財(cái)政專題研究報(bào)告之二：地方政府如何破解債務(wù)難題

內(nèi)容目錄1、地方債務(wù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本一致，但存在結(jié)構(gòu)問題 8、政府債務(wù)總量擴(kuò)張速度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本相匹配 8、地方顯性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控 8、隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，高層高度重視 9、結(jié)構(gòu)性問題仍較突出 2、地方政府債務(wù)問題如何破局？ 13、中央堅(jiān)持不救助主要原則、省級政府負(fù)總責(zé) 13、中央堅(jiān)持不救助原則，但有支持措施出臺 13、省級政府負(fù)總責(zé) 17、具體如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？ 18、地方四大舉措改善現(xiàn)金流 18、地方三大舉措盤活資產(chǎn) 183、應(yīng)當(dāng)如何正確看待債務(wù)問題？ 19、債務(wù)具有兩面性，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)增長利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展 19、本幣計(jì)價(jià)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控 19、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)取決于使用目的 194、風(fēng)險(xiǎn)提示 20圖表目錄圖1：分部門杠桿率情況 圖2：2022年各省份政府負(fù)債率 12圖3：2022年各省份債務(wù)率 12圖4：新增地方政府債務(wù)限額 13圖5：2023年中央對地方一般公共預(yù)算轉(zhuǎn)移支付分地區(qū)情況 15表1：名義GDP增速與政府債務(wù)復(fù)合增速 8表2：IMF預(yù)測中國政府債務(wù)數(shù)據(jù) 9表3：近期關(guān)于地方政府債務(wù)相關(guān)表述 9表4：部分地區(qū)已完成隱債清零任務(wù) 10表5：2022年各省份財(cái)政自給率 14表6：結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具情況表（截止2023年3月末） 16表7：國家出臺關(guān)于盤活存量相關(guān)政策文件 194月285月231、地方債務(wù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本一致，但存在結(jié)構(gòu)問題1.1、政府債務(wù)總量擴(kuò)張速度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本相匹配2000-20091014.4%12.4%2020-2022GDP7%表1：名義GDP增速與政府債務(wù)復(fù)合增速時(shí)間名義GDP政府債務(wù)增速2000-200914.421.42010-201911.012.42020-20227.017.1資料來源：iFinD，、地方顯性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控截至203（P為，60%2022++28.1125%120%確150%、隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，高層高度重視65.7表2：IMF預(yù)測中國政府債務(wù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目20172018201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E政府一般預(yù)算債務(wù)30.033.438.146.653.761.970.178.888.097.5107.3中央政府債務(wù)13.515.016.820.923.326.629.733.136.740.544.1地方政府顯性債務(wù)16.518.521.325.730.535.340.445.751.257.063.2地方政府融資平臺債務(wù)30.735.140.045.450.156.765.774.483.592.6101.8與政府基金有關(guān)的債務(wù)3.85.57.49.411.513.716.018.019.721.322.8債務(wù)總計(jì)64.574.085.5101.3115.4132.3151.8171.2191.1211.4231.9資料來源：IMF《中國2022年度第四條款磋商報(bào)告》，；單位：萬億元201420172018年5-10年近期文件、會議及新聞相關(guān)表述近期文件、會議及新聞相關(guān)表述（）防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。壓實(shí)省級政府防范化解隱性債務(wù)主體責(zé)任解存量。要禁止各種變相舉債行為體制改革方稅體系建設(shè)，夯實(shí)地方基本財(cái)力和自我發(fā)展能力。中共中央辦公廳國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)會監(jiān)督工作的意見》強(qiáng)化財(cái)經(jīng)紀(jì)律剛性約束。加強(qiáng)對財(cái)經(jīng)領(lǐng)域公權(quán)力行使的制約和監(jiān)督，務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等重點(diǎn)任務(wù)，嚴(yán)肅查處財(cái)政收入不真實(shí)不合規(guī)、違規(guī)興建樓堂館所、亂設(shè)財(cái)政專戶、違規(guī)處置資產(chǎn)、違規(guī)新增地方政府隱性債務(wù)等突出問題，強(qiáng)化通報(bào)問責(zé)和處理處罰，使紀(jì)律真正成為帶電的“高壓線”。求是《更加有力有效實(shí)施積極的財(cái)政政策》（劉昆）方政府屬地責(zé)任，緊盯市縣加大工作力度，強(qiáng)化隱性債務(wù)問責(zé)和信息堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，高度警惕產(chǎn)業(yè)、金融等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政轉(zhuǎn)移集聚險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等防范處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。3月1日“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會50%中國地方住。2023年政府工作報(bào)告防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，遏制增量、化解存量。關(guān)于2022年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2023年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告加強(qiáng)財(cái)政承受能力評估，保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。強(qiáng)化跨部門協(xié)作監(jiān)管，壓實(shí)各方責(zé)時(shí)查處、追責(zé)問責(zé)。加強(qiáng)地方政府融資平臺公司綜合治理息，確保法定債券不出任何風(fēng)險(xiǎn)。4月28日政治局會議要加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)。5月23日二十屆中央審計(jì)委員會第一次會議密切關(guān)注地方政府債務(wù)、金融、房地產(chǎn)、糧食、能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。資料來源：求是網(wǎng)，財(cái)政部，中國政府網(wǎng)，表4：部分地區(qū)已完成隱債清零任務(wù)地區(qū)新聞廣東廣東省2022年政府工作報(bào)告提及，2021年實(shí)施新一輪預(yù)算管理制度改革，率先開展全省全域無隱性債務(wù)試點(diǎn)、如期實(shí)現(xiàn)“清零”目標(biāo)。北京《關(guān)于北京市2022年預(yù)算執(zhí)行情況和2023年預(yù)算（草案）的報(bào)告》提出，聚焦“穩(wěn)”字，加快化解隱債，提前三個(gè)月完成中央提出的全域無隱性債務(wù)試點(diǎn)任務(wù)要求。上海浦東新區(qū)、松江區(qū)、奉賢區(qū)、崇明區(qū)等據(jù)地方政府預(yù)算報(bào)告等信息披露，已完成隱性債務(wù)清零任務(wù)。江蘇省東海縣2021年東?？h政府隱性債務(wù)在全省率先清零，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級持續(xù)保持在綠色區(qū)域。青海省海北州2022年12月披露，州本級隱性債務(wù)完成清零任務(wù)。江蘇省徐州市云龍區(qū)2022年12月披露，截至2022年9月底已實(shí)現(xiàn)隱性債務(wù)清零。內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾旗、鄂托克旗旗區(qū)鄂爾多斯市2023年政府工作報(bào)告提到，準(zhǔn)格爾旗、鄂托克旗成為全區(qū)首批隱性債務(wù)清零旗區(qū)。資料來源：地方人民政府網(wǎng)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，、結(jié)構(gòu)性問題仍較突出1994改革32.9%）25565050221%，（20221P40%。圖1：分部門杠桿率情況中國:中國:中央政府杠桿率中國:地方政府杠桿率中國:非金融企業(yè)部門杠桿率 中國:居民部門杠桿率160%140%120%100%80%60%40%20%1992-121993-111992-121993-111994-101995-091996-081997-071998-061999-052000-042001-032002-022003-012003-122004-112005-102006-092007-082008-072009-062010-052011-042012-032013-022014-012014-122015-112016-102017-092018-082019-072020-062021-052022-04資料來源：wind，202220120%圖2：2022年各省份政府負(fù)債率90%80%70%60%50%40%30%20%10%貴州吉林甘肅天津海南黑龍貴州吉林甘肅天津海南黑龍江蘇資料來源：wind，圖3：2022年各省份債務(wù)率債務(wù)率120%債務(wù)率120%250%200%150%100%50%天津吉林云南遼寧貴州重慶福建河北青海海南廣西內(nèi)蒙古湖南山東甘肅湖北黑龍江江西河南安徽廣東陜西寧夏北京四川新疆浙江山西江蘇上海西藏0%天津吉林云南遼寧貴州重慶福建河北青海海南廣西內(nèi)蒙古湖南山東甘肅湖北黑龍江江西河南安徽廣東陜西寧夏北京四川新疆浙江山西江蘇上海西藏資料來源：wind，各地方財(cái)政廳，財(cái)政部，（計(jì)算公式地方政府性債務(wù)余額（一般公共預(yù)算收入政府性基金收入共預(yù)算轉(zhuǎn)移支付+政府性基金轉(zhuǎn)移支付）2、地方政府債務(wù)問題如何破局？、中央堅(jiān)持不救助主要原則、省級政府負(fù)總責(zé)、中央堅(jiān)持不救助原則，但有支持措施出臺2023720038000比上年增加1500億元。圖4：新增地方政府債務(wù)限額新增一般債務(wù)限額 新增專項(xiàng)債務(wù)限額50000新增一般債務(wù)限額 新增專項(xiàng)債務(wù)限額4000030000200001000002015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年資料來源：中國地方政府債券信息公開平臺，財(cái)政部，；單位：億元二是加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付力度。2023年中央對地方轉(zhuǎn)移支付安排1006253.6%（8.7%。202260%30%2023330%。表5：2022年各省份財(cái)政自給率地區(qū)一般公共預(yù)算收入一般公共預(yù)算支出財(cái)政自給率上海7608939381.0北京5714715679.9廣東132801851071.7天津1847275267.1浙江80391201866.9江蘇92591490362.1山西3454587358.8山東71041213258.6福建3339570358.5陜西3312676648.9內(nèi)蒙2824588548.0河北4084933743.7重慶2103489343.0安徽3589837942.8四川48821191541.0江西2948728840.5遼寧2524625340.4河南42621064540.0海南832209639.7湖北3281862638.0湖南3102900534.4新疆1889572633.0貴州1886584932.3云南1949670029.1寧夏460158429.1廣西1688589428.6黑龍江1291545223.7甘肅908426421.3吉林851404421.0青海329197516.7西藏18025946.9資料來源：iFinD，；單位：億元圖5：2023年中央對地方一般公共預(yù)算轉(zhuǎn)移支付分地區(qū)情況未落實(shí)到地區(qū)數(shù)河南省湖北省河北省云南省新疆維吾爾自治區(qū)內(nèi)蒙古自治區(qū)西藏自治區(qū)寧夏回族自治區(qū)新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)天津市

2023年預(yù)算數(shù) 2022年執(zhí)行數(shù)0 2000 4000 6000 800010000120001400016000資料來源：財(cái)政部，；單位：億元三是通過政策性開發(fā)性金融工具、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款等方式減少地方事2022739921341746%。2022920223.2%2.5%20233款余額為1105億元，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大相關(guān)領(lǐng)域信貸投放。工具名稱支持領(lǐng)域發(fā)放對象利率（1年期）／激勵(lì)比例額度工具名稱支持領(lǐng)域發(fā)放對象利率（1年期）／激勵(lì)比例額度（億元）余額（億元）長期性工具1支農(nóng)再貸款涉農(nóng)領(lǐng)域農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行2%760059602支小再貸款小微企業(yè)、民營企業(yè)城商行、農(nóng)商行、農(nóng)合行、村鎮(zhèn)銀行、民營銀行2%16400143313再貼現(xiàn)涉農(nóng)、小微和民營企業(yè)具有貼現(xiàn)資格的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2％（6個(gè)月）70506061階段性工具4普惠小微貸款支持工具普惠小微企業(yè)地方法人金融機(jī)構(gòu)2％（激勵(lì)）4002755抵押補(bǔ)充貸款棚戶區(qū)改造、地下管廊、重點(diǎn)水利工程等開發(fā)銀行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行2.40%/312916碳減排支持工具清潔能源、節(jié)能減排碳減擇技術(shù)21家全國性金融機(jī)構(gòu)、部分外資金融機(jī)構(gòu)和地方法人金融機(jī)構(gòu)1.75%800039947支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款煤炭清潔高效利用、煤炭開發(fā)利用和儲備工農(nóng)中建交、開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行1.75%300013658科技創(chuàng)新再貸款科技創(chuàng)新企業(yè)21家全國性金融機(jī)構(gòu)1.75%400032009普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款浙江、江蘇、河南、河北、紅西試點(diǎn)，普惠養(yǎng)老項(xiàng)目工農(nóng)中建交、開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行1.75%4001010交通物流專項(xiàng)再貸款道路貨物運(yùn)輸經(jīng)營者和中小微物流（含快遞）企業(yè)工農(nóng)中建交、郵儲、農(nóng)發(fā)行1.75%100035411設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款制造業(yè)、社會服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶21家全國性金融機(jī)構(gòu)1.75%2000110512普惠小微貸款減息支持工具普惠小微企業(yè)16家全國性金融機(jī)構(gòu)、地方法人金融機(jī)構(gòu)1％（激勵(lì)）/26913收費(fèi)公路貸款支持工具收費(fèi)公路主體21家全國性金融機(jī)構(gòu)0.5％（激勵(lì)）/014民企債券融資支持工具民營企業(yè)專業(yè)機(jī)構(gòu)1.75%500015保交樓貸款支持計(jì)保交樓項(xiàng)目工農(nóng)中建交、郵儲0%20005劃16房企紓困專項(xiàng)再貸款房企項(xiàng)目并購5家全國性資產(chǎn)管理公司1.75%800017租賃住房貸款支持計(jì)劃試點(diǎn)城市收購存量住房工農(nóng)中建交、郵儲、開發(fā)銀行1.75%10000合計(jì)68219資料來源：中國人民銀行，20222022年政府工作報(bào)告中首次提出設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，2022年7月金融穩(wěn)64620212022、省級政府負(fù)總責(zé)20142年620212022市、縣（區(qū)）人民政府，省直各部門提出控制壓減行政開支的十二條具體措施。、具體如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？、地方四大舉措改善現(xiàn)金流2018-20195020223.8520229月提前兌付康旅集團(tuán)及下屬子公司發(fā)行的債券約86.53億元。三是通過發(fā)行再融資債券等方式展期，緩解短期資金壓力。如2022年，山東榮成市共爭取省級再融資債券約19.91億元,主要用于償還對應(yīng)的到期債務(wù)。河