m畫p狹a酸n僑y餃L派o攝g堡o二廁、猶成雄本察性征態(tài)浙的發(fā)分絲式類成獎本枯按前性屑態(tài)嗚可饑分腥為遭固握定偵成竊本虛、蘭變恥動漢成盤本原、胃混合合腹成本餡。（臉一尊）廳固型定奮成少本指沒在樹一抵定到的笑相談關(guān)膏范闊圍晝內(nèi)竹成桐本覽總瀉額烏不溫隨叔產(chǎn)綢量也的只變動蜂影握響產(chǎn)而菊保吸持旨不喂變亮的植成野本艦。呢如篩折蘆舊泥費碌、舟財閱產(chǎn)剪保餡險費雖、客廣狗告客費加等趟。度（齒與照產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