證券投資管理概述

第七章證券投資管理第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)債券投資第三節(jié)股票投資第四節(jié)證券組合投資第一節(jié)證券投資概述什么叫證券（Securities）？指發(fā)行人為籌集資金而發(fā)行的、表示其持有人對發(fā)行人直接或間接享有股權(quán)或債權(quán)并可轉(zhuǎn)讓的書面憑證包括：債券、股票、股票認(rèn)購權(quán)利證書、投資基金證券、期貨、期權(quán)等

一、證券投資的類型●●●●●按證券發(fā)行主體分政府證券金融證券公司證券

政府證券是指中央或地方政府為籌集資金而發(fā)行的證券。

金融證券是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的證券。

公司證券又稱企業(yè)證券，是工商企業(yè)發(fā)行的證券。按證券到期日的長短分短期證券長期證券

短期證券是指一年內(nèi)到期的有價證券。

長期證券是指到期日在一年以上的有價證券。按投資收益的穩(wěn)定性劃分固定收益證券變動收益證券

固定收益證券是指在證券票面上規(guī)定有固定收益率，投資者可定期獲得穩(wěn)定收益的證券。

變動收益證券是指證券票面無固定收益率，其收益情況隨企業(yè)經(jīng)營狀況而變動的證券。證券體現(xiàn)的權(quán)利性質(zhì)股票投資債券投資其他證券投資

兩個基本和最主要的品牌，也是企業(yè)投資的主要對象?；徒鸪匙C懲券椒、籃證超券獨衍疊生桶品猛，汪如隱金蟻融自期拔貨泄、妄可滴轉(zhuǎn)沿?fù)Q舞證摟券健、援權(quán)還證進(jìn)等二庫、星證橋券恥投炊資丹的叼風(fēng)嘆險（桶一啄）勻違波約里風(fēng)因險灘（D睛e鏟f娘a激u臉l豬t塊R芬i吃s往k）:違身約元風(fēng)鴿險抵也堵稱井信磁用彈風(fēng)剛險嫌，遭指棗無顯法鴿按蹤蝶期戚還和本崗付麥息暫的菊風(fēng)乒險狠。（必二獄）脂利喘率詳風(fēng)隔險(綢I撲n鋒t免e深r秀e再s浙t役R屬i匪s云k笨)：茶利架率選變懼動洲使侍投列資詠者每遭皇受朱的偉風(fēng)才險竭。利多率母變戰(zhàn)化芽如嶼何析影忽響鈔證圓券雅價截格但？由李于續(xù)市腰場潛利赴率痛變儲化少會隔影帶響縣證嗚券畫市叼場給的范資卸金棋供咳求棚關(guān)劈燕系荷，英證襪券國價穗格安會刃隨乓著市乖場易利誼率源的倚變唯化洪而縱波婦動縱，夫當(dāng)幻玉市喚場置利借率德上斯升晌時懷，雖證沖券卻價街格窮會甩相算應(yīng)您降眠低量，使美投完資如者此遭召受墾損作失膏；外反普之鳥，盼當(dāng)很市殺場攤利瓦率漠下盜降播時棵，濟(jì)證渡券爺價盼格眠會雁相字應(yīng)循上消升睡，投塑資廟者轉(zhuǎn)會皺從汗中慰收謙益涌。（延三貌）產(chǎn)購屬買娃力杯風(fēng)餅險禍（P拐u榜r插c烈h融a獅s紫i猛n帆g評P器o但w航e率r殘R兆i逼s貍k）五：敏又腔稱布通伶貨畜膨借脹覆風(fēng)推險怠，禁是著由豬通夜貨歪膨鍋脹造帶衛(wèi)來印的烤實盾際燥購棄買閱力今下旺降量的漠風(fēng)胡險婚。實拍際閥收聞益戚率=名準(zhǔn)義狗收裕益匙率-通狀貨惱膨途脹摟率（猜四陶）債變誕現(xiàn)歪力憂風(fēng)映險愚（L質(zhì)i添q否u葵i鼠d捧i滿t茄y覽R雜i絞s脫k）盤：狀又毅稱紗流參動旺性膜風(fēng)所險座，捆指鉛無逝法突在贊短膠期扣大偉量倚變量現(xiàn)奸證習(xí)券阻的督風(fēng)脈險惑。（建五泄）要期音限輕風(fēng)祖險鈔（T鍵e震r能m翁R礙i撫s罷k）葉：駕證童券列到茄期默日討長鵲短怖給幟投饅資尖人孩帶腿來糟的箭風(fēng)綠險淹。三些、訪證攝券褲投閱資敘的挪收龜益?zhèn)}與對收框益圈率證疊券縮慧投鄭資耳收羨益稿包冤括蟻：持瘦有猾利帳得罷：瘦投觀資疏期府內(nèi)件收騰到廚的退股娘利劃或傘利羊息資親本韻利嬸得循：只證啄券錢的趟買饅賣莖差送價持后有丹利中得指席證鉤券黎的缺買警賣級差裁價證岸券痕投訊資收券益包背括測投敢資睛的利辜息壓收測益和休投態(tài)資煮的資餐本如利缸得冒收蘋益兩遷部薄分爸。證泉券鍵的洞投慨資偽收瞞益藍(lán)用到企期左收稅益隊率夾表墾示各。（圣一績）仍短捎期魯證藥券恥投歡資愈到扮期隙收情益竭率短君期句債籃券斬由影于卡期礎(chǔ)限譜較晚短蜻，鍋一周般議不捏用下考凡慮免貨確幣出時每間暫價肯值輔因彩素烈，殼只晶需駝考賽慮話債責(zé)券煤價撐差贏及總利張息規(guī)，旁將速其而與醫(yī)投金資睜額視相毛比裙，亞即技可搭求漂出炮短漁期粘債湊券障收播益享率別。窯其庸基療本件計土算快公特式縫為趙：R＝式格中庫：S0―債虧券寬購院買龜價腥格盯；S1―債害券醬出菊售貞價恩格情；I型―債繁券英利燃息焰；R涌―債里券控投餡資把收廁益存率從。P改1郵3黎9例7熄-煌1，7灣-論2（演二嚇）煤長喘期殺證濫券緞投蠅資敬到披期腹收壇益焰率1、提長督期尺證榆券振投版資沖到藥期停收掃益視率對仔于孫長摔期孕債搜券羊，幟由重于崖涉慨及旦時速間落較潔長蜘，衫需乒要慈考暴慮事貨山幣船時仗間放價勞值緞，卻其沸投淚資功收約益牽率誕一斗般撥是慣指盲購槳進(jìn)設(shè)債親券架后碼一勺直驢持牢有醋至呈到陸期剃日漁可網(wǎng)獲平得貝的僵收未益物率議，亮它籌是弊使蹤蝶債櫻券付利瓶息準(zhǔn)的秩年創(chuàng)金脖現(xiàn)約值負(fù)和王債帝券啦到珍期棵收朗回移本欺金議的系復(fù)氧利弊現(xiàn)罪值家之聚和厭等駛于枯債糠券鎮(zhèn)購瓶買錯價梁格龜時絞的喚貼利現(xiàn)敗率通。使宅債參券蟲凈腦現(xiàn)脆值=從0時辟的圍折份現(xiàn)祖率管。公孤式壇：R攏—債漠券嘗投兄資翼的怎年婆化眠收嶄益壟率P0—債貪券帳的牛購迫入糠價孫格C帆F專t社—第t年尚末灑收塑回崗的斥債收券斃本鞭息n盜—債誕券釣投量資適期廢限撈（憂以蜜年盾表雪示焰）P焰1估4篩0例7若-合32、虧長緊期檢股你票牧投考資克到箱期略收定益梢率長凍期司股穴票礦投爸資乘到古期遺收含益跌率擇的拼計懸算匙原蘭理殘與森長北期冠債看券漁投束資次到轉(zhuǎn)期擁收厚益序率謠相仗同務(wù)，藍(lán)及巖長棉期漿股詳票曾投國資重凈枕現(xiàn)偽值=珠0時冒的詢折尊現(xiàn)桐率能。由閃于債股裹利簡是綢變菠動持的紙，依不案能綱采哄用殿年牧金饒的傲方拐法晝計主算捷股值利錄現(xiàn)溪值公堵式梨：D素t濁-畝-第t年老獲含得擴(kuò)的拖股挑利R孩—股油票貼的倦到曬期津收續(xù)益息率P0銅—饞—股世票大買敞入鏟價浴格P1—股負(fù)票鄉(xiāng)豐出苦售坊價杯格n濃—股萬票浴投災(zāi)資京期釀限奧（捉以兩年個表爽示貫）P者1第4蠅0例7毀-齡4矛,裝7基-煌5【例】甲優(yōu)企臺業(yè)2臥0閑0冬3年1月1日啊購著入5年軟期惠面勸值1秀0現(xiàn)0瞧0元大債倦券摧，據(jù)票碰面誘利唐率5挽%，抱購職入心價嘉格玩為1盆0要8醒0元峽，跡該陡債傳券航每建年擠末淡付報息槽一拘次歲，舌面趕值托在5年介后礦到鉆期毒時州全紋額街收碗回快。陣該調(diào)債毀券雀的刺投皆資渡收茂益歡率堪是啊多制少秤？【例】毒A企晶業(yè)2漏0勾0此6年5月9日銹以斷每購股3拍2元悅價瞎格拔購貌進(jìn)心甲囑公喇司嶺股舞票1巧0堅0漂0索0股蒜，2唇0謎0綱7年5月9日渣和2倘0訪0筍8年5月9日翠分婚別筆收宿到葵每徑股奔股攻利1元哲的獵現(xiàn)符金桌股敢利盾，2流0埋0潔9年5月8日茂以郊每籌股4嬌5元車價睬格址售這出基（萄假雁設(shè)肥持杜有壞期竿間棕沒咐有秩支國付筆股練票誕股霸利永，輔忽療略吐相企關(guān)暫稅召費顏）紡，蹄則援該澇股襪票蛙投狗資趙的蹄年殃收鳳益啄率盡是撫多弟少獸？第錄二絞節(jié)厭債覽券貓投齡資一責(zé)、面?zhèn)廴┩多l(xiāng)豐資減的秒目悟的短創(chuàng)期神債別券撤投崇資懸的太目臥的窮是膏為踢了糠配慕合條企月業(yè)昨?qū)σ辟Y炒金善的疲需剩要敗，慌調(diào)盾節(jié)鴿現(xiàn)侄金濤余哨額男，推使符現(xiàn)滔金新余衰額團(tuán)達(dá)榜到艘合已理驅(qū)水區(qū)平殃；長霉期尼債臥券擾投孝資暫的毅目薪的仍是花為臨了錘獲博得勺穩(wěn)漸定霸的忘收促益翅。二含、儲債搬券辟投秧資蚊的叛優(yōu)碧缺粗點(一)債糟券飾投山資拘的孕優(yōu)覺點:1友.風(fēng)除險紛小掃，協(xié)本激金婦安檔全奏性鋼高;2萍.收棉入謝穩(wěn)說定似性仗強(qiáng);3堅.市粒場銅流驗動廊性綠好米。(二)債灰券虎投赤資揚(yáng)的箱缺吵點:1沾.購虎買非力民風(fēng)泥險蠻較罷大;2有.沒垃有脹經(jīng)脂營波管武理膝權(quán)胖。1薦3三蔬、均債廈券哭投見資川的禾策菠略(一)債煮券崖的袋選趣擇1青.收嫂益夏率緒的拔測孩算劣與勤比娘較信仁用皮等家級宅和訂投但資絹期勵限因相鳥同山的行情正況將下期，繁債云券池收窩益先率栽越呆高跑，廚投讓資尚價摔值拐越導(dǎo)大銷。2淡.到礦期時日鄰與鈴可鍋變紡現(xiàn)拐能溜力債傲券暈到告期侵日違英誦語圈購遇買煮設(shè)藥備龍的峰還昨款醬日少相片適此應(yīng)畝。3您.債捧券死信膛用子等抹級扭的牛調(diào)舊查殖與擇評負(fù)價信號用大等竿級它越美高躍，默風(fēng)廟險褲越圖小敬。(二)債奇券說投哀資貫策止略懂的布類假型1旨.被劫動娘投風(fēng)資吵策緣瑞略藍(lán)（喘購拘買喉并葡持鋤有框策木略費、騎指憂數(shù)次化拐策猾略老）2功.主偉動唐投楊資草策渴略3陡.免茶疫既投劉資繩策竭略(三)投適資件策夏略膏的鉤選斑擇第引三掘節(jié)闊股與票厲投碼資一孝、弱股硬票賤投額資鳥的猶目須的不衫同屈目變的企的壯股捧票剩投生資政形暗成臭的架現(xiàn)偏金鳴流醋量犯在熟構(gòu)禾成夏上綁有俘較乳大校區(qū)潮別食→啦股尾票假的蔽投跡資畫決宗策壁方歲法蛙不吧同2、百以隨戰(zhàn)役略臂控洋制落為做目堪的公簡司查控唉制丑權(quán)啦爭它奪齒更漠注夸重記長乓遠(yuǎn)桂利逃益踏，性眼悄前誤利劇益雅往擺往紫會窮受象到警損僵害現(xiàn)頓金脫流造量用構(gòu)捎成征：跡股仔票攪投步資目本騾身順帶圈來奶的嚷現(xiàn)積金裕流糾量鑰；舞因之控榆制復(fù)權(quán)投的罷獲青得嚼所劣帶駱來樂的趙相呀關(guān)旗經(jīng)遞濟(jì)損利勻益割（何廉層價編、斯穩(wěn)律定般的隸原遺材水料輛供盒應(yīng)諒）1、石獲艙利反為柏目凈的茫的串股虹票游投澡資第決羅策作箭為傲一搶般術(shù)的掌證躁券叨投愈資勉，解獲植取叼股齒利藥收俗入去及族股睜票料買呼賣啦價鉆差采脖取從送暢股替形冊式讓的擴(kuò)資曲本墳公夾積侍轉(zhuǎn)破增附股裳本（舌一春）掩優(yōu)瘡點期倆望局收虎益江高鍛；參降與丑決積策賄；購盟買遇力仔風(fēng)頓險采較寒低猾。（臟二舒）艱缺暑點違竿約跨風(fēng)惑險蛾高無；收駕益陪穩(wěn)舟定假性唇差遞；股葛票職價金格誤波耐動緊大張。二兼、接股派票賣投箱資政的賣優(yōu)照缺裕點股棋票離價編格渾的句影嶺響婦因耗素宏泳觀按經(jīng)抄濟(jì)賄形找勢通加貨慎膨男脹利存率糧的豪變竟化經(jīng)主濟(jì)砌政役策公買司照因運(yùn)素市愧場制因同素政凱治學(xué)因羊素三愛、洋股膝票吸投轎資書的懲策妨略（尊一蘆）蝕基賞本膠分椅析國：曉宏母觀閉經(jīng)例濟(jì)香分栗析旋、特行疑業(yè)乎分葵析樣、怠公級司享分枕析1、搞宏剝觀域經(jīng)涂濟(jì)腰分啄析結(jié)堪合蔥利螞率熱水聽平箱、僻經(jīng)產(chǎn)濟(jì)固增視長獸速與度腥及錄發(fā)最展五趨紋勢泰、罵通脈貨驕膨拋脹蚊率稻等吸因把素京進(jìn)點行掛分勺析2、很行近業(yè)皺分符析卻：治分譯析劍股名票僵發(fā)愈行著公踩司磁的株行竊業(yè)崇類教型煩和傾發(fā)莊展脈階姨段（1）甜按趣競植爭紐奉程上度良：完散全謀競廢爭瀉、舒壟插斷階競將爭張、印寡富頭稻競燥爭瘡和抖完伐全敏壟己斷（2）暗按蹲行羞業(yè)納周拉期撥：初煌創(chuàng)麻期該、然成掃長賽期震、談成慚熟杠期話和廊衰戴退文期3、都公外司謙分竭析黎：驕分刺析禿股勁票早發(fā)演行繳公艱司恩的損財蜜務(wù)賊狀亦況欣和倦盈涼利變能圈力匆、罪競吸爭富能倚力4、紐奉分者析諷比版較脆股碑票礦發(fā)述行鏟公夕司族的束股廉利痛政啞策壇、悉估河價翼及宮趨理勢罪投材資危股溝票免的墳報戚酬習(xí)主窗要包蒙括輛股留利遍收湯入句和喂資括本種利儲得雹兩匹部伸分親。（至二速）疾投奸資栗規(guī)粱模鍬與灶投暮資乓時番機(jī)巷的窩選忽擇（污三恨）眾投城資瘦方合法坡的僑選應(yīng)擇1、拔三例分圣法恩和布兩天分肝法踴腥躍拿確心定際投虹資誘組巡壽合幅的質(zhì)比寺例三孝分婚法泥：1嫂/抬3用剝于裕股迷票坦投鹽資積，1則/脫3用通于視投苦資畝存錄款上或柄風(fēng)廟險器較憑小束、乎收天益蟲穩(wěn)嚷定墻的懷證猴券賭，1棚/芒3用拌于格不伶動逃產(chǎn)擇投柄資晝。二癥分瞧法妖：梁一重半略投負(fù)資菊股拼票咳，妹一龍半明投山資終固嘩定冶收溜益微類康證誼券2、轟定危式樹法攻都勢屢資衛(wèi)金悅→皮收峰益真高障、送風(fēng)沒險徐大哨的秩投逮資守姐勢仙資滲金琴→佛低遮風(fēng)共險嶄、那低逮收什益講的口投剛資全注額栗平責(zé)均疤法裝、仗定終率謠法鬼、章變分率元法吼、掃定瓶額顫法籌等3、第均擋損形法平淺均騎風(fēng)鼠險表或流損雅失愛的避方約法抵。第竹四系節(jié)浪證棟券槳投霜資袍組劑合通酒過膀有遇效巖地田進(jìn)蝕行疏證陷券碎投姥資顫組閃合掩，鳳降月低匯風(fēng)攻險一顯、傍證假券膀投遺資普組贏合欺的橡風(fēng)蘿險系賞統(tǒng)嗚性底風(fēng)趨險系究統(tǒng)閉性緊風(fēng)穩(wěn)險竭，鈔又撕叫哪市遮場尋風(fēng)簽險草或魄不須可龍分擁散沖風(fēng)疏險歲，歸指愿的巾是惡由顧于個諸沫如穗戰(zhàn)惰爭秀、蒸通逆貨高膨低脹孟或既緊圓縮莊、茫經(jīng)著濟(jì)污波戚動前、墓利丑率狹調(diào)押整候、婦投旨資景者確心次理水預(yù)亞期嚴(yán)變沙化曉等萬宏榨觀洞因促素議的勞變龍化扇給崗證軍券劍市題場背上同所盤有伐證躺券彼帶廟來吃投姜資另收萌益椒不確穩(wěn)祥定柏的平可叔能晃性灰。收包近括口利旨率派風(fēng)優(yōu)險控、原購層買逼力飾風(fēng)伸險臣、對投園資睜者浩心扒理開預(yù)厲期深風(fēng)焰險畢。這褲類蒙風(fēng)絹險腫影縣響坦到志證竊券耕市呆場伶上賤所稻有凡的斯證潮券餡。叫不下可勺分川散全的畢風(fēng)罩險吳。非驗系銜統(tǒng)晶性曲風(fēng)劣險非足系憤統(tǒng)揭性魚風(fēng)崇險杏，廊又陸叫輛可宅分畢散侄風(fēng)粱險罰或合公升司拒特秘別踢風(fēng)無險掠，桑是貓指臺某薯些不因肌素抵對榆單套個典證餅券旨的宿投慕資嘉收嫌益杯造叨成誓波泊動架的肺可崗能劣性淚。它言源肅于跡被麥投白資惑公射司亞本窯身寶的脂生汪產(chǎn)旁經(jīng)狀營翁活捷動攝和濫財員務(wù)糊活童動帆而視給植被籮投朵資志公繭司路帶稻來有的尋經(jīng)候營門風(fēng)刃險允和查財鳴務(wù)梅風(fēng)區(qū)險舒。哪包遠(yuǎn)括蠢違扯約繁風(fēng)杰險右和慶流捎動擊性保風(fēng)啊險犬。由臥于失這宜種慈風(fēng)慢險意可燒以疏通左過辟多刮角貿(mào)化律投性資組來婚分便散遼。一犯、窩證延券蒸投息資腫風(fēng)曾險(一)系桐統(tǒng)其性撤風(fēng)從險●●●●●系統(tǒng)性風(fēng)險市場風(fēng)險利率風(fēng)險購買力風(fēng)險

是指由有價證券的“空頭”和“多頭”等市場因素所引起的證券投資收益變動的可能性。

是指由于市場利率變動引起證券投資收益變動的可能性。

又稱通貨膨脹風(fēng)險，是指由于通貨膨脹所引起的投資者實際收益水平下降的風(fēng)險。一疊、部證衛(wèi)券酒投聽資追風(fēng)幟險(二)非雨系職統(tǒng)潤性閃風(fēng)蔥險●●●●●非系統(tǒng)性風(fēng)險行業(yè)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險違約風(fēng)險

是指證券發(fā)行企業(yè)所處的行業(yè)特征引起的該證券投資收益變動的可能性。

是指由于經(jīng)營不善競爭失敗，企業(yè)業(yè)績下降而使投資者無法獲取預(yù)期收益或者虧損的可能性。

又稱通貨膨脹風(fēng)險，是指由于通貨膨脹所引起的投資者實際收益水平下降的風(fēng)險。證餅券套投依資裳組意合—顏—證仿券聰投嫌資甲組屢合吹的饒風(fēng)徹險投資組合風(fēng)險總風(fēng)險不可分散風(fēng)險（系統(tǒng)性風(fēng)險）可分散風(fēng)險（非系統(tǒng)性風(fēng)險）投資組合中證券的數(shù)量經(jīng)吧驗腐數(shù)倆據(jù)且表溉明買，導(dǎo)證巴券背組號合垮中捉不譯同程行朽業(yè)吳的綁證愚券抓個雹數(shù)電達(dá)猴到2臨0伯~震4私0個爐時來，廢絕餐大古多坑數(shù)濾非奴系童統(tǒng)勇性賴風(fēng)傘險除均鄙已盟被啦消倚除寫掉斯。股堂票A與拋股岔票B的仰相念關(guān)打性股票A股票B股票A股票B股票B股票A正相關(guān)負(fù)相關(guān)不相關(guān)當(dāng)A與B兩祖種作資促產(chǎn)服的誕收剝益械變?yōu)膭訛E屬巨于展完工全區(qū)正站相奏關(guān)度時映，滿組括合植投齡資碰對廳減骨少籠風(fēng)脫險飲不飾起鄙任烏何昌作能用塑；當(dāng)A、B完柔全嗓負(fù)慮相傭關(guān)娃時盟，弊所毒有榜風(fēng)雨險特均叫可素以導(dǎo)通鉗過虜組部合悅消并除桂。原爪則陵上恢，摔只仇要A、B不愉是棚完省全立正蒼相飽關(guān)帆，房誠人助們蟲總貞能躍通屬過堵一卵定絞的億組洋合簽來將減框少幸風(fēng)貼險采，浩但掃只只有癢在A、B完怕全威負(fù)融相美關(guān)欠的負(fù)情紅況輪下質(zhì)，殿才潮能倦完由全演消互除顆風(fēng)咸險寬。當(dāng)侵兩攜種沃股靜票胸完站全奴負(fù)丈相粥關(guān)譯時長，瓜所杰有庭的撇風(fēng)鉤險敵都數(shù)可豈以犯分巖散有掉宵；憤當(dāng)許兩鍋種渾股罷票燒完宗全狗正壩相倘關(guān)曾時敘，閑從育降描低懲風(fēng)校險戚的峰角旁度場來打看情，葬分沾散蟲持遞有晃股循票廣沒海有拾好侍處異。實枕際臭上胞，臺大遣部客分邪股懂票帥都叨是弄正劍相床關(guān)拖，濟(jì)但行又逮不商完撒全持正曲相番關(guān)謊，蛇一雀般財來線說應(yīng)，排隨違機(jī)敘取吃兩新種殊股置票倚相超關(guān)件系餅數(shù)薯為孟＋0邀.考6左憐右蛛的植最鞭多埋，愿而滿對護(hù)絕做大持多尸數(shù)共兩慎種巨股巖票畏而師言腥，辨相藝關(guān)償系悠數(shù)梳將紐奉位義于皺＋0盼.磨5～千＋0亂.曾7之術(shù)間腰。（邁三據(jù)）丸證和券知投酬資綁組嶼合恐風(fēng)摔險倚的令衡壤量企緣瑞業(yè)窄在嬸進(jìn)腳行棚證鮮券稠投鴉資遮時紛，筑真咱正亦要蜜考金慮平的嘩是堅系兄統(tǒng)摟性判風(fēng)綁險獨（讓不鴿可蛙分留散賤的特風(fēng)堂險蒸）柔。擇在訪西堪方織國勵家推證捎券澡市提場濟(jì)上奴，亮對苦不裹同唯證玻券很系堆統(tǒng)排性柳風(fēng)勝險胃的撓大評小先程浴度才通藏常尿用β系鍬數(shù)瞇來己衡販量熄，妹因叮此β系重數(shù)架也辭叫套系揭統(tǒng)啦性螺風(fēng)渣險健系棄數(shù)求。β系惰數(shù)恨就雹是受衡宮量鉤個釣別疊證燙券誘的城風(fēng)妻險舅報洞酬療變伐動衫相暴對糧于較證頓券妙市姨場抵所蝦有板證斤券權(quán)的武風(fēng)則險吸報尿酬膚變茄動枝適浪應(yīng)賓程棒度榮的凱指患數(shù)音。譽(yù)某貨種減證減券容的β系著數(shù)棉用克公腿式衫表李示達(dá)如鏈下囑：β寸=某喪種騾證湯券辨的襪預(yù)敞期諸風(fēng)樓險偉報做酬銅率÷證折券胡市決場尊上跌全沉部抄證章券康的禾平勞均片預(yù)扁期吉風(fēng)怕險獸報斧酬攻率或愉：β逐=（組某把種如證摔券格的校預(yù)娃期犬投約資禽報見酬胞率-無緣瑞風(fēng)抱險巨報盟酬賄率荒）÷（桶證轟券藏市喊場仇上貼所浪有孟證撐券在的電平互均霜預(yù)扁期鈔報符酬詢率-無券風(fēng)黨險析報閉酬事率挑）β系他數(shù)耐的遭計喘算裝常造常揉利漿用產(chǎn)報絞酬圈率噴的氏歷驕?zhǔn)范銛?shù)伙據(jù)弄，亦采振用惑線靈性薦回稅歸都的外方賢法企求顧得俗。公在我實俗務(wù)叨中今，勝一輸些伴證津券筍咨杯詢萌機(jī)紫構(gòu)紐奉會嗎定事期裂公矩布號大籮量糖交福易頌過概的斥證隊券剖的β系女?dāng)?shù)守。β系以數(shù)彈的項意濱義作洋為攀整化體興的乒證說券呢市削場割的β系株數(shù)蠻為1。投如兼果雨某盾種摧證敏券礎(chǔ)的β系翻數(shù)宿等蟻于1，再說搖明衛(wèi)這鉤種征證歲券啊的趕風(fēng)易險撕程陵度唐與翅證蘆券鄉(xiāng)豐市麥場閃上刷的狹全件部旱證期券痛的內(nèi)平辱均典風(fēng)震險踏程華度朽相藝同獄；儲如皮果狠某屯種躁證以券突的β系重數(shù)延小寸于1，請說毅明洋該憐種今證沈券見的朱風(fēng)文險喬程跡度拔低寸于老證發(fā)券表市象場計上壁全綁部瞧證迅券罪的咐平之均須風(fēng)曾險們程屢度螺；做如耳果瘡某拖種艙證豈券龍的β系摟數(shù)深大猜于1，渾說集明錘這網(wǎng)種冒證劍券疾的倒風(fēng)知險買程吳度抄高艇于售證恒券工市薯場壯上完全基部請證由券虛的雨平溜均轉(zhuǎn)風(fēng)代險年程太度但。礎(chǔ)在其證陳券添市早場汗上埋，禽絕涌大肚多司數(shù)奶證虎券葡的β系企數(shù)虧是熔大蹲于0的磨（揀大心多備介防于0卸.謊5和2之旅間歡）興。1、持單接個叮證挽券呼的β系張數(shù)（1）共直慘線貓回葉歸羨法（2）腿公撫式?jīng)r法P釋1漸4饒8例7努-射6字,鬧7軟-恩72、裹證蘭券響投賊資士組洗合β系盲數(shù)揉的李確畜定證漿券停投送資帖組滴合直的β系盼數(shù)生是夠單物個尿證刷券β系紙數(shù)叛的爬加木權(quán)革平膏均甩數(shù)敞，軟其落權(quán)暖數(shù)模為吧各城種留證捐券少在蘭投徐資斯組憶合駕中段所廊占移的圓比大重框。式爭中掘：β拍—陰—證呢券魂組尺合調(diào)的β系受數(shù)諷；Xi—逃—證躁券械組依合像中嶺第i種嗽股喘票符所酒占考比何重裳；βi—火—第i種瓣股構(gòu)票斥的β系汽數(shù)洲；n識—夫—證奪券救組享合燥中蕉股搬票累的夜數(shù)素量賤。P鎖1齊4衰8例7鹽-丑8定屠義績：國投套資哄者嚇因繼承卡擔(dān)幅系嫩統(tǒng)斜風(fēng)金險拜而尊要需求明的么超禾過最貨業(yè)幣攻時石間拔價湖值務(wù)的垮那辱部瘦分霉額榴外悼報庭酬紙，抬一矩般冊用危風(fēng)茫險番報擋酬慘率貓表塔示發(fā)。風(fēng)罩險磁越耽大我，練要反求便的此投寧資帝報用酬倆率捆越命高證聞券話投仰資寺組牲合肉關(guān)掙注籃的顫只票有孟系泳統(tǒng)亦風(fēng)堅險啊。公響式植：P督1僚4封8例7蠢-戰(zhàn)9帶,壯7斤-渴1肯0二侍、嘴證叔券微投洗資抄組孕合焰的肺風(fēng)智險堤報迅酬2聲8【例】某考公負(fù)司紐奉持佩有A、B、C三服種顛股漢票速構(gòu)墾成掉的洗證租券購組責(zé)合躬，之它森們下的β系攻數(shù)求分匆別蓬是2多.畜0、1然.透0、栗和0糊.魚5，警它捉們痰在宗證瘡券枯組蛾合律中迎所糟占惕的唉的粥比掛重溫分拜別互是6匠0％老、3愚0％級和1營0％馳，塌股局票卵的匠市命場航收尾益柔率培為1腫4％襯，洽無諒風(fēng)兇險劇收捷益斑率男為1采0％教，好確嶄定下該毅種培證腳券霧組非合運(yùn)的練風(fēng)柿險穗收攜益速率太。（1）轟確賞定金證卷券砍組慶合念的β系羽數(shù)nΒp＝曬∑Xi·最βit棋=美1＝6登0％×竟2衰.困0＋3紫0％×呢1闖.口0＋1側(cè)0％×世0債.卷5＝1膝.垂5賤5（2）仗計截算豈該余證犧券肥組師合視的耕風(fēng)惱險還收結(jié)益導(dǎo)率Rp＝βp·（Km－RF）＝1艱.肅5目5達(dá)×（1勵4％?。?排0％局）彼＝6撿.幟2％證贊券路組閘合米中懶包鄉(xiāng)豐含稍的旗證慈券臉只扶數(shù)劍是舊否黃是按越戰(zhàn)多改越輩好歇呢劍？當(dāng)題證杜券匠組雀合維中搜的混證漸券漆種照類攜從1只曬增畝加茫到1撇0只首左欣右布時韻，米證研券賽組仗合趕風(fēng)但險想的林下積降寇程代度刻很旗明楚顯拌；隨風(fēng)著展組蜓合勾中者證釋券狗種竄類靠的牢增票加部，文組傅合已風(fēng)問險公降仆低班的糞邊折際恐效起果番在嚴(yán)迅用速桑遞義減更。一論般影來裝說雨，勢當(dāng)勁組脂合岔中稻的漆證廣券德種堂類攜增撈加丸到2炒0只謎時千，就證借券派組毅合畫的粒風(fēng)未險庸幾數(shù)乎點降損低斜到夕只共包鄰含態(tài)系枝統(tǒng)戚風(fēng)擊險峰的界水景平幸，聞再犬增兄加她證最券濾的柱種準(zhǔn)類供對輪降拉低季風(fēng)屆險惕的顏作嗽用匠就奮不寄大川了示；當(dāng)舊組榨合栽中材的免證鋸券瞇種法類爭增賠加嬌到3解0只污以鑄上把時止，葡就錫會瞧出槳現(xiàn)哭風(fēng)票險懶降脊低炎的勁邊霜際閃效蘭果欺小緩于匯由儀此桃而核增袖加烤的矩邊匙際稍成穗本柳，蕉因貢為盾增描加眼證才券衛(wèi)種躁類燈是補(bǔ)要耽增碰加躲管戀理釀成撕本征的愚。證流券島投嗽資村組獄合貼中豪的咳證區(qū)券謹(jǐn)種岔類鵝在1虧5只燃～2她0只吵比拴較凡適訊宜三區(qū)、暴證買券折投紫資償組紫合宋的洽方劈燕式拜和財策航略（鴨一尾）澇證徑券圍投紐奉資駐組成合魔的嘴方窩式1、副不悄同像風(fēng)飄險蹄等逃級方的欣證誘券姐投澡資盛組吸合2、線不浮同甲收牙益腔率動的芹證更券憐投犧資外組譽(yù)合3、遵不敗同為流齡動受性盈的鉆證休券典投曠資弓組首合（鏡二機(jī)）記證旁券炮投愚資浴組辰合壇策釘略證請券農(nóng)組登合步策登略凝最底常殖見朵的水有瀉三拉種束：乏保層守裂型虧策枯略箱、罩冒捐險唱型糖策臥略石、核適攏中先型甩策磚略筑。（1）鑄保斧守務(wù)型務(wù)策局略謀。最特佳塘證渣券倡投霉資蜻組搜合盜策渴略棒是昌要騰盡秤量頭模拌擬扁市捆場泄現(xiàn)協(xié)狀本，全將敗盡拜可蜜能當(dāng)多圣的故證州券搬包腸括光進(jìn)菌來名，露以甲便嗽分壇散續(xù)掉編全柱部撥非羅系殘統(tǒng)融風(fēng)放險陷，便得咽到萍與虜市畫場節(jié)所舟有績證膜券困的和平腰均蝦收慨益嘗同速樣罪的蠶收唐益請。優(yōu)好點拜：炊能結(jié)分少散京掉熊全罰部雀可薄分凍散殖風(fēng)矩險剖；禮不佛需替要桌高兼深礦的役證擠券霸投才資劈燕專短業(yè)子知幅識叔；冤證渾券段投骨資辯的慈管毀理更費億比寫較摘低緊。啄但曲這今種別組窯合異獲羅得扮的鹿收詢益抄不礙會店高釘于窯證看券券市逗場把上爬所塵有達(dá)證中券玻的朝平妖均獅收淹益抗。這槐種燈策丹略迎屬稍于粱收烏益其不倆高擔(dān)、勵風(fēng)濱險習(xí)不慶大獅的攔策加略精，販故唱稱皂之字為和保喚守繼型職策僻略笑。（2）揉冒孩險糖型攪策券略或。與罵市間場如完窩全斷一伴樣指的侵組脫合碑不妨是世最鄙佳縫組導(dǎo)合濾，蘇只甜要山投犯資退組尤合杰做沸得僑好嫩，故就周能抓擊巡壽敗墨市綁場趨劃彩超脂越精市層場盡，中取完得津遠(yuǎn)島遠(yuǎn)屑高盼于主平萬均葬水緒平昂的押收盛益紛。在啊這冬種甲組蟻合饑中皺，動一木些服成鄉(xiāng)豐長作型灶的壓股改票穴比希較瓜多紛，擠而還那旦些沉低進(jìn)風(fēng)陳險蹤蝶低諸收洋益壞的饅證闖券愧不王多失。協(xié)另曠外甲，摧其少組拿合哨的幟隨柳意鴨性西強(qiáng)妙，術(shù)變撿動茂頻往繁渣。這珠種屑策賣略余的賣收翁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