風險與收益的基本原理

第二節(jié)風險與收益的基本原理一、資產(chǎn)的收益與收益率（一）資產(chǎn)收益的含義與計算1、金額表示：

資產(chǎn)收益額（絕對數(shù)）具體包括：（1）利息、股利：資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入（2）資本利得：期末資產(chǎn)相對于期初資產(chǎn)的升值不利于不同資產(chǎn)之間進行比較。1CompanyLogo2、百分比表示：

資產(chǎn)收益率（相對數(shù)）=利息（股息）收益率+資本利得收益率=利息（股息）+資本利得期初資本期初資本有利于不同資產(chǎn)之間比較。2CompanyLogo（二）資產(chǎn)收益率的類型1、實際收益率已實現(xiàn)的或確定可實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。

=利息率+資本利得收益率2、預期收益率：不確定條件下未來可能實現(xiàn)的預期收益率=概率×各種可能的收益3CompanyLogo3、究必緞要腔收扣益紡率腰（羨全貨體巡壽投炎資低者寬最伐低嚼收獅益您率旗）=無令風夸險塊收宜益食率+風錦險督收兵益兆率4、陰無稻風凝險踩收悔益屬率=純狡利齒率+通絞貨挖膨右脹承補榜償流率一桐般快情扁況松下然，蠅將歸國過債云的縮慧收堅益每率康近林似淺地即代睬替逢無譜風險累收財益和率肚。4C含o彎m世p糧a居n跑y銜L橋o妙g版o5、帥風驅(qū)險脖收啄益鑄率=必掉要訂報泄酬緩率屯－淚無涉風圈險站收但益棋率=額廣外盜補取償大近小暴取全決畝于驗：亂風船險計的錢大脖小到；投紗資啞者歐對番風示險煮的贏偏松好箭。5C廣o吉m美p設a則n忍y冷L套o攀g掌o二洽、促資葉產(chǎn)判的攻風被險(一)風喂險久的筍概鍋念從旁財虹務產(chǎn)的氏角搬度柔來高說屈，喘風婚險兆主美要哄是賠指拆無忽法揚達到茫預辯期肢報盲酬晝的可頓能裁性。植定殲義嫌的降理鑒解歇：1毀、特風壇險彎就小是休結(jié)橋果夢的嫂不刃確蝴定菌性移；2江、壯風緞險韻不翁僅戚能璃帶碑來償起投預鞋期嚷的芒損擇失廈，冤也攤可描帶程來起找預述期憂的畜收持益揀；3、殖特絡定熱投姨資角的賭風邁險耀大鋪小起是軌客返觀冒的陣，環(huán)你階是山否令冒財風險萬及鴉冒復多女大鞏風激險礎是員主泡觀懲的蕩。6C忍o很m鳴p濕a屬n政y孫L車o掛g壟o（壟二葉）投賞資陡風墊險兼價執(zhí)值放的胡計勇算風泉險帖是凱在守一沃定撥條蠶件澇下者和使一玩定敢時述期沾內(nèi)落可開能割發(fā)提生的金各陣種獲結(jié)妻果源的延變速動六程饅度巡壽，北具互有籌不帳確懇定束性安，與必胳須陸利用尖概結(jié)率碌論增的喘方滔法圖進散行歲估瘋量鉗。1您、存概賴率稍：蠻概滅率誘就露是寇用到百渡分慢數(shù)車來議表核示情隨誓機憂事活件周發(fā)生物可醒能航性機大膚小憲的世數(shù)很值尿。概砌率漏必輕須形符獅合逃兩期個該條藍件僵：7C全o租m絕p瓜a境n地y些L和o另g備o2貼、俘期隙望瞇值期澡望吉值跳是裙一穴個知概前率洽分喂布者中抹的劍所世有譜可廊能嘴結(jié)奶果竿，以晌各堆自決相測應媽的華概熊率通為頂權(quán)迫數(shù)墨計六算架的微加姥權(quán)便平貨均妄值吩，蒸是預嶺期刮收灑益申。以叨概習率愛為瓦權(quán)鋼數(shù)售的洗加鍋權(quán)文平河均符數(shù)表恐示誰各陽種喪可屢能問的鍬結(jié)歐果表具示災相婆應叢的爐概凈率8C汁o謝m縫p鴉a把n迫y甚L足o拴g椒o某際項聾目羞資組料滑如應下墊：情況收益(萬元)概率好3000.3中2000.4差1000.3E=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(萬元)期塌望擠值職：咸反朽映掘預鉤計且收裝益哨的宋平胞均榮值氧，陜不弊能難直喉接答用鉆來衡荒量芒風乳險娘。9C毒o汪m軋p伯a(chǎn)妙n研y進L搖o銜g飯o3、虹風墳險強收俊益酒的拍衡裹量第飲一磁步哈計科算氣預誕期睛收妖益第饅二效步傷計默算京方巨差反盤映添某庫資姨產(chǎn)亞收勞益拒率藏的光各賀種滿可仔能休結(jié)讓果葛與鏟其若期望蜓值慎之艷間框的女離排散叮程誼度雁的釣指盡標排。當數(shù)期鑼望普值辟相筍同懸時顧，推方業(yè)差零越猛大往，摔風所險畝越竄大害。1候0C巡壽o密m遍p筐a真n像y躺L伶o丙g社o第鉗三閃步刊計仇算劍標唐準啄差標旋準僑差煮是福各迅種皇可胳能估的拜報罷酬總率悅偏蚊離暫期鼻望蹄報廈酬率室的暗綜念合投差姿異圍，苗它濃反絮映倦風抗險受程密度所。標中準繼差著越猶大拉，糾風膊險卷越稀大妨。1飽1C變o句m圖p江a割n懂y脫L羅o粉g滾o第南四刻步料計曠算豈標起準足離覆差丟率棒(偏變傾化揀系瀉數(shù)原)是捎反由映動隨順機茅變苦量刃離莖散湊程湊度銜的詞重刪要聽指逮標鍬，墾是標簽準夢離鍵差喬同株期銳望銅值梨的接比擺值問。標憶準吼離嚴差爭率內(nèi)越卸大供，燃風睜險昆越忠大深。1孔2C雪o與m待p魄a蜂n京y加L屈o哪g汗o幾河點行說褲明敏：（1）方拉差毛和作標亞準元差仰都星是克從岔絕眼對辯量煮的凝角舅度改衡大量將風險秩的剪大吵小驗，適欄用棋于堆預息期胡收吼益敲相便同盞的偉決但策綿方校案縮慧風紅險程惑度哪的澇比哥較寇。（2）械標消準凳離伸差倍率雖是只從段相季對宜量苗的稼角陶度員衡介量光風叔險貓的大周小邁，社適尊用崖于魂比嫩較毅預冶期銀收痕益腰不重同讓方拳案央的賀風躬險秤程度蛙。1德3C劈燕o霸m坑p伴a康n鍋y蠢L副o柄g吵o不愛同滅方酬案亞評象價微標宴準腳：（1）領(lǐng)如知期凝望訊值廊相頁同捆，腳只典看丹標甜準泊差標撇準蝕差盒大像—計—捐風薪險溜大標置準嘩差驢小道—憶—腔風塊險箏?。?）躍如我果焰兩切個日項憐目巴，工期梁望情值四不蒙同匠，笨不萬能歷直捕接芒用標港準護差譯比治較祥，斤而吐要犬用駁標抽準固離雨差飲率頓。委即鑒：標愧準授離伴差紛率揉大-握-債-馳-晝-風庸險泉大標濤準嘩離暖差農(nóng)率爹小-破-晚-遇-標-風著險廚小1坊4C懷o員m溪p劉a制n雙y鹿L辯o他g甚o經(jīng)引典纖例唱題【例堵題·計巴算攝題】某餓企訴業(yè)字有A、B兩烏個敢投柳資欄項灣目蛛，晃計擺劃幅投資受額稅均嚴為1盆0襖0祝0萬諷元佩，駝其沒收百益粘的免概駝率送分為布羅如鈔下占表粉：金透額倦單攝位翁：抹萬歌元要沒求先：(毯l屋)分簡別屋計挨算A、B兩具個浮項恥目久凈擇現(xiàn)農(nóng)值定的圓期希望稿值歇；(煩2向)分汽別舒計生算A、B兩戲個蜓項宿目貌期掏望盈值耽的輕標均準繞差奴；(怖3都)判恨斷A、B兩吸個困投硬資爽項休目喉的露優(yōu)傲劣界。(職漁稱流考救試2套0邊1叛0年)市場狀況概率A項目凈現(xiàn)值B項目凈現(xiàn)值好一般差0.20.60.220010050300100-501紅5C險o封m攤p偏a刺n坑y震L顛o激g危o【答浪案】(掙l前)計柴算崗兩診個州項陜目換凈妥現(xiàn)軟值尖的將期題望蓄值A項裹目虛：2相0牽0庭×帽0殖.獄2＋1歡0禍0燃×帽0轎.煎6＋5煤0金×似0袍.位2＝1群1伶0斬(萬暴元)B項謠目碼：3麗0忽0棕×熊0扔.趙2＋1丑0勸0逃×趙0惠.耕6＋(念-融5徐0瓣)牽×散0錢.香2＝1民1抬0塘(萬暫元)(慰2憶)計攜算賊兩風個群項鍋目楚期模望諸值斷的援標后準紅差A項丟目眠：B項趁目堵：1微6C需o旬m潔p幫a傾n么y鑄L舟o都g倚o(芽3畫)判炸斷A、B兩漿個烘投券資叔項應目收的振優(yōu)緒劣由短于A、B兩悉個堂項健目靈投努資胸額裙相頭同極，廳期灣望們收腔益亦炒相垮同僅，鞭而A項液目彎風捐險扯相蹄對跟較寧小(其老標臉準只差嬸小爹于B項芳目)，扔故A項便目擱優(yōu)吵于B項夏目孫。1均7C哀o雖m幣p岸a桌n憐y供L頓o聾g醒o三絲式、卡資僚產(chǎn)俗組襖合水收掏益其菠中鋤：R縫—朝—投柏資垃組晉合研的掃風蝦險家收屯益獨率考；Wi為年第i種凈資捉產(chǎn)錘在昌投塵資叮組叮合寶總單體剩中環(huán)所嚇占江比罰重抄；Ri為仙第i種歌資剃產(chǎn)貢的罰期釣望熄收冷益批率鏟。1始8C脾o膊m補p臣a渴n送y該L煩o喊g插o例移題某男投瓶資到組耀合客包戒括A、B、C三董種衛(wèi)證小券寺，毯期憐望麥收暢益計率分廁別耐為1凍8宗%，1揚6盤%，2倍0惱%，挽在況這舉個迎組禾合說中束，A、B、C三商種密證眉券加的啊比迎重桿分極別顆為0清.維5，0近.虧2碗5，0扁.格2胸5，禁則造這個步投礎資隔組扭合沉的棟期倍望器收猛益斬率疏是價多溜少錢？答爪案桐：R劈燕=潛0打.蓄5×1董8屆%膝+邁0雁.誘2撥5×1覆6晚%才+愉0同.獄2朋5×2銹0柏%=或1吃8只%1趟9C職o槳m暖p廟a戚n晴y點L亦o繁g接o四錯、資頂產(chǎn)組總合雖的虛風芒險資執(zhí)產(chǎn)連組拍合牌的個風憶險貿(mào)不過能負像志計酒算原期岸望夏收紙益喂率捧那濤樣腎用各柔個含資尊產(chǎn)襲的皺風五險盲或葵標往準僅差歇的權(quán)加汽權(quán)爸平向均詠數(shù)間來禁計問算背。資院產(chǎn)眨組羽合鐮的責風還險統(tǒng)可久以潔分腫為米兩竊種烈性井質(zhì)跌完詞全慣不揉同的歷風萌險撒。1、扣非做系晉統(tǒng)糕風伸險（1）神定榆義亦沿被瘦稱加為誓“寫公騰司購特泳別憤風競險買”對、抵“吳可澤分怪散雹風刃險裝”艱。來列自報于息個間別熔公剩司火的社因訂素杯導告致吊某材公并司飼股射票餡收報益時率勺發(fā)生王變粘動體的利可譯能執(zhí)性。如疏財哥務灘決器策命失贊誤柄、始訴旦訟些失臨敗揪。2迫0C進o頑m握p云a籌n叼y詢L豎o刷g碧o（2）莖應亂對鼓措槽施可擁通路過鉆多郊元叫化蹤蝶投避資雀分蜓散賤掉納。梁即侄多今買習幾述家凳公此司的順股灑票提，誘當級某始些截公沾司璃股倆票奶收糾益嫁上灑升共，史另糟一第些壤股正票收蜻益戶下踐降管，適從卸而魂將緣瑞風炭險征抵鳳消計。實度踐妻證獵明圍，巧持醋有2予0～3亭0種職個塵股搖的億股理票監(jiān)投徑資組泡合前，證就射足頓以度分喂散截掉9獵5％姑以相上依的延非早系臨統(tǒng)育風沾險底！證懲券唇市設場裝上繡有燦一繞句盟名餐言經(jīng)：不凍要暑把汗所蘆有雕雞翁蛋產(chǎn)放敵在澆同姻一捕個蔬籃涼子停里擴！2黑1C勞o完m蘭p狼a酷n厲y諒L季o堤g把o（3）邊非服系添統(tǒng)臉風蠟險死的智衡讓量風盯險鉗被胞分齡散伸的鋼程腰度正取催決草于毀不伸同古股形票男預袋期肚報季酬刑之澆間均的相帳關(guān)榮程踏度r。r∈[撥-布1，1巾]★當0僵<蜂rA吊B≤辱+企1時間，術(shù)兩損種爐證謎券標之步間眠存元在斤正衫相期關(guān)脹；★當-激1椅≤臣rA形B<妄0時益，濫兩芒種稱證績?nèi)褐衢g柿存填在以負蟲相找關(guān)貧；★當rA久B=鐮0時慈，賤兩熱種憶證嫩券精之隆間品彼第此節(jié)獨簽立圈，鋼互窩不民關(guān)聯(lián)仙。2浙2C忌o止m熟p洲a尾n網(wǎng)y鍵L善o革g處o2、抬系纏統(tǒng)積風肅險（1）定包義亦檢被媽稱晌為前“尾市嗽場不風教險哈”刊、全“閑不霜可棄分沃散犁風銅險墨”運。源首于姓公殃司他以鳴外稅的川因母素美，好對述所核有煎公莊司裁都炎產(chǎn)堆生鋸影響貫的頸風附險史。（2）產(chǎn)侄生混因伐素戰(zhàn)螞爭綁、僻經(jīng)鞋濟忠衰獨退晴、攻通映貨梁膨座脹計、護自財然斬災沖害趟等憶。無瓶法告通膊過鹿多萌元歉化櫻投貢資斤分險散篇掉述。2格3C提o古m吹p笨a收n威y獸L音o災g殃o（3）向系懶統(tǒng)偵風禮險熟的窗衡微量—須—狠β系眠數(shù)定貴義界：冠某循單笑個帳證謠券阿相犁對顆于棉市仇場破上瞧全齊部蕩證械券跨的芝平鹿均收芝益堆的續(xù)變居動墨程漠度次。某套種準股枯票心的繡風至險享程性度β系逆數(shù)眼＝市重場展上愛全叫部悶股素票鑰的罵平輪均獻風涂險防程互度2密4C順o性m璃p糊a怕n躁y兩L莊o胡g棕o說春明炸：整矛個凍證里券曉市坦場掛的β系培數(shù)泰為1（乎大青盤遲整翼體所系纖統(tǒng)綱風撕險=繡1）執(zhí)?！锶鐫u果粘某齒種耐股誕票舍的鑒風細險桑情修況折與榆整歉個科證義券學市期場靠的扎風始險情巷況巖一備致明，截則諒這睜種肯股刃票笑的β系寸數(shù)付等戲于1；★如雙果赤某訪種饞股摩票袖的β系淹數(shù)材大后于1，算說權(quán)明勺其嚼風注險漿大拋于整稼個容市件場變的觸風勤險炎，稈一塵般漁易葛受寶經(jīng)綿濟賞周埋期證影且響久，例坐如煤除炭吃股。★如準果贊某夾種姜股廁票解的β系碗數(shù)濟小碑于1，士說尋明輸其乏風瘡險弓小賞于整蚊個燙市來場雪的曠風莊險霉，謝一跡般掠不舞易互受選經(jīng)考濟聲周鵝期閘影蘿響半，例豬如大舊消偶費訓股。2推5C醋o婚m襪p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